07 城投公司轉(zhuǎn)型發(fā)展路徑研究淺析城投 + 產(chǎn)投模式

當(dāng)前，世界百年變局加速演進(jìn)，我國(guó)既面臨新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革帶來(lái)的機(jī)遇，也面對(duì)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力、保護(hù)主義升級(jí)等挑戰(zhàn)。城投公司要科學(xué)研判外部環(huán)境變化，以企業(yè)轉(zhuǎn)型引領(lǐng)高質(zhì)量發(fā)展，把握戰(zhàn)略機(jī)遇，有效應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)。本文以“城投 + 產(chǎn)投”轉(zhuǎn)型模式為例，淺析城投公司轉(zhuǎn)型發(fā)展思路。

、城投公司發(fā)展環(huán)境分析

一是新一輪國(guó)企改革啟動(dòng)，重點(diǎn)突破功能改革與機(jī)制創(chuàng)新。黨的二十屆三中全會(huì)對(duì)深化國(guó)資國(guó)企改革作出了重要部署，我國(guó)將持續(xù)深化改革，推動(dòng)國(guó)有資本和國(guó)有企業(yè)做強(qiáng)做優(yōu)做大，更好發(fā)揮國(guó)有經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略支撐作用。國(guó)資國(guó)企需要持續(xù)強(qiáng)化核心功能，加強(qiáng)自主創(chuàng)新能力建設(shè)，進(jìn)一步聚焦主責(zé)主業(yè)、發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)，推動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，加快發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來(lái)產(chǎn)業(yè)，努力搶占未來(lái)產(chǎn)業(yè)發(fā)展制高點(diǎn)。

二是區(qū)域戰(zhàn)略機(jī)遇相互疊加，產(chǎn)業(yè)體系加速創(chuàng)新升級(jí)。以青島為例，在《青島市國(guó)土空間總體規(guī)劃（2021—2035年）》中，青島被定位為“沿海重要的中心城市，國(guó)家歷史文化名城，現(xiàn)代海洋城市，國(guó)際性綜合交通樞紐城市”。青島立足城市資源稟賦與產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，以創(chuàng)新為引擎，通過(guò)構(gòu)建4 10÷1 ”創(chuàng)新型產(chǎn)業(yè)體系、升級(jí)現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、深耕海洋經(jīng)濟(jì)三大戰(zhàn)略路徑，重塑城市競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)業(yè)招商方向和細(xì)分賽道。青島優(yōu)越的區(qū)位發(fā)展條件與清晰的產(chǎn)業(yè)發(fā)展布局，為城投公司轉(zhuǎn)型高質(zhì)量發(fā)展創(chuàng)造了重要契機(jī)，奠定了堅(jiān)實(shí)的發(fā)展基礎(chǔ)。

三是“控增化存”與“轉(zhuǎn)型發(fā)展”雙管齊下，發(fā)展重點(diǎn)與策略發(fā)生轉(zhuǎn)變。近年來(lái)，城投公司債務(wù)壓力持續(xù)增加，化債逐漸步入攻堅(jiān)期，在35號(hào)文等政策指導(dǎo)下，未來(lái)一段時(shí)間債務(wù)新增嚴(yán)控與存量化解是重要工作，在新增項(xiàng)目投資與存量債務(wù)化解的雙重壓力下，加快轉(zhuǎn)型才能保障可持續(xù)發(fā)展空間。同時(shí)，房地產(chǎn)市場(chǎng)供需關(guān)系發(fā)生重大變化，意味著行業(yè)將要加快邁入向?qū)I(yè)要效益的存量資產(chǎn)時(shí)代，城投公司亟需轉(zhuǎn)變以傳統(tǒng)的城市基建、土地整理等業(yè)務(wù)為主的業(yè)務(wù)模式，積極推動(dòng)向市場(chǎng)化、專業(yè)化、可持續(xù)的經(jīng)營(yíng)模式轉(zhuǎn)變，不斷提高市場(chǎng)化業(yè)務(wù)占比，提升核心競(jìng)爭(zhēng)力。

二、城投公司轉(zhuǎn)型思路研究

1.堅(jiān)持匹配城市戰(zhàn)略與轉(zhuǎn)型發(fā)展相結(jié)合

匹配城市戰(zhàn)略是城投公司發(fā)展的基石，高質(zhì)量發(fā)展離不開(kāi)市場(chǎng)化、產(chǎn)業(yè)化的轉(zhuǎn)型發(fā)展，在積極承擔(dān)政府重大項(xiàng)目任務(wù)的同時(shí)，前瞻謀劃、積極布局主業(yè)相關(guān)的關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)，增強(qiáng)核心功能，為高質(zhì)量發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

