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    保薦人

    • 證券發(fā)行保薦人注意義務(wù)的履行標(biāo)準(zhǔn)
      ? ? 要:保薦人在證券發(fā)行上市過(guò)程中協(xié)助、輔導(dǎo)發(fā)行人進(jìn)行注冊(cè)申請(qǐng)工作,并實(shí)際負(fù)責(zé)制備招股說(shuō)明書(shū)等注冊(cè)申請(qǐng)文件,對(duì)于招股說(shuō)明書(shū)的全部?jī)?nèi)容負(fù)有核查驗(yàn)證之責(zé)?!吨腥A人民共和國(guó)證券法》第八十五條并未將保薦人的過(guò)錯(cuò)限定于未能勤勉盡責(zé),因而保薦人的過(guò)錯(cuò)類型包括故意和過(guò)失兩種形態(tài),保薦人故意參與實(shí)施虛假陳述屬于違反忠實(shí)義務(wù),而過(guò)失導(dǎo)致虛假陳述則構(gòu)成對(duì)注意義務(wù)的違反。監(jiān)管規(guī)則和司法解釋根據(jù)信息披露內(nèi)容有無(wú)專業(yè)意見(jiàn)支持區(qū)分設(shè)置勤勉盡責(zé)標(biāo)準(zhǔn)的做法,建立在保薦人對(duì)信息披露文

      行政與法 2023年9期2023-10-04

    • 證券發(fā)行保薦人的合理信賴及免責(zé)抗辯
      出我國(guó)證券發(fā)行保薦人制度于2003年《證券發(fā)行上市保薦制度暫行辦法》首次提出,并在2005年《證券法》中進(jìn)一步確立,繼而發(fā)展至今。近二十年來(lái),保薦人始終在我國(guó)上市公司股票等證券的首發(fā)和增發(fā)中扮演著中介機(jī)構(gòu)“牽頭人”的關(guān)鍵角色。注冊(cè)制改革背景下,以保薦人為首的證券發(fā)行“看門(mén)人”機(jī)制更被立法者、監(jiān)管者和市場(chǎng)各方賦予了阻遏虛假陳述的高度期待。在中辦、國(guó)辦“依法從嚴(yán)打擊證券違法活動(dòng)”的總體要求下,中國(guó)證監(jiān)會(huì)出臺(tái)《關(guān)于注冊(cè)制下督促證券公司從事投行業(yè)務(wù)歸位盡責(zé)的指導(dǎo)意

      證券市場(chǎng)導(dǎo)報(bào) 2023年4期2023-09-27

    • 注冊(cè)制改革背景下保薦人制度存在的問(wèn)題及對(duì)策研究
      00)一、引言保薦人制度作為核準(zhǔn)通道制向核準(zhǔn)保薦制轉(zhuǎn)變的產(chǎn)物,自2004年正式實(shí)施以來(lái),為我國(guó)證券市場(chǎng)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)發(fā)揮了不可估量的作用。在取得成績(jī)的同時(shí),保薦人制度也存在一些問(wèn)題,比如2004 年的“江蘇瓊花事件”、2012年的“萬(wàn)福生科事件”以及2017年的“登云股份事件”等發(fā)生,說(shuō)明保薦人制度的設(shè)計(jì)亟待完善。我國(guó)股票發(fā)行注冊(cè)制改革在2015年已然拉開(kāi)帷幕,但進(jìn)展較為遲緩。在經(jīng)歷了科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板的先后試點(diǎn)后,2019年《中華人民共和國(guó)證券法》(以下簡(jiǎn)稱新《

      區(qū)域金融研究 2022年5期2022-06-25

    • 內(nèi)控壓力日增,精細(xì)化趨勢(shì)明顯 大數(shù)據(jù)揭秘2020年保薦人畫(huà)像
      市保薦制,指由保薦人(券商)負(fù)責(zé)發(fā)行人的上市推薦和輔導(dǎo),核實(shí)公司發(fā)行文件中所載資料的真實(shí)、準(zhǔn)確和完整性,協(xié)助發(fā)行人建立信息披露制度。保薦人不僅承擔(dān)上市后持續(xù)督導(dǎo)的責(zé)任,還將責(zé)任落實(shí)到個(gè)人,保薦代表人這一“金領(lǐng)”職業(yè)孕育而生,他們是企業(yè)發(fā)行上市過(guò)程中負(fù)有保薦責(zé)任的個(gè)人。18年間,保薦制度持續(xù)有效地保護(hù)了投資者的利益,減少了信息披露帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn),同時(shí)協(xié)助上市公司健全法人治理結(jié)構(gòu)、規(guī)范運(yùn)作公司,穩(wěn)定市場(chǎng)。與此同時(shí),保薦人和保代職群也經(jīng)歷了蓬勃發(fā)展的歷程。含光素問(wèn)研

      新財(cái)富 2021年5期2021-05-19

    • 科創(chuàng)板中介機(jī)構(gòu)的責(zé)任分配 ——以保薦人為視角
      目前,國(guó)內(nèi)關(guān)于保薦人制度的研究大多圍繞中介機(jī)構(gòu)職責(zé)展開(kāi)[1],其中應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)探討的內(nèi)部責(zé)任劃分和處罰標(biāo)準(zhǔn)設(shè)定少有涉及。對(duì)此,筆者認(rèn)為,保薦人與其他中介機(jī)構(gòu)之間的責(zé)任分擔(dān),和中介機(jī)構(gòu)與發(fā)行人、上市公司之間的責(zé)任承擔(dān)實(shí)際上是兩個(gè)截然不同的問(wèn)題,但該問(wèn)題并未受到同等的重視。保薦機(jī)構(gòu)是公司發(fā)行上市的主要把關(guān)者,將會(huì)承擔(dān)比核準(zhǔn)制時(shí)期更高的風(fēng)險(xiǎn),伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)所帶來(lái)的將會(huì)是高于主板市場(chǎng)的服務(wù)費(fèi)用,同時(shí)更快的審核流程也使得保薦機(jī)構(gòu)有時(shí)間和精力承接更多的保薦業(yè)務(wù)。而該行為下諸

