內外部金融科技發(fā)展對商業(yè)銀行風險承擔的影響

劉剛領　王超

摘要：文章以上市商業(yè)銀行面板數(shù)據(jù)作為樣本，從外部和內部、事前和事后不同方面探討了金融科技對商業(yè)銀行風險承擔的影響。研究結果表明，外部金融科技發(fā)展在初期會通過“競爭效應”加劇商業(yè)銀行事前風險承擔意愿，進一步導致商業(yè)銀行事后風險承擔水平的提升。不過，這種“競爭效應”也促使了商業(yè)銀行加快自身數(shù)字化建設，降低了信息不對稱性，從而降低了其事前風險承擔意愿，導致不良貸款率降低。同時，商業(yè)銀行數(shù)字化轉型對技術投入過高可能在一定程度上削弱了其對降本提效的積極作用。

關鍵詞：金融科技；商業(yè)銀行；風險承擔；數(shù)字化轉型

一、引言

隨著信息技術的快速發(fā)展，包括大數(shù)據(jù)等在內的新興技術快速催化著金融領域的變革與創(chuàng)新，推動全球金融行業(yè)的發(fā)展。我國金融科技發(fā)展初期在大型互聯(lián)網(wǎng)平臺公司參與下發(fā)展迅速，對傳統(tǒng)的金融業(yè)務產(chǎn)生了一定影響。一方面，金融科技具有技術溢出效應，其發(fā)展提高了商業(yè)銀行在內的傳統(tǒng)金融機構的技術水平，為長尾客戶的挖掘、金融產(chǎn)品的創(chuàng)新及風險管理等多個方面提供了技術支撐，實現(xiàn)了降本提效（劉孟飛等，2021）；另一方面，金融科技的發(fā)展也給商業(yè)銀行帶來了前所未有的挑戰(zhàn)，互聯(lián)網(wǎng)金融公司在信息、價格、客戶、渠道等方面的優(yōu)勢加速行業(yè)的競爭，通過“競爭效應”使得商業(yè)銀行的經(jīng)營效率、盈利能力受到影響，可能會導致商業(yè)銀行采取激進的經(jīng)營策略，提高商業(yè)銀行的風險承擔水平（喻微鋒和周黛，2018）。

目前，很多學者基于金融科技對商業(yè)銀行的風險承擔進行了深入探討，但是主要集中在外部金融科技層面，以北京大學數(shù)字普惠金融指數(shù)為代表的第三方編制指數(shù)和以文本挖掘等方法構建的金融科技指數(shù)作為解釋變量展開討論。研究結果表明，金融科技與商業(yè)銀行風險承擔水平之間可能是正向、負向或者非線性的關系。例如，Hellman（2000）研究發(fā)現(xiàn)，金融科技通過促進金融自由化使得銀行改變風險偏好，通過高收益資產(chǎn)的投資加大其風險承擔水平。同時，金融科技的“市場擠出”效應會加劇商業(yè)銀行的市場競爭行為，加速金融脫媒的過程中商業(yè)銀行提升了其風險承擔水平，而底層技術的支撐加快金融產(chǎn)品創(chuàng)新頻率和業(yè)務拓展領域，技術創(chuàng)新的風險比行業(yè)競爭更加激烈（陳孝明等，2022）。但是，金融科技的技術外溢也能夠解決傳統(tǒng)金融的錯配問題，有助于金融普惠的推進（唐松等，2019）；也能夠降低信息不對稱性，彌補了大型銀行和中小型銀行在軟信息獲取上的差距，提升商業(yè)銀行風險管理水平，降低其風險承擔（金洪飛等，2020）。不過，也有部分學者研究發(fā)現(xiàn)，金融科技對商業(yè)銀行風險承擔水平是“U型”或者倒 “U”型作用，倒“U”型的研究結論更多。這表明金融科技發(fā)展初期加劇行業(yè)競爭會影響商業(yè)銀行的經(jīng)營行為，提升風險承擔水平，但隨著金融監(jiān)管的逐步完善，這種負面效應會被逐步削弱，尤其是在商業(yè)銀行加大金融科技投入以提升數(shù)字化能力的行為有助于降本提效，提升風險管理能力，降低風險承擔水平（喻平和張敬佩，2021）。

