發(fā)展供應鏈金融化解中小企業(yè)融資難題探析

侯祥鵬

摘 要：江蘇中小企業(yè)發(fā)展一直受融資難、融資貴等問題的制約，日益興起的供應鏈金融為解決中小企業(yè)融資難提供了新思路。文章分析了國內外供應鏈金融的主要模式和我國供應鏈金融發(fā)展前景，認為江蘇供應鏈金融發(fā)展不充分的主要緣由，除了供應鏈金融本身的缺陷，更在于核心企業(yè)、商業(yè)銀行的參與度不夠。因此需要解決好供應鏈金融參與者和供應鏈金融發(fā)展環(huán)境兩方面的問題，加快發(fā)展為江蘇本地中小企業(yè)服務的供應鏈金融。

關鍵詞：江蘇;供應鏈金融;中小企業(yè)

中小企業(yè)是現(xiàn)代化經(jīng)濟體系的重要組成部分。2017年江蘇規(guī)模以上中小工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)總產(chǎn)值占全省規(guī)模以上工業(yè)的63.6%，完成主營業(yè)務收入占全省規(guī)模以上工業(yè)的62.7%;民營工業(yè)對全省工業(yè)經(jīng)濟增長貢獻率達58%，民間投資占全部固定資產(chǎn)投資的比重超70%，民營經(jīng)濟上繳稅金占全省稅務部門直接征收總額的62.0%，民營企業(yè)出口總額占全省出口總額的31.4%、進口總額占全省進口總額的19.7%。江蘇中小企業(yè)在江蘇國民經(jīng)濟中發(fā)揮著巨大的作用，但所獲得的資金支持卻是與這種作用不相匹配的，融資難、融資貴等問題一直制約著江蘇中小企業(yè)的發(fā)展?？梢哉f，江蘇中小企業(yè)的發(fā)展關乎著江蘇高質量發(fā)展。解決融資難題，是解決中小企業(yè)發(fā)展的一個重要環(huán)節(jié)。對于中小企業(yè)而言，股權和債權融資門檻較高，銀行貸款成本低但不易得，民間借貸簡便易行但成本高風險大，幾乎陷入兩難境地。日益興起的供應鏈金融可以在一定程度上緩解中小企業(yè)融資難題，為解決中小企業(yè)融資難提供了新思路。

目前，供應鏈金融已經(jīng)成為國際金融業(yè)務的主要發(fā)展方向，在我國也得到了國家層面的政策支持，產(chǎn)業(yè)資本、商業(yè)銀行、電商平臺等都躍躍欲試加入這一金融創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的新興市場。實證研究也表明，供應鏈金融發(fā)展確實緩解了中小企業(yè)所面臨的融資約束，提高了中小企業(yè)資金利用效率（張偉斌和劉可，2012;江偉和姚文韜，2016;宋華和盧強，2017）。但江蘇供應鏈金融發(fā)展尚不充分，其中緣由，既有供應鏈金融本身特點所導致的缺陷帶來的負面影響，也有核心企業(yè)、商業(yè)銀行的認知不足、顧慮較多導致的參與度不夠。要切實解決中小企業(yè)融資難題，需要轉變傳統(tǒng)金融思維模式，加快發(fā)展為江蘇本地中小企業(yè)服務的供應鏈金融。

