經(jīng)濟(jì)周期

通過研究各種經(jīng)濟(jì)周期的變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行評(píng)價(jià)和預(yù)測(cè)顯得尤為重要。金融周期是一個(gè)與經(jīng)濟(jì)周期緊密聯(lián)系在一起的理論，它建立在金融周期的波動(dòng)之上，基于其對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的預(yù)測(cè)，就經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的變化作出針對(duì)性的科學(xué)調(diào)控，從而具有較高的研究?jī)r(jià)值。 關(guān)鍵詞：金融周期；經(jīng)濟(jì)運(yùn)行；經(jīng)濟(jì)周期 一、引言 在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，經(jīng)濟(jì)發(fā)展受到越來越多經(jīng)濟(jì)因素的影響，其中，市場(chǎng)和宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響十分明顯。在這樣的大環(huán)境下，決策者既要關(guān)注外部經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，又要充分了解和掌握經(jīng)

經(jīng)濟(jì)學(xué)范式的經(jīng)濟(jì)周期理論進(jìn)行深入比較研究發(fā)現(xiàn)：兩種范式對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的分析在方法論特征、理論基礎(chǔ)、經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)的根源和實(shí)質(zhì)、危機(jī)治理政策以及理論預(yù)設(shè)目標(biāo)等方面，存在著實(shí)質(zhì)性差別。但是，兩種范式對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的分析在宏觀總量方法、經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)的誘因以及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的基礎(chǔ)等方面都有共同觸點(diǎn)。為此，要消弭經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，仍需要以馬克思經(jīng)濟(jì)周期理論為指導(dǎo)，同時(shí)有甄別地借鑒凱恩斯經(jīng)濟(jì)周期理論。關(guān)鍵詞：庫恩范式；馬克思經(jīng)濟(jì)學(xué)；凱恩斯經(jīng)濟(jì)學(xué)；經(jīng)濟(jì)周期中圖分類號(hào)：

型，研究中國經(jīng)濟(jì)周期和經(jīng)濟(jì)政策周期之間的時(shí)變關(guān)聯(lián)、因果次序以及政策互動(dòng)視角下的財(cái)政貨幣政策有效性問題。研究發(fā)現(xiàn)：（1）我國財(cái)政政策周期和貨幣政策周期的變動(dòng)會(huì)促使經(jīng)濟(jì)周期同向變動(dòng)，合理運(yùn)用財(cái)政政策和貨幣政策可以有效調(diào)控經(jīng)濟(jì)周期；我國財(cái)政政策具有順周期特征，但順周期的程度在不斷減弱，而數(shù)量型貨幣政策應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的立場(chǎng)一直表現(xiàn)出逆周期特性，但對(duì)經(jīng)濟(jì)周期沖擊和通貨膨脹沖擊的反應(yīng)程度在不斷減弱，這可能歸咎于“金融穩(wěn)定”“區(qū)間調(diào)控”或“量?jī)r(jià)轉(zhuǎn)型”。（2）我國經(jīng)濟(jì)周期和

變動(dòng)不僅隨著經(jīng)濟(jì)周期的變化而變化，而且能預(yù)示經(jīng)濟(jì)周期的變化。研究表明，經(jīng)濟(jì)周期對(duì)股票市場(chǎng)行業(yè)輪動(dòng)存在顯著影響，對(duì)于經(jīng)濟(jì)周期中各個(gè)不同的階段，有相應(yīng)的行業(yè)存在超額收益。因此，通過股票可以判斷和識(shí)別經(jīng)濟(jì)周期所處的階段，對(duì)相應(yīng)的行業(yè)提前布局，從而提高投資效益。文章對(duì)經(jīng)濟(jì)周期和股票市場(chǎng)行業(yè)輪動(dòng)的現(xiàn)有研究進(jìn)行歸納總結(jié)和述評(píng)，進(jìn)而厘清經(jīng)濟(jì)周期影響行業(yè)輪動(dòng)的內(nèi)在機(jī)理，以供參考。[關(guān)鍵詞]經(jīng)濟(jì)周期；行業(yè)輪動(dòng)；文獻(xiàn)述評(píng)中圖分類號(hào)：F124.8 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：16

一步分析不同經(jīng)濟(jì)周期的差異。結(jié)果表明：提高碳信息披露水平能夠降低融資成本，受投資者情緒的影響碳信息披露水平越高的企業(yè)融資成本越低，并在經(jīng)濟(jì)低迷期更加顯著。研究對(duì)企業(yè)在新經(jīng)濟(jì)背景下通過碳信息披露實(shí)現(xiàn)健康長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展具有參考價(jià)值，為引導(dǎo)企業(yè)正確處理投資者情緒的變化從而獲得低成本融資提供經(jīng)驗(yàn)證據(jù)?！娟P(guān)鍵詞】 新經(jīng)濟(jì)背景； 碳信息披露水平； 融資成本； 投資者情緒； 經(jīng)濟(jì)周期【中圖分類號(hào)】 F275.5；F832.5? 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】 A? 【文章編號(hào)】 1004-5

摘要：經(jīng)濟(jì)周期及各經(jīng)濟(jì)指標(biāo)與黃金價(jià)格的相關(guān)性研究對(duì)判定黃金價(jià)格走勢(shì)具有重要意義。研究發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)周期與黃金價(jià)格呈一定的負(fù)相關(guān)關(guān)系，即當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于復(fù)蘇期和繁榮期時(shí)，黃金價(jià)格走勢(shì)呈弱勢(shì);當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于蕭條期和衰退期時(shí)，黃金價(jià)格走勢(shì)呈強(qiáng)勢(shì);美元指數(shù)、美債收益率、實(shí)際收益率與黃金價(jià)格呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，原油價(jià)格、通貨膨脹率與黃金價(jià)格呈正相關(guān)關(guān)系。研究結(jié)果可為黃金價(jià)格走勢(shì)判斷提供參考。關(guān)鍵詞：黃金價(jià)格;經(jīng)濟(jì)周期;相關(guān)系數(shù);美元指數(shù);實(shí)際收益率中圖分類號(hào)：F830.94文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A

