小額貸款公司綜合效率評價及影響因素分析

游龍 羅劍朝

摘要：運用DEATobit模型對小額貸款公司的綜合效率及其影響因素進行實證分析。結(jié)果表明：小額貸款公司綜合效率整體不高，且差異較為明顯；規(guī)模效率是決定綜合效率的關(guān)鍵，且小額貸款公司具有比較明顯的投入冗余特征；貸款規(guī)模和資產(chǎn)規(guī)模對小額貸款公司綜合效率有顯著影響；小額貸款公司支農(nóng)業(yè)務(wù)對綜合效率的影響并不明顯，且發(fā)展目標(biāo)偏離有擴大的趨勢，但支農(nóng)產(chǎn)生的貸款成本增加并非必然導(dǎo)致綜合效率降低，繼續(xù)發(fā)展其支農(nóng)業(yè)務(wù)是可行的。

關(guān)鍵詞：小額貸款公司；綜合效率；DEA-Tobit模型

中圖分類號：F830.5 文獻標(biāo)識碼：A 文章編號：1001-8409（2014）12-0079-05

Analysis on the Overall Efficiency of Smallloan

Companies and Its Determinants

——Based on Verification of Field Research Data in Shaanxi

YOU Longa，LUO Jianchaoa，b

（a.College of Economics and Management；b.Institute of Rural Finance，Northwestern A & F University，Yangling 712100）

Abstract：Using DEATobit model to research the overall efficiency and its determinants of smallloan companies. The results show that the overall efficiency of smallloan companies is not high，and the differences are obvious，scale efficiency is the main factor deciding it，and smallloan companies have more obvious redundant features on input. Loan size and asset size have significant impact on the overall efficiency. The effect on supporting agriculture is not obvious，and the target deviation of development trends to expand. While the increased costs incurred by supporting agriculture are not necessarily leading lower overall efficiency，the continuation of agriculture business is necessary to develop rural finance and economy.

Key words：smallloan companies；overall efficiency；DEATobit model

1 問題的提出

自2005年底中國人民銀行啟動“商業(yè)性小額貸款公司”試點工作以來，我國小額貸款公司如雨后春筍般快速發(fā)展，對擴大農(nóng)村金融覆蓋面，方便農(nóng)村地區(qū)貸款，促進我國農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展起到了一定作用。然而，小額貸款公司在實際運作過程中也出現(xiàn)各種問題，阻礙了其經(jīng)營發(fā)展與綜合運行效率提高。其中，最主要的問題為發(fā)展方向非農(nóng)化與發(fā)展目標(biāo)偏離[1]。在這種情況下，改進以支農(nóng)目標(biāo)為主的小額貸款公司的綜合效率成為了學(xué)術(shù)界及政府所關(guān)注的重要問題。

小額貸款公司作為一種小額信貸機構(gòu)，其發(fā)展在國內(nèi)外備受關(guān)注。國外無小額貸款公司，但國外學(xué)者對類似的小額信貸機構(gòu)的研究卻比較完善，關(guān)于小額信貸機構(gòu)的效率涉及較多，其代表學(xué)者有Morduch、Bassem和Fernando[2]等。其中，Morduch通過調(diào)查發(fā)現(xiàn)，國際上成功的小額信貸機構(gòu)，利率水平是影響其運行效率的一個方面，另外一個方面則為機構(gòu)的規(guī)模[3]；與Morduch的觀點相類似的是，Bassem認為機構(gòu)規(guī)模對微型金融機構(gòu)效率產(chǎn)生顯著影響，同時中等規(guī)模的微型金融機構(gòu)有較高的生產(chǎn)效率[4]。

