區(qū)塊鏈金融的應(yīng)用風(fēng)險(xiǎn)與法律規(guī)制

數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代背景下，區(qū)塊鏈技術(shù)作為數(shù)字經(jīng)濟(jì)的底層架構(gòu)與制度創(chuàng)新的技術(shù)基石，在優(yōu)化要素配置、激發(fā)經(jīng)濟(jì)活力、驅(qū)動(dòng)產(chǎn)業(yè)革新等方面發(fā)揮著關(guān)鍵作用。國(guó)際社會(huì)重視加強(qiáng)區(qū)塊鏈技術(shù)布局，競(jìng)相爭(zhēng)奪數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展主導(dǎo)權(quán)，我國(guó)長(zhǎng)期面臨數(shù)字產(chǎn)業(yè)在全球產(chǎn)業(yè)鏈中低端環(huán)節(jié)的現(xiàn)狀。為突破發(fā)展瓶頸，各級(jí)政府持續(xù)關(guān)注區(qū)塊鏈技術(shù)演進(jìn)，密集出臺(tái)多項(xiàng)政策措施推動(dòng)技術(shù)研發(fā)與產(chǎn)業(yè)實(shí)踐。當(dāng)前，國(guó)家層面正著力建設(shè)區(qū)塊鏈應(yīng)用示范區(qū)，系統(tǒng)構(gòu)建區(qū)域性產(chǎn)業(yè)生態(tài)體系，加速推進(jìn)多領(lǐng)域應(yīng)用場(chǎng)景落地，通過(guò)強(qiáng)化區(qū)塊鏈基礎(chǔ)設(shè)施支撐，以實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)資源的整合共享與系統(tǒng)化協(xié)同發(fā)展。

一、區(qū)塊鏈金融風(fēng)險(xiǎn)法律規(guī)制的意義

（一）維護(hù)金融秩序穩(wěn)定

區(qū)塊鏈金融具備匿名性和跨國(guó)性的特性，這些特點(diǎn)很容易成為非法集資及洗錢(qián)等違法活動(dòng)的溫床。其交易主體身份有隱蔽性，資金流向難以追蹤，且業(yè)務(wù)?？缭絿?guó)界，傳統(tǒng)的金融監(jiān)管手段面臨著嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。筆者認(rèn)為，通過(guò)法律規(guī)制可以明確區(qū)塊鏈金融交易的具體規(guī)則，清晰界定交易各方主體責(zé)任，建立系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制，從而及時(shí)識(shí)別與遏制違法違規(guī)行為。這更能從宏觀層面保障金融市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行，防止局部風(fēng)險(xiǎn)演變?yōu)橄到y(tǒng)性危機(jī)。

（二）強(qiáng)化消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)

區(qū)塊鏈金融產(chǎn)品涉及復(fù)雜的技術(shù)邏輯和風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)，普通的投資者受專業(yè)知識(shí)的限制，難以準(zhǔn)確地評(píng)估投資風(fēng)險(xiǎn)。在此背景下，通過(guò)強(qiáng)制信息披露制度，要求金融機(jī)構(gòu)全面、準(zhǔn)確、及時(shí)地向投資者揭示產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)與收益特征。同時(shí)，規(guī)范營(yíng)銷(xiāo)行為，禁止誤導(dǎo)性宣傳與虛假承諾，確保投資者能夠在充分知情的前提下作出理性的決策。此外，完善的法律框架還能為金融消費(fèi)糾紛提供明確的救濟(jì)途徑，從糾紛調(diào)解、仲裁到司法訴訟，全方位保障消費(fèi)者的合法權(quán)益，提升市場(chǎng)參與者的信心。

