我國(guó)當(dāng)前民間融資的突出問(wèn)題及對(duì)策

杜佳

摘要：民間融資自古就有，近年來(lái)規(guī)模逐步發(fā)展壯大，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用也越來(lái)越顯著。由于我國(guó)相應(yīng)的法律法規(guī)制度相對(duì)不完善，出現(xiàn)新時(shí)期下的新特點(diǎn)、新?tīng)顩r，民間融資問(wèn)題頻頻發(fā)生，引起政府的高度關(guān)注。本文闡述了我國(guó)民間融資的突出問(wèn)題以及主要原因。從制度到個(gè)人，從國(guó)內(nèi)到國(guó)外淺析了民間融資規(guī)范化的建議對(duì)策，目的是促使民間融資更好的發(fā)揮靈活快捷的作用。

關(guān)鍵詞：民間融資；突出問(wèn)題；建議對(duì)策

一、我國(guó)民間融資的突出問(wèn)題

1.非法集資打著融資的幌子

所謂非法集資就是指“單位或者個(gè)人未依照法定的程序經(jīng)有關(guān)部門(mén)批準(zhǔn)，以發(fā)行股票、債券、彩票、投資基金證券或者其他債權(quán)憑證的方式向社會(huì)公眾籌集資金，并承諾在一定期限內(nèi)以貨幣、實(shí)物及其他利益等方式向出資人還本付息給予回報(bào)的行為”。2008年湖南吉首的非法集資案件涉及金額高達(dá)168億元、34萬(wàn)人次，轟動(dòng)全中國(guó)。吉首一些房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商許諾入股或者高額利息為誘餌開(kāi)展社會(huì)融資，最高時(shí)月利率達(dá)15%，在高回報(bào)率的誘使下參與集資者遍布各個(gè)階級(jí)，從公務(wù)員到下崗職工，從民營(yíng)企業(yè)家到企事業(yè)單位工作人員，把數(shù)十年的儲(chǔ)蓄、養(yǎng)老錢(qián)投入其中。不管是看到高額收益的誘惑還是羊群效應(yīng)的影響，近七成的市民參與其中，而當(dāng)這些開(kāi)發(fā)商看到企業(yè)沒(méi)有盈利前景、資金鏈斷裂的情況下，仍隱瞞事實(shí)真，虛假宣傳，騙取集資，以達(dá)到占有的目的，危害廣大人民的利益，影響社會(huì)的安定。隨后因集資詐騙罪為名義判定死刑的吳英案引起學(xué)者和社會(huì)公眾的廣泛關(guān)注。2012年四月份，最高人民法院未核準(zhǔn)吳英死刑。首先，吳英雖然也是以高回報(bào)率來(lái)募集資金，但吳英的募集來(lái)的資金大都投入到實(shí)體經(jīng)濟(jì)的經(jīng)營(yíng)當(dāng)中，并不是為了非法占有為目的。如果以高回報(bào)為依據(jù)，那上市公司豈不也難逃其中。其次，吳英并不是從廣大群眾中募集資金，而是從11個(gè)資深高利貸掮客中獲取的，并不從在欺騙廣大群眾，投資本來(lái)就有風(fēng)險(xiǎn)，而這些掮客也會(huì)審核貸款的風(fēng)險(xiǎn)。吳英案體現(xiàn)了我國(guó)中小企業(yè)對(duì)資金的迫切需求，也看到了廣大人民群眾對(duì)集資的一些誤解，從根本講還是我國(guó)金融體系的落后，金融體系無(wú)法提供民營(yíng)經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展的需要。

2.缺乏必要的法律法規(guī)