但是，與此同時，新興技術的應用促使商業(yè)銀行加大了金融科技的投入，不斷提升自身數(shù)字化水平。而數(shù)字化水平的提升能夠通過降低管理成本、提升運營效率及加強風險管控能力等方面抑制商業(yè)銀行的風險承擔水平（蔣海等，2023）。未來，隨著我國對數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展重視程度的提升，金融機構數(shù)字化轉型的加快使得研究其對商業(yè)銀行風險承擔的影響愈發(fā)重要。因此，本文考慮了商業(yè)銀行自身數(shù)字化轉型的影響，從內外部金融科技發(fā)展的角度更為全面研究其對風險承擔的影響。本文的研究對如何有效推動內外部金融科技競合發(fā)展，從而更好地驅動我國商業(yè)銀行數(shù)字化轉型和風險管理具有重要的參考意義。

二、研究設計

（一）樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

根據(jù)北京大學數(shù)字金融研究中心最新公布的數(shù)字普惠金融指數(shù)的區(qū)間選擇2011-2020年作為本節(jié)實證研究的樣本區(qū)間，以37家上市銀行作為樣本進行分析。其中，關于商業(yè)銀行經(jīng)營的相關數(shù)據(jù)來自Wind數(shù)據(jù)庫，關于商業(yè)銀行風險承擔的數(shù)據(jù)從年報搜索可得，宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)源自國家統(tǒng)計局、央行和銀保監(jiān)會。

（二）變量設計

1. 被解釋變量：商業(yè)銀行風險承擔

商業(yè)銀行的風險承擔是指商業(yè)銀行在經(jīng)營中所承擔的風險總額，是指銀行對于風險的承擔的行為。本文選取風險加權資產(chǎn)占比衡量事前風險承擔（RiskShare），計算方法為風險資產(chǎn)/總資產(chǎn)，在商業(yè)銀行的決策之中會根據(jù)該指標主動進行決策，屬于其事前行為。同時，本文使用不良貸款率衡量事后風險承擔（NPL），并通過對數(shù)據(jù)化處理使得數(shù)據(jù)更加平穩(wěn)。

值得注意的是，風險加權資產(chǎn)的計算方法較難，有學者采用方意等（2012）的計算方法，采用間接方法進行計算。而本文則通過采用銀行年報披露的風險加權資產(chǎn)作為計量，若是未公布可以采用吳俊等（2008）的方法，計算風險加權資產(chǎn)=同業(yè)往來×20%+貸款×100%+固定資產(chǎn)×100%進行替代進行計算。

2. 解釋變量：外部金融科技指數(shù)（ExternalFintech）

根據(jù)北京大學編制的指數(shù)來看，與商業(yè)銀行密切相關的指數(shù)有數(shù)字普惠金融總指數(shù)、信貸、使用深度三類。其中，總指數(shù)是從廣度、深度和數(shù)字化程度三方面合成的，使用深度則是包含支付、貨幣基金、信貸業(yè)務、保險業(yè)務、投資業(yè)務和信用業(yè)務合成的，而信貸業(yè)務的指數(shù)則是從個人消費和小微經(jīng)營兩個方面合成的。在實際應用中，根據(jù)上市銀行所屬地所對應的相關指數(shù)作為金融科技發(fā)展的變量。

3. 解釋變量：內部金融科技指數(shù)（InternalFintech）

金融科技在商業(yè)銀行內部的運用主要是為了加快商業(yè)銀行數(shù)字化轉型。為衡量數(shù)字化轉型程度，吳非等（2021）結合學術和實業(yè)領域，通過借鑒重要政策文件和研究報告，從底層技術運用與技術實踐運用的層面形成了數(shù)字化轉型的特征詞庫。趙宸宇等（2021）先利用詞頻統(tǒng)計篩選高頻詞語分離出數(shù)字化轉型的數(shù)字技術應用、互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)模式、智能制造和現(xiàn)代信息系統(tǒng)四個維度的指數(shù)，提取相關文本選取頻率較高文本組合，結合文獻進行補充形成了關鍵詞的選取。此外，也有許多學者在他們研究的基礎上基于研究對象的不同側重選取不同的部分，沿用同樣的思路進行關鍵詞的提取。因此，本文考慮到金融科技相關的情況，在此基礎上形成了關鍵詞詞匯，以年報MD&A部分整理得到衡量數(shù)字化轉型程度的內部金融科技指數(shù)的指標。

4. 控制變量

基于已有文獻及可能影響商業(yè)銀行風險承擔的因素考慮，將控制變量分為宏觀和微觀方面，在宏觀層面選取經(jīng)濟增長、貨幣政策、金融科技監(jiān)管情況、直接融資占比和銀行行業(yè)競爭情況作為控制變量；在微觀層面選取銀行規(guī)模、經(jīng)營效率、盈利能力、流動性水平、資本充足率作為控制變量。具體如表1所示。

