綠色金融、綠色技術(shù)進步與新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展

中圖分類號：F293；F270.3 文獻標(biāo)識碼：A doi：10.3969/j.issn.1672-2272.202504028

Green Finance，Progress in Green Technology and Development of New-Quality Productivity ： The Regulatory Effect of Environmental Regulations

Chen Na，Zhang Jiahao （Business School，Gansu University of Political Science and Law，Lanzhou 73oo7o，China）

Abstract：Green finance plays an indispensable role in promoting the development of new-quality productive forces and the advancement of green technology.Based on the panel data of 31 provincial-level regions in China from 2O10 to 2022，this paper explores therelationshipand influence between green finance and new-quality productive forces.The study finds that green finance promotes the development of new-quality productive forces，and the advancement of green technology plays a partial mediating role in this relationship，whileenvironmental regulation positively moderates this relationship.The heterogeneity analysis shows that the promoting effect of green finance on new-quality productive forces is stronger in the eastern regions and areas with a high level of education.This is mainly because the eastern regions have complete infrastructure and mature market institutions，and regions with a high level of education have strong innovation capabilities and abundant human capital.The research findings provide a theoretical reference for deepening the policy practice of green finance in supporting the development of new-quality productive forces.

Key Words：Green Finance；New-Quality Productive Forces；Advancement of Green Technology；Environmental Regulation

0 引言

當(dāng)下，環(huán)境保護與可持續(xù)發(fā)展已然成為公眾矚目的焦點。全球生態(tài)環(huán)境問題頻發(fā)，氣候變化引發(fā)極端天氣，資源過度消耗導(dǎo)致的供給危機，這些都是人類面臨的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。在此情形下，世界各國紛紛將目光投向綠色轉(zhuǎn)型，試圖探尋一條經(jīng)濟發(fā)展與環(huán)境保護協(xié)同共進的新路徑。新質(zhì)生產(chǎn)力在拓展傳統(tǒng)生產(chǎn)力的同時著力探尋更高水平的綠色發(fā)展路徑，綠色金融作為環(huán)境保護與經(jīng)濟增長的關(guān)鍵紐帶，對于新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展發(fā)揮著舉足輕重的作用。因此，要推動新型工業(yè)化發(fā)展，催生新質(zhì)生產(chǎn)力，就必須要推進高耗能、低效率傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)綠色轉(zhuǎn)型。要憑借新技術(shù)、新設(shè)備，積極培育綠色生產(chǎn)力，讓綠色戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)成為經(jīng)濟生態(tài)協(xié)同發(fā)展的強大動力。在綠色金融與新質(zhì)生產(chǎn)力協(xié)同發(fā)展的時代背景下，本文旨在深入探究綠色金融如何有效促進新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展，并分析其內(nèi)在機制及外部環(huán)境因素對這一過程的影響，以期為相關(guān)政策制定提供理論依據(jù)和實踐指導(dǎo)。

1文獻綜述

綠色金融與新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展引起國內(nèi)外學(xué)者的廣泛關(guān)注，學(xué)者們從不同角度對綠色金融與新質(zhì)生產(chǎn)力的關(guān)系進行了深入研究。