      安慶師范大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版) 2020年4期2020-12-27

    • 招商證券保薦人頻頻受罰
      警示的安翰科技保薦人傅承、沈韜,系招商證券(600999)旗下員工。支點(diǎn)財(cái)經(jīng)梳理公開(kāi)信息發(fā)現(xiàn),這并非招商證券旗下保薦人首次受罰。今年4月,上交所集中披露了對(duì)多家申報(bào)科創(chuàng)板企業(yè)保薦人予以監(jiān)管警示的信息。其中,就有招商證券保薦的江西金達(dá)萊環(huán)保股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“金達(dá)萊”)保薦人潘青林、蔣欣。上交所表示,經(jīng)現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)發(fā)現(xiàn),此次實(shí)施自律監(jiān)管的違規(guī)行為,主要屬于項(xiàng)目保薦人核查工作不審慎、職業(yè)不規(guī)范導(dǎo)致的履職盡責(zé)不到位等問(wèn)題。具體表現(xiàn)為,未對(duì)申報(bào)企業(yè)收入確認(rèn)、關(guān)聯(lián)關(guān)

      支點(diǎn) 2020年8期2020-08-17

    • 中介監(jiān)督與定向增發(fā)新股公司投資效率關(guān)系的實(shí)證研究 ——來(lái)自滬深上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)
      司聘請(qǐng)審計(jì)師和保薦人對(duì)公司投資效率的作用。研究結(jié)論表明:定向增發(fā)新股公司聘請(qǐng)的審計(jì)師聲譽(yù)越高,公司投資效率越好;當(dāng)定向增發(fā)新股公司同時(shí)聘請(qǐng)高聲譽(yù)的審計(jì)師和保薦人時(shí),公司投資效率會(huì)得到進(jìn)一步提高。該研究揭示了審計(jì)師、保薦人對(duì)定向增發(fā)新股公司投資效率產(chǎn)生正面作用的途徑,為審計(jì)監(jiān)督與保薦監(jiān)督的共同作用對(duì)提高定向增發(fā)新股公司投資效率具有更強(qiáng)作用提供了證據(jù),為完善我國(guó)新股發(fā)行的中介監(jiān)督制度提供了直接的理論依據(jù)。一、引言及文獻(xiàn)綜述自2006年股權(quán)分置改革后,定向增發(fā)作

      江西社會(huì)科學(xué) 2020年5期2020-05-29

    • 保薦人民事賠償責(zé)任的激勵(lì)困境與出路——一個(gè)法律經(jīng)濟(jì)學(xué)的分析
      場(chǎng)的總看門(mén)人,保薦人在很大程度上決定上市公司和證券市場(chǎng)信息披露的質(zhì)量,而保薦人民事賠償責(zé)任制度則是激勵(lì)保薦人盡職履責(zé)、減少證券市場(chǎng)虛假陳述事件的重要制度保障。但是證券市場(chǎng)虛假陳述案件層出不窮,顯示保薦人不能令人滿意地發(fā)揮提高信息披露質(zhì)量的作用。基于這一現(xiàn)狀,需要對(duì)現(xiàn)行保薦人民事賠償責(zé)任制度進(jìn)行反思。根據(jù)《中華人民共和國(guó)證券法》(以下簡(jiǎn)稱《證券法》)第八十五條規(guī)定,保薦人民事賠償責(zé)任模式的核心是過(guò)錯(cuò)責(zé)任①有的觀點(diǎn)將保薦人民事賠償責(zé)任歸責(zé)原則稱為過(guò)錯(cuò)推定原則。

      金融法苑 2020年4期2020-05-28

    • 保薦人項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)、IPO審核與資源配置效率
      表人(以下簡(jiǎn)稱保薦人)。根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)2009年4月通過(guò)的《關(guān)于修改〈證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法〉的決定》和2012年3月頒布的《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)保薦業(yè)務(wù)監(jiān)管有關(guān)問(wèn)題的意見(jiàn)》,保薦機(jī)構(gòu)和保薦人在新股發(fā)行過(guò)程中主要負(fù)責(zé)上市前的保薦工作及上市后對(duì)發(fā)行人的持續(xù)督導(dǎo)。從兩者的關(guān)系看,保薦人與保薦機(jī)構(gòu)既相互依托,又相互獨(dú)立,在IPO過(guò)程中扮演著重要角色(戴亦一等,2014)。近年來(lái),我國(guó)的IPO發(fā)審受到學(xué)者的廣泛關(guān)注。例如,胡旭陽(yáng)(2011)考察了擬發(fā)行人的財(cái)務(wù)與行

      財(cái)經(jīng)研究 2019年11期2019-11-04

    • 股票發(fā)行制度改革背景下證券發(fā)行類犯罪問(wèn)題研析
      的認(rèn)定條件,將保薦人納入該罪主體范圍,進(jìn)一步保障投資人的合法權(quán)益。關(guān)鍵詞:股票發(fā)行 擅自發(fā)行 欺詐發(fā)行 保薦人股票發(fā)行制度改革的深層動(dòng)力源自市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下資本市場(chǎng)自由化、法治化的理念助推,真正通過(guò)市場(chǎng)檢驗(yàn)資本的可靠性和安全性,弱化行政審批的事前制約,通過(guò)強(qiáng)化上市公司的信息披露、加大證券中介機(jī)構(gòu)的把關(guān)作用、保護(hù)中小投資者權(quán)益等措施來(lái)實(shí)現(xiàn)證券市場(chǎng)的健康良性發(fā)展。但當(dāng)行政審批的把關(guān)作用被淡化的同時(shí),各種證券違法犯罪可能會(huì)不斷誘發(fā)。筆者聚焦證券發(fā)行階段的刑事法律問(wèn)

      中國(guó)檢察官·經(jīng)典案例 2019年11期2019-02-02

    • 論投資銀行保薦人的作用
      商的作用和作為保薦人的作用。而保薦代表人是指上市后備企業(yè)和證監(jiān)會(huì)之間的中介,相當(dāng)于這家企業(yè)的代表,向證監(jiān)會(huì)作擔(dān)保推薦這家企業(yè)的上市的作用。在這里我主要介紹一下保薦人制度,保薦人制度起源于英國(guó)的二板市場(chǎng)市場(chǎng),到后來(lái),美國(guó)NASDAQ的市場(chǎng)、中國(guó)香港的GEM 市場(chǎng)等也相繼引入該項(xiàng)制度。至于在我國(guó),于2003年12月28日,中國(guó)證券會(huì)發(fā)布了《證券發(fā)行上市保薦制度暫行辦法》,并于2004年2月1日起正式開(kāi)始實(shí)行,2005年修改《證券法》后,從而在法律層面確認(rèn)了該制

