股災(zāi)
- 由有效市場假說淺析2015年股災(zāi)及我國市場現(xiàn)狀
異像的各種挑戰(zhàn)，股災(zāi)等金融危機(jī)的發(fā)生對于其理論產(chǎn)生了沖擊，筆者對中國2015年股災(zāi)的原因進(jìn)行了詳細(xì)分析，闡述了股災(zāi)對于有效市場假說產(chǎn)生的挑戰(zhàn)，并在最后給出了關(guān)于提升當(dāng)前中國市場效率的建議。關(guān)鍵詞：有效市場假說;A股市場;弱式有效性;股災(zāi)中圖分類號：F832.51???文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A?文章編號：1005-6432（2022）16-0047-03DOI：10.13939/j.cnki.zgsc.2022.16.0471?有效市場理論綜述賭運(yùn)模型是有效市場假說的
中國市場 2022年16期2022-07-08
- 1998年香港股災(zāi)研究綜述
。關(guān)鍵詞：香港;股災(zāi);索羅斯股災(zāi)（The Stock Market Disaster）是股市災(zāi)害或股市災(zāi)難的簡稱。它是指經(jīng)濟(jì)活動中矛盾積累到一定程度時，由于受某個偶然因素影響，突然爆發(fā)的股價暴跌，從而引起社會經(jīng)濟(jì)巨大動蕩，并造成巨大損失的異常經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。亞洲金融危機(jī)，是國際金融炒家1997年至1998年間在東南亞、東亞期貨、股票和匯率三個市場上同時攻擊、獲利，東南亞、東亞因此經(jīng)濟(jì)受損，社會動蕩，甚至長時期衰退的現(xiàn)象。對于香港1998年股災(zāi)的研究，學(xué)界往往將其
科學(xué)與財富 2020年21期2020-10-20
- 香港1973年股災(zāi)研究
摘要】1973年股災(zāi)是香港戰(zhàn)后的第一次嚴(yán)重股災(zāi)，在香港股市發(fā)展歷史上具有重要意義。不合理的股票投資、能源危機(jī)的爆發(fā)、投資者投資觀念的不成熟是股災(zāi)的重要因素。這與當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)形勢具有較多相似之處。重新探討1973年股災(zāi)，對于近日股市發(fā)展研判具有參考意義?！娟P(guān)鍵詞】1973年股災(zāi)? 股票投資1973年股災(zāi)是香港戰(zhàn)后的第一次嚴(yán)重股災(zāi)，股災(zāi)使香港股市遭受了95%以上的跌幅。1969年后，香港股市進(jìn)入大發(fā)展時期。1972年尼克松訪問北京，中美關(guān)系改善，消息刺激香港股
商情 2020年41期2020-10-20
- 中國股市：股災(zāi)五周年紀(jì)念
后出現(xiàn)一場世紀(jì)大股災(zāi)。準(zhǔn)確而言，2015年6月12日見頂，至7月9日，國證A股指數(shù)自7559點(diǎn)暴跌至4516點(diǎn)，18個交易日跌幅高達(dá)40.3%，比起1996年12月股災(zāi)的10個交易日暴跌43.3%，跌幅雖然較小、下跌時間略長，但2015年中國股市總市值最高達(dá)71萬億，與1996年底相比高出太多。6月至7月初的暴跌被稱為股災(zāi)1.0。股災(zāi)1.0時高層推出豪華版救市措施：21家券商出資1200億以上用于投資藍(lán)籌ETF，并且在上證指數(shù)4500點(diǎn)以下自營盤不凈減持股
股市動態(tài)分析 2020年13期2020-08-12
- 從羊群效應(yīng)分析2015年股災(zāi)成因
本文以2015年股災(zāi)為背景，從羊群效應(yīng)的主要觀點(diǎn)討論入手，理論結(jié)合實際，重點(diǎn)分析了股災(zāi)的三個發(fā)生階段及其成因。關(guān)鍵詞：金融市場;股災(zāi);羊群效應(yīng)Abstract：This paper takes the stock market disaster in 2015 as the background. Starting from the discussion of the main viewpoints of herding effect， it focuse
科學(xué)與財富 2019年30期2019-10-30
- 股災(zāi)對A股市場日歷效應(yīng)的影響
效應(yīng)在2015年股災(zāi)前后的表現(xiàn)并不一致。在股災(zāi)發(fā)生前A股市場存在正向的周一效應(yīng)和正向的周五效應(yīng)，而在股災(zāi)發(fā)生后轉(zhuǎn)變?yōu)檎虻闹芏?yīng)和負(fù)向的周五效應(yīng)。本文結(jié)合當(dāng)時的市場環(huán)境和投資者心理對上述現(xiàn)象進(jìn)行了解釋。關(guān)鍵詞：股票市場 日歷效應(yīng) 股災(zāi) ARCH模型一、引言日歷效應(yīng)是指一周當(dāng)中某些交易日的收益率和其他交易日的平均收益率存在顯著的差異，日歷效應(yīng)不僅能說明市場是否有效，而且對于短線投資意義重大。（Cross， F，1973）對標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的研究最早觀察到
時代金融 2019年4期2019-04-07