一是綠色金融的相關(guān)文獻。與傳統(tǒng)金融相比，綠色金融最鮮明的特征在于“綠色\"理念。其指的是運用多樣化的金融手段，為環(huán)境保護、資源高效利用及可持續(xù)發(fā)展提供資金支持。借助綠色債卷、綠色基金等產(chǎn)品優(yōu)化金融資源，引導(dǎo)資源從“雙高”產(chǎn)業(yè)流向環(huán)保產(chǎn)業(yè)，助力綠色發(fā)展與生態(tài)文明建設(shè)[。首先，從我國綠色金融的發(fā)展趨勢來看，朱蘭等[2]從信息披露、金融監(jiān)管、氣候與系統(tǒng)風(fēng)險防控4個方面來開展我國綠色金融發(fā)展工作；何德旭等[3強調(diào)我國應(yīng)積極發(fā)揮綠色金融對實體經(jīng)濟的撬動作用，并從做好頂層設(shè)計、健全政策體系、構(gòu)建產(chǎn)品市場體系、完善配套服務(wù)和擴大開放5個方面給出綠色金融發(fā)展的建議。其次，從綠色金融的影響研究來看，在宏觀角度方面，柴金霞4指出，綠色金融通過推動消費與投資增長，助力我國宏觀經(jīng)濟水平的提升；尹振濤等[5發(fā)現(xiàn)，綠色金融有助于經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，有利于我國國際形象的提升；在微觀角度方面，李毓等6研究發(fā)現(xiàn)，綠色金融能夠促進綠色企業(yè)投資和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級；孟維德等指出，綠色金融通過創(chuàng)新金融產(chǎn)品、優(yōu)化資源配置、刺激綠色消費以及幫助企業(yè)管控環(huán)境風(fēng)險等方面，多維度賦能我國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。此外，趙婷婷等[8研究發(fā)現(xiàn)，綠色金融可以推動消費結(jié)構(gòu)升級；孫英杰等9發(fā)現(xiàn)，綠色金融對制造業(yè)綠色競爭力有推動作用。綜上，綠色金融在經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展和可持續(xù)發(fā)展中發(fā)揮著至關(guān)重要的作用。

二是關(guān)于新質(zhì)生產(chǎn)力的相關(guān)文獻。生產(chǎn)力是人類社會進步的標(biāo)識，是社會邁向現(xiàn)代化的核心動力。新質(zhì)生產(chǎn)力屬于生產(chǎn)力的范疇，但其實現(xiàn)了自身的變革與創(chuàng)新，著重凸顯“新”與“質(zhì)”兩個特性。周文等[10]指出，“新\"體現(xiàn)在依托高新技術(shù)發(fā)展起來的新興產(chǎn)業(yè)；“質(zhì)\"則是在堅持創(chuàng)新的基礎(chǔ)上，催生出更為強勁的發(fā)展動力。從馬克思《資本論》角度出發(fā)，新質(zhì)生產(chǎn)力是對勞動者、勞動資料、勞動對象的升級優(yōu)化。蒲清平等[1指出，新質(zhì)生產(chǎn)力是“高素質(zhì)”勞動者、“新介質(zhì)”的勞動資料和“新料質(zhì)\"的勞動對象；王國成等[12認(rèn)為，新質(zhì)生產(chǎn)力的核心內(nèi)涵在于勞動者、勞動資料、勞動對象三者組合的質(zhì)變。從綠色環(huán)保角度出發(fā)，新質(zhì)生產(chǎn)力也是綠色生產(chǎn)力。林伯強等[13]指出，生產(chǎn)方式的綠色化變革已然成為綠色發(fā)展的動力指向。部分文獻也指出新質(zhì)生產(chǎn)力包含科技創(chuàng)新、數(shù)字應(yīng)用以及綠色環(huán)保；且新質(zhì)生產(chǎn)力堅持降耗減排的綠色發(fā)展原則，踐行“綠水青山就是金山銀山”的理念。羅銘杰[14發(fā)現(xiàn)，新質(zhì)生產(chǎn)力具備多重生態(tài)效能，助力綠色產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。龔六堂等[15]認(rèn)為，綠色金融的發(fā)展能夠優(yōu)化新質(zhì)生產(chǎn)力的傳導(dǎo)渠道。李敦瑞[16認(rèn)為，高效多元的綠色金融市場能促進生產(chǎn)力迭代。