2.堅(jiān)持社會(huì)效益與經(jīng)濟(jì)效益相結(jié)合

切實(shí)履行社會(huì)責(zé)任，全面提升基礎(chǔ)設(shè)施保障水平，持續(xù)提供優(yōu)質(zhì)、安全和高效的公共服務(wù)，更好地服務(wù)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展；強(qiáng)化經(jīng)營(yíng)理念，堅(jiān)持市場(chǎng)化運(yùn)作，提高經(jīng)濟(jì)效益，鞏固可持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)。

3.堅(jiān)持改革創(chuàng)新與務(wù)實(shí)穩(wěn)健相結(jié)合

抓住城市發(fā)展的關(guān)鍵機(jī)遇，勇于探索新的發(fā)展方向、管理方式以及體制機(jī)制的革新，以創(chuàng)新作為推動(dòng)進(jìn)步的核心動(dòng)力。同時(shí)，始終基于企業(yè)自身的實(shí)際情況，務(wù)實(shí)前行，在推進(jìn)改革和發(fā)展的同時(shí)，妥善處理與穩(wěn)定之間的關(guān)系，確保每一步都穩(wěn)健而持續(xù)，從而保障規(guī)劃得以堅(jiān)實(shí)且有序地實(shí)施。

4.堅(jiān)持外延拓展與內(nèi)涵提升相結(jié)合

強(qiáng)化精準(zhǔn)招商舉措，培育優(yōu)質(zhì)底層資產(chǎn)，加大產(chǎn)業(yè)延伸，拓展戰(zhàn)略空間；同時(shí)注重提高經(jīng)營(yíng)質(zhì)量，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，進(jìn)行內(nèi)部資源整合，強(qiáng)化業(yè)務(wù)板塊協(xié)同，增強(qiáng)企業(yè)內(nèi)生動(dòng)力。

三、城投 + 產(chǎn)投轉(zhuǎn)型模式

當(dāng)前改革轉(zhuǎn)型過(guò)程中，城投公司轉(zhuǎn)型成為“城投 + 產(chǎn)投”，是可持續(xù)發(fā)展的必然選擇。城投公司不僅要圍繞城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和功能配套完善履行重要職能，更是地方產(chǎn)業(yè)招商引資、產(chǎn)業(yè)培育的重要載體。產(chǎn)業(yè)化轉(zhuǎn)型對(duì)集團(tuán)而言既是挑戰(zhàn)，也是轉(zhuǎn)變發(fā)展理念、重塑戰(zhàn)略定位、優(yōu)化業(yè)務(wù)布局、重構(gòu)政企關(guān)系、推動(dòng)全面轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要契機(jī)。在新的發(fā)展格局下，圍繞“城投 + 產(chǎn)投”雙重屬性，不斷優(yōu)化投融資策略，積極尋求與政府及其他合作伙伴的更有效協(xié)作，抓住“后城投時(shí)代”轉(zhuǎn)型高質(zhì)量發(fā)展契機(jī)，打造成為城市產(chǎn)業(yè)培育和發(fā)展的主要力量，通過(guò)轉(zhuǎn)型實(shí)現(xiàn)二次增長(zhǎng)。

一是突出主業(yè)、聚焦實(shí)業(yè)。聚焦“兩重”“兩新”和城投公司主責(zé)主業(yè)，充分發(fā)揮戰(zhàn)略導(dǎo)向作用和骨干引領(lǐng)作用。更加注重加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)研究，深入研究重點(diǎn)賽道的技術(shù)路線、政策導(dǎo)向、競(jìng)爭(zhēng)格局、應(yīng)用場(chǎng)景，精準(zhǔn)繪制產(chǎn)業(yè)圖譜，提升產(chǎn)業(yè)賽道洞察力、實(shí)體經(jīng)營(yíng)賦能力和引資募資操盤力，更好鏈接產(chǎn)業(yè)鏈上下游資源。

二要聚焦重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)、產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)引進(jìn)。按照“投資一家鏈主企業(yè)，培育一支產(chǎn)業(yè)基金，建設(shè)一個(gè)專業(yè)園區(qū)，聚集一個(gè)產(chǎn)業(yè)集群”的產(chǎn)投融合思路，引導(dǎo)戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)健康有序發(fā)展，探索搭建政企合作模式和聯(lián)合招商機(jī)制，提升產(chǎn)業(yè)園區(qū)資源獲取和專業(yè)化運(yùn)作能力，推進(jìn)專業(yè)特色園區(qū)開(kāi)發(fā)建設(shè)，實(shí)現(xiàn)“鏈主供應(yīng)鏈導(dǎo)入園區(qū)”和“入園企業(yè)導(dǎo)入鏈主供應(yīng)鏈”的產(chǎn)業(yè)雙向賦能。

