貨幣貶值對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)與人民生活的影響

鄧宇軒

摘要：貨幣貶值，給國(guó)民經(jīng)濟(jì)和人民生活帶來(lái)了一系列的影響，文章主要針對(duì)貶值的原因、程度、影響幾個(gè)方面作了研究。

關(guān)鍵詞：貨幣貶值；影響；出口；就業(yè)；通貨膨脹；經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整

一、貨幣貶值概念

幾乎各個(gè)國(guó)家或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，都遭遇過(guò)貨幣貶值。貨幣貶值給國(guó)民經(jīng)濟(jì)和人民生活帶來(lái)了一系列的影響，這是一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。貨幣貶值即單位貨幣價(jià)值產(chǎn)生了改變，相對(duì)以往所對(duì)應(yīng)的商品服務(wù)而言價(jià)值下降了，為一個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)術(shù)語(yǔ)。通俗地講，就是錢，不值錢了。當(dāng)前各國(guó)貨幣絕大多數(shù)為國(guó)家發(fā)行信用貨幣，所以，貨幣貶值一般就是指國(guó)家所發(fā)行信用貨幣的貶值。本文主要是要針對(duì)貶值的原因、程度、影響幾個(gè)方面而進(jìn)行研究。

市場(chǎng)購(gòu)買力發(fā)生變化，從而導(dǎo)致交易發(fā)生變化，進(jìn)而造成貨幣購(gòu)買力或者幣制的變化。由于生產(chǎn)原料、人力成本等因素的上漲，市場(chǎng)價(jià)格就要隨之上漲，單位貨幣的幣值就下降了。因此，這個(gè)時(shí)期的貨幣幣值，并不是指紙面上貨幣所印面值，而是指同等面值的貨幣對(duì)商品服務(wù)的購(gòu)買能力，購(gòu)買力的下降意味著貨幣貶值。發(fā)行貨幣的銀行機(jī)構(gòu)只能決定貨幣的面值，然而物價(jià)決定著貨幣購(gòu)買力即幣制的高低。這個(gè)現(xiàn)象從物價(jià)方面看，是物價(jià)上漲，從貨幣方面看，是幣值的下降。物價(jià)上漲必然導(dǎo)致貨幣貶值。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下，貨幣幣值是由市場(chǎng)交易決定的。值得注意的是，本文所討論的貨幣貶值僅指一國(guó)貨幣相對(duì)其他國(guó)家貨幣貶值，即用該國(guó)貨幣兌換另一國(guó)貨幣時(shí)匯率的下降。

二、貨幣貶值成因

內(nèi)外因素共同導(dǎo)致貨幣貶值。既有經(jīng)濟(jì)因素，也有政治因素。尤其和當(dāng)代主宰世界經(jīng)濟(jì)潮流的大國(guó)干預(yù)相關(guān)。

（一）新興市場(chǎng)普遍性的貨幣貶值

2013年5月，新興國(guó)家如俄羅斯、印度、巴西、土耳其等國(guó)金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，本幣相繼貶值，給本國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展和全球金融經(jīng)濟(jì)都帶來(lái)了一系列的影響，多方面原因最終將宏觀經(jīng)濟(jì)引向了這場(chǎng)危機(jī)。