在綠色金融與新質(zhì)生產(chǎn)力蓬勃發(fā)展的當(dāng)下，二者之間的關(guān)聯(lián)愈發(fā)緊密，然而深入探究綠色金融如何作用于新質(zhì)生產(chǎn)力的研究仍存在諸多不足之處，亟待進一步拓展與深化。本文基于 2010-2022 年中國31個省份的面板數(shù)據(jù)，探究綠色金融對新質(zhì)生產(chǎn)力的影響及作用機制，探討綠色技術(shù)進步在其中的中介作用，并分析環(huán)境規(guī)制在綠色金融與新質(zhì)生產(chǎn)力之間的調(diào)節(jié)作用。本文可能的邊際貢獻在于：首先，基于省級數(shù)據(jù)研究綠色金融對新質(zhì)生產(chǎn)力的影響，有助于各地區(qū)政府企業(yè)深刻認(rèn)識綠色金融對于新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的意義。其次，梳理了綠色金融影響新質(zhì)生產(chǎn)力的作用路徑，提出通過合理的政策引導(dǎo)，能夠使綠色金融更高效地支持綠色技術(shù)進步，進一步助力新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展，從而實現(xiàn)經(jīng)濟、環(huán)境效益雙豐收，引領(lǐng)社會向綠色低碳方向轉(zhuǎn)型。

2理論分析與研究假設(shè)

2.1綠色金融與新質(zhì)生產(chǎn)力

綠色金融通過資金流動滲透于社會生產(chǎn)各個方面，為綠色生產(chǎn)力注入市場活力，同時也不斷豐富了其綠色使命[17]。在推動綠色發(fā)展的進程中，新質(zhì)生產(chǎn)力對于保障民生、穩(wěn)固經(jīng)濟發(fā)展起著極為關(guān)鍵的作用。綠色金融與新質(zhì)生產(chǎn)力相互依存、相互促進，二者的核心目標(biāo)高度契合。綠色金融兼顧“節(jié)能降碳”與“增效升級”，通過創(chuàng)新并增加多元化的綠色金融產(chǎn)品，引導(dǎo)資本流向綠色經(jīng)濟領(lǐng)域。這不僅能夠滿足新質(zhì)生產(chǎn)力研發(fā)所需的資金，也與新質(zhì)生產(chǎn)力所秉持的綠色理念相契合，進而助推新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展。根據(jù)上述分析，本文提出以下假設(shè)：

H_l ：綠色金融對新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展具有正向促進作用。

2.2綠色技術(shù)進步的中介作用

綠色技術(shù)進步是對傳統(tǒng)技術(shù)手段的改良。2008年，中國環(huán)境與發(fā)展國際合作委員會（CCICED）出版的《機制創(chuàng)新與和諧發(fā)展》提出了國家環(huán)境創(chuàng)新計劃。該計劃反映出國家層面高度重視綠色技術(shù)進步，并且相關(guān)部門加速推進政策落地。綠色技術(shù)不僅是國家實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵要素，更是中國積極響應(yīng)綠色發(fā)展要求探索出的一條綠色科技進步之路。國家通過綠色信貸、債券、基金等政策釋放綠色發(fā)展信號，既提升了綠色技術(shù)企業(yè)的競爭力，又引導(dǎo)社會資本流向低碳領(lǐng)域，加速傳統(tǒng)高耗能產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型。此外，綠色金融能夠調(diào)節(jié)資源配置，其不僅可以提供必要的資金支持，也能引導(dǎo)各類資源加入到研發(fā)進程。

綠色技術(shù)進步屬于高風(fēng)險且周期漫長的創(chuàng)造性活動，綠色金融可以很好滿足此類需求，這也為新質(zhì)生產(chǎn)力提供了全新的融資途徑，有力地推動綠色生產(chǎn)力的發(fā)展。除此之外，傳統(tǒng)重污染企業(yè)若不轉(zhuǎn)型，將面臨高額合規(guī)成本以及社會輿論壓力。在這種情況下，綠色技術(shù)進步就成為了這類企業(yè)避免處罰、維持核心競爭力的關(guān)鍵所在。綜上，本文提出以下假設(shè)：

