中國(guó)金融宏觀(guān)審慎監(jiān)管組織機(jī)構(gòu)安排與協(xié)調(diào)機(jī)制研究

摘要：國(guó)際金融危機(jī)以來(lái)，美歐等西方發(fā)達(dá)國(guó)家推動(dòng)了一系列金融監(jiān)管領(lǐng)域的改革，宏觀(guān)審慎監(jiān)管框架的構(gòu)建與實(shí)施是本輪國(guó)際金融監(jiān)管改革的重要組成部分。組織機(jī)構(gòu)安排與協(xié)調(diào)機(jī)制是構(gòu)建宏觀(guān)審慎監(jiān)管框架的基本要素，也是一個(gè)備受爭(zhēng)議的問(wèn)題。文章在借鑒國(guó)外相關(guān)研究成果和經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，探索適合我國(guó)的宏觀(guān)審慎監(jiān)管組織機(jī)構(gòu)安排和協(xié)調(diào)機(jī)制。文章認(rèn)為現(xiàn)階段我國(guó)宏觀(guān)審慎監(jiān)管的制度安排應(yīng)在不改變現(xiàn)行金融監(jiān)管體制的前提下，突出銀監(jiān)會(huì)在宏觀(guān)審慎監(jiān)管框架中的地位和作用，通過(guò)建立和完善多層次的宏觀(guān)審慎監(jiān)管政策協(xié)調(diào)機(jī)制，著力于提高監(jiān)管協(xié)調(diào)的效率，保障宏觀(guān)審慎監(jiān)管目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

關(guān)鍵詞：宏觀(guān)審慎監(jiān)管；組織機(jī)構(gòu)安排；協(xié)調(diào)機(jī)制

一、 引言

國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，學(xué)術(shù)界和各國(guó)監(jiān)管當(dāng)局已經(jīng)認(rèn)識(shí)到構(gòu)建宏觀(guān)審慎監(jiān)管框架的必要性，積極進(jìn)行理論和實(shí)踐的探索。在理論上，學(xué)者們更多地關(guān)注系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測(cè)和識(shí)別以及宏觀(guān)審慎政策工具箱的開(kāi)發(fā)，對(duì)宏觀(guān)審慎監(jiān)管組織機(jī)構(gòu)安排與政策協(xié)調(diào)機(jī)制的研究還不夠深入，尚未達(dá)成共識(shí)。在實(shí)踐中，各國(guó)政府對(duì)選擇哪個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)擔(dān)任宏觀(guān)審慎監(jiān)管的主體尚無(wú)定論。例如，美國(guó)成立“金融穩(wěn)定監(jiān)督委員會(huì)（FSOC）”，英國(guó)在英格蘭銀行下設(shè)“金融政策委員會(huì)（FPC）”，歐盟成立“歐洲系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)委員會(huì)（ESRB）”，日本成立“金融系統(tǒng)管理委員會(huì)（FSMC）”等。究其原因，一方面是由于宏觀(guān)審慎監(jiān)管理論正處于不斷發(fā)展和完善階段，理論體系還不成熟；另一方面，影響宏觀(guān)審慎監(jiān)管理論與實(shí)踐結(jié)合的因素是多方面的，而評(píng)估不同宏觀(guān)審慎監(jiān)管模式有效性和合理性的標(biāo)準(zhǔn)還未得到實(shí)踐的檢驗(yàn)。

受2008年國(guó)際金融危機(jī)的影響，我國(guó)監(jiān)管當(dāng)局加強(qiáng)了對(duì)宏觀(guān)審慎監(jiān)管的理論研究和政策實(shí)踐。人民銀行首先在理論層面上對(duì)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行了分析，并在《2010年中國(guó)金融穩(wěn)定報(bào)告》中系統(tǒng)性地闡述了宏觀(guān)審慎管理的目標(biāo)、框架等內(nèi)容。2009年，銀監(jiān)會(huì)正式將“實(shí)施宏觀(guān)審慎監(jiān)管”作為重要的工作內(nèi)容之一，開(kāi)發(fā)了一系列宏觀(guān)審慎監(jiān)管工具，標(biāo)志著我國(guó)開(kāi)始建設(shè)宏觀(guān)審慎監(jiān)管工具箱。相比監(jiān)管工具在實(shí)踐中的運(yùn)用，我國(guó)對(duì)宏觀(guān)審慎監(jiān)管組織機(jī)構(gòu)安排與協(xié)調(diào)機(jī)制的探索相對(duì)滯后。直到2013年，國(guó)務(wù)院批復(fù)建立金融監(jiān)管協(xié)調(diào)部際聯(lián)席會(huì)議制度，推動(dòng)了金融監(jiān)管協(xié)調(diào)向制度化和規(guī)范化方向發(fā)展，強(qiáng)化了宏觀(guān)審慎監(jiān)管。目前，我國(guó)的宏觀(guān)審慎監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制初步建立，存在較大的完善空間，本文旨在探討我國(guó)宏觀(guān)審慎監(jiān)管框架的組織機(jī)構(gòu)安排，并就政策協(xié)調(diào)機(jī)制的優(yōu)化設(shè)計(jì)提出政策建議。

