企業(yè)ESG實(shí)踐與供應(yīng)鏈韌性：研究綜述與展望

【中圖分類號(hào)】F275 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】A 【文章編號(hào)】1004-0994（2025）16-0118-5

一、引言

在經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程加速與不確定性加劇的雙重背景下，供應(yīng)鏈韌性成為企業(yè)應(yīng)對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的核心能力。供應(yīng)鏈韌性被定義為“供應(yīng)鏈?zhǔn)艿礁蓴_后能夠恢復(fù)到原狀態(tài)或者更加理想狀態(tài)的能力”（Christopher和Peck，2004）。這種能力不僅包括應(yīng)對(duì)突發(fā)事件的靈活性和適應(yīng)性，還涉及在逆境中尋找新的機(jī)遇、保持供應(yīng)鏈的長期穩(wěn)定性和可持續(xù)性?？茽柲峁芾碜稍児镜恼{(diào)查顯示，以全球財(cái)富500強(qiáng)企業(yè)為例，平均每起供應(yīng)鏈中斷危機(jī)將帶來約7500萬美元的額外支出，造成每年約4.5億美元的收入損失，導(dǎo)致企業(yè)市值下滑超過20億美元。麥肯錫全球研究院在2020年發(fā)布的《全球化轉(zhuǎn)型：貿(mào)易與價(jià)值鏈的未來》報(bào)告中指出，全球供應(yīng)鏈中斷年均成本高達(dá)4.2萬億美元。供應(yīng)鏈韌性由此被視為企業(yè)在面對(duì)全球經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、自然災(zāi)害等多重風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，確保其持續(xù)競爭力的關(guān)鍵因素。

在此情境下，傳統(tǒng)供應(yīng)鏈管理理論難以解釋企業(yè)如何通過非經(jīng)濟(jì)手段（如加大環(huán)保投人、履行社會(huì)責(zé)任等）實(shí)現(xiàn)韌性提升，此時(shí)，環(huán)境、社會(huì)與治理（ESG）理念的興起為供應(yīng)鏈韌性的培育和提升提供了新思路。ESG引導(dǎo)企業(yè)在環(huán)境保護(hù)、社會(huì)責(zé)任和公司治理等方面做出更全面、長期的規(guī)劃，通過緩解外部風(fēng)險(xiǎn)、提升企業(yè)聲譽(yù)等機(jī)制，提升供應(yīng)鏈整體的可持續(xù)性與穩(wěn)定性。近年來，國家圍繞ESG體系建設(shè)陸續(xù)出臺(tái)了一系列文件，進(jìn)一步推動(dòng)企業(yè)在實(shí)踐中將ESG理念納入供應(yīng)鏈管理之中。例如工業(yè)和信息化部等四部委聯(lián)合發(fā)布的《綠色制造工程實(shí)施指南（2016-2020年）》，明確提出以企業(yè)為主體、以綠色供應(yīng)鏈為重點(diǎn)，推進(jìn)綠色制造體系建設(shè)。2024年，上交所、深交所和北交所正式發(fā)布《上市公司可持續(xù)發(fā)展報(bào)告指引》，首次從監(jiān)管層面為A股上市公司ESG信息披露提供體系化的強(qiáng)制性指引，標(biāo)志著我國A股上市公司ESG信息披露進(jìn)人新階段。

上述因素使得ESG逐漸演化為供應(yīng)鏈韌性研究的新范式?，F(xiàn)有文獻(xiàn)多聚焦于研究ESG的財(cái)務(wù)績效或單一維度韌性，缺乏對(duì)ESG實(shí)踐定義的理論整合，對(duì)于通過ESG實(shí)踐提升供應(yīng)鏈韌性的內(nèi)在邏輯的探討也不足?；诖耍疚膶@企業(yè)ESG實(shí)踐與供應(yīng)鏈韌性的關(guān)系進(jìn)行文獻(xiàn)綜述，旨在揭示ESG實(shí)踐提升供應(yīng)鏈韌性的內(nèi)在邏輯，并解決三個(gè)核心問題（ESG實(shí)踐的內(nèi)涵、功能與測度，ESG實(shí)踐影響供應(yīng)鏈韌性的理論基礎(chǔ)與表現(xiàn)形式，ESG實(shí)踐影響供應(yīng)鏈韌性的作用機(jī)制）。

