控股股東
- 控股股東超額委派董事與獨(dú)立董事提前辭職
象，實(shí)證檢驗(yàn)控股股東超額委派董事對(duì)獨(dú)立董事提前辭職的影響及其作用機(jī)制。研究發(fā)現(xiàn)：（1）控股股東超額委派董事對(duì)獨(dú)立董事提前辭職產(chǎn)生促進(jìn)作用。（2）控股股東超額委派董事通過(guò)降低獨(dú)立董事薪酬水平和更多的信息披露違規(guī)導(dǎo)致獨(dú)立董事選擇提前辭職。（3）區(qū)分公司結(jié)構(gòu)是單個(gè)大股東還是多個(gè)大股東，控股股東超額委派董事對(duì)獨(dú)立董事提前辭職的促進(jìn)作用在多個(gè)大股東并存的公司更加顯著。結(jié)論對(duì)規(guī)范控股股東超額委派董事行為和抑制獨(dú)立董事提前辭職具有一定的現(xiàn)實(shí)意義，為規(guī)范公司內(nèi)部信息披露和
會(huì)計(jì)之友 2024年3期2024-01-26
- 股權(quán)質(zhì)押對(duì)企業(yè)創(chuàng)新效率的影響研究
。研究表明，控股股東股權(quán)質(zhì)押行為會(huì)顯著降低企業(yè)創(chuàng)新效率。進(jìn)一步研究顯示，相比國(guó)企，非國(guó)企控股股東股權(quán)質(zhì)押對(duì)創(chuàng)新效率的負(fù)向影響更顯著。【關(guān)鍵詞】創(chuàng)新效率 控股股東 股權(quán)質(zhì)押 產(chǎn)權(quán)性質(zhì)引言股權(quán)質(zhì)押市場(chǎng)在國(guó)外發(fā)展較為成熟，具有良好的監(jiān)管環(huán)境，相關(guān)法律制度完善。我國(guó)股權(quán)質(zhì)押市場(chǎng)起步較晚，其行為產(chǎn)生的不良影響在法律方面并未形成有效制約，其產(chǎn)生的相關(guān)課題有待學(xué)者深入研究挖掘。企業(yè)通過(guò)多種方式展開創(chuàng)新行為的目的，是為了增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模。股權(quán)質(zhì)押借款融資用以滿
支點(diǎn) 2023年9期2023-09-07
- 上市公司控股股東資金占用分析及應(yīng)對(duì)策略研究
要】上市公司控股股東違規(guī)占用資金是長(zhǎng)期以來(lái)飽受資本市場(chǎng)各方詬病的頑疾之一。近年來(lái)，監(jiān)管部門持續(xù)性地嚴(yán)厲打擊各類上市公司控股股東資金占用行為，對(duì)此類行為釋放出“零容忍”的信號(hào)。論文闡述了上市公司控股股東資金占用的方式和后果，以2018年至2022年部分上市公司控股股東資金占用情況為樣本，對(duì)上市公司控股股東資金占用的主要原因進(jìn)行分析，提出了防止上市公司控股股東資金占用的策略?！娟P(guān)鍵詞】上市公司；控股股東；資金占用；應(yīng)對(duì)策略【中圖分類號(hào)】F406.71；F832
中小企業(yè)管理與科技·下旬刊 2023年7期2023-08-25
- 控股股東股權(quán)質(zhì)押、投資者非理性與公司高送轉(zhuǎn)股利政策
本， ?探討控股股東股權(quán)質(zhì)押對(duì)公司高送轉(zhuǎn)股利政策的影響以及投資者非理性對(duì)二者關(guān)系的調(diào)節(jié)作用。研究發(fā)現(xiàn)： ?存在控股股東股權(quán)質(zhì)押的上市公司推出高送轉(zhuǎn)股利政策的可能性更大； 控股股東股權(quán)質(zhì)押比例越高， ?公司實(shí)施高送轉(zhuǎn)股利政策的可能性越大且送轉(zhuǎn)比例也越高； 投資者非理性對(duì)控股股東股權(quán)質(zhì)押與公司高送轉(zhuǎn)股利政策的關(guān)系發(fā)揮著正向調(diào)節(jié)作用。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)： ?在牛市中， ?投資者非理性程度更高， ?控股股東股權(quán)質(zhì)押后更有可能通過(guò)實(shí)施高送轉(zhuǎn)股利政策的方式迎合非理性炒作者
財(cái)會(huì)月刊·下半月 2023年8期2023-08-18
- 防止控股股東濫用股東權(quán)利措施研究
遷金霞摘要：控股股東是公司發(fā)展過(guò)程中的重要決策者。然而當(dāng)公司的利益和控股股東利益發(fā)生沖突時(shí)，在龐大利益的蠱惑下，控股股東普遍會(huì)濫用股東權(quán)利為自身謀取利益，損害公司利益和其他中小股東的合法權(quán)益，對(duì)公司的良好發(fā)展形成阻力，同時(shí)也不利于營(yíng)造良好的經(jīng)濟(jì)發(fā)展氛圍。因此研究防范控股股東濫用股東權(quán)利的有效措施具有不容小覷的現(xiàn)實(shí)意義。關(guān)鍵詞：控股股東；股東權(quán)利；公司治理一、控股股東濫用權(quán)利現(xiàn)狀控股股東是出資額占有限責(zé)任公司資本總額百分之五十或者持有的股份占股份有限公司的股
中國(guó)集體經(jīng)濟(jì) 2023年20期2023-07-05
- 物流企業(yè)大股東資金侵占的審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與應(yīng)對(duì)
營(yíng)。關(guān)鍵詞：控股股東；資金侵占；審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)大股東資金侵占是上市公司的常見現(xiàn)象，劉為權(quán)（2017）總結(jié)了上市公司大股東資金占用常見的幾種方式分別為直接占用、關(guān)聯(lián)交易和借款擔(dān)保，在此基礎(chǔ)之上，還衍生出了預(yù)付貨款、拆借資金、轉(zhuǎn)借貸款、延期支付貨款等多種資金侵占方式。由于大股東資金侵占具有隱蔽性而不容易被審計(jì)人員察覺，由此引發(fā)的審計(jì)失敗的案例比比皆是。例如康美藥業(yè)大股東利用關(guān)聯(lián)交易三年間累計(jì)向控股股東及關(guān)聯(lián)方轉(zhuǎn)移資金超116億元；輔仁藥業(yè)以及豫金剛石等上市公司也都出
商場(chǎng)現(xiàn)代化 2023年4期2023-06-21
- 控股股東股權(quán)質(zhì)押對(duì)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響
質(zhì)押逐漸成為控股股東重要的融資渠道。但是股權(quán)質(zhì)押下可能發(fā)生控股股東代理問題會(huì)加大上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。針對(duì)此現(xiàn)象，本文通過(guò)案例加以驗(yàn)證，發(fā)現(xiàn)股權(quán)質(zhì)押后控股股東通過(guò)影響企業(yè)的財(cái)務(wù)決策實(shí)現(xiàn)自身利益的最大化，可能會(huì)發(fā)生資金違規(guī)占用、過(guò)度投資等問題，使企業(yè)面臨一定的投資風(fēng)險(xiǎn)和資金回收風(fēng)險(xiǎn)，加大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。另外，股權(quán)質(zhì)押所傳遞的負(fù)面信號(hào)也會(huì)影響企業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境，使企業(yè)面臨更為嚴(yán)苛的融資條件，加劇企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)。本文針對(duì)上述問題提出相應(yīng)的防范措施。［關(guān)鍵詞］股權(quán)質(zhì)押；控股股東
南北橋 2023年9期2023-06-20
- 上市公司股權(quán)質(zhì)押動(dòng)因及經(jīng)濟(jì)后果研究
成困難，因此控股股東股權(quán)質(zhì)押的動(dòng)因成為政府與市場(chǎng)的關(guān)注焦點(diǎn)。論文以H公司為例，分析了上市公司股權(quán)質(zhì)押的動(dòng)因、經(jīng)濟(jì)后果，并提出相關(guān)建議，希望幫助投資者及其他利益相關(guān)者判斷上市公司股權(quán)質(zhì)押動(dòng)因從而作出正確決策。【關(guān)鍵詞】動(dòng)因；股權(quán)質(zhì)押；控股股東；風(fēng)險(xiǎn)防范【中圖分類號(hào)】F832.5；F272.3 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 【文獻(xiàn)標(biāo)志碼】A ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?