改革開(kāi)放三十年，我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)繁榮發(fā)展、日新月異，但到目前為止還沒(méi)有一部專門(mén)的關(guān)于對(duì)民間融資進(jìn)行規(guī)范引導(dǎo)的法律法規(guī)出臺(tái)。而包含民間融資的法律法規(guī)又相當(dāng)分散，存在于《民法通則》、《合同法》等法律和一些法規(guī)中，實(shí)際操作中以司法解釋為主，既不利于民間融資主體認(rèn)知相關(guān)法律法規(guī)，同時(shí)司法解釋效力不高，也不利于維持法律的崇高性、嚴(yán)肅性。首先，我國(guó)一直沒(méi)有明確給民間融資一個(gè)合法地位。我國(guó)法律法規(guī)一直沒(méi)有承認(rèn)未經(jīng)法律批準(zhǔn)的企業(yè)以各種名義和各種形式向不特定的公眾和向特定的多數(shù)群眾償本付息視為合法借貸，更不容許企業(yè)之間的借貸。其次，民間融資和非法集資的法律界限并不明顯。我國(guó)法律規(guī)定，非法吸收公眾存款：是未經(jīng)批準(zhǔn)，以任何名義向社會(huì)不特定對(duì)象進(jìn)行非法集資和變相吸收公眾存款。這是一個(gè)很模糊很籠統(tǒng)的定義。再次，相關(guān)法律的制定實(shí)施落后于民間融資的發(fā)展形勢(shì)的變化。隨著十多年經(jīng)濟(jì)的迅猛發(fā)展，民間融資出現(xiàn)由直接融資向間接融資轉(zhuǎn)變的新特點(diǎn)。盡管民間融資的許多實(shí)施辦法、法律法規(guī)逐年增加完善，但許多都沒(méi)有摸準(zhǔn)市場(chǎng)變化的特點(diǎn)，很容易形成法律的空白，令非法分子有機(jī)可乘，增加金融的風(fēng)險(xiǎn)性。

3.民間融資的監(jiān)管與尋租問(wèn)題

隨著后金融危機(jī)時(shí)代的來(lái)臨，眾多民營(yíng)企業(yè)面臨出口減少、人力成本上漲等多重不利因素，中小企業(yè)為了維持營(yíng)運(yùn)急需大量資金。但由于借貸市場(chǎng)供小于需、中小企業(yè)發(fā)展前景危機(jī)，很難從商業(yè)銀行及時(shí)的貸到款項(xiàng)。個(gè)人與企業(yè)之間的借貸存在著很大的信息不對(duì)稱，個(gè)人難以了解企業(yè)的效益和資金用途，并不能做出有效的借貸風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，從而加劇金融風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)目前采取的金融監(jiān)管措施是“單線多頭”，即金融監(jiān)管權(quán)集中中央，地方并沒(méi)有獨(dú)立的監(jiān)管權(quán)。中央為“一行三會(huì)”的監(jiān)管體制，中國(guó)人民銀行主要負(fù)責(zé)制定和實(shí)施貨幣政策，保留必要的監(jiān)督權(quán)，但央行的保守利率與民間實(shí)際利率相去甚遠(yuǎn)，很難了解民間融資的真實(shí)狀況，造成監(jiān)管的無(wú)力；銀監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)監(jiān)管有國(guó)家正式頒發(fā)正式牌照的金融機(jī)構(gòu)，而沒(méi)有牌照的民間融資機(jī)構(gòu)并不受銀監(jiān)會(huì)的監(jiān)督，因此造成民間融資監(jiān)管的缺失；證監(jiān)會(huì)與保監(jiān)會(huì)的監(jiān)督職責(zé)更不是負(fù)責(zé)民間融資這塊。因此，民間融資很容易形成三不管地帶。尤其是民間融資更集中在中小企業(yè)的流動(dòng)資金甚至固定資金投入上，資金借貸市場(chǎng)不均衡，貸款利率不斷攀升，借貸雙方相分離，出現(xiàn)“中介”、甚至是類似金字塔式的資金集中。新形勢(shì)下的新特點(diǎn)給監(jiān)管部門(mén)提出更高的要求，也加大監(jiān)管的難度，加劇民間融資的風(fēng)險(xiǎn)。在物質(zhì)的誘惑下，政府官員的尋租，很容易造成社會(huì)資源的浪費(fèi)。集資集團(tuán)獲得高額的收益，官員收獲大量利息和不菲的政績(jī)，狂歡之后受傷害最嚴(yán)重的卻是最底層的人民群眾。