H₂ ：綠色金融通過提高綠色技術(shù)進步水平促進新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。

2.3環(huán)境規(guī)制的調(diào)節(jié)作用

環(huán)境規(guī)制通過行政手段規(guī)范生產(chǎn)行為，實現(xiàn)減排目標(biāo)并推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。王旭霞等[18]指出，環(huán)境規(guī)制是提高企業(yè)綠色可持續(xù)發(fā)展的重要動力?！安ㄌ丶僬f”提到，政府通過實施更為嚴(yán)苛的環(huán)境規(guī)制政策，可迫使企業(yè)開展綠色技術(shù)創(chuàng)新，以此推動產(chǎn)業(yè)綠色發(fā)展[19]。本文從環(huán)境規(guī)制的積極視角出發(fā)，認(rèn)為嚴(yán)格的環(huán)境規(guī)制迫使高污染、高能耗企業(yè)進行綠色轉(zhuǎn)型，增加了對綠色金融的需求。例如，企業(yè)可以通過綠色信貸、綠色債卷等融資方式投資于清潔技術(shù)和環(huán)保項目。環(huán)境規(guī)制可通過稅收優(yōu)惠、補貼等，激勵社會資本參與到綠色金融活動中，擴大綠色金融規(guī)模。相關(guān)部門制定明確的環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)和處罰措施，降低綠色金融的環(huán)境風(fēng)險，增強了綠色金融機構(gòu)的信心。同時，環(huán)境規(guī)制提高了高污染企業(yè)的運營成本，迫使低效企業(yè)退出市場，為高效綠色企業(yè)騰出發(fā)展空間，從而推動新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展。本文認(rèn)為環(huán)境規(guī)制在綠色金融與新質(zhì)生產(chǎn)力之間起到“橋梁”作用，通過政策協(xié)同和市場機制強化了綠色金融對于新質(zhì)生產(chǎn)力的正向促進作用。基于此，本文提出以下假設(shè)：

H₃ ：環(huán)境規(guī)制正向調(diào)節(jié)綠色金融與新質(zhì)生產(chǎn)力之間的關(guān)系。

3 研究設(shè)計

3.1樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

本文選取 2010-2022 年中國31個省份（港澳臺地區(qū)除外）為研究樣本；因西藏自治區(qū)部分?jǐn)?shù)據(jù)缺失，剔除了2019年和2022年的數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)來源于 2011-2023 年《中國統(tǒng)計年鑒》、EPS數(shù)據(jù)庫以及各省（市、自治區(qū)）統(tǒng)計年鑒。為有效減少異常值對研究結(jié)果產(chǎn)生的干擾，確保研究結(jié)論的準(zhǔn)確性與可靠性，對所有連續(xù)變量實施了上下各 1% 的縮尾處理操作。經(jīng)過這一處理過程后，最終獲取了400個觀測值樣本。

3.2 變量說明

3.2.1 被解釋變量

新質(zhì)生產(chǎn)力 （Np ）。對于新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展水平的測度，參考盧江等2o的做法，采用改進的熵權(quán)一TOPSIS方法搭建新質(zhì)生產(chǎn)力評價體系。

3.2.2 解釋變量

綠色金融 （Gf） 。參考劉華珂等[21]的思路，選擇各 省的除六大高耗能工業(yè)產(chǎn)業(yè)以外利息總支出占比來衡 量綠色信貸。

3.2.3 中介變量

綠色技術(shù)進步 （Gti） 。本文借鑒徐佳等[22]的研究，

采用各省綠色專利整體申請數(shù)量并取自然對數(shù)。

3.2.4 調(diào)節(jié)變量

環(huán)境規(guī)制 （Er） 。本文借鑒劉榮增和何春[23]的做法，采用工業(yè)污染治理投資完成額占第二產(chǎn)業(yè)比重衡量環(huán)境規(guī)制。