      科學(xué)與財(cái)富 2018年27期2018-10-19

    • 我國(guó)股票發(fā)行監(jiān)管制度研究
      用。(二)現(xiàn)行保薦人制度運(yùn)行存在缺陷2003年12月28日證監(jiān)會(huì)發(fā)布《證券發(fā)行上市保薦制度暫行辦法》,我國(guó)首次引入保薦人制度。先挑選合格的保薦人,再由保薦人推薦優(yōu)質(zhì)的企業(yè)上市,以達(dá)到改善證券市場(chǎng)軟環(huán)境的目的。保薦人制度形成了一種券商、投資者和發(fā)行人三種相互制約的格局,優(yōu)質(zhì)公司上市的時(shí)候會(huì)得到保薦人和投資者的青睞。保薦人制度雖然有其優(yōu)點(diǎn),但是在運(yùn)行過(guò)程中仍然出現(xiàn)了一些問(wèn)題。本來(lái)保薦人的作用在于挑選優(yōu)秀和有發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)上市,但是在實(shí)際運(yùn)行過(guò)程中效果并不明顯,

      法制博覽 2018年15期2018-01-23

    • 股票發(fā)行注冊(cè)制與核準(zhǔn)制下保薦制度的協(xié)調(diào)
      在的問(wèn)題(一)保薦人及保薦代表人的準(zhǔn)入問(wèn)題第一,對(duì)保薦人的資格要求缺乏可操作性。根據(jù)我國(guó)現(xiàn)行法律,證券公司申請(qǐng)保薦人必須具有完善的公司治理結(jié)構(gòu)、內(nèi)部控制制度以及符合規(guī)定的風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo),并且,證券公司保薦業(yè)務(wù)部門(mén)要具有健全的業(yè)務(wù)規(guī)程、內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和控制系統(tǒng)以及合理的內(nèi)部職能機(jī)構(gòu)。這里所使用的是“完善”“健全”“合理”等這樣抽象的詞語(yǔ),缺乏具體的標(biāo)準(zhǔn),在實(shí)踐中操作極其困難,證監(jiān)會(huì)等主管部門(mén)的自由裁量權(quán)過(guò)大。第二,保薦代表人的選拔方式不合理。根據(jù)證監(jiān)會(huì)2009年

      市場(chǎng)周刊 2017年8期2017-12-23

    • 淺談保薦人在二板市場(chǎng)中的作用
      的風(fēng)險(xiǎn)性。通過(guò)保薦人制度的建立,可以比較有效地化解和吸收或分擔(dān)這種風(fēng)險(xiǎn)。從某種意義上說(shuō),保薦人制度是二板市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)防范的核心制度之一。完善保薦人的資質(zhì)條件、強(qiáng)化保薦人的職責(zé),是發(fā)揮和實(shí)現(xiàn)保薦人防范風(fēng)險(xiǎn)的作用和價(jià)值的條件。關(guān)鍵詞:保薦人;制度;作用一、保薦人的資質(zhì)條件保薦人的資質(zhì)條件包括實(shí)質(zhì)條件和形式條件兩個(gè)方面。實(shí)質(zhì)條件主要包括資產(chǎn)條件和人員條件,是保薦人發(fā)揮作用所依據(jù)的物質(zhì)性主體條件。形式條件是對(duì)實(shí)質(zhì)條件的法定確認(rèn)或認(rèn)證形式。1.資產(chǎn)條件這是保薦人被動(dòng)性

      職工法律天地·下半月 2017年2期2017-02-20

    • 淺談保薦人在二板市場(chǎng)中的作用
      司 北京)淺談保薦人在二板市場(chǎng)中的作用舒麗君(100089 北京首都工程建筑設(shè)計(jì)有限公司 北京)二板市場(chǎng)不同于主板市場(chǎng),具有更大的風(fēng)險(xiǎn)性。通過(guò)保薦人制度的建立,可以比較有效地化解和吸收或分擔(dān)這種風(fēng)險(xiǎn)。從某種意義上說(shuō),保薦人制度是二板市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)防范的核心制度之一。完善保薦人的資質(zhì)條件、強(qiáng)化保薦人的職責(zé),是發(fā)揮和實(shí)現(xiàn)保薦人防范風(fēng)險(xiǎn)的作用和價(jià)值的條件。保薦人;制度;作用一、保薦人的資質(zhì)條件保薦人的資質(zhì)條件包括實(shí)質(zhì)條件和形式條件兩個(gè)方面。實(shí)質(zhì)條件主要包括資產(chǎn)條件和

      職工法律天地 2017年4期2017-01-26

    • 證券市場(chǎng)保薦人制度的比較法考察
      20)證券市場(chǎng)保薦人制度的比較法考察談 蕭(廣東外語(yǔ)外貿(mào)大學(xué) 法學(xué)院,廣東 廣州 510420)證券市場(chǎng)保薦人制度由保薦人資格、保薦責(zé)任和保薦期限三個(gè)核心要素構(gòu)成。英國(guó)、馬來(lái)西亞和香港證券市場(chǎng)的保薦人制度在全球最富代表性,這三個(gè)證券市場(chǎng)有關(guān)保薦人資格、保薦責(zé)任和保薦期限的法律規(guī)定和實(shí)踐,對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)保薦人制度都具有一定的啟發(fā)意義。其中,保薦人資格條件中有關(guān)資格申請(qǐng)人范圍和誠(chéng)信水平的規(guī)定,保薦責(zé)任中職業(yè)責(zé)任的分解承擔(dān)機(jī)制和通過(guò)證券訴訟制度和證券賠償制度配合