對(duì)金融周期與經(jīng)濟(jì)周期的影響機(jī)制進(jìn)行了研究，選用房地產(chǎn)價(jià)格、股票市場(chǎng)等6大核心指標(biāo)，對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行HP濾波以及標(biāo)準(zhǔn)化處理，以各個(gè)指標(biāo)的波動(dòng)性作為權(quán)重進(jìn)行加權(quán)，構(gòu)建金融周期指數(shù);選用月度工業(yè)增加值作為經(jīng)濟(jì)周期的代理變量，進(jìn)行相同處理得到經(jīng)濟(jì)周期指數(shù)。以兩大指數(shù)為基礎(chǔ)，對(duì)金融周期和經(jīng)濟(jì)周期的關(guān)聯(lián)關(guān)系進(jìn)行實(shí)證分析，得出金融體系對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)有著較顯著影響，而宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)金融形勢(shì)的影響程度較小。關(guān)鍵詞：金融周期;經(jīng)濟(jì)周期;金融形勢(shì)1引言2008年金融危機(jī)席卷全球，再度證實(shí)了金

論模型，分析經(jīng)濟(jì)周期形成的必然性，闡述貨幣通過財(cái)富效應(yīng)、資本市場(chǎng)流動(dòng)性效應(yīng)和托賓q效應(yīng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)背離的影響路徑，研究由貨幣投向比例差異引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)周期在繁榮、衰退、蕭條、復(fù)蘇之間循環(huán)往復(fù)地形成機(jī)制，并在此基礎(chǔ)上提出相應(yīng)的政策性建議。關(guān)鍵詞：貨幣投向;經(jīng)濟(jì)周期;實(shí)體經(jīng)濟(jì);虛擬經(jīng)濟(jì)一、引言20世紀(jì)以來，世界經(jīng)濟(jì)波動(dòng)頻頻出現(xiàn)。1989年日本經(jīng)濟(jì)泡沫引發(fā)金融危機(jī)，1992年歐洲爆發(fā)貨幣體系危機(jī)，1997年東南亞爆發(fā)金融危機(jī)，2008年全球爆發(fā)金融危機(jī)，經(jīng)濟(jì)震

擦數(shù)據(jù)，研究經(jīng)濟(jì)周期與國家形象對(duì)貿(mào)易摩擦的影響，研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)：貿(mào)易摩擦具有“逆周期”特征，經(jīng)濟(jì)下行趨勢(shì)加劇貿(mào)易摩擦;積極（或消極）國家形象對(duì)貿(mào)易摩擦具有負(fù)向（或正向）作用，相對(duì)國家形象也有相似結(jié)論;經(jīng)濟(jì)周期與積極（或消極）國家形象的乘積項(xiàng)對(duì)貿(mào)易摩擦有負(fù)向（或正向）影響，即經(jīng)濟(jì)周期會(huì)擴(kuò)大積極（或消極）國家形象對(duì)貿(mào)易摩擦產(chǎn)生的負(fù)向（或正向）作用;貿(mào)易摩擦與體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)周期“非對(duì)稱性”的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力差異以及意識(shí)形態(tài)差異均呈正相關(guān)關(guān)系。加快制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、培育出口產(chǎn)品

潘媛摘要：經(jīng)濟(jì)周期輪動(dòng)迫使中央銀行采取逆周期調(diào)控政策，尤其是長(zhǎng)期衰退的情形下，既如何保持合理通脹水平同時(shí)又能刺激有效供給、維持充分就業(yè)，對(duì)于央行而言是一種考驗(yàn)。在長(zhǎng)期低（負(fù)）利率環(huán)境下，央行在多目標(biāo)權(quán)衡中需要處理更為復(fù)雜的問題，如怎樣解決多余資金有效傳導(dǎo)至實(shí)體部分而非在金融部門空轉(zhuǎn)問題，低利率溫床下無效產(chǎn)能退出問題，銀行風(fēng)險(xiǎn)偏好改變帶來的潛在金融風(fēng)險(xiǎn)，貨幣政策與財(cái)政政策更緊密的配合，甚至當(dāng)?shù)屠室搽y以令經(jīng)濟(jì)起色時(shí)量寬和負(fù)利率等非常規(guī)政策實(shí)施效果分析等。文

中國社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)周期（波動(dòng)）的探索與實(shí)踐。在日常教學(xué)中，挖掘課程中的思政元素，創(chuàng)新課程思政的教學(xué)方法，既有助于引導(dǎo)學(xué)生正確看待社會(huì)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，又有助于該門課程與思想政治理論課同向同行，形成協(xié)同效應(yīng)。關(guān)鍵詞：“高級(jí)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)B”;經(jīng)濟(jì)周期（波動(dòng)）理論;思政元素;課程思政中圖分類號(hào)：G643? ? ? 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A? ? ? 文章編號(hào)：1002-4107（2021）10-0016-03眾所周知， 中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)連續(xù)多年增速下行， 中美經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)的升級(jí)， 更引發(fā)了國

長(zhǎng)的推進(jìn)器，經(jīng)濟(jì)周期的穩(wěn)定器，金融創(chuàng)新的試驗(yàn)田，引導(dǎo)資金的催化劑，成為支持中國經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的重要金融力量。展望“十四五”，中國經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展迎來新的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，開發(fā)性金融面臨金融市場(chǎng)自發(fā)調(diào)節(jié)部分失靈，金融機(jī)構(gòu)信貸投向趨于重疊，金融創(chuàng)新實(shí)用程度略顯不足，金融人才儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)較為單一等新形勢(shì)和新挑戰(zhàn)，應(yīng)貫徹“十四五”規(guī)劃建議精神，推進(jìn)金融主管部門確定頂層設(shè)計(jì)，推動(dòng)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)配套政策法規(guī)，制定“十四五”規(guī)劃建議細(xì)則，優(yōu)化開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)職能結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)工作

上探討貨幣在經(jīng)濟(jì)周期中的作用。首先，本文的結(jié)論是貨幣對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的影響根本上是制度性的，貨幣數(shù)量只能影響經(jīng)濟(jì)周期的進(jìn)程，它的改變并不能避免或減緩經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)，反而會(huì)加劇波動(dòng)。其次，我們的分析表明貨幣數(shù)量的變化只會(huì)改變名義變量，并不會(huì)對(duì)實(shí)際因素產(chǎn)生作用，也就是貨幣是中性的，但貨幣數(shù)量影響名義變量的方式是非線性的，名義產(chǎn)出的數(shù)量才決定價(jià)格水平。我們也發(fā)現(xiàn)貨幣增速和名義產(chǎn)出增速之間存在“排斥效應(yīng)”，在這個(gè)效應(yīng)作用下，貨幣數(shù)量論表現(xiàn)出非線性的特點(diǎn)，由此可以解釋“通脹

