創(chuàng)新與破壞，對(duì)金融危機(jī)的思考

[摘 要]資本主義市場(chǎng)的興衰是一個(gè)周期性現(xiàn)象，并且這種興盛與衰退時(shí)刻伴隨著技術(shù)創(chuàng)新。工業(yè)時(shí)代的科技發(fā)明創(chuàng)新與“大蕭條”，信息時(shí)代的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)應(yīng)用與“金融危機(jī)”使得經(jīng)濟(jì)的繁榮與危機(jī)呈現(xiàn)出并存的關(guān)系。技術(shù)創(chuàng)新不僅會(huì)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)的繁榮，也會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)的衰退。在金融危機(jī)四伏的今天，新的技術(shù)帶來(lái)新的機(jī)遇，同時(shí)也暗藏著新一輪的危機(jī)。

[關(guān)鍵詞]創(chuàng)造性破壞;金融危機(jī);金融科技

[中圖分類(lèi)號(hào)]F113

[文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A

[文章編號(hào)]2095-3283（2019）10-0030-05

Innovation and Destruction Reflections on the Financial crisis

Ge Siyi

（Businese School，The University of Sydney，Sydney Australia 2006）

Abstract： The rise and fall of capitalist market is a cyclical phenomenon and following flourish and recession of capitalist economics are accompanied by technological innovation. The innovation and improvement of Scientific technology in the industrial age with “Great Depression”， the invention and application of Internet technology in the information age with “ Global Economic Crisis” had shown us the inter-relationship of economic prosperity and crisis caused by innovation. Technological innovation will not only urge economic prosperity， but also trigger economic crisis. In the post-financial crisis era， new technologies may bring new opportunities and another round of crises.

Keywords： Creative Destruction; Financial Crisis; Fintech

[作者簡(jiǎn)介]葛思義（1995-），男，碩士研究生，商學(xué)碩士-計(jì)量金融學(xué)和銀行學(xué)專(zhuān)業(yè)。

一、理論簡(jiǎn)述

縱觀古今，每個(gè)時(shí)代的興盛都是源于技術(shù)創(chuàng)新對(duì)生產(chǎn)方式和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的改造。技術(shù)創(chuàng)新先破壞了現(xiàn)有社會(huì)經(jīng)濟(jì)的平衡，使得新舊社會(huì)生產(chǎn)方式內(nèi)在矛盾激化，社會(huì)經(jīng)濟(jì)將會(huì)逐漸衰落，隨著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)再調(diào)整、資源再分配，人類(lèi)社會(huì)又會(huì)有一個(gè)新的飛躍。美籍奧地利經(jīng)濟(jì)學(xué)家約瑟夫·熊彼特借用卡爾·馬克思經(jīng)濟(jì)學(xué)理論中的“創(chuàng)造性破壞”一詞，用于闡述生產(chǎn)和技術(shù)創(chuàng)新和資本主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)周期之間的辯證關(guān)系。馬克思主義經(jīng)濟(jì)理論將生產(chǎn)技術(shù)創(chuàng)新和資本積累聯(lián)系在一起，但熊彼特把技術(shù)創(chuàng)新視作生產(chǎn)力和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)力。在這種情況下，“創(chuàng)造性破壞”被理解為新技術(shù)將會(huì)從經(jīng)濟(jì)危機(jī)或戰(zhàn)爭(zhēng)等對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的破壞中產(chǎn)生。但是也可以相反的認(rèn)為，新的創(chuàng)造也會(huì)導(dǎo)致社會(huì)經(jīng)濟(jì)的破壞。本文將結(jié)合技術(shù)發(fā)展與經(jīng)濟(jì)危機(jī)，闡明創(chuàng)新技術(shù)帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與衰退是并存的。