- “股災(zāi)”時的股票交易持續(xù)期演變
5年6月12日“股災(zāi)”開始前后與2015年8月3日“股災(zāi)”結(jié)束前后的大盤股（上證50）的交易行為的變化。即交易時間區(qū)隔的變化得到對于“股災(zāi)”形成發(fā)生的更加深刻的理解。二、數(shù)據(jù)、模型與一個例子1.數(shù)據(jù)本文選取2015年6月10日到2016年6月17日“股災(zāi)”開始與2015年8月3日到2016年8月5日”股災(zāi)”結(jié)束附近的上證50中43只股票的歷史分筆數(shù)據(jù)，它們通常被認(rèn)為是大盤股，對于股市的走向具有代表性。數(shù)據(jù)通過Python3中的tushare包[1]采集，其
西部論叢 2019年10期2019-03-20
- 分形視角下期現(xiàn)套利策略：基于“股災(zāi)”數(shù)據(jù)的實證
中接連出現(xiàn)三次“股災(zāi)”，導(dǎo)致大部分投資者賬面資金損失慘重，信心喪失。對投資者而言，與單方向的投資行為相比，套利活動具有更小的風(fēng)險、更穩(wěn)定的收益以及更高的夏普比率等優(yōu)勢。如何構(gòu)建在“股災(zāi)”般極端波動環(huán)境下行之有效的套利策略一直是金融學(xué)術(shù)界和實務(wù)界關(guān)注的熱點(diǎn)話題。以往諸多國內(nèi)外學(xué)者[1-3]基于協(xié)整框架，對套利策略進(jìn)行了相關(guān)研究，證明其是行之有效的。另外一部分學(xué)者[4-6]將Copula函數(shù)族引入到協(xié)整框架中，然而基于Copula函數(shù)族忽略了金融市場不同時間標(biāo)
統(tǒng)計與決策 2019年3期2019-03-13
- 股市相關(guān)結(jié)構(gòu)：動態(tài)演化過程與穩(wěn)定性特征
——基于隨機(jī)矩陣?yán)碚撆c偏相關(guān)系數(shù)矩陣方法對中國2015年股災(zāi)的分析
國已經(jīng)爆發(fā)了九次股災(zāi)，*股災(zāi)是指股市內(nèi)在矛盾積累到一定程度時，由于受某個偶然因素影響，突然爆發(fā)的股價暴跌，從而引起社會經(jīng)濟(jì)巨大動蕩，并造成巨大損失的異常經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象(陳華，2015)[2]。每次都給投資者帶來巨大損失(陳華，2015)[2]，且股災(zāi)容易引發(fā)金融危機(jī)等災(zāi)難性后果(杜軍，2016)[3]。2015年，中國股市經(jīng)歷了罕見的股災(zāi)，致使滬深兩市市值減少十幾萬億，新股停發(fā)、直接融資中斷，造成了巨大損失(謝百三和童鑫來，2015)[4]。在股災(zāi)前、中、后三個
商業(yè)經(jīng)濟(jì)與管理 2018年6期2018-07-03
- 國內(nèi)股災(zāi)與救市措施分析
】本文首先介紹了股災(zāi)及其原因，然后針對國內(nèi)股票市場六次典型的股災(zāi)和相應(yīng)的救市措施進(jìn)行了回顧，對國內(nèi)股災(zāi)的原因和救市政策進(jìn)行了分析，最后給出了相關(guān)政策建議?！娟P(guān)鍵詞】股災(zāi)；救市措施；反思一、引言回顧國內(nèi)證券市場30多年的發(fā)展歷程，跌宕起伏，不斷走向成熟，但也經(jīng)歷了發(fā)展過程中的坎坎坷坷和六次大的股災(zāi)。最近的一次股災(zāi)發(fā)生在2015年，上證綜合指數(shù)（以下簡稱“上證指數(shù)”）自2014年7月的2030點(diǎn)起步，最高達(dá)到2015年6月的5178.79點(diǎn)。2015年6月15
時代經(jīng)貿(mào) 2017年30期2018-01-10
- 2015年中國股災(zāi)的成因及影響對策分析
度擔(dān)憂。導(dǎo)致此次股災(zāi)發(fā)生的主要原因是制度存在缺陷及被動去杠桿而引發(fā)。文章回顧了此次股災(zāi)發(fā)生的原因和對實體經(jīng)濟(jì)的影響，以及對消費(fèi)、投資和金融體系造成的不利影響，然后針對原因提出建議，如深化金融改革，穩(wěn)定市場預(yù)期，嚴(yán)控金融杠桿，進(jìn)一步加強(qiáng)建立健全符合我國資本市場健康發(fā)展的監(jiān)管體系。關(guān)鍵詞：股災(zāi)；配資；去杠桿；反思；建議一、股災(zāi)階段性回顧2015年6月至2016年1月，中國股市發(fā)生了異常劇烈的動蕩。（一）股災(zāi)1.0回顧自2015年6月12日上證綜指達(dá)到最高點(diǎn)跌落
中國集體經(jīng)濟(jì) 2017年36期2017-12-25
- 淺談新形勢下A股的投資邏輯
；外資；監(jiān)管1 股災(zāi)危機(jī)的反思在現(xiàn)任證監(jiān)會主席劉士余上任之前，A股市場經(jīng)歷了多輪股災(zāi)。雖然已經(jīng)過去了兩年多，但相信很多投資者依然心有余悸。2015年6月12日，經(jīng)過連續(xù)的瘋狂上漲，滬指站上七年最高點(diǎn)：5178。但是從6月15日開始，僅僅三周時間，A股市值大跌15萬億元，上證指數(shù)暴跌30%，一場不折不扣的股災(zāi)來臨了。在這場股災(zāi)中，普通投資者損失慘重，很多游資機(jī)構(gòu)也遭受重創(chuàng)，管理層的諸多救市舉措也大都以失敗告終。這場危機(jī)從爆發(fā)到結(jié)束，中間有太多的問題值得管理層