4.民間融資利率高、風(fēng)險(xiǎn)大

從供需角度分析，供給方面，自從2008年金融危機(jī)之后，國(guó)民財(cái)富縮水，在大量投放貨幣之后，央行采取貨幣緊縮政策。需求方面，后金融危機(jī)時(shí)代是一個(gè)國(guó)進(jìn)民退的時(shí)代，大型國(guó)企憑借壟斷地位和自身優(yōu)越的國(guó)有性質(zhì)，很容易的從商業(yè)銀行借到貸款，而中小企業(yè)由于各項(xiàng)成本的上升、出口的縮減，迫切需要一筆資金維持生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。受我國(guó)近兩年宏觀經(jīng)濟(jì)政策和金融環(huán)境的影響，中小民營(yíng)企業(yè)單筆融資規(guī)模迅速擴(kuò)大，而且對(duì)資金的需求也非常的迫切。在資金供需不平衡下，民間融資的利率不斷提高，甚至獲取資金的速度是考慮第一位的，利率才是第二位考慮的對(duì)象。這就造成民間融資的高利貸甚至都是暴利貸了，中小企業(yè)有時(shí)不得不面臨高達(dá)60%的年息，高額的成本只是建立在10%的利潤(rùn)上，可想而知其風(fēng)險(xiǎn)性有多大，2011年以來(lái)，不少浙江企業(yè)家不知所蹤、企業(yè)紛紛倒閉，甚至有老板負(fù)債跳樓身亡，這不僅僅是對(duì)企業(yè)的損失，也是借款人的損失，更是對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)造成強(qiáng)烈影響。

二、民間融資問(wèn)題的原因

縱觀我國(guó)民間融資的發(fā)展歷程，民間融資在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中起到了雙重作用，一是民間融資對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到了不可磨滅的重要作用；二是民間融資又有擾亂金融秩序的危害。因此政府對(duì)待民間融資態(tài)度慎之又慎，即希望民間融資發(fā)揮其優(yōu)勢(shì)作用，又想把民間融資市場(chǎng)化控制在政府控制范圍之內(nèi)。銀行業(yè)呈現(xiàn)出壟斷，民間融資與高利貸混亂不清，這些問(wèn)題的根本原因都是我國(guó)金融體系落后、還不完善，不能提供一個(gè)合理、規(guī)范、有效的金融市場(chǎng)。我國(guó)民間融資問(wèn)題的主要原因有兩方面，第一方面是體制性歧視。一直以來(lái)政府對(duì)民間融資都抱有謹(jǐn)慎的態(tài)度，民間融資一直也沒(méi)有一個(gè)明確的法律地位，政府對(duì)國(guó)有銀行進(jìn)行大量資金和政策上的扶持，盡管銀行之間也存在大量競(jìng)爭(zhēng)，但基本上都屬于同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)，銀行業(yè)的利潤(rùn)大部分都來(lái)自于息差收入，政府規(guī)定的利率市場(chǎng)化方式，存款利率有上限，貸款利率有下限，實(shí)際上給銀行一個(gè)安全區(qū)間，只要保證企業(yè)的還款能力，那么銀行穩(wěn)賺不賠，所以大型企業(yè)備受親睞。由于政府對(duì)于民間融資制定嚴(yán)格的準(zhǔn)入機(jī)制，所以民間融資一直沒(méi)有走出“地下”、走向陽(yáng)光化。沒(méi)有一個(gè)規(guī)范的法律法規(guī)體系，民間融資掮客橫行，沒(méi)有有效的預(yù)防機(jī)制，出現(xiàn)問(wèn)題必然影響重大。第二方面是風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力的喪失。我國(guó)民間融資市場(chǎng)并沒(méi)有完全合法化，民間融資也就沒(méi)有一個(gè)有效的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)體系，地下錢(qián)莊、掮客等僅僅靠信用或者抵押物借出貸款，并沒(méi)有制度嚴(yán)格要求的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，增加風(fēng)險(xiǎn)成本。高風(fēng)險(xiǎn)的高利率，低風(fēng)險(xiǎn)的低利率，市場(chǎng)化的同時(shí)需要嚴(yán)格的監(jiān)管制度才能走向陽(yáng)光化。

