公司價(jià)值
- 疫情期間上市公司ESG績(jī)效對(duì)公司價(jià)值提升的影響
ESG績(jī)效與公司價(jià)值之間的關(guān)系。主要發(fā)現(xiàn)如下：第一，企業(yè)在供應(yīng)鏈支持方面的表現(xiàn)對(duì)其企業(yè)價(jià)值提升有正向影響，這種影響在國(guó)企中更為顯著；第二，企業(yè)在政府稅收、應(yīng)對(duì)疫情的信息披露度、負(fù)面事件三方面的表現(xiàn)對(duì)其企業(yè)價(jià)值提升有負(fù)向影響，這種影響在非國(guó)企中更為顯著；第三，疫情期間社會(huì)責(zé)任敏感行業(yè)存在負(fù)面事件股東財(cái)富減損效應(yīng)，社會(huì)責(zé)任非敏感行業(yè)存在捐贈(zèng)行為有效性。 關(guān)鍵詞：ESG；疫情；公司價(jià)值；社會(huì)責(zé)任 一、引言 ESG是英文Environmental（環(huán)境）、S
中國(guó)集體經(jīng)濟(jì) 2023年36期2023-12-20
- 外部監(jiān)督制度創(chuàng)新與國(guó)有企業(yè)治理
來(lái)股票回報(bào)和公司價(jià)值的改善。據(jù)此建議持續(xù)改進(jìn)公益訴訟制度建設(shè)，加大制度執(zhí)行力度；重視改善外部治理環(huán)境，推動(dòng)外部監(jiān)督工作收益最大化。關(guān)鍵詞：公益訴訟；外部監(jiān)督；國(guó)有企業(yè)；治理水平；股權(quán)結(jié)構(gòu)；公司價(jià)值文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1002-2848-2023（02）-0104-15一、問(wèn)題提出根據(jù)財(cái)政部公布的數(shù)據(jù)，2022年1—8月國(guó)有企業(yè)營(yíng)業(yè)總收入為523?519.1億元，同比增長(zhǎng)9.5%。習(xí)近平總書(shū)記在黨的二十大報(bào)告中指出，我們以巨大的政治勇氣全面深化改革，許多
當(dāng)代經(jīng)濟(jì)科學(xué) 2023年2期2023-05-30
- 基于自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)法的Q食品公司價(jià)值評(píng)估
何合理地評(píng)估公司價(jià)值就顯得尤為重要。國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)公司價(jià)值評(píng)估進(jìn)行研究，指出自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)法是評(píng)估公司價(jià)值較好的方法。文章通過(guò)使用自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)法對(duì)Q食品公司進(jìn)行公司價(jià)值評(píng)估，對(duì)評(píng)估的結(jié)果作出評(píng)價(jià)并提出相關(guān)建議，以期為我國(guó)上市公司價(jià)值評(píng)估提供參考。關(guān)鍵詞：公司價(jià)值；公司價(jià)值評(píng)估；自由現(xiàn)金流量一、引言（一）研究背景我國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)張，公司并購(gòu)、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等現(xiàn)象日趨增多，對(duì)公司進(jìn)行合理的價(jià)值評(píng)估就顯得尤為迫切，同時(shí)管理者為了能對(duì)公司作出更有效的
中國(guó)集體經(jīng)濟(jì) 2023年11期2023-04-16
- 疫情影響下投資效率、融資約束與公司價(jià)值的關(guān)系
下公司金融與公司價(jià)值的關(guān)系，驗(yàn)證了投資效率、公司價(jià)值均與融資約束呈負(fù)相關(guān)，且疫情越嚴(yán)重，負(fù)相關(guān)關(guān)系越強(qiáng)烈，并證明了投資效率在公司價(jià)值與融資約束的關(guān)系中發(fā)揮了中介作用。以上結(jié)論彌補(bǔ)了現(xiàn)有理論對(duì)公司投融資及公司價(jià)值關(guān)系的空白，也為不同主體應(yīng)對(duì)疫情風(fēng)險(xiǎn)的舉措提供了參考。關(guān)鍵詞：新冠肺炎疫情;投資效率;融資約束;公司價(jià)值中圖分類(lèi)號(hào)：F23???文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A????doi：10.19311/j.cnki.16723198.2022.16.0510?引言新冠疫情對(duì)企
現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè) 2022年16期2022-06-24
- 家族文化、社會(huì)責(zé)任與公司價(jià)值
族主義文化與公司價(jià)值之間的關(guān)系，結(jié)果表明：家族企業(yè)中的家族文化與公司價(jià)值之間存在顯著的U型關(guān)系，企業(yè)社會(huì)責(zé)任的積極履行可以正向調(diào)節(jié)這種U型關(guān)系，即具有抑制家族文化的負(fù)面效應(yīng)并強(qiáng)化其正向影響的作用。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)，這一正向調(diào)節(jié)效應(yīng)在非重污染行業(yè)中更為明顯，這與企業(yè)社會(huì)責(zé)任履行的自愿性動(dòng)機(jī)有關(guān)。研究結(jié)論有助于拓展和深化對(duì)家族企業(yè)中家族文化的理解，同時(shí)為家族企業(yè)合理利用家族文化并長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展提供了一定借鑒。【關(guān)鍵詞】 家族企業(yè); 家族文化; 社會(huì)責(zé)任; 公司價(jià)值【中
會(huì)計(jì)之友 2022年11期2022-06-08
- 融資約束下金融科技對(duì)投資和公司價(jià)值的影響
率投資限制了公司價(jià)值的增長(zhǎng)。針對(duì)這一問(wèn)題，以地區(qū)金融科技的發(fā)展對(duì)融資約束企業(yè)的投資行為和公司價(jià)值的影響為切入點(diǎn)，通過(guò)構(gòu)造PVAR模型研究變量之間的動(dòng)態(tài)關(guān)系。選取2011-2020年中國(guó)滬深交易所上市公司的數(shù)據(jù)進(jìn)行了融資約束劃分后，最終確定362家上市公司作為研究對(duì)象。SGMM回歸結(jié)果表明，金融科技的發(fā)展在短期內(nèi)能夠緩解企業(yè)的融資約束程度，促進(jìn)投資的發(fā)生，緩解投資不足的現(xiàn)象，進(jìn)一步提升公司價(jià)值。通過(guò)脈沖響應(yīng)函數(shù)分析可知，金融科技的發(fā)展對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響是動(dòng)態(tài)變
- 公司資本結(jié)構(gòu)與公司價(jià)值的關(guān)系
沅 摘要：公司價(jià)值最大化與股東價(jià)值最大化密不可分，也是財(cái)務(wù)管理的主要目標(biāo)。公司資本結(jié)構(gòu)的組成不僅會(huì)影響公司利潤(rùn)的大小，更會(huì)影響公司的現(xiàn)金流，所以對(duì)資本結(jié)構(gòu)的控制是公司理財(cái)?shù)囊粋€(gè)重要環(huán)節(jié)，一個(gè)最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)能夠使得公司的價(jià)值最大化。文章通過(guò)WACC與CAPM模型分析與介紹四種資本結(jié)構(gòu)理論，進(jìn)一步研究公司資本結(jié)構(gòu)與公司價(jià)值之間的聯(lián)系。 關(guān)鍵詞：資本結(jié)構(gòu);MWACC;公司價(jià)值 財(cái)務(wù)管理的核心是組織企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)，處理財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理活動(dòng)，目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)公司
中國(guó)集體經(jīng)濟(jì) 2022年12期2022-05-23
- 企業(yè)盈余管理行為的同伴效應(yīng)：“理性”抑或“盲從”？
;理性學(xué)習(xí);公司價(jià)值中圖分類(lèi)號(hào)：F275.2 ?文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A ?文章編號(hào)：1001-148X（2022）02-0123-10收稿日期：2021-04-09作者簡(jiǎn)介：易志高（1976-），男，湖南株洲人，南京師范大學(xué)商學(xué)院教授，研究方向：行為公司財(cái)務(wù)與金融、媒體（信息）披露和公司治理;張燁（1999-），女，山東濟(jì)寧人，南京師范大學(xué)商學(xué)院碩士研究生，研究方向：信息披露與公司治理?；痦?xiàng)目：國(guó)家自然科學(xué)基金面上項(xiàng)目，項(xiàng)目編號(hào)： 71472091 ;國(guó)家自然科