3.2.5 控制變量

經(jīng)濟發(fā)展水平（lngdp），以地區(qū)人均GDP的自然對數(shù)衡量；金融發(fā)展水平（Fina），以末金融機構(gòu)存貸款總額與GDP之比衡量；財政支持力度 （Fs） ，地方財政一般預(yù)算支出與GDP之比；社會消費水平 （C?i） ，社會消費品零售總額與GDP之比；城鄉(xiāng)收入差距 （Urig） ，城鎮(zhèn)居民人均可支配收人與農(nóng)村居民人均可支配收人之比。

3.3 模型設(shè)定

為了驗證假設(shè) H₁ 中綠色金融對新質(zhì)生產(chǎn)力表現(xiàn)的影響，設(shè)計如下模型：

Np_i，t=a₀+a₁Gf_i，t+ΣControls_i，t+ΣYear+

ΣProv+ε_i，t

為了驗證假設(shè) H₂ 中綠色技術(shù)進步的中介作用，設(shè)計如下模型：

Gti_i，t=β₀+β₁Gf_i，t+ΣControls_i，t+ΣYear+ΣProv|

Np_i，t=β₀+β₁Gf_i，t+β₂Gti_i，t+ΣControls_i，t+

ΣYear+ΣProv+ε_i，t

為了驗證假設(shè) H₃ 中環(huán)境規(guī)制的調(diào)節(jié)作用，設(shè)計如下模型：

Npi，t=Y。+YGfi，t+YEri，t+Y（GfXEr），t+

ΣControls_i，t+ΣYear+ΣProv+ε_i，t

式（1）至式（4）中， Np_i，t 為被解釋變量，代表 i 省 Ψ_t 年的新質(zhì)生產(chǎn)力數(shù)據(jù)； Gf_i，t 為解釋變量，即 χ_i 省在 Ψ_t 年的綠色金融數(shù)據(jù)； Gti_i，t 為中介變量； Er_i，t 為調(diào)節(jié)變量；Control代表控制變量；Year、Prou分別代表時間、省份效應(yīng)； ε 為隨機擾動項。變量說明如表1所示。

4實證分析

4.1 變量描述性統(tǒng)計

表2為變量描述性統(tǒng)計結(jié)果。新質(zhì)生產(chǎn)力 （Np 最大值為0.879，最小值為0.200，說明不同省份的新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展水平存在明顯的差異。綠色金融 （Gf） 的平均值為0.315，比已有研究中的地級市綠色金融相關(guān)文獻均值低，說明省級層面的綠色金融水平往往比單個地級城市的綠色金融水平偏低；各省份綠色金融發(fā)展指數(shù)的標(biāo)準(zhǔn)差達0.126，表明我國綠色金融發(fā)展水平在區(qū)域?qū)用娉尸F(xiàn)出顯著的差異性。

4.2 基準(zhǔn)回歸結(jié)果分析

表3列（1）至列（3）為模型（1）的回歸結(jié)果，列（1）固定了時間和省份效應(yīng)，可以看出 Gf 在固定時間省份效應(yīng)的系數(shù)為0.300，通過了 1% 水平的顯著檢驗;列（2）加入了控制變量也通過了顯著性檢驗；列（3）在加人控制變量的基礎(chǔ)上控制了時間和省份效應(yīng)，此時 Gf 為0.290，系數(shù)為正且通過了 1% 顯著性檢驗，說明綠色金融顯著正向推動了新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展，假設(shè) H₁ 得到了支持。

4.3 機制檢驗

4.3.1綠色技術(shù)進步的中介效應(yīng)