三、實證分析

（一）描述性統(tǒng)計及相關性分析

從描述性統(tǒng)計結果表2來看，不同時期的不同銀行的風險承擔行為仍然是有較為顯著差異的，尤其是事后風險承擔方面。外部金融科技的指標均值相對標準差較小，但內部金融科技的標準差相對均值較大，結果表明，不同銀行間數(shù)字化轉型存在一定差異。從銀行層面的控制變量來看，不同銀行在不同時期的經(jīng)營效率、盈利能力、流動性水平、資本充足率方面差異仍然是較為明顯的。從宏觀層面的控制變量來看，不同省市地區(qū)不同時期的經(jīng)濟增長差異較為明顯，我國國有大行的規(guī)模占比始終保持較高的水平，行業(yè)的集中度較大。從相關性統(tǒng)計結果來看，除了資本充足率與商業(yè)銀行風險承擔行為之間相關性不顯著之外，其他的解釋變量與被解釋變量之間的相關性都顯著相關。

（二）回歸結果分析

為了檢驗內外部金融科技發(fā)展對商業(yè)銀行風險承擔行為的影響，再考慮到銀行風險承擔水平在時間上的連續(xù)性的影響，本文將解釋變量滯后項納入解釋變量，構建動態(tài)面板數(shù)據(jù)模型。然而，為了進一步克服差分GMM弱工具變量的缺陷，本文以系統(tǒng)GMM模型估計結果進行分析，其中，AR（1）、AR（2）、Sargan檢驗以及Hansen檢驗的結果均符合系統(tǒng)GMM的有效性。具體實證結果如表3所示。

結果表明，一是無論是事前還是事后風險承擔水平均會明顯受到前期的影響。二是外部金融科技發(fā)展水平一開始會顯著加劇商業(yè)銀行的風險承擔水平，但這種影響隨著時間的推移，“競爭效應”有所減弱，逐步被“技術溢出”所影響。在監(jiān)管逐步完善、商業(yè)銀行與金融科技深度耦合后這種外部科技進步會賦能商業(yè)銀行發(fā)展從而降低商業(yè)銀行的事前和事后的風險承擔水平，尤其是對事后風險承擔水平的影響更為顯著。三是商業(yè)銀行越重視數(shù)字化能力建設其事前主動風險承擔的行為便會明顯降低。不過，隨著數(shù)字化水平推進加快后邊際效用遞減的影響下會在一定程度上削弱這種積極影響。四是商業(yè)銀行數(shù)字化轉型對商業(yè)銀行事后被動風險承擔水平的影響是線性的、負向的。但是，在考慮了外部金融科技發(fā)展的負向影響后，該影響會在一定程度上減弱，但影響結果并不顯著。

（三）穩(wěn)健性檢驗

根據(jù)謝絢麗和王詩卉（2022）編制的商業(yè)銀行數(shù)字化轉型指標體系來看，他們認為數(shù)字化轉型的過程可以分解為戰(zhàn)略、業(yè)務和管理三個維度。因此，他們基于文本分析方法，通過對年報中數(shù)字技術相關的關鍵詞進行提取。該指數(shù)通過對包含人工智能、區(qū)塊鏈、云計算、大數(shù)據(jù)、線上化、移動化六個方面共計124個關鍵詞進行分析的方法整理了戰(zhàn)略數(shù)字化的指標?；谕染S度，本文以其作為內部金融科技的替代變量進行穩(wěn)健性檢驗。同時，在外部金融科技指數(shù)方面進一步選用使用北大編制的深度指數(shù)作為替代變量，研究結果在方向上與此前基本保持一致，但顯著性略微弱于原模型。

四、影響機制分析

（一）外部金融科技影響的中介效應：競爭效應和技術溢出的對比

由于商業(yè)銀行的主營業(yè)務仍然是存貸款業(yè)務，ROA是衡量商業(yè)銀行資金使用效率，是商業(yè)銀行競爭水平的重要表征變量。同時，近年來隨著金融科技的發(fā)展，商業(yè)銀行加大創(chuàng)新業(yè)務力度進行輕型化轉型，本文選取非息收入占比（NIP）衡量商業(yè)銀行創(chuàng)新效應的結果表征技術溢出效應。在此基礎上，本文建立中介效應模型，結果發(fā)現(xiàn)，外部金融科技的發(fā)展更多是通過競爭效應加劇商業(yè)銀行的事前風險承擔意愿，而技術溢出效應的渠道并不顯著（見表4）。