三、政策建議

1.建立合法的民間融資市場(chǎng)

首先，要從法律上明確民間融資的合法性。經(jīng)過(guò)數(shù)十年的社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)建設(shè)，民間融資在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮越來(lái)越重要的作用，獲得了社會(huì)公眾思想和行為的認(rèn)可，幾乎影響到每個(gè)人。民間融資機(jī)構(gòu)也浮出水面，如雨后春筍般，以前地下錢(qián)莊、高利貸機(jī)構(gòu)也逐步公開(kāi)化、市場(chǎng)化。其次，盡快出臺(tái)專門(mén)的《民間融資法》和相應(yīng)配套的法律規(guī)定。確定民間融資的法律地位、融資主體，規(guī)范其義務(wù)與權(quán)力，樹(shù)立正確的價(jià)值取向，引導(dǎo)民間融資健康發(fā)展。相配套的法律規(guī)定能夠起到輔助補(bǔ)充作用，根據(jù)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行發(fā)展所起的變化及時(shí)制定相應(yīng)的規(guī)定條例，加強(qiáng)法律的協(xié)調(diào)性，形成一個(gè)全面、有針對(duì)性的法律體系。然后，完善民間融資準(zhǔn)入和退出政策。民間融資準(zhǔn)入制度是國(guó)家和政府容許公民和法人進(jìn)入和經(jīng)營(yíng)民間融資領(lǐng)域。準(zhǔn)入包括機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入、業(yè)務(wù)準(zhǔn)入和從業(yè)人員準(zhǔn)入。以前我國(guó)一直是準(zhǔn)入制度過(guò)嚴(yán)，門(mén)檻過(guò)高，造成大型商業(yè)銀行的壟斷。2012年的溫州金融試點(diǎn)改革容許民間資金參與地方金融機(jī)構(gòu)改革，依法發(fā)起設(shè)立或參股村鎮(zhèn)銀行、貸款公司、農(nóng)村資金互助社等新型金融組織。符合條件的小額貸款公司可改制為村鎮(zhèn)銀行。由于民間金融具有地域性，市場(chǎng)進(jìn)入資金可以依據(jù)當(dāng)?shù)厍闆r適當(dāng)調(diào)整。鼓勵(lì)民間融資機(jī)構(gòu)在保證安全的基礎(chǔ)上進(jìn)行金融創(chuàng)新，深化金融改革，拓展保險(xiǎn)領(lǐng)域，培育各類債券業(yè)務(wù)。對(duì)民間融資機(jī)構(gòu)人員要求有一定的金融產(chǎn)品知識(shí)，通過(guò)相應(yīng)的培訓(xùn)使其具備風(fēng)險(xiǎn)防范和自律意識(shí)。民間融資是在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下經(jīng)濟(jì)人追求利益最大化的結(jié)果，在競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制作用下民間融資機(jī)構(gòu)優(yōu)勝劣汰，有進(jìn)入必須要有退出。合理的退出機(jī)制有利于避免金融機(jī)構(gòu)的破產(chǎn)造成重大影響。相應(yīng)法律法規(guī)的建立，民間融資中介機(jī)構(gòu)依法進(jìn)行破產(chǎn)結(jié)算，彌補(bǔ)投資者的損失；企業(yè)或貸款個(gè)人建立自然人破產(chǎn)制度，甚至可以為貸款進(jìn)行投保或者類似于存款保險(xiǎn)制度，來(lái)保障投資者利益，減小風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)金融穩(wěn)定。