二、ESG實(shí)踐的內(nèi)涵、功能與測度

（一）ESG實(shí)踐的內(nèi)涵

ESG主要從三個(gè)方面衡量企業(yè)可持續(xù)發(fā)展水平。自1990年摩根士丹利資本國際公司（MSCI）發(fā)布了全球首個(gè)ESG指數(shù)以來，ESG概念不斷演進(jìn)和發(fā)展，逐漸從單一的投資篩選工具發(fā)展為涵蓋企業(yè)戰(zhàn)略、運(yùn)營和績效評(píng)估的完整體系。從概念內(nèi)涵來看，ESG實(shí)踐是企業(yè)在環(huán)境、社會(huì)和治理三個(gè)維度的綜合表現(xiàn)。環(huán)境維度關(guān)注企業(yè)在環(huán)境方面的積極行為，社會(huì)維度關(guān)注企業(yè)在員工權(quán)益保護(hù)、供應(yīng)鏈管理、社區(qū)參與、產(chǎn)品安全與質(zhì)量等方面的表現(xiàn)，治理維度關(guān)注公司在治理結(jié)構(gòu)、治理機(jī)制和道德規(guī)范等方面的表現(xiàn)（孫蕊等，2024）。

在以往文獻(xiàn)中，ESG實(shí)踐被定義為企業(yè)在環(huán)境、社會(huì)和治理領(lǐng)域的投入以及對(duì)相關(guān)信息的公開披露（謝紅軍和呂雪，2022）。ESG評(píng)級(jí)作為對(duì)環(huán)境、社會(huì)、治理三方面表現(xiàn)的量化評(píng)估，為ESG投資提供了重要的決策依據(jù)，也為ESG理念的長期發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。因此，本文將企業(yè)ESG實(shí)踐的相關(guān)研究主題歸納為企業(yè)ESG投資、ESG信息披露和ESG評(píng)級(jí)等三類。其中：ESG投資為企業(yè)和項(xiàng)目提供資金支持，推動(dòng)ESG理念落地；ESG信息披露促進(jìn)企業(yè)透明度提升，為投資決策和評(píng)級(jí)提供依據(jù)；ESG評(píng)級(jí)則通過量化評(píng)估引導(dǎo)資本流向，促進(jìn)企業(yè)ESG績效提升。這三類要素相互關(guān)聯(lián)、相互促進(jìn)，共同構(gòu)成了ESG實(shí)踐的完整閉環(huán)。

（二）ESG實(shí)踐的功能

1.企業(yè)ESG投資的提振與賦能功能。企業(yè)ESG投資是一種“社會(huì)責(zé)任投資”，旨在實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)、環(huán)境和社會(huì)方面的綜合效益。綠色投資作為企業(yè)ESG投資的主要表現(xiàn)形式，通過投資環(huán)保設(shè)施建設(shè)、技術(shù)革新以及相關(guān)管理體系建設(shè)等領(lǐng)域，促進(jìn)社會(huì)發(fā)展、環(huán)境改善及經(jīng)濟(jì)效益提升（廖顯春等，2020）。近年來，傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施投資項(xiàng)目的邊際收益不斷遞減，這為ESG投資提供了很大的空間。加大ESG投資力度不僅會(huì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平衡發(fā)展，也有利于增加就業(yè)、提高收入、增強(qiáng)供應(yīng)鏈韌性和環(huán)境可持續(xù)性（楊潔和丁潔，2024）。綠色投資是推動(dòng)綠色創(chuàng)新的重要途徑，其能夠引導(dǎo)資金流向綠色創(chuàng)新活動(dòng)，增加綠色創(chuàng)新要素的有效投入和產(chǎn)出，減少環(huán)境成本等非期望產(chǎn)出，提高綠色創(chuàng)新效率（方先明和胡丁，2023）。

2.ESG信息披露的約束與規(guī)范功能。ESG信息披露作為一種契約，對(duì)于企業(yè)與上下游、社會(huì)資本方之間的關(guān)系建立、維持和發(fā)展發(fā)揮著重要作用（鄧啟穩(wěn)和蔣苗，2024）。契約不僅是管理參與方關(guān)系的主要治理機(jī)制，也是規(guī)范參與方行為的重要依據(jù)。我國現(xiàn)行ESG信息披露制度由國家統(tǒng)一的可持續(xù)披露準(zhǔn)則體系和《上市公司可持續(xù)發(fā)展報(bào)告指引》共同構(gòu)成。ESG信息披露程度越高，企業(yè)上下游之間的信息不對(duì)稱程度越低。由于ESG信息披露程度會(huì)影響利益相關(guān)者的決策能力，而企業(yè)上下游作為推動(dòng)可持續(xù)發(fā)展的重要力量，往往基于ESG披露信息進(jìn)行協(xié)同決策，從而提升供應(yīng)鏈的可持續(xù)性。