中小企業(yè)管理與科技·下旬刊 2023年3期2023-05-30
- 控股大股東股權(quán)質(zhì)押對(duì)現(xiàn)金持有的影響
據(jù)， 分別從控股股東股權(quán)質(zhì)押行為和控股股東股權(quán)質(zhì)押比例兩個(gè)角度， 實(shí)證檢驗(yàn)控股股東股權(quán)質(zhì)押對(duì)企業(yè)現(xiàn)金持有水平的影響， 并探求地區(qū)金融發(fā)展水平這一宏觀環(huán)境因素及股權(quán)集中度這一內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)因素對(duì)上述影響的調(diào)節(jié)作用。結(jié)果發(fā)現(xiàn)， 控股股東的股權(quán)質(zhì)押行為通過(guò)增加代理成本使上市公司的現(xiàn)金持有量顯著上升。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)： 股權(quán)集中度在股權(quán)質(zhì)押影響現(xiàn)金持有的過(guò)程中起到負(fù)向調(diào)節(jié)作用， 即隨著股權(quán)集中度的提高， 股權(quán)質(zhì)押使現(xiàn)金持有量增加的趨勢(shì)得到強(qiáng)化； 同時(shí)， 地區(qū)的金融發(fā)展
財(cái)會(huì)月刊·上半月 2023年4期2023-05-19
- 基于授權(quán)管理實(shí)現(xiàn)控股股東地位路徑分析
等路徑來(lái)實(shí)現(xiàn)控股股東地位。文章以交子金控控股成都銀行為例，簡(jiǎn)要分析交子金控在各方支持下，嚴(yán)格遵循現(xiàn)有的監(jiān)管規(guī)則，通過(guò)國(guó)有資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)及授權(quán)管理，以較小的代價(jià)實(shí)現(xiàn)控股股東地位，為后續(xù)國(guó)有企業(yè)股東通過(guò)市場(chǎng)化手段，強(qiáng)化國(guó)有資產(chǎn)管理提供了經(jīng)驗(yàn)借鑒。 關(guān)鍵詞：控股股東；授權(quán)管理；國(guó)有資產(chǎn)管理 一般情況下，大股東結(jié)合標(biāo)的公司股權(quán)結(jié)構(gòu)及自身實(shí)際，通過(guò)增持股權(quán)、簽署一致行動(dòng)人協(xié)議等路徑來(lái)實(shí)現(xiàn)控股股東地位。在成都交子金融控股集團(tuán)（以下簡(jiǎn)稱“交子金控”）控股成都銀行的案例中，
中國(guó)集體經(jīng)濟(jì) 2022年32期2022-11-12
- 控股股東股權(quán)質(zhì)押資金投向研究
對(duì)象，分析其控股股東質(zhì)押股權(quán)融得資金的具體投向和用途，以明確華誼兄弟控股股東質(zhì)押股權(quán)的真實(shí)動(dòng)機(jī)，同時(shí)為上市公司提高決策的有效性以及相關(guān)部門防范化解股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)提供了部分建議以作參考。關(guān)鍵詞：控股股東;股權(quán)質(zhì)押;資金投向股權(quán)質(zhì)押是指股東以其所持有的公司股票作為質(zhì)押物向銀行等金融機(jī)構(gòu)獲取資金的一種融資方式。股權(quán)質(zhì)押雖然給公司提供了一種便利的融資方式，但同時(shí)也使公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)陡然上升。因此，學(xué)者們對(duì)股權(quán)質(zhì)押融資褒貶不一，部分學(xué)者認(rèn)為股權(quán)質(zhì)押可以有效緩解標(biāo)的公司的
客聯(lián) 2022年8期2022-05-30
- 上市公司控股股東股權(quán)質(zhì)押特征和財(cái)務(wù)行為研究
業(yè)為例，挖掘控股股東股權(quán)質(zhì)押的特征，分析這些特征導(dǎo)致的上市公司財(cái)務(wù)行為及對(duì)上市公司的總體影響，再?gòu)钠髽I(yè)、監(jiān)管機(jī)構(gòu)、媒體三個(gè)方面提出了建議。關(guān)鍵詞：控股股東;股權(quán)質(zhì)押;特征;企業(yè)風(fēng)險(xiǎn);風(fēng)險(xiǎn)與防范本文索引：王馨逸，劉妍妍，楊玥.<標(biāo)題>[J].商展經(jīng)濟(jì)，2022（09）：-086.中圖分類號(hào)：F832.5 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A上市公司股權(quán)質(zhì)押是指股東以其所持股權(quán)為質(zhì)押標(biāo)的物，從銀行、證券公司、信托公司、資產(chǎn)管理公司等金融機(jī)構(gòu)融得資金的行為。近年來(lái)，我國(guó)上市公司股東在
商展經(jīng)濟(jì)·上半月 2022年5期2022-05-08
- 違規(guī)披露、不披露重要信息罪行為主體研究
十一）》新增控股股東、實(shí)際控制人作為違規(guī)披露、不披露信息罪的行為主體，但對(duì)行為主體的界定范圍尚不明確，應(yīng)將對(duì)公司有實(shí)質(zhì)控制權(quán)的非控股股東認(rèn)定為實(shí)際控制人。為解決認(rèn)定各行為主體構(gòu)成共同犯罪時(shí)存在的司法疑難問題，應(yīng)準(zhǔn)確區(qū)分控股股東、實(shí)際控制人的實(shí)行行為與組織、指使行為，根據(jù)案件情況分別判定行為性質(zhì)。只有明確信息披露犯罪的追責(zé)范圍，實(shí)現(xiàn)對(duì)少數(shù)犯罪幕后主體的精準(zhǔn)打擊，才能從根源上治理信息披露犯罪，以維護(hù)我國(guó)證券市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)行。 關(guān)鍵詞：信息披露犯罪;控股股東;實(shí)際
江漢論壇 2022年4期2022-04-06
- 控股股東股權(quán)質(zhì)押影響企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的中介效應(yīng)研究
滬深A(yù)股發(fā)生控股股東股權(quán)質(zhì)押的上市公司為研究對(duì)象，采用結(jié)構(gòu)方程模型探究控股股東股權(quán)質(zhì)押影響企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的中介機(jī)制。研究結(jié)果表明：直接路徑上，控股股東股權(quán)質(zhì)押增大企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的效應(yīng)隨著質(zhì)押比例的提高而提高;間接路徑中，盈余管理路徑和掏空路徑具有顯著的影響效應(yīng)。就盈余管理路徑而言，控股股東質(zhì)押程度越高，企業(yè)進(jìn)行應(yīng)計(jì)盈余管理程度越低，真實(shí)盈余管理程度越高，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)越大。就掏空路徑而言，控股股東股權(quán)質(zhì)押后的關(guān)聯(lián)交易行為、資金占用行為會(huì)增大上市公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
商業(yè)研究 2021年5期2021-11-04
- 我國(guó)上市公司股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)及對(duì)策
為案例，以其控股股東林天福多次股權(quán)質(zhì)押為研究對(duì)象，分析控股股東股權(quán)質(zhì)押的原因。分析股權(quán)質(zhì)押對(duì)上市公司價(jià)值的影響及其帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，最后對(duì)上市公司的股權(quán)質(zhì)押?jiǎn)栴}提出改進(jìn)建議，幫助大家更深入地了解上市公司股權(quán)質(zhì)押?jiǎn)栴}的風(fēng)險(xiǎn)。關(guān)鍵詞：股權(quán)質(zhì)押;上市公司;控股股東一、股權(quán)質(zhì)押概念及類型（一）股權(quán)質(zhì)押的概念股權(quán)質(zhì)押是我國(guó)上市公司控股股東通常會(huì)使用的一種廣泛的融資方式。股權(quán)質(zhì)押是指質(zhì)押出質(zhì)人，即上市公司控股股東將持有的公司股權(quán)當(dāng)作設(shè)立質(zhì)押的質(zhì)押標(biāo)的物，從而向質(zhì)權(quán)人，即銀行
時(shí)代商家 2021年14期2021-09-10
- 控股股東引入公司治理的法律分析