新商務(wù)周刊 2017年14期2017-12-25
- 中國股災(zāi)與房地產(chǎn)市場實證研究
2015年發(fā)生的股災(zāi)，不能單純地用房地產(chǎn)市場進(jìn)行解釋。關(guān)鍵詞：股災(zāi)；房地產(chǎn)；實證基金項目：安徽高校人文社會科學(xué)研究重點(diǎn)項目：“皖江城市帶上市公司治理與財務(wù)績效研究”（編號：SK2016A0934）中圖分類號：F83 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A收錄日期：2017年6月6日一、引言股票市場與房地產(chǎn)市場是中國投資者最為重要的兩個投資渠道，研究二者之間的關(guān)系具有重要意義。股市與房地產(chǎn)的關(guān)系當(dāng)前一種比較流行的觀點(diǎn)是當(dāng)股市為牛市時，大量資本進(jìn)入股市，導(dǎo)致進(jìn)入房地產(chǎn)的資金減少；反之
合作經(jīng)濟(jì)與科技 2017年16期2017-09-04
- 2015年中國股災(zāi)的原因分析與建議
幅超45%。本次股災(zāi)在國內(nèi)外引起震動，對我國的社會穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行產(chǎn)生許多不利影響。本文從本次股災(zāi)的基本概況開始，接著對股災(zāi)發(fā)生的原因進(jìn)行分析，然后對政府的救市措施進(jìn)行提煉分析，最后針對本次股災(zāi)的發(fā)生提出一些建議。希望可以幫助廣大投資者更好的認(rèn)識本次股災(zāi)的成因，增強(qiáng)風(fēng)險意識；同時也為有關(guān)股災(zāi)的研究提供一定的參考，促進(jìn)我國資本市場的健康發(fā)展?！娟P(guān)鍵詞】 股災(zāi) 成因 救市措施 建議2015年6月15日至7月8日期間，滬指和創(chuàng)業(yè)板指在第一輪下跌中最大跌幅分別達(dá)
大經(jīng)貿(mào) 2017年5期2017-06-19
- 股災(zāi)及政府救市措施：國際經(jīng)驗與啟示
過程中更容易出現(xiàn)股災(zāi)，因此，比較分析國內(nèi)外的救市措施，完善制度與方法，對我國的金融市場改革與發(fā)展有著深遠(yuǎn)的意義。【關(guān)鍵詞】股災(zāi) 金融危機(jī) 救市措施 制度啟示股票市場是資本市場的重要組成部分。關(guān)于股市波動和經(jīng)濟(jì)增長之間的關(guān)系，國內(nèi)大量實證研究并沒有形成一致結(jié)論，多數(shù)研究認(rèn)為二者之間并不存在長期的均衡關(guān)系[1]。但不可否認(rèn)的是，隨著股市在資本市場中的規(guī)模日益壯大，其對經(jīng)濟(jì)增長的影響也顯著增加，股市價格的大幅波動，可以從財富效應(yīng)、投資效應(yīng)、心理效應(yīng)等多個層面[2
時代金融 2016年35期2017-04-27
- 2015年中國“股災(zāi)”原因分析及反思
文章重點(diǎn)分析了“股災(zāi)”前高企的“杠桿率”與股市崩盤的內(nèi)在聯(lián)系，并著眼于馬克思主義新市場理論，剖析此次“股災(zāi)”發(fā)生的原因。研究2015年中國“股災(zāi)”爆發(fā)原因?qū)τ诜€(wěn)定股票市場、維護(hù)國家經(jīng)濟(jì)金融安全和社會安定具有重要的現(xiàn)實意義。[關(guān)鍵詞]“股災(zāi)”；“杠桿率”；市場失靈[DOI]1013939/jcnkizgsc2017070972014年下半年，中國股市步入了增長“快車道”。2015年上半年，股市延續(xù)了2014年的良好勢頭，股價一路攀升，到6月12日，上證綜指達(dá)
中國市場 2017年7期2017-04-01
- 政府救市資金對股票市場的影響及可能的退出方式
關(guān)注。文章首先對股災(zāi)發(fā)生前后的基本情況以及政府的救市路線進(jìn)行了回顧；分析了救市注入的資金對證券市場的影響機(jī)制；然后分為短期和長期，對救市資金的動向和影響效果進(jìn)行分析；最后對救市資金可能的退出方式，參照歷史上的一些先例，提出了幾點(diǎn)思考和建議。關(guān)鍵詞：股災(zāi) 救市措施 影響 機(jī)制 退出方式中圖分類號：F830.91 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A文章編號：1004-4914（2017）01-096-022015年股票市場的消息似乎傳遍了我們周圍的街頭巷尾甚至世界許多國家。上證指
經(jīng)濟(jì)師 2017年1期2017-02-27
- 關(guān)于9月2日期指新政的幾點(diǎn)思考
鍵詞：股指期貨；股災(zāi)；改革；新政中圖分類號：F8 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號：1674-9324（2016）49-0148-02股指期貨（share price index futures）英文簡稱SPIF，全稱是股票價格指數(shù)期貨，簡稱為股價指數(shù)期貨，期指。是一種以股價指數(shù)為標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約。和其他期貨一樣，期指可以雙向交易，在支付一定比例的保證金（通常是5%-15%）之后進(jìn)行買賣。目前我國有三種股指期貨合約，分別為滬深300股指期貨，代碼IF（201