三是深耕戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)賽道、筑牢創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)根基?；鹜顿Y加快推進(jìn) LP+GP 蛻變，全面提升募、投、管、退基金全周期管理能力，塑造專業(yè)投資能力和價(jià)值發(fā)現(xiàn)能力，抓住國(guó)家培育壯大耐心資本的機(jī)遇精準(zhǔn)投資布局。

四是在金融賦能、產(chǎn)融發(fā)展上聚焦用力。類金融業(yè)務(wù)要?jiǎng)?chuàng)新業(yè)務(wù)模式，深化產(chǎn)融結(jié)合，加快推進(jìn)向“產(chǎn)業(yè) + 金融 + 科技 + 協(xié)同”綜合金融轉(zhuǎn)變。充分發(fā)揮金融牌照優(yōu)勢(shì)，緊盯重點(diǎn)項(xiàng)目產(chǎn)業(yè)鏈精準(zhǔn)營(yíng)銷，提供個(gè)性化、差異化金融服務(wù)，全面支持重點(diǎn)項(xiàng)目落地投產(chǎn)及跨越發(fā)展，促進(jìn)主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)“聚鏈成群”。

四、以青島城投集團(tuán)轉(zhuǎn)型為例

青島城投集團(tuán)成立于2008年。截至2024年末，青島城投集團(tuán)資產(chǎn)總額超4300億元，位列2024年全國(guó)城投公司總資產(chǎn)榜、總收入榜第5名，共有員工24000余人。青島城投集團(tuán)擁有國(guó)內(nèi)AAA和國(guó)際BBB+（惠譽(yù)）、 A⁺ （聯(lián)合國(guó)際）信用評(píng)級(jí)。目前，青島城投集團(tuán)下轄城市更新、交通發(fā)展、新能源、國(guó)際發(fā)展、金融控股、創(chuàng)業(yè)投資、產(chǎn)城、產(chǎn)業(yè)園、商業(yè)資產(chǎn)、地產(chǎn)投資、官路水庫(kù)、青島航空、數(shù)字科技等十三個(gè)直屬公司，控股青島雙星、錦湖輪胎等四家上市公司，持有青島機(jī)場(chǎng)、青島港、青島農(nóng)商行、青島融資擔(dān)保集團(tuán)等國(guó)有企業(yè)國(guó)有股權(quán)。

青島城投集團(tuán)堅(jiān)持匹配政府戰(zhàn)略、服務(wù)民生需求、提升城市價(jià)值，以“城投”+“產(chǎn)投”戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，主動(dòng)融入和服務(wù)青島市“ ”創(chuàng)新型產(chǎn)業(yè)體系，增強(qiáng)核心功能、煥發(fā)強(qiáng)企活力，建設(shè)可持續(xù)、高質(zhì)量的“新型城投”。主要做法是：

一是以“城投 + 產(chǎn)投”戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，提升整體發(fā)展質(zhì)效。圍繞集團(tuán)主業(yè)定位和青島“ ”創(chuàng)新型產(chǎn)業(yè)體系，加大在前瞻性、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的投資布局，優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，夯實(shí)資產(chǎn)基礎(chǔ)，提升整體盈利水平。完善直屬管理公司主業(yè)管理機(jī)制，錨定“一利五率”目標(biāo)體系，穩(wěn)增長(zhǎng)、擴(kuò)投資、提質(zhì)量，持續(xù)優(yōu)化集團(tuán)投資結(jié)構(gòu)與項(xiàng)目品質(zhì)，加快新質(zhì)生產(chǎn)力建設(shè)。以“城投 + 產(chǎn)投”戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型為抓手，推動(dòng)經(jīng)營(yíng)模式由規(guī)模擴(kuò)張向提質(zhì)增效轉(zhuǎn)變，全面提升運(yùn)營(yíng)效率和發(fā)展能級(jí)，有力支撐青島市經(jīng)濟(jì)量級(jí)躍升、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)和城市能級(jí)提升。

二是搭建多元融資體系保障，確保資金安全穩(wěn)定。堅(jiān)持“傳統(tǒng)渠道穩(wěn)規(guī)模、創(chuàng)新渠道提效率”的雙輪驅(qū)動(dòng)策略，持續(xù)優(yōu)化集團(tuán)整體債務(wù)結(jié)構(gòu)。深化與國(guó)有大行、政策性銀行及頭部券商的戰(zhàn)略合作，重點(diǎn)圍繞權(quán)益性融資、資產(chǎn)證券化融資、不良資產(chǎn)融資三大方向?qū)崿F(xiàn)突破，推動(dòng)融資渠道多元化發(fā)展。同時(shí)，著力提升直屬管理公司的融資“造血”能力。充分運(yùn)用增信手段，統(tǒng)籌配置金融資源，推動(dòng)業(yè)務(wù)與財(cái)務(wù)深度融合，構(gòu)建自循環(huán)、可持續(xù)的發(fā)展機(jī)制，實(shí)現(xiàn)“有利潤(rùn)的收入、有現(xiàn)金流的利潤(rùn)”。強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防控，合理控制資產(chǎn)負(fù)債率，保障資金流動(dòng)性安全穩(wěn)定。