】公司治理;控股股東;資本多數(shù)決;路徑參照【中圖分類號(hào)】D922.291.91 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】A 【文章編號(hào)】1674-0688（2021）07-0191-03我國(guó)的公司治理水平在世界甚至亞洲地區(qū)范圍為處于較低的水平，未能與世界第二大經(jīng)濟(jì)體的身份相匹配，有關(guān)公司治理的丑聞事件屢見不鮮。為提高我國(guó)公司治理水平和效用，眾多企業(yè)、上市公司及實(shí)務(wù)部門、理論界進(jìn)行了不懈的摸索和嘗試，我國(guó)先后對(duì)《公司法》進(jìn)行3次修改并出臺(tái)了5部司法解釋，在執(zhí)法、司法方面亦有不斷地更新
企業(yè)科技與發(fā)展 2021年7期2021-08-18
- 數(shù)字金融對(duì)企業(yè)融資約束的緩解效應(yīng)
工具， 卻因控股股東股權(quán)質(zhì)押后帶來(lái)的一系列經(jīng)濟(jì)后果， 反而成為股權(quán)被質(zhì)押上市公司外部融資的障礙。 基于2011～2018年我國(guó)滬深A(yù)股上市公司的樣本數(shù)據(jù)， 在實(shí)證檢驗(yàn)控股股東股權(quán)質(zhì)押對(duì)上市公司融資約束的影響基礎(chǔ)上， 將數(shù)字金融作為調(diào)節(jié)變量， 檢驗(yàn)數(shù)字金融對(duì)股權(quán)質(zhì)押帶來(lái)的企業(yè)融資約束的緩解效應(yīng)。 結(jié)果表明： 樣本期間， 控股股東股權(quán)質(zhì)押行為會(huì)惡化上市公司的融資約束困境; 地區(qū)數(shù)字金融的發(fā)展會(huì)有效地緩解因股權(quán)質(zhì)押帶來(lái)的上市公司融資約束困境。 進(jìn)一步研究顯示，
財(cái)會(huì)月刊·上半月 2021年7期2021-08-09
- 控股股東股權(quán)質(zhì)押與股價(jià)波動(dòng)
要]近些年，控股股東股權(quán)質(zhì)押越來(lái)越盛行，其帶來(lái)的影響值得關(guān)注。為研究控股股東個(gè)人的股權(quán)質(zhì)押行為對(duì)市場(chǎng)上股票價(jià)格波動(dòng)所形成的影響及其具體的中介機(jī)制，采用OLS回歸分析法，選擇了除金融行業(yè)以外的所有A股上市公司為研究對(duì)象，選取2007—2017年作為樣本區(qū)間進(jìn)行研究。研究表明，與沒有控股股東股權(quán)質(zhì)押行為的公司相比較，有控股股東股權(quán)質(zhì)押行為的公司對(duì)股價(jià)波動(dòng)的影響會(huì)更大，同時(shí)股東進(jìn)行質(zhì)押的比例越高，對(duì)上市公司股價(jià)波動(dòng)的影響幅度就越大，從實(shí)質(zhì)上驗(yàn)證了控股股東的個(gè)人股
現(xiàn)代管理科學(xué) 2021年5期2021-08-09
- 淺談股權(quán)質(zhì)押的風(fēng)險(xiǎn)與防范對(duì)策
議。關(guān)鍵詞：控股股東;股權(quán)質(zhì)押;風(fēng)險(xiǎn)與防范一、我國(guó)股權(quán)質(zhì)押現(xiàn)狀股權(quán)質(zhì)押作為一種新興企業(yè)債券融資方式，其主要包括貸款、股票質(zhì)押式回購(gòu)、融資融券等。根據(jù)統(tǒng)計(jì)我國(guó)2014-2019年兩所 A 股上市公司股權(quán)質(zhì)押數(shù)據(jù)顯示，2014-2017 年間股權(quán)質(zhì)押比例逐年上升，2017 年已達(dá)到 10.86%。在國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的發(fā)展水平、政府監(jiān)管力度、法律規(guī)范、企業(yè)自身發(fā)展情況等多方面因素的影響下，股權(quán)質(zhì)押為上市公司及利益相關(guān)者帶來(lái)了巨大的風(fēng)險(xiǎn)。二、印記傳媒概況印紀(jì)影視娛樂傳
錦繡·上旬刊 2021年8期2021-07-16
- 企業(yè)控股股東股權(quán)質(zhì)押動(dòng)機(jī)及影響研究
便，因此企業(yè)控股股東會(huì)選擇用股權(quán)質(zhì)押的方式取得資金。本文對(duì)企業(yè)控股股東股權(quán)質(zhì)押動(dòng)機(jī)及影響進(jìn)行研究，探究其深層動(dòng)機(jī)以及帶來(lái)的影響和風(fēng)險(xiǎn)。關(guān)鍵詞：控股股東;股權(quán)質(zhì)押;動(dòng)機(jī)及影響截止2021年年初，與2014年相比，股權(quán)質(zhì)押企業(yè)數(shù)量擴(kuò)大了62.52%，質(zhì)押總股數(shù)擴(kuò)大了176.58%，質(zhì)押股權(quán)總市值擴(kuò)大了2390.01%。但是伴隨金融市場(chǎng)不斷變化和股權(quán)質(zhì)押的頻繁發(fā)生，股權(quán)質(zhì)押的風(fēng)險(xiǎn)也不斷擴(kuò)大，股權(quán)質(zhì)押的風(fēng)險(xiǎn)案例不斷增多。因此控股股東股權(quán)質(zhì)押行為逐漸受到越來(lái)越多的關(guān)
科學(xué)與財(cái)富 2021年7期2021-07-04
- 控股股東股權(quán)質(zhì)押與企業(yè)投資效率
為樣本，研究控股股東股權(quán)質(zhì)押對(duì)企業(yè)投資效率的影響。研究發(fā)現(xiàn)，控股股東股權(quán)質(zhì)押會(huì)降低企業(yè)投資效率。相較于國(guó)有企業(yè)，民營(yíng)企業(yè)控股股東股權(quán)質(zhì)押與投資效率的負(fù)相關(guān)關(guān)系更顯著;相較于國(guó)際“四大”審計(jì)的企業(yè)，非國(guó)際“四大”審計(jì)的企業(yè)控股股東股權(quán)質(zhì)押與投資效率的負(fù)相關(guān)關(guān)系更顯著。文章擴(kuò)展了控股股東股權(quán)質(zhì)押經(jīng)濟(jì)后果的研究范圍，豐富了企業(yè)投資效率影響因素的研究?jī)?nèi)容，研究結(jié)果對(duì)企業(yè)、監(jiān)管層、外部投資者等均有一定借鑒作用?！娟P(guān)鍵詞】 控股股東; 股權(quán)質(zhì)押; 投資效率【中圖分類號(hào)
會(huì)計(jì)之友 2021年10期2021-05-11
- 公司控股股東法律規(guī)制的完善
理的核心應(yīng)是控股股東和中小股東之間利益的平衡。控股股東借助資本多數(shù)決規(guī)則可以通過(guò)合法表面形式將個(gè)人意志轉(zhuǎn)化為公司意志，從而多發(fā)損害普通投資者合法權(quán)益的事例，控股股東基于其享有的表決權(quán)有著重于其他普通投資者的地位，但是我國(guó)對(duì)其法律規(guī)制不足，表現(xiàn)在立法并沒有對(duì)其權(quán)利義務(wù)作出特殊規(guī)定，對(duì)其濫用影響力的行為也存在規(guī)制不足，再加上資本多數(shù)決天然的缺陷，使控股股東和中小股東的矛盾頻發(fā)，不利于公司現(xiàn)代化治理。為緩解控股股東和中小股東矛盾，可以采取立法上明確其權(quán)利義務(wù)、制
理論與創(chuàng)新 2021年1期2021-04-16
- 控股股東股權(quán)質(zhì)押、資金投向與企業(yè)社會(huì)責(zé)任績(jī)效
研究對(duì)象，從控股股東利益侵占行為出發(fā)，研究了股權(quán)質(zhì)押比例、資金投向與上市公司履責(zé)績(jī)效之間的關(guān)系。實(shí)證分析發(fā)現(xiàn)，控股股東股權(quán)質(zhì)押比例與企業(yè)社會(huì)責(zé)任績(jī)效呈現(xiàn)顯著負(fù)相關(guān)性;質(zhì)押資金投向自身或第三方時(shí)，控股股東股權(quán)質(zhì)押比例與企業(yè)社會(huì)責(zé)任績(jī)效之間的負(fù)向關(guān)系更為顯著?；诋a(chǎn)權(quán)性質(zhì)的異質(zhì)性進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn)：與國(guó)有企業(yè)相比，非國(guó)有企業(yè)控股股東股權(quán)質(zhì)押對(duì)企業(yè)社會(huì)責(zé)任績(jī)效的負(fù)向作用更加明顯，資金投向的負(fù)向調(diào)節(jié)作用更加強(qiáng)烈。研究表明，控股股東股權(quán)質(zhì)押比例可作為觀測(cè)上市公司未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)
會(huì)計(jì)之友 2021年8期2021-04-07
- 控股股東股權(quán)質(zhì)押、真實(shí)盈余管理與股價(jià)波動(dòng)
，可能會(huì)增強(qiáng)控股股東通過(guò)盈余管理穩(wěn)定股價(jià)的動(dòng)機(jī)。那么當(dāng)股價(jià)達(dá)到平倉(cāng)線時(shí)，進(jìn)行質(zhì)押的控股股東行為和市場(chǎng)反應(yīng)又是怎樣的呢？文章以我國(guó)A股上市公司2018年1月—2019年9月共7個(gè)季度的數(shù)據(jù)為樣本，研究控股股東股權(quán)質(zhì)押、真實(shí)盈余管理與股價(jià)波動(dòng)分別在股價(jià)未觸及平倉(cāng)線和觸及平倉(cāng)線時(shí)的關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn)，股權(quán)質(zhì)押比例越高的上市公司，股價(jià)波動(dòng)越劇烈，并且這種正相關(guān)關(guān)系隨著真實(shí)盈余管理的提高而得到緩解，說(shuō)明真實(shí)盈余管理在股權(quán)質(zhì)押與股價(jià)波動(dòng)中起到負(fù)向調(diào)節(jié)作用。同時(shí)，在股價(jià)觸及
