上市公司財(cái)務(wù)造假原因及對(duì)策分析

摘要：瑞幸咖啡財(cái)務(wù)造假的丑聞引起國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的極度反響。財(cái)務(wù)造假是一種嚴(yán)重?cái)_亂資本市場(chǎng)正常運(yùn)作、動(dòng)搖資本市場(chǎng)根基，危害投資者正當(dāng)權(quán)益的行為。本文就通過(guò)瑞幸咖啡財(cái)務(wù)造假事件，通過(guò)梳理其財(cái)務(wù)造假的過(guò)程及具體手段，分析其造假動(dòng)因，為上市公司規(guī)避財(cái)務(wù)造假行為提出合理化的對(duì)策，促進(jìn)資本市場(chǎng)的繁榮，確保經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)平穩(wěn)健康的發(fā)展。

關(guān)鍵詞：瑞幸咖啡;財(cái)務(wù)造假;會(huì)計(jì)舞弊

一、引言

2020年4月，自渾水調(diào)研公司（以下簡(jiǎn)稱“渾水”）做空瑞幸咖啡 （中國(guó)）有限公司（以下簡(jiǎn)稱“瑞幸”）財(cái)務(wù)造假事件屬實(shí)后，立刻引發(fā)公眾的廣泛熱議與關(guān)注，上市公司財(cái)務(wù)造假又一次成為焦點(diǎn)問(wèn)題。本文通過(guò)瑞幸咖啡財(cái)務(wù)造假事件，通過(guò)梳理其財(cái)務(wù)造假的原因及手段，根據(jù)上市公司規(guī)避財(cái)務(wù)造假行為提出關(guān)于可行性建議。

二、案例背景

國(guó)內(nèi)咖啡市場(chǎng)的“黑馬”——瑞幸咖啡，以“互聯(lián)網(wǎng)+”和大數(shù)據(jù)創(chuàng)新咖啡零售新模式，在短短兩年的時(shí)間里成為大型連鎖咖啡品牌。然而在2020年4月，自渾水針對(duì)瑞幸發(fā)布了長(zhǎng)達(dá)89頁(yè)的做空?qǐng)?bào)告，指出瑞幸虛增業(yè)績(jī)、廣告費(fèi)用等虛假信息營(yíng)造出盈利的假象。面對(duì)外界的質(zhì)疑與壓力，事件有了極大的反轉(zhuǎn)，2020年4月2日晚，瑞幸發(fā)布公告確認(rèn)財(cái)務(wù)造假情況屬實(shí)，承認(rèn)公司在2019年第2至第四4季度虛增銷售額高達(dá)22億元人民幣，當(dāng)?shù)厥录?月2日，美股開(kāi)盤后，瑞幸股價(jià)大跌，9點(diǎn)半開(kāi)盤時(shí)股價(jià)直接下跌到了4.91美元，較前一日收盤價(jià)26.2美元/股，下跌超過(guò)80%，盤中5次觸發(fā)熔斷，暫停交易。最終以6.4美元/股收盤，跌幅75.57%。瑞幸市值一夜之間縮水到16.2億元，蒸發(fā)了50億美元。[1]

三、舞弊手段

1.虛增收入

在利益驅(qū)動(dòng)的作用下，虛增收入，增加業(yè)績(jī)。瑞幸人為操作夸大每日在線訂單數(shù)量虛增銷售收入使得2019年第三季度門店銷售收入夸大了69%，第四季度營(yíng)業(yè)收入虛增89%，取得表面上虛擬的高額利潤(rùn)。反觀虛增收入背后，其主要原因還是利益的驅(qū)動(dòng)，一是可以吸引投資者投入拓展融資需要進(jìn)而擴(kuò)長(zhǎng)市場(chǎng)規(guī)模;二是有利于股價(jià)的上漲取得高額的利潤(rùn)。

2.夸大成本費(fèi)用

通過(guò)增設(shè)銷量來(lái)實(shí)現(xiàn)收入的虛增，但在收入造假背后必須要有合理的現(xiàn)金流入與成本費(fèi)用的增加才能填補(bǔ)虛增收入的漏洞，虛增成本費(fèi)用馬上成為瑞幸的第二個(gè)籌碼，這個(gè)籌碼的具體實(shí)施方案便是虛增廣告支出。招股說(shuō)明書(shū)及2019年公布的第二、三季度財(cái)報(bào)顯示，瑞幸夸大了2019年第三季度的廣告費(fèi)用超過(guò)150%，尤其是在分眾傳媒上的廣告支出。