（三）明確行業(yè)監(jiān)管邊界

當(dāng)前，區(qū)塊鏈金融領(lǐng)域存在監(jiān)管真空與職能重疊并存的現(xiàn)象，少部分創(chuàng)新業(yè)務(wù)因缺乏明確的法律界定而沒(méi)有受到監(jiān)管的覆蓋，不同監(jiān)管部門(mén)的職責(zé)劃分模糊，導(dǎo)致監(jiān)管效率低下。為此，筆者建議應(yīng)明晰法律框架，精準(zhǔn)劃定區(qū)塊鏈金融業(yè)務(wù)的監(jiān)管范圍與主體責(zé)任，消除監(jiān)管盲區(qū)，避免多頭管理與重復(fù)監(jiān)管，從而營(yíng)造公平、有序的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。相關(guān)部門(mén)通過(guò)引導(dǎo)區(qū)塊鏈金融企業(yè)主動(dòng)合規(guī)經(jīng)營(yíng)，推動(dòng)行業(yè)在法律框架內(nèi)釋放技術(shù)創(chuàng)新潛力，實(shí)現(xiàn)金融和技術(shù)的良性融合發(fā)展。

二、區(qū)塊鏈金融的應(yīng)用風(fēng)險(xiǎn)

（一）法律監(jiān)管體系待完善

區(qū)塊鏈技術(shù)與金融結(jié)合的創(chuàng)新模式依托網(wǎng)絡(luò)載體，在加速金融業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的同時(shí)，其運(yùn)行機(jī)制仍受制于互聯(lián)網(wǎng)的固有風(fēng)險(xiǎn)特性。分布式賬本技術(shù)具有去中心化架構(gòu)與匿名交易特征，使得傳統(tǒng)以機(jī)構(gòu)為核心的金融監(jiān)管體系面臨適應(yīng)性挑戰(zhàn)。當(dāng)前，我國(guó)金融監(jiān)管框架主要針對(duì)中心化金融機(jī)構(gòu)設(shè)計(jì)，而專門(mén)規(guī)范區(qū)塊鏈金融的法律法規(guī)尚處空白狀態(tài)?，F(xiàn)有互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管文件多為部門(mén)規(guī)章層級(jí)，既缺乏系統(tǒng)性的上位法支撐，也難以全面應(yīng)對(duì)區(qū)塊鏈技術(shù)引發(fā)的金融風(fēng)險(xiǎn)異變。

例如，某區(qū)塊鏈借貸平臺(tái)利用監(jiān)管空白，以虛擬貨幣作為借貸媒介，通過(guò)智能合約規(guī)避傳統(tǒng)信貸監(jiān)管要求。其在沒(méi)有取得金融牌照的情況下開(kāi)展跨區(qū)域借貸業(yè)務(wù)，最終因資金鏈斷裂導(dǎo)致大量的投資者血本無(wú)歸。由于缺乏明確法律界定，所以監(jiān)管部門(mén)在處置該類案件時(shí)面臨定性難、追責(zé)難的窘境。

（二）監(jiān)管執(zhí)行效能受制約

區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)的數(shù)字身份替代機(jī)制在保護(hù)隱私的同時(shí)，客觀上削弱了交易主體的可識(shí)別性。當(dāng)市場(chǎng)注意力過(guò)度集中于交易內(nèi)容本身時(shí)，身份核驗(yàn)機(jī)制的弱化容易滋生欺詐交易與資金非法流轉(zhuǎn)問(wèn)題，技術(shù)架構(gòu)的匿名特征疊加風(fēng)險(xiǎn)的隱蔽傳播，大大提升了風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與取證的監(jiān)管成本。加上區(qū)塊鏈節(jié)點(diǎn)全球化分布的特性，在缺乏國(guó)際監(jiān)管共識(shí)的背景下，各國(guó)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)差異與協(xié)同機(jī)制缺失，導(dǎo)致跨境執(zhí)法協(xié)作效率低下。分布式系統(tǒng)雖具備抗單點(diǎn)故障優(yōu)勢(shì)，但全網(wǎng)節(jié)點(diǎn)共同參與的運(yùn)行模式使得監(jiān)管對(duì)象從可溯源的實(shí)體機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)變?yōu)閯?dòng)態(tài)變化的網(wǎng)絡(luò)節(jié)點(diǎn)群，這對(duì)穿透式監(jiān)管能力提出更高的要求。