（二）內部金融科技影響的中介效應：信息不對稱程度和經(jīng)營效率

前文研究說明商業(yè)銀行的數(shù)字化轉型更多是降低其事前風險承擔水平，若將其事前風險承擔意愿作為中介變量分析其對事后風險承擔的影響，發(fā)現(xiàn)存在一定的中介效應。結果表明，商業(yè)銀行數(shù)字化水平會降低事前風險承擔意愿從而進一步降低不良貸款率，但其直接對不良貸款率的影響并不顯著（見表5）。

因此，為了進一步分析，數(shù)字化轉型對事前風險承擔意愿影響的途徑，一方面，本文以信用貸款占比（CreditDebt）衡量信息不對稱的程度，信用貸款占比越高，說明利用技術創(chuàng)新等識別客戶能力越強，對信息不對稱的緩解程度越強。另一方面，本文以成本收入比（CI）衡量經(jīng)營效率，經(jīng)營效率越高，說明利用技術創(chuàng)新降本提效能力越強。中介效應研究結果表明，銀行數(shù)字化水平能夠有效降低信息不對稱性，提升信用貸款占比，從而降低商業(yè)銀行事前風險承擔意愿，但是，數(shù)字化轉型需要加大對信息資源的技術投入，提升經(jīng)營成本，但同時也會通過技術的改善降低成本，這兩種效應的共同作用下使得降本提效對事前風險承擔意愿的中介效應并不顯著。

五、結論及政策建議

本文通過內外部金融科技指標的構建，通過我國上市銀行的面板數(shù)據(jù)性驗證金融科技發(fā)展對銀行風險承擔行為的影響。研究結果表明，第一，外部金融科技發(fā)展會通過“競爭效應”加劇商業(yè)銀行的事前風險承擔意愿，進一步導致不良貸款率的提升。但是，在監(jiān)管逐步完善，商業(yè)銀行推進自身數(shù)字化建設過程中，外部科技的進步也會開始逐步通過“技術溢出”來降低商業(yè)銀行的風險承擔水平。第二，在技術進步的推動下，商業(yè)銀行加大投入提升自身的數(shù)字化建設能力，能夠通過有效地降低信息不對稱性來降低商業(yè)銀行的事前風險承擔意愿，從而進一步降低了事后風險承擔水平。不過，由于商業(yè)銀行相較科技企業(yè)前期技術儲備不足，很多銀行在數(shù)字化轉型過程中技術投入過高導致經(jīng)營成本抬升，影響了其降本提效的優(yōu)勢。尤其是在技術發(fā)展相對完備后，需要警惕其邊際效應遞減對商業(yè)銀行經(jīng)營的負面影響。

因此，基于本文的研究結論，為我國未來金融科技的發(fā)展以及商業(yè)銀行的數(shù)字化轉型提出建議。第一，雖然金融科技在迅速發(fā)展的過程中對商業(yè)銀行產(chǎn)生了負向的沖擊，但在監(jiān)管逐步規(guī)范下，商業(yè)銀行數(shù)字化轉型逐步推進中，這種消極影響開始減弱。因此，監(jiān)管部門應繼續(xù)出臺相應的政策措施激勵金融科技有效賦能的方向，鼓勵真正有價值的金融科技合作與創(chuàng)新，促進金融有效服務實體經(jīng)濟。同時，監(jiān)管要積極鼓勵商業(yè)銀行提升數(shù)字化轉型的質效，尤其是提高投入轉化效率，有效降低風險承擔水平，有利于金融體系穩(wěn)定性建設。第二，外部金融科技企業(yè)要注重發(fā)揮正外部性，加強大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能等底層技術的發(fā)展，促進商業(yè)銀行提高競爭意識，通過人才、技術等領域加強合作，促進商業(yè)銀行數(shù)字化轉型。第三，在金融科技發(fā)展的競爭沖擊下，商業(yè)銀行要在戰(zhàn)略上積極推動數(shù)字化轉型，能夠顯著降低信息不對稱性，從而有效降低風險承擔，實現(xiàn)降本提效。但是，值得注意的是，商業(yè)銀行在加大自身金融科技投推動金融科技創(chuàng)新時，要從以往的競爭轉向競合，穩(wěn)妥推進對外金融科技合作，合理有效降低非必要的金融科技投入成本，有效利用外部金融科技的發(fā)展，探索適合自身的吸納融合創(chuàng)新的金融科技模式，內外結合有效提升風險管理的效率。

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（作者單位：天津銀行股份有限公司）