會(huì)計(jì)之友 2021年7期2021-03-29
- 控股股東股權(quán)質(zhì)押、媒體關(guān)注度與企業(yè)價(jià)值
云霞【摘要】控股股東股權(quán)質(zhì)押不僅是控股股東自身的融資行為， 也會(huì)對(duì)上市公司產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。 以2013 ～ 2018年滬深兩市A股上市公司為研究對(duì)象， 研究上市公司控股股東股權(quán)質(zhì)押、媒體關(guān)注度與企業(yè)價(jià)值之間的關(guān)系。 研究發(fā)現(xiàn)：控股股東股權(quán)質(zhì)押與企業(yè)價(jià)值之間呈倒U型關(guān)系， 即隨著控股股東股權(quán)質(zhì)押比例的提高， 企業(yè)價(jià)值先升后降; 按產(chǎn)權(quán)性質(zhì)進(jìn)行分組研究后發(fā)現(xiàn)， 股權(quán)質(zhì)押與企業(yè)價(jià)值的關(guān)系在國(guó)有企業(yè)和非國(guó)有企業(yè)中存在差異。 進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)：媒體關(guān)注度對(duì)股權(quán)質(zhì)押與企
財(cái)會(huì)月刊·下半月 2021年3期2021-03-28
- 控股股東股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)防范探討
道，還緩解了控股股東資金壓力，但同時(shí)也為控股股東帶來(lái)了一定的風(fēng)險(xiǎn)。因此，在現(xiàn)階段對(duì)股權(quán)質(zhì)押存在的風(fēng)險(xiǎn)性進(jìn)行分析，這對(duì)于控股股東股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)有著積極的意義。關(guān)鍵詞：控股股東;股權(quán)質(zhì)押;風(fēng)險(xiǎn)防范從當(dāng)下的金融市場(chǎng)發(fā)展情況來(lái)看，股權(quán)質(zhì)押作為一種全新的融資方式，因其便利性、流動(dòng)性高的優(yōu)勢(shì)，逐漸地成為眾多資金需求者融資的主要途徑之一，其中不乏一些控股股東。從近些年企業(yè)的發(fā)展情況來(lái)看，控股股東質(zhì)押股權(quán)的現(xiàn)象越來(lái)越多，但是從A股上市公司的股權(quán)質(zhì)押存在著較大的風(fēng)險(xiǎn)，這令金融
科學(xué)與財(cái)富 2021年1期2021-03-08
- 控股股東股權(quán)質(zhì)押與再融資決策
究樣本，考察控股股東股權(quán)質(zhì)押對(duì)上市公司股權(quán)融資規(guī)模的影響。研究發(fā)現(xiàn)控股股東股權(quán)質(zhì)押比例與企業(yè)股權(quán)融資規(guī)模呈倒U型關(guān)系：當(dāng)股權(quán)質(zhì)押比例低于58.35%的臨界值時(shí)，控制權(quán)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)較小，隨著控股股東股權(quán)質(zhì)押比例的上升，基于融資成本和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的考慮，上市公司會(huì)擴(kuò)大股權(quán)融資規(guī)模;當(dāng)股權(quán)質(zhì)押比例高于58.35%的臨界值時(shí)，控制權(quán)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)較大，為了規(guī)避控制權(quán)稀釋效應(yīng)進(jìn)一步加劇的風(fēng)險(xiǎn)，控股股東股權(quán)質(zhì)押后上市公司會(huì)縮減股權(quán)融資規(guī)模。另外，這種倒U型關(guān)系在非國(guó)有企業(yè)和相對(duì)控股
會(huì)計(jì)之友 2021年6期2021-03-04
- 淺析控股股東股權(quán)質(zhì)押對(duì)企業(yè)多元化戰(zhàn)略的影響
的觀點(diǎn)，分析控股股東股權(quán)質(zhì)押如何影響企業(yè)多元化戰(zhàn)略。通過(guò)分析認(rèn)為，相對(duì)于控股股東為進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押的企業(yè)而言，控股股東將股權(quán)進(jìn)行質(zhì)押，由于其本身與上市公司間千絲萬(wàn)縷的利益聯(lián)系，有動(dòng)機(jī)通過(guò)參與企業(yè)治理來(lái)影響上市公司的各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)決策，從而影響企業(yè)資源配置的方向，他們?cè)趨⑴c決策的過(guò)程中會(huì)更傾向于“謹(jǐn)言慎行”，企業(yè)實(shí)施多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的可能性越小，業(yè)務(wù)多元化的程度越低。進(jìn)而通過(guò)上述研究表明，控股股東股權(quán)質(zhì)押后為了降低控制權(quán)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)綜合權(quán)衡各項(xiàng)決策的成本與收益選擇是否進(jìn)
中國(guó)管理信息化 2020年23期2020-12-28
- 股權(quán)質(zhì)押對(duì)股票回購(gòu)市場(chǎng)反應(yīng)的影響
。研究發(fā)現(xiàn)：控股股東股權(quán)質(zhì)押情形下的公司股票回購(gòu)符合市場(chǎng)擇時(shí)假說(shuō)，但是股權(quán)質(zhì)押顯著減弱了股票回購(gòu)的市場(chǎng)反應(yīng);提高公司透明度有利于降低公司與外部投資者之間的信息不對(duì)稱程度，緩解委托代理問題，從而減輕控股股東股權(quán)質(zhì)押對(duì)股票回購(gòu)市場(chǎng)反應(yīng)的負(fù)向影響;在股權(quán)質(zhì)押情形下，股票回購(gòu)與價(jià)值低估、自由現(xiàn)金流、資本結(jié)構(gòu)因素?zé)o關(guān)。本文研究結(jié)論為完善上市公司股權(quán)質(zhì)押監(jiān)管提供了理論依據(jù)和政策啟示。關(guān)鍵詞：控股股東;股權(quán)質(zhì)押;股票回購(gòu);公司透明度中圖分類號(hào)：F830.91? 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)
金融發(fā)展研究 2020年11期2020-12-28
- ST舍得控股股東占用資金案例分析
T舍得的間接控股股東天洋控股集團(tuán)及其關(guān)聯(lián)方存在通過(guò)蓬山酒業(yè)公司非經(jīng)營(yíng)性占用公司資金的情形。本文通過(guò)梳理ST舍得控股股東占用資金的過(guò)程，分析其原因及影響。關(guān)鍵詞：控股股東;占用資金;控制權(quán);內(nèi)部控制2020年8月，舍得酒業(yè)發(fā)布《關(guān)于公司自查控股股東及其關(guān)聯(lián)方資金占用事項(xiàng)的提示性公告》，揭露其控股股東出現(xiàn)違規(guī)占用上市公司資金的行為。9月其控股股東及實(shí)際控制人被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，公司也被實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示。10月國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量的意見》，要求加重資
西部論叢 2020年16期2020-12-23
- 控股股東股權(quán)質(zhì)押導(dǎo)致的控制權(quán)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)研究