二、工業(yè)時(shí)代

（一）科技革命

20世紀(jì)初，第一次世界大戰(zhàn)結(jié)束，世界經(jīng)濟(jì)處于混亂無(wú)序的狀態(tài)。戰(zhàn)爭(zhēng)結(jié)束后，戰(zhàn)時(shí)管制和限制被取消，通貨膨脹發(fā)生在幾乎所有國(guó)家，資本主義經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)亟需一個(gè)新的秩序。19世紀(jì)末和20世紀(jì)初的各種新發(fā)明和新技術(shù)的積累加速了這一新秩序的形成。20世紀(jì)初，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)生了巨大的變化。首先，一系列科技產(chǎn)品的發(fā)明，例如電話(huà)、收音機(jī)、火車(chē)、汽車(chē)、內(nèi)燃機(jī)等，直接導(dǎo)致了交通運(yùn)輸、信息傳遞、生產(chǎn)制造、農(nóng)業(yè)等數(shù)個(gè)領(lǐng)域的變革與創(chuàng)新。鋼鐵冶煉的技術(shù)提升和資本兼并使得美國(guó)鋼鐵產(chǎn)量成倍增加，占當(dāng)時(shí)世界總產(chǎn)量的近一半，為工業(yè)時(shí)代的社會(huì)建設(shè)和技術(shù)發(fā)展打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)[1]。并且，在泰勒主義的影響之下，組織結(jié)構(gòu)和管理方式也產(chǎn)生了新的模式，為企業(yè)的兼并和新財(cái)團(tuán)的誕生提供了理論支持?？萍嫉陌l(fā)明使得機(jī)械生產(chǎn)更加專(zhuān)業(yè)化、自動(dòng)化、效率化，管理的創(chuàng)新簡(jiǎn)化了生產(chǎn)流程，提高了生產(chǎn)率， 降低了單位商品的生產(chǎn)成本，提高了工資與利潤(rùn)。這些發(fā)明創(chuàng)新為整個(gè)20世紀(jì)20年代美國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。一戰(zhàn)后，大量的士兵從歐洲戰(zhàn)場(chǎng)返回，因此產(chǎn)生的人口紅利也同樣驅(qū)動(dòng)著美國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。從 1921 年到 1929 年，國(guó)民生產(chǎn)總值增長(zhǎng)了 59%，人均國(guó)民生產(chǎn)總值增長(zhǎng)了42%，個(gè)人收入增長(zhǎng)了38%，平均失業(yè)率只有4.8%[2]。當(dāng)時(shí)，美國(guó)工人們的工資水平幾乎是歐洲工人的三倍，美國(guó)人從未有如此富足，大量工人家庭晉升為中產(chǎn)階級(jí)。

（二）股市泡沫與大蕭條

新工業(yè)科技改善了美國(guó)人的生活，因而所有人都非?？春霉I(yè)科技企業(yè)的發(fā)展前景，比如收音機(jī)和汽車(chē)企業(yè)，與之相關(guān)的股票價(jià)格也隨之瘋長(zhǎng)。人們比起把錢(qián)存在銀行里，更樂(lè)意購(gòu)買(mǎi)債券、投資股市或者各類(lèi)金融市場(chǎng)上，因?yàn)檫@樣可以獲得更多的利潤(rùn)。輕松和快速致富的主流思想、良好的收益預(yù)期和寬松政策的支持加劇了人們對(duì)貸款消費(fèi)和證券交易的投機(jī)行為。工業(yè)資本與銀行資本高度集中，成就了美國(guó)建立以華爾街股票市場(chǎng)為中心的金融體系，并大量吸引著外來(lái)資本的進(jìn)入。美國(guó)擁有了活躍的、發(fā)達(dá)的股票交易和股權(quán)融資市場(chǎng)之后，反過(guò)來(lái)又推動(dòng)了資本的擴(kuò)張和科技的創(chuàng)新。

大蕭條前的十年里，股市行情穩(wěn)步增長(zhǎng)。雖然在1926年生產(chǎn)指數(shù)大幅下滑導(dǎo)致股市動(dòng)蕩，使得增長(zhǎng)放緩，但在1927年，美國(guó)政府實(shí)行寬松的貨幣政策，這使得股票市場(chǎng)又達(dá)到了一個(gè)新的高度。人們對(duì)市場(chǎng)的長(zhǎng)久繁榮充滿(mǎn)了信心。當(dāng)時(shí)的美聯(lián)儲(chǔ)將利率水平從4%降低到3.5%，借貸保證金比例更是僅需10%，種種舉措鼓勵(lì)了信貸擴(kuò)張，刺激了居民消費(fèi)，但這也帶來(lái)了巨大的資產(chǎn)泡沫[3]。在此期間，信貸的擴(kuò)大導(dǎo)致了投資的不當(dāng)，大量投資者以貸款融資，資產(chǎn)泡沫已經(jīng)隨著投機(jī)性借貸的提升而慢慢累積。