代變量，基于經(jīng)濟(jì)周期的發(fā)展階段制定投資策略，進(jìn)行大類資產(chǎn)收益率的回溯檢驗(yàn)，并進(jìn)一步檢驗(yàn)了各類細(xì)分資產(chǎn)在經(jīng)濟(jì)周期不同階段收益率的差異。結(jié)果表明，基于經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先指標(biāo)構(gòu)建的資產(chǎn)配置策略，其投資收益明顯高于傳統(tǒng)的股債混合型策略。在進(jìn)一步優(yōu)化后，新資產(chǎn)配置策略的優(yōu)勢(shì)更加明顯。關(guān)鍵詞：美林投資時(shí)鐘? 資產(chǎn)配置? 資產(chǎn)收益率? 經(jīng)濟(jì)周期宏觀經(jīng)濟(jì)有周期性的波動(dòng)，資產(chǎn)價(jià)格在經(jīng)濟(jì)周期的不同階段有不同的表現(xiàn)。傳統(tǒng)的美林投資時(shí)鐘分析法即是通過研究經(jīng)濟(jì)周期給出資產(chǎn)配置建議。筆者研究發(fā)

詞】房地產(chǎn);經(jīng)濟(jì)周期;相關(guān)因素在我國國民經(jīng)濟(jì)體系中，房地產(chǎn)業(yè)與經(jīng)濟(jì)體系中的相關(guān)產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)性較強(qiáng)，房地產(chǎn)業(yè)的大幅波動(dòng)會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成極大影響，并有可能引發(fā)系列金融風(fēng)險(xiǎn)。因此，保證房地產(chǎn)業(yè)穩(wěn)健發(fā)展至關(guān)重要。與其他行業(yè)發(fā)展有很大不同，房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展較為特殊，有著明顯的經(jīng)濟(jì)周期，而對(duì)房地產(chǎn)業(yè)影響較大的因素很多，主要涉及到市場(chǎng)、政策及經(jīng)濟(jì)形勢(shì)等，導(dǎo)致房地產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)明顯。要確保房地產(chǎn)業(yè)穩(wěn)健發(fā)展，就應(yīng)當(dāng)對(duì)經(jīng)濟(jì)周期準(zhǔn)確預(yù)判，對(duì)房地產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)做好統(tǒng)籌規(guī)劃，使房地產(chǎn)業(yè)的增長(zhǎng)速

;經(jīng)濟(jì)波動(dòng);經(jīng)濟(jì)周期文章編號(hào)：2095-5960（2021）06-0019-10;中圖分類號(hào)：F124.8;文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的波動(dòng)性在長(zhǎng)期稱之為經(jīng)濟(jì)周期，短期稱之為經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。其中又有長(zhǎng)周期和短周期之分，蘇聯(lián)經(jīng)濟(jì)學(xué)家康德拉季耶夫通過研究美國、英國、法國和其他一些國家長(zhǎng)期的時(shí)間序列資料，提出經(jīng)濟(jì)中存在一個(gè)長(zhǎng)約50至60年的康德拉季耶夫周期，而美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家?guī)炱澞恼J(rèn)為經(jīng)濟(jì)周期和地產(chǎn)建筑業(yè)相關(guān)，平均長(zhǎng)度為20年。另外，還存在著平均長(zhǎng)度為8.35年的朱拉格中周

資產(chǎn)收益。在經(jīng)濟(jì)周期不同階段，實(shí)體企業(yè)金融化行為的潛在動(dòng)機(jī)表現(xiàn)不同。在經(jīng)濟(jì)上行期，企業(yè)金融化是套利投資行為;在經(jīng)濟(jì)下行期，企業(yè)金融化可以起到平滑資金作用，但需防范實(shí)體企業(yè)過度金融化可能帶來的“脫實(shí)向虛”風(fēng)險(xiǎn)。關(guān)鍵詞： 企業(yè)金融化;經(jīng)濟(jì)周期;“脫實(shí)向虛”風(fēng)險(xiǎn)一、引 言近年來，我國金融“脫實(shí)向虛”問題日益凸顯，不僅表現(xiàn)為金融行業(yè)資本規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)張，更重要的是，作為國民經(jīng)濟(jì)支柱的制造業(yè)，其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)也呈現(xiàn)出愈加嚴(yán)重的金融化態(tài)勢(shì)。在構(gòu)建經(jīng)濟(jì)雙循環(huán)格局的背景下，為了抵

高小平摘要：經(jīng)濟(jì)周期是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過程中出現(xiàn)的更替、循環(huán)的現(xiàn)象。本文從國際、國內(nèi)兩個(gè)角度分析了經(jīng)濟(jì)周期理論以及現(xiàn)階段國內(nèi)、外經(jīng)濟(jì)周期所處的階段，對(duì)礦業(yè)發(fā)展與經(jīng)濟(jì)周期之間的關(guān)系作了闡述。關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)周期 周期跨度 繁榮 更替 礦業(yè)周期中圖分類號(hào)： F279.2一 經(jīng)濟(jì)周期概述1世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展周期市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)總是重復(fù)經(jīng)歷著蕭條與繁榮，按照經(jīng)濟(jì)發(fā)展周期歷時(shí)的長(zhǎng)短，可把經(jīng)濟(jì)周期劃分為：長(zhǎng)周期、中長(zhǎng)周期、中周期和短周期。長(zhǎng)周期是對(duì)一個(gè)國家在全球政治經(jīng)濟(jì)中的地位影響最深遠(yuǎn)的，因

，還需要評(píng)估經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)性影響，通過經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)形成對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況與未來趨勢(shì)進(jìn)行評(píng)估與預(yù)測(cè)。金融周期作為與經(jīng)濟(jì)周期聯(lián)系緊密的周期理論，基于金融周期波動(dòng)先行于經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)，能夠在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況的評(píng)估中發(fā)展更高的價(jià)值，通過對(duì)金融周期波動(dòng)的監(jiān)測(cè)，能夠?qū)?span id="j5i0abt0b" class="hl">經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)做出預(yù)測(cè)，從而對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)確定調(diào)控政策，保障經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的持續(xù)穩(wěn)定。關(guān)鍵詞：金融周期;經(jīng)濟(jì)運(yùn)行;經(jīng)濟(jì)周期中圖分類號(hào)：F830? ? ? ? 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A? ? ? 文章編號(hào)：1673-291X（2021）0

婧摘 要：將經(jīng)濟(jì)周期和金融周期的變化同時(shí)納入杠桿率模型，分別建立中國上市公司的衰退模型和擴(kuò)張模型，結(jié)合企業(yè)融資約束，研究經(jīng)濟(jì)周期、金融周期的周期異步性對(duì)企業(yè)杠桿率的直接效應(yīng)和間接效應(yīng)。研究發(fā)現(xiàn)：周期異步性對(duì)企業(yè)杠桿率的直接效應(yīng)呈逆周期性特征，間接效應(yīng)呈順周期性;衰退期時(shí)，再融資企業(yè)杠桿率對(duì)周期性變動(dòng)比融資受限企業(yè)更為敏感。研究對(duì)于監(jiān)管當(dāng)局綜合經(jīng)濟(jì)周期、金融周期，制定、調(diào)整、完善企業(yè)債務(wù)融資政策，幫助企業(yè)深入理解債務(wù)融資環(huán)境，提升債務(wù)融資能力具有參考和借鑒意