商業(yè)研究 2022年2期2022-05-18
- 高管薪酬與公司績(jī)效的關(guān)系研究
;公司治理;公司價(jià)值本文索引：劉俞成，趙世行.<變量 2>[J].中國(guó)商論，2022（09）：-120.中圖分類(lèi)號(hào)：F276.6 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：2096-0298（2022）05（a）--03隨著現(xiàn)代企業(yè)制度的不斷完善，當(dāng)前社會(huì)經(jīng)濟(jì)開(kāi)始轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展，公司愈加意識(shí)到人力資本的重要性，高管的行為決策直接與企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造相關(guān)。為了實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富最大化的目標(biāo)并保證公司長(zhǎng)期穩(wěn)定地發(fā)展，股東期望用高薪酬換取高管人員對(duì)公司的足額貢獻(xiàn)。然而，過(guò)高的代理成本并不
中國(guó)商論 2022年9期2022-05-09
- 綠色債券對(duì)公司價(jià)值的影響研究
究綠色債券對(duì)公司價(jià)值的影響對(duì)于解決當(dāng)前的環(huán)境問(wèn)題、實(shí)現(xiàn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)綠色轉(zhuǎn)型和可持續(xù)發(fā)展等具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。文章選取了2016—2019年全部上證A股上市公司作為總樣本、同時(shí)期發(fā)行綠色債券的上市公司作為子樣本的混合截面數(shù)據(jù)，并結(jié)合MM定理、有序融資理論等相關(guān)理論，基于PSM方法實(shí)證分析了發(fā)行綠色債券對(duì)公司價(jià)值的影響作用。實(shí)證結(jié)果表明：對(duì)比不發(fā)行綠色債券的公司，發(fā)行綠色債券對(duì)公司價(jià)值具有顯著的正方向促進(jìn)作用；且綠色債券所占企業(yè)的總應(yīng)付債務(wù)的比重越大，對(duì)公司的價(jià)值
國(guó)際商務(wù)財(cái)會(huì) 2022年6期2022-04-21
- 負(fù)債經(jīng)營(yíng)對(duì)公司價(jià)值的影響與解決對(duì)策
析負(fù)債經(jīng)營(yíng)對(duì)公司價(jià)值的影響，相應(yīng)地提出解決對(duì)策。 關(guān)鍵詞：負(fù)債經(jīng)營(yíng);公司價(jià)值;解決對(duì)策 一、引言 近年來(lái)，由于我國(guó)資本市場(chǎng)產(chǎn)生了很大變化，負(fù)債經(jīng)營(yíng)成為許多公司不可避免的問(wèn)題，也對(duì)企業(yè)平時(shí)經(jīng)營(yíng)發(fā)展有著深遠(yuǎn)的影響。本文只針對(duì)比較突出的問(wèn)題分析研究，并為公司采取切實(shí)可行的預(yù)防措施。隨著現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，分析和研究負(fù)債經(jīng)營(yíng)對(duì)公司價(jià)值的影響非常重要。 二、負(fù)債經(jīng)營(yíng)的概念與公司價(jià)值的概念 （一）負(fù)債經(jīng)營(yíng)的概念 從內(nèi)涵上看，負(fù)債經(jīng)營(yíng)是公司籌集資金的方式，包
中國(guó)集體經(jīng)濟(jì) 2022年8期2022-03-30
- 經(jīng)濟(jì)政策不確定性、企業(yè)金融化與公司價(jià)值
為，進(jìn)而影響公司價(jià)值。以2007～2019年我國(guó)上市公司數(shù)據(jù)為研究樣本，借鑒Baker等構(gòu)建的經(jīng)濟(jì)政策不確定性指數(shù)實(shí)證分析經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)企業(yè)金融化和公司價(jià)值的影響。研究發(fā)現(xiàn)：經(jīng)濟(jì)政策不確定性對(duì)企業(yè)金融化水平有著正面的影響。但經(jīng)濟(jì)政策不確定性下，企業(yè)金融化水平影響公司價(jià)值的提升。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)，相對(duì)于民營(yíng)企業(yè)，經(jīng)濟(jì)政策不確定性下的企業(yè)金融化損害國(guó)有企業(yè)的公司價(jià)值;相對(duì)于中央國(guó)企，經(jīng)濟(jì)政策不確定性下的企業(yè)金融化損害地方國(guó)企公司價(jià)值。進(jìn)一步對(duì)企業(yè)規(guī)模異質(zhì)性、
- 論我國(guó)股份回購(gòu)語(yǔ)境下公司價(jià)值評(píng)估的法律規(guī)則
立法因未明確公司價(jià)值評(píng)估規(guī)則，導(dǎo)致上市公司進(jìn)行股份回購(gòu)的情形可能被濫用。證券交易所出臺(tái)關(guān)于股份回購(gòu)的實(shí)施細(xì)則，誤讀了“公司價(jià)值”為“股票市值”，這難以有效控制該回購(gòu)情形產(chǎn)生的負(fù)面效應(yīng)，無(wú)法回應(yīng)監(jiān)管與司法實(shí)踐需求。分析并明確公司價(jià)值內(nèi)涵及其評(píng)估規(guī)則，必須結(jié)合商法語(yǔ)境，尊重應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，運(yùn)用法律規(guī)范解釋方法，推論跨法域公司價(jià)值評(píng)估規(guī)則，揭示公司價(jià)值評(píng)估規(guī)則的共性。我國(guó)公司價(jià)值評(píng)估規(guī)則的構(gòu)成應(yīng)為優(yōu)先適用償債能力、營(yíng)運(yùn)能力和盈利能力定性規(guī)則，同時(shí)結(jié)合具體會(huì)計(jì)方法
江淮論壇 2021年5期2021-12-19
- 資本結(jié)構(gòu)、股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司價(jià)值的關(guān)系
和資本結(jié)構(gòu)對(duì)公司價(jià)值的影響，利用7年平衡面板數(shù)據(jù)進(jìn)行檢驗(yàn)，結(jié)果顯示第一個(gè)大股東持股比例與前三大股東持股比例與公司價(jià)值呈顯著“倒U型”關(guān)系，前五大股東持股比例和前十大股東持股比例與公司價(jià)值呈顯著正相關(guān)關(guān)系，資本結(jié)構(gòu)與公司價(jià)值呈顯著“倒U型”關(guān)系。關(guān)鍵詞：股權(quán)集中度;資本結(jié)構(gòu);公司價(jià)值一、理論分析與研究假設(shè)1.股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司價(jià)值股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)公司價(jià)值的影響一直是理論爭(zhēng)論的焦點(diǎn)，基于以上，本文提出以下假設(shè)：H1：股權(quán)集中度與企業(yè)價(jià)值正相關(guān);H2：股權(quán)集中度與企業(yè)價(jià)值
商場(chǎng)現(xiàn)代化 2021年21期2021-12-13
- 國(guó)際工程承包商增值型內(nèi)部審計(jì)探析
；內(nèi)部審計(jì)；公司價(jià)值；服務(wù)決策【中圖分類(lèi)號(hào)】F239.49；F81受新冠疫情影響，不少東道國(guó)出現(xiàn)財(cái)政赤字、交通管制、貨幣貶值、稅率上漲等新常態(tài)，2020年國(guó)際工程承包250強(qiáng)共實(shí)現(xiàn)海外市場(chǎng)營(yíng)業(yè)收入4 203.2億美元，較上一年度大幅下降11.1%，由于經(jīng)營(yíng)環(huán)境變化面臨著極大的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)，造成其未來(lái)盈利情況不容樂(lè)觀。承包商轉(zhuǎn)型升級(jí)提質(zhì)增效，深入挖掘公司潛能，持續(xù)提升公司價(jià)值的需求日趨顯著。增值型內(nèi)部審計(jì)就是利用內(nèi)部審計(jì)特殊的地位、資源和方法，提高公司的運(yùn)作效
國(guó)際商務(wù)財(cái)會(huì) 2021年15期2021-12-09
- 上市公司資本結(jié)構(gòu)與公司價(jià)值的關(guān)系探討