1929年大蕭條來(lái)臨之時(shí)，股市泡沫破滅，巨額資產(chǎn)瞬間蒸發(fā)，恐慌的投資人紛紛撤資，加速了股市的崩潰。由于借款人無(wú)法償還銀行的貸款，一部分銀行宣布破產(chǎn)，恐慌導(dǎo)致大量存款人擠兌銀行，銀行流動(dòng)資金不足以維持運(yùn)轉(zhuǎn)，更多的銀行隨之倒閉。為了抑制衰退的通貨緊縮開(kāi)始之后，消費(fèi)者需求進(jìn)一步的下降，加深了實(shí)體經(jīng)濟(jì)過(guò)剩、加快了價(jià)格的下跌。從1929年到1933年，有數(shù)千家中小型銀行破產(chǎn)倒閉，農(nóng)產(chǎn)品出口減少了50%，失業(yè)率高達(dá)25%，并且直到1937年，失業(yè)率仍然處于高水平的20%[4]。這場(chǎng)經(jīng)濟(jì)大蕭條從美國(guó)逐漸蔓延至歐洲，整個(gè)世界的資本主義市場(chǎng)都受到了波及。后期甚至間接導(dǎo)致了第二次世界大戰(zhàn)的爆發(fā)，社會(huì)資產(chǎn)和債務(wù)被強(qiáng)制洗牌。二戰(zhàn)后世界各國(guó)重建經(jīng)濟(jì)秩序，美國(guó)借此又一次實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)的騰飛，并且奠定了美國(guó)的世界霸權(quán)地位。

（三）資本市場(chǎng)失靈

凱恩斯主義理論解釋1929年大蕭條是由過(guò)度的投資破壞了儲(chǔ)蓄與投資之間的平衡從而引起的。馬克思主義經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，大蕭條前，資本積累率一直處于較高的水平，而且分配不均衡，這導(dǎo)致一些資本品被過(guò)度投資，而其他的資本品消費(fèi)不足。由于投機(jī)性需求的干擾使得泡沫迅速累積，公共財(cái)富進(jìn)一步被過(guò)度掠奪，推動(dòng)價(jià)格高于其本身價(jià)值。隨后泡沫破裂，無(wú)限擴(kuò)大的生產(chǎn)與有效社會(huì)需求之間的矛盾導(dǎo)致了生產(chǎn)過(guò)剩。 經(jīng)濟(jì)危機(jī)使資本主義的基本矛盾得到強(qiáng)制性解決，生產(chǎn)和消費(fèi)的暫時(shí)重新達(dá)到平衡，為下一輪增長(zhǎng)奠定基礎(chǔ)，直到新的危機(jī)爆發(fā)，平衡再次被打破。經(jīng)濟(jì)危機(jī)的周期性發(fā)生是資本主義再生產(chǎn)的一個(gè)重要規(guī)律。

“創(chuàng)造性破壞”理論認(rèn)為，工業(yè)生產(chǎn)的技術(shù)創(chuàng)新使得固有經(jīng)濟(jì)模式被破壞，導(dǎo)致了資源配置的不均衡，從而引發(fā)大蕭條。第一次世界大戰(zhàn)后，社會(huì)和經(jīng)濟(jì)原有秩序被破壞，推動(dòng)社會(huì)發(fā)展的動(dòng)力弱化，經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要尋求新的技術(shù)、注入新的動(dòng)力用以突破舊有的限制。在資本主義進(jìn)入工業(yè)化發(fā)展時(shí)期之后，技術(shù)創(chuàng)新帶來(lái)的內(nèi)在驅(qū)動(dòng)力更加明顯。技術(shù)創(chuàng)新推動(dòng)了經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新，即金融、營(yíng)銷(xiāo)、組織等，和生產(chǎn)創(chuàng)新，尤其是鋼材、電燈、電話(huà)、收音機(jī)、汽車(chē)、飛機(jī)等的大規(guī)模量產(chǎn)和普及，這些成為了新時(shí)代建立的基石。這進(jìn)一步促進(jìn)了投機(jī)欲望，鼓勵(lì)了資本分配和積累，貧富差距將會(huì)擴(kuò)大，生產(chǎn)力的提升和再生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，又會(huì)使得失業(yè)率上升，經(jīng)濟(jì)逐漸走向衰退。市場(chǎng)為了走出衰退又去尋求新的創(chuàng)新。經(jīng)濟(jì)就是在這種動(dòng)態(tài)的創(chuàng)新競(jìng)爭(zhēng)中經(jīng)歷繁榮、衰退和新生。隨后出現(xiàn)的信息技術(shù)創(chuàng)新也很好地體現(xiàn)了這一點(diǎn)。