2.加強(qiáng)金融監(jiān)管和預(yù)警機(jī)制

民間融資的監(jiān)管體系還不健全，要求政府必須加強(qiáng)監(jiān)管力度，轉(zhuǎn)換監(jiān)管模式，防范民間融資風(fēng)險(xiǎn)。首先，民間融資表現(xiàn)出很強(qiáng)的地方化、區(qū)域性特點(diǎn)，我國(guó)地域遼闊，各地發(fā)展不平衡，民間融資情況也各有不同，央行很難制定出行之有效的統(tǒng)一的規(guī)章制度進(jìn)行監(jiān)管。其次，民間融資資金規(guī)模越來(lái)越大，參與者眾多，一旦出現(xiàn)資金斷裂，會(huì)迅速的波及廣大的普通群眾，沖擊當(dāng)?shù)氐膶?shí)體經(jīng)濟(jì)，影響經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展和社會(huì)的安定。采取“雙線多頭”的監(jiān)管模式，就是中央與地方都有權(quán)利對(duì)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管，與此同時(shí)每一級(jí)別有若干的相關(guān)機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管。央行采取制定方向和原則的權(quán)利，監(jiān)管著各級(jí)政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)。賦予地方政府一部分監(jiān)管權(quán)利，調(diào)動(dòng)地方政府監(jiān)管的積極性。地方政府參與到金融監(jiān)管中，可根據(jù)當(dāng)?shù)氐木唧w民間融資特點(diǎn)快速的制定出相應(yīng)的監(jiān)管措施，同時(shí)能夠?qū)徟徊糠纸鹑跈C(jī)構(gòu)，協(xié)助地方金融立法。中央監(jiān)管部門(mén)與地方監(jiān)管機(jī)構(gòu)相互協(xié)調(diào)配合，在有效的法律和制度下，減少政府尋租情況的出現(xiàn)，雙線并行，有利于民間融資合法化、陽(yáng)光化，長(zhǎng)期發(fā)展。管理和規(guī)范民間融資，堵不如疏，加強(qiáng)預(yù)警機(jī)制的建設(shè)，疏通引導(dǎo)民間融資合理化、規(guī)范化。各個(gè)地區(qū)建立健全民間融資檢測(cè)預(yù)警通報(bào)機(jī)制，設(shè)立民間融資監(jiān)測(cè)點(diǎn)，與民間融資機(jī)構(gòu)進(jìn)行定期交流，匯總、分析民間融資的規(guī)模、利率、去向等情況，匯總到當(dāng)?shù)氐慕鹑诒O(jiān)管機(jī)構(gòu)，分析和研究民間融資情況，制定相應(yīng)的防范機(jī)制。防范于未然，及時(shí)發(fā)現(xiàn)資金流轉(zhuǎn)出現(xiàn)的問(wèn)題，當(dāng)出現(xiàn)非法集資等事故的苗頭時(shí)，要及時(shí)的預(yù)警通報(bào)，當(dāng)?shù)卣芴崆白龀鰶Q策，及時(shí)化解問(wèn)題，保障社會(huì)的安定。