教育教學(xué)論壇 2016年49期2017-02-27
- 當(dāng)車市反彈撞上股災(zāi)3.0
恒當(dāng)車市反彈撞上股災(zāi)3.0□本刊記者 張恒股市劇烈波動會抑制車市的需求，所以2016年股市下跌的情況必然影響汽車銷售市場。年初的股災(zāi)3.0對車市造成了多大沖擊？2016開年，滬市在半個月的時間里，暴跌20%，其波動幅度超過了2015年的6月和8月，創(chuàng)業(yè)板殺跌更為兇殘，無疑，很多人擔(dān)心的股災(zāi)3.0來了。股災(zāi)再起去年的兩波股災(zāi)中，管理層為了穩(wěn)住市場利好頻出，包括停止IPO、禁止大股東減持、國家隊萬億巨資入場護(hù)盤等等。而這次股災(zāi)3.0階段，除了杠桿資金去除了一部
中國汽車界 2016年2期2017-01-13
- 市值大縮水 活躍度急降
開啟了連續(xù)三輪的股災(zāi)暴跌之旅。一年后的今天，當(dāng)我們回首這一年來的辛酸與痛苦，重新審視A股時發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前的市場與昔日的市場已發(fā)生了太多的變化。滄海桑田，物是人非。2015年6月1日至2016年5月31日，上證指數(shù)從最高的5179點(diǎn)，跌至最低的2638點(diǎn)，最大跌幅達(dá)到49%，創(chuàng)業(yè)板的最大跌幅甚至為54%；有2429只股票出現(xiàn)下跌，占比近90%；兩市日成交金額從1.76萬億驟降至目前的僅有6303億。伴隨著去杠桿的痛楚，融資融券余額也迅速下降。從高峰時期的2.27
股市動態(tài)分析 2016年22期2016-12-27
- 那些高位成立的私募如今還好嗎？
15年6月的三輪股災(zāi)，不僅讓眾多投資者心有余悸，對私募的殺傷力也十足。特別是去年高位時點(diǎn)成立的私募，更是如此。據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計，去年5、6月在股市高位時點(diǎn)成立的股票策略產(chǎn)品共有1178只，其中有388只產(chǎn)品凈值當(dāng)前停止更新，790只產(chǎn)品凈值更新至2016年；但截止今年4月底，只有605只產(chǎn)品還在持續(xù)的進(jìn)行業(yè)績展示，它們平均收益率為-12.2%，其中123只產(chǎn)品取得正收益，占比20.33%，最高收益率為113.2%；482只產(chǎn)品為負(fù)收益，占比高達(dá)79
股市動態(tài)分析 2016年23期2016-12-27
- 探析熔斷機(jī)制在中國股票市場失敗的原因
建議。【關(guān)鍵詞】股災(zāi) 熔斷機(jī)制 制度性缺陷在經(jīng)歷過2015年以來的多次“股災(zāi)”行情后，為防范系統(tǒng)性風(fēng)險的再次發(fā)生，證監(jiān)會于2016年1月1日起正式實施指數(shù)熔斷機(jī)制。但是中國股市給熔斷機(jī)制打了一記響亮的耳光，自2016年1月4日開市起4天內(nèi)，A股通過巨幅下跌完成了4次指數(shù)熔斷，市值蒸發(fā)逾6.8萬億，證監(jiān)會于1月8日連夜叫停熔斷機(jī)制。至此，期待已久的西方成熟市場機(jī)制在A股市場經(jīng)歷4天的試驗后夭折，不由讓人們思考，是什么原因?qū)е铝巳蹟鄼C(jī)制在中國股票市場的失敗呢？
時代金融 2016年27期2016-11-25
- 淺析股災(zāi)中的中國式熔斷機(jī)制
圖探討熔斷機(jī)制與股災(zāi)內(nèi)在聯(lián)系，并在此基礎(chǔ)上針對我國股票市場特點(diǎn)，對相關(guān)制度提出完善方案。關(guān)鍵詞：熔斷機(jī)制；股災(zāi)；制度完善2015年12月4日，上交所、深交所、中金所正式發(fā)布指數(shù)熔斷相關(guān)規(guī)定，規(guī)定熔斷基準(zhǔn)指數(shù)為滬深300指數(shù)，并采用5%和7%兩檔閥值，當(dāng)滬深300指數(shù)跌漲幅達(dá)到5%后，休市15分鐘后重啟交易，當(dāng)?shù)鴿q幅觸及7%，該交易日停止交易至收盤。然而自2016年首個交易日起熔斷機(jī)制僅僅運(yùn)行4天便經(jīng)歷了四次熔斷，其中2016年1月7日滬深300指數(shù)暴跌7%
中國集體經(jīng)濟(jì) 2016年27期2016-11-19
- 股災(zāi)成私募試金石：142只躲過暴跌 480只提前清盤
142只私募產(chǎn)品股災(zāi)中表現(xiàn)優(yōu)異2015年以來，A股市場行情跌宕起伏，而私募也經(jīng)歷了一場巨大的考驗。特別是期間經(jīng)歷的三次股災(zāi)，使得私募產(chǎn)品的業(yè)績表現(xiàn)出現(xiàn)了極大的分化，而這也與基金經(jīng)理們的操作方式密切聯(lián)系——有的產(chǎn)品因為調(diào)倉及時，在大跌中并未受到重挫，甚至逆勢出現(xiàn)了上漲：而有的產(chǎn)品則遭遇暴跌，最終不得不以清盤收場。從Wind數(shù)據(jù)可獲得的全部非結(jié)構(gòu)化股票型與混合型私募基金產(chǎn)品中，有21 39只產(chǎn)品2015年初到2016年1季度末期間業(yè)績?nèi)〉谜找?，占比達(dá)到16.