三、信息時(shí)代

（一）時(shí)代背景

20世紀(jì)末，計(jì)算機(jī)和互聯(lián)網(wǎng)的使用和普及使得人類(lèi)從工業(yè)時(shí)代邁入信息時(shí)代，人類(lèi)社會(huì)又處于一個(gè)歷史飛躍的時(shí)期。在信息時(shí)代，信息已經(jīng)成為一種可利用的資源，如同工業(yè)時(shí)代的鋼鐵一般，成為構(gòu)筑信息時(shí)代的基石。計(jì)算機(jī)和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的出現(xiàn)加速了全球化、現(xiàn)代化進(jìn)程，推動(dòng)了人們消費(fèi)和投資方式的轉(zhuǎn)變。信息時(shí)代的資本主義經(jīng)濟(jì)將由工業(yè)生產(chǎn)主導(dǎo)轉(zhuǎn)向金融主導(dǎo)。

20世紀(jì)70年代，兩次石油危機(jī)的爆發(fā)，美國(guó)作為主要投資方迎來(lái)了新一輪的通貨膨脹，結(jié)束了將近40年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。隨后，里根政府宣揚(yáng)新自由主義經(jīng)濟(jì)，認(rèn)為這樣可以創(chuàng)造出更大的經(jīng)濟(jì)利益，因此反對(duì)政府對(duì)市場(chǎng)的過(guò)度管制，也逐漸取消了在大蕭條之后圍繞著“羅斯福新政”建立的金融監(jiān)管條例，例如《格拉斯-斯蒂格爾法案》，這使得金融市場(chǎng)可以在缺乏有效監(jiān)管的情況下進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資。這時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)科技走入人們的視野，向人類(lèi)展示了一個(gè)全新的領(lǐng)域—虛擬世界，一個(gè)新的可能性，新的市場(chǎng)。一直以來(lái)，信息科技公司優(yōu)良的盈利能力有目共睹，例如微軟和IBM，作為與之相關(guān)的新興的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，似乎是個(gè)不錯(cuò)的投資對(duì)象。在當(dāng)時(shí)，幾乎所有人都對(duì)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)抱有極度樂(lè)觀的態(tài)度，認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)打破了傳統(tǒng)的工業(yè)社會(huì)的運(yùn)行機(jī)制。因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)并不需要占用大量現(xiàn)有的資源和市場(chǎng)，不會(huì)出現(xiàn)實(shí)體產(chǎn)業(yè)那種生產(chǎn)過(guò)剩的情況，因而，互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)沒(méi)有經(jīng)濟(jì)危機(jī)，資本主義市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)周期現(xiàn)象似乎被打破了。但是事實(shí)真的如此么？

（二）互聯(lián)網(wǎng)泡沫

在1993年，互聯(lián)網(wǎng)正式進(jìn)入公眾視線(xiàn)，各種互聯(lián)網(wǎng)公司紛紛涌現(xiàn)。當(dāng)時(shí)，受限于價(jià)格高昂的數(shù)據(jù)儲(chǔ)存系統(tǒng)和計(jì)算機(jī)等專(zhuān)業(yè)設(shè)備，互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)的門(mén)檻其實(shí)非常高，為了擴(kuò)展新業(yè)務(wù)，開(kāi)拓新市場(chǎng)，迫使他們不得不尋求大量的外來(lái)融資。風(fēng)險(xiǎn)投資者們也非常樂(lè)意提供資金幫助互聯(lián)網(wǎng)公司發(fā)展業(yè)務(wù)和擴(kuò)充市場(chǎng)，因?yàn)榍熬笆侨绱说墓饷?。如?929年美國(guó)大蕭條時(shí)期，眾人紛紛投資收音機(jī)和汽車(chē)等工業(yè)科技相關(guān)企業(yè)一樣，西方國(guó)家的投機(jī)者們又紛紛看中了互聯(lián)網(wǎng)及其相關(guān)領(lǐng)域的發(fā)展前景。一股又一股的互聯(lián)網(wǎng)投資熱潮席卷而來(lái)，在各大股市中，與信息技術(shù)及互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)企業(yè)的股票飛速上漲。但互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)股價(jià)上漲僅僅只是因?yàn)榇罅康娜谫Y和過(guò)熱的市場(chǎng)行情，因?yàn)樗麄儾](méi)有實(shí)體資產(chǎn)也沒(méi)有穩(wěn)定的銷(xiāo)售收入。缺乏有效監(jiān)管的投資銀行對(duì)互聯(lián)網(wǎng)股票過(guò)度投資，產(chǎn)生了嚴(yán)重的股市泡沫，并最終于2000年被引爆。從1998年到2000年，納斯達(dá)克指數(shù)從1000快速攀升到了峰值的5038，并在一周之內(nèi)快速下跌至4580[5]。泡沫的破碎，股市竟在一年內(nèi)蒸發(fā)了數(shù)萬(wàn)億資產(chǎn)。這場(chǎng)龐大的股市泡沫破滅，累積和消退的速度非?？?，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)似乎并沒(méi)有太大的影響。這或許是因?yàn)槊绹?guó)政府將泡沫轉(zhuǎn)移到了另一個(gè)領(lǐng)域—房地產(chǎn)市場(chǎng)，由此拖延了泡沫破裂對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響。雖然此時(shí)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的發(fā)展走入了低谷，但是計(jì)算機(jī)和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)卻深刻影響了金融公司的投資方式，為之后2008年金融危機(jī)埋下了禍根。