三是深化資產(chǎn)資本化改革，加速存量資產(chǎn)盤活增值。多維度分析集團(tuán)資產(chǎn)質(zhì)量，結(jié)合業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)與資產(chǎn)屬性等因素，推進(jìn)資產(chǎn)分類分級(jí)管理，構(gòu)建系統(tǒng)化盤活方案，分類施策激活存量資產(chǎn)，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。加強(qiáng)“資產(chǎn)池”“股權(quán)池”建設(shè)與管理，動(dòng)態(tài)掌握優(yōu)質(zhì)底層資產(chǎn)價(jià)值與變現(xiàn)能力，科學(xué)制定年度資產(chǎn)處置計(jì)劃，持續(xù)提升直屬管理公司資產(chǎn)管理能力。針對(duì)具備穩(wěn)定現(xiàn)金流的業(yè)態(tài)，積極探索資產(chǎn)證券化、REITs、股權(quán)運(yùn)作等路徑，撬動(dòng)資本市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)資源一資產(chǎn)一資本的有效轉(zhuǎn)化。有計(jì)劃、有節(jié)奏推進(jìn)“兩非”“兩資”清退，加快“處僵治困”，優(yōu)化存量結(jié)構(gòu)。調(diào)整直屬管理公司股權(quán)架構(gòu)，壓減管理層級(jí)，原則上控制在四級(jí)以內(nèi)；確需保留的超層級(jí)企業(yè)建立長(zhǎng)效機(jī)制，通過(guò)提升管理層級(jí)、清單化管理等方式加強(qiáng)管控、動(dòng)態(tài)壓縮，實(shí)現(xiàn)管理提效、輕裝發(fā)展。

四是深入開(kāi)展對(duì)標(biāo)行動(dòng)，提升經(jīng)營(yíng)管理和招商效能。通過(guò)開(kāi)展對(duì)標(biāo)管理，深入剖析在管理體系、管理能力等方面存在的短板和問(wèn)題，明確改進(jìn)方向，系統(tǒng)提出管理提升的路徑與舉措，注重消化吸收與融合創(chuàng)新，構(gòu)建具有集團(tuán)特色的指標(biāo)體系。深入研究對(duì)標(biāo)企業(yè)在招商政策、產(chǎn)業(yè)布局、服務(wù)模式等方面的成功經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)一步明晰產(chǎn)業(yè)定位，圍繞主業(yè)相關(guān)產(chǎn)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)，梳理產(chǎn)業(yè)鏈條，精準(zhǔn)招商，補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展。

五是加快數(shù)字化轉(zhuǎn)型，助力管理智慧化、產(chǎn)業(yè)數(shù)智化升級(jí)。以數(shù)字化、智能化轉(zhuǎn)型升級(jí)為主線，推動(dòng)底層數(shù)據(jù)互聯(lián)互通，促進(jìn)業(yè)務(wù)流程高效集成與協(xié)同運(yùn)作，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)管理全面覆蓋。持續(xù)迭代升級(jí)行政辦公、人力資源、項(xiàng)目管理、在建工程、資產(chǎn)管理、財(cái)務(wù)管理等關(guān)鍵系統(tǒng)模塊，全面提升集團(tuán)“智治”能力和服務(wù)效能。在城建、產(chǎn)業(yè)園、商業(yè)運(yùn)營(yíng)等核心業(yè)務(wù)領(lǐng)域，構(gòu)建“智慧城投”“智慧園區(qū)”“智慧商圈”等數(shù)字化平臺(tái)，提升運(yùn)營(yíng)效率與服務(wù)能級(jí)。深入挖掘數(shù)據(jù)要素價(jià)值，圍繞數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表、數(shù)據(jù)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、數(shù)據(jù)資產(chǎn)融資等方向積極探索實(shí)踐，激活數(shù)字經(jīng)濟(jì)新動(dòng)能，助力集團(tuán)高質(zhì)量發(fā)展。

當(dāng)前是城投公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的重要階段，城投公司要扛牢“服務(wù)大局、服務(wù)城市、服務(wù)產(chǎn)業(yè)”企業(yè)使命，立足“城投 + 產(chǎn)投”戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型方向，主動(dòng)融入和服務(wù)城市發(fā)展，奮力建設(shè)可持續(xù)、高質(zhì)量的“新型城投”。

（作者單位：青島城市建設(shè)投資（集團(tuán)）有限責(zé)任公司）