關(guān)注與思考。控股股東不當(dāng)?shù)墓蓹?quán)質(zhì)押行為會(huì)給企業(yè)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致控制權(quán)被迫轉(zhuǎn)移。分析了控股股東股權(quán)質(zhì)押行為，深入剖析了控制權(quán)轉(zhuǎn)移過(guò)程。作為中國(guó)園林第一股，東方園林一直在尋求融資創(chuàng)新方式，本文以該公司為案例，剖析了股權(quán)質(zhì)押下控制權(quán)轉(zhuǎn)移的原因。通過(guò)分析發(fā)現(xiàn)，控股股東股權(quán)質(zhì)押比例過(guò)高會(huì)加增大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并且會(huì)影響其償債能力，到期難以贖回被質(zhì)押的股份，從而造成了控制權(quán)被迫轉(zhuǎn)移。最后，結(jié)合我國(guó)當(dāng)前對(duì)股權(quán)質(zhì)押的監(jiān)管現(xiàn)狀提出防范建議。[關(guān)鍵詞]股權(quán)質(zhì)押;控股股東;控制權(quán)轉(zhuǎn)移[
農(nóng)村經(jīng)濟(jì)與科技 2020年16期2020-11-10
- 機(jī)構(gòu)投資者參與定向增發(fā)的動(dòng)機(jī)研究
構(gòu)投資者; 控股股東; 利益輸送【中圖分類號(hào)】 F832.51? 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】 A? 【文章編號(hào)】 1004-5937（2020）22-0066-06一、引言定向增發(fā)是一種上市公司融資的行為，指面向特定投資者增發(fā)股份，一般投資者在12個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓認(rèn)購(gòu)的定向增發(fā)股份（認(rèn)購(gòu)后獲得實(shí)際控制權(quán)或成為控股股東的投資者在36個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓其認(rèn)購(gòu)的股份）。定向增發(fā)已成為中國(guó)資本市場(chǎng)股權(quán)再融資的重要方式之一，具有其他融資方式所不具有的特點(diǎn)，例如可自主選擇合適的增發(fā)對(duì)象
會(huì)計(jì)之友 2020年22期2020-11-06
- 控股股東股權(quán)質(zhì)押、公司治理與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
的樣本， 以控股股東股權(quán)質(zhì)押為對(duì)象， 研究其對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響， 并檢驗(yàn)公司治理在兩者關(guān)系中的作用; 進(jìn)一步將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分為紅、橙、黃、藍(lán)四個(gè)預(yù)警等級(jí)， 將控股股東股權(quán)質(zhì)押分為“小、中小、中大、大”四種規(guī)模， 運(yùn)用多元Logit模型構(gòu)建控股股東股權(quán)質(zhì)押下的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制。 結(jié)果表明：控股股東進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押的上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)更高， 且質(zhì)押規(guī)模越大越可能導(dǎo)致較高等級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警; 不同的公司治理維度在控股股東股權(quán)質(zhì)押對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響中發(fā)揮了不同的作用， 獨(dú)立董事比例
財(cái)會(huì)月刊·下半月 2020年10期2020-11-02
- 控股股東股權(quán)質(zhì)押的經(jīng)濟(jì)后果研究
響。因此，對(duì)控股股東高比例股權(quán)質(zhì)押的動(dòng)因、經(jīng)濟(jì)影響進(jìn)行研究具有重要的理論與現(xiàn)實(shí)意義。本文依據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)相關(guān)理論，分析控股股東質(zhì)押股權(quán)的經(jīng)濟(jì)后果，意在能為其他企業(yè)提供股權(quán)質(zhì)押融資的新思路。關(guān)鍵詞：控股股東;股權(quán)質(zhì)押;經(jīng)濟(jì)后果根據(jù)公司法的規(guī)定，控股股東是指在企業(yè)中擁有 50%以上的出資額或者股份的股東。隨著公司股權(quán)的分散化，出資額持股比例不足 50%，但按其出資額或持股份數(shù)所享有的表決權(quán)已足夠?qū)蓶|大會(huì)的決議產(chǎn)生重大影響，則屬于相對(duì)控股股東，也能有效控制公司董事會(huì)
西部論叢 2020年2期2020-10-21
- 民營(yíng)上市公司控股股東股權(quán)質(zhì)押?jiǎn)栴}研究
民營(yíng)上市公司控股股東的青睞。股權(quán)質(zhì)押雖然可以為公司融通資金，但同時(shí)也可能引發(fā)控制權(quán)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)、“掏空”風(fēng)險(xiǎn)等一系列風(fēng)險(xiǎn)。本文通過(guò)分析民營(yíng)上市公司控股股東股權(quán)質(zhì)押的現(xiàn)狀，進(jìn)一步剖析控股股東股權(quán)質(zhì)押動(dòng)因及存在的風(fēng)險(xiǎn)，并提出針對(duì)性建議。關(guān)鍵詞：控股股東;股權(quán)質(zhì)押;民營(yíng)上市公司中圖分類號(hào)：D9 ? ? 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A ? ? ?doi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2020.33.0560 引言近年來(lái)，民營(yíng)上市公司迅速發(fā)展，對(duì)推動(dòng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展發(fā)
現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè) 2020年33期2020-10-12
- 控股股東股權(quán)質(zhì)押與企業(yè)非效率投資行為研究
一定的風(fēng)險(xiǎn)。控股股東為了避免控制權(quán)被轉(zhuǎn)移，是否會(huì)通過(guò)影響企業(yè)的投資行為來(lái)獲取控制權(quán)私利或者侵占中小股東的利益，這是我們需要思考的問題。因此，本文主要研究上市公司控股股東股權(quán)質(zhì)押與非效率投資之間的關(guān)系，希望能夠規(guī)范上市公司的投資行為，加強(qiáng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)股權(quán)質(zhì)押的風(fēng)險(xiǎn)管理。關(guān)鍵詞：控股股東;股權(quán)質(zhì)押;非效率投資一、引言隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，企業(yè)也需要不斷改善經(jīng)營(yíng)擴(kuò)大公司規(guī)模，發(fā)展需要資金，然而市場(chǎng)對(duì)企業(yè)融資的約束成為阻礙企業(yè)發(fā)展的一座大山;中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議在20
商場(chǎng)現(xiàn)代化 2020年15期2020-09-26
- 控股股東對(duì)套期保值選擇的偏好研究
基于上市公司控股股東視角，以2011～2018年中國(guó)A股非金融上市公司中的跨國(guó)公司為樣本，通過(guò)手工收集上市公司外匯衍生工具使用數(shù)據(jù)，理論分析與實(shí)證考察了控股股東的政府控股特征、財(cái)富集中特征與股權(quán)制衡度特征對(duì)其進(jìn)行外匯套期保值傾向的影響。研究結(jié)果顯示，相對(duì)于國(guó)有、低財(cái)富集中度以及低股權(quán)制衡度的控股股東，非國(guó)有、高財(cái)富集中度及高股權(quán)制衡度的控股股東更傾向進(jìn)行外匯套期保值，該結(jié)果揭示了控股股東特征對(duì)企業(yè)通過(guò)外匯套期保值進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理傾向的影響，有助于更為全面地理解
銀行家 2020年7期2020-09-22
- 上市公司控股股東股權(quán)質(zhì)押對(duì)公司價(jià)值的影響與作用