、股權(quán)性質(zhì)、經(jīng)濟(jì)周期調(diào)節(jié)變量的基礎(chǔ)上研究企業(yè)社會(huì)責(zé)任對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效的影響，考慮企業(yè)社會(huì)責(zé)任的時(shí)間滯后效應(yīng)，加入滯后一期的CSR研究對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效的影響。實(shí)證結(jié)果表明：當(dāng)期企業(yè)社會(huì)責(zé)任與當(dāng)期財(cái)務(wù)績(jī)效呈正相關(guān)但不顯著，滯后一期的企業(yè)社會(huì)責(zé)任顯著正向影響當(dāng)期財(cái)務(wù)績(jī)效;當(dāng)期企業(yè)社會(huì)責(zé)任與披露意愿、經(jīng)濟(jì)周期的交互作用表明，相對(duì)于經(jīng)濟(jì)繁榮期，在經(jīng)濟(jì)收縮期企業(yè)當(dāng)期自愿披露企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告會(huì)更顯著提高當(dāng)期財(cái)務(wù)績(jī)效;當(dāng)期企業(yè)社會(huì)責(zé)任與股權(quán)性質(zhì)的交互作用表明相對(duì)于非國有企業(yè)，國企當(dāng)期

;信貸風(fēng)險(xiǎn);經(jīng)濟(jì)周期;產(chǎn)業(yè)調(diào)整黨的十九大報(bào)告將防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)列為三大攻堅(jiān)戰(zhàn)的第一位。截至2019年三季度，我國銀行業(yè)不良貸款率為1.86%，不良貸款率比上年末上升0.03個(gè)百分點(diǎn)，整個(gè)商業(yè)銀行的不良信貸規(guī)模高達(dá)2.37萬億元，不良貸款成為當(dāng)前的主要金融風(fēng)險(xiǎn)隱患。歷史上看，我國銀行體系共經(jīng)歷過兩輪不良貸款快速生成的時(shí)期。1983年“撥改貸”政策實(shí)施后，政府不再參與企業(yè)撥款，而是由銀行提供債權(quán)性融資，對(duì)國有企業(yè)的預(yù)算具備約束力的主體由國家財(cái)政部門轉(zhuǎn)向銀行;9

，分析了傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)周期中的負(fù)利率現(xiàn)象，然后推導(dǎo)出負(fù)利率是貨幣政策阻礙市場(chǎng)出清的這樣一個(gè)邏輯結(jié)果，最后總結(jié)出應(yīng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)衰退而推出的負(fù)利率政策的根源是全球范圍日益加劇的貧富分化問題。關(guān)鍵詞：負(fù)利率;經(jīng)濟(jì)周期;市場(chǎng)出清;貧富分化當(dāng)黑天鵝真的來臨時(shí)，全球各大經(jīng)濟(jì)體爭(zhēng)相引用降息的方式來應(yīng)對(duì)潛在經(jīng)濟(jì)危機(jī)，經(jīng)濟(jì)周期一直都存在于各種不同結(jié)構(gòu)的經(jīng)濟(jì)體中，也就一定伴隨著經(jīng)濟(jì)的周期性高漲和蕭條，傳統(tǒng)的產(chǎn)能過剩和消費(fèi)不足引發(fā)資本價(jià)格崩盤，貨幣乘數(shù)下降，進(jìn)而進(jìn)入市場(chǎng)出清和蕭條階段，

歷史的階段，經(jīng)濟(jì)周期理論作為宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)理論的基礎(chǔ)，一直是西方經(jīng)濟(jì)學(xué)理論體系研究的重要內(nèi)容之一。本文對(duì)國外不同學(xué)派有關(guān)經(jīng)濟(jì)周期的相關(guān)理論進(jìn)行梳理，在總結(jié)分析的基礎(chǔ)上，對(duì)近年來中國有關(guān)經(jīng)濟(jì)周期驅(qū)動(dòng)因素的研究進(jìn)行總結(jié)評(píng)述，以期對(duì)未來中國新常態(tài)時(shí)期新經(jīng)濟(jì)周期的影響因素進(jìn)行初步地識(shí)別和判斷，進(jìn)而合理預(yù)測(cè)未來經(jīng)濟(jì)周期的走向以及趨勢(shì)，為政府政策制定提供參考意見。關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)周期;經(jīng)濟(jì)波動(dòng);驅(qū)動(dòng)因素一、引言經(jīng)濟(jì)周期是指經(jīng)濟(jì)體系運(yùn)行中經(jīng)濟(jì)繁榮與經(jīng)濟(jì)衰退交替出現(xiàn)的一種周期性景

增長(zhǎng)質(zhì)量? 經(jīng)濟(jì)周期中圖分類號(hào)：F292 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：2096-0298（2020）10（a）--02近年來，天津市投資增長(zhǎng)出現(xiàn)下滑，全社會(huì)固定資產(chǎn)投資增速由2009年47.1%的歷史高位下降到2016年的12%，2017年投資增速繼續(xù)下滑。在拉動(dòng)天津經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的三駕馬車中，投資一直是主要拉動(dòng)力。2009年，天津資本形成總額對(duì)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)率達(dá)到121.5%的最高值，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)高達(dá)20.2個(gè)百分點(diǎn)，投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)和拉動(dòng)作用遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于消費(fèi)。隨著

旨在分析美國經(jīng)濟(jì)周期，根據(jù)不同時(shí)期經(jīng)濟(jì)周期的不同資產(chǎn)特點(diǎn)，確定最優(yōu)的資產(chǎn)投資策略。本文基于美林投資時(shí)鐘模型理論，結(jié)合中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)際以及市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)周期的變化，探討適合目前我國證券市場(chǎng)較優(yōu)的投資策略，以期為廣大個(gè)人投資者提供參考。關(guān)鍵詞：美林時(shí)鐘;經(jīng)濟(jì)周期;投資策略;資本市場(chǎng)1.引 言2021年是“十四五”規(guī)劃的開局之年，是我國全面建成小康社會(huì)、實(shí)現(xiàn)第一個(gè)百年奮斗目標(biāo)之后的第一年，向著第二個(gè)百年奮斗目標(biāo)前進(jìn)。“十三五”期間，我國經(jīng)濟(jì)全方位對(duì)外開放，促進(jìn)了國內(nèi)