（三）資產(chǎn)泡沫

2008年的金融危機(jī)令世界各國(guó)的經(jīng)濟(jì)受到了嚴(yán)重的破壞，而且受其影響的不僅僅在單一的金融領(lǐng)域，因此也被稱(chēng)為全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)。2009年第一季度GDP美國(guó)下降了14.4%，德國(guó)為154%，英國(guó)為74%，歐元區(qū)為98%，墨西哥為215%。以雷曼兄弟為代表的金融公司紛紛破產(chǎn)，汽車(chē)工業(yè)等其他行業(yè)也均陷入了停滯甚至是萎縮。美國(guó)失業(yè)率達(dá)到97%，幾乎是危機(jī)前失業(yè)率的兩倍，希臘和西班牙在18至25歲年齡段的失業(yè)率甚至達(dá)到60%[6]。房地產(chǎn)泡沫，金融泡沫和經(jīng)濟(jì)全球化是導(dǎo)致2008年全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的三個(gè)主要原因。

由房地產(chǎn)泡沫破滅導(dǎo)致的次貸危機(jī)，是2008年金融危機(jī)發(fā)生的直接原因。而1996年到2001年的互聯(lián)網(wǎng)泡沫，是之后美國(guó)政府選擇通過(guò)刺激房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)而防止經(jīng)濟(jì)衰退的原因之一。20世紀(jì)初，美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)調(diào)低聯(lián)邦基金利率，從2001年6.5%降至2003年1%，刺激信貸市場(chǎng)增長(zhǎng)，帶動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展，進(jìn)而推動(dòng)了次級(jí)貸款市場(chǎng)的擴(kuò)張[7]。次級(jí)貸款規(guī)模與房地產(chǎn)價(jià)格相互推高，美國(guó)GDP增長(zhǎng)的一半來(lái)自住房和固定資產(chǎn)的升值，新的一輪房地產(chǎn)泡沫不斷形成與膨脹。房產(chǎn)泡沫破滅后，美國(guó)政府不得不為泡沫產(chǎn)生的債務(wù)買(mǎi)單。

金融衍生工具的濫用大幅度提升了2008年金融危機(jī)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的破壞程度。在1985年的時(shí)候衍生品的市場(chǎng)價(jià)值大約只有10億左右，直到2008年，整個(gè)金融市場(chǎng)上幾乎充斥著上千萬(wàn)億美元的各類(lèi)金融衍生品[8]。信息技術(shù)的提升使得金融企業(yè)可以有針對(duì)性的設(shè)計(jì)投資方案，使得收益最大化，金融投機(jī)變得更為盛行。金融泡沫與次級(jí)貸款生成的房地產(chǎn)泡沫一同增長(zhǎng)。貸款公司將多個(gè)有著高違約風(fēng)險(xiǎn)的次級(jí)貸款打包成高評(píng)級(jí)的抵押貸款債券（MBS）出售，吸引資金流入、分散潛在風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)住房市場(chǎng)變得疲軟時(shí)，抵押貸款難以回收，次級(jí)貸款延期還款率和止贖率大幅度提高，大量次級(jí)貸款違約的負(fù)面影響迅速傳導(dǎo)至次級(jí)抵押債券市場(chǎng)，演變?yōu)榇钨J危機(jī)，隨后向商業(yè)銀行、投資銀行、保險(xiǎn)等金融領(lǐng)域一層層蔓延，金融危機(jī)就此爆發(fā)。

