互聯(lián)網(wǎng)金融下供應(yīng)鏈金融運(yùn)營(yíng)研究

姚嘉倫

摘要：在互聯(lián)網(wǎng)金融興起的大環(huán)境下，新型供應(yīng)鏈金融模式應(yīng)運(yùn)而生。本文在梳理傳統(tǒng)供應(yīng)鏈基本概念、主要模式、優(yōu)勢(shì)與存在問題的基礎(chǔ)上，將傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融與新型供應(yīng)鏈金融進(jìn)行對(duì)比研究，并使用AHP多目標(biāo)模糊綜合評(píng)價(jià)法和有序加權(quán)算子法則對(duì)供應(yīng)鏈金融進(jìn)行績(jī)效評(píng)價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，分析互聯(lián)網(wǎng)金融下供應(yīng)鏈金融運(yùn)營(yíng)的優(yōu)勢(shì)與存在的問題，為其未來(lái)的發(fā)展提供指導(dǎo)。

關(guān)鍵詞：供應(yīng)鏈金融 互聯(lián)網(wǎng)金融 績(jī)效評(píng)估 風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)

近年來(lái)，我國(guó)供應(yīng)鏈金融發(fā)展迅速，而隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的興起，電商紛紛選擇進(jìn)入供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域，憑借其在商品流、信息流的優(yōu)勢(shì)，幫助供應(yīng)商解決資金問題。本文通過文獻(xiàn)搜索、發(fā)放問卷以及構(gòu)建績(jī)效評(píng)價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型，研究互聯(lián)網(wǎng)金融下新興的供應(yīng)鏈金融模式的運(yùn)營(yíng)優(yōu)勢(shì)以及存在的問題，并提出對(duì)策建議。對(duì)于我國(guó)供應(yīng)鏈金融的發(fā)展，具有一定的指導(dǎo)意義。

一、供應(yīng)鏈金融簡(jiǎn)介

從上世紀(jì)80年代起，隨著貿(mào)易全球化與制造分工化的趨勢(shì)越來(lái)越明顯，產(chǎn)品鏈的不斷復(fù)雜化及核心企業(yè)協(xié)調(diào)主導(dǎo)整個(gè)生產(chǎn)過程，供應(yīng)鏈管理（SCM）應(yīng)運(yùn)而生。這一概念的提出，給整條產(chǎn)品鏈的生產(chǎn)效率、生產(chǎn)成本都帶來(lái)了極為可觀的改善。然而，伴隨著越來(lái)越多的中小企業(yè)加入了供應(yīng)鏈，分工帶來(lái)的效率優(yōu)勢(shì)與成本節(jié)約等優(yōu)勢(shì)逐漸被部分節(jié)點(diǎn)上的資金瓶頸與整條供應(yīng)鏈上的融資成本所抵消，為了供應(yīng)鏈的連續(xù)高效性，只依靠產(chǎn)品鏈上各企業(yè)間的協(xié)作已經(jīng)難以維系。是以，供應(yīng)鏈核心企業(yè)逐漸開始挖掘財(cái)務(wù)供應(yīng)鏈管理的潛在價(jià)值，而各國(guó)銀行也進(jìn)行相應(yīng)的金融創(chuàng)新以滿足時(shí)代的需求，供應(yīng)鏈金融走進(jìn)人們的視野。

二、傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融運(yùn)營(yíng)的主要模式

傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融模式通常是指線下模式，閆俊宏、許祥秦（2007）根據(jù)質(zhì)押物的不同將供應(yīng)鏈金融模式分為以下三種：

1.應(yīng)收賬款融資模式

此種模式是指銀行等金融機(jī)構(gòu)基于買賣雙方簽訂真實(shí)貿(mào)易合同所產(chǎn)生的應(yīng)收賬款，并以其作為主要還款來(lái)源的融資業(yè)務(wù)。其業(yè)務(wù)流程圖如下：

2.保兌倉(cāng)融資模式

保兌倉(cāng)融資模式是指融資企業(yè)在供應(yīng)商確?；刭?gòu)的基礎(chǔ)上，依據(jù)銀行指定倉(cāng)庫(kù)的供應(yīng)商貨單作為質(zhì)押來(lái)確定獲得的貸款額度，前提是其提貨權(quán)為銀行所有。其主要業(yè)務(wù)流程圖如下：

3.融通倉(cāng)融資模式

在付出現(xiàn)金直到存貨賣出時(shí)期，融資企業(yè)可以將購(gòu)得的原材料以及產(chǎn)出的成品押存為第三方物流的融通倉(cāng)，得到商業(yè)銀行貸款授信額度。其業(yè)務(wù)流程如右下圖所示：

三、供應(yīng)鏈金融運(yùn)營(yíng)的優(yōu)勢(shì)分析與存在的問題

中小企業(yè)常因?yàn)槠涔逃械呢?cái)務(wù)結(jié)構(gòu)與信用特點(diǎn)導(dǎo)致融資困難，資金短缺成為阻礙其發(fā)展的瓶頸，傳統(tǒng)銀行融資為對(duì)抗信息不對(duì)稱可能導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)，通常要求中小企業(yè)提供擔(dān)保、抵押；然而在清算時(shí)中小企業(yè)的價(jià)值因處置成本和資產(chǎn)專用性程度等因素的影響有較大損失，故為其設(shè)定的貸款抵押的要求更加嚴(yán)格，融資問題難上加難。