股市動態(tài)分析 2016年14期2016-10-18
- 股災(zāi)反思錄
A股竟然遭遇三次股災(zāi)，投資者損失嚴(yán)重，信心重挫。證監(jiān)會主席肖鋼近日發(fā)表萬字長文，反思股災(zāi)期間經(jīng)驗教訓(xùn)。面對接二連三的股災(zāi)，我們的確有必要進(jìn)行深刻反思。編者按始自2015年下半年的兩次股災(zāi)，以及2016年伊始就發(fā)生的股災(zāi)3.0，讓中國證監(jiān)會主席肖鋼被輿論推向了風(fēng)口浪尖。2016年全國證券期貨監(jiān)管工作會議于日前召開，肖鋼作萬字發(fā)言，對于2015年股市異常波動作深刻總結(jié)，并反思經(jīng)驗教訓(xùn)?！肮墒挟惓２▌映浞址从沉宋覈墒胁怀墒?，不成熟的交易者、不完備的交易制度、不
股市動態(tài)分析 2016年4期2016-09-29
- 春節(jié)前反彈行情一觸即發(fā)
導(dǎo)致A股開年就是股災(zāi)再現(xiàn)。但每一輪反彈行情都是在市場極度悲觀的時候開始啟動的，這一次也不會例外。其次，市場中已經(jīng)出現(xiàn)妖股，及部分有賺錢效應(yīng)的領(lǐng)頭股。這些股票一般會提前市場開始上漲，進(jìn)而向外圍擴(kuò)散，從而帶動市場啟動一波反彈行情。比如近期啟動的極具妖股像的中毅達(dá)（600610）已經(jīng)6個連板了，鐵路基建板塊的中鐵二局（600528）、創(chuàng)業(yè)板的掌趣科技（30031 5）均提前于大盤開始啟動反彈行情了。最后，從時間周期來看，本輪的下跌也近尾聲。從最近三次股災(zāi)來看，第
股市動態(tài)分析 2016年4期2016-09-29
- 股災(zāi)3.0下的抗跌股
暴跌程度儼然成了股災(zāi)3.0版。不過，即使風(fēng)浪再強(qiáng)也會駛出航船，股災(zāi)再大同樣會有抗跌出色的個股出現(xiàn)。下面讓我們來一起回顧誰是本輪股災(zāi)的抗跌“英雄”？不足2%個股錄得正收益我們以上證指數(shù)的跌幅作為衡量個股是否抗跌的基準(zhǔn)，剔除掉四季度以來上市的新股以及已停牌個股，共選出了兩市中股價表現(xiàn)優(yōu)于大盤的個股419只。若以累計正收益作為抗跌標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)一步篩選，則符合條件的個股僅剩下45只，占比不足兩市個股總數(shù)的2%。絕大部分個股或多或少都有利好消息作為股價催化劑。如漲幅最高的
股市動態(tài)分析 2016年3期2016-09-27
- 有一種痛苦的人生是在“證監(jiān)會”當(dāng)官
不少媒體推出了“股災(zāi)一周年”的專題報道。是的，倒推1年，也就是2015年的6月12日，滬指碰觸到了5178.19點(diǎn)之后便開啟了驚心動魄的跌之旅，演繹出了一場罕見的股災(zāi)。過去的一年中，A股市值減少了25萬億，分?jǐn)偟剿泄擅耦^上，就是平均每人49萬元。在證監(jiān)會的官員看來，過去的一年，“不容易”可的不是股民，而是在證監(jiān)會工作的他們。一個證監(jiān)會的前官員在回顧過去的這悲摧的一年時說，“去年6月以來，是我在證監(jiān)會多年經(jīng)歷中最焦頭爛額、最忐忑煎熬、最難做的一年。”聽他的
中關(guān)村 2016年7期2016-08-01
- “股災(zāi)”時段：融資融券對上證A股市場波動性的影響
00433)?“股災(zāi)”時段：融資融券對上證A股市場波動性的影響吉余峰1， 梁 弋1， 吉 星2(1.東華大學(xué) 旭日工商管理學(xué)院， 上海 200051；2.上海財經(jīng)大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院， 上海 200433)2015年上證綜指一路飆升至最高5 178點(diǎn)，再如過山車般地狂瀉至最低不足2 900點(diǎn)，如此巨幅的波動在世界范圍內(nèi)比較罕見。我國自2010年3月31日引入融資融券業(yè)務(wù)以來，對它的研究一直處于初級階段，尚不明確其對于我國資本市場的影響究竟如何；造成這次 “股災(zāi)”
東華大學(xué)學(xué)報（社會科學(xué)版） 2016年4期2016-07-31
- 股指期貨對現(xiàn)貨市場的影響
——基于A股行情波動的分析
影響。關(guān)鍵詞：“股災(zāi)”；股指期貨；現(xiàn)貨市場在2014的第三季度，中國的股市開始重啟，從2000多點(diǎn)到?jīng)_破5000點(diǎn)，在2015年的6月達(dá)到了5178的高點(diǎn)，漲幅超過100%。但是在6月15日時股市出現(xiàn)了劇烈的波動，短短的17個交易日，就吞沒了前幾個月的漲幅，滬深兩市蒸發(fā)了大量的資金，A股37%的股票922支股票波動的幅度更劇烈，波動幅度超過50%，1349家上市公司選擇停牌避險，波動劇烈且速度之迅速超過了股民的預(yù)期，并且市場中出現(xiàn)了指責(zé)股指期貨這一衍生金融
商 2016年22期2016-07-08
- 股災(zāi)爆發(fā)近一周年 人均虧損46.65萬元
股災(zāi)爆發(fā)近一周年了，這一年股民們都還好嗎？上證指數(shù)跌幅為45.39%，深證成指跌幅為45.78%。2015年6月股災(zāi)之后，新增投資者數(shù)和參與交易投資者數(shù)大幅下降，2015年4月，A股新增投資者數(shù)為495萬人，2016年4月僅為155.12萬人，參與交易者人數(shù)也從2015年4月的3850萬人下降到2016年4月的2768.58萬人。據(jù)中國結(jié)算數(shù)據(jù)，至5月20日，A股持倉投資者人均虧損46.65萬元。endprint
證券市場周刊 2016年22期2016-06-20