      政法學(xué)刊 2017年4期2017-01-24

    • 保薦人-會(huì)計(jì)師事務(wù)所的關(guān)系性契約、IPO機(jī)會(huì)與IPO質(zhì)量*
       徐德信 鄭軍保薦人-會(huì)計(jì)師事務(wù)所的關(guān)系性契約、IPO機(jī)會(huì)與IPO質(zhì)量*安徽工業(yè)大學(xué)商學(xué)院章鐵生馬筱淇徐德信鄭軍本文考察企業(yè)擬IPO申請(qǐng)時(shí)聘請(qǐng)的保薦人與負(fù)責(zé)審核該公司的發(fā)審委委員所在的會(huì)計(jì)師事務(wù)所之間的關(guān)系性契約對(duì)IPO過(guò)會(huì)及上市后業(yè)績(jī)產(chǎn)生的影響,實(shí)證研究了保薦人-會(huì)計(jì)師事務(wù)所之間的關(guān)系性契約是否有助于發(fā)行申請(qǐng)人得到IPO機(jī)會(huì)。研究發(fā)現(xiàn)關(guān)系性契約對(duì)企業(yè)的IPO機(jī)會(huì)有顯著正向影響;而在過(guò)會(huì)企業(yè)中,IPO審核時(shí)存在關(guān)系性契約的企業(yè)在IPO后業(yè)績(jī)表現(xiàn)較不存在關(guān)系

      財(cái)會(huì)通訊 2016年24期2016-09-27

    • 探析我國(guó)證券發(fā)行審核制度
      發(fā)行;注冊(cè)制;保薦人中國(guó)證券市場(chǎng)真正的形成是從20世紀(jì)末期開(kāi)始,在將近20年的發(fā)展過(guò)程中,從沒(méi)有到形成,從混亂的市場(chǎng)到井然有序的穩(wěn)步發(fā)展,它為我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到了一定的促進(jìn)作用。但是,在它發(fā)展的過(guò)程中也出現(xiàn)了各種各樣的問(wèn)題,違規(guī)違法行為一直不斷,追根求源,真正的問(wèn)題應(yīng)該是證券發(fā)行的審核制度還是不夠完善。證券發(fā)行是產(chǎn)生證券的源泉,證券市場(chǎng)能否科學(xué)有效的發(fā)展的審核制度是非常重要的。由此可見(jiàn),要想科學(xué)有效地推動(dòng)證券市場(chǎng)的發(fā)展,證券發(fā)行審核制度必須要進(jìn)一步的完善。

      現(xiàn)代營(yíng)銷·學(xué)苑版 2016年5期2016-05-14

    • “PE腐敗”的金融監(jiān)管問(wèn)題研究
      起決定性作用的保薦人在“PE腐敗”中存在的問(wèn)題以及產(chǎn)生問(wèn)題的原因,從而結(jié)合相關(guān)新聞報(bào)道對(duì)在保薦人制度方面給出合理化建議,供相關(guān)管理部門(mén)以參考.關(guān)鍵詞:私募股權(quán)投資基金(PE)腐??;金融監(jiān)管;上市;保薦人;利益;建議起源于20世紀(jì)40年代的美國(guó),以其特有的創(chuàng)新性,席卷全球資本市場(chǎng),成為僅次于銀行貸款、公開(kāi)募集資金的第三大融資手段.私募股權(quán)投資基金(PE)有效地解決了我國(guó)中小企業(yè)融資難的問(wèn)題,因其初期還需要充足的創(chuàng)新發(fā)展空間,因而我國(guó)對(duì)其多采取一種寬松監(jiān)管的態(tài)

      赤峰學(xué)院學(xué)報(bào)·自然科學(xué)版 2016年11期2016-03-28

    • 股票發(fā)行注冊(cè)制改革背景下保薦人制度重構(gòu)
      冊(cè)制改革背景下保薦人制度重構(gòu)高 達(dá)1,王 鵬2(1.廣東警官學(xué)院 法律系,廣東 廣州 510230;2.西南政法大學(xué) 民商法學(xué)院,重慶 401120)注冊(cè)制是股票發(fā)行上市過(guò)程中審核權(quán)力的重新分配和準(zhǔn)入門(mén)檻的重構(gòu),形式審查和實(shí)質(zhì)審查真正分離,市場(chǎng)和投資者在實(shí)質(zhì)判斷權(quán)和自主選擇權(quán)急劇擴(kuò)張的同時(shí),需要自擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也極大增加。在此背景下,保薦人制度的重構(gòu)要以擺脫過(guò)去核準(zhǔn)制時(shí)期作為行政力量附屬品的角色、突出和強(qiáng)化其重要地位為基調(diào)。具體而言,強(qiáng)制保薦制和保薦代表人制應(yīng)繼

      學(xué)術(shù)探索 2016年12期2016-02-27

    • 綠大地欺詐上市成功的原因分析
      程序?yàn)槠鯔C(jī),從保薦人、證監(jiān)會(huì)和會(huì)計(jì)師事務(wù)所三個(gè)角度來(lái)分析云南綠大地生物科技股份有限公司采用簡(jiǎn)單的欺詐手段就騙過(guò)了證監(jiān)會(huì)的審查得以成功上市的原因,對(duì)提高市場(chǎng)監(jiān)管和公司治理,促進(jìn)注冊(cè)會(huì)計(jì)師整個(gè)行業(yè)的發(fā)展具有重要的現(xiàn)實(shí)實(shí)踐價(jià)值。關(guān)鍵詞:綠大地;保薦人;證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)制;注冊(cè)會(huì)計(jì)師1 案例簡(jiǎn)介(一)公司簡(jiǎn)介云南綠大地生物科技股份有限公司(簡(jiǎn)稱“綠大地”),成立于1996年6月。2007年12月21日在深圳證券交易所掛牌上市,主營(yíng)業(yè)務(wù)為綠化苗木的種植與銷售。自2014年