表4列（1）與列（2）表示綠色技術(shù)進步的中介機制檢驗結(jié)果。列（1）中，變量 Gf 系數(shù)在 1% 顯著性水平下顯著，意味著綠色金融發(fā)展正向提升綠色技術(shù)進步。列（2）中，變量 Gf 系數(shù)為0.223、變量Gti系數(shù)為0.085，均在 1% 顯著性水平下顯著為正。這充分說明，綠色金融對綠色技術(shù)進步有正向推動作用，而綠色技術(shù)進步又能夠進一步促進新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展。由此可見，綠色技術(shù)進步在綠色金融影響新質(zhì)生產(chǎn)力的進程中起到了部分中介的作用，這一結(jié)果有力地驗證了假設(shè) H₂ 。

4.3.2 環(huán)境規(guī)制的調(diào)節(jié)效應(yīng)

環(huán)境規(guī)制的調(diào)節(jié)效應(yīng)回歸結(jié)果如表4列（2）所示，綠色金融與環(huán)境規(guī)制的交乘項 （Gf×Er） 在 5% 顯著水平上正相關(guān)，表明環(huán)境規(guī)制越高，綠色金融對新質(zhì)生產(chǎn)力的正向影響越強，即環(huán)境規(guī)制正向調(diào)節(jié)綠色金融與新質(zhì)生產(chǎn)力之間的關(guān)系。環(huán)境規(guī)制通過政策引導(dǎo)，使綠色金融更有效地支持綠色技術(shù)進步，從而推動新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展。因此，假設(shè) H₃ 得到驗證。

4.4 內(nèi)生性檢驗

本文采用工具變量法來進一步緩解內(nèi)生性問題。參考劉修巖[24的研究，采用地理位置與地形特征作為外生工具變量。本文選取各省份與港口最近距離的指數(shù)和綠色金融發(fā)展指數(shù)的乘積作為工具變量Iu1。從現(xiàn)實情況來看，目前國內(nèi)的金融改革試驗區(qū)大多分布于沿海城市。這些沿海城市憑借著高水平的對外開放程度，在區(qū)域金融改革方面擁有更為良好的基礎(chǔ)條件。對于各個省份而言，其與港口之間的距離越短，就越有利于綠色金融的發(fā)展，這使得該工具變量滿足了與所研究變量之間的相關(guān)性要求。各省份與港口的距離這一因素本質(zhì)上屬于自然條件范疇，由于自然條件相對穩(wěn)定且不受其他相關(guān)因素的直接干擾，因此符合工具變量所具備的外生性要求。表5列（1）、列（2）的實證結(jié)果顯示，綠色金融在 1% 的水平顯著，拒絕\"弱工具變量”以及“工具變量不可識別”的原假設(shè)，驗證了前文研究結(jié)論的有效性，即綠色金融能夠顯著提升新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展。

另一方面，將綠色金融的滯后一期設(shè)定為綠色金融的工具變量，記作 Iv2 。選擇這一工具變量的依據(jù)是：其一，上一期的綠色金融狀況是本期綠色金融得以發(fā)展的根基，二者之間存在著緊密的內(nèi)在聯(lián)系，滿足工具變量的相關(guān)性要求；其二，上一期的綠色金融并不會直接干擾到各省份當(dāng)期的新質(zhì)生產(chǎn)力，達到工具變量的外生性條件。從表5列（3）和列（4）所呈現(xiàn)的實證結(jié)果來看，綠色金融參數(shù)估計值的符號和顯著性并未出現(xiàn)實質(zhì)性的變化。并且，依然拒絕接受“弱工具變量”和“工具變量不可識別\"這兩個原假設(shè)。這一結(jié)果進一步有力地證實了前文所得到的研究結(jié)論的準(zhǔn)確可靠性。

4.5 穩(wěn)健性檢驗

4.5.1滯后一期被解釋變量

為克服反向因果內(nèi)生性，本文將被解釋變量滯后一

期進行重新回歸。表6列（1）顯示， Gf 系數(shù)0.379，仍在1% 水平顯著，與基準(zhǔn)回歸結(jié)果一致。

4.5.2 更換樣本區(qū)間

考慮到我國直轄市經(jīng)濟發(fā)展模式與一般省份差異顯著，會造成區(qū)域綠色金融水平偏差，本文剔除4個直轄市的年份數(shù)據(jù)后重新回歸。表6列（2）結(jié)果顯示， Gf 系數(shù)為0.237，且在 5% 水平顯著，這進一步印證了結(jié)果的穩(wěn)健性。