關(guān)于這些國(guó)家面臨的經(jīng)濟(jì)危機(jī)的原因，首先是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題嚴(yán)重。以幾個(gè)新興國(guó)家從2010～2013年的經(jīng)濟(jì)變化為例來(lái)加以說(shuō)明。新興國(guó)家內(nèi)部的深層次經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)原本就存在嚴(yán)重的問(wèn)題，而大批廉價(jià)的國(guó)際資本的流入，使這些問(wèn)題被部分遮蔽了，問(wèn)題積壓越來(lái)越多，宏觀經(jīng)濟(jì)失衡的現(xiàn)象越來(lái)越嚴(yán)重，經(jīng)常出現(xiàn)賬戶逆差，與GDP比例居高不下。政府為實(shí)現(xiàn)收支平衡這一目標(biāo)，嚴(yán)重依賴短期資本的注入，處于被動(dòng)的局面，一旦出現(xiàn)大量短期資本流出局面，便會(huì)發(fā)生國(guó)際收支雙赤字，本幣貶值預(yù)期進(jìn)一步升溫。例如2013年南非和印度的經(jīng)常賬戶逆差/GDP比例分別為6.5%和5.1%；土耳其的經(jīng)常賬戶逆差/GDP比例也是高達(dá)6.6%。同時(shí)，從2011年起這些國(guó)家的經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)滯脹，如俄羅斯GDP增長(zhǎng)率從2010年的4.5%下降到2013年1.3%；土耳其GDP增長(zhǎng)率從2010年的9.2%下降至2013年的4.1%；印度GDP增長(zhǎng)率從2010年的11%下降到2013年的4.4%；巴西GDP增長(zhǎng)率從2010年的7.5%下降到2013年的2.3%。同時(shí)，2013年俄羅斯、巴西、南非、印度、土耳其、印度尼西亞六個(gè)國(guó)家的CPI指數(shù)同比增長(zhǎng)率則分別達(dá)到6.8%、6.2%、5.8%、10.9%、7.5%、7%。這樣的高通脹導(dǎo)致這些國(guó)家的貨幣實(shí)際匯率被高估，人們?yōu)榱艘?guī)避通脹，競(jìng)相增持美元，資本外逃進(jìn)一步加劇了，貨幣貶值更加嚴(yán)重。再者，本國(guó)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增大，財(cái)政赤字增加。例如印度的財(cái)政赤字占GDP的比重長(zhǎng)期超過(guò)7%，到2013年下半年，南非、印度尼西亞、土耳其、印度等國(guó)家的國(guó)家外匯儲(chǔ)量數(shù)量只能超過(guò)本國(guó)1年的短期外債和經(jīng)常賬戶逆差，帶來(lái)了巨大的償債壓力，也更加大了貨幣貶值。

其次是美國(guó)量化寬松政策造成的影響。到2012年12月共計(jì)實(shí)施了4輪。它的目的是以此刺激本國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，提升市場(chǎng)信心，通過(guò)對(duì)市場(chǎng)的刺激來(lái)緩解金融危機(jī)負(fù)面影響。但是，2013年5月，美國(guó)宣布減少量化寬松政策，許多新興國(guó)家的趨利性國(guó)家資本紛紛逃出到美國(guó)，美國(guó)國(guó)債為代表的各類金融資產(chǎn)收益率大幅度上升，但本幣卻處于貶值狀態(tài)，資產(chǎn)價(jià)格下跌。2013年12月，美聯(lián)儲(chǔ)正式宣布于2014年開(kāi)始逐步退出量化寬松政策的資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模，并且將終止量化寬松政策，這一消息引發(fā)了一場(chǎng)金融風(fēng)暴，相關(guān)國(guó)家遭遇了2008年以來(lái)最嚴(yán)重的資本流出危機(jī)，導(dǎo)致匯率相繼出現(xiàn)大幅下降，各大國(guó)家貨幣相繼貶值，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)加大。

再者，全球經(jīng)濟(jì)疲軟。中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的速度放緩，美國(guó)頁(yè)巖氣革命、全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，結(jié)束全球大宗商品超級(jí)周期，對(duì)黃金、鐵礦石、銅精礦、原油的需求低迷，大宗商品的價(jià)格持續(xù)下跌，國(guó)際貿(mào)易順差下降，經(jīng)常賬戶資本流出快速增加，國(guó)內(nèi)資產(chǎn)估值過(guò)高，這些都造成各國(guó)貨幣貶值壓力更大。如原油價(jià)格自7月初持續(xù)下跌給了依賴油氣出口的俄羅斯以沉重的打擊，盧布貶值幅度已超過(guò)25%；巴西是世界第二鐵礦石儲(chǔ)備國(guó)，也是金磚五國(guó)之一，但巴西貨幣雷亞爾也出現(xiàn)了13.5%的貶值。

最后，政治因素。如土耳其爆發(fā)大規(guī)模游行示威，群眾力量迫使政府改組成員。俄羅斯境內(nèi)烏克蘭危機(jī)便其遭遇歐美的制裁等，都加劇了資本的流出和貨幣的貶值。

（二）競(jìng)爭(zhēng)性貨幣貶值

2008年的國(guó)際金融危機(jī)和歐洲債務(wù)危機(jī)，使各國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)普遍不景氣，為了刺激本國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，各國(guó)例如美國(guó)試圖促使主權(quán)貨幣相對(duì)美元貶值，為順利促成5年出口倍增計(jì)劃，日本也想通過(guò)日元貶值提高本國(guó)的出口競(jìng)爭(zhēng)力，這些貨幣政策必然沖擊世界其他國(guó)家，為了保護(hù)本國(guó)經(jīng)濟(jì)，尤其是依賴外需的出口行業(yè)，這些國(guó)家不得不被迫跟進(jìn)，競(jìng)爭(zhēng)性貨幣貶值愈演愈烈。