3.利率、匯率逐步市場(chǎng)化

我國(guó)2011年銀行凈利潤(rùn)達(dá)10412億元，存貸款利息差占銀行收入的80%左右。在高通脹的時(shí)代，存款利率不僅沒(méi)有跑贏CPI，銀行吞食儲(chǔ)戶利益，央行采取緊縮的貨幣政策，不斷提高存款準(zhǔn)備金率，銀行的貸款利率也在攀升，增加中小民營(yíng)企業(yè)貸款成本，惡化實(shí)體經(jīng)濟(jì)。許多人看來(lái)銀行的高利潤(rùn)是我國(guó)銀行業(yè)的壟斷造成的，中小民營(yíng)企業(yè)為了維持企業(yè)的運(yùn)作、發(fā)展，無(wú)法及時(shí)的從銀行貸到款，不得不向民間進(jìn)行融資，盡管民間融資的利率很高。我國(guó)目前存貸款利率采取有控制的浮動(dòng)利率管理體制，即央行制定一定時(shí)期的基準(zhǔn)利率，各商業(yè)銀行利率在此基礎(chǔ)上進(jìn)行一定比例的調(diào)節(jié)。其結(jié)果是商業(yè)銀行低利率的貸款往往落入有實(shí)力的大企業(yè)中，中小企業(yè)不得不進(jìn)行高利率的民間融資，一些貸到款的大企業(yè)把貸款借給中小企業(yè)獲取一部分的利息差收入。經(jīng)過(guò)多年的努力，我國(guó)已經(jīng)具備一些基本條件進(jìn)行利率市場(chǎng)化。讓利率在各個(gè)金融機(jī)構(gòu)的資金供求平衡中形成，金融機(jī)構(gòu)成為利率的決定者，但受到市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在價(jià)值規(guī)律影響。在競(jìng)爭(zhēng)條件下，商業(yè)銀行與民間金融機(jī)構(gòu)互相競(jìng)爭(zhēng)，商業(yè)銀行為了獲得更多利潤(rùn)而提高貸款利率，民間金融機(jī)構(gòu)為了減少企業(yè)轉(zhuǎn)向銀行貸款要降低高利率，在利率的波動(dòng)變化中形成一段時(shí)期的基準(zhǔn)利率，利率在基準(zhǔn)利率上下浮動(dòng)。此時(shí)利率具有靈活性、前瞻性，能夠根據(jù)市場(chǎng)變化及時(shí)改變利率水平，調(diào)動(dòng)民間金融機(jī)構(gòu)的積極性。一個(gè)合理的利率水平也能促進(jìn)企業(yè)的不斷發(fā)展，降低金融風(fēng)險(xiǎn)。匯率是金融市場(chǎng)的另一個(gè)核心內(nèi)容，也是金融改革不得不考慮的一個(gè)重要因素。目前我國(guó)采取的是有管理的浮動(dòng)匯率制度，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展起到了重要作用。但隨著經(jīng)濟(jì)一體化的進(jìn)程加速，全球的經(jīng)濟(jì)體聯(lián)系越來(lái)越密切，匯率的市場(chǎng)化也循序漸進(jìn)的改革。匯率如同利率一樣，需要市場(chǎng)來(lái)決定，我國(guó)也逐步放寬匯率的浮動(dòng)范圍，市場(chǎng)的供求力量將發(fā)揮更大的作用。匯率的市場(chǎng)化有利于利率的市場(chǎng)化，有利于要素價(jià)格的形成，促進(jìn)企業(yè)優(yōu)化資源配置。當(dāng)匯率均衡時(shí)，匯率波動(dòng)是雙向的，資本的流動(dòng)也是雙向的，必要時(shí)甚至可以逐步開(kāi)放外資的直接投資。當(dāng)國(guó)內(nèi)的貸款利率高于國(guó)外時(shí)，國(guó)際上的大量資金就會(huì)流向中國(guó)，資金的供給增加會(huì)降低貸款利率；當(dāng)國(guó)內(nèi)的貸款利率低于國(guó)際利率時(shí)，為了增加財(cái)產(chǎn)性收入，可以進(jìn)行海外直接投資，此時(shí)國(guó)內(nèi)資金的供給減少，貸款利率就會(huì)上升。最終國(guó)內(nèi)利率與國(guó)際利率會(huì)形成一個(gè)均衡狀態(tài)，市場(chǎng)自動(dòng)調(diào)節(jié)資金的流向。但不能否認(rèn)的是，利率和匯率市場(chǎng)化要一步步來(lái)，不可能一步到位，我國(guó)只有借鑒國(guó)外經(jīng)驗(yàn)結(jié)合我國(guó)實(shí)際情況制定相應(yīng)的法律法規(guī)。盲目的利率市場(chǎng)化可能造成貸款利率的迅速提高，危害經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的穩(wěn)定；外資實(shí)力雄厚，盲目的匯率市場(chǎng)化，容許外資直接投資可能造成外資進(jìn)行對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)的掠奪。（作者單位：四川大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院）

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