- 2015年“股災(zāi)”前后上證指數(shù)非對稱性研究
到重挫，出現(xiàn)了“股災(zāi)”，雖然政府積極應(yīng)對，但市場情緒并未好轉(zhuǎn)，恐慌繼續(xù)蔓延，導(dǎo)致股市持續(xù)低迷。文章以“清配”和“停止托市”兩個時間節(jié)點(diǎn)界定第一輪股災(zāi)，并運(yùn)用TARCH模型和彈簧振子理論分析了上證指數(shù)在本輪股災(zāi)前后特征的變化。結(jié)果顯示：上證指數(shù)在“股災(zāi)”后表現(xiàn)出顯著的非對稱性特征，并且“股災(zāi)”后上海股市反而有更高的配置效率和更低的市場摩擦。[關(guān)鍵詞]股災(zāi)；非對稱性； TARCH模型；彈簧振子理論1引言在金融波動性研究領(lǐng)域中，很多專家學(xué)者通過GARCH族模型的
中國市場 2016年20期2016-06-12
- 2015年我國“股災(zāi)”政府救市的法學(xué)思考
跌，為應(yīng)對此次“股災(zāi)”，我國政府采取了“一攬子”救市措施。當(dāng)股市發(fā)生“股災(zāi)”時，政府救市是必要之舉，但同時存在一定的救市風(fēng)險，因為我國尚無金融緊急狀態(tài)法為政府救市提供法律依據(jù)，政府救市會扭曲市場信號，引發(fā)通貨膨脹壓力，滋生道德風(fēng)險等。針對存在的救市風(fēng)險，可以制定金融緊急狀態(tài)法，理順政府與市場的關(guān)系；救市資金的適當(dāng)退出以及推進(jìn)IPO注冊制改革等有助于我國證券市場的可持續(xù)發(fā)展。關(guān)鍵詞：股災(zāi)；政府救市；法學(xué)思考中圖分類號： F832.51 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編
經(jīng)濟(jì)研究導(dǎo)刊 2016年14期2016-05-30
- 股指期貨市場亟待恢復(fù)常態(tài)化
鍵詞：股指期貨；股災(zāi)；常態(tài)化一、我國股指期貨的作用（一）套期保值功能自2010年4月16日，滬深300股指期貨推出，2015年4月16日，上證50和中證5000股指期貨相繼推出，股民從此告別了單邊市場，08年股票下跌，A股市場只能通過做多來獲利，股民面對下跌只能任其資產(chǎn)縮水，或者持錢隔岸觀火。風(fēng)險大是我國現(xiàn)階段股票市場中的一個特點(diǎn)，2008、2015年股市的異常波動是典型的實例。分散化的投資組合能規(guī)避非系統(tǒng)性風(fēng)險，無法規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險。通過股指期貨市場的期現(xiàn)
商 2016年14期2016-05-30
- 廣播證券節(jié)目在金融動蕩期的傳播新樣態(tài)
中國證券史上最大股災(zāi)。在此期間，中央人民廣播電臺經(jīng)濟(jì)之聲《交易實況》節(jié)目第一時間發(fā)布最新財經(jīng)信息、解讀救市政策，為維護(hù)市場穩(wěn)定發(fā)揮了重要作用。本文從資訊選擇、解讀角度、話題引導(dǎo)、墊樂搭配四個方面詳述了廣播證券節(jié)目在實踐中的具體做法，并思考?xì)w納了新時期廣播證券節(jié)目所處媒體環(huán)境的變化、聽眾自身特點(diǎn)以及對節(jié)目訴求的演進(jìn)。【關(guān)鍵詞】股災(zāi) 救市 廣播證券節(jié)目 證券類聽眾需求【中圖分類號】G222 【文獻(xiàn)標(biāo)識碼】A2015年6月15日到2015年7月8日，A股經(jīng)歷了中
中國廣播 2016年6期2016-05-14
- 新型金融混業(yè)風(fēng)險下的協(xié)調(diào)統(tǒng)籌監(jiān)管
風(fēng)險。2015年股災(zāi)和P2P網(wǎng)貸風(fēng)險事件充分暴露了當(dāng)前分業(yè)監(jiān)管的弊端，統(tǒng)籌協(xié)調(diào)監(jiān)管呼聲驟起。但分散和彼此穿透的金融風(fēng)險導(dǎo)致中國監(jiān)管改革面臨的問題遠(yuǎn)比監(jiān)管金融控股公司復(fù)雜。簡單地合并現(xiàn)有監(jiān)管機(jī)構(gòu)，構(gòu)建超級監(jiān)管者，并不是全部命題。在微觀上提升監(jiān)管部門的獨(dú)立性、專業(yè)性，以及補(bǔ)充監(jiān)管資源同樣重要。關(guān)鍵詞 金融監(jiān)管 混業(yè)經(jīng)營 監(jiān)管改革 股災(zāi) P2P金融監(jiān)管本質(zhì)上是現(xiàn)代政府治理的有機(jī)組成部分，也深刻依賴于政府治理水平的整體現(xiàn)代化。中國改革開放以來，政府治理能力不斷提高
經(jīng)營者 2016年1期2016-04-28
- 關(guān)于股災(zāi)中政府干預(yù)的研究綜述
譚明敏摘 要：股災(zāi)是股票價格暴漲暴跌從而導(dǎo)致投資者產(chǎn)生或大或小損失的一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。在現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)中，政府會采取各種政策手段對股災(zāi)加以干預(yù)，從而平緩市場波動，促進(jìn)股票市場健康發(fā)展。本文以中國股市為研究對象，從分析股災(zāi)發(fā)生的原因入手，圍繞每次政府干預(yù)救市采取的政策及其效應(yīng)，總結(jié)了國內(nèi)研究現(xiàn)狀。關(guān)鍵詞：股災(zāi)；政府；政策；效應(yīng)引言股災(zāi)是指一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，即是股價突然的異常變動引起的股市恐慌，從而影響整個經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r并產(chǎn)生巨大損失?；仡欀袊扇∵^的救市措施，即使在