國內(nèi)的研究主要針對小額貸款公司，大多研究其發(fā)展可持續(xù)性與存在問題，對其效率的研究則很少。主要體現(xiàn)在兩方面：一是小額貸款公司自身發(fā)展效率的研究。認為我國小額貸款公司整體經(jīng)營效率水平較高，且效率差異不明顯，而純技術(shù)效率是引起其低效率的主要原因[5]。也有不同的觀點，認為規(guī)模效率低和技術(shù)進步緩慢是引起其效率下降的關(guān)鍵原因[6]。在此基礎(chǔ)上，劉志友等作了更為深入地研究，指出小額貸款公司的盈利能力與資產(chǎn)規(guī)模都有助于其財務(wù)效率與社會效率提升，財務(wù)效率的平均值總體要小于社會效率[7]。二是小額貸款公司對農(nóng)村金融市場影響的研究。黃惠春指出，農(nóng)村金融機構(gòu)微觀效率與農(nóng)村金融市場效率不一致，小額貸款公司等新型農(nóng)村金融機構(gòu)需要將基礎(chǔ)性與實體性農(nóng)村金融資源有效整合，以提高其機構(gòu)效率[8]。總體上看，小額貸款公司在一定程度上緩解了農(nóng)村信貸配給，促進了縣域經(jīng)濟的發(fā)展，增加了農(nóng)戶和小微企業(yè)的貸款可獲得性[9]。

綜上所述，小額貸款公司的發(fā)展影響著農(nóng)村金融市場的效率，對彌補農(nóng)村金融覆蓋不足與拓寬民間融資渠道起到了一定作用。而小額貸款公司運行效率是體現(xiàn)其發(fā)展?fàn)顩r的關(guān)鍵，也是廣大學(xué)者及政策制定者對小額貸款公司關(guān)注的焦點。小額貸款公司綜合效率是經(jīng)營效率與支農(nóng)效率之和，但現(xiàn)有研究缺乏對經(jīng)營與支農(nóng)效率的綜合考慮，以及對綜合效率影響因素的研究。可見，前人在研究小額貸款綜合效率方面還不夠全面，此方面的研究需做更深層次地探索。那么，在考慮小額貸款公司支農(nóng)狀況的前提下，其綜合效率如何？哪些因素對其有關(guān)鍵性影響？為此，本文采用實地調(diào)研數(shù)據(jù)，運用DEA-Tobit模型對小額貸款公司的綜合效率及其影響因素進行實證研究，為有關(guān)部門制定相關(guān)政策提供依據(jù)。

2 理論分析與方法

從經(jīng)濟含義上理解，綜合效率是指公司或企業(yè)能從各種稀缺資源中得到最多東西的特性。具體可以分為兩類：一類是在固定投入下的產(chǎn)出最大化；另一類是在固定產(chǎn)出下投入最小化?；诖?，通過投入與產(chǎn)出的量化比較，本文選用DEA方法分析小額貸款公司的綜合效率，其在個體差異及決策單元（DMU）效率的考慮方面具有獨特的優(yōu)勢。采用其中的規(guī)模收益可變模型，運用對偶規(guī)劃形式（1），可得到DMU的總效率（TE）、純技術(shù)效率（PTE）和規(guī)模效率（SE）。

其中xk和yk分別表示投入與產(chǎn)出，其取值區(qū)間為[0，1]。s+、s-為松弛變量、eT為單位行向量、ε為非阿基米德無窮小量。θ*即為DMUk0的相對效率值。若θ*=1，且s-*=s+*=0，則DMUk0為DEA有效；若θ*=1，且s-*>0或s+*>0，則DMUk0為弱DEA有效；若θ*<1，則DMUk0為DEA無效。需要指出的是，此處得出的是純技術(shù)效率值。

DEA方法可在多投入多產(chǎn)出情況下測算DMU效率，用其評測小額貸款公司的綜合效率是非常合適的。但是，DEA方法得出的效率值為相對效率，而不是絕對的，無法分析影響其效率的具體因素。因此，為進一步研究其效率所受影響，針對所研究的因變量為綜合效率，是取值區(qū)間為[0，1]的截尾數(shù)據(jù)，本文選取用于分析截尾數(shù)據(jù)的Tobit模型。它是Tobin于1958年提出的，基本形式為：