經(jīng)濟(jì)全球化擴(kuò)大了金融危機(jī)影響的范圍，演變成全球性經(jīng)濟(jì)危機(jī)?；ヂ?lián)網(wǎng)改變了傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)貿(mào)易模式和生產(chǎn)方式。全球化進(jìn)程使得工業(yè)生產(chǎn)模塊化，即同一產(chǎn)品的設(shè)計(jì)和開(kāi)發(fā)、加工和制造、產(chǎn)出和銷(xiāo)售分布于全球，協(xié)同分工效應(yīng)突出，世界各國(guó)共同創(chuàng)造價(jià)值。全球化的生產(chǎn)方式，發(fā)揮了各國(guó)自身生產(chǎn)資料的優(yōu)勢(shì)，使得生產(chǎn)效率進(jìn)一步提高，利用模塊化生產(chǎn)加深了世界各國(guó)的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系，形成全球價(jià)值鏈。2008年美國(guó)金融危機(jī)引發(fā)的全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)就向我們展示了現(xiàn)今全球經(jīng)濟(jì)緊密聯(lián)系的結(jié)構(gòu)。

（四）“創(chuàng)造性破壞”視角下的市場(chǎng)失靈

2001年互聯(lián)網(wǎng)泡沫和2008年金融危機(jī)應(yīng)當(dāng)被視為由信息技術(shù)創(chuàng)新引發(fā)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)的兩個(gè)不同的階段?？萍脊傻倪^(guò)度投資產(chǎn)生互聯(lián)網(wǎng)泡沫，泡沫破滅后危機(jī)被轉(zhuǎn)移至房地產(chǎn)市場(chǎng)并產(chǎn)生新的價(jià)格泡沫，隨著金融衍生工具的濫用，金融泡沫又逐漸累積，最終基于房地產(chǎn)市場(chǎng)的衰退，危機(jī)來(lái)臨。這種泡沫轉(zhuǎn)移的方式體現(xiàn)了資本主義市場(chǎng)對(duì)公共財(cái)富的掠奪，用虛假的價(jià)格泡沫暫時(shí)填補(bǔ)了投機(jī)性交易造成的資產(chǎn)缺失，推遲了危機(jī)的爆發(fā)。因此，兩個(gè)危機(jī)應(yīng)被視為一個(gè)整體性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

熊彼特的“創(chuàng)造性破壞”被描述為新的技術(shù)使得舊有產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)內(nèi)在矛盾，以“破壞”的方式淘汰了落后的技術(shù)和生產(chǎn)方式，并建立起新的生產(chǎn)體系，新技術(shù)進(jìn)一步升華。“創(chuàng)造性破壞”視角下的傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)周期理論不僅適用于解釋工業(yè)資本主義時(shí)代技術(shù)創(chuàng)新導(dǎo)致的生產(chǎn)過(guò)剩問(wèn)題，在現(xiàn)今的金融主導(dǎo)資本主義時(shí)代，“創(chuàng)造性破壞”理論依舊適用。

信息時(shí)代的技術(shù)創(chuàng)新，使工業(yè)資本主義被金融資本主義取代，其表現(xiàn)在消費(fèi)者投資方式的轉(zhuǎn)變，由工業(yè)生產(chǎn)轉(zhuǎn)向金融投資，使得實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)之間的矛盾逐步突出。其“破壞”并未直接對(duì)實(shí)體工業(yè)生產(chǎn)方式產(chǎn)生影響，而是導(dǎo)致了虛擬經(jīng)濟(jì)的過(guò)載，引發(fā)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的動(dòng)蕩和衰退。通過(guò)危機(jī)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步融合。人們認(rèn)識(shí)到虛擬經(jīng)濟(jì)應(yīng)該依托實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，即虛擬經(jīng)濟(jì)并不能獨(dú)立于實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，而是相互依存。虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的“共生”關(guān)系，為社會(huì)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和持續(xù)健康的發(fā)展?fàn)I造了良好的環(huán)境。

（五）失敗的新自由主義

2008年金融危機(jī)與1929年大蕭條有很高的相似度。技術(shù)革新帶動(dòng)生產(chǎn)力提升，推動(dòng)社會(huì)進(jìn)步，經(jīng)濟(jì)空前繁榮，人們投資欲望高漲，資金由生產(chǎn)流向投機(jī)，風(fēng)險(xiǎn)暴露，危機(jī)爆發(fā)。因此，危機(jī)的誘因是技術(shù)革新帶來(lái)的繁榮，金融無(wú)限制的擴(kuò)張起到了“助燃劑”的作用，經(jīng)濟(jì)秩序的破壞是危機(jī)的表現(xiàn)形式。由此我們可以得出，創(chuàng)新也是具有破壞性的。