例如，某跨國(guó)虛擬貨幣洗錢(qián)團(tuán)伙利用區(qū)塊鏈的匿名性和跨境特性，將非法資金通過(guò)多個(gè)國(guó)家的區(qū)塊鏈錢(qián)包進(jìn)行拆分和轉(zhuǎn)移，監(jiān)管部門(mén)發(fā)現(xiàn)了交易異常。但是，由于涉及多國(guó)法律和管轄權(quán)的問(wèn)題，故監(jiān)管部門(mén)歷時(shí)數(shù)年仍未能完成追責(zé)。分布式系統(tǒng)依托多節(jié)點(diǎn)協(xié)同架構(gòu)，雖然具備抵御單點(diǎn)故障的穩(wěn)健性，但其全網(wǎng)節(jié)點(diǎn)共同參與數(shù)據(jù)處理與交易確認(rèn)的運(yùn)行邏輯，改變了監(jiān)管對(duì)象的屬性。這些節(jié)點(diǎn)無(wú)固定隸屬關(guān)系且實(shí)時(shí)交互，使得監(jiān)管難以精準(zhǔn)觸達(dá)與全程掌控，這對(duì)穿透式監(jiān)管的技術(shù)手段、協(xié)同機(jī)制與覆蓋能力均提出了更為嚴(yán)格的要求。

（三）監(jiān)管模式適配性不足

區(qū)塊鏈技術(shù)對(duì)金融中介功能的替代效應(yīng)，迫使監(jiān)管重心從機(jī)構(gòu)監(jiān)管轉(zhuǎn)向算法監(jiān)管。當(dāng)前，區(qū)塊鏈在金融領(lǐng)域的應(yīng)用呈現(xiàn)差異化特征：公有鏈完全開(kāi)放的特性導(dǎo)致監(jiān)管邊界模糊，大部分匿名賬戶難以追蹤責(zé)任主體；私有鏈維持中心化權(quán)限控制，其監(jiān)管邏輯與傳統(tǒng)模式存在兼容性。這種技術(shù)形態(tài)分化要求監(jiān)管體系進(jìn)行分層設(shè)計(jì)，既要建立適應(yīng)去中心化網(wǎng)絡(luò)的動(dòng)態(tài)監(jiān)管機(jī)制，又需保留對(duì)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)的風(fēng)險(xiǎn)管控能力。

例如，某去中心化自治組織通過(guò)公有鏈發(fā)行代幣進(jìn)行融資。由于缺乏中心化運(yùn)營(yíng)主體，智能合約自動(dòng)執(zhí)行資金分配邏輯，當(dāng)項(xiàng)目方篡改合約代碼卷款跑路時(shí)，監(jiān)管部門(mén)難以明確法律責(zé)任歸屬，也無(wú)法通過(guò)傳統(tǒng)手段凍結(jié)資金。

三、區(qū)塊鏈金融的法律規(guī)制策略

（一）確立技術(shù)與法律協(xié)同的隱私保護(hù)路徑

一是健全區(qū)塊鏈隱私保護(hù)法治體系。當(dāng)前，區(qū)塊鏈信息治理存在規(guī)范缺失與執(zhí)行短板，亟需建立覆蓋全鏈條的法治框架。一方面，應(yīng)細(xì)化法律實(shí)施細(xì)則。針對(duì)《中華人民共和國(guó)民法典》《中華人民共和國(guó)網(wǎng)絡(luò)安全法》等既有法規(guī)中涉及個(gè)人信息保護(hù)的條款，結(jié)合區(qū)塊鏈技術(shù)特征制定可操作的行為規(guī)范，明確各環(huán)節(jié)法律責(zé)任與救濟(jì)途徑。另一方面，同步構(gòu)建民事、刑事、行政多維責(zé)任體系。相關(guān)部門(mén)應(yīng)強(qiáng)化法律威慢效能，重點(diǎn)完善監(jiān)管機(jī)制設(shè)計(jì)，突破傳統(tǒng)中心化監(jiān)管模式，實(shí)施鏈上鏈下協(xié)同治理，形成覆蓋事前預(yù)防、事中控制、事后追責(zé)的全鏈條監(jiān)管閉環(huán)。