3 數(shù)據(jù)來源及指標(biāo)選取

3.1 數(shù)據(jù)來源及處理

本文所需數(shù)據(jù)來源于2012年9月、2013年3月對陜西省小額貸款公司運行狀況的實地調(diào)研。為使調(diào)研樣本更有代表性，按照陜西省地理區(qū)域劃分標(biāo)準(zhǔn)，分別對陜北、關(guān)中和陜南進行隨機抽樣調(diào)查，具體包括陜北的延安市、關(guān)中的渭南市和咸陽市、陜南的商洛市。調(diào)研數(shù)據(jù)采取“機構(gòu)+農(nóng)戶+中小企業(yè)”一對一訪談形式獲得。調(diào)研發(fā)放小額貸款公司問卷36份，實際回收有效問卷34份，問卷有效率為9444%。本文統(tǒng)一采用樣本小額貸款公司2011年的數(shù)據(jù)，樣本個數(shù)占總體比例的21.94%，資本規(guī)模占比為15.14%。此外，關(guān)中和陜南兩地區(qū)小額貸款公司的發(fā)展?fàn)顩r非常相似，故本文將兩地區(qū)合并為關(guān)中陜南地區(qū)。

3.2 DEA指標(biāo)選取

在DEA模型中，要滿足一定的條件假設(shè)才能保證模型的有效性。針對小額貸款公司的特點，本文提出以下條件：

條件一：投入指標(biāo)和產(chǎn)出指標(biāo)間必須滿足“同向性”，即投入與產(chǎn)出的變化方向一致。

條件二：決策單元數(shù)至少為投入與產(chǎn)出指標(biāo)數(shù)目之和的2倍[10]，或者大于等于二者數(shù)目之積[11]。

條件三：各小額貸款公司的投入與產(chǎn)出滿足規(guī)模報酬規(guī)律，即規(guī)模報酬遞增時產(chǎn)出增加的比例大于投入增加的比例，而規(guī)模報酬遞減則相反。

基于此，指標(biāo)選取要考慮其代表性、完整性和易獲性，要涵蓋支農(nóng)與經(jīng)營狀況。在投入方面，資本凈額能反映公司的發(fā)展規(guī)模；運行的各項支出，包括營業(yè)費用、利息支出及其他營業(yè)支出，統(tǒng)稱為經(jīng)營支出，是公司經(jīng)營與支農(nóng)投入的重要指標(biāo)。此外，員工數(shù)對公司業(yè)務(wù)廣度與深度的拓展也有直接影響。在產(chǎn)出方面，貸款情況包括支農(nóng)服務(wù)和公司經(jīng)營兩方面，是表現(xiàn)公司產(chǎn)出狀況的重要標(biāo)準(zhǔn)，且考慮到不良貸款是在貸款余額中按一定比例計提損失的，為保證“同向性”，本文選擇貸款凈額，即貸款與不良貸款的余額差值。此外，由于小額貸款公司盈利正負不確定，而這將影響模型有效性，故本文選擇經(jīng)營收入作為產(chǎn)出的另一指標(biāo)。具體的評價指標(biāo)體系及指標(biāo)數(shù)據(jù)統(tǒng)計如表1所示。

3.3 Tobit指標(biāo)選取

借鑒現(xiàn)有的研究方法，本文的小額貸款公司綜合效率影響因素指標(biāo)選取涉及以下四方面：

（1）經(jīng)營狀況。針對小額貸款公司自身的特點，將經(jīng)營狀況分解為經(jīng)營時間、經(jīng)營能力和資產(chǎn)規(guī)模三個因素。其中，由于小額貸款公司成立時間普遍較短，相對于正規(guī)金融機構(gòu)，經(jīng)營時間的長短對其發(fā)展情況的影響較大。經(jīng)營能力為經(jīng)營收入與支出的比值，是公司正常運營的保障。小額貸款公司的資產(chǎn)規(guī)模一般是固定不變的，其大小決定著經(jīng)營規(guī)模，進而影響其發(fā)展。此處的資產(chǎn)規(guī)模用啞變量表示。