和工資粘性對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的作用及傳導(dǎo)機(jī)制，并分析兩者傳播和放大外生沖擊作用的異同，研究發(fā)現(xiàn)：同時(shí)包含異質(zhì)性勞動(dòng)力供給和工資粘性的一般均衡模型要明顯優(yōu)于非異質(zhì)性勞動(dòng)力供給和無工資粘性模型;異質(zhì)性勞動(dòng)力供給和工資粘性均在一定程度上放大了外生沖擊對(duì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響，在不包含兩者的情形下，投資沖擊的貢獻(xiàn)度變小，技術(shù)沖擊和政府支出沖擊的貢獻(xiàn)度變大。關(guān)鍵詞： 異質(zhì)性勞動(dòng)力供給;工資粘性;經(jīng)濟(jì)周期;DSGE模型中圖分類號(hào)：F015 ? 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼： A ? ?文章編號(hào)：100

;宏觀經(jīng)濟(jì);經(jīng)濟(jì)周期【中圖分類號(hào)】F832;F124 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】A 【文章編號(hào)】1674-0688（2020）06-0158-02在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展大環(huán)境中，為進(jìn)一步確保我國國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，并將有關(guān)部門制定的宏觀經(jīng)濟(jì)政策作為未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要依托，就需要著重關(guān)注金融周期對(duì)我國宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的動(dòng)態(tài)影響。在我國金融經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，金融周期作為一個(gè)較新的理念，其在金融經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的內(nèi)部影響下，依托金融體系形成的持續(xù)波動(dòng)及周期變化都值得重視。1 金融周期說在金融經(jīng)

;企業(yè)規(guī)模;經(jīng)濟(jì)周期中圖分類號(hào)：F293? ? 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A? ? 文章編號(hào)：1003-854X（2020）06-0059-10一、引言自1998年我國推行住房分配貨幣化制度改革后，房地產(chǎn)開發(fā)投資進(jìn)入持續(xù)增長(zhǎng)的通道，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資占固定資產(chǎn)投資的比重由2008年的23.40%上升至2013年的26.62%，2014年以后才略有下降。這期間的房地產(chǎn)投資在改善城鎮(zhèn)居民居住條件和推動(dòng)我國城鎮(zhèn)化進(jìn)程中發(fā)揮了巨大作用。但過度的房地產(chǎn)投資不僅會(huì)擠占實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門的

詞：房地產(chǎn);經(jīng)濟(jì)周期;宏觀經(jīng)濟(jì)政策;關(guān)聯(lián)性一直以來，房地產(chǎn)都屬于經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)明顯的一類行業(yè)，且極易受到我國宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整等方面措施的影響。受國家出臺(tái)的各項(xiàng)宏觀經(jīng)濟(jì)政策影響，我國房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展速度逐漸加快，而這不僅不利于我國經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的健康平穩(wěn)運(yùn)行，還會(huì)由于房?jī)r(jià)過高等問題影響到國民的正常生活與生產(chǎn)。對(duì)此，只有科學(xué)地分析房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)周期與宏觀經(jīng)濟(jì)政策之間的聯(lián)系，才能夠通過合理調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)政策的方法，達(dá)到加快社會(huì)發(fā)展的最終目的。一、宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整的必要性（一）房?jī)r(jià)

固定資產(chǎn);經(jīng)濟(jì)周期;投資率;經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率引言固定資產(chǎn)投資在調(diào)節(jié)生產(chǎn)力結(jié)構(gòu)、提高生產(chǎn)力水平中具有重要作用，是影響經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的主要因素。十九大以來我國經(jīng)濟(jì)已轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，在經(jīng)濟(jì)增速放緩、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化等特征共存的局面下，通過研究固定資產(chǎn)投資與經(jīng)濟(jì)周期的關(guān)聯(lián)，能夠?qū)ξ覈暧^經(jīng)濟(jì)調(diào)控與企業(yè)固定資產(chǎn)投資增量發(fā)揮正向推動(dòng)作用。1 我國固定資產(chǎn)投資周期性的現(xiàn)實(shí)分析1.1 1978-1984年1978年，針對(duì)當(dāng)時(shí)中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)進(jìn)行精準(zhǔn)判斷，提出了“以經(jīng)濟(jì)建設(shè)為中心”的

據(jù)我國所處的經(jīng)濟(jì)周期、體制條件、面臨的主要問題和矛盾等，明確穩(wěn)的價(jià)值觀，確定穩(wěn)的原則及方法，構(gòu)建一整套操作性強(qiáng)的宏觀調(diào)控工具體系，形成從理論到實(shí)踐相統(tǒng)一的穩(wěn)增長(zhǎng)認(rèn)識(shí)和方法體系。〔關(guān)鍵詞〕 穩(wěn)增長(zhǎng);中國特色經(jīng)濟(jì)理論;演進(jìn)規(guī)律;經(jīng)濟(jì)發(fā)展;經(jīng)濟(jì)周期〔中圖分類號(hào)〕F123.91 〔文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼〕A 〔文章編號(hào)〕2096—0921（2020）02—0010—08〔作者〕 盛毅，四川省社會(huì)科學(xué)院研究員，四川成都 610072中國經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷持續(xù)30多年的近兩位數(shù)增長(zhǎng)后，一方

進(jìn)入了新一輪經(jīng)濟(jì)周期。近年來，我國宏觀經(jīng)濟(jì)經(jīng)過十幾年政策調(diào)整，經(jīng)濟(jì)增速已慢慢穩(wěn)定在6%左右，一定程度上對(duì)世界經(jīng)濟(jì)起到了“減速閥”作用，減弱了經(jīng)濟(jì)周期振動(dòng)幅度。因此，在不確定的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下實(shí)行逆周期經(jīng)濟(jì)政策是目前需考慮的現(xiàn)實(shí)?！娟P(guān)鍵詞】經(jīng)濟(jì)周期;宏觀經(jīng)濟(jì)政策;財(cái)政政策;貨幣政策世界經(jīng)濟(jì)周期是指受某些因素影響，世界經(jīng)濟(jì)活動(dòng)總體上表現(xiàn)出繁榮、衰退、蕭條和回升的周期性的運(yùn)行態(tài)勢(shì)，且從長(zhǎng)期來看，這種趨勢(shì)循環(huán)重復(fù)。全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)發(fā)生以來，世界已進(jìn)入了新一輪經(jīng)濟(jì)周期，我國政