工業(yè)時(shí)代與信息時(shí)代的技術(shù)創(chuàng)新引發(fā)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)有三個(gè)顯著的特點(diǎn)：1.投機(jī)性需求主導(dǎo)了市場(chǎng)的資金流向，導(dǎo)致過(guò)度投資引起了實(shí)體和虛擬產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)失衡;2.金融監(jiān)管具有滯后性，使得新出現(xiàn)的事物無(wú)法得到有效監(jiān)管;3.全球化進(jìn)程逐步加深，經(jīng)濟(jì)變得越來(lái)越“復(fù)雜”。因此，兩次經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后，資本主義國(guó)家皆采取保守的、穩(wěn)健的經(jīng)濟(jì)政策和慎重的、謹(jǐn)慎的金融監(jiān)管，以求促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康的增長(zhǎng)。

以美國(guó)為首的西方資本主義國(guó)家認(rèn)為，“創(chuàng)造性破壞”反而是資本主義市場(chǎng)制度優(yōu)越性的體現(xiàn)。美聯(lián)儲(chǔ)前主席格林斯潘就是這一觀點(diǎn)的堅(jiān)定支持者[9]?！靶伦杂芍髁x”支持者認(rèn)為，政府不應(yīng)管制和干擾市場(chǎng)的運(yùn)行。市場(chǎng)是理性且高效的，當(dāng)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)危機(jī)時(shí)，市場(chǎng)會(huì)自主地淘汰競(jìng)爭(zhēng)失敗的參與者，既有的生產(chǎn)資料和勞動(dòng)力得到再分配，那些順應(yīng)時(shí)代發(fā)展，符合市場(chǎng)需求的參與者可以獲得更多的資源，創(chuàng)造更多的財(cái)富，通過(guò)這種方式實(shí)現(xiàn)整個(gè)社會(huì)的最優(yōu)資源配置。這也就意味著破壞是創(chuàng)新的表現(xiàn)形式，是社會(huì)進(jìn)步的先決條件。但往往破壞會(huì)帶來(lái)社會(huì)恐慌和資產(chǎn)蒸發(fā)，使得生產(chǎn)資料和勞動(dòng)力并不一定能充分運(yùn)用到社會(huì)的發(fā)展中去。例如，互聯(lián)網(wǎng)泡沫帶來(lái)的“破壞”就并未促進(jìn)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和資源的再分配，而僅是資產(chǎn)的蒸發(fā)、經(jīng)濟(jì)的衰退。因?yàn)橥耆氖袌?chǎng)化將使得大量資金進(jìn)入高收益高風(fēng)險(xiǎn)的虛擬經(jīng)濟(jì)，而其他行業(yè)卻因缺少資金支持無(wú)法高速發(fā)展。自由化的全球市場(chǎng)促使跨國(guó)公司把生產(chǎn)與加工轉(zhuǎn)移至低成本國(guó)家，造成本國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的迅速衰落。因此，完全自由的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不再符合時(shí)代發(fā)展的需要，“創(chuàng)造性破壞”也不全是資本主義市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)。

2008年金融危機(jī)后，本應(yīng)破產(chǎn)、重組的企業(yè)得到資金援助，繼續(xù)存活下來(lái)，資源無(wú)法得到有效的再分配。同時(shí)，膽小慎微的金融監(jiān)管，反而抑制了金融行業(yè)的運(yùn)行。銀行存款準(zhǔn)備金的提升，使得流動(dòng)性資產(chǎn)下降，對(duì)貸款更加謹(jǐn)慎，中小型企業(yè)難以獲得資金支持。最終反而會(huì)制約經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，減少失業(yè)者的就業(yè)機(jī)會(huì)。金融危機(jī)帶來(lái)的恐慌依舊影響著社會(huì)民眾的消費(fèi)和投資情緒，這從另一方面導(dǎo)致了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的疲軟和消費(fèi)的緊縮。對(duì)美國(guó)來(lái)說(shuō)，在經(jīng)濟(jì)起色并不明顯的情況下“糟糕的復(fù)蘇好過(guò)沒(méi)有復(fù)蘇”，因而量化寬松政策和擴(kuò)充信貸帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)似乎非常合適。但經(jīng)濟(jì)刺激政策對(duì)所有國(guó)家來(lái)說(shuō)并不是一個(gè)長(zhǎng)期選項(xiàng)。因?yàn)楹暧^經(jīng)濟(jì)政策并不能解決產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和市場(chǎng)配額這種根本性的、偏向微觀的問(wèn)題。換句話(huà)說(shuō)就是泡沫依舊存在，刺激政策只能暫時(shí)抑制泡沫但并不能解決根本性問(wèn)題，經(jīng)濟(jì)下行的隱患依舊存在，危機(jī)早晚還會(huì)來(lái)臨。這是資本主義市場(chǎng)制度的弊端，因?yàn)榧夹g(shù)創(chuàng)新和秩序破壞是并存的。