二、 中國(guó)宏觀(guān)審慎監(jiān)管組織機(jī)構(gòu)安排的基本思路

宏觀(guān)審慎監(jiān)管的組織機(jī)構(gòu)是實(shí)施宏觀(guān)審慎監(jiān)管的載體，具體負(fù)責(zé)宏觀(guān)審慎分析、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別以及宏觀(guān)審慎監(jiān)管政策工具的運(yùn)用，組織機(jī)構(gòu)安排的合理性直接關(guān)系到我國(guó)整個(gè)宏觀(guān)審慎監(jiān)管框架的有效性，進(jìn)而影響金融體系的穩(wěn)定。在借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，本文結(jié)合我國(guó)實(shí)際，提出了我國(guó)宏觀(guān)審慎監(jiān)管組織機(jī)構(gòu)安排的基本思路。

1. 不改變現(xiàn)行金融監(jiān)管體制，不消弱有關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)現(xiàn)行職責(zé)分工。首先需要明確的是，我國(guó)的現(xiàn)行金融監(jiān)管制度運(yùn)行情況基本良好，“一行三會(huì)”各司其職，合理地配置了有限的監(jiān)管資源，提高了對(duì)傳統(tǒng)金融業(yè)的監(jiān)管效率，為我國(guó)的金融穩(wěn)定作出了重要的貢獻(xiàn)?？傮w上看，現(xiàn)行金融監(jiān)管體制與我國(guó)處于初級(jí)發(fā)展階段的金融體系基本相適應(yīng)（張曉樸等，2012）。其次，合理的金融監(jiān)管體制為監(jiān)管活動(dòng)提供了良好的組織架構(gòu)與制度環(huán)境，但不能確保有效地監(jiān)管，改變監(jiān)管體制也不意味著有效監(jiān)管的自動(dòng)實(shí)現(xiàn)，簡(jiǎn)單地將監(jiān)管機(jī)構(gòu)合并或拆分不能從根本上解決問(wèn)題（張曉樸等，2012）。制度變遷往往具有路徑依賴(lài)的特征，我國(guó)現(xiàn)行的金融監(jiān)管體制是長(zhǎng)期歷史發(fā)展、行政體制改革和金融業(yè)發(fā)展共同作用的結(jié)果。在現(xiàn)行體制沒(méi)有出現(xiàn)明顯失敗的情況下，劇烈的監(jiān)管體制改革可能帶來(lái)顯性或隱性的高昂代價(jià)和成本。在權(quán)衡金融穩(wěn)定與金融效率時(shí)，中國(guó)政府通常會(huì)將金融穩(wěn)定放在更重要的位置，這也成為我國(guó)推進(jìn)金融監(jiān)管體制改革的出發(fā)點(diǎn)。2013年以來(lái)我國(guó)監(jiān)管當(dāng)局始終將守住系統(tǒng)性和區(qū)域性風(fēng)險(xiǎn)底線(xiàn)作為首要任務(wù)。再次，從技術(shù)層面上看，對(duì)現(xiàn)有監(jiān)管機(jī)構(gòu)的調(diào)整可能存在修改現(xiàn)行法律、安排監(jiān)管人員、升級(jí)基礎(chǔ)設(shè)施等障礙。最后，對(duì)監(jiān)管職能和權(quán)力的集中還容易帶來(lái)尋租問(wèn)題，可能改變長(zhǎng)期以來(lái)形成的監(jiān)管權(quán)力制衡關(guān)系。因此，我國(guó)目前還不具備全面推進(jìn)金融監(jiān)管體制改革的條件。宏觀(guān)審慎監(jiān)管組織機(jī)構(gòu)的安排應(yīng)在不改變現(xiàn)行金融監(jiān)管體制的前提下，綜合地考量我國(guó)行政體制的特殊性和金融業(yè)發(fā)展的實(shí)際，不能照搬特定國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)。