國金融周期與經(jīng)濟(jì)周期測(cè)度及動(dòng)態(tài)關(guān)系研究[J].東北財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)，2020，（6）：12-21.〔摘要〕本文應(yīng)用馬爾科夫區(qū)制轉(zhuǎn)換動(dòng)態(tài)因子模型（MS-DFM），分別對(duì)中國金融周期和經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)行測(cè)度及轉(zhuǎn)折點(diǎn)識(shí)別。研究發(fā)現(xiàn)：中國金融周期與經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)都呈現(xiàn)出“收縮期長(zhǎng)、擴(kuò)張期短”的非對(duì)稱特征，并且存在著明顯的峰谷交錯(cuò)現(xiàn)象，金融周期先行于經(jīng)濟(jì)周期6個(gè)月。為進(jìn)一步研究二者的非線性動(dòng)態(tài)關(guān)系，本文建立了馬爾科夫區(qū)制轉(zhuǎn)換向量自回歸模型（MS-VAR）。研究發(fā)現(xiàn)：中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展

要因素.了解經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)規(guī)律無論對(duì)國家的風(fēng)控還是對(duì)個(gè)人的資產(chǎn)配置都有至關(guān)重要的作用.本文介紹了經(jīng)濟(jì)周期中最小的周期基欽周期即庫存周期的定義，分析了基欽周期中相關(guān)的資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)并在此基礎(chǔ)上，預(yù)測(cè)了房?jī)r(jià)的趨勢(shì)?！娟P(guān)鍵詞】經(jīng)濟(jì)周期;庫存周期;房?jī)r(jià)波動(dòng)一、庫存周期介紹（一）庫存周期的概念庫存周期又稱為基欽周期。最早是由美國經(jīng)濟(jì)與統(tǒng)計(jì)學(xué)家約瑟夫.基欽在1923年發(fā)表的《經(jīng)濟(jì)因素中的周期和傾向》一書中提出。此書研究了1890—1922年間英國與美國的物價(jià)、銀行結(jié)算

?要：基于經(jīng)濟(jì)周期的不同階段，從IS-LM曲線和供求理論的雙重視角解析利用財(cái)政政策與貨幣政策對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)行調(diào)控的內(nèi)在機(jī)理，揭示兩類政策搭配組合的理論邏輯，分析制約財(cái)政政策與貨幣政策調(diào)控效應(yīng)的現(xiàn)實(shí)因素。研究發(fā)現(xiàn)，財(cái)政政策與貨幣政策的搭配組合要根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不同階段進(jìn)行動(dòng)態(tài)供給，以滿足經(jīng)濟(jì)周期不同階段的需求，如此方能實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長(zhǎng)?，F(xiàn)階段，我國應(yīng)采取“更加積極的財(cái)政政策與穩(wěn)健適度的貨幣政策”這一政策組合。產(chǎn)品市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)對(duì)利率的弱敏感性使政策刺激經(jīng)濟(jì)的

用價(jià)差變化與經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)密切相關(guān)，中國信用債市場(chǎng)逐漸能夠反映經(jīng)濟(jì)周期信用風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。關(guān)鍵詞： 馬爾科夫; 區(qū)制轉(zhuǎn)換; 信用價(jià)差; 經(jīng)濟(jì)周期中圖分類號(hào)：F830文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼： A文章編號(hào)：1003-7217（2020）01-0026-08一、引 言中國金融市場(chǎng)中信用債存量規(guī)模巨大。根據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，中國信用債存量規(guī)模2005年底僅為0.3萬億元，2015年底突破13.5萬億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為46%，2016年進(jìn)入發(fā)行高峰期，年發(fā)行規(guī)模高達(dá)8.68萬億元，2

鍵詞】移民;經(jīng)濟(jì)周期;貿(mào)易賬戶;經(jīng)常賬戶本文的主要目的是在效果開放經(jīng)濟(jì)RBC模型框架下，研究移民對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的影響，尤其是其對(duì)貿(mào)易賬戶和經(jīng)常賬戶的影響。與基本的小國開放經(jīng)濟(jì)RBC模型對(duì)比，分析了在全要素生產(chǎn)率沖擊沖擊下，移民能否使貿(mào)易賬戶和經(jīng)常賬戶出現(xiàn)更加明顯的逆周期特征?；仡櫼酝墨I(xiàn)，在移民與經(jīng)濟(jì)周期的關(guān)系這一問題上，還較少有文獻(xiàn)涉足（Christie & Christoph，2018），而且這些文獻(xiàn)并沒有分析移民對(duì)貿(mào)易賬戶和經(jīng)常賬戶有何種影響。另一方面，

展階段變化與經(jīng)濟(jì)周期演變表現(xiàn)出了鮮明的耦合性和規(guī)律性且統(tǒng)一于經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全過程，經(jīng)濟(jì)周期的演變機(jī)制主要體現(xiàn)政治周期、經(jīng)濟(jì)機(jī)制內(nèi)部調(diào)節(jié)周期，以及創(chuàng)新周期“三位一體”的時(shí)空轉(zhuǎn)換，突出表現(xiàn)為從改革開放前的政治周期為主導(dǎo)到改革開放后經(jīng)濟(jì)機(jī)制內(nèi)部調(diào)節(jié)周期為主導(dǎo)，再到新時(shí)代以創(chuàng)新周期為主導(dǎo)的內(nèi)在“中式周期”演變規(guī)律。[關(guān)鍵詞] 新中國;經(jīng)濟(jì)周期;演變機(jī)制;中式周期[中圖分類號(hào)]F124.8 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A [文章編號(hào)]1008-0694（2019）05-0064-1

：本文在概述經(jīng)濟(jì)周期、金融周期及金融壓力指數(shù)文獻(xiàn)基礎(chǔ)上，構(gòu)建金融壓力指數(shù)，通過VAR模型驗(yàn)證金融壓力指數(shù)與金融周期、經(jīng)濟(jì)周期之間存在的實(shí)證關(guān)系，得出金融壓力指數(shù)對(duì)于金融周期和經(jīng)濟(jì)周期有一定的預(yù)測(cè)作用，金融周期和經(jīng)濟(jì)周期之間存在相互影響的關(guān)系，金融壓力指數(shù)不斷變大的趨勢(shì)預(yù)示著經(jīng)濟(jì)衰退的概率在增加。提出歸納國內(nèi)歷經(jīng)的金融風(fēng)險(xiǎn)事件形成成文資料、將金融壓力指數(shù)納入到統(tǒng)計(jì)指標(biāo)預(yù)警經(jīng)濟(jì)周期及金融周期、引導(dǎo)金融市場(chǎng)健康發(fā)展促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健發(fā)展等政策建議。關(guān)鍵詞：金融周期