決策行為，對(duì)公司價(jià)值有顯著影響，資本結(jié)構(gòu)與公司價(jià)值的關(guān)系是目前專(zhuān)家學(xué)者關(guān)注的重點(diǎn)?；诖?，文章從二者關(guān)系的相關(guān)論述入手，總結(jié)學(xué)術(shù)界相關(guān)研究成果，以我國(guó)滬市A股上市公司為樣本，開(kāi)展相關(guān)實(shí)證研究，并提出相關(guān)政策建議，優(yōu)化上市公司資本結(jié)構(gòu)，提升公司價(jià)值。關(guān)鍵詞：上市公司;資本結(jié)構(gòu);公司價(jià)值在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革背景下，我國(guó)上市公司面臨的競(jìng)爭(zhēng)加劇，對(duì)上市公司提出高質(zhì)量發(fā)展要求，需上市公司不斷提升自身價(jià)值。學(xué)術(shù)界對(duì)上市公司資本結(jié)構(gòu)與公司價(jià)值存在關(guān)系有統(tǒng)一認(rèn)知，但考慮到上
商場(chǎng)現(xiàn)代化 2021年15期2021-10-09
- 資本成本在財(cái)務(wù)決策中的應(yīng)用
析。關(guān)鍵詞：公司價(jià)值;資本成本;資本結(jié)構(gòu);投資決策資本成本是指投資資本的機(jī)會(huì)成本。這種成本不是實(shí)際支付的成本，而是一種失去的收益，是將資本用于本項(xiàng)目投資所放棄的其他投資機(jī)會(huì)的收益，因此被稱(chēng)為機(jī)會(huì)成本。目前而言，債務(wù)資本相對(duì)于權(quán)益資本而言，還本付息和成本利率比較穩(wěn)定，因此企業(yè)容易忽略權(quán)益資本帶來(lái)的壓力。所以，將資本成本靈活運(yùn)用在企業(yè)的財(cái)務(wù)決策中，可以減輕企業(yè)的壓力，增強(qiáng)企業(yè)的管理，推動(dòng)企業(yè)不斷向前發(fā)展。一、資本成本的概述一般來(lái)說(shuō)，資本成本是指投資資本的機(jī)會(huì)成
現(xiàn)代營(yíng)銷(xiāo)·理論 2021年8期2021-09-27
- 上市公司并購(gòu)重組提升公司價(jià)值的路徑分析
譽(yù)減值準(zhǔn)備；公司價(jià)值；路徑分析中圖分類(lèi)號(hào)：F272 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：2096-0298（2021）02（a）-077-03作為企業(yè)實(shí)現(xiàn)外延式發(fā)展的有效路徑，資產(chǎn)并購(gòu)重組歷來(lái)是資本市場(chǎng)中經(jīng)久不衰的主題。根據(jù)來(lái)自國(guó)泰安（CSMAR）數(shù)據(jù)庫(kù)的并購(gòu)子數(shù)據(jù)庫(kù)，筆者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，2007—2019年A股上市公司作為買(mǎi)方公司共參與了5896起并購(gòu)重組活動(dòng)，曾經(jīng)有過(guò)并購(gòu)歷史的公司占比超過(guò)10%?？梢?jiàn)，近年來(lái)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)中越來(lái)越多的上市公司參與到并購(gòu)重組浪潮中來(lái)，因并
中國(guó)商論 2021年3期2021-04-06
- 利潤(rùn)操縱視角下關(guān)聯(lián)交易對(duì)公司價(jià)值的影響
對(duì)關(guān)聯(lián)交易和公司價(jià)值關(guān)系進(jìn)行多元線性回歸分析。結(jié)果表明，關(guān)聯(lián)交易會(huì)使公司價(jià)值虛增，進(jìn)而影響投資者的投資決策，這使監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管難度進(jìn)一步增加。在此基礎(chǔ)上提出完善公司法人治理結(jié)構(gòu)，建立規(guī)范信息披露機(jī)制，限制特殊關(guān)聯(lián)交易形式等進(jìn)一步加強(qiáng)關(guān)聯(lián)交易監(jiān)管的建議。關(guān)鍵詞：[HTK]監(jiān)管? 利潤(rùn)操縱? 公司價(jià)值? 關(guān)聯(lián)交易一、引言關(guān)聯(lián)交易作為利潤(rùn)操縱的一種常用手段在我國(guó)上市公司中大量存在。關(guān)聯(lián)交易是指企業(yè)與關(guān)聯(lián)方之間的交易，這種交易的低透明度使得內(nèi)部利益相關(guān)者極易進(jìn)行利
中國(guó)經(jīng)貿(mào)導(dǎo)刊 2021年2期2021-04-02
- 股權(quán)集中度、管理者過(guò)度自信與公司價(jià)值
者過(guò)度自信與公司價(jià)值之間的關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn)具有過(guò)度自信特征的管理者極大程度會(huì)推動(dòng)公司價(jià)值的提升，并且在股權(quán)集中度較小的公司會(huì)強(qiáng)化這種作用。本文為研究管理者過(guò)度自信對(duì)公司價(jià)值的影響與作用機(jī)理提供了新思路，為后續(xù)研究提供了理論借鑒。關(guān)鍵詞：管理者過(guò)度自信;股權(quán)集中度;公司價(jià)值一、引言自從Roll（1986）提出了自負(fù)假說(shuō)以來(lái)，管理者過(guò)度自信逐漸受到國(guó)內(nèi)外學(xué)者的廣泛關(guān)注。現(xiàn)有一部分研究認(rèn)為過(guò)度自信管理者會(huì)過(guò)于樂(lè)觀，低估投資項(xiàng)目中存在的風(fēng)險(xiǎn)，過(guò)分高估自身能力，肆意使
商場(chǎng)現(xiàn)代化 2021年22期2021-01-03
- 差異化的股利監(jiān)管政策有效嗎?
、現(xiàn)金股利與公司價(jià)值之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，且資金支出的增加弱化了現(xiàn)金股利對(duì)公司價(jià)值的促進(jìn)作用：生命周期對(duì)現(xiàn)金股利與公司價(jià)值之間的敏感性存在顯著的正向作用，與成長(zhǎng)期公司相比，成熟期公司支付現(xiàn)金股利對(duì)公司價(jià)值的促進(jìn)作用更顯著;資金支出對(duì)現(xiàn)金股利和公司價(jià)值之間敏感性的抑制作用也受到生命周期的影響，成熟期公司資金支出的增加對(duì)現(xiàn)金股利和公司價(jià)值之間敏感性的抑制作用較弱;資金支出對(duì)現(xiàn)金股利和公司價(jià)值的影響存在顯著的門(mén)檻效應(yīng).只有公司資金支出達(dá)到一定比例時(shí)，資金支出
- 董事高管責(zé)任險(xiǎn)對(duì)上市公司價(jià)值的影響研究
管責(zé)任保險(xiǎn)對(duì)公司價(jià)值的影響。研究結(jié)果顯示，董責(zé)險(xiǎn)的購(gòu)買(mǎi)與公司價(jià)值成正相關(guān)關(guān)系，董責(zé)險(xiǎn)發(fā)揮了監(jiān)督、激勵(lì)和平滑現(xiàn)金流的作用?；诠竟蓹?quán)性質(zhì)的分組研究發(fā)現(xiàn)其對(duì)國(guó)企的價(jià)值提升作用高于對(duì)非國(guó)企的價(jià)值提升作用，其原因在于高管自主權(quán)和市場(chǎng)化程度。本文的結(jié)果為深入理解董責(zé)險(xiǎn)在我國(guó)公司治理中扮演的角色提供了重要參考?！娟P(guān)鍵詞】董事高管責(zé)任保險(xiǎn) 公司價(jià)值 股權(quán)性質(zhì)一、引言董事高管責(zé)任保險(xiǎn)（簡(jiǎn)稱(chēng)董責(zé)險(xiǎn)或D&O保險(xiǎn)）是職業(yè)責(zé)任保險(xiǎn)的子險(xiǎn)種之一。公司通過(guò)保險(xiǎn)合同將董事和高管在履職
商情 2020年17期2020-11-28
- 淺談積極推進(jìn)業(yè)財(cái)融合助力公司價(jià)值創(chuàng)造
進(jìn)業(yè)財(cái)融合后公司價(jià)值的改變和挑戰(zhàn)，結(jié)論是業(yè)財(cái)融合對(duì)于公司價(jià)值創(chuàng)造有著非常重大的積極推動(dòng)作用。關(guān)鍵詞 業(yè)財(cái)融合;公司價(jià)值;價(jià)值創(chuàng)造一、業(yè)財(cái)融合的理念業(yè)財(cái)融合是在財(cái)務(wù)和業(yè)務(wù)的管理上進(jìn)行先融合再提升的過(guò)程，目的是培養(yǎng)出一批精通業(yè)務(wù)的財(cái)務(wù)人員。一方面，這批新型人才會(huì)先通過(guò)收集客戶的需求，摸清該部門(mén)業(yè)務(wù)運(yùn)轉(zhuǎn)的環(huán)節(jié)和流程，清楚其中的運(yùn)行成本和勞動(dòng)成本以及最終的盈利情況;另一方面，這批人才也擁有財(cái)政管理的能力，他們?cè)谥涝嫉慕?jīng)營(yíng)線路后，對(duì)于財(cái)務(wù)的拿捏會(huì)更加精準(zhǔn)，在人力
經(jīng)營(yíng)者 2020年19期2020-11-02