商 2016年8期2016-04-08
- 樓市正上演股災(zāi)前的暴風(fēng)雨
目前樓市正在上演股災(zāi)前的瘋狂。近日，上海352套千萬級新房一日搶光，已經(jīng)陷入了恐慌性的購房之中。這種泡沫最后的瘋狂又和信貸泡沫高度緊密聯(lián)系在一起，正如1月份新增2.51萬億人民幣貸款所表現(xiàn)出來的瘋狂極端一樣。目前這種恐慌性的購房還會持續(xù)一段時間，背后是銀行信貸瘋狂進(jìn)入房市，導(dǎo)致最后一次拉升。隨著房價的短時間迅猛拉高，房市逐漸進(jìn)入高位派現(xiàn)的階段，很多投機(jī)客會開始在高位悄悄的不斷賣出房產(chǎn)。這和股市一樣，在股災(zāi)發(fā)生前，也出現(xiàn)了恐慌性的購買，唯恐時間一晚，就買不到
中國經(jīng)貿(mào)聚焦 2016年2期2016-03-29
- 2015年中國股市回顧
崩盤式大幅下跌的股災(zāi)，用驚心動魄、悲喜交加、大起大落等來形容都不足以概括。而股災(zāi)之后各方人士都對此作出了各種各樣的分析、探討、總結(jié)，包括杠桿過度、監(jiān)管不力、惡意做空、規(guī)則漏洞、股市散戶太多機(jī)構(gòu)投資者太少、以及輿論的推波助瀾等等，導(dǎo)致股災(zāi)發(fā)生的各種原因都被一一列舉出來。但是，筆者認(rèn)為這些一一列舉出來的原因，大多數(shù)都只是外在的因素，投資者自身的原因在導(dǎo)致2015年的瘋牛和股災(zāi)中所起到的作用，并沒有被大多數(shù)人所重視。筆者認(rèn)為2015年的中國股市堪稱瘋狂，而比股市
商業(yè)文化 2016年2期2016-03-23
- 股災(zāi)的應(yīng)急預(yù)案制度
——兼談證券法的修改
，523808）股災(zāi)的應(yīng)急預(yù)案制度 ——兼談證券法的修改方燁（東莞職業(yè)技術(shù)學(xué)院財經(jīng)系，廣東 東莞，523808）2015年6月15日以來，短短十幾個交易日，A股市場和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分別下跌了35%和42.9%。為穩(wěn)定市場，央行、證監(jiān)會、國資委、財政部等部門采取了一系列措施救市。但政府的應(yīng)對毫無章法，大多救市措施為行政手段，違背市場規(guī)律，對證券市場秩序造成嚴(yán)重危害。2008年我國業(yè)已遭受股災(zāi)，但我國《證券法》仍是“常態(tài)”之法，關(guān)于股災(zāi)應(yīng)對的法律規(guī)定不健全，導(dǎo)致政
- 2015股災(zāi)反思：誰是真兇
?2015股災(zāi)反思：誰是真兇“改革?！薄案軛U”“股災(zāi)”“大救市”“股奸”“惡意做空”“門口的野蠻人”……生動詮釋了2015年中國資本市場的跌宕起伏。這是中國股票市場有史以來規(guī)模最大、涉及人數(shù)最多、造成損失最重的一場股災(zāi)?！隘偱！弊冃艽舜?span id="j5i0abt0b" class="hl">股災(zāi)，前后共經(jīng)歷兩輪暴跌。2015年6月15日，上證指數(shù)從5178點(diǎn)高位突然掉頭向下，大跌103點(diǎn)，市場陷入極大的恐慌和大面積踩踏之中。至7月9日，上證指數(shù)在18個交易日內(nèi)暴跌1803點(diǎn)，最大跌幅近35%；8月18日至8月2
新傳奇 2016年3期2016-03-08
- 《人民日報》股災(zāi)期間的救市宣傳報道研究
幅，被網(wǎng)民稱為“股災(zāi)日”。一時之間輿論嘩然、謠言四起：不法機(jī)構(gòu)惡意做空中國股市的報道不絕于耳；境外勢力操縱股市洗劫中國股民，妄圖讓中國經(jīng)濟(jì)倒退10年的言論在坊間盛傳；各種專家聲稱“牛市結(jié)束，熊市到來”……各種渠道集中爆發(fā)的信息真假難辨，不斷刺激著損失慘重的股民心理防線，加劇了后續(xù)恐慌性拋售，股市進(jìn)一步巨幅動蕩，威脅我國經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展。27日以后，證監(jiān)會、央行等監(jiān)管層不斷推出救市政策，通過各種途徑向大眾釋放利好消息。以《人民日報》為首的主流媒體較為積極地配合國
新聞研究導(dǎo)刊 2015年15期2015-11-05
- 2015年股災(zāi)沖擊下商業(yè)銀行應(yīng)對策略的探究
語新詞語詞典》對股災(zāi)的定義為“喻指因股票價格下跌過多而遭受的嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)損失。例如：‘行內(nèi)人士認(rèn)為，股價平均下跌30%，是國際上‘股災(zāi)’的標(biāo)志。’”而今年股災(zāi)的基本情況是上證指數(shù)在2015年6月12日站上了7年最高點(diǎn)5178點(diǎn)，在萬眾期待股市沖上6000點(diǎn)的狂熱心理預(yù)期中，監(jiān)管層打擊場外配資觸發(fā)了股市泡沫使上證指數(shù)急轉(zhuǎn)而下。上證指數(shù)在6 月19 日單日大跌6.42%，兩市千只個股跌停。在隨后三周，即使監(jiān)管層頻出救市政策以挽救市場信心，A股市場仍然蒸發(fā)15萬億元
財經(jīng)界(學(xué)術(shù)版) 2015年36期2015-10-09
- 企業(yè)主朋友圈的“股災(zāi)”