3.ESG評(píng)級(jí)的校準(zhǔn)與指導(dǎo)功能。ESG評(píng)級(jí)通過三重傳導(dǎo)機(jī)制發(fā)揮戰(zhàn)略指引作用：首先，ESG評(píng)級(jí)結(jié)果作為非財(cái)務(wù)信息披露載體，能夠向利益相關(guān)方傳遞企業(yè)治理效能與環(huán)境責(zé)任承擔(dān)能力等方面的信息，這種信號(hào)強(qiáng)度與評(píng)級(jí)水平顯著正相關(guān)（Albuquerque等，2019）。其次，高質(zhì)量ESG信息披露通過降低信息不對(duì)稱程度，為供應(yīng)鏈伙伴、投資者及監(jiān)管機(jī)構(gòu)提供了可持續(xù)價(jià)值評(píng)估框架，有助于其準(zhǔn)確判斷企業(yè)的環(huán)境治理韌性與長期發(fā)展?jié)摿Γ▌氐龋?022）。最后，ESG評(píng)級(jí)體系通過資本市場傳導(dǎo)形成倒逼機(jī)制。宋清華等（2023）的實(shí)證研究表明，ESG表現(xiàn)優(yōu)異的企業(yè)環(huán)保投資強(qiáng)度更大，這種環(huán)境治理投入的“標(biāo)桿效應(yīng)\"對(duì)產(chǎn)業(yè)綠色轉(zhuǎn)型產(chǎn)生顯著的外溢影響。

（三）ESG實(shí)踐的測度

1.ESG投資績效的衡量方法。企業(yè)ESG投資往往以綠色投資為主，包括但不限于企業(yè)在環(huán)保領(lǐng)域的各項(xiàng)研發(fā)投入及維護(hù)費(fèi)用。以往文獻(xiàn)對(duì)于ESG投資的測度方法主要包括兩種，一種是將綠色投資額加總后進(jìn)行調(diào)整，另一種是包含非期望產(chǎn)出的SBM模型。以企業(yè)綠色投資額來衡量ESG投資績效時(shí)，往往以營業(yè)收入作為調(diào)整項(xiàng)以消除企業(yè)規(guī)模差異，即企業(yè)綠色投資等于絕對(duì)投資額與企業(yè)營業(yè)收入的比值（王朋吾，2023）。SBM模型是由Cooper等（2007）提出的基于數(shù)據(jù)包分析（DEA）的效率評(píng)估模型，通過設(shè)定包含投入指標(biāo)、期望產(chǎn)出與非期望產(chǎn)出的指標(biāo)體系來測度企業(yè)的ESG投資效率（王家庭和孫榮增，2024）。當(dāng)存在非期望產(chǎn)出（如環(huán)境污染）時(shí)，SBM模型能夠更好地反映效率評(píng)價(jià)的本質(zhì)。

2.ESG信息披露的評(píng)估指標(biāo)。在ESG信息披露的量化評(píng)估領(lǐng)域，學(xué)者們采用多種方法對(duì)企業(yè)的ESG信息披露水平進(jìn)行量化分析，包括內(nèi)容分析法、計(jì)算機(jī)文本挖掘技術(shù)、基于Python的文本分析以及構(gòu)建相似性指標(biāo)。內(nèi)容分析法是一種將文本信息量化的方法，其通過構(gòu)建環(huán)境信息披露指數(shù)，對(duì)上市公司社會(huì)責(zé)任信息披露的項(xiàng)目進(jìn)行賦分，再除以最佳披露得分，以此衡量信息披露水平（李志斌，2014）。計(jì)算機(jī)文本挖掘技術(shù)能夠處理大量文本數(shù)據(jù)，識(shí)別關(guān)鍵信息，分析企業(yè)環(huán)境信息披露的語義狀況與特征，測度環(huán)境信息披露質(zhì)量（張秀敏等，2016）。黃萍萍和李四海（2020）、吳非和黎偉（2022）借助Python的“Jieba\"分詞模塊對(duì)文本進(jìn)行詞頻統(tǒng)計(jì)，以此分析企業(yè)對(duì)ESG信息披露的重點(diǎn)和質(zhì)量。相似性指標(biāo)則是通過比較不同企業(yè)或同一企業(yè)在不同時(shí)間點(diǎn)的ESG信息披露內(nèi)容，來評(píng)估其信息含量和一致性（Pingping等，2022）。