三、貨幣貶值對(duì)國(guó)家與人民的正面影響

（一）一國(guó)貨幣貶值有利于其出口

貨幣貶值使進(jìn)口原料的成本增加，價(jià)格必然更高，進(jìn)而一國(guó)消費(fèi)者對(duì)國(guó)外商品及服務(wù)的需求必然減少，貨幣購(gòu)買力必然降低。這些能在一定程度上降低我國(guó)商品的價(jià)格、交通住宿費(fèi)用、勞動(dòng)力價(jià)格等。另一方面也能擴(kuò)大我國(guó)商品和外國(guó)商品的價(jià)格差距，促使國(guó)外消費(fèi)者購(gòu)買我國(guó)商品，有利于促進(jìn)旅游業(yè)。且因?yàn)閲?guó)外購(gòu)買我國(guó)商品更便宜了，我國(guó)對(duì)外出口額必然增加，貨幣貶值擴(kuò)大了出口商品價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，提高我國(guó)商品在國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力，也帶來(lái)了更多的貿(mào)易順差與外匯儲(chǔ)備。endprint

（二）人民幣貶值可以緩解就業(yè)壓力

貨幣貶值給外商投資、出口行業(yè)帶來(lái)了直接的影響，出口業(yè)的增加，為我國(guó)提供了許多就業(yè)的機(jī)會(huì)，企業(yè)對(duì)勞動(dòng)力需求的擴(kuò)大，也能一定程度上緩解當(dāng)前我國(guó)嚴(yán)峻的就業(yè)形勢(shì)，降低失業(yè)率，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

四、貨幣貶值對(duì)國(guó)家與人民生活的負(fù)面影響

（一）本國(guó)貨幣貶值難以避免通貨膨脹的發(fā)生

主要體現(xiàn)為三種方式：進(jìn)口物價(jià)上漲、生活成本也會(huì)漲、人民的工資也必然上漲。而這種名義上的工資上漲又會(huì)反過(guò)來(lái)推動(dòng)生活成本的上漲，進(jìn)而出現(xiàn)惡性循環(huán)，這就是通過(guò)名義貨幣工資機(jī)制而產(chǎn)生的通貨膨脹；進(jìn)口原材料價(jià)格上漲，國(guó)內(nèi)各種商品的價(jià)格也難以避免出現(xiàn)上漲，物價(jià)當(dāng)然提高了，這就通過(guò)生產(chǎn)成本機(jī)制而產(chǎn)生的通貨膨脹；貨幣貶值，會(huì)導(dǎo)致結(jié)匯成本增加，貨幣供應(yīng)量相應(yīng)增加，加劇通貨膨脹，從而降低人民的生活水平，這就是貨幣供應(yīng)機(jī)制導(dǎo)致的通貨膨脹。

（二）不利于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整

我國(guó)經(jīng)歷了從農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型為工業(yè)經(jīng)濟(jì)再向服務(wù)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的階段，現(xiàn)正處在第二次轉(zhuǎn)型階段，面臨淘汰落后產(chǎn)能、過(guò)渡產(chǎn)能壓力，而貨幣貶值有利于擴(kuò)大出口，為落后產(chǎn)業(yè)提供了一定的保障，在資源優(yōu)化配置方面起了阻礙作用，中國(guó)已是WTO成員國(guó)，隨著開(kāi)放的程度不斷深入，缺乏創(chuàng)新和技術(shù)含量的產(chǎn)業(yè)必然喪失國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，最后瀕臨倒閉，這對(duì)一個(gè)獨(dú)立自主的工業(yè)體系是一個(gè)巨大的隱患。

（三）貨幣貶值會(huì)使得我國(guó)利用外資更加困難

出于對(duì)投資安全性的考慮，國(guó)外短期資本一旦出現(xiàn)對(duì)人民幣貶值的預(yù)期，會(huì)迅速將手中人民幣換回美元，導(dǎo)致外匯供不應(yīng)求，人民增持外匯，造成資本外逃，外匯短缺，這會(huì)沖擊金融市場(chǎng)的穩(wěn)定，抑制本國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

（四）貨幣貶值會(huì)影響人們出境旅游、消費(fèi)、留學(xué)等

人民幣貶值，意味著交通、住宿、飲食等生活成本會(huì)提高，尤其是在境外，一定程度上限制了人們的消費(fèi)水平。

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（作者單位：湖南師大附中梅溪湖中學(xué)）endprint