一、供應鏈金融基本內涵與國內外發(fā)展現(xiàn)狀

（一）供應鏈金融基本內涵

最早提出供應鏈金融概念的是Timme & Williams-Timme（2000）。他們提出供應鏈金融是供應鏈參與者與外部金融機構合作而產(chǎn)生的新業(yè)務，目的是為了輔助實現(xiàn)供應鏈目標。此后很多學者的研究進一步豐富了供應鏈金融的內涵（Atkinson，2008;Randall & Farris，2009;Wuttke et al.，2013）。國內學界對供應鏈金融的研究起步相對較晚，提出了自己對供應鏈金融的理解（楊紹輝，2005;宋華和陳思潔，2016）。其中最具代表性的是深圳發(fā)展銀行與中歐國際工商學院“供應鏈金融”課題組（2009）的定義：供應鏈金融是指在對供應鏈內部的交易結構進行分析的基礎上，運用自償性貿(mào)易融資的信貸模型，并引入核心企業(yè)、物流監(jiān)管公司、資金流引導工具等新的風險控制變量，對供應鏈不同節(jié)點提供封閉的授信支持及其他結算、理財?shù)染C合金融服務。根據(jù)2016年由國際商會（ICC）主導，全球銀行家協(xié)會（BAFT）、歐洲銀行協(xié)會（EBA）、國際保理商聯(lián)合會（FCI）以及國際貿(mào)易和福費廷協(xié)會（ITFA）共同參與制定的《供應鏈金融技術的標準定義》，供應鏈金融是指利用融資和風險緩釋的措施和技術，對供應鏈流程和交易中營運資本的管理和流動性投資資金的使用進行優(yōu)化?？傊?，供應鏈金融是指以核心企業(yè)為依托，以真實貿(mào)易為基礎，運用自償性貿(mào)易融資的方式，對供應鏈上下游企業(yè)提供的綜合性金融產(chǎn)品和服務;即向供應鏈上的企業(yè)提供融資服務。一般來說，供應鏈金融至少包含以下四方：資金需求方、資金供給方、核心企業(yè)、服務商/服務平臺。

（二）國外供應鏈金融主要模式

國外供應鏈金融實務開展較早，其雛形可追溯至19世紀中期。經(jīng)過200多年的改進和完善，目前供應鏈金融已較為成熟，有三種典型模式。

1. 商業(yè)銀行服務模式。即由商業(yè)銀行主導供設計應鏈金融方案并提供資金。如渣打銀行近年提出的“供應鏈金融生態(tài)圈2.0”理念。

2. 核心企業(yè)主導模式。即由核心企業(yè)憑借自身的雄厚實力為上下游企業(yè)提供金融服務。如美國通用電氣（GE）的供應鏈金融服務。

3. 物流企業(yè)主導模式。物流企業(yè)可以利用自身所掌握的信息優(yōu)勢和客戶關系優(yōu)勢，通過掌握抵押物的精確信息，為客戶提供短期融資服務。如美國聯(lián)合包裹服務公司（UPS）與沃爾瑪合作。

（三）我國供應鏈金融主要模式

我國供應鏈金融起步較晚，目前主要有以下幾種模式。

1. 商業(yè)銀行為主導。商業(yè)銀行在供應鏈金融領域具有資金成本低、資金管控等天然優(yōu)勢。目前我國商業(yè)銀行已普遍開展了供應鏈金融服務。如工商銀行針對國內保理、商品融資、訂單融資的系列產(chǎn)品，農(nóng)業(yè)銀行的供應鏈融資易，建設銀行的融鏈通，交通銀行的蘊通供應鏈，招商銀行的電子供應鏈金融，浦發(fā)銀行的浦發(fā)創(chuàng)富，中信銀行的中信供應鏈金融，華夏銀行的融資共贏鏈，興業(yè)銀行的金芝麻供應鏈金融，光大銀行的陽光供應鏈，北京銀行的資金快鏈，等等。

2. 核心企業(yè)為主導。核心企業(yè)向產(chǎn)業(yè)鏈兩端延伸，為上下游中小企業(yè)提供融資服務。如海爾集團旗下的海融易供應鏈金融平臺。海爾集團憑借其核心企業(yè)地位，充分掌握產(chǎn)業(yè)鏈上所有參與企業(yè)的生產(chǎn)銷售信息，籍此進行風險評估并提供信用擔保，供應商和銷售商可以通過海融易申請貸款。

3. 電商平臺為主導。電商平臺掌握了大量的用戶交易信息，可以憑借這些海量數(shù)據(jù)建模分析，并提供相應的融資服務，最大程度降低風險。如阿里巴巴的供應鏈金融服務。阿里巴巴針對不同的客戶類型已設計出3種供應鏈金融產(chǎn)品：為阿里巴巴的企業(yè)客戶提供信用貸款的阿里小貸，為天貓和淘寶賣家提供訂單質押貸款和信用貸款的淘寶小貸，與中國銀行合作為規(guī)模較大的商戶提供的合營貸款。