2. 跨部門(mén)的政策協(xié)調(diào)是現(xiàn)階段我國(guó)宏觀(guān)審慎監(jiān)管制度安排的主要特征。一方面，金融監(jiān)管體制改革具有政治經(jīng)濟(jì)學(xué)問(wèn)題的主要特征，往往帶有濃厚的政治色彩（張曉樸等，2012），政治因素對(duì)監(jiān)管模式的選擇有重要的影響。從體制改革的難易程度考慮，我國(guó)宏觀(guān)審慎監(jiān)管的頂層設(shè)計(jì)應(yīng)沿著“增量改革”的思路，依托現(xiàn)行法律制度框架和金融監(jiān)管體制，充分發(fā)揮現(xiàn)行體制的優(yōu)勢(shì)，通過(guò)建立新的政策協(xié)調(diào)機(jī)制或設(shè)立新的組織機(jī)構(gòu)，行使宏觀(guān)審慎監(jiān)管職能。另一方面，在操作層面，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測(cè)、識(shí)別和防范涉及到多個(gè)部門(mén)的職責(zé)，無(wú)論在哪個(gè)國(guó)家，由一個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)獨(dú)立負(fù)責(zé)制定和執(zhí)行宏觀(guān)審慎監(jiān)管政策都是不現(xiàn)實(shí)的（王兆星，2013），這就要求我國(guó)的宏觀(guān)審慎監(jiān)管制度安排應(yīng)以建立和完善跨部門(mén)的政策協(xié)調(diào)機(jī)制為核心內(nèi)容，在充分調(diào)動(dòng)現(xiàn)有監(jiān)管機(jī)構(gòu)積極性的基礎(chǔ)上，由多個(gè)部門(mén)共同承擔(dān)宏觀(guān)審慎監(jiān)管的職責(zé)。

3. 人民銀行和銀監(jiān)會(huì)是我國(guó)宏觀(guān)審慎監(jiān)管制度安排的重要組成機(jī)構(gòu)。維護(hù)中國(guó)金融體系的穩(wěn)定既需要銀監(jiān)會(huì)對(duì)單個(gè)金融機(jī)構(gòu)的審慎監(jiān)管，也需要人民銀行采用傳統(tǒng)貨幣政策工具、動(dòng)態(tài)調(diào)整差別準(zhǔn)備金等宏觀(guān)審慎政策，實(shí)施逆周期宏觀(guān)調(diào)控（夏斌，2010）。一方面，人民銀行和銀監(jiān)會(huì)在開(kāi)展金融穩(wěn)定評(píng)估和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)方面具有較高的權(quán)威性和較全面的數(shù)據(jù)積累，可以充分發(fā)揮各自在不同層面和維度上的信息優(yōu)勢(shì)，將各自掌握的宏觀(guān)、中觀(guān)、微觀(guān)層面的信息進(jìn)行對(duì)接和匯總，有助于提高監(jiān)測(cè)和識(shí)別系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的準(zhǔn)確性和可靠性。另一方面，相比其他金融行業(yè)，自身的脆弱性和風(fēng)險(xiǎn)傳染效應(yīng)使得銀行體系更容易累積系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，而我國(guó)貨幣政策對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的顯著影響已經(jīng)得到了實(shí)證研究的支持，如何協(xié)調(diào)好貨幣政策與宏觀(guān)審慎監(jiān)管政策成為監(jiān)管當(dāng)局面臨的重要問(wèn)題，這一問(wèn)題的最終解決離不開(kāi)人民銀行和銀監(jiān)會(huì)的共同努力。

4. 人民銀行參與宏觀(guān)審慎監(jiān)管的方式需要進(jìn)一步明確。在理論上，宏觀(guān)審慎監(jiān)管政策與貨幣政策具有不同的政策目標(biāo)和工具，兩者的區(qū)別非常清晰（王兆星，2013）。宏觀(guān)審慎監(jiān)管政策既不是貨幣政策的組成部分，也不會(huì)替代貨幣政策。