- 淺析公司治理結(jié)構(gòu)與財(cái)務(wù)管理目標(biāo)
管理水平提升公司價(jià)值，滿足相關(guān)者的利益訴求。關(guān)鍵詞：公司;治理結(jié)構(gòu);財(cái)務(wù)管理;治理結(jié)構(gòu)模式;公司價(jià)值 當(dāng)今中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)日益發(fā)展，對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)以及中國(guó)社會(huì)發(fā)展進(jìn)步起到了巨大的推動(dòng)作用。尤其是近幾年來(lái)，隨著改革的深入，社會(huì)發(fā)展變化日益向縱深進(jìn)入，人們的社會(huì)幸福感日益增強(qiáng)。在這其中各類(lèi)公司的巨大進(jìn)步與蓬勃發(fā)展推動(dòng)類(lèi)社會(huì)各項(xiàng)事業(yè)的發(fā)展。當(dāng)今社會(huì)，公司已經(jīng)成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要推動(dòng)者，隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的逐步完善，提高財(cái)務(wù)管理水平和管理能力現(xiàn)代化的相關(guān)理論也在隨之不斷地得到
吉林蔬菜 2020年4期2020-09-10
- 基于公司價(jià)值下的公眾公司治理優(yōu)化研究
摘要：公司價(jià)值是公司有形資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)及證券價(jià)值的總和，是公司商業(yè)價(jià)值的體現(xiàn)。公司價(jià)值的體現(xiàn)源于良好的公司治理帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)效益，特別在公眾公司，公司治理的好壞尤為重要;良好的公司治理能給企業(yè)帶來(lái)生機(jī)、活力，反之，將會(huì)給企業(yè)帶來(lái)不可預(yù)估的風(fēng)險(xiǎn)及危機(jī)，特別當(dāng)企業(yè)存在較高的超額控制權(quán)，會(huì)增加基本面的不確定性;因此，公司治理是當(dāng)代所有企業(yè)都應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注的問(wèn)題，本文試著通過(guò)研究公司治理與內(nèi)部治理的關(guān)系來(lái)分析對(duì)公司價(jià)值的影響。關(guān)鍵詞：公司治理;公司價(jià)值;內(nèi)部治理一、公司
環(huán)球市場(chǎng) 2020年3期2020-09-10
- 現(xiàn)金流量與上市公司價(jià)值關(guān)系研究
國(guó)金融業(yè)上市公司價(jià)值之間的關(guān)系。實(shí)證結(jié)果表明金融行業(yè)上市公司的現(xiàn)金流量與公司價(jià)值呈顯著的相關(guān)關(guān)系。掌握了公司的現(xiàn)金流量，對(duì)于深入了解公司內(nèi)部運(yùn)營(yíng)狀況以及公司價(jià)值的評(píng)估有一定的意義，并且也給予公司股東、債權(quán)人、經(jīng)營(yíng)管理者一定的參考價(jià)值。關(guān)鍵詞：現(xiàn)金流量;金融業(yè)上市公司;公司價(jià)值企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理在任何時(shí)候都無(wú)法避免，而現(xiàn)代化的企業(yè)管理分析可以從不同的方向切入，本文著眼于現(xiàn)金流量和公司價(jià)值這兩個(gè)指標(biāo)。現(xiàn)金流量對(duì)于各個(gè)公司的深入分析都是一個(gè)不可或缺的指標(biāo)，而公司價(jià)值
商業(yè)2.0-市場(chǎng)與監(jiān)管 2020年8期2020-09-10
- 基于控制權(quán)與現(xiàn)金流權(quán)分離視角的公司價(jià)值研究
，從而緩解對(duì)公司價(jià)值的負(fù)面影響。關(guān)鍵詞：現(xiàn)金流權(quán);控制權(quán);兩權(quán)分離程度;公司價(jià)值一、公司控制權(quán)層級(jí)分析上市公司采用“金字塔”股權(quán)結(jié)構(gòu)是為了實(shí)現(xiàn)以小搏大、四兩撥千斤的高效融資。雖然金字塔能夠?qū)崿F(xiàn)融資放大，但在資本市場(chǎng)中，單純利用金字塔結(jié)構(gòu)進(jìn)行融資的企業(yè)并不多，更多的企業(yè)是利用金字塔結(jié)構(gòu)的控制關(guān)系來(lái)滿足實(shí)際控制人的控制權(quán)私利。控制權(quán)是指資源的控制者對(duì)所控制的資源的支配權(quán)?，F(xiàn)金流權(quán)是指股東按照自己的持股比例擁有該公司的現(xiàn)金分紅權(quán)，現(xiàn)金流權(quán)是對(duì)所有權(quán)最直接的體現(xiàn)。
看世界·學(xué)術(shù)下半月 2020年8期2020-09-10
- 對(duì)積極推進(jìn)業(yè)財(cái)融合助力公司價(jià)值創(chuàng)造的探討
業(yè)財(cái)融合助力公司價(jià)值創(chuàng)造展開(kāi)了全面的分析與探討。關(guān)鍵詞：業(yè)財(cái)融合;公司價(jià)值;有效途徑中圖分類(lèi)號(hào)：F275文獻(xiàn)識(shí)別碼：A文章編號(hào)：2096-3157（2020）13-0057-02在新的市場(chǎng)環(huán)境下，企業(yè)不僅面臨著嚴(yán)峻的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，同時(shí)企業(yè)自身內(nèi)部的管理水平也相對(duì)滯后。為此，企業(yè)要積極轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)管理模式，全面推進(jìn)業(yè)財(cái)融合。業(yè)財(cái)融合作為一種現(xiàn)代化的經(jīng)營(yíng)管理模式，管理內(nèi)容相對(duì)較為復(fù)雜，主要是通過(guò)掌握企業(yè)業(yè)財(cái)融合之間的關(guān)系來(lái)有效開(kāi)展各項(xiàng)業(yè)財(cái)融合工作的，因此可以為公司創(chuàng)造
全國(guó)流通經(jīng)濟(jì) 2020年13期2020-09-01
- 上市公司控股股東股權(quán)質(zhì)押對(duì)公司價(jià)值的影響與作用
金融風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)公司價(jià)值產(chǎn)生影響。公司價(jià)值與上市公司控股股東的股權(quán)質(zhì)押行為密切相關(guān)，因此，分析上市公司控股股權(quán)質(zhì)押對(duì)公司價(jià)值的作用具有現(xiàn)實(shí)意義，對(duì)公司價(jià)值的發(fā)揮影響巨大。[關(guān)鍵詞] 上市公司;控股股東;股權(quán)質(zhì)押;公司價(jià)值doi ： 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2020. 13. 009[中圖分類(lèi)號(hào)] F276.6;F275 ? ?[文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼] ?A ? ? ?[文章編號(hào)] ?1673 - 0194（2020）13
中國(guó)管理信息化 2020年13期2020-08-21
- 實(shí)際控制人的股權(quán)結(jié)構(gòu)、智力資本背景與公司價(jià)值
人股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)公司價(jià)值的影響及其作用機(jī)制。實(shí)證結(jié)果顯示，實(shí)際控制人所有權(quán)占比對(duì)公司價(jià)值的影響呈正相關(guān)關(guān)系，兩權(quán)分離度對(duì)公司價(jià)值的影響呈倒U型關(guān)系，而控制鏈對(duì)公司價(jià)值的影響則呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)，當(dāng)考慮引入智力資本背景的調(diào)節(jié)變量時(shí)，實(shí)際控制人的專(zhuān)業(yè)技術(shù)身份和創(chuàng)意意愿會(huì)削弱股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)公司價(jià)值的影響。這一結(jié)果表明，對(duì)于科技創(chuàng)新企業(yè)而言，具有智力資本背景的實(shí)際控制人會(huì)降低公司治理中財(cái)務(wù)資本的影響，有助于在技術(shù)創(chuàng)新過(guò)程中獲得更多資源和活力，但仍需要避免引入新的
財(cái)經(jīng)問(wèn)題研究 2020年6期2020-06-29
- 積極推進(jìn)業(yè)財(cái)融合助力公司價(jià)值創(chuàng)造