      科技經(jīng)濟(jì)市場(chǎng) 2016年1期2016-02-02

    • IPO財(cái)務(wù)造假為何屢禁不止?——基于發(fā)行人與保薦人合謀的博弈模型與實(shí)證分析
      場(chǎng)上,發(fā)行人和保薦人在首次公開(kāi)發(fā)行(IPO,下同)過(guò)程中合謀財(cái)務(wù)造假的現(xiàn)象頻頻出現(xiàn),從2011年的綠大地,2012年的勝景山河,再到2013年的萬(wàn)福生科,對(duì)于IPO財(cái)務(wù)造假的動(dòng)因,西方主要有四種理論,即冰山理論、舞弊三角形理論、GONE理論、風(fēng)險(xiǎn)因子理論。針對(duì)我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)造假的動(dòng)因,我國(guó)學(xué)者朱國(guó)泓(2001)認(rèn)為,激勵(lì)不足和缺乏會(huì)計(jì)控制是上市公司財(cái)務(wù)造假的主要原因。何紅(2002)提出了利益驅(qū)動(dòng)、財(cái)務(wù)困境、制度誘因和道德困境四個(gè)導(dǎo)致上市公司財(cái)務(wù)造假的動(dòng)

      財(cái)會(huì)通訊 2015年21期2015-11-08

    • 末路保薦人
      市的企業(yè)來(lái)說(shuō),保薦人是不可繞過(guò)的一環(huán)。就像古代鑄劍人對(duì)勇士的作用一樣,企業(yè)也需要保薦人來(lái)幫他們跑前跑后張羅手續(xù)。離開(kāi)他們,企業(yè)再好也無(wú)法上市。但勇士多了,鑄劍人數(shù)量卻沒(méi)變。排隊(duì)IPO的企業(yè)數(shù)量仍在不斷增加,似乎所有的創(chuàng)業(yè)企業(yè)都是奔著上市去的。這就使得為數(shù)不多的保薦人身價(jià)陡增,其收取的傭金動(dòng)輒幾百萬(wàn),多則上千萬(wàn),令社會(huì)上許多拿年薪的老總羨慕不已,尤其是他們不僅僅拿著高薪,而當(dāng)保薦的企業(yè)出了問(wèn)題卻很少被追責(zé)。對(duì)此,證監(jiān)會(huì)終于看不下去了,歷經(jīng)研究后連出幾道批文,

      經(jīng)濟(jì) 2015年6期2015-09-10

    • IPO發(fā)行制度與信息披露質(zhì)量 ——基于保薦制實(shí)施與否的比較
      慮擬上市公司、保薦人和監(jiān)管部門(mén)之間的委托代理關(guān)系,采用信息不對(duì)稱問(wèn)題的研究框架比較了有無(wú)保薦制的發(fā)行制度下的社會(huì)效益最優(yōu)模型。理論上,通過(guò)求解各模型的均衡解并對(duì)結(jié)果進(jìn)行比較發(fā)現(xiàn),在適宜的監(jiān)管函數(shù)下保薦制能夠一定程度上提高擬上市公司的信息披露質(zhì)量。然而通過(guò)實(shí)證分析發(fā)現(xiàn),目前國(guó)內(nèi)IPO保薦制在提高信息披露質(zhì)量方面表現(xiàn)堪憂,主要原因在于監(jiān)管行為的力度不足以對(duì)各方參與人形成有效制約。擬上市公司;保薦制;信息披露質(zhì)量1 引言我國(guó)IPO發(fā)行上市保薦制實(shí)施已有近十個(gè)年頭

      中國(guó)管理科學(xué) 2015年5期2015-06-12

    • 完善我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的監(jiān)管法律制度
      等等。”創(chuàng)業(yè)板保薦人制度。保薦人制度是指由保薦人負(fù)責(zé)對(duì)發(fā)行申請(qǐng)人的發(fā)行上市推薦和輔導(dǎo),核實(shí)發(fā)行文件與上市文件中記載資料是否真實(shí)、完整,協(xié)助發(fā)行人嚴(yán)格履行信息披露義務(wù),健全公司治理結(jié)構(gòu),并在發(fā)行人證券上市后的一定期間內(nèi)對(duì)其推薦行為承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)防范的法律責(zé)任。保薦人承擔(dān)著證券發(fā)行上市環(huán)節(jié)“守門(mén)人”的角色。保薦人制度的核心在于把部分由政府承擔(dān)的證券發(fā)行監(jiān)管責(zé)任轉(zhuǎn)移給保薦人,從而建立起保薦人對(duì)發(fā)行人的持續(xù)的外部監(jiān)管機(jī)制。對(duì)比主板市場(chǎng)而言,創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)對(duì)保薦人的要求更高,

      中國(guó)中小企業(yè) 2015年7期2015-03-15

    • 我國(guó)保薦制度的問(wèn)題及注冊(cè)制下的改革
      具有保薦資格的保薦人(一般是證券公司)將符合條件的企業(yè)推薦上市,并對(duì)所推薦發(fā)行人披露的信息質(zhì)量和所作承諾負(fù)連帶擔(dān)保責(zé)任的制度。其實(shí)質(zhì)在于通過(guò)發(fā)揮第三方市場(chǎng)參與者的功能來(lái)對(duì)證券市場(chǎng)中的供給過(guò)程予以控制,從而提高供給的質(zhì)量。(二) 保薦制度的要素保薦制度主要包含保薦人、保薦對(duì)象和保薦行為三個(gè)要素。保薦人是保薦行為的實(shí)行者,通常由證券公司或其他投資銀行擔(dān)任;保薦對(duì)象是保薦人的服務(wù)對(duì)象,實(shí)踐中體現(xiàn)為證券發(fā)行人和上市公司,其只有在獲得保薦后才能獲得發(fā)行股票的資格;保

      研究生法學(xué) 2015年3期2015-02-12

    • IPO公司產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、盈余質(zhì)量對(duì)證券保薦人選擇的影響
      盈余質(zhì)量對(duì)證券保薦人選擇的影響魏立江,王蕾(安徽工業(yè)大學(xué) 商學(xué)院,安徽 馬鞍山 243002)摘要:以中國(guó)資本市場(chǎng)2007~2012年IPO申請(qǐng)公司為樣本,基于政府管轄的視角實(shí)證研究了IPO公司產(chǎn)權(quán)性質(zhì)及盈余質(zhì)量對(duì)證券保薦人選擇的影響。研究發(fā)現(xiàn):地方國(guó)有性質(zhì)和盈余質(zhì)量差的公司,在IPO時(shí)傾向于選擇當(dāng)?shù)氐淖C券公司任保薦人。這表明證券保薦人在IPO過(guò)程中的保薦作用受到地方政府的影響。關(guān)鍵詞:IPO公司;產(chǎn)權(quán)性質(zhì);盈余質(zhì)量;保薦人選擇;地方政府管轄證券保薦人制度