為上市公司的控股股東，他們利用股權(quán)獲取資金。換言之，多數(shù)上市公司進(jìn)行的股權(quán)質(zhì)押，都是將控股股東當(dāng)作第一質(zhì)押人，利用其所持有的股權(quán)與金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行交換，獲取資金。所以從這一層面上看，股權(quán)質(zhì)押可以籌集資金，股權(quán)人的股權(quán)能進(jìn)行質(zhì)押交換。而金融機(jī)構(gòu)認(rèn)可股東的股權(quán)是因?yàn)榇藭r(shí)的股權(quán)具有公開性和可變現(xiàn)性的特征，與此同時(shí)，股權(quán)質(zhì)押行為也會(huì)帶來(lái)許多金融風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)公司價(jià)值產(chǎn)生影響。公司價(jià)值與上市公司控股股東的股權(quán)質(zhì)押行為密切相關(guān)，因此，分析上市公司控股股權(quán)質(zhì)押對(duì)公司價(jià)值的作用具有
中國(guó)管理信息化 2020年13期2020-08-21
- 上市公司控股股東股權(quán)質(zhì)押的經(jīng)濟(jì)后果研究
融資行為時(shí)，控股股東將持有的股份作為標(biāo)的進(jìn)行的質(zhì)押擔(dān)保，其在國(guó)內(nèi)屬于《擔(dān)保法》中認(rèn)可合法的擔(dān)保方式。隨著資管新規(guī)以及實(shí)施細(xì)則的發(fā)布，非標(biāo)債權(quán)持續(xù)萎縮，低級(jí)債券發(fā)行困難，上市公司控股股東越來(lái)越傾向于股權(quán)質(zhì)押這一融資方式。截至2019年3月15日，A股上市公司采用股權(quán)質(zhì)押融資的數(shù)量達(dá)3360家，質(zhì)押總市值近5.4萬(wàn)億元。本文研究股權(quán)質(zhì)押的經(jīng)濟(jì)后果，希望能夠探究良性質(zhì)押動(dòng)機(jī)下控股股東高比例股權(quán)質(zhì)押帶來(lái)的積極影響，為其他企業(yè)提供規(guī)范股權(quán)質(zhì)押融資的新思路。關(guān)鍵詞：上
現(xiàn)代營(yíng)銷·學(xué)苑版 2020年7期2020-08-13
- 董事與經(jīng)理兼任抑制了企業(yè)創(chuàng)新水平嗎？
新水平;然而控股股東的治理效應(yīng)以及股權(quán)激勵(lì)政策的實(shí)施，有效地緩解了董事與經(jīng)理兼任對(duì)企業(yè)創(chuàng)新水平的抑制作用;機(jī)構(gòu)投資者持股和分析師關(guān)注，加劇了董事與經(jīng)理兼任對(duì)企業(yè)創(chuàng)新水平的抑制作用。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)，董事與經(jīng)理兼任通過(guò)降低企業(yè)研發(fā)支出導(dǎo)致創(chuàng)新水平的下降，剩余的資金被留存在企業(yè)內(nèi)部。本文不僅從治理結(jié)構(gòu)層面提供了關(guān)于公司組織結(jié)構(gòu)安排影響企業(yè)創(chuàng)新水平的新證據(jù)，同時(shí)對(duì)于理解上市公司董事與經(jīng)理兼任現(xiàn)象的經(jīng)濟(jì)后果也具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。關(guān)鍵詞：董事與經(jīng)理兼任;企業(yè)創(chuàng)新水平;
財(cái)經(jīng)問題研究 2020年5期2020-08-03
- 新時(shí)代下控股股東股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)控制淺析
文以康美藥業(yè)控股股東股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)控制案例為基礎(chǔ)，分析了控股股東股質(zhì)押的動(dòng)因和所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)提出了相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)控制措施，在風(fēng)險(xiǎn)控制措施中，引入了區(qū)塊鏈技術(shù)概念完善整篇文章風(fēng)險(xiǎn)控制體系。最后陳述了康美藥業(yè)控股股東股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)控制案例的啟示。關(guān)鍵詞：控股股東;股權(quán)質(zhì)押;風(fēng)險(xiǎn);風(fēng)險(xiǎn)控制一、引言2019年11月17日至19日，二十國(guó)集團(tuán)財(cái)政和央行部長(zhǎng)級(jí)和副手級(jí)會(huì)議上，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)易綱表示，中國(guó)將加大金融業(yè)對(duì)外開放程度，并取消外資金融機(jī)構(gòu)的股比限制，更好的為
現(xiàn)代營(yíng)銷·學(xué)苑版 2020年5期2020-07-23
- 金字塔結(jié)構(gòu)與公司治理
金字塔結(jié)構(gòu);控股股東;公司治理1 引言關(guān)于金字塔結(jié)構(gòu)與公司治理的研究較多，主要集中在控股股東行為、動(dòng)因、后果以及有相關(guān)治理機(jī)制，取得以下幾方面的研究成果。第一，圍繞終極控制人利用關(guān)聯(lián)方擔(dān)保、關(guān)聯(lián)方商品購(gòu)銷活動(dòng)、關(guān)聯(lián)方資金占用等關(guān)聯(lián)方交易獲得私人利益。第二，金字塔結(jié)構(gòu)的企業(yè)存在利益分歧，導(dǎo)致非效率投資。第三，也有研究證明控股股東通過(guò)金字塔結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)的控制權(quán)與現(xiàn)金流權(quán)分離也有正面影響，控股股東并不總是掏空下屬公司，有時(shí)也會(huì)將其控制的財(cái)產(chǎn)或資本注入金字塔結(jié)構(gòu)內(nèi)陷入
卷宗 2020年10期2020-07-04
- 控股股東股權(quán)質(zhì)押融資問題研究述評(píng)
】股權(quán)質(zhì)押;控股股東;融資方式;經(jīng)濟(jì)后果【中圖分類號(hào)】F832.51 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】A 【文章編號(hào)】1674-0688（2020）03-0159-020 引言1995年，我國(guó)頒布實(shí)施了《擔(dān)保法》，股權(quán)質(zhì)押融資開始進(jìn)入公眾視野，并逐漸成為企業(yè)較為青睞的一種融資方式。股權(quán)質(zhì)押融資發(fā)展到現(xiàn)在，已經(jīng)成為我國(guó)主要的融資渠道之一。隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展和金融體系的日益健全，我國(guó)上市公司的股權(quán)質(zhì)押行為也逐漸常態(tài)化。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2018年，質(zhì)押比例超過(guò)80%的
企業(yè)科技與發(fā)展 2020年3期2020-06-30
- 控股股東股權(quán)質(zhì)押經(jīng)濟(jì)后果研究綜述
患。關(guān)鍵詞：控股股東;股權(quán)質(zhì)押;控制權(quán)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)中圖分類號(hào)：F23?????文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A??????doi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2020.14.0420?引言據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2019年5月，A股股權(quán)質(zhì)押的公司占全部上市公司的比例達(dá)到98%。股權(quán)質(zhì)押為公司融資帶來(lái)便利的同時(shí)，卻也給公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)了隱患。當(dāng)股價(jià)下跌直至平倉(cāng)線，質(zhì)權(quán)人有權(quán)對(duì)質(zhì)押股權(quán)進(jìn)行交易，出質(zhì)人會(huì)失去相應(yīng)部分的股權(quán)。控股股東喪失了質(zhì)押股權(quán)，會(huì)引起控制權(quán)
現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè) 2020年14期2020-05-07
- 控股股東股權(quán)質(zhì)押誘發(fā)掏空行為研究
押逐漸成為了控股股東偏愛的一種手段。雖說(shuō)股權(quán)質(zhì)押本身并不一定會(huì)給企業(yè)帶來(lái)不利影響，但如果控股股東在股權(quán)質(zhì)押下進(jìn)而實(shí)施掏空行為則會(huì)嚴(yán)重?fù)p害公司及中小股東利益。進(jìn)行了股權(quán)質(zhì)押后，控股股東面臨著償債壓力和企業(yè)控制權(quán)丟失的風(fēng)險(xiǎn)，可能會(huì)出現(xiàn)以權(quán)謀私來(lái)緩解自身壓力、保住自己控制權(quán)的行為。控股股東股權(quán)質(zhì)押造成了量化的控制權(quán)和量化的現(xiàn)金流權(quán)的偏離，降低了掏空成本、轉(zhuǎn)移了風(fēng)險(xiǎn)，這一行為帶來(lái)了控股股東侵占其他股東與債權(quán)人利益的動(dòng)機(jī)，引發(fā)了“掏空”問題。本文以ST飛馬為研究對(duì)象