（2）業(yè)務(wù)狀況。借鑒現(xiàn)有研究，本文的業(yè)務(wù)狀況用單位貸款成本和相對貸款規(guī)模表示。單位貸款成本為總成本與貸款余額之比，反映成本投入對效率的影響。相對貸款規(guī)模用平均貸款規(guī)模與人均GDP之比

平均貸款規(guī)模是貸款額與貸款筆數(shù)之比，各地人均GDP通過各縣市的政府網(wǎng)查找獲得。

表示，是體現(xiàn)不同地區(qū)小額貸款公司貸款發(fā)展?fàn)顩r的指標(biāo)，其大小能反映小額貸款公司運行情況的好壞。

（3）支農(nóng)狀況和社會環(huán)境。對小額貸款公司而言，服務(wù)“三農(nóng)”是其設(shè)立初衷。因此，考慮到支農(nóng)情況的影響，本文用農(nóng)戶貸款筆數(shù)表示支農(nóng)狀況。社會環(huán)境因素主要是地理位置造成的差異，不同地區(qū)間的產(chǎn)業(yè)發(fā)展、社會風(fēng)俗、金融環(huán)境等情況有所不同，對公司發(fā)展的影響也就不一樣。所選指標(biāo)的具體含義及預(yù)期影響方向如表2所示。

4 實證分析

4.1 小額貸款公司綜合效率的DEA實證結(jié)果

本文結(jié)合陜北與關(guān)中陜南兩地區(qū)，根據(jù)表1中的指標(biāo)及相應(yīng)數(shù)據(jù)，進行整體的陜西省小額貸款公司綜合效率分析。采用基于投入導(dǎo)向的DEA方法，運用DEAP2.1軟件對其進行分析得到效率分布（見表3），以及指標(biāo)冗余情況（見表4）。為直觀顯示，繪成效率折線圖（見圖1）。

由表3可知：有8家小額貸款公司的綜合效率相對有效，其余26家相對無效，有效率僅為23.53%。結(jié)合圖1和表4可以發(fā)現(xiàn)：

（1）小額貸款公司綜合效率整體不高，且差異較為明顯。結(jié)果顯示，陜西省小額貸款公司的綜合效率平均值僅為0.772，整體水平不高。目前，小額貸款公司的發(fā)展時間較短，仍處于發(fā)展的初級階段，公司在實際運行中都面臨著不同程度的后續(xù)資金不足、業(yè)務(wù)操作不規(guī)范、監(jiān)管缺失、內(nèi)控機制不健全等問題，影響其綜合效率。其中，綜合效率有效的占23.53%；而低于0.5的占14.71%，且最低的僅為0.223，是綜合效率很低的表現(xiàn)，這直接表明小額貸款公司綜合效率的兩級差異較為明顯。另外，在綜合效率無效的小額貸款公司中，多數(shù)處于規(guī)模收益遞增狀態(tài)，而處于遞減狀態(tài)的仍有8.82%，進一步說明小額貸款公司的發(fā)展?fàn)顩r差別較大。

（2）規(guī)模效率是決定小額貸款公司綜合效率的關(guān)鍵。在總效率不高的情況下，純技術(shù)效率整體較高，其中純技術(shù)效率有效的占73.53%，對總效率值的影響相對較??；而規(guī)模效率值相對較低，其中規(guī)模效率無效的占76.47%，對總效率值的影響相對較大。此外，規(guī)模效率與綜合效率的效率分布區(qū)間非常接近，且變化趨勢很相似，進一步表明規(guī)模效率大小是影響小額貸款公司綜合效率大小的關(guān)鍵原因。這是因為小額貸款公司的核心員工一般是從其他金融機構(gòu)轉(zhuǎn)移過來的，其相關(guān)的工作經(jīng)驗?zāi)苤苯訉π☆~貸款公司運行產(chǎn)生有利影響，使得純技術(shù)效率較高；而相對地，在現(xiàn)階段公司對規(guī)模的利用率（即規(guī)模效率）則較低，致使綜合效率較低。