      安徽工業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版) 2014年6期2014-09-06

    • 新股發(fā)行與保薦人尋租行為分析
      1)新股發(fā)行與保薦人尋租行為分析楊建平(重慶電子工程職業(yè)學(xué)院 財(cái)經(jīng)學(xué)院,重慶401331)新股發(fā)行定價(jià)的市場(chǎng)化改革中存在保薦人尋租行為:對(duì)擬上市公司進(jìn)行粉飾包裝,提供不實(shí)信息;與利益相關(guān)方合謀,操控新股發(fā)行定價(jià);通過(guò)持股或直投獲得利益輸送。新股發(fā)行流程存在的弊端為操控定價(jià)提供了便利,保薦機(jī)構(gòu)內(nèi)控機(jī)制不健全使違規(guī)行為有空可鉆,低違規(guī)成本讓保薦人敢于鋌而走險(xiǎn)。應(yīng)通過(guò)強(qiáng)化保薦人和市場(chǎng)中介的職責(zé)、完善保薦機(jī)構(gòu)內(nèi)控體系、切斷新股發(fā)行的利益鏈、進(jìn)一步強(qiáng)化監(jiān)管、加大違規(guī)

      理論導(dǎo)刊 2012年10期2012-12-22

    • 保薦人民事責(zé)任研究
      M市場(chǎng)率先實(shí)行保薦人制度,隨后香港證券市場(chǎng)啟用保薦人制度,2004年2月1日,我國(guó)證券市場(chǎng)正式實(shí)施保薦人制度。[1]保薦人即企業(yè)上市的推薦人,依照法律規(guī)定,為公司申請(qǐng)上市承擔(dān)輔導(dǎo)、推薦、督導(dǎo)等職責(zé)并為公司上市時(shí)及上市后一段時(shí)間的信息披露行為向投資者承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任的證券公司。一 境外國(guó)家和地區(qū)保薦人民事責(zé)任規(guī)定為保證保薦人制度的良好運(yùn)行,境外實(shí)行保薦人制度的國(guó)家或地區(qū),都明確規(guī)定了保薦人的民事責(zé)任。如英國(guó)AIM 市場(chǎng),對(duì)保薦人的法律責(zé)任主要是依照普通法、公司法

      華僑大學(xué)學(xué)報(bào)(哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版) 2012年2期2012-04-08

    • 完善我國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市公司保薦制度的探討
      周冰峰保薦人制度是指由符合條件的保薦人對(duì)申請(qǐng)上市的公司進(jìn)行實(shí)質(zhì)性審查,對(duì)符合條件的公司進(jìn)行上市輔助和指導(dǎo),并對(duì)其保薦行為承擔(dān)法律責(zé)任。保薦制度能夠有效的提高上市公司的質(zhì)量和融資效率,對(duì)維護(hù)證券市場(chǎng)的秩序、保護(hù)投資者和利益相關(guān)者的利益等方面具有重要意義。一、健全保薦人的準(zhǔn)入條件、加強(qiáng)主體資格審查力度(一)完善保薦機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入條件現(xiàn)行的保薦機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入條件是,擁有注冊(cè)資本不低于人民幣1億元、凈資本不低于人民幣5000萬(wàn)元,同時(shí)保薦機(jī)構(gòu)擁有的符合保薦代表人資格的從業(yè)

      中國(guó)鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)會(huì)計(jì) 2011年12期2011-07-24

    • 為中小企業(yè)度身定制的持續(xù)督導(dǎo)監(jiān)管體系 ——天津股權(quán)交易所的特色監(jiān)管架構(gòu)
      相適應(yīng),出現(xiàn)了保薦人持續(xù)督導(dǎo)制度,在企業(yè)成功掛牌進(jìn)入市場(chǎng)后,保薦人對(duì)企業(yè)的規(guī)范運(yùn)作和信息披露進(jìn)行持續(xù)督導(dǎo),以降低市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。借鑒國(guó)外保薦人持續(xù)督導(dǎo)制度,天津股權(quán)交易所建立了保薦機(jī)構(gòu)終身保薦制度,成為市場(chǎng)的一大特點(diǎn),為提高市場(chǎng)監(jiān)管效率,降低市場(chǎng)投資風(fēng)險(xiǎn),保護(hù)投資者合法權(quán)益奠定了制度基礎(chǔ)。一、保薦人持續(xù)督導(dǎo)制度的涵義保薦人制度是國(guó)外初級(jí)資本市場(chǎng)普遍采用的一種制度。從國(guó)外資本市場(chǎng)保薦人制度狀況看,保薦人的保薦責(zé)任主要區(qū)分為公司上市保薦責(zé)任、證券交易保薦責(zé)任和信息披

      產(chǎn)權(quán)導(dǎo)刊 2010年7期2010-04-04

    • 完善我國(guó)證券發(fā)行保薦人制度的思考
      王順明摘要保薦人制度的引入是我國(guó)證券發(fā)行市場(chǎng)的重大變革,它為發(fā)行制度從現(xiàn)行的核準(zhǔn)制轉(zhuǎn)向以市場(chǎng)主體自主選擇為導(dǎo)向的注冊(cè)制邁進(jìn)奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。但是現(xiàn)行的保薦人制度也存在的諸多問(wèn)題,本文針對(duì)我國(guó)證券發(fā)行保薦人制度所存在的問(wèn)題提出了相應(yīng)的完善對(duì)策。關(guān)鍵詞保薦人制度 證券發(fā)行中圖分類號(hào):D922.28文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A文章編號(hào):1009-0592(2009)09-137-01一、保薦人制度與其預(yù)期效果出現(xiàn)偏差的原因保薦人制度雖然從法律上規(guī)定了券商在在股票發(fā)行中的法律責(zé)