3.ESG評(píng)級(jí)體系的量化方式。在既往的ESG實(shí)證研究中，鑒于評(píng)級(jí)體系的完備性、覆蓋范圍以及數(shù)據(jù)更新的及時(shí)性，Bloomberg（彭博）評(píng)級(jí)數(shù)據(jù)以及國內(nèi)的商道融綠、華證ESG評(píng)級(jí)數(shù)據(jù)被廣泛采用。然而，不同評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)定形式存在顯著差異。例如，Bloomberg評(píng)級(jí)體系通過0至100分的量化評(píng)分來衡量企業(yè)的ESG表現(xiàn)（潘玉坤和郭萌萌，2023），而商道融綠和華證則依據(jù)總分劃分不同的等級(jí)。這種差異導(dǎo)致實(shí)證研究中的數(shù)據(jù)處理方式有所區(qū)別。當(dāng)評(píng)級(jí)以等級(jí)形式呈現(xiàn)時(shí)，常見的處理方法是將各等級(jí)分別賦值（謝紅軍和呂雪，2022），以實(shí)現(xiàn)量化分析。隨著ESG概念的不斷發(fā)展，近期諸多研究指出不同評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)間的ESG評(píng)級(jí)結(jié)果存在分歧。為解決這一問題，部分研究開始采用一種新的方法：將不同評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)指標(biāo)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理后計(jì)算其均值，以此作為衡量企業(yè)ESG表現(xiàn)的綜合指標(biāo)（李曉艷等，2023）。這種方法旨在通過整合多個(gè)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)，提高ESG評(píng)級(jí)的穩(wěn)定性和一致性，從而為實(shí)證研究提供更為可靠的分析基礎(chǔ)。

三、ESG實(shí)踐影響供應(yīng)鏈韌性的理論基礎(chǔ)與表現(xiàn)形式

（一）理論基礎(chǔ)

1.資源基礎(chǔ)理論。資源基礎(chǔ)理論認(rèn)為，企業(yè)內(nèi)部資源的異質(zhì)性和不可流動(dòng)性是企業(yè)競爭優(yōu)勢的來源。企業(yè)ESG實(shí)踐本質(zhì)上是培育異質(zhì)性資源的過程。比如，ESG投資通過清潔技術(shù)創(chuàng)新形成專用性資產(chǎn)和技術(shù)壁壘，以此提升對(duì)關(guān)鍵供應(yīng)商的議價(jià)能力。此外，ESG信息披露可以降低供應(yīng)鏈上下游企業(yè)之間的信息不對(duì)稱程度，構(gòu)建關(guān)系資本并降低供應(yīng)鏈中斷風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)ESG實(shí)踐與員工素質(zhì)和員工效率密切相關(guān)，ESG表現(xiàn)良好的企業(yè)可以吸引更多高素質(zhì)人才，提升勞動(dòng)生產(chǎn)率，從而提升供應(yīng)鏈效率（邱牧遠(yuǎn)和殷紅，2019）。區(qū)別于傳統(tǒng)成本導(dǎo)向戰(zhàn)略，ESG實(shí)踐積累的資源更具有專用性，可為供應(yīng)鏈創(chuàng)造持續(xù)競爭優(yōu)勢，即提升供應(yīng)鏈韌性。

2.利益相關(guān)者理論。利益相關(guān)者理論強(qiáng)調(diào)企業(yè)決策應(yīng)考慮所有利益相關(guān)者的利益，包括股東、供應(yīng)商、債權(quán)人、社區(qū)以及自然環(huán)境等。企業(yè)的ESG實(shí)踐可以反映與利益相關(guān)者的相互依存狀態(tài)，促使企業(yè)關(guān)注利益相關(guān)者利益，規(guī)范自身行為，因此會(huì)顯著降低企業(yè)的訴訟風(fēng)險(xiǎn)（Hong和Kacperczyk，2009;Michael和Edward，2019），同時(shí)還會(huì)降低企業(yè)的違約概率以緩解企業(yè)的融資約束（Jagan-nathan等，2018）。因此，ESG實(shí)踐通過重新整合利益相關(guān)者價(jià)值，將環(huán)境規(guī)制壓力轉(zhuǎn)化為技術(shù)創(chuàng)新資源，將治理架構(gòu)升級(jí)為風(fēng)險(xiǎn)緩沖機(jī)制，最終實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈韌性的系統(tǒng)性提升。

3.信號(hào)傳遞理論。信號(hào)傳遞理論認(rèn)為，在信息不對(duì)稱的市場環(huán)境中，信息優(yōu)勢方會(huì)通過傳遞信號(hào)來影響信息劣勢方的決策。ESG實(shí)踐本質(zhì)上是一種信號(hào)傳遞行為，這種信號(hào)效能源于兩方面機(jī)制：一是ESG信息披露作為可驗(yàn)證信號(hào)，降低了供應(yīng)商審查成本，從而使得企業(yè)更易獲得商業(yè)信用融資（王生年和張佩，2023）；二是社會(huì)責(zé)任報(bào)告通過第三方鑒證，使得供應(yīng)鏈合作期限進(jìn)一步延長，幫助企業(yè)建立跨周期信任關(guān)系，提升供應(yīng)鏈的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和恢復(fù)能力。