4.5.3替換解釋變量

替換核心解釋變量。綠色金融核心構(gòu)成為綠色信貸、綠色債卷、綠色投資，本文用綠色投資規(guī)模替換綠色信貸，綠色投資采用環(huán)境污染治理投資占CDP比重，即環(huán)境污染治理投資與GDP之比來衡量 （Gf-1） 。從表6列（3）結(jié)果可見， Gf-1 系數(shù)為2.664，且通過 5% 顯著性檢驗，這再次驗證了結(jié)果的穩(wěn)健性。

4.6 異質(zhì)性分析

不同省份在教育水平、區(qū)域位置等方面存在差異，并且會影響到綠色金融的發(fā)展。本文將從這兩方面分析綠色金融對新質(zhì)生產(chǎn)力的異質(zhì)性影響。

4.6.1教育水平的異質(zhì)性

借鑒何凌云和馬青山[25]的做法，將高校是否入選“211工程\"作為衡量教育水平高低的標(biāo)準(zhǔn)。在此基礎(chǔ)上本文將具有“985高校\"的省份列為教育水平較高，其余省份為教育水平較低。結(jié)果如表7列（1）、列（2）所示，教育水平較低省份的綠色金融系數(shù)顯著為負(fù)，而較高省份為0.346，在 1% 水平下顯著，表明綠色金融對新質(zhì)生產(chǎn)力的助力在教育水平高的省份更顯著?？赡苁且驗榻逃礁叩氖》菥邆涓鼜姷募夹g(shù)創(chuàng)新能力、人力資本優(yōu)勢、政策執(zhí)行效率以及市場接受度。這些因素共同作用，使得綠色金融在推動新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展方面更為顯著。

4.6.2 區(qū)域異質(zhì)性

為探究區(qū)域差異對綠色金融作用于新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的影響，本文按地理區(qū)位劃分樣本為東部、中西部地區(qū)，結(jié)果如表7列（3）列（4）所示。數(shù)據(jù)顯示，東部綠色金融系數(shù)為0.349，中西部為0.144，均在 1% 顯著性水平下顯著，綠色金融對東部新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的促進作用更突出。這可能是由于東部地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)完善、市場制度成熟，能充分適配綠色金融與新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展要求，使綠色金融更高效地驅(qū)動新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。然而中西部地區(qū)在這些方面相對落后，限制了綠色金融作用的發(fā)揮。

5 結(jié)論、啟示與展望

5.1 研究結(jié)論

本文基于 2010-2022 年中國31個省份的面板數(shù)據(jù)，探究綠色金融對新質(zhì)生產(chǎn)力的影響，結(jié)果表明：綠色金融正向促進新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展。機制檢驗發(fā)現(xiàn)，綠色技術(shù)進步在綠色金融與新質(zhì)生產(chǎn)力之間的關(guān)系中起到部分中介作用。在調(diào)節(jié)效應(yīng)分析中，發(fā)現(xiàn)環(huán)境規(guī)制可借助政策引導(dǎo)，助力綠色金融更高效地支持綠色技術(shù)進步，進而推動新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。經(jīng)過一系列穩(wěn)健性檢驗與內(nèi)生性檢驗，也證實了綠色金融對新質(zhì)生產(chǎn)力的正向促進關(guān)系具有可靠性。異質(zhì)性分析顯示，在東部、教育水平較高的地區(qū)，綠色金融對新質(zhì)生產(chǎn)力的促進效果更為顯著。這可能是因為東部地區(qū)經(jīng)濟基礎(chǔ)雄厚、產(chǎn)業(yè)配套完善，利于綠色金融與新質(zhì)生產(chǎn)力協(xié)同發(fā)展；而教育水平高的地區(qū)，人才資源豐富，創(chuàng)新活力強，能更好地將綠色金融資源轉(zhuǎn)化為推動新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的動力。