李少威當(dāng)所有人都陷在一攤爛泥里的時候，腳踏實地就是一種奢望。這“一攤爛泥”，是對持續(xù)低迷數(shù)年的實業(yè)尤其是制造業(yè)的真實寫照?！斑@兩年，整個人完全陷入了疲勞、迷茫、痛苦的循環(huán)當(dāng)中，感覺自己所做的一切都喪失了意義?！?月21日，東莞虎門，一家塑膠模具廠里，老板朱廣宇神情黯然。35歲，他的頭發(fā)已經(jīng)白了三分之一，必須經(jīng)常染發(fā)?！罢f實話，真的不想干了，但找不到另外一條路，唯有死撐下去，我那些辦企業(yè)的朋友，也是同一種感覺?！彼蜷_一瓶易拉罐飲料，把吸管插進(jìn)去，卻因為管子
南風(fēng)窗 2015年16期2015-09-10
- 我們需要一個什么樣的股市？
，這是一次很大的股災(zāi)。全世界很多國家都發(fā)生過股災(zāi)，每一次股災(zāi)都會引發(fā)反思：我們是否還需要股市？我們需要一個什么樣的股市？不同的股災(zāi)由不同的原因?qū)е?，而最不?yīng)該發(fā)生的股災(zāi)，則是因為制度設(shè)計誘發(fā)了人性最壞的一面——貪婪——所導(dǎo)致。它本來可以避免，但沒有人意識到制度的缺陷，更沒有人對被壞制度煽起來的丑惡人性進(jìn)行監(jiān)管，于是壞的制度致使股市出現(xiàn)瘋牛；監(jiān)管缺失、監(jiān)管失度導(dǎo)致瘋熊，猝發(fā)股災(zāi)。如果我們反思中國股市這輪股災(zāi)，不得不承認(rèn)，它不是天災(zāi)，而是人禍，它源于制度設(shè)計的
新民周刊 2015年28期2015-09-10
- 關(guān)鍵詞
0萬桶。關(guān)鍵詞：股災(zāi)金融開放并非釀成本輪股災(zāi)的主要原因。對本次股災(zāi)，歸因于基本面不支持前期牛市者有之，歸因于強(qiáng)力去杠桿致使泡沫驟然破裂者亦有之，歸根結(jié)底，本次股災(zāi)的發(fā)生仍是由中國資本市場自身的不成熟所致。如識者所言，中國股市以中小散戶為主，極易形成追漲殺跌的“羊群效應(yīng)”，從而造成股市暴漲暴跌，而場內(nèi)外巨大桿杠又極大強(qiáng)化了這種效應(yīng)。
股市動態(tài)分析 2015年32期2015-09-10
- A股市場呼喚“救災(zāi)機(jī)制”
發(fā)生了一場不小的股災(zāi)。上證指數(shù)從5178.19點(diǎn)跌到7月3日的3629.56點(diǎn)，大跌1548.63點(diǎn)，跌幅接近30%。股市暴跌的力度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了2007年的“5.30”行情。面對這場突如其來的災(zāi)難，雖然管理層也是多次出面“安撫”，有關(guān)方面也相繼出臺了一系列的維穩(wěn)措施，但總體說來，這些措施的效果并不明顯，并沒有阻止住股指的持續(xù)創(chuàng)新低。為此，甚至有消息稱，證監(jiān)會正在向多個機(jī)構(gòu)征求救市方案，證監(jiān)會正在醞釀新的救市方案。證監(jiān)會新的救市方案會是什么樣子，時間會給我們答
上海企業(yè) 2015年8期2015-08-12
- 股災(zāi)帶給我們的六點(diǎn)啟示
5.30”。此次股災(zāi)暴跌嚴(yán)重程度，對比歷史上海外牛市的中期調(diào)整也不遑多讓。本輪A股創(chuàng)業(yè)板和中小板最大跌幅已與1987年美國股災(zāi)相當(dāng)，但耗時更短，單個交易日平均跌幅更大。在連續(xù)大跌中，滬深兩市市值蒸發(fā)了21萬億元之多，戶均損失超過42萬元，市值蒸發(fā)總量相當(dāng)于一個深交所的全部股票市值。雖然股災(zāi)之后，“國家隊”大規(guī)模入市，運(yùn)用各種方法手段救市，股市危機(jī)已初步得到緩解，但由股市暴跌所引發(fā)的社會恐慌還在延續(xù)，對于股災(zāi)所引發(fā)的系統(tǒng)性金融危機(jī)的擔(dān)憂亦在引發(fā)諸多人的擔(dān)憂。
21世紀(jì)商業(yè)評論 2015年8期2015-08-04
- “危”與“機(jī)”：全球主要股災(zāi)背景下的救市措施與A股選擇
年A股“615”股災(zāi)是中國經(jīng)歷的第一次有可能誘發(fā)系統(tǒng)性金融危機(jī)的股災(zāi)。對比研究全球重要股災(zāi)及其救市政策，我們發(fā)現(xiàn)“615”股災(zāi)主要是由杠桿因素誘發(fā)的股災(zāi)。與美國1987年股災(zāi)和香港1997年股災(zāi)最具可比性。通過對比發(fā)現(xiàn)，由杠桿、匯率等外因?qū)е碌?span id="j5i0abt0b" class="hl">股災(zāi)處理得當(dāng)會取得比較好的結(jié)果。在2015年A股救災(zāi)過程中，如果措施得當(dāng)，有可能將這次危機(jī)轉(zhuǎn)化為一次機(jī)遇，推動我國資本市場向成熟發(fā)展。為此，我們提出了相應(yīng)的政策建議。[關(guān)鍵詞]股災(zāi)；流動性；去杠桿；平準(zhǔn)基金；救市政策
中國市場 2015年51期2015-05-30
- 2015股災(zāi)救市啟示
15年中國經(jīng)歷大股災(zāi)和救市，股災(zāi)的形成原因在于指數(shù)的過快增長和杠桿交易。各國政府救市實踐中，積累了寶貴的救市經(jīng)驗，值得我們汲取。關(guān)鍵詞：股災(zāi)；救市；國際經(jīng)驗一、2015年中國股災(zāi)今年6月到7月中國股市經(jīng)歷了劇烈的股災(zāi)。經(jīng)歷了大半年牛市之后，A股大跌，從6月15日開始，三周內(nèi)市值大跌15萬億元，上證指數(shù)下跌30%。在股市暴跌初期，管理層出臺數(shù)個救市政策，均以失敗告終，連續(xù)大跌使股市出現(xiàn)流動性危機(jī)。管理層開始調(diào)動多部委共同行動救市。救市手段如下：7月5日中國證
商 2015年44期2015-05-30