4. 大型物流企業(yè)為主導。物流是商品交易的重要環(huán)節(jié)，物流企業(yè)不僅掌握商品交易信息，而且直接掌控商品本身，因此大型物流企業(yè)基于物流服務環(huán)節(jié)開展供應鏈金融服務有其天然優(yōu)勢。目前國內大型快遞公司如順豐、申通、圓通、中通、百世匯通等以及物流公司如德邦、華宇、安能等，均通過海量客戶收發(fā)物流信息進行供應鏈金融服務。

5. 專業(yè)化供應鏈金融服務商為主導。專業(yè)化供應鏈金融服務商可以利用自己掌握的專業(yè)化知識和技術支持手段，在核心企業(yè)、資金需求方、資金供給方之間進行協(xié)同，提供融資解決方案。如北京融信通金服科技股份有限公司以“業(yè)務+技術+金融”為支撐發(fā)展供應鏈金融業(yè)務。

二、江蘇供應鏈金融發(fā)展現(xiàn)狀

江蘇供應鏈金融已所有發(fā)展，大中小供應鏈金融服務商共存。其中，蘇寧金融是大者的典型，而更多的則是諸如P2P之類的小型的供應鏈金融產(chǎn)品提供者。蘇寧于2011年提出布局供應鏈金融的戰(zhàn)略規(guī)劃，2015年3月成立蘇寧金融。蘇寧金融依托場景化和數(shù)據(jù)化兩大特點，推出“賬速融”“貨速融”等供應鏈融資產(chǎn)品，為中小微企業(yè)提供供應鏈金融服務。2017年蘇寧供應鏈金融總交易額達350億元，同比增長119%，惠及1600多家上下游中小企業(yè)①。江蘇也涌現(xiàn)了一批專業(yè)提供供應鏈金融產(chǎn)品的供應鏈金融服務商，如專注區(qū)塊鏈金融產(chǎn)品的江蘇眾享金聯(lián)科技有限公司，專注于醫(yī)療器械領域的江蘇華越醫(yī)療器械有限公司，專注于化工領域的江蘇伊斯特威爾供應鏈管理有限公司，圍繞國際物流提供相關服務的江蘇飛力達國際物流股份有限公司等等。P2P網(wǎng)貸平臺也是提供供應鏈金融產(chǎn)品的主要機構類型之一。根據(jù)“網(wǎng)貸之家”的數(shù)據(jù)，截至2018年底，江蘇正常運營的網(wǎng)貸平臺數(shù)量為29家。供應鏈金融巨大的發(fā)展空間也吸引了其中一些網(wǎng)貸平臺開展供應鏈金融業(yè)務，提供供應鏈金融產(chǎn)品。如江蘇的“開鑫貸”、“互融寶”已涉足供應鏈金融領域，提供綜合性供應鏈金融服務。

雖然江蘇供應鏈金融初步形成了大中小服務商共存的格局，但在實踐中能夠通過供應鏈金融解決資金需求問題的中小企業(yè)為數(shù)不多，存在較為明顯的業(yè)務開展不充分現(xiàn)象。供應鏈金融為江蘇本地中小企業(yè)融資服務尚不充分，尚不能有效滿足江蘇廣大中小企業(yè)的融資需求。造成這一現(xiàn)象的原因是多方面的。

一是供應鏈金融服務商數(shù)量發(fā)展不充分。從專業(yè)化供應鏈金融服務商數(shù)量來看，根據(jù)中國供應鏈金融服務聯(lián)盟提供的信息，在78家聯(lián)盟單位中，北京有20家，廣東和浙江各有8家，山東有7家，而江蘇排在這些地區(qū)的后面，只有5家;而且在24家副理事單位和常務理事單位中，北京有8家，山東有3家，浙江有2家，而江蘇1家沒有。從P2P網(wǎng)貸平臺數(shù)量來看，相對于廣東、北京、上海、浙江等地，不論是2015年和2016年網(wǎng)貸平臺發(fā)展高峰期，還是2017年和2018年的發(fā)展低平期，江蘇的P2P網(wǎng)貸平臺數(shù)量都明顯偏少。根據(jù)“網(wǎng)貸之家”數(shù)據(jù)，截至2018年底，江蘇仍在運營的網(wǎng)貸平臺只有29家，僅占全國總數(shù)的2.7%，遠遠低于廣東的238家、北京的222家、上海的115家，也低于浙江的80家、山東的46家;截至2019年3月，在提供供應鏈金融服務的240家網(wǎng)貸平臺中，廣東70家，北京45家，上海26家，浙江14家，山東11家，而江蘇只有6家。從中可以看出江蘇與其他發(fā)達地區(qū)相比，供應鏈金融服務商數(shù)量明顯偏少，相對于江蘇經(jīng)濟體量和中小企業(yè)數(shù)量而言明顯不足。