管理效率以及公司價(jià)值的提升都有重要的推動(dòng)作用，是現(xiàn)在企業(yè)都在研究和發(fā)展的新型管理方法。但是，由于對(duì)其研究較晚，所以在發(fā)展和應(yīng)用的過(guò)程中還存在一些問(wèn)題。所以，本文筆者對(duì)公司的業(yè)財(cái)融合進(jìn)行了具體的研究，闡述了業(yè)財(cái)融合對(duì)公司的重要意義，指出了業(yè)財(cái)融合的問(wèn)題，并提出了推進(jìn)業(yè)財(cái)融合的有效措施。關(guān)鍵詞：業(yè)財(cái)融合;公司價(jià)值;推進(jìn)中圖分類(lèi)號(hào)：F275文獻(xiàn)識(shí)別碼：A文章編號(hào)：2096-3157（2020）06-0090-02在經(jīng)濟(jì)改革的背景下，企業(yè)的發(fā)展伴隨著企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)
全國(guó)流通經(jīng)濟(jì) 2020年6期2020-06-19
- 積極推進(jìn)業(yè)財(cái)融合助力公司價(jià)值創(chuàng)造
：業(yè)財(cái)融合 公司價(jià)值 創(chuàng)造在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)全面快速發(fā)展的今天，企業(yè)在經(jīng)營(yíng)與發(fā)展過(guò)程中面臨著激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，同時(shí)也面臨著較大的發(fā)展機(jī)遇。為不斷推動(dòng)企業(yè)長(zhǎng)效快速發(fā)展，不斷激活企業(yè)的發(fā)展?jié)撃?，更好促進(jìn)企業(yè)價(jià)值的創(chuàng)造和發(fā)展，應(yīng)該全方位實(shí)現(xiàn)業(yè)財(cái)融合。在實(shí)踐過(guò)程中，只有將業(yè)務(wù)管理同財(cái)務(wù)管理相結(jié)合，才能更好提升企業(yè)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展成效，也能更好地提升企業(yè)的發(fā)展競(jìng)爭(zhēng)力。一、業(yè)財(cái)融合對(duì)于公司發(fā)展的實(shí)踐意義（一）業(yè)財(cái)融合的概述在公司經(jīng)營(yíng)管理的過(guò)程中，傳統(tǒng)的管理模式往往將業(yè)務(wù)部門(mén)與財(cái)務(wù)部門(mén)
財(cái)經(jīng)界·上旬刊 2020年6期2020-06-11
- 可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股后對(duì)公司價(jià)值的影響分析
轉(zhuǎn)債;股權(quán);公司價(jià)值doi ： 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2020. 03. 011[中圖分類(lèi)號(hào)] F275? ? [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]? A? ? ? [文章編號(hào)]? 1673 - 0194（2020）03- 0027- 021? ? ? 可轉(zhuǎn)債的特征與發(fā)行動(dòng)因1.1? ?可轉(zhuǎn)債的特征可轉(zhuǎn)換公司債券是賦予投資者在一定時(shí)間內(nèi)、在規(guī)定條件下可將公司債券轉(zhuǎn)換為普通股票的權(quán)利的特殊企業(yè)債券，其同時(shí)擁有債券和股票的雙重特性
中國(guó)管理信息化 2020年3期2020-04-23
- 環(huán)境績(jī)效、政治關(guān)聯(lián)與公司價(jià)值
逐漸成為影響公司價(jià)值的關(guān)鍵因素。政治關(guān)聯(lián)作為一種特殊機(jī)制，在環(huán)境績(jī)效與公司價(jià)值關(guān)系中的調(diào)節(jié)作用越來(lái)越大。文章以2013—2017年A股化工行業(yè)上市公司為樣本，研究環(huán)境績(jī)效對(duì)不同類(lèi)型政治關(guān)聯(lián)公司的公司價(jià)值的影響。研究表明：（1）環(huán)境績(jī)效與公司價(jià)值具有顯著的正相關(guān)關(guān)系;（2）有代表委員類(lèi)政治關(guān)聯(lián)企業(yè)與無(wú)代表委員類(lèi)政治關(guān)聯(lián)企業(yè)相比，環(huán)境績(jī)效對(duì)其公司價(jià)值的影響更強(qiáng);（3）有政府官員類(lèi)政治關(guān)聯(lián)企業(yè)與無(wú)政府官員類(lèi)政治關(guān)聯(lián)企業(yè)相比，環(huán)境績(jī)效對(duì)其公司價(jià)值的影響更強(qiáng)。將政治
會(huì)計(jì)之友 2020年6期2020-03-11
- 并購(gòu)商譽(yù)、產(chǎn)權(quán)性質(zhì)與公司價(jià)值
但是商譽(yù)對(duì)于公司價(jià)值的影響研究尚無(wú)一致性結(jié)論。文章研究發(fā)現(xiàn)，商譽(yù)與公司價(jià)值具有顯著積極作用。而且與民營(yíng)企業(yè)相比，國(guó)有企業(yè)會(huì)抑制商譽(yù)與公司價(jià)值之間的積極作用。[關(guān)鍵詞]商譽(yù);產(chǎn)權(quán)性質(zhì);公司價(jià)值[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2020.02.0371 引言并購(gòu)是企業(yè)擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模、增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力、整合產(chǎn)業(yè)資源的主要方式，近些年來(lái)我國(guó)上市公司的并購(gòu)擴(kuò)張愈演愈烈，截至2017年我國(guó)并購(gòu)交易總價(jià)值已達(dá)1940.76億美元，擁有商譽(yù)的A股上市公司占總上市
中國(guó)市場(chǎng) 2020年2期2020-02-04
- 股權(quán)質(zhì)押如何影響上市公司價(jià)值
的股權(quán)質(zhì)押與公司價(jià)值之間的關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn)：上市公司股權(quán)質(zhì)押比例與公司價(jià)值呈倒U型關(guān)系，關(guān)系發(fā)生轉(zhuǎn)變的門(mén)檻值為36.53%，當(dāng)累計(jì)質(zhì)押率低于門(mén)檻值時(shí)，公司價(jià)值會(huì)隨著質(zhì)押比例的提高而提高，質(zhì)押比例超過(guò)門(mén)檻值時(shí)則相反；連續(xù)股權(quán)質(zhì)押行為并不一定降低公司價(jià)值，對(duì)累計(jì)質(zhì)押率超過(guò)40.00%的公司而言，連續(xù)股權(quán)質(zhì)押行為顯著降低公司價(jià)值，對(duì)于質(zhì)押比例較低的公司而言，連續(xù)股權(quán)質(zhì)押不會(huì)降低公司價(jià)值；質(zhì)押式回購(gòu)股權(quán)質(zhì)押與公司價(jià)值正相關(guān)；股價(jià)突破預(yù)警線的股權(quán)質(zhì)押顯著降低公司價(jià)值。
財(cái)會(huì)月刊·下半月 2020年1期2020-02-03
- 內(nèi)部控制對(duì)外部審計(jì)與公司價(jià)值的中介效應(yīng)研究
升公司效率和公司價(jià)值方面具有的積極作用。文章以2016—2017年上市公司年報(bào)數(shù)據(jù)為研究對(duì)象，通過(guò)實(shí)證檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)實(shí)施外部審計(jì)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所執(zhí)業(yè)業(yè)務(wù)水平高能夠促使被審計(jì)單位提高其內(nèi)部控制質(zhì)量，從而使得公司價(jià)值也得以提升，內(nèi)部控制在外部審計(jì)與公司價(jià)值之間存在著顯著的中介效應(yīng)。【關(guān)鍵詞】 ? 外部審計(jì);內(nèi)部控制;公司價(jià)值;中介效應(yīng)【中圖分類(lèi)號(hào)】 ?F239 ?【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】 ?A ?【文章編號(hào)】 ?1002-5812（2019）22-0016-04一、引言公司價(jià)值
商業(yè)會(huì)計(jì) 2019年22期2019-12-24
- D公司控股股東股權(quán)質(zhì)押對(duì)公司價(jià)值的影響