（二）表現(xiàn)形式

ESG理念在早期被提出時(shí)，企業(yè)踐行該理念的主要?jiǎng)右蛟谟跐M足監(jiān)管層面的合規(guī)性要求。隨著ESG理念的不斷深化與發(fā)展，企業(yè)逐漸認(rèn)識(shí)到積極踐行ESG理念能夠有效提升企業(yè)內(nèi)部治理效能，強(qiáng)化利益相關(guān)者關(guān)系。ESG實(shí)踐對(duì)供應(yīng)鏈韌性的影響有以下兩種表現(xiàn)形式。

1.優(yōu)化內(nèi)部運(yùn)營。ESG實(shí)踐通過優(yōu)化企業(yè)內(nèi)部管理流程和資源配置，顯著提升供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性和韌性。首先，企業(yè)通過加強(qiáng)環(huán)境、社會(huì)和治理方面的管理，能夠有效減少因環(huán)境違規(guī)、社會(huì)問題或治理不善導(dǎo)致的供應(yīng)鏈中斷風(fēng)險(xiǎn)。其次，在面對(duì)外部沖擊時(shí)，企業(yè)通過建立良好的員工福利體系和培訓(xùn)機(jī)制，能夠高效地動(dòng)員員工，加快供應(yīng)鏈的恢復(fù)速度。再次，ESG實(shí)踐還能通過減少浪費(fèi)、提高資源利用效率等方式，降低供應(yīng)鏈的運(yùn)營成本。最后，透明化的供應(yīng)鏈管理使得企業(yè)能夠更清晰地了解供應(yīng)商的運(yùn)營狀況，提前發(fā)現(xiàn)潛在風(fēng)險(xiǎn)并采取應(yīng)對(duì)措施。這些措施的共同作用，使得企業(yè)在內(nèi)部治理層面更加高效和穩(wěn)健，從而提升了供應(yīng)鏈的整體韌性。

2.強(qiáng)化外部關(guān)系。ESG實(shí)踐不僅優(yōu)化了企業(yè)內(nèi)部治理，還強(qiáng)化了企業(yè)與外部利益相關(guān)者（如供應(yīng)商、客戶、投資者、社會(huì)公眾等）之間的關(guān)系，通過提升信任度、合作緊密度和市場認(rèn)可度，提升供應(yīng)鏈韌性。通過履行ESG責(zé)任，企業(yè)能夠獲得更高的社會(huì)認(rèn)可度和品牌價(jià)值，吸引更多消費(fèi)者和優(yōu)質(zhì)客戶。此外，企業(yè)通過與供應(yīng)商共同開展ESG實(shí)踐（如綠色創(chuàng)新、節(jié)能減排），能夠增強(qiáng)彼此的信任與合作意愿，提升供應(yīng)鏈的協(xié)同效率。ESG實(shí)踐還能夠激發(fā)供應(yīng)鏈各環(huán)節(jié)的創(chuàng)新能力，推動(dòng)企業(yè)綠色創(chuàng)新和可持續(xù)發(fā)展，為企業(yè)開拓新的市場。這些措施不僅提升了供應(yīng)鏈的市場競爭力，還增強(qiáng)了企業(yè)在市場中的影響力和可持續(xù)發(fā)展能力。

四、ESG實(shí)踐影響供應(yīng)鏈韌性的作用機(jī)制

（一）優(yōu)化內(nèi)部運(yùn)營的作用機(jī)制

1.風(fēng)險(xiǎn)緩解機(jī)制。企業(yè)ESG實(shí)踐通過提升信息透明度，有效降低了供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)，從而助力企業(yè)優(yōu)化內(nèi)部治理，進(jìn)而增強(qiáng)供應(yīng)鏈韌性（韓一鳴等，2023）。信息透明度的提升使得客戶和供應(yīng)商能夠更全面地掌握企業(yè)信息，降低企業(yè)與客戶和供應(yīng)商之間的合作風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而提升供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性。具體而言，ESG信息披露作為一種信號(hào)傳遞機(jī)制，顯著降低了企業(yè)未來發(fā)展的不確定性（王琳璘等，2022），同時(shí)提升了分析師預(yù)測的準(zhǔn)確性（Frank和Raphael，2022；Muslu等，2019）?；诖?，企業(yè)能夠通過定期評(píng)估供應(yīng)商的ESG表現(xiàn)或依據(jù)分析師的預(yù)測，提前識(shí)別潛在的環(huán)境與社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)，并及時(shí)調(diào)整采購策略。這一過程不僅使供應(yīng)鏈各環(huán)節(jié)的參與者能夠更準(zhǔn)確地識(shí)別和管理潛在風(fēng)險(xiǎn)，還進(jìn)一步提升了供應(yīng)鏈的適應(yīng)性與恢復(fù)能力，從而提升了供應(yīng)鏈韌性。