二是優(yōu)化區(qū)塊鏈隱私保護(hù)技術(shù)方案。區(qū)塊鏈各技術(shù)層級(jí)存在差異化的安全風(fēng)險(xiǎn)，需針對(duì)性部署防護(hù)體系，在底層架構(gòu)層面綜合運(yùn)用零知識(shí)證明、同態(tài)加密等技術(shù)手段，構(gòu)建復(fù)合型防護(hù)體系。網(wǎng)絡(luò)層強(qiáng)化可信執(zhí)行環(huán)境建設(shè)，交易層完善基于屬性的加密機(jī)制，應(yīng)用層推行數(shù)據(jù)離鏈存儲(chǔ)策略。同時(shí)，相關(guān)部門(mén)建立技術(shù)評(píng)估迭代機(jī)制，針對(duì)不同應(yīng)用場(chǎng)景匹配最佳技術(shù)組合，實(shí)現(xiàn)隱私保護(hù)與數(shù)據(jù)價(jià)值的動(dòng)態(tài)平衡。

（二）規(guī)范區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用場(chǎng)景統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)

當(dāng)前，區(qū)塊鏈技術(shù)處于實(shí)踐探索階段。由于缺乏統(tǒng)一的技術(shù)語(yǔ)言和底層開(kāi)發(fā)平臺(tái)，所以制約了技術(shù)應(yīng)用落地進(jìn)程。我國(guó)已出臺(tái)《關(guān)于加快推動(dòng)區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》，初步構(gòu)建了標(biāo)準(zhǔn)框架，但距離形成成熟產(chǎn)業(yè)生態(tài)仍需持續(xù)推進(jìn)標(biāo)準(zhǔn)化建設(shè)。

筆者認(rèn)為，具體而言，標(biāo)準(zhǔn)體系建設(shè)應(yīng)從五個(gè)維度重點(diǎn)突破。一是需要建立通用技術(shù)語(yǔ)言體系，消除行業(yè)溝通壁壘，促進(jìn)跨平臺(tái)互聯(lián)互通。二是要聚焦核心技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)研發(fā)，重點(diǎn)突破分布式存儲(chǔ)、共識(shí)算法等關(guān)鍵領(lǐng)域技術(shù)瓶頸。三是要建立市場(chǎng)化標(biāo)準(zhǔn)培育機(jī)制，鼓勵(lì)行業(yè)協(xié)會(huì)制定團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)，通過(guò)實(shí)踐檢驗(yàn)逐步轉(zhuǎn)化為行業(yè)或國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)。四是需完善質(zhì)量評(píng)估體系，建立涵蓋系統(tǒng)性能、安全等級(jí)等維度的測(cè)評(píng)標(biāo)準(zhǔn)，規(guī)范技術(shù)測(cè)試流程。五是要強(qiáng)化產(chǎn)學(xué)研協(xié)同創(chuàng)新，整合企業(yè)、高校和科研機(jī)構(gòu)的資源優(yōu)勢(shì)，構(gòu)建技術(shù)研發(fā)與標(biāo)準(zhǔn)研制聯(lián)動(dòng)機(jī)制。

（三）轉(zhuǎn)變我國(guó)區(qū)塊鏈在金融領(lǐng)域的法律監(jiān)管模式

一是監(jiān)管手段實(shí)現(xiàn)制度約束到科技賦能升級(jí)。區(qū)塊鏈金融的技術(shù)復(fù)雜性和創(chuàng)新迭代速度，對(duì)傳統(tǒng)監(jiān)管方式形成嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，單純依靠制度規(guī)范難以及時(shí)識(shí)別智能合約漏洞、代幣發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)等技術(shù)性隱患。例如，智能合約一旦存在代碼缺陷，可能導(dǎo)致資金被盜取或交易被篡改，而傳統(tǒng)監(jiān)管手段難以在事前進(jìn)行有效防范。為此，我國(guó)需構(gòu)建監(jiān)管\"科技 + 法律\"規(guī)制融合體系，借助大數(shù)據(jù)實(shí)時(shí)追蹤資金流向。運(yùn)用AI算法預(yù)警異常交易，可有力提升風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別精度。這種技術(shù)賦能的監(jiān)管模式，既能強(qiáng)化對(duì)發(fā)行方、交易平臺(tái)的穿透式監(jiān)管，又能為投資者提供可視化的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估工具，可切實(shí)維護(hù)金融市場(chǎng)穩(wěn)定。