      法制與社會(huì) 2009年27期2009-11-02

    • 保薦機(jī)構(gòu)擔(dān)任證券發(fā)行主承銷商的制度缺陷
      健詞保薦制度 保薦人 證券發(fā)行 主承銷商中圖分類號(hào):D922.28文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A文章編號(hào):1009-0592(2009)09-121-02一、保薦制度簡(jiǎn)介保薦制度又稱為保薦人制度,來(lái)源于英、美、德等國(guó)以及我國(guó)香港地區(qū)的證券發(fā)行上市制度。保薦制度是指由保薦人(券商)負(fù)責(zé)發(fā)行人的上市推薦和輔導(dǎo),核實(shí)公司發(fā)行文件與上市文件中所載資料是否真實(shí)、準(zhǔn)確、完整,協(xié)助發(fā)行人建立嚴(yán)格的信息披露制度,并承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)防范責(zé)任,并為上市公司上市后一段時(shí)間的信息披露行為向投資者承擔(dān)擔(dān)保

      法制與社會(huì) 2009年27期2009-11-02

    • 保薦人與被保薦人的民事法律關(guān)系以及民事責(zé)任研究
      一種委托合同。保薦人與被保薦人的民事關(guān)系體現(xiàn)在民事委托合同關(guān)系中,具體要承擔(dān)締約過(guò)失責(zé)任和違約責(zé)任。具體的責(zé)任承擔(dān)將在文章中詳述。關(guān)鍵詞:保薦人;被保薦人;民事法律關(guān)系;民事責(zé)任中圖分類號(hào):F832.51文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A文章編號(hào):1006-8937(2009)10-0180-011保薦人與被保薦人是建立在保薦協(xié)議基礎(chǔ)上的民事委托合同關(guān)系被保薦人是指與保薦人簽訂保薦協(xié)議,接受保薦人提供的保薦服務(wù),依承銷方式申請(qǐng)公開(kāi)發(fā)行股票、可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券的發(fā)行人或申請(qǐng)

      企業(yè)技術(shù)開(kāi)發(fā)·中旬刊 2009年5期2009-09-29

    • 基于立立電子否決案的股票發(fā)行制度改革探討
      ,立立電子接到保薦人中信建投證券有限責(zé)任公司的通知,將對(duì)媒體就公司進(jìn)行的相關(guān)報(bào)道進(jìn)行核查。此后八個(gè)月,立立電子經(jīng)歷了公司自查,保薦機(jī)構(gòu)核查,以及始于2008年10月7日由證監(jiān)會(huì)與國(guó)資委、監(jiān)察部、審計(jì)署、工商總局以及浙江省政府參與的六部委調(diào)查。在此期間,相關(guān)媒體披露立立電子的中簽股民因苦等多時(shí),欲討說(shuō)法。2009年4月3日證監(jiān)會(huì)發(fā)審委否定了立立電子的首發(fā)申請(qǐng),撤銷立立電子公開(kāi)發(fā)行股票核準(zhǔn)決定,理由是“根據(jù)調(diào)查發(fā)現(xiàn),立立電子在2002年與浙大海納部分股權(quán)交易程

      金融經(jīng)濟(jì) 2009年7期2009-08-31

    • “立立電子”事件的法律追根
      問(wèn)題,其高管和保薦人應(yīng)承擔(dān)責(zé)任2009年4月3日,中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)行審核委員會(huì)作出《關(guān)于撤銷寧波立立電子股份有限公司首次公開(kāi)發(fā)行股票行政許可的決定》,并要求立立電子按照發(fā)行價(jià)并加算銀行同期存款利息返還證券持有人。該決定使立立電子成為繼通海高科后第二起公司IPO核準(zhǔn)被撤銷案。但兩者有所不同:2002年通海高科IPO核準(zhǔn)被撤銷時(shí),舊的《證券法》并沒(méi)有引入保薦人制度,所以不存在保薦人的責(zé)任問(wèn)題;最后,通海高科案通過(guò)吉林電力的股份換購(gòu)方案重新上市,絕大部分通海高科投資

      董事會(huì) 2009年6期2009-07-21

    • 淺析保薦人在證券發(fā)行上市中的法律地位
      章龍平摘要保薦人的法律地位是確定保薦人職責(zé)首先需要解決的問(wèn)題,本文試圖通過(guò)對(duì)現(xiàn)行立法上保薦人權(quán)利義務(wù)以及與相關(guān)主體之間關(guān)系的分析,重新認(rèn)識(shí)保薦人在證券發(fā)行上市中的法律地位。關(guān)鍵詞保薦人證券發(fā)行與上市職責(zé)法律地位中圖分類號(hào):D922.29文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A文章編號(hào):1009-0592(2009)06-140-01保薦制度是指具有法定資格的保薦人,根據(jù)法律的規(guī)定,推薦符合條件的公司公開(kāi)發(fā)行證券和符合條件的證券上市,并對(duì)發(fā)行人及上市的證券提供持續(xù)監(jiān)督、指導(dǎo)和信用擔(dān)保

      法制與社會(huì) 2009年18期2009-07-08

    • 定價(jià)完全由投行決定?
      我國(guó)開(kāi)始推行的保薦人制度。這3個(gè)階段體現(xiàn)了中國(guó)股票市場(chǎng)發(fā)行制度逐步市場(chǎng)化的歷程。不過(guò),市場(chǎng)化改革在現(xiàn)在又遇到了瓶頸?!半m然此前的IPO過(guò)程中,股票定價(jià)都是以詢價(jià)的方式定下來(lái)的,但是,最終的決定權(quán)卻仍在監(jiān)管層手里?!鄙鲜鐾赓Y投行的人士說(shuō)?!氨O(jiān)管層對(duì)新股定價(jià)可以通過(guò)兩個(gè)渠道來(lái)進(jìn)行干預(yù),其一是市盈率,其二是募集資金總額?!北本┠惩缎械纳鲜?span id="j5i0abt0b" class="hl">保薦人稱,在市場(chǎng)好的時(shí)候,監(jiān)管層一般要求新股的發(fā)行市盈率不能超過(guò)30倍,市場(chǎng)不好的時(shí)候,新股的市盈率一般不能超過(guò)20倍。不過(guò),