2.融資約束緩解機(jī)制。企業(yè)良好的ESG表現(xiàn)能夠有效降低融資成本，而成本的降低能夠直接減輕企業(yè)的財(cái)務(wù)壓力，優(yōu)化企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，從而提升內(nèi)部運(yùn)營效率。同時(shí)，良好的ESG表現(xiàn)能夠通過信息增量作用發(fā)揮、積極信號(hào)釋放和聲譽(yù)保障三重效應(yīng)來提升企業(yè)獲得長期信貸資源的可能性，促進(jìn)企業(yè)債務(wù)期限結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，進(jìn)而緩解企業(yè)的融資約束。首先，良好的ESG表現(xiàn)能夠吸引金融機(jī)構(gòu)、政府和市場投資者的投資，有助于企業(yè)獲取更多的股權(quán)資本與債務(wù)資本。良好的ESG表現(xiàn)向外界傳遞了關(guān)于企業(yè)特質(zhì)的非財(cái)務(wù)信息，釋放出積極的信號(hào)，有助于提高企業(yè)估值并降低企業(yè)融資成本。其次，ESG評(píng)級(jí)的公布能夠提升企業(yè)創(chuàng)新意愿，緩解企業(yè)融資約束（肖德云和譚易洋，2023），降低供應(yīng)鏈斷裂風(fēng)險(xiǎn)。除此之外，高ESG評(píng)級(jí)能夠降低利益相關(guān)者的信息搜集和獲取成本，吸引更多金融資源。已有研究檢驗(yàn)了企業(yè)ESG實(shí)踐對(duì)股權(quán)資本成本（ Ng 和Rezaee，2015；Crifo等，2015）和債務(wù)資本成本（周莎等，2023；張?jiān)讫R等，2023）的影響，發(fā)現(xiàn)ESG評(píng)級(jí)高被視為反映企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)較低的積極信號(hào)，企業(yè)由此能夠獲得更高的信用評(píng)級(jí)以及更多的商業(yè)信用融資（李增福和馮柳華，2022）。若企業(yè)獲得較有利的融資條件，更有助于企業(yè)抓住時(shí)機(jī)，積極開展產(chǎn)品研發(fā)、拓展新領(lǐng)域，及時(shí)為上游企業(yè)填補(bǔ)資金空缺、為下游企業(yè)提供貨品。

（二）強(qiáng)化外部關(guān)系的作用機(jī)制

1.聲譽(yù)提升機(jī)制。良好的ESG表現(xiàn)使得企業(yè)更易獲得政策支持，順利拓展市場與資源渠道，進(jìn)一步強(qiáng)化與外部利益相關(guān)者的關(guān)系。企業(yè)積極踐行ESG理念，意味著企業(yè)在環(huán)境保護(hù)、社會(huì)責(zé)任承擔(dān)和公司治理完善等方面的投入較多，向外界傳遞了企業(yè)主動(dòng)履行ESG責(zé)任的信號(hào)（李穎等，2023）。良好的ESG表現(xiàn)能夠提升企業(yè)聲譽(yù)，通過加強(qiáng)信息共享、提升合作意愿和創(chuàng)新合作路徑，增強(qiáng)供應(yīng)鏈應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的能力，進(jìn)而提升供應(yīng)鏈韌性。

第一，ESG投資通過提升企業(yè)聲譽(yù)增強(qiáng)供應(yīng)鏈韌性。已有研究表明，供應(yīng)商更愿意將商業(yè)信用提供給具有良好聲譽(yù)并值得信任的客戶（鄭超愚和孟祥慧，2021）。ESG投資體現(xiàn)了企業(yè)在資本配置中對(duì)環(huán)境、社會(huì)和治理因素的考量，這種投資策略有助于構(gòu)建一條更加穩(wěn)健、適應(yīng)性更強(qiáng)的供應(yīng)鏈，反映了企業(yè)的社會(huì)責(zé)任擔(dān)當(dāng)。如果企業(yè)背離ESG理念，其形象與聲譽(yù)將會(huì)受到嚴(yán)重影響，供應(yīng)商的合作意愿隨之下降，最終削弱供應(yīng)鏈韌性。為了規(guī)避這種風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)會(huì)注重提升其可持續(xù)發(fā)展能力，并通過增加ESG投資（承擔(dān)環(huán)境責(zé)任和社會(huì)責(zé)任）的方式滿足利益相關(guān)者的訴求（肖德云和譚易洋，2023）。通過ESG投資踐行可持續(xù)發(fā)展理念，企業(yè)能夠推動(dòng)環(huán)境和社會(huì)的積極變化，從而提升企業(yè)形象。這種正面形象能夠獲得供應(yīng)商的認(rèn)可和社會(huì)支持，吸引更多的優(yōu)質(zhì)合作伙伴，也將進(jìn)一步增強(qiáng)供應(yīng)鏈韌性。