二是核心企業(yè)參與不充分。核心企業(yè)是供應鏈金融的關鍵參與主體。供應鏈金融敢于為中小企業(yè)融資正是建基于中小企業(yè)與核心企業(yè)的真實交易。但是實踐中，核心企業(yè)一方面不愿浪費自身人力物力資源投入到供應鏈金融中，另一方面也不愿為中小企業(yè)背書以免承擔不必要的風險，從而導致供應鏈交易的真實性無法得到有效確認，供應鏈金融業(yè)務失去進一步開展的基礎。

三是商業(yè)銀行參與不充分。商業(yè)銀行資金是供應鏈金融資金供給端中成本最低的資金來源渠道。但商業(yè)銀行出于管理成本、風險、盈利方面的考慮，不愿為供應鏈金融提供資金支持，導致供應鏈金融無法獲得低成本的資金供給，而供應鏈金融服務商自身資金實力有限，無法滿足中小企業(yè)的資金需求，而通過其他金融機構獲得的資金成本又偏高，資金供給不足限制了供應鏈金融業(yè)務的開展。

四是供應鏈金融自身特點帶來的缺陷。供應鏈金融以真實的（單筆）交易為基礎，具有交易封閉性、自償性等特點，這在一定程度上使得風險相對可控，是供應鏈金融的優(yōu)點，但一旦外在條件發(fā)生變化，這些優(yōu)點則會變成致命的缺點。例如：一旦交易雙方發(fā)生弄虛作假行為，以虛假的交易信息騙取融資，則供應鏈金融業(yè)務發(fā)生的基礎在一開始就不存在，這樣供應鏈金融的風險就是無限大;雖然融資針對的是單筆交易，但從整個供應鏈來看，可能存在環(huán)環(huán)相扣的情況，一旦其中某一環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，則風險會蔓延到整條供應鏈，從而供應鏈金融風險也被無限放大;供應鏈金融的自償性是指交易中的存貨、預付賬款、應收賬款均以銷售收入作為優(yōu)先還款來源，還款來源具有自償性特點，但是一旦真地發(fā)生自償情況，則質押物的質量好壞、價值波動、變現(xiàn)能力就有較大的不確定性，特別是很多中小企業(yè)是核心企業(yè)的原材料和中間品供給方，這些原材料和中間品難以準確估值，市場變現(xiàn)能力也很弱，從而加大了自償?shù)娘L險。供應鏈金融的這些缺陷也降低了各參與主體的預期。

三、供應鏈金融發(fā)展前景

從政策導向、市場需求、技術支持等方面來看，供應鏈金融在我國有著廣闊的發(fā)展前景。

（一）政策導向鼓勵供應鏈金融發(fā)展

近年來我國多次出臺政策直接鼓勵供應鏈金融發(fā)展。2016年2月14日央行等八部委聯(lián)合發(fā)布《關于金融支持工業(yè)穩(wěn)增長調結構增效益的若干意見》，專門提及“大力發(fā)展應收賬款融資”，“推動更多供應鏈加入應收賬款質押融資服務平臺”。2016年末商務部等10部門聯(lián)合發(fā)布《國內貿(mào)易流通“十三五”發(fā)展規(guī)劃》，明確提及要“穩(wěn)步推廣供應鏈金融”。2017年3月28日央行聯(lián)合工信部、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會五部門下發(fā)《關于金融支持制造強國建設的指導意見》，提出要“大力發(fā)展產(chǎn)業(yè)鏈金融產(chǎn)品和服務”。特別是2017年10月13日國務院辦公廳印發(fā)《關于積極推進供應鏈創(chuàng)新與應用的指導意見》，這也是國務院首次就供應鏈創(chuàng)新發(fā)展出臺的指導性文件。文件明確“供應鏈金融的規(guī)范發(fā)展，有利于拓寬中小微企業(yè)的融資渠道，確保資金流向實體經(jīng)濟”;“積極穩(wěn)妥發(fā)展供應鏈金融”是重點任務之一。其后，2018年4月10日商務部等八部門發(fā)布《關于開展供應鏈創(chuàng)新與應用試點的通知》，決定開展供應鏈創(chuàng)新與應用試點，并將積極穩(wěn)妥、依法依規(guī)開展供應鏈金融業(yè)務作為試點的重要內容之一?？梢?，在實體企業(yè)特別是中小企業(yè)融資難融資貴的大背景下，供應鏈金融正越來越受到國家的重視。