從我國(guó)金融監(jiān)管體制改革的歷史看，曾經(jīng)經(jīng)歷過(guò)監(jiān)管職能分離的過(guò)程。2003年，國(guó)務(wù)院進(jìn)行機(jī)構(gòu)改革，將銀行業(yè)監(jiān)管的職能從人民銀行分離出來(lái)，通過(guò)重組成立銀監(jiān)會(huì)。中央銀行的貨幣政策與銀行業(yè)監(jiān)管兩項(xiàng)職能存在沖突是成立銀監(jiān)會(huì)的重要原因。在成立銀監(jiān)會(huì)之前，人民銀行在內(nèi)部進(jìn)行過(guò)主動(dòng)的部門(mén)調(diào)整，但除了增加監(jiān)管環(huán)節(jié)和人員配置外，沒(méi)有有效地解決當(dāng)時(shí)銀行業(yè)監(jiān)管存在的問(wèn)題，而銀監(jiān)會(huì)正是在吸取人民銀行機(jī)構(gòu)改革教訓(xùn)的基礎(chǔ)上成立的。監(jiān)管職能分離后，人民銀行的獨(dú)立性得到了實(shí)質(zhì)性增強(qiáng)（艾洪德等，2003）。需要指出的是，盡管人民銀行享有一般貨幣政策事項(xiàng)的決策權(quán)，但是年度貨幣供應(yīng)量、利率政策、匯率政策均由國(guó)務(wù)院決策?？梢哉f(shuō)，人民銀行的目標(biāo)制定權(quán)和工具執(zhí)行權(quán)尚不完備，是否具備獨(dú)立實(shí)施宏觀(guān)審慎監(jiān)管的能力有待檢驗(yàn)。

人民銀行的核心職能是制定和實(shí)施貨幣政策，并通過(guò)政策協(xié)調(diào)的方式參與宏觀(guān)審慎監(jiān)管。中央銀行應(yīng)在協(xié)調(diào)機(jī)制下發(fā)揮重要作用，成為當(dāng)前國(guó)際金融業(yè)的普遍共識(shí)。但中央銀行的作用方式，仍在探討之中?？梢源_定的是，人民銀行承擔(dān)的職責(zé)包括但不限于：參與系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測(cè)和識(shí)別；參與宏觀(guān)審慎監(jiān)管政策與貨幣政策的協(xié)調(diào)；在危機(jī)管理中，經(jīng)國(guó)務(wù)院授權(quán)，發(fā)揮最后貸款人的功能，為金融體系提供流動(dòng)性以及對(duì)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)提供救助等。

5. 突出銀監(jiān)會(huì)在宏觀(guān)審慎監(jiān)管框架中的作用和地位。我國(guó)宏觀(guān)審慎監(jiān)管制度安排的多機(jī)構(gòu)特征帶來(lái)了部門(mén)利益沖突問(wèn)題，這一點(diǎn)可以從我國(guó)支持央行實(shí)施宏觀(guān)審慎監(jiān)管的學(xué)者均來(lái)自人民銀行系統(tǒng)看出來(lái)?；趯?duì)我國(guó)實(shí)際的客觀(guān)分析，本文認(rèn)為支持銀監(jiān)會(huì)在宏觀(guān)審慎監(jiān)管中發(fā)揮更重要作用的理由至少有以下四點(diǎn)：第一，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)在我國(guó)金融體系中占據(jù)主導(dǎo)地位，是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的主要承擔(dān)者。近年來(lái)，直接融資的快速發(fā)展深刻地影響了我國(guó)金融體系的格局，但是以商業(yè)銀行為主導(dǎo)、間接融資為主要融資方式的金融結(jié)構(gòu)未發(fā)生實(shí)質(zhì)性改變。第二，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)是我國(guó)開(kāi)發(fā)交叉性金融產(chǎn)品的主體，加速了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的累積。近年來(lái)，在融資和投資雙重需求的推動(dòng)下，以理財(cái)產(chǎn)品為代表的交叉性金融產(chǎn)品快速發(fā)展。交叉性金融產(chǎn)品是以商業(yè)銀行為主的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)，通過(guò)銀信合作、銀證合作、銀基合作、信政合作等形式，開(kāi)發(fā)的交叉性、跨市場(chǎng)、跨行業(yè)金融產(chǎn)品。第三，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)是我國(guó)開(kāi)展金融綜合經(jīng)營(yíng)的重要力量，部分機(jī)構(gòu)具有系統(tǒng)重要性。在我國(guó)，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)資本實(shí)力強(qiáng)，綜合經(jīng)營(yíng)意愿強(qiáng)烈。2005年至今，五家大型國(guó)有商業(yè)銀行已經(jīng)擁有相對(duì)齊全的金融牌照，全國(guó)性股份制商業(yè)銀行加快了跨業(yè)投資的步伐，部分城市商業(yè)銀行也開(kāi)始探索綜合經(jīng)營(yíng)模式。第四，銀監(jiān)會(huì)積極開(kāi)展宏觀(guān)審慎監(jiān)管實(shí)踐，防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管能力顯著提高。經(jīng)過(guò)多年的實(shí)踐，銀監(jiān)會(huì)已經(jīng)具備較高的宏觀(guān)審慎監(jiān)管理論水平，并在相關(guān)技術(shù)層面積累了豐富的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，培養(yǎng)了一批專(zhuān)業(yè)的監(jiān)管人才，能夠?yàn)槲覈?guó)實(shí)施宏觀(guān)審慎監(jiān)管提供技術(shù)支持和指導(dǎo)。