3.關(guān)聯(lián)交易復(fù)雜

公司內(nèi)部如若存在較多復(fù)雜的關(guān)聯(lián)交易，其目的便是為了規(guī)避公司內(nèi)部真正的收入與利潤(rùn)，規(guī)避信息背后的內(nèi)在原因。瑞幸董事長(zhǎng)曾在2019年3月通過(guò)收購(gòu)神州優(yōu)車公司將1.37億元的資產(chǎn)輸送給其同學(xué)。2019年下半年，其同學(xué)成立征者國(guó)際貿(mào)易有限公司并持有95%的股份，并且擔(dān)任了中成世紀(jì)供應(yīng)鏈管理有限公司的法定代表人，從業(yè)務(wù)交叉度來(lái)看，兩家公司都有咖啡機(jī)的銷售和咖啡等原材料供應(yīng)商的情況，瑞幸的原材料供應(yīng)方面信息披露存在很大的問(wèn)題，可能存在業(yè)務(wù)方面的利益輸送。[2]

四、舞弊的原因

1.利益驅(qū)動(dòng)

會(huì)計(jì)舞弊背后真正的原因往往是利益的驅(qū)動(dòng)，在面臨壓力和誘惑時(shí)公司高管及財(cái)務(wù)人員更易發(fā)生舞弊行為。上市公司通過(guò)虛假的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)獲得投資者的認(rèn)可，吸引投資者進(jìn)入，進(jìn)而公司股價(jià)上漲。股價(jià)越高，公司的投資者、高管或者說(shuō)原始股東，才能夠盡可能高的交易套現(xiàn)，減持手中現(xiàn)有股票獲取高額收益。瑞幸的管理層通過(guò)股票質(zhì)押的方式套現(xiàn)其所持有股票的49%（占流通股票總額的24%）。[3]就短期而言，在利益的驅(qū)動(dòng)作用下，舞弊行為可美化報(bào)表吸引投資者的投入;但就長(zhǎng)遠(yuǎn)利益來(lái)看，舞弊行為會(huì)嚴(yán)重影響企業(yè)的投資決策行為，危害企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展[4].

2.行業(yè)監(jiān)管體制不完善

瑞幸咖啡在境外注冊(cè)上市，但其業(yè)務(wù)與資產(chǎn)主要分布在境內(nèi)，這無(wú)疑加大了我國(guó)監(jiān)管體系的難度。我國(guó)國(guó)情是以集中監(jiān)管為主，自律監(jiān)管為輔的混合監(jiān)管模式。目前，我國(guó)對(duì)企業(yè)會(huì)計(jì)信息披露的監(jiān)管體制及法律制定還不到位。盡管，我國(guó)目前形成了政府、證券交易所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所以及公眾的道德監(jiān)督等多方位監(jiān)督體系，但是也只有證監(jiān)會(huì)對(duì)企業(yè)的會(huì)計(jì)信息披露制定了明確的制度來(lái)進(jìn)行監(jiān)管，而其他部門并沒(méi)有與其一同很好地發(fā)揮其監(jiān)管作用。[5]中國(guó)的資本市場(chǎng)發(fā)展不足30年，雖然監(jiān)管部門在不斷采取各種措施強(qiáng)化監(jiān)管，相關(guān)的法律法規(guī)也在不斷出臺(tái)和修改，但仍存在諸多不足，上市公司的監(jiān)管體系尚不完善，這樣的監(jiān)管環(huán)境給上市公司財(cái)務(wù)造假的違法行為提供了“溫床”，在財(cái)務(wù)造假中間接成為了助推者的角色。