;財(cái)務(wù)管理;經(jīng)濟(jì)周期;產(chǎn)品壽命周期[DOI]1013939/jcnkizgsc201928090周期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是為了指導(dǎo)戰(zhàn)略周期中各階段的財(cái)務(wù)活動(dòng)而制定的能適應(yīng)各周期階段發(fā)展的相應(yīng)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，主要根據(jù)經(jīng)濟(jì)周期各階段的特點(diǎn)和產(chǎn)品壽命周期各階段的特點(diǎn)，以及它們各自對(duì)財(cái)務(wù)管理的影響。周期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中十分重要，它是企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展和持續(xù)進(jìn)步的保障，在很大程度上提高了企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作的效率和質(zhì)量。1經(jīng)濟(jì)周期和產(chǎn)品壽命周期特點(diǎn)在社會(huì)發(fā)展過程中經(jīng)濟(jì)水平總會(huì)出現(xiàn)周期

：金融周期;經(jīng)濟(jì)周期;貨幣政策中圖分類號(hào)：F83 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A收錄日期：2019年8月2日長(zhǎng)期以來，主流的經(jīng)濟(jì)周期理論因遵循米勒-莫迪利安尼定理（MM定理，即公司資本結(jié)構(gòu)與市場(chǎng)價(jià)值不相干理論），往往認(rèn)為金融沖擊并不會(huì)引發(fā)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性的波動(dòng)，金融要素對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的影響是中性的，而真正能夠引起經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的是那些給生產(chǎn)函數(shù)或勞動(dòng)力規(guī)模等帶來沖擊的實(shí)際因素。但從20世紀(jì)七八十年代開始，隨著西方發(fā)達(dá)國家開始放松對(duì)金融活動(dòng)的管制，取消各種限制金融機(jī)構(gòu)發(fā)展的

的影響而出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)周期不同步現(xiàn)象，其影響因素有產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)、金融資本流動(dòng)等。如今各國政府開始對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)政策國際協(xié)調(diào)作用有了新認(rèn)識(shí)，在具體政策的實(shí)施過程中，有短期意識(shí)和“以鄰為壑”思想，以短期經(jīng)濟(jì)、政治利益為主。傳統(tǒng)宏觀經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)是只有貨幣和貿(mào)易政策等領(lǐng)域，對(duì)渠道協(xié)調(diào)和機(jī)理實(shí)施沒能有效作用，也沒對(duì)其利益情況進(jìn)行合理的定量分析，進(jìn)而不能深入理解世界經(jīng)濟(jì)的失衡情況，更不能推動(dòng)各個(gè)國家積極參與宏觀經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)。本文研究了宏觀經(jīng)濟(jì)政策國際協(xié)調(diào)的理論，進(jìn)而有效解

美林時(shí)鐘??經(jīng)濟(jì)周期??大類資產(chǎn)??理財(cái)產(chǎn)品商業(yè)銀行理財(cái)投資的關(guān)鍵是周期階段判斷和大類資產(chǎn)選擇自《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見（征求意見稿）》發(fā)布以來，商業(yè)銀行理財(cái)逐步朝凈值化方向發(fā)展。相比傳統(tǒng)的理財(cái)資金池模式，理財(cái)凈值化對(duì)商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品的投資管理能力提出了更高要求，尤其對(duì)于中小銀行而言，包含周期階段判斷、大類資產(chǎn)選擇、投資/交易擇時(shí)、風(fēng)險(xiǎn)管理等在內(nèi)的多維能力建設(shè)日益緊要。這些能力建設(shè)歸結(jié)起來就是對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的階段判斷及以此為基礎(chǔ)的大類資產(chǎn)選擇能

們查看變量對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的影響。對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的有效防范可以為國家創(chuàng)造一個(gè)良好的經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)環(huán)境，促進(jìn)國家經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的健康發(fā)展，同時(shí)也可以幫助國家提高競(jìng)爭(zhēng)能力，凸顯綜合實(shí)力。本文主要就金融風(fēng)險(xiǎn)金融周期的概念及應(yīng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的防范措施展開深刻研究?！娟P(guān)鍵詞】金融周期 ?經(jīng)濟(jì)周期 ?金融風(fēng)險(xiǎn)防范措施在經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展的今天，金融市場(chǎng)的安全與金融穩(wěn)定已經(jīng)成為了我國各個(gè)金融機(jī)構(gòu)及管理部門的重要研究對(duì)象，而若想長(zhǎng)久的實(shí)現(xiàn)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定就要對(duì)金融本質(zhì)與國家改革下的運(yùn)行特征具備全面性的了解

曲線”以及“經(jīng)濟(jì)周期四個(gè)階段”聯(lián)系起來的方法，是一個(gè)非常有效的進(jìn)行大類資產(chǎn)配置的工具。由于美林時(shí)鐘理論的出現(xiàn)，在經(jīng)濟(jì)周期的不同階段如何來配置大類資產(chǎn)成為了近年來研究的熱點(diǎn)，根據(jù)中國的數(shù)據(jù)，以消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)和國民生產(chǎn)總值的產(chǎn)出缺口作為劃分經(jīng)濟(jì)周期的依據(jù)，并通過對(duì)比債券、股票、大宗商品、現(xiàn)金在各個(gè)階段的表現(xiàn)情況來對(duì)美林投資時(shí)鐘理論進(jìn)行有效性檢驗(yàn)。關(guān)鍵詞：美林投資時(shí)鐘;經(jīng)濟(jì)周期;資產(chǎn)配置中圖分類號(hào)：F830.591? ? 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1005-913

要：本文研究經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)對(duì)企業(yè)商業(yè)信用的影響。結(jié)果表明在經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張時(shí)期，我國采用緊縮的貨幣政策，控制銀行信貸，企業(yè)對(duì)商業(yè)信用的依賴性加強(qiáng)，企業(yè)間商業(yè)信用會(huì)放大。隨著經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張商業(yè)信用額度加大，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)緊縮、商業(yè)信用收縮。關(guān)鍵詞：商業(yè)信用;宏觀經(jīng)濟(jì)狀況;商業(yè)融資;經(jīng)濟(jì)周期在中世紀(jì)，歐洲便已出現(xiàn)商業(yè)信用，在集貿(mào)市場(chǎng)上，商人允許顧客先得到商品，然后在規(guī)定時(shí)間內(nèi)付款。在中國，商業(yè)信用起源于殷商時(shí)期，并在宋代普及開來。Summer等（1999）研究發(fā)現(xiàn)，在英國，超過80