      中國(guó)經(jīng)濟(jì)信息 2009年11期2009-07-02

    • 定價(jià)完全由投行決定?
      我國(guó)開(kāi)始推行的保薦人制度。這3個(gè)階段體現(xiàn)了中國(guó)股票市場(chǎng)發(fā)行制度逐步市場(chǎng)化的歷程。不過(guò),市場(chǎng)化改革在現(xiàn)在又遇到了瓶頸?!半m然此前的IPO過(guò)程中,股票定價(jià)都是以詢價(jià)的方式定下來(lái)的,但是,最終的決定權(quán)卻仍在監(jiān)管層手里?!鄙鲜鐾赓Y投行的人士說(shuō)。“監(jiān)管層對(duì)新股定價(jià)可以通過(guò)兩個(gè)渠道來(lái)進(jìn)行干預(yù),其一是市盈率,其二是募集資金總額。”北京某投行的上述保薦人稱,在市場(chǎng)好的時(shí)候,監(jiān)管層一般要求新股的發(fā)行市盈率不能超過(guò)30倍,市場(chǎng)不好的時(shí)候,新股的市盈率一般不能超過(guò)20倍。不過(guò),

      中國(guó)經(jīng)濟(jì)信息 2009年11期2009-07-02

    • 論證券發(fā)行審核中的監(jiān)管權(quán)配置
      源在于證監(jiān)會(huì)、保薦人及證券交易所監(jiān)管權(quán)配置被扭曲.因而應(yīng)當(dāng)重新定位三者的職能,合理配置監(jiān)管權(quán)。證監(jiān)會(huì)應(yīng)當(dāng)逐步放松股票公開(kāi)發(fā)行審核的行政管制,回歸執(zhí)法者角色,配合完善的保薦人制度和證券交易所的一線監(jiān)管職能;這樣,可以在很大程度上解決虛假發(fā)行上市問(wèn)題。關(guān)鍵詞:監(jiān)管;證監(jiān)會(huì);保薦人;證券交易所中圖分類號(hào):DF438.7文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A DOI:10.3969/i.issn.1001-2397.2009.06.082004年2月1日,我國(guó)在證券發(fā)行上市核準(zhǔn)制的基礎(chǔ)上

      西南政法大學(xué)學(xué)報(bào) 2009年6期2009-05-17

    • 對(duì)我國(guó)證券發(fā)行制度變遷與創(chuàng)新的思考
      )。保薦制要求保薦人負(fù)責(zé)證券發(fā)行的上市推薦與輔導(dǎo),核實(shí)發(fā)行文件的真實(shí)、準(zhǔn)確和完整性,協(xié)助發(fā)行人建立嚴(yán)格的信息披露制度,承擔(dān)對(duì)發(fā)行人上市后的持續(xù)督導(dǎo),并向投資者、證券交易所及證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)承擔(dān)保證與推薦責(zé)任。2005年初至2007年底,我國(guó)累計(jì)有173家公司通過(guò)保薦制融資10530億元。2008年12月1日,《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》實(shí)施,它對(duì)原有保薦辦法進(jìn)行了完善,將保薦機(jī)構(gòu)的最低保薦代表人數(shù)由兩名提高到四名,要求保薦業(yè)務(wù)部門(mén)從業(yè)人員不少于35人,且最

      金融經(jīng)濟(jì) 2009年3期2009-05-05

    • 論證券發(fā)行保薦人制度的完善
      周 榮摘要:保薦人制度的引入是我國(guó)證券發(fā)行市場(chǎng)的重大變革,但是現(xiàn)行的保薦人制度也存在的諸多問(wèn)題,筆者在本文中嘗試給出一些對(duì)于保薦人制度改進(jìn)的建議。關(guān)鍵詞:證券發(fā)行保薦人制度完善建議中圖分類號(hào):D922.287文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A文章編號(hào):1005-5312(2009)24-0073-01一、現(xiàn)行保薦人制度存在的問(wèn)題分析我國(guó)證券發(fā)行保薦人制度是指,由保薦機(jī)構(gòu)及其保薦代表人負(fù)責(zé)發(fā)行人的輔導(dǎo)、發(fā)行和上市推薦,并對(duì)發(fā)行文件和上市文件中所載資料的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性進(jìn)

      文藝生活·下旬刊 2009年8期2009-03-25

    • 解讀《中小企業(yè)板上市公司募集資金管理細(xì)則》
      度報(bào)告中披露。保薦人應(yīng)當(dāng)在鑒證報(bào)告披露后的10個(gè)交易日內(nèi)對(duì)年度募集資金的存放與使用情況進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)核查并出具專項(xiàng)核查報(bào)告,核查報(bào)告應(yīng)認(rèn)真分析注冊(cè)會(huì)計(jì)師提出上述鑒證結(jié)論的原因,并提出明確的核查意見(jiàn)。上市公司應(yīng)當(dāng)在收到核查報(bào)告后2個(gè)交易日內(nèi)報(bào)告本所并公告。(四)對(duì)募集資金用于補(bǔ)充流動(dòng)資金限定范圍《細(xì)則》規(guī)定:“上市公司可以用閑置募集資金暫時(shí)用于補(bǔ)充流動(dòng)資金,但應(yīng)當(dāng)符合以下條件:不得變相改變募集資金用途;不得影響募集資金投資計(jì)劃的正常進(jìn)行;單次補(bǔ)充流動(dòng)資金金額不得超

      財(cái)會(huì)學(xué)習(xí) 2008年3期2008-10-21

    • 走過(guò)場(chǎng)的保薦人制度要不得
      。就以股票發(fā)行保薦人制度本身而言要優(yōu)于過(guò)去的審批制和核準(zhǔn)制,但如果落實(shí)不到實(shí)處,制度再好也毫無(wú)意義,“江蘇瓊花”事件就是最好的例證。我們不妨去查閱一下中小企業(yè)板所有上市公司公開(kāi)發(fā)行股票的上市公告書(shū),千篇一律地寫(xiě)上了保薦機(jī)構(gòu)(上市推薦人)為發(fā)行人發(fā)行上市的推薦意見(jiàn)和信誓旦旦的保證:“發(fā)行人公司章程符合《公司法》、《證券法》等有關(guān)法律、法規(guī)和中國(guó)證監(jiān)會(huì)的規(guī)定;發(fā)行人本次股票發(fā)行符合《公司法》、《證券法》、《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》、《深圳證券交易所中小企業(yè)

      中國(guó)經(jīng)濟(jì)信息 2004年16期2004-08-28

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