二是監(jiān)管架構(gòu)構(gòu)建多元協(xié)同治理生態(tài)。區(qū)塊鏈技術(shù)的去中心化特性要求監(jiān)管體系同步革新，政府部門(mén)需從單一主導(dǎo)轉(zhuǎn)向生態(tài)治理，重點(diǎn)發(fā)揮規(guī)則制定和統(tǒng)籌協(xié)調(diào)職能，建立包含行業(yè)協(xié)會(huì)、第三方審計(jì)機(jī)構(gòu)、節(jié)點(diǎn)運(yùn)營(yíng)商的協(xié)同監(jiān)管網(wǎng)絡(luò)。通過(guò)智能合約自動(dòng)執(zhí)行合規(guī)條款，利用鏈上存證實(shí)現(xiàn)監(jiān)管信息共享。這種分層治理架構(gòu)既可緩解監(jiān)管資源緊張，又能形成多方制衡機(jī)制，確保技術(shù)創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)防控的動(dòng)態(tài)平衡。

（四）協(xié)調(diào)區(qū)塊鏈技術(shù)創(chuàng)新與法律規(guī)制關(guān)系

在區(qū)塊鏈技術(shù)驅(qū)動(dòng)金融業(yè)態(tài)革新過(guò)程中，需兼顧法律規(guī)范約束。行政管理部門(mén)有必要強(qiáng)化頂層規(guī)劃，構(gòu)建適應(yīng)區(qū)塊鏈特征的金融治理制度框架，加快專項(xiàng)立法進(jìn)程，細(xì)化分領(lǐng)域合規(guī)標(biāo)準(zhǔn)，確立基礎(chǔ)性監(jiān)管原則。

針對(duì)區(qū)塊鏈金融應(yīng)實(shí)施定向監(jiān)督與價(jià)值規(guī)范，相關(guān)部門(mén)應(yīng)將技術(shù)創(chuàng)新納入法治化管理軌道，形成匹配新型金融形態(tài)的規(guī)制體系，采用區(qū)塊鏈技術(shù)的金融機(jī)構(gòu)須嚴(yán)格執(zhí)行身份核驗(yàn)義務(wù)，完善用戶實(shí)名認(rèn)證機(jī)制以降低匿名交易風(fēng)險(xiǎn)。相關(guān)部門(mén)應(yīng)依法履行信息平臺(tái)備案要求，建立全周期動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)體系；嚴(yán)格遵守反洗錢(qián)等法律規(guī)范，完善可疑交易上報(bào)機(jī)制。此外，相關(guān)部門(mén)應(yīng)優(yōu)化現(xiàn)行分業(yè)監(jiān)管體系，依托宏觀審慎管理架構(gòu)，建立跨機(jī)構(gòu)協(xié)同機(jī)制，實(shí)施全鏈條穿透式監(jiān)管，準(zhǔn)確識(shí)別業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)與法律性質(zhì)，防范規(guī)避監(jiān)管行為與管理真空，參考國(guó)際雙峰監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)，逐步推進(jìn)監(jiān)管體制改革，通過(guò)優(yōu)化信息傳導(dǎo)機(jī)制實(shí)現(xiàn)監(jiān)管重心的適度分散化調(diào)整。

結(jié)語(yǔ)

綜上所述，傳統(tǒng)金融向數(shù)字金融轉(zhuǎn)型進(jìn)程中，金融載體、監(jiān)管機(jī)制、業(yè)務(wù)流程與服務(wù)形態(tài)均發(fā)生深刻的變革，區(qū)塊鏈技術(shù)與金融業(yè)的深度結(jié)合正推動(dòng)金融市場(chǎng)發(fā)生根本性變革，而現(xiàn)行監(jiān)管體系在應(yīng)對(duì)區(qū)塊鏈金融活動(dòng)時(shí)顯現(xiàn)多重矛盾。這要求我們?cè)诠膭?lì)技術(shù)創(chuàng)新的同時(shí)保持審慎態(tài)度，辯證看待其產(chǎn)業(yè)應(yīng)用價(jià)值。筆者認(rèn)為，伴隨數(shù)字金融深化發(fā)展，針對(duì)區(qū)塊鏈引發(fā)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，亟需構(gòu)建多維治理框架，采取技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)與法律約束相結(jié)合的協(xié)同規(guī)制策略。

（作者單位：上海蘭迪律師事務(wù)所）責(zé)任編輯／木非木