控制權(quán)變化、公司價(jià)值、財(cái)務(wù)狀況等得出對(duì)公司價(jià)值影響的情況，進(jìn)而為D公司的中小股東起到預(yù)警作用，并針對(duì)股權(quán)質(zhì)押的負(fù)面影響提出防范建議。Abstract： In China's capital market， the controlling shareholder's equity pledge is quite frequent. The equity pledge is a "double-edged sword" that can provide fun
價(jià)值工程 2019年30期2019-12-02
- 公司價(jià)值與系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)雙重驅(qū)動(dòng)下企業(yè)杠桿率的選擇
切需求，結(jié)合公司價(jià)值和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的雙重考量，重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)杠桿率的變化，對(duì)于平衡好穩(wěn)增長(zhǎng)與防風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，確保經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展具有重要意義。文章從微觀層面出發(fā)，圍繞體制和行業(yè)兩個(gè)結(jié)構(gòu)性視角對(duì)企業(yè)杠桿率進(jìn)行分析，研究結(jié)果表明：公司價(jià)值和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)均會(huì)受到杠桿率波動(dòng)的影響。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)較高時(shí)，有必要實(shí)行去杠桿政策;系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)較低時(shí)，可以通過(guò)提高杠桿率提升公司價(jià)值。同時(shí)，杠桿率在不同體制下、不同行業(yè)里的影響差異較大，凸顯了其結(jié)構(gòu)性特征，相關(guān)政策制定應(yīng)該結(jié)合行業(yè)特征或企
江淮論壇 2019年5期2019-11-28
- 企業(yè)資本結(jié)構(gòu)、財(cái)務(wù)柔性與公司價(jià)值關(guān)系研究
財(cái)務(wù)柔性 公司價(jià)值一、財(cái)務(wù)柔性與企業(yè)價(jià)值之間的關(guān)系財(cái)務(wù)柔性是指企業(yè)能夠在較短時(shí)間內(nèi)采取行動(dòng)改變現(xiàn)金流入金額和相對(duì)應(yīng)的時(shí)間分布，使企業(yè)能夠應(yīng)對(duì)意外產(chǎn)生的資金需求以及把握住有利投資機(jī)遇的能力。在企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的過(guò)程中，具有較高財(cái)務(wù)柔性的企業(yè)能更好的面對(duì)企業(yè)的不利沖擊和利用未來(lái)的投資機(jī)會(huì)，因此假若企業(yè)處于一種良好的狀態(tài)，公司的價(jià)值能夠提高，特別是由于目前環(huán)境不確定因素的不斷增大，財(cái)務(wù)柔性對(duì)企業(yè)價(jià)值的提升作用受到了越來(lái)越多的關(guān)注。二、資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值之間的關(guān)系公
大經(jīng)貿(mào) 2019年9期2019-11-27
- 行業(yè)集中度對(duì)A股上市公司價(jià)值的影響
定投效果衡量公司價(jià)值增長(zhǎng)幅度的大小，研究發(fā)現(xiàn)行業(yè)集中度與公司價(jià)值增長(zhǎng)幅度是一個(gè)“倒U型”的關(guān)系。接著，通過(guò)測(cè)算技術(shù)投入比率，發(fā)現(xiàn)行業(yè)集中度通過(guò)影響公司的創(chuàng)新行為進(jìn)而影響公司價(jià)值。關(guān)鍵詞：行業(yè)集中度 創(chuàng)新行為 公司價(jià)值一、引言在2017年9月，有色、煤炭以及鋼鐵行業(yè)的股價(jià)表現(xiàn)優(yōu)異。有分析指出，由于受到去產(chǎn)能的產(chǎn)業(yè)政策影響，部分企業(yè)面臨了經(jīng)營(yíng)壓力被迫倒閉，行業(yè)集中度得到提升，行業(yè)內(nèi)的龍頭企業(yè)擁有更大的市場(chǎng)份額，公司價(jià)值得到了提升，所以股價(jià)表現(xiàn)優(yōu)異。通過(guò)這個(gè)案例
時(shí)代金融 2019年27期2019-11-21
- 私募股權(quán)投資對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市公司價(jià)值影響的實(shí)證分析
募股權(quán)投資與公司價(jià)值呈顯著正相關(guān)關(guān)系，即私募股權(quán)投資有利于促進(jìn)公司價(jià)值的增長(zhǎng)。這一研究結(jié)論在一定程度上為私募股權(quán)投資在我國(guó)的發(fā)展提供了有力的理論支撐?！娟P(guān)鍵詞】私募股權(quán)投資；公司價(jià)值；創(chuàng)業(yè)板上市公司【中圖分類(lèi)號(hào)】F832.51一、引言私募股權(quán)投資（Private equity，簡(jiǎn)稱(chēng)PE）作為僅次于公開(kāi)上市和銀行借款的第二大融資方式，已經(jīng)在美國(guó)經(jīng)過(guò)了幾十年的發(fā)展。他主要是通過(guò)私募形式對(duì)非上市企業(yè)，一般也是中小型企業(yè)進(jìn)行權(quán)益性投資，然后同被投資企業(yè)管理層一起經(jīng)
國(guó)際商務(wù)財(cái)會(huì) 2019年7期2019-11-17
- 負(fù)債結(jié)構(gòu)與公司價(jià)值的關(guān)系研究
司負(fù)債結(jié)構(gòu)與公司價(jià)值之間的關(guān)系進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析和實(shí)證檢驗(yàn)。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，資產(chǎn)負(fù)債率大都在40%-60%之間，總體上呈上升趨勢(shì)，但上升的幅度較小;流動(dòng)負(fù)債占負(fù)債總額的比例大都在70%-80%之間，變化比較平緩，總體上呈下降趨勢(shì);資產(chǎn)負(fù)債率對(duì)公司價(jià)值具有顯著負(fù)面影響;流動(dòng)負(fù)債比率對(duì)公司價(jià)值具有顯著正面影響。上述研究發(fā)現(xiàn)表明，中國(guó)上市公司負(fù)債率較高，對(duì)公司價(jià)值產(chǎn)生了負(fù)面影響。因此，應(yīng)按照中央“去杠桿”的要求，逐步降低資產(chǎn)負(fù)債率。關(guān)鍵詞：資產(chǎn)負(fù)債率;流動(dòng)負(fù)債比率;公司價(jià)值
現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè) 2019年28期2019-10-06
- 不同融資方式的特點(diǎn)及其對(duì)公司價(jià)值的影響探究
的特點(diǎn)及其對(duì)公司價(jià)值的影響，幫助管理者更好地選取融資方式。[關(guān)鍵詞]融資方式;融資特點(diǎn);公司價(jià)值[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2019.26.0731?引?言為保證公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的需要、對(duì)外投資活動(dòng)的需要及調(diào)整資本結(jié)構(gòu)的需要，公司需要進(jìn)行資金籌集。公司在籌集資金時(shí)，應(yīng)對(duì)資金的需求量及需求時(shí)間進(jìn)行測(cè)定，合理確定籌資規(guī)模、籌資方式和籌資時(shí)間，防止籌資不足影響生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)或籌資過(guò)剩增加財(cái)務(wù)費(fèi)用。應(yīng)考察各種資金來(lái)源的難易程度、籌資風(fēng)險(xiǎn)和資金成本
中國(guó)市場(chǎng) 2019年26期2019-09-30
- 股利政策對(duì)公司價(jià)值的影響
股利支付率;公司價(jià)值一、股利分配概況科大訊飛的股利分配方式以現(xiàn)金股利為主，轉(zhuǎn)增股為輔。除2012年外，其余9年時(shí)間均分配了現(xiàn)金股利。公司在上市初期選擇了轉(zhuǎn)增股和現(xiàn)金股利的分配方式，隨后在2010-2011年，2013-2014年，以及2017年實(shí)施了轉(zhuǎn)增股，其余時(shí)間均采用了現(xiàn)金股利。2012年股東會(huì)通過(guò)決議，未發(fā)放股利。此外，自上市以來(lái)，科大訊飛每股現(xiàn)金紅利的派發(fā)逐年遞減。但股本總數(shù)逐年遞增，使其總派息數(shù)仍逐年遞增。2017年現(xiàn)金分紅總額約為13，883.