五、對(duì)策及建議

1.行業(yè)層面

“互聯(lián)網(wǎng)+大數(shù)據(jù)”創(chuàng)新零售新模式，無(wú)疑對(duì)政府及監(jiān)管部門來(lái)說(shuō)都是一個(gè)挑戰(zhàn)。一方面應(yīng)加強(qiáng)行業(yè)監(jiān)管執(zhí)行力度，完善上市公司的監(jiān)管體系，充分發(fā)揮國(guó)家、行業(yè)層面的監(jiān)督作用，加大打擊處罰力度，壓嚴(yán)、壓實(shí)各方法律責(zé)任。另一方面，提高審計(jì)機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性，加強(qiáng)質(zhì)量監(jiān)控，落實(shí)責(zé)任人制度。事務(wù)所等中介服務(wù)機(jī)構(gòu)，理應(yīng)做到保持職業(yè)的道德修養(yǎng)和職業(yè)判斷能力，保持第三方獨(dú)立性，依靠專業(yè)知識(shí)客觀判斷出具真實(shí)公允的審計(jì)報(bào)告。同時(shí)也需要加強(qiáng)與監(jiān)管部門與的互聯(lián)互通機(jī)制，面對(duì)問(wèn)題做到及時(shí)有效溝通，未雨綢繆事前防范，減少損失力度。

2.公司層面

完善內(nèi)部股權(quán)架構(gòu)，建立健全股權(quán)多元化結(jié)構(gòu)，避免一股獨(dú)大問(wèn)題。瑞幸咖啡創(chuàng)始人兼第二大股東錢治亞擔(dān)任董事會(huì)成員的同時(shí)還兼任管理層的職位就沒(méi)有做到職權(quán)分離，因此給公司財(cái)務(wù)造假埋下了隱患。[6]完善公司內(nèi)部控制制度應(yīng)做到股東、董事會(huì)、高管三權(quán)分立，使公司內(nèi)控組織可以各司其職，形成相互監(jiān)督和制衡的機(jī)制。同時(shí)，適當(dāng)加強(qiáng)中小股東在決策中的話語(yǔ)權(quán)，優(yōu)化公司內(nèi)部的治理，結(jié)構(gòu)保障決策的民主，提高公司財(cái)務(wù)信息披露的可靠性和真實(shí)性。另一方面，完善上市公司的激勵(lì)機(jī)制，建立更加合理與多元化的高管評(píng)價(jià)體系，加強(qiáng)管理層職業(yè)道德建設(shè)，以誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)為立足之本，規(guī)范公司制度。提高財(cái)務(wù)信息披露的透明化，建立公司高管和全體員工的共同考評(píng)機(jī)制，相互監(jiān)督的內(nèi)控系統(tǒng)，激發(fā)人員的積極性與創(chuàng)造力，強(qiáng)化長(zhǎng)期業(yè)績(jī)的高水平追求，從源頭上杜絕會(huì)計(jì)舞弊行為的發(fā)生。

六、結(jié)束語(yǔ)

綜上所述，通過(guò)分析瑞幸財(cái)務(wù)造假事件背后的原因，面對(duì)會(huì)計(jì)舞弊的行為，我們需采取科學(xué)合理的對(duì)策，提高中介機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性，建立健全行業(yè)監(jiān)管體系，規(guī)范上市公司的經(jīng)濟(jì)行為，維護(hù)經(jīng)濟(jì)社會(huì)平穩(wěn)健康發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

[1]駱彤.瑞幸咖啡財(cái)務(wù)舞弊案例分析及審計(jì)啟示[J].現(xiàn)代商業(yè)，2021（02）：138-140.

[2]潘立生，陳杭茜.上市公司財(cái)務(wù)造假動(dòng)因及對(duì)策分析——以瑞幸咖啡為例[J].中國(guó)管理信息化，2021，24（03）：38-42.

[3]史玉鳳，羅榮華.瑞幸咖啡財(cái)務(wù)造假原因及對(duì)策分析[J].中國(guó)商論，2020（22）：11-12.

[4]齊婉瑾，王曉艷.上市公司財(cái)務(wù)造假中的角色扮演——以瑞幸咖啡為例[J].現(xiàn)代商業(yè)，2021（03）：160-162.

[5]梁欣.上市公司會(huì)計(jì)信息披露監(jiān)管體系構(gòu)建研究[J].商場(chǎng)現(xiàn)代化，2020（22）：171-173.

[6]鐘奕.瑞幸咖啡財(cái)務(wù)舞弊動(dòng)因及治理研究[J].現(xiàn)代營(yíng)銷（下旬刊），2021（01）：188-189.

作者簡(jiǎn)介：韓楊，出生年月2001年1月，就讀學(xué)校： 重慶財(cái)經(jīng)學(xué)院會(huì)計(jì)學(xué)院 19會(huì)計(jì)九班，出生地：新疆奎屯市，思考方向：財(cái)務(wù)舞弊