異于傳統(tǒng)金融融資的供應(yīng)鏈金融，不再獨(dú)立地評(píng)估供應(yīng)鏈各節(jié)點(diǎn)的信貸準(zhǔn)入，而是對(duì)考量個(gè)體對(duì)于整個(gè)供應(yīng)鏈的做作用及其與核心企業(yè)過往合作。此外，供應(yīng)鏈金融中銀行提供的信貸一般基于貿(mào)易的真實(shí)背景，嚴(yán)格控制資金的使用，確保其準(zhǔn)確有效，增強(qiáng)了整體供應(yīng)鏈的運(yùn)營(yíng)優(yōu)勢(shì)。此外，銀行借用核心企業(yè)的資信降低了融資風(fēng)險(xiǎn)。供應(yīng)鏈金融還引導(dǎo)將銷售收入用于直接清償貸款，降低違約風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)維持了整條供應(yīng)鏈的穩(wěn)定。供應(yīng)鏈金融中，銀行“獨(dú)占”了整個(gè)供應(yīng)鏈的金融業(yè)務(wù)，規(guī)模效應(yīng)降低了其信貸交易成本；中小企業(yè)借助核心企業(yè)的信用支持，得到了在單一狀態(tài)下無(wú)法得到的優(yōu)惠貸款；而物流企業(yè)也在這一過程中擴(kuò)展了業(yè)務(wù)。這樣就實(shí)現(xiàn)了供應(yīng)鏈上各參與主體的共贏。

然而，盡管供應(yīng)鏈金融在近幾年發(fā)展迅猛，許多問題也開始初現(xiàn)端倪。風(fēng)險(xiǎn)問題便是其中的一個(gè)主要問題。由于國(guó)內(nèi)供應(yīng)鏈金融尚處于初步探索階段，適用于供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)特性的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管理念與規(guī)范體系存在嚴(yán)重缺失。在實(shí)際放貸中，商業(yè)銀行往往選擇規(guī)模相對(duì)較大、發(fā)展前景良好的大型企業(yè)進(jìn)行授信來(lái)規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)，門檻的提高阻擋了許多急需融資的中小企業(yè)，從而制約供應(yīng)鏈金融效用發(fā)揮的最大化；此外，在評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)過程中，某些不符合標(biāo)準(zhǔn)企業(yè)利用銀行更關(guān)注供應(yīng)鏈的整體風(fēng)險(xiǎn)這點(diǎn)，通過依附信譽(yù)良好的核心企業(yè)獲得授信可能。此時(shí)一旦出現(xiàn)融資問題，影響將沿著鏈條擴(kuò)散從而引起更嚴(yán)重的危機(jī)。此外，在整個(gè)供應(yīng)鏈金融體系中還需要考慮各主體的利益偏差。在融資端，銀行與融資企業(yè)往往從各自利益出發(fā)，銀行注重風(fēng)險(xiǎn)管理，而融資企業(yè)追求效率提升，從而在融資過程中將產(chǎn)生矛盾。在供應(yīng)鏈上，核心企業(yè)在合作時(shí)常依托其關(guān)鍵地位任意設(shè)定交貨時(shí)間、貨物價(jià)格、賬期等貿(mào)易條件，給上下游企業(yè)施加壓力。

四、互聯(lián)網(wǎng)下供應(yīng)鏈金融的運(yùn)營(yíng)-以京東金融為例

（一）理論分析

從2013年起，基于互聯(lián)網(wǎng)的迅猛發(fā)展而逐漸興起的移動(dòng)支付、社交網(wǎng)絡(luò)、搜索引擎和云計(jì)算等計(jì)算機(jī)技術(shù)對(duì)現(xiàn)有的金融業(yè)務(wù)產(chǎn)生了深刻的影響，供應(yīng)鏈金融的業(yè)務(wù)流程也憑借互聯(lián)網(wǎng)的優(yōu)勢(shì)被極大地優(yōu)化，具體體現(xiàn)在：

1.供應(yīng)鏈的長(zhǎng)度得到了較大壓縮。傳統(tǒng)供應(yīng)鏈可大致分為“供應(yīng)商一核心企業(yè)一經(jīng)銷商”三個(gè)部分，而隨著電子電商的出現(xiàn)，經(jīng)銷商的功能逐漸被B2C電子商務(wù)模式所替代，隨著使用第三方電子商務(wù)平臺(tái)的中小企業(yè)數(shù)量日益增加，傳統(tǒng)供應(yīng)鏈中的經(jīng)銷商角色逐漸被電商平臺(tái)所取代后，供應(yīng)鏈鏈條開始大幅縮短。

2.供應(yīng)鏈金融的信息化作用更加顯著。傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融模式的信息化僅是融合了物流、信息流、資金流管理，但通過運(yùn)用現(xiàn)代電子計(jì)算機(jī)與大數(shù)據(jù)通訊技術(shù)，供應(yīng)鏈金融各個(gè)利益主體的業(yè)務(wù)流程都得到了優(yōu)化，各自業(yè)務(wù)得以共同發(fā)展，這不僅提升了業(yè)務(wù)的運(yùn)作效率，最大化了各主體的經(jīng)濟(jì)效益，同時(shí)也更易于監(jiān)管。

3.供應(yīng)鏈金融組織者趨向多元化發(fā)展。傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融在一定程度上仍然處于傳統(tǒng)商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)范圍，作為資金的提供者，商業(yè)銀行履行組織管理的職責(zé)，而互聯(lián)網(wǎng)金融下的供應(yīng)鏈組織者，既可以是互聯(lián)網(wǎng)電商，亦可以是商業(yè)銀行；組織者的多元化有助于組織者從多角度了解融資企業(yè)的真實(shí)情況，從而提供更加符合實(shí)際需求的融資服務(wù)。