5.2 管理啟示

對于企業(yè)而言，尤其是傳統(tǒng)高耗能企業(yè)，應(yīng)充分認(rèn)識到綠色金融帶來的機遇與挑戰(zhàn)。一方面，積極尋求綠色金融支持，將其作為推動自身綠色轉(zhuǎn)型的重要資金來源。企業(yè)通過申請綠色信貸，獲得較低的成本資金投入到先進的綠色生產(chǎn)技術(shù)和設(shè)備，進而降低生產(chǎn)過程中的能耗與污染排放，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。另一方面，企業(yè)自身要樹立綠色發(fā)展理念，加大綠色技術(shù)研發(fā)投入。這不僅有助于提升企業(yè)在綠色市場中的競爭力，也符合新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的要求。

金融機構(gòu)在綠色金融與新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展中扮演著關(guān)鍵角色。首先，要不斷創(chuàng)新綠色金融產(chǎn)品和服務(wù)。除了現(xiàn)有的綠色信貸、綠色債券外，還可以開發(fā)綠色保險、綠色信托等多元化產(chǎn)品滿足不同企業(yè)、不同項目在綠色發(fā)展過程中的多樣化融資需求。其次，金融機構(gòu)應(yīng)加強對綠色項目的評估和風(fēng)險管理能力。通過建立完善的綠色項目評估體系，準(zhǔn)確識別項目的綠色屬性、潛在風(fēng)險以及預(yù)期收益，確保資金能夠精準(zhǔn)投向真正具有發(fā)展?jié)摿Φ木G色項目，促進新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展。

政府部門在推動綠色金融促進新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展進程中肩負(fù)著重要職責(zé)。其一，要進一步完善綠色金融政策體系。通過制度稅收優(yōu)惠政策，對參與綠色金融業(yè)務(wù)的機構(gòu)給予稅收減免，激勵其加大對綠色項目的資金支持力度。同時，設(shè)立綠色發(fā)展專項補貼，對采用綠色技術(shù)進行生產(chǎn)的企業(yè)給予支持，降低企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的成本。其二，強化環(huán)境規(guī)制政策的執(zhí)行力度。嚴(yán)格執(zhí)行環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)，加大對污染企業(yè)的處罰力度，促使企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型，從而增加對綠色金融的需求。

5.3 研究局限與展望

本文雖然在一定程度上揭示了綠色金融對新質(zhì)生產(chǎn)力的影響，但仍存在一些不足之處。首先，在數(shù)據(jù)方面存在一定局限性，本文使用的是 2010-2022 年的省級面板數(shù)據(jù)，部分地區(qū)存在數(shù)據(jù)缺失或不準(zhǔn)確的情況。其次，本文未探尋企業(yè)層面的綠色金融與新質(zhì)生產(chǎn)力之間的關(guān)系。

未來研究可以從以下幾個方面展開。在指標(biāo)體系完善方面，應(yīng)結(jié)合新質(zhì)生產(chǎn)力的最新發(fā)展趨勢，納入更多反映綠色技術(shù)應(yīng)用效果的指標(biāo)，構(gòu)建更為全面的新質(zhì)生產(chǎn)力評價體系。在模型構(gòu)建方面，可以運用更為先進的計量模型，如動態(tài)面板模型、空間計量模型等，考慮變量之間的動態(tài)關(guān)系以及地區(qū)的空間溢出效應(yīng)，進而提高模型的解釋能力。此外，可深入研究企業(yè)層面綠色金融與新質(zhì)生產(chǎn)力之間的影響，為制定更具針對性的政策提供理論依據(jù)。

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（責(zé)任編輯：周 媛）