（二）市場需求刺激供應鏈金融發(fā)展

根據(jù)2018年1月31日世界銀行、中小企業(yè)融資論壇、國際金融公司聯(lián)合發(fā)布的《中小微企業(yè)融資缺口：對新興市場微型、小型和中型企業(yè)融資不足與機遇的評估》報告，中國的中小微企業(yè)數(shù)量達到5600萬家，其中中小企業(yè)數(shù)量達到1200萬家;中小微企業(yè)的融資缺口達1.9萬億美元。另據(jù)相關民營經(jīng)濟研究會發(fā)布的報告，我國51%的中小微企業(yè)感到融資是發(fā)展中的最大困難。供應鏈金融兼顧了中小企業(yè)的融資需求和風險管控，其目的就是為了解決中小企業(yè)融資難題。據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院預測，到2020年國內供應鏈金融市場規(guī)模將接近15萬億元?？梢?，供應鏈金融在我國有著巨大的市場需求。

（三）技術支持保障供應鏈金融發(fā)展

企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的普及以及相關新技術的興起，緩解了供應鏈金融發(fā)展瓶頸。供應鏈金融的發(fā)展依賴于供應鏈上核心企業(yè)的數(shù)據(jù)以及供應鏈各參與方的相互配合。隨著網(wǎng)絡新技術的應用，這種對核心企業(yè)數(shù)據(jù)的依賴將會逐漸被擺脫。根據(jù)CNNIC發(fā)布的第39次《中國互聯(lián)網(wǎng)絡發(fā)展狀況統(tǒng)計報告》，到2016年末我國企業(yè)的計算機使用、互聯(lián)網(wǎng)使用以及寬帶接入已全面普及，分別達99.0%、95.6%和93.7%，這為網(wǎng)絡新技術的應用奠定了良好的基礎。物聯(lián)網(wǎng)技術可以實現(xiàn)對商品的遠程定位、遠程巡倉、實時監(jiān)控等智能監(jiān)測，保證質物安全。大數(shù)據(jù)技術可以實現(xiàn)從云端獲得更多的交叉數(shù)據(jù)，擺脫對核心企業(yè)數(shù)據(jù)的依賴。區(qū)塊鏈技術可以實現(xiàn)去中心化，提升供應鏈金融各參與主體的信用資質，達成非信任體制下的信任關系。這些新技術的運用將推動供應鏈金融更加自動化和智能化。

四、促進江蘇供應鏈金融發(fā)展的建議

江蘇發(fā)展供應鏈金融，既符合國家政策導向，又順應金融創(chuàng)新的國際潮流，還可以切實緩解中小企業(yè)融資難題。供應鏈金融的特點之一是可以打破地域限制，為全產(chǎn)業(yè)鏈乃至全國市場服務，但中小企業(yè)往往具有較強的地域性，從我國供應鏈金融實踐來看，很少有專注于地域性中小企業(yè)的供應鏈金融產(chǎn)品和服務。江蘇實力雄厚的大企業(yè)很多，在以這些大企業(yè)為核心的產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)上分布著數(shù)量眾多的中小企業(yè)。江蘇發(fā)展供應鏈金融，就是要發(fā)展服務于江蘇本地中小企業(yè)的供應鏈金融，解決好供應鏈金融參與者和供應鏈金融發(fā)展環(huán)境兩方面的問題。

（一）鼓勵供應鏈金融服務商的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)