全國(guó)流通經(jīng)濟(jì) 2020年5期2020-04-20
- 股權(quán)質(zhì)押對(duì)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)影響的路徑研究
財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) ?控股股東一、引言伴隨股權(quán)質(zhì)押的快速發(fā)展，有很多由于相關(guān)機(jī)制不夠健全、法律法規(guī)不夠完善導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)漸漸引起廣泛關(guān)注。股權(quán)質(zhì)押行為會(huì)改變公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)與經(jīng)營(yíng)環(huán)境，積累之下，這些改變也將影響其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平，影響我國(guó)資本市場(chǎng)良性發(fā)展。二、股權(quán)質(zhì)押影響公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的路徑分析（一）股權(quán)質(zhì)押通過(guò)兩權(quán)分離影響公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控股股東最明顯的標(biāo)志是對(duì)企業(yè)的所有權(quán)和控制權(quán)。在傳統(tǒng)代理理論中，控股股東通過(guò)兩權(quán)分離會(huì)促使掏空效應(yīng)發(fā)生的可能性增大。控股股東的控制權(quán)也并沒有發(fā)生
財(cái)經(jīng)界·上旬刊 2020年4期2020-04-13
- 控股股東股權(quán)質(zhì)押、股權(quán)集中度與股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)
資渠道，然而控股股東在股權(quán)質(zhì)押后掏空動(dòng)機(jī)會(huì)隨之增強(qiáng)，其高杠桿特點(diǎn)也會(huì)加劇股價(jià)的波動(dòng)性，從而使上市公司面臨股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)。文章以2008—2018年上證A股上市公司數(shù)據(jù)作為研究對(duì)象，采用負(fù)收益偏態(tài)系數(shù)衡量股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)變量，通過(guò)OLS回歸實(shí)證分析控股股東的股權(quán)質(zhì)押對(duì)股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)的影響。研究發(fā)現(xiàn)，存在股權(quán)質(zhì)押行為的上市公司股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)更高，并且這種正相關(guān)關(guān)系隨著股權(quán)集中度的提高而得到緩解，說(shuō)明股權(quán)集中度通過(guò)發(fā)揮監(jiān)督作用來(lái)抑制股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而在股權(quán)質(zhì)押與股價(jià)崩盤風(fēng)
會(huì)計(jì)之友 2020年8期2020-04-02
- 控股股東股權(quán)質(zhì)押會(huì)影響企業(yè)研發(fā)支出嗎？
等理論，研究控股股東股權(quán)質(zhì)押行為是否會(huì)對(duì)企業(yè)研發(fā)支出產(chǎn)生影響。分析得出當(dāng)控股股東進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押時(shí)，上市公司更可能減少研發(fā)支出;同時(shí)考慮到產(chǎn)權(quán)性質(zhì)問題，得出相對(duì)于非國(guó)有控股企業(yè)，國(guó)有控股企業(yè)能弱化股權(quán)質(zhì)押對(duì)企業(yè)研發(fā)支出的負(fù)相關(guān)影響?！娟P(guān)鍵詞】? ?控股股東;股權(quán)質(zhì)押;研發(fā)支出;產(chǎn)權(quán)性質(zhì)【中圖分類號(hào)】? ?F275? ?【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】? ?A? ?【文章編號(hào)】1002-5812（2020）04-0046-03一、引言改革開放以來(lái)，傳統(tǒng)的資源型、粗放型增長(zhǎng)模式給經(jīng)
商業(yè)會(huì)計(jì) 2020年4期2020-04-01
- 基于知識(shí)圖譜的股權(quán)質(zhì)押研究綜述
等知識(shí)基礎(chǔ);控股股東、產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、盈余管理方式、“新三板”、公司治理等是該研究領(lǐng)域的熱點(diǎn)。此外，從股權(quán)質(zhì)押動(dòng)機(jī)、理論視角、核心議題的角度構(gòu)建該領(lǐng)域研究的整合框架，以期系統(tǒng)展現(xiàn)現(xiàn)有研究成果與未來(lái)研究方向。【關(guān)鍵詞】股權(quán)質(zhì)押;控股股東;不端行為;穩(wěn)健行為;行為金融;知識(shí)圖譜【中圖分類號(hào)】F275;G353.1? ? ? 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】A? ? ? 【文章編號(hào)】1004-0994（2020）05-0039-8一、引言在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的大背景下，我國(guó)企業(yè)面臨的一個(gè)關(guān)鍵
財(cái)會(huì)月刊·上半月 2020年3期2020-03-30
- 控股股東股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)防范探討
道，還緩解了控股股東資金壓力，但同時(shí)也為控股股東帶來(lái)了一定的風(fēng)險(xiǎn)。因此，在現(xiàn)階段對(duì)股權(quán)質(zhì)押存在的風(fēng)險(xiǎn)性進(jìn)行分析，這對(duì)于控股股東股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)有著積極的意義。關(guān)鍵詞：控股股東;股權(quán)質(zhì)押;風(fēng)險(xiǎn)防范從當(dāng)下的金融市場(chǎng)發(fā)展情況來(lái)看，股權(quán)質(zhì)押作為一種全新的融資方式，因其便利性、流動(dòng)性高的優(yōu)勢(shì)，逐漸地成為眾多資金需求者融資的主要途徑之一，其中不乏一些控股股東。從近些年企業(yè)的發(fā)展情況來(lái)看，控股股東質(zhì)押股權(quán)的現(xiàn)象越來(lái)越多，但是從A股上市公司的股權(quán)質(zhì)押存在著較大的風(fēng)險(xiǎn)，這令金融
科學(xué)與財(cái)富 2020年31期2020-03-10
- ST華儀控股股東資金占用案例分析
分析ST華儀控股股東資金占用的手段、原因及影響，得出防范控股股東侵占行為的啟示。關(guān)鍵詞：資金占用；控股股東；內(nèi)部控制；ST華儀一、資金占用的概念資金占用是指控股股東、實(shí)際控制人及相關(guān)方違規(guī)占用上市公司資產(chǎn)或利潤(rùn)的行為。違規(guī)擔(dān)保是指控股股東、實(shí)際控制人及相關(guān)方通過(guò)公司對(duì)關(guān)聯(lián)方提供超額貸款擔(dān)保的行為。近年來(lái)，非經(jīng)營(yíng)性資金占用與違規(guī)擔(dān)保成為資金占用的常見手段。二、ST華儀控股股東資金占用案例回顧（一）ST華儀公司簡(jiǎn)介華儀電氣股份有限公司（簡(jiǎn)稱華儀電氣）系華儀集團(tuán)
銀幕內(nèi)外 2020年8期2020-01-06
- 上市公司控股股東侵占中小股東利益行為的分析
前上市公司的控股股東通過(guò)各種“掏空行為”對(duì)中小股東的利益進(jìn)行侵占的現(xiàn)象十分普遍，控股股東與中小股東之間的代理問題已經(jīng)成為當(dāng)前公司治理研究的核心。文章主要是通過(guò)構(gòu)建不完全信息靜態(tài)博弈模型來(lái)分析控股股東在實(shí)施利益侵占行為時(shí)會(huì)面臨來(lái)自與其利益不一致的組織或個(gè)人的博弈行為，在此基礎(chǔ)上探討對(duì)控股股東的制衡機(jī)制，提出對(duì)控股股東利益侵占行為的治理舉措?！娟P(guān)鍵詞】控股股東；利益侵占；博弈【中圖分類號(hào)】F83；F275針對(duì)上市公司中控股股東利用其控制權(quán)優(yōu)勢(shì)對(duì)上市公司的利益進(jìn)