第二，ESG評(píng)級(jí)通過提升企業(yè)聲譽(yù)從而增強(qiáng)供應(yīng)鏈韌性。ESG評(píng)級(jí)作為企業(yè)ESG表現(xiàn)的量化指標(biāo)，直觀反映了企業(yè)在環(huán)境、社會(huì)和治理方面的實(shí)踐成效。即便國際和國內(nèi)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)并沒有形成完全統(tǒng)一的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，但主流的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)的ESG評(píng)分仍是社會(huì)參考的主要指標(biāo)（王文等，2023）。資本市場上已涌現(xiàn)出以ESG評(píng)分為核心考量因素的ESG公募基金、ESG債券、ESG銀行理財(cái)?shù)犬a(chǎn)品，凸顯了ESG評(píng)級(jí)的重要性。企業(yè)通過提升ESG評(píng)級(jí)，能夠吸引更多優(yōu)質(zhì)合作伙伴和資源，從而提升供應(yīng)鏈的整體競爭力。不僅如此，ESG評(píng)級(jí)有助于企業(yè)更好地識(shí)別和管理其對(duì)環(huán)境和社會(huì)的影響，滿足利益相關(guān)者的訴求。供應(yīng)鏈上的鏈主企業(yè)聯(lián)合產(chǎn)業(yè)鏈上下游、橫向同類企業(yè)，形成以協(xié)同提高社會(huì)影響力、市場拓展能力、供應(yīng)鏈可持續(xù)發(fā)展力等為目標(biāo)的新型組織形態(tài)，最終提升供應(yīng)鏈的韌性與穩(wěn)定性。

2.合作增信機(jī)制。打造有韌性的供應(yīng)鏈的關(guān)鍵在于穩(wěn)定上下游企業(yè)間的供需合作關(guān)系。已有研究表明，企業(yè)良好的ESG表現(xiàn)能夠提升供需關(guān)系穩(wěn)定性和供需匹配度，并提高供應(yīng)質(zhì)量（王雅格和胡志強(qiáng)，2024），而企業(yè)間的相互信任與社會(huì)公眾的信心對(duì)供應(yīng)鏈的穩(wěn)定和健康發(fā)展至關(guān)重要（VuQuangTrinh等，2023）。有學(xué)者提出，良好的ESG實(shí)踐能夠積累“道德資本”，這種資本在危機(jī)事件發(fā)生時(shí)能夠?yàn)槠髽I(yè)贏得利益相關(guān)者的支持，凝聚信任以抵御危機(jī)（Ferrell等，2016），進(jìn)而增強(qiáng)供應(yīng)鏈的適應(yīng)性和恢復(fù)能力。企業(yè)通過積極踐行ESG理念，能夠獲得投資者更多的信任（VuQuangTrinh等，2023）。合法性理論進(jìn)一步指出，企業(yè)進(jìn)行ESG信息披露以獲取制度合法性并克服公眾壓力，從而與政府、銀行、投資人建立良好關(guān)系并獲得認(rèn)可。這不僅向外界展示了企業(yè)契合國家可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略與綠色轉(zhuǎn)型政策的積極姿態(tài)，還彰顯了企業(yè)良好的發(fā)展前景（吳紅軍，2014）。這些因素共同作用，能夠增強(qiáng)供應(yīng)商對(duì)企業(yè)的信心，助力企業(yè)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，從而穩(wěn)定供應(yīng)鏈并提升其韌性。

五、評(píng)述與展望

學(xué)術(shù)界已對(duì)企業(yè)ESG表現(xiàn)與供應(yīng)鏈韌性之間的關(guān)系進(jìn)行了深入探討，尤其是對(duì)其具體作用機(jī)制開展了豐富的實(shí)證研究。這些研究不僅深化了學(xué)者們對(duì)ESG實(shí)踐經(jīng)濟(jì)后果的理解，而且使得其將注意力從企業(yè)內(nèi)部擴(kuò)展到整個(gè)供應(yīng)鏈生態(tài)系統(tǒng)中的其他參與者，為制定更全面和有效的可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略提供了重要參考。然而，現(xiàn)有文獻(xiàn)在某些方面仍有待補(bǔ)充和深化。