要實現(xiàn)對面廣量大、需求差異極大的中小企業(yè)的多數(shù)覆蓋，核心企業(yè)和商業(yè)銀行幾乎是無能為力的，這時專業(yè)化供應鏈金融服務商就具備了優(yōu)勢。專業(yè)化供應鏈金融服務商具有技術優(yōu)勢、人才優(yōu)勢，可以針對細分市場、供應鏈具體環(huán)節(jié)展開有針對性的研究，兼顧各方訴求，設計產(chǎn)品和服務方案，實現(xiàn)多方共贏。如前所述，目前江蘇的供應鏈金融服務商數(shù)量偏少，不能滿足江蘇中小企業(yè)的需求，應鼓勵現(xiàn)有專業(yè)化供應鏈金融服務商立足江蘇本地產(chǎn)業(yè)，瞄準特定行業(yè)，在其中尋找優(yōu)質的核心企業(yè)，在垂直方向精耕細作，向縱深方向發(fā)展供應鏈金融業(yè)務。此外，供應鏈金融的細分化是發(fā)展趨勢，每個細分行業(yè)都可以衍生出相應的市場，因此供應鏈金融領域的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)存在巨大的商機，可以扶持發(fā)展一批新的專業(yè)化供應鏈金融服務商，共同做寬做深江蘇供應鏈金融。

（二）鼓勵核心企業(yè)積極參與供應鏈金融

中小企業(yè)與核心企業(yè)的真實交易是供應鏈金融業(yè)務開展的基礎，因此核心企業(yè)的參與對供應鏈金融發(fā)展具有重要意義。實際上，供應鏈上中小企業(yè)的興衰與核心企業(yè)的利益休戚相關，一榮俱榮、一損俱損。核心企業(yè)應樹立共贏理念，切實擔負起履行社會責任的義務，在不涉及商業(yè)機密的前提下，廣泛而深度地與專業(yè)化供應鏈金融服務商開展合作，為自己上下游的中小企業(yè)提供相關支持。

（三）鼓勵商業(yè)銀行積極參與供應鏈金融

供應鏈金融的首要目標是為中小企業(yè)融資，因此資金來源尤為重要。在多種資金來源中，商業(yè)銀行的信貸資金成本最低。盡管很多商業(yè)銀行都推出了供應鏈金融產(chǎn)品和服務，但主要關注的依然是全國性大客戶的關聯(lián)企業(yè)，對于不同地區(qū)、不同行業(yè)的中小企業(yè)而言，不具有普適性，無法滿足千差萬別的資金需求。更何況在實踐中，商業(yè)銀行仍有成本、風險、盈利方面的考量，對供應鏈金融的資金支持不夠。事實上，發(fā)展供應鏈金融已經(jīng)成為商業(yè)銀行業(yè)務的新增長點。根據(jù)國際商會（ICC）銀行委員會發(fā)布的《2018年度全球貿(mào)易金融調查報告》，2017年全球大約處理了供應鏈金融8130億美元，占全球金融業(yè)務總量的15%;受訪的全球91個國家的251家銀行中，43%的銀行將供應鏈金融作為未來12個月內貿(mào)易金融發(fā)展的戰(zhàn)略重點，并且40%的銀行預期在未來三年內供應鏈金融領域的收入增幅會很大。由于受專業(yè)技術和專業(yè)人才缺乏的限制，商業(yè)銀行不可能獨立自主地開展普遍性的供應鏈金融服務。為了在未來的金融服務領域競爭中占得先機，商業(yè)銀行應轉變傳統(tǒng)思維，在業(yè)務流程、績效考核等方面作出改變，將自己的資金成本和資金管控優(yōu)勢與專業(yè)化供應鏈金融服務商的技術、人才優(yōu)勢相嫁接，在服務中小企業(yè)的同時獲得金融業(yè)務量的增長。

（四）加強供應鏈金融知識普及

供應鏈金融作為新興事務，尚不為包括中小企業(yè)在內的大多數(shù)社會公眾所熟知和接受，甚至有時被當作高利貸與之混為一談。另據(jù)調查，有66.7%的企業(yè)尚不清楚在銀行之外還有第三方供應鏈金融機構可以提供專業(yè)服務②。因此，有必要加強供應鏈金融知識的普及，提高社會大眾的認可度，使供應鏈金融在有利的社會環(huán)境中生根發(fā)芽;同時在中小企業(yè)中普及供應鏈金融思維，引導中小企業(yè)認識、了解和運用供應鏈金融，為供應鏈金融的發(fā)展培育深厚的土壤。