三、 中國(guó)宏觀(guān)審慎監(jiān)管政策協(xié)調(diào)機(jī)制的設(shè)計(jì)

無(wú)論我國(guó)采用哪種組織機(jī)構(gòu)安排，信息共享和政策協(xié)調(diào)是關(guān)鍵（王兆星，2013）。建立和完善針對(duì)宏觀(guān)審慎監(jiān)管的協(xié)調(diào)機(jī)制，加快協(xié)調(diào)機(jī)制的落實(shí)，提高監(jiān)管協(xié)調(diào)的效率，形成政策合力都是構(gòu)建宏觀(guān)審慎監(jiān)管框架的重點(diǎn)和難點(diǎn)。

自2000年以來(lái)，我國(guó)監(jiān)管當(dāng)局對(duì)金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制進(jìn)行了多次有益地探索，但由于明確的責(zé)任制和具體的實(shí)施細(xì)則缺失，監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制并沒(méi)有達(dá)到預(yù)期效果。國(guó)際金融危機(jī)以來(lái)，構(gòu)建微觀(guān)審慎監(jiān)管和宏觀(guān)審慎監(jiān)管相結(jié)合的金融監(jiān)管體系成為我國(guó)監(jiān)管當(dāng)局的目標(biāo)，涵蓋宏觀(guān)審慎監(jiān)管協(xié)調(diào)在內(nèi)的金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制得到了我國(guó)政府的高度重視。2013年8月，國(guó)務(wù)院同意建立金融監(jiān)管協(xié)調(diào)部際聯(lián)席會(huì)議（簡(jiǎn)稱(chēng)聯(lián)席會(huì)議）制度。聯(lián)席會(huì)議將“維護(hù)金融穩(wěn)定和防范化解區(qū)域性系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的協(xié)調(diào)”作為主要任務(wù)之一，具有宏觀(guān)審慎監(jiān)管政策協(xié)調(diào)的功能，與宏觀(guān)審慎監(jiān)管改革的方向相一致。聯(lián)席會(huì)議制度的建立標(biāo)志著我國(guó)宏觀(guān)審慎監(jiān)管的政策協(xié)調(diào)機(jī)制取得了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。目前，我國(guó)宏觀(guān)審慎監(jiān)管協(xié)調(diào)的長(zhǎng)效工作機(jī)制還需要不斷細(xì)化，協(xié)調(diào)的具體措施和細(xì)節(jié)有待進(jìn)一步完善。本文提出如下思路：