商訊·公司金融 2019年20期2019-09-10
- 海外董事、制度環(huán)境與公司過(guò)度投資
；制度環(huán)境；公司價(jià)值【中圖分類(lèi)號(hào)】F276【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】A【文章編號(hào)】1004-0994（2019）23-0061-10【基金項(xiàng)目】國(guó)家自然科學(xué)基金重大項(xiàng)目（項(xiàng)目編號(hào)：71790602）；教育部人文社會(huì)科學(xué)基地重大項(xiàng)目（項(xiàng)目編號(hào)：16JJD790032）；國(guó)家自然科學(xué)基金面上項(xiàng)目（項(xiàng)目編號(hào)：71572162）一、引言在經(jīng)濟(jì)全球化浪潮的推動(dòng)下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出越來(lái)越開(kāi)放的發(fā)展態(tài)勢(shì)，公司董事會(huì)的構(gòu)成也日益國(guó)際化。學(xué)者們開(kāi)始關(guān)注海外董事對(duì)專(zhuān)業(yè)化管理和公司治理的影響
財(cái)會(huì)月刊·上半月 2019年12期2019-09-10
- 論房地產(chǎn)企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)對(duì)公司價(jià)值影響
經(jīng)營(yíng);經(jīng)濟(jì);公司價(jià)值多元化的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略由于可以提高企業(yè)的盈利能力，對(duì)于企業(yè)管理者會(huì)具有一定的吸引力，但是在做出是否采取多元化戰(zhàn)略的決策時(shí)，企業(yè)管理者還必須清醒的看到多元化戰(zhàn)略給企業(yè)帶來(lái)的不好的一面，那就是由于多元化經(jīng)營(yíng)而對(duì)企業(yè)管理水平、企業(yè)資源分配和占用等具有比較高的要求，使得其對(duì)于企業(yè)的成長(zhǎng)能力具有不利的限制作用。管理者必須在權(quán)衡利弊之后，再做出是否采取多元化經(jīng)營(yíng)的戰(zhàn)略。一、房地產(chǎn)企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)的必要性在過(guò)去的十年當(dāng)中，人們的收入相應(yīng)得到了提升，房地產(chǎn)行業(yè)
環(huán)球市場(chǎng) 2019年13期2019-09-10
- EVA業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)機(jī)制、薪酬支付與公司價(jià)值
有效率地提升公司價(jià)值？業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)機(jī)制在薪酬支付與公司價(jià)值提升之間發(fā)揮了怎樣的作用？以2008—2010年間滬深主板A股央企所屬上市公司為基本研究樣本，通過(guò)基于EVA業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)機(jī)制實(shí)施前后的縱向?qū)Ρ然貧w和基于PSM的橫向?qū)Ρ然貧w，對(duì)公司薪酬支付的價(jià)值創(chuàng)造效應(yīng)進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)，驗(yàn)證了公司實(shí)施業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)和薪酬支付的協(xié)同作用與公司價(jià)值的相關(guān)性，為改進(jìn)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)機(jī)制、激勵(lì)人力資本進(jìn)行創(chuàng)造性勞動(dòng)、提升公司價(jià)值提供了經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)和有益參考?！娟P(guān)鍵詞】 EVA; 薪酬支付; 公司價(jià)值【
會(huì)計(jì)之友 2019年18期2019-09-05
- 非國(guó)有股東委派董事能切實(shí)提高公司價(jià)值嗎
治理從而提高公司價(jià)值;僅僅降低國(guó)有股比例是無(wú)法改善公司治理的，所以從公司治理層面完善國(guó)有控股企業(yè)的股權(quán)制衡是國(guó)企混合所有制改革的重點(diǎn)和難點(diǎn)，而非國(guó)有股東委派董事作為一種特殊的股權(quán)制衡對(duì)公司價(jià)值具有重大意義?；诖?，文章選取中國(guó)聯(lián)通為研究對(duì)象，介紹了兩次混合所有制改革方案中公司治理層面的設(shè)計(jì)，并對(duì)兩種方案進(jìn)行對(duì)比分析，發(fā)現(xiàn)非國(guó)有股東委派董事是兩種方案的差異所在，并從非國(guó)有股東委派董事的視角特別對(duì)“超額委派董事”現(xiàn)象進(jìn)行解釋?zhuān)詈笸ㄟ^(guò)市場(chǎng)反應(yīng)加以對(duì)比論證。研究
會(huì)計(jì)之友 2019年17期2019-09-05
- 高管激勵(lì)與債務(wù)資本成本
代理理論 公司價(jià)值● 程歆芮 黃曉波一、引言不管是創(chuàng)辦企業(yè)還是企業(yè)發(fā)展，都需要資金。資金是企業(yè)的血液，資金鏈斷裂會(huì)影響整個(gè)企業(yè)的生存和發(fā)展。根據(jù)“資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益”，企業(yè)資金有兩大來(lái)源，即負(fù)債和權(quán)益資本。資本成本是企業(yè)籌集資金應(yīng)考慮的主要因素，降低債務(wù)資本成本，可以增加利潤(rùn)總額和凈利潤(rùn)，提高公司價(jià)值。根據(jù)委托代理理論，高管激勵(lì)有助于降低代理成本。高管激勵(lì)包括薪酬激勵(lì)和股權(quán)激勵(lì)。在中國(guó)上市公司中，薪酬激勵(lì)和股權(quán)激勵(lì)能否降低債務(wù)資本成本，有待實(shí)證檢驗(yàn)。
時(shí)代金融 2019年16期2019-07-19
- 金字塔股權(quán)下研發(fā)投入與公司價(jià)值研究
，研發(fā)投入對(duì)公司價(jià)值有影響，那么研發(fā)投入在金字塔股權(quán)與公司價(jià)值之間有關(guān)聯(lián)嗎？本文立足終極控制人產(chǎn)權(quán)異質(zhì)視角，分析金字塔股權(quán)結(jié)構(gòu)下研發(fā)投入與公司價(jià)值關(guān)系。關(guān)鍵詞：金字塔股權(quán);終極控制人;研發(fā)投入;公司價(jià)值中圖分類(lèi)號(hào)：F275 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A收錄日期：2019年4月11日一、金字塔股權(quán)對(duì)公司價(jià)值的影響學(xué)術(shù)界對(duì)于金字塔股權(quán)的研究由來(lái)已久，已有成果對(duì)終極控制人采用金字塔股權(quán)結(jié)構(gòu)掌控上市公司的普遍現(xiàn)象進(jìn)行了驗(yàn)證，分析了處于控制鏈頂端的終極控股人侵占底層上市公司利益的
合作經(jīng)濟(jì)與科技 2019年14期2019-07-08
- 現(xiàn)金持有對(duì)公司價(jià)值的影響及分析師效應(yīng)
金持有水平對(duì)公司價(jià)值的影響，并比較了公司分別在分析師關(guān)注度高和低兩種環(huán)境下現(xiàn)金邊際價(jià)值的差異。實(shí)證結(jié)果表明，公司持有更高比例的現(xiàn)金既提高經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，也加重代理成本，但現(xiàn)金對(duì)業(yè)績(jī)的影響占主導(dǎo)地位，公司價(jià)值會(huì)隨其現(xiàn)金持有水平的提高而上升。同時(shí)，分析師關(guān)注度高的公司的現(xiàn)金邊際價(jià)值也更高，其影響渠道既和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)相關(guān)，也和代理成本相關(guān)。關(guān)鍵詞：公司價(jià)值;現(xiàn)金持有;分析師關(guān)注一、 引言現(xiàn)金被譽(yù)為企業(yè)的“血液”，在公司經(jīng)營(yíng)和管理中有著舉足輕重的地位。公司持有現(xiàn)金對(duì)其價(jià)值的
現(xiàn)代管理科學(xué) 2019年5期2019-07-03
- 公司財(cái)務(wù)分析和價(jià)值評(píng)估
略。關(guān)鍵詞：公司價(jià)值;價(jià)值評(píng)估;相對(duì)估值方法;前景預(yù)測(cè)中圖分類(lèi)號(hào)：F275? ? ? ? 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A? ? ? 文章編號(hào)：1673-291X（2019）12-0099-03一、公司基本情況（一）公司介紹海爾集團(tuán)創(chuàng)立于1984年，是全球大型家電品牌，目前已從傳統(tǒng)制造家電產(chǎn)品的企業(yè)轉(zhuǎn)型為面向全社會(huì)孵化創(chuàng)客的平臺(tái)。在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，海爾致力于成為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，顛覆傳統(tǒng)企業(yè)自成體系的封閉系統(tǒng)，變成網(wǎng)絡(luò)互聯(lián)中的節(jié)點(diǎn)，互聯(lián)互通各種資源，打造共創(chuàng)共贏新平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)攸關(guān)各方的