（五）加強信用體系建設

與傳統(tǒng)的銀行信貸相比，供應鏈金融下銀行淡化了對授信企業(yè)的財務分析，不再強調授信企業(yè)的固定資產(chǎn)和財務指標，而是強調企業(yè)之間單筆交易的真實性和核心企業(yè)的實力，即對整條供應鏈進行信用評價，這種轉變在有利于對中小企業(yè)授信的同時也對信用評價帶來了挑戰(zhàn)。因為單筆交易極為分散，中小企業(yè)信息無法得到有效歸集和準確評估，供應鏈成員之間、銀企之間的信用溝通缺失，單筆交易的失敗、單個企業(yè)的失信行為可能波及整個供應鏈，從而加大供應鏈金融的風險管控難度。因此，需要從整體上加強信用體系建設，培養(yǎng)企業(yè)、個人的誠信意識，完善全社會的征信體系，有效整合政府部門、銀行體系已有的信用信息并實施共享。

（六）加強擔保體系建設

雖然中小企業(yè)周轉性融資具有周期短、金額少的特點，但一旦中小企業(yè)運營出現(xiàn)困難，則風險可能在整個供應鏈條上擴散，加之供應鏈金融很大程度上是信用融資，對風險的規(guī)避在很大程度上壓制了各參與主體的積極性。為保障供應鏈金融良性健康發(fā)展，需要有相應的擔保體系來對風險兜底。可以由政府、商業(yè)銀行、核心企業(yè)和供應鏈金融專業(yè)服務機構共同出資設立信用擔保基金，專門服務于本地中小企業(yè)，為那些與本地的商業(yè)銀行、核心企業(yè)、供應鏈金融專業(yè)服務機構發(fā)生供應鏈金融業(yè)務的中小企業(yè)提供信用擔保。

注 釋：

① 資料來源：《蘇寧合作伙伴大會宣布：爆款金融產(chǎn)品最快3天滿足供應商融資需求》，財經(jīng)壹號網(wǎng)，http：//www.oilone.cn/qiye/jinrong/20180417/2329.html。

② 資料來源：《2012年中國供應鏈金融現(xiàn)狀與需求調查》，《首席財務官》2012年第10期。

參考文獻：

[1] 張偉斌，劉可.供應鏈金融發(fā)展能降低中小企業(yè)融資約束嗎？——基于中小企業(yè)上市公司的實證分析[J].經(jīng)濟科學，2012，（3）：108-118.

[2] 江偉，姚文韜.《物權法》的實施與供應鏈金融——來自應收賬款質押融資的經(jīng)驗證據(jù)[J].經(jīng)濟研究，2016，（1）：141-154.

[3] 宋華，盧強.什么樣的中小企業(yè)能夠從供應鏈金融中獲益？——基于網(wǎng)絡和能力的視角[J].管理世界，2017，（6）：104-121.

[4] TIMME S G and WILLIAMS-TIMME C. The financial-SCM connection[J].Supply Chain Management Review，2000， 4（2）：33-40.

[5] ATKINSON W. Supply Chain Finance： The next big opportunity[J].Supply Chain Management Review， 2008，12（30）：57-60.

[6] RANDALL W S and FARRIS M T. Supply chain financing： using cash-to-cash variables to strengthen the supply chain. International Journal of Physical Distribution & Logistics Management[J].2009，39（8）：669-689.

[7] WUTTKE D A， BLOME C， FOERSTL K and HENKEL M. Managing the innovation adoption of supply finance-empirical evidence from six european case studies. Journal of Business Logistics[J].2013，34（2）：148-166.

[8] 楊紹輝.從商業(yè)銀行的業(yè)務模式看供應鏈融資服務[J].物流技術，2005，（10）：179-182.

[9] 宋華，陳思潔.供應鏈金融的演進與互聯(lián)網(wǎng)供應鏈金融：一個理論框架[J].中國人民大學學報，2016（5）：95-104.

[10] 深圳發(fā)展銀行，中歐國際工商學院“供應鏈金融”課題組.供應鏈金融：新經(jīng)濟下的新金融[M].上海遠東出版社2009.