（1）現(xiàn)階段，我國(guó)實(shí)施宏觀(guān)審慎監(jiān)管應(yīng)尊重現(xiàn)有監(jiān)管機(jī)構(gòu)的自主權(quán)，授權(quán)銀監(jiān)會(huì)等微觀(guān)審慎監(jiān)管機(jī)構(gòu)防范其職責(zé)范圍內(nèi)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，負(fù)責(zé)宏觀(guān)審慎監(jiān)管政策的制定和工具的運(yùn)用。同時(shí)以聯(lián)席會(huì)議為載體，建立專(zhuān)門(mén)的、多層次的宏觀(guān)審慎監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制。根據(jù)特定的宏觀(guān)審慎監(jiān)管職能，有針對(duì)性地設(shè)計(jì)一系列專(zhuān)項(xiàng)協(xié)調(diào)機(jī)制，確定各項(xiàng)職能的牽頭監(jiān)管機(jī)構(gòu)，由其負(fù)責(zé)協(xié)調(diào)其他參與機(jī)構(gòu)，并就該項(xiàng)職能簽訂監(jiān)管協(xié)調(diào)備忘錄。此外，需要對(duì)宏觀(guān)審慎監(jiān)管權(quán)力建立約束機(jī)制：一是提高宏觀(guān)審慎監(jiān)管過(guò)程的透明度，由國(guó)務(wù)院監(jiān)督；二是建立和完善宏觀(guān)審慎監(jiān)管的責(zé)任制。責(zé)任制不應(yīng)簡(jiǎn)單地與結(jié)果相聯(lián)系，更需要關(guān)注監(jiān)管過(guò)程，包括：①政策制定者整體策略的事前溝通；②關(guān)于特定政策的制定進(jìn)行溝通；③對(duì)采取的行動(dòng)進(jìn)行事后有效性評(píng)估。

（2）短期內(nèi)，監(jiān)管協(xié)調(diào)的重點(diǎn)應(yīng)是加強(qiáng)金融信息共享和推進(jìn)金融業(yè)綜合統(tǒng)計(jì)。信息共享機(jī)制是進(jìn)行宏觀(guān)審慎分析和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的基礎(chǔ)性制度。因此，聯(lián)席會(huì)議組成單位應(yīng)共同簽署信息共享協(xié)議，明確各單位負(fù)責(zé)提供的信息內(nèi)容、形式、頻率以及實(shí)現(xiàn)信息共享的流程。在流程上，各監(jiān)管機(jī)構(gòu)分別負(fù)責(zé)向其監(jiān)管對(duì)象收集信息和數(shù)據(jù)，并由各單位聯(lián)席會(huì)議聯(lián)絡(luò)員負(fù)責(zé)本單位所共享信息的定期收集和整理工作，最后聯(lián)席會(huì)議辦公室負(fù)責(zé)對(duì)各監(jiān)管機(jī)構(gòu)提供的信息進(jìn)行統(tǒng)一匯總和編制，可建立中國(guó)金融監(jiān)管數(shù)據(jù)庫(kù)，為聯(lián)席會(huì)議的各組成單位服務(wù)。在內(nèi)容上，共享的信息應(yīng)該至少包括經(jīng)濟(jì)金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)和金融監(jiān)管信息。此外，需要建立面向特定金融機(jī)構(gòu)（如系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)）的額外信息收集機(jī)制。

（3）在未來(lái)?xiàng)l件成熟時(shí)，考慮賦予聯(lián)席會(huì)議政策建議權(quán)。聯(lián)席會(huì)議一方面應(yīng)關(guān)注國(guó)內(nèi)外金融改革中存在的問(wèn)題，就可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的因素，向國(guó)務(wù)院提出相關(guān)的政策建議；另一方面，可以對(duì)組成單位之間的爭(zhēng)議形成書(shū)面的建議，但建議不具有強(qiáng)制效力。為提高監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)建議的采納，監(jiān)管機(jī)構(gòu)可以參與建議的形成。需要強(qiáng)調(diào)的是，當(dāng)協(xié)調(diào)宏觀(guān)審慎監(jiān)管政策與貨幣政策等宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策時(shí)，應(yīng)遵循獨(dú)立性原則，即允許聯(lián)系會(huì)議對(duì)貨幣政策等宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策的影響進(jìn)行評(píng)估并表達(dá)觀(guān)點(diǎn)，但必須尊重人民銀行的獨(dú)立性，由人民銀行保留最終決策權(quán)。