國(guó)際商務(wù)財(cái)會(huì) 2019年11期2019-12-24
- 公司業(yè)績(jī)、融資約束與股權(quán)質(zhì)押
融資約束 控股股東 股權(quán)質(zhì)押作者簡(jiǎn)介：畢達(dá)，華東政法大學(xué)商學(xué)院，碩士研究生。中圖分類號(hào)：D922.29 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?DOI：10.19387/j.cnki.1009-0592.2019.12.149一、引言近年來(lái)，股權(quán)質(zhì)押融資受到了越來(lái)越多上市公司控股股東的歡迎。因?yàn)楣蓹?quán)質(zhì)押可以給上市公司控股股東帶來(lái)融
法制與社會(huì) 2019年35期2019-12-20
- 控股股東股權(quán)質(zhì)押影響高管減持行為嗎？
，實(shí)證分析了控股股東股權(quán)質(zhì)押與高管減持之間的關(guān)系，研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)：控股股東股權(quán)質(zhì)押（是否質(zhì)押）與上市公司高管減持顯著負(fù)相關(guān)，且質(zhì)押比例越高，高管減持幅度越小;連續(xù)質(zhì)押時(shí)，高管減持幅度顯著提升。說(shuō)明大股東股權(quán)質(zhì)押融資對(duì)內(nèi)部高管是利好的私有信息，但連續(xù)質(zhì)押是負(fù)面信息，導(dǎo)致高管減持增加。研究發(fā)現(xiàn)不僅有助于從內(nèi)部人交易視角評(píng)估股權(quán)質(zhì)押的經(jīng)濟(jì)后果，為高管減持的影響因素提供了新證據(jù)，而且有助于豐富大股東經(jīng)濟(jì)行為及內(nèi)部人交易的相關(guān)研究，為中國(guó)證券市場(chǎng)監(jiān)管部門提供了借鑒?！?/div>
會(huì)計(jì)之友 2019年23期2019-12-06
- D公司控股股東股權(quán)質(zhì)押對(duì)公司價(jià)值的影響
資本市場(chǎng)上，控股股東股權(quán)質(zhì)押相當(dāng)頻繁，股權(quán)質(zhì)押是一把“雙刃劍”既能快速提供資金，同時(shí)也增加了控股股東對(duì)公司利益輸送的機(jī)會(huì)。本文以D公司為例，通過(guò)分析質(zhì)押前后現(xiàn)金流權(quán)控制權(quán)變化、公司價(jià)值、財(cái)務(wù)狀況等得出對(duì)公司價(jià)值影響的情況，進(jìn)而為D公司的中小股東起到預(yù)警作用，并針對(duì)股權(quán)質(zhì)押的負(fù)面影響提出防范建議。Abstract： In China's capital market， the controlling shareholder's equity pledge i價(jià)值工程 2019年30期2019-12-02
- 控股股東股權(quán)質(zhì)押與公司費(fèi)用粘性
，實(shí)證檢驗(yàn)了控股股東股權(quán)質(zhì)押對(duì)公司費(fèi)用粘性的影響及其作用機(jī)理。研究發(fā)現(xiàn)，控股股東的股權(quán)質(zhì)押行為顯著提升了上市公司的費(fèi)用粘性。在控制內(nèi)生性等一系列穩(wěn)健性檢驗(yàn)后，該結(jié)論依然成立。同時(shí)，在區(qū)分不同公司的治理水平后發(fā)現(xiàn)，控股股東股權(quán)質(zhì)押與公司費(fèi)用粘性的關(guān)系在委托代理問題更為嚴(yán)重的公司中更加顯著。本文的研究不僅從控股股東的控制權(quán)私利的視角發(fā)現(xiàn)了影響公司費(fèi)用粘性的一個(gè)新因素，同時(shí)，文章還從成本費(fèi)用控制的角度為控股股東股權(quán)質(zhì)押的經(jīng)濟(jì)后果提供了新的證據(jù)支持。此外，文章也對(duì)國(guó)際商務(wù)財(cái)會(huì) 2019年9期2019-11-17
- 控股股東、財(cái)務(wù)柔性與現(xiàn)金股利政策的實(shí)證研究
，實(shí)證檢驗(yàn)了控股股東、財(cái)務(wù)柔性與公司股利政策間的關(guān)系。結(jié)果表明，上市公司的財(cái)務(wù)柔性有利于提升公司分配現(xiàn)金股利的意愿和水平。進(jìn)一步考察控股股東在財(cái)務(wù)柔性與現(xiàn)金股利政策間的調(diào)節(jié)作用，發(fā)現(xiàn)控股股東持股比例越高的企業(yè)，財(cái)務(wù)柔性儲(chǔ)備越高，越能提升公司現(xiàn)金股利分配意愿和水平。關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)柔性 控股股東 股利分配意愿 股利分配水平一、引言現(xiàn)金股利政策作為企業(yè)重要的財(cái)務(wù)政策，不僅是控股股東與中小股東及其他利益相關(guān)方權(quán)衡利益的重要領(lǐng)域，也是內(nèi)部治理狀況的深刻體現(xiàn)。在中國(guó)，控時(shí)代金融 2019年26期2019-11-16
- 控股股東股權(quán)質(zhì)押經(jīng)濟(jì)后果研究綜述
【摘要】? 控股股東為了緩解融資約束，將所持股權(quán)質(zhì)押給銀行或金融機(jī)構(gòu)，而這一行為會(huì)造成什么經(jīng)濟(jì)后果是當(dāng)今學(xué)術(shù)研究的熱點(diǎn)問題。文章對(duì)控股股東股權(quán)質(zhì)押相關(guān)文獻(xiàn)加以梳理，重點(diǎn)分析了股權(quán)質(zhì)押對(duì)公司治理、公司價(jià)值、公司風(fēng)險(xiǎn)及審計(jì)費(fèi)用、資本市場(chǎng)等方面的影響，有助于上市公司股東、市場(chǎng)投資者以及其他利益相關(guān)者理解股權(quán)質(zhì)押行為，并為證券監(jiān)管部門和金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)治理股權(quán)質(zhì)押市場(chǎng)提供證據(jù)。【關(guān)鍵詞】? 控股股東;股權(quán)質(zhì)押;經(jīng)濟(jì)后果【中圖分類號(hào)】? F275? 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】? A商業(yè)會(huì)計(jì) 2019年17期2019-11-05
- 多個(gè)大股東對(duì)控股股東股權(quán)質(zhì)押的抑制作用
多個(gè)大股東對(duì)控股股東股權(quán)質(zhì)押的影響。實(shí)證結(jié)果表明，當(dāng)公司存在多個(gè)大股東時(shí)，其控股股東股權(quán)質(zhì)押比例更低。在采用公司固定效應(yīng)、傾向得分匹配以及雙重差分分析等方法控制內(nèi)生性問題以后，以上結(jié)論依然成立。細(xì)分產(chǎn)權(quán)性質(zhì)后研究發(fā)現(xiàn)，其他大股東對(duì)控股股東股權(quán)質(zhì)押比例的抑制作用主要體現(xiàn)在非國(guó)有控股公司中。本研究為保證股權(quán)質(zhì)押緩解融資約束的同時(shí)，預(yù)防控股股東股權(quán)質(zhì)押爆發(fā)風(fēng)險(xiǎn)提供了有益參考?！娟P(guān)鍵詞】多個(gè)大股東；退出威脅；控股股東；股權(quán)質(zhì)押【中圖分類號(hào)】F271；F275；F8國(guó)際商務(wù)財(cái)會(huì) 2019年3期2019-10-30
- 控股股東股權(quán)質(zhì)押融資行為與風(fēng)險(xiǎn)
波動(dòng)的影響，控股股東股權(quán)質(zhì)押的風(fēng)險(xiǎn)隨著近年來(lái)股權(quán)質(zhì)押融資的迅速增長(zhǎng)而愈發(fā)明顯，并暴露出諸多問題。本文對(duì)股權(quán)質(zhì)押融資現(xiàn)狀、風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了分析，并提出相應(yīng)的防范建議。關(guān)鍵詞：控股股東;股權(quán)質(zhì)押;融資;風(fēng)險(xiǎn)股權(quán)質(zhì)押是股東作為出質(zhì)人，將其持有的股權(quán)作為質(zhì)押擔(dān)保從金融機(jī)構(gòu)借入資金的一種融資行為。股權(quán)質(zhì)押融資具有融資成本低、操作簡(jiǎn)便、融得資金用途靈活等特點(diǎn)。控股股東以股權(quán)質(zhì)押的方式進(jìn)行融資，把靜態(tài)的股權(quán)盤活成為可以利用的流動(dòng)資本，成為當(dāng)前比較新型的融資渠道[1]。1 我國(guó)科技經(jīng)濟(jì)市場(chǎng) 2019年8期2019-10-16
- D公司控股股東股權(quán)質(zhì)押對(duì)公司價(jià)值的影響