四、創(chuàng)新與危機(jī)

歷史總是驚人的相似。每當(dāng)一些創(chuàng)新和發(fā)明進(jìn)入市場(chǎng)后，超過(guò)一定的閾值，那么隨后與之相關(guān)的一系列創(chuàng)新都會(huì)紛紛出現(xiàn)并漸漸融入人們的生活中。事實(shí)上，信息技術(shù)對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的沖擊還未完全度過(guò)，又或者說(shuō)進(jìn)入了一個(gè)新階段，被稱(chēng)為“后金融危機(jī)時(shí)代”。在這個(gè)時(shí)代，信息技術(shù)在現(xiàn)今依舊影響歷史的進(jìn)程?；ヂ?lián)網(wǎng)和移動(dòng)通訊技術(shù)發(fā)展至今，實(shí)體資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)之間逐漸融合，“資產(chǎn)數(shù)字化”成為現(xiàn)今經(jīng)濟(jì)和金融發(fā)展的主流。大數(shù)據(jù)、人工智能、云計(jì)算等的信息技術(shù)創(chuàng)新，顛覆了傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)構(gòu)成，推動(dòng)了資產(chǎn)數(shù)字化。云計(jì)算技術(shù)提供了一個(gè)開(kāi)放式的信息平臺(tái)，擴(kuò)展了人類(lèi)收集信息的寬度和深度。而大數(shù)據(jù)技術(shù)能很好地整合資源和信息，降低了信息不對(duì)稱(chēng)，提高了資源的使用效率。人工智能可自主收集、分析、判斷甚至是預(yù)測(cè)人類(lèi)的行為信息，進(jìn)而對(duì)使用者提供相應(yīng)的建議。新技術(shù)應(yīng)用使得傳統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)鏈被重塑，形成新的、以信息科技為基礎(chǔ)的產(chǎn)業(yè)鏈，比如智能物聯(lián)網(wǎng)、智能工業(yè)制造、互聯(lián)網(wǎng)金融等。經(jīng)歷過(guò)上一階段的破壞后，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和金融業(yè)的結(jié)合更加完美，金融科技公司成為近年來(lái)最炙手可熱的新星。不同于以往的金融公司，它通過(guò)大數(shù)據(jù)、人工智能、云計(jì)算、區(qū)塊鏈等技術(shù)創(chuàng)新，推動(dòng)金融服務(wù)業(yè)創(chuàng)新，例如大數(shù)據(jù)征信、智能投顧等。金融科技企業(yè)似乎又成為了這個(gè)時(shí)代的新寵兒，然而歷史會(huì)重演么？

信息科技帶來(lái)的利益巨大，但是依舊有潛在的隱患威脅著今天的經(jīng)濟(jì)秩序。例如，如何應(yīng)對(duì)數(shù)字貨幣對(duì)傳統(tǒng)貨幣體系的沖擊？如何應(yīng)對(duì)金融科技對(duì)傳統(tǒng)金融監(jiān)管體系帶來(lái)的挑戰(zhàn)？互聯(lián)網(wǎng)金融是否能保障個(gè)人的財(cái)產(chǎn)和信息隱私的安全？信息技術(shù)帶來(lái)的“無(wú)形資產(chǎn)”的壟斷，增加了貧富差距，如何去解決？又如何調(diào)節(jié)各國(guó)科技發(fā)展的不平等導(dǎo)致的不同國(guó)家在全球化中的地位不平等？等等諸多問(wèn)題等待著被解決。

在如今的后金融危機(jī)時(shí)代，上一輪衰退已經(jīng)結(jié)束，全球經(jīng)濟(jì)開(kāi)始復(fù)蘇性增長(zhǎng)，危機(jī)后的新技術(shù)也已經(jīng)出現(xiàn)。繁榮與危機(jī)并存，信息技術(shù)創(chuàng)新帶來(lái)的“紅利”已然使得世界的經(jīng)濟(jì)又處于一個(gè)高速發(fā)展的階段，在這場(chǎng)轟轟烈烈的數(shù)字化浪潮之下，下一次危機(jī)還有多遠(yuǎn)呢？為了在經(jīng)濟(jì)全球化浪潮下站穩(wěn)腳跟，我們應(yīng)該正視繁榮背后的隱患，嘗試解決新技術(shù)帶來(lái)的挑戰(zhàn)，實(shí)現(xiàn)新舊經(jīng)濟(jì)秩序的平穩(wěn)過(guò)度！

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（責(zé)任編輯：顧曉濱）