業(yè)的選擇對(duì)于經(jīng)濟(jì)周期的主要影響。根據(jù)研究結(jié)果可以得出相應(yīng)的推測(cè)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的主要變動(dòng)模式以及經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)具有相對(duì)的穩(wěn)定性，廣泛的時(shí)間序列數(shù)據(jù)就可以避免不確定性。經(jīng)濟(jì)中存在的不可預(yù)測(cè)性的周期性波動(dòng)影響著主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)主體以及經(jīng)濟(jì)周期的變化，但是他們相關(guān)機(jī)制的影響卻截然不同。產(chǎn)業(yè)主導(dǎo)情況的選擇是經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的主要影響方面，相反的，主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的合理化也有助于抑制經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)。總體上而言，現(xiàn)在我國主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的選擇對(duì)于經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)影響，遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的相對(duì)高級(jí)化。

10049）經(jīng)濟(jì)周期形成原因的新假說——經(jīng)濟(jì)周期受天體運(yùn)行周期影響張乃波（西安交通大學(xué)，西安 710049）在宏觀經(jīng)濟(jì)研究中，不同的經(jīng)濟(jì)學(xué)家根據(jù)各自的觀察和統(tǒng)計(jì)，發(fā)現(xiàn)了很多經(jīng)濟(jì)周期。同時(shí)提出多種假說，來解釋經(jīng)濟(jì)周期的形成原因。但是截至目前，還沒有一個(gè)假說，可以統(tǒng)一解釋多個(gè)不同經(jīng)濟(jì)周期的形成原因。通過對(duì)比經(jīng)濟(jì)周期和天體運(yùn)行周期的規(guī)律，提出一種新的假說：經(jīng)濟(jì)周期受天體運(yùn)行周期影響。新假說可以使用同一個(gè)方法來解釋多個(gè)經(jīng)濟(jì)周期的形成原因。最后，根據(jù)新假說發(fā)現(xiàn)了一個(gè)

濟(jì)經(jīng)歷了三個(gè)經(jīng)濟(jì)周期：第一個(gè)經(jīng)濟(jì)周期是從 1983年到 1991年，當(dāng)時(shí)正處于改革開放之初，經(jīng)濟(jì)發(fā)展還在摸索中國特色的道路；第二個(gè)經(jīng)濟(jì)周期是從1992年到2001年，這是中國經(jīng)濟(jì)的中高速發(fā)展時(shí)期，但波動(dòng)相對(duì)比較大；第三個(gè)經(jīng)濟(jì)周期是從2002年到2012年，經(jīng)濟(jì)處于高速增長(zhǎng)狀態(tài)。盡管在這個(gè)經(jīng)濟(jì)周期里發(fā)生了世界性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，但中國經(jīng)濟(jì)的平均增速還是達(dá)到了10%?，F(xiàn)在，中國經(jīng)濟(jì)開始進(jìn)入第四個(gè)經(jīng)濟(jì)周期，也就是從2013年開始之后的十年時(shí)間。成思危判斷，在這十年中，

，表現(xiàn)為各國經(jīng)濟(jì)周期的協(xié)同性(synchronization)和同步性(co-movement)水平的上升。目前，中國經(jīng)濟(jì)開放度不斷上升，在世界經(jīng)濟(jì)體系的地位逐步提高。因而，對(duì)中國與其他國家經(jīng)濟(jì)周期協(xié)同性進(jìn)行研究，有助于協(xié)調(diào)國際宏觀經(jīng)濟(jì)政策。一、國際經(jīng)濟(jì)周期協(xié)同性研究綜述經(jīng)濟(jì)全球化大背景下，世界各國經(jīng)濟(jì)聯(lián)系日益緊密，經(jīng)濟(jì)周期協(xié)同性和同步性程度不斷提升。Frankel和Rose通過回歸模型實(shí)證研究表明，工業(yè)化國家經(jīng)濟(jì)周期協(xié)同性不斷增強(qiáng)。［1］Kose等認(rèn)為自

列事件是美國經(jīng)濟(jì)周期產(chǎn)生的原因［1］。筆者認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)并非外在事件影響所致，而是人類經(jīng)濟(jì)活動(dòng)內(nèi)在特征。盡管這些事件本質(zhì)上并不是經(jīng)濟(jì)周期的原因，但是上述這些事件在很大程度上影響了美國經(jīng)濟(jì)制度，體制創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)構(gòu)成重大變化，這些變化必然體現(xiàn)在美國宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)上，進(jìn)而體現(xiàn)在戰(zhàn)后美國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的各個(gè)階段的經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)特征上。基于此，本文將對(duì)美國戰(zhàn)后經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的特征進(jìn)行分析。一、文獻(xiàn)綜述目前，國內(nèi)外學(xué)者對(duì)美國二戰(zhàn)后經(jīng)濟(jì)周期特征的研究主要有三種觀點(diǎn)：第

界主要國家的經(jīng)濟(jì)周期越來越同步，形成了世界經(jīng)濟(jì)周期和不同區(qū)域的區(qū)域經(jīng)濟(jì)周期，因此，學(xué)術(shù)界對(duì)世界經(jīng)濟(jì)周期和區(qū)域經(jīng)濟(jì)周期的存在性進(jìn)行了一些研究，大量研究集中在上世紀(jì)80年代以后。2007年次貸危機(jī)爆發(fā)并由此引發(fā)全球金融危機(jī)后，2010年，世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新一輪朱格拉周期，因此，將2001年開始至2009年結(jié)束的這輪最新的經(jīng)濟(jì)周期包含在內(nèi)，對(duì)各主要國家經(jīng)濟(jì)周期的同步性進(jìn)行研究就顯得尤為必要?？紤]到上世紀(jì)80年代以來，世界各國經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易聯(lián)系日益緊密，對(duì)歐盟和東亞等區(qū)域

邱 媛中國經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)分析□文/邱雪萍1張瑞鵬1邱 媛2本文在對(duì)經(jīng)濟(jì)周期描述的基礎(chǔ)上，分析改革開放以來我國經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)，對(duì)比分析改革前后我國經(jīng)濟(jì)周期運(yùn)行特征，得出改革開放以來經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)幅度在逐漸縮小，峰位在不斷下降，谷位在逐漸升高，經(jīng)濟(jì)周期的對(duì)稱性逐漸減弱。結(jié)合當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)，說明我國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的穩(wěn)定性逐步加強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張力度效果較好，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力有所提高。經(jīng)濟(jì)周期；經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率；穩(wěn)定性；非對(duì)稱性經(jīng)濟(jì)周期實(shí)質(zhì)上反映了一國經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)在運(yùn)行過程中反復(fù)出現(xiàn)的