經(jīng)濟(jì)研究導(dǎo)刊 2019年12期2019-06-27
- 關(guān)鍵高管薪酬差距、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)與戰(zhàn)略差異
異程度來(lái)改善公司價(jià)值。關(guān)鍵詞：薪酬差距;關(guān)鍵下屬高管;戰(zhàn)略差異;市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng);公司價(jià)值中圖分類(lèi)號(hào)：F272文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1003-7217（2019）02-0091-08一、引?言代理理論一般認(rèn)為，合理的薪酬水平及其結(jié)構(gòu)能夠?qū)Ω吖墚a(chǎn)生激勵(lì)作用，主要表現(xiàn)為可以顯著地抑制高管的偷懶與搭便車(chē)行為[1]。進(jìn)一步地，錦標(biāo)賽理論認(rèn)為，差異“顯著”的薪酬水平及其結(jié)構(gòu)（即薪酬差距）可能促使高管更加勤勉盡責(zé)以盡力爭(zhēng)奪“錦標(biāo)”，進(jìn)而更能幫助改善公司業(yè)績(jī)[2]。然而，現(xiàn)有
財(cái)經(jīng)理論與實(shí)踐 2019年2期2019-06-26
- 試論企業(yè)資源配置與公司價(jià)值
業(yè)資源配置與公司價(jià)值之間的關(guān)系進(jìn)行整體分析?！続bstract】With the continuous development of enterprises in China， enterprises pay more and more attention to the rational use of resources in the overall development process. Rapid development of China's ent
中小企業(yè)管理與科技·中旬刊 2019年4期2019-06-24
- 審計(jì)意見(jiàn)、媒體報(bào)道與公司價(jià)值
究審計(jì)意見(jiàn)對(duì)公司價(jià)值的影響，并將媒體報(bào)道根據(jù)態(tài)度劃分為正面媒體報(bào)道和負(fù)面媒體報(bào)道，分析不同態(tài)度的媒體報(bào)道在其中的調(diào)節(jié)作用。研究發(fā)現(xiàn)：標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留審計(jì)意見(jiàn)和正面媒體報(bào)道均能夠促進(jìn)公司價(jià)值的提升;而負(fù)面媒體報(bào)道則會(huì)導(dǎo)致公司價(jià)值下降;進(jìn)一步研究審計(jì)意見(jiàn)與媒體報(bào)道的交互作用，發(fā)現(xiàn)正面媒體報(bào)道對(duì)審計(jì)意見(jiàn)與公司價(jià)值起正向調(diào)節(jié)作用，但不顯著;而負(fù)面媒體報(bào)道則顯著地負(fù)向調(diào)節(jié)審計(jì)意見(jiàn)與公司價(jià)值的關(guān)系?！娟P(guān)鍵詞】 審計(jì)意見(jiàn); 媒體報(bào)道; 公司價(jià)值; 信息不對(duì)稱(chēng); 公司治理【中圖
會(huì)計(jì)之友 2019年12期2019-06-13
- 對(duì)上證50成分股非金融企業(yè)的Leland結(jié)構(gòu)法模型分析
提下，得到了公司價(jià)值、債券價(jià)值、債券利率風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)、最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的解析解。債券價(jià)值和最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)與公司的風(fēng)險(xiǎn)、破產(chǎn)成本、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率、利息支付等因素有關(guān)。本文選取上證50指數(shù)成分股中上市公司作為研究對(duì)象，運(yùn)用Leland結(jié)構(gòu)法模型對(duì)其公司價(jià)值和最大債務(wù)容量等指標(biāo)進(jìn)行分析，本文在選取數(shù)據(jù)時(shí)剔除了金融企業(yè)，對(duì)其余23家上市公司進(jìn)行分析。結(jié)果表明，大部分上市公司目前負(fù)債水平低于最大債務(wù)容量，但距離使得公司價(jià)值最大化的最優(yōu)杠桿率更近，說(shuō)明上市公司經(jīng)營(yíng)中較為理性，沒(méi)有一
財(cái)訊 2019年6期2019-06-11
- 費(fèi)用粘性與公司價(jià)值關(guān)系研究
了費(fèi)用粘性對(duì)公司價(jià)值的影響。研究發(fā)現(xiàn)費(fèi)用粘性與公司價(jià)值呈倒U型關(guān)系：當(dāng)以銷(xiāo)售和管理費(fèi)用為基礎(chǔ)的費(fèi)用粘性小于2.0467時(shí)，費(fèi)用粘性與公司價(jià)值正相關(guān)，更有效率和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的資源配置計(jì)劃帶來(lái)了“好”的粘性;當(dāng)費(fèi)用粘性大于2.0467時(shí)，資源過(guò)度冗余和配置效率低下導(dǎo)致的“壞”粘性與公司價(jià)值負(fù)相關(guān)。研究結(jié)果表明，戰(zhàn)略性地保持一定的費(fèi)用粘性會(huì)促進(jìn)公司價(jià)值的提升，而過(guò)低或過(guò)高的費(fèi)用粘性對(duì)公司價(jià)值會(huì)有抑制作用?！娟P(guān)鍵詞】 成本性態(tài); 費(fèi)用粘性; 公司價(jià)值【中圖分類(lèi)號(hào)】 F
會(huì)計(jì)之友 2019年10期2019-06-03
- 風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)介入、國(guó)際化戰(zhàn)略與公司價(jià)值的實(shí)證研究
國(guó)際化戰(zhàn)略;公司價(jià)值隨著國(guó)際化分工的不斷深入，風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)對(duì)于創(chuàng)業(yè)企業(yè)成長(zhǎng)的作用不可忽視。這既是企業(yè)發(fā)展的必經(jīng)道路，也是全球經(jīng)濟(jì)化發(fā)展的大勢(shì)所趨。本文梳理了已有的國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)，結(jié)合我國(guó)的實(shí)際國(guó)情，進(jìn)行了進(jìn)一步深入的研究。一、研究假設(shè)與檢驗(yàn)?zāi)Ｐ停ㄒ唬┭芯考僭O(shè)H1：風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的介入可以提高企業(yè)價(jià)值。H2：相比于沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)投資介入的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，有風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)介入的創(chuàng)業(yè)企業(yè)國(guó)際化程度更高。H3：風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)介入企業(yè)后，通過(guò)影響企業(yè)國(guó)際化戰(zhàn)略，進(jìn)而影響企業(yè)價(jià)值。（二）檢
- 股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)公司價(jià)值的影響
東持股比例與公司價(jià)值的關(guān)系并進(jìn)一步分析了其他因素對(duì)二者關(guān)系的影響。得到如下結(jié)論：第一大股東持股比例與公司價(jià)值具有“倒U型”曲線關(guān)系?！娟P(guān)鍵詞】股權(quán)結(jié)構(gòu) 第一大股東持股比例 公司價(jià)值一、引言公司治理的基礎(chǔ)是股權(quán)結(jié)構(gòu)，股權(quán)結(jié)構(gòu)的作用很大，一方面決定董事會(huì)的構(gòu)成，從而決定了經(jīng)營(yíng)決策權(quán)，另一方面也決定了控制權(quán)和分配方式。股權(quán)結(jié)構(gòu)的科學(xué)性和合理性直接影響著上市公司的治理效率和經(jīng)營(yíng)效率。所以就我國(guó)上市公司目前的發(fā)展階段來(lái)看，如何完善股權(quán)結(jié)構(gòu)，在實(shí)際經(jīng)營(yíng)中如何進(jìn)行適當(dāng)調(diào)
商情 2019年4期2019-03-20