首先，現(xiàn)有研究缺乏統(tǒng)一的ESG實(shí)踐和供應(yīng)鏈韌性衡量標(biāo)準(zhǔn)，導(dǎo)致難以對(duì)不同研究結(jié)果進(jìn)行比較和整合。根據(jù)前文的文獻(xiàn)梳理發(fā)現(xiàn)，已有研究對(duì)于ESG實(shí)踐的衡量存在差異，部分研究通過構(gòu)建指標(biāo)體系進(jìn)行量化，而部分則側(cè)重于文本分析。有關(guān)供應(yīng)鏈韌性的界定和測度方法在學(xué)術(shù)界也尚未達(dá)成共識(shí)，現(xiàn)有研究主要集中于制造業(yè)，對(duì)其他行業(yè)關(guān)注較少。因此，需要制定統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)來規(guī)范ESG實(shí)踐和供應(yīng)鏈韌性的評(píng)估，以便更好地比較不同研究的結(jié)果，推動(dòng)相關(guān)領(lǐng)域的深人研究。

其次，本文創(chuàng)新性地拆解了供應(yīng)鏈韌性的表現(xiàn)形式，解釋ESG實(shí)踐如何通過優(yōu)化內(nèi)部運(yùn)營和強(qiáng)化外部關(guān)系來提升供應(yīng)鏈韌性，并基于上下游間的供需合作關(guān)系首次提出合作增信機(jī)制。以往研究較少提到區(qū)塊鏈、AI等數(shù)字技術(shù)對(duì)供應(yīng)鏈韌性的影響，而數(shù)字技術(shù)是如今最熱門也是與企業(yè)內(nèi)部運(yùn)營結(jié)合最緊密的新興技術(shù)，因此，在未來研究中還可進(jìn)一步分析數(shù)字技術(shù)在ESG實(shí)踐中與供應(yīng)鏈韌性的聯(lián)動(dòng)作用。

再次，探討ESG實(shí)踐對(duì)供應(yīng)鏈韌性的異質(zhì)性作用仍然是值得進(jìn)一步研究的領(lǐng)域。這些異質(zhì)性不僅包括行業(yè)異質(zhì)性、供應(yīng)鏈關(guān)系異質(zhì)性，還包括環(huán)境（E）、社會(huì)（S）、治理（G）三個(gè)維度分別在供應(yīng)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)作用機(jī)制的異質(zhì)性。具體而言：環(huán)保投入可能增加短期成本，但通過降低碳關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)、提升資源效率可以增強(qiáng)供應(yīng)鏈長期韌性；員工培訓(xùn)、健康保障可提升供應(yīng)鏈響應(yīng)速度；合規(guī)性治理可降低法律風(fēng)險(xiǎn)，但過度治理可能抑制企業(yè)創(chuàng)新；傳統(tǒng)治理聚焦單一維度，而ESG強(qiáng)調(diào)三維協(xié)同，與傳統(tǒng)治理的零和博弈思維形成對(duì)比。由此可見，找準(zhǔn)ESG實(shí)踐的平衡是關(guān)鍵所在，ESG實(shí)踐的“臨界點(diǎn)效應(yīng)”成為未來研究的一項(xiàng)重要議題。

最后，構(gòu)建\"ESG一供應(yīng)鏈\"雙重驅(qū)動(dòng)治理框架，通過風(fēng)險(xiǎn)清單披露機(jī)制與差異化產(chǎn)業(yè)政策工具形成制度合力。借鑒歐盟發(fā)布的《企業(yè)可持續(xù)發(fā)展盡職調(diào)查指令》（CSDDD），要求上市公司強(qiáng)制披露供應(yīng)鏈ESG風(fēng)險(xiǎn)清單，以信號(hào)傳遞效應(yīng)破解信息不對(duì)稱困局；同步實(shí)施高碳行業(yè)綠色準(zhǔn)入與新興領(lǐng)域創(chuàng)新補(bǔ)貼政策，對(duì)企業(yè)進(jìn)行政策激勵(lì)。在企業(yè)實(shí)踐層面應(yīng)突破傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)管理范式，將ESG韌性嵌入戰(zhàn)略決策內(nèi)核，通過數(shù)字化工具實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)時(shí)感知與動(dòng)態(tài)響應(yīng)。制造業(yè)可探索閉環(huán)供應(yīng)鏈管理模式，服務(wù)業(yè)則需建立可持續(xù)采購機(jī)制。

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（責(zé)任編輯·校對(duì)：李小艷黃艷晶）