如果政策建議權(quán)能夠順利實(shí)施并有效地發(fā)揮作用，可考慮進(jìn)一步鼓勵(lì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)在制定和出臺(tái)可能涉及其他監(jiān)管機(jī)構(gòu)的宏觀(guān)審慎監(jiān)管政策時(shí)，通過(guò)“會(huì)簽”的方式向聯(lián)席會(huì)議的組成單位征詢(xún)意見(jiàn)，并由聯(lián)席會(huì)議對(duì)該項(xiàng)政策對(duì)金融穩(wěn)定可能造成的負(fù)面影響進(jìn)行評(píng)估。對(duì)監(jiān)管活動(dòng)中出現(xiàn)的不同意見(jiàn)，通過(guò)協(xié)調(diào)解決，由國(guó)務(wù)院負(fù)責(zé)最終決策。此外，為充分調(diào)動(dòng)各監(jiān)管機(jī)構(gòu)的積極性，保障宏觀(guān)審慎監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制發(fā)揮作用。建議以多部門(mén)聯(lián)合發(fā)布政策文件的數(shù)量和質(zhì)量作為宏觀(guān)審慎監(jiān)管協(xié)調(diào)的成果，納入相關(guān)部門(mén)官員的政績(jī)考核內(nèi)容。通過(guò)改革政績(jī)考核評(píng)價(jià)制度，促進(jìn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)形成“合作提升政績(jī)”的觀(guān)念。

（4）是否建立一個(gè)得到法律授權(quán)的、負(fù)責(zé)宏觀(guān)審慎監(jiān)管協(xié)調(diào)的獨(dú)立實(shí)體，例如更高層次的金融穩(wěn)定委員會(huì)（李文泓，2010），需要根據(jù)我國(guó)金融監(jiān)管改革的推進(jìn)情況、金融體系的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)特征以及現(xiàn)行金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制的實(shí)施效果而定。

四、 結(jié)論

關(guān)于宏觀(guān)審慎監(jiān)管的制度安排，政策界與實(shí)務(wù)界的探討可能比學(xué)術(shù)界的理論分析與經(jīng)驗(yàn)總結(jié)更有針對(duì)性和時(shí)效性。這一問(wèn)題在一定程度上不能完全依靠金融理論來(lái)解釋和分析，而是需要在監(jiān)管實(shí)踐中不斷地探索、總結(jié)和反思，從而選擇現(xiàn)階段最符合中國(guó)國(guó)情的模式。學(xué)術(shù)界對(duì)這一問(wèn)題展開(kāi)研究時(shí)，既不能盲目地照搬西方發(fā)達(dá)國(guó)家的模式，也不能單純依靠統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)總結(jié)規(guī)律，應(yīng)該堅(jiān)持全面性原則，從一國(guó)的經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展水平、歷史、政治、文化等多個(gè)方面，綜合評(píng)估一種宏觀(guān)審慎監(jiān)管框架的合理性、有效性和適用性。本文對(duì)中國(guó)宏觀(guān)審慎監(jiān)管組織機(jī)構(gòu)安排與協(xié)調(diào)機(jī)制進(jìn)行了初步地探索，提出在不改變現(xiàn)行金融監(jiān)管體制的前提下，我國(guó)宏觀(guān)審慎監(jiān)管職能應(yīng)由多個(gè)機(jī)構(gòu)共同行使，銀監(jiān)會(huì)應(yīng)在整個(gè)宏觀(guān)審慎監(jiān)管框架中具有突出的地位并發(fā)揮更大的作用。同時(shí)，多層次的政策協(xié)調(diào)機(jī)制是保障我國(guó)宏觀(guān)審慎監(jiān)管順利實(shí)施的基礎(chǔ)性制度安排。本文旨在提供一種制度設(shè)計(jì)思路，其可行性有待實(shí)踐檢驗(yàn)。作為新生事物，我國(guó)宏觀(guān)審慎監(jiān)管框架的構(gòu)建與實(shí)施還有很長(zhǎng)的路要走，需要進(jìn)行長(zhǎng)期的探索與實(shí)踐。

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基金項(xiàng)目：國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金重大項(xiàng)目“中國(guó)金融監(jiān)管制度優(yōu)化設(shè)計(jì)研究”（項(xiàng)目號(hào)：09&ZD037）。

作者簡(jiǎn)介：李源（1988-），男，漢族，天津市人，南開(kāi)大學(xué)金融學(xué)院金融學(xué)博士生，研究方向?yàn)榻鹑陲L(fēng)險(xiǎn)管理、商業(yè)銀行管理。

收稿日期：2016-03-12。