（3）小額貸款公司的投入冗余特征比較明顯。表4顯示，冗余值相對較大的是經(jīng)營支出、員工人數(shù)和貸款凈額，冗余相對值分別為10.19%、9.17%和6.22%。其中，經(jīng)營支出和員工人數(shù)是公司的直接投入，其冗余可通過進一步利用得到解決，對效率的影響將立竿見影；貸款凈額雖屬于產(chǎn)出指標(biāo)，但其在成本等方面也反映投入的多少。

（4）發(fā)展目標(biāo)偏離有擴大的趨勢。DEA結(jié)果顯示，陜北地區(qū)小額貸款公司的綜合效率值為0.787；關(guān)中陜南地區(qū)為0.756，低于前者。而據(jù)調(diào)查，以農(nóng)業(yè)發(fā)展區(qū)為主的關(guān)中陜南地區(qū)小額貸款公司的農(nóng)戶貸款額占貸款總額的46.47%，以工業(yè)富集區(qū)為主的陜北地區(qū)僅為31.72%，比前者低了近15個百分點，說明支持農(nóng)業(yè)所產(chǎn)生的綜合效率沒有支持非農(nóng)的高。且由表4可見，農(nóng)戶貸款相對較高的關(guān)中陜南地區(qū)的投入冗余更為明顯，說明小額貸款公司在對農(nóng)投入上的利用率提高問題更為迫切。小額貸款公司的發(fā)展本來就面臨著目標(biāo)偏離的問題，而這些結(jié)果說明小額貸款公司開展非農(nóng)業(yè)務(wù)的效益更好，將導(dǎo)致各小額貸款公司的業(yè)務(wù)紛紛朝非農(nóng)方向拓展，致使目標(biāo)偏移呈現(xiàn)擴大趨勢。

4.2 小額貸款公司綜合效率的影響因素分析

在DEA方法的基礎(chǔ)上，再運用Tobit模型對小額貸款公司的效率影響因素進行分析。結(jié)合上文，以所有樣本小額貸款公司為系統(tǒng)，得到分析小額貸款公司綜合效率影響因素的Tobit回歸模型：

本文通過Eviews7.2軟件對上述Tobit模型進行回歸，計算結(jié)果見表5?；貧w結(jié)果表明：

（1）貸款規(guī)模和資產(chǎn)規(guī)模對小額貸款公司綜合效率影響顯著。表5顯示，相對貸款規(guī)模對小額貸款公司綜合效率具有顯著正向影響，而資產(chǎn)規(guī)模有顯著負向影響。由于小額貸款公司處于發(fā)展初期，其對資產(chǎn)規(guī)模的利用率較低，因此在這種情況下，資產(chǎn)規(guī)模越大會使得虛置的資源越多，導(dǎo)致效率降低。此外，資產(chǎn)規(guī)模與貸款規(guī)模分別體現(xiàn)著財務(wù)統(tǒng)計上的借方與貸方，是小額貸款公司資本與業(yè)務(wù)發(fā)展的重要指標(biāo)，說明其對小額貸款公司綜合效率有著非常重要的影響。

（2）經(jīng)營能力對小額貸款公司綜合效率的影響大于經(jīng)營時間。經(jīng)營能力與經(jīng)營時間是體現(xiàn)小額貸款公司經(jīng)營可持續(xù)性的兩個重要方面。表5顯示，經(jīng)營能力對小額貸款公司綜合效率有顯著正向影響；而經(jīng)營時間也有正向影響，但不顯著。小額貸款公司作為商業(yè)性機構(gòu)，經(jīng)營能力是表現(xiàn)公司正常運轉(zhuǎn)的基本指標(biāo)，當(dāng)其達到有效運作水平時將很難再有所提高，但如經(jīng)濟學(xué)中的必需品一樣，經(jīng)營能力若是低于這一水平時，其值減小將引起綜合效率顯著降低。然而，經(jīng)營時間對綜合效率的正向影響卻不顯著，這是因為現(xiàn)階段小額貸款公司各方面制度欠完善，其發(fā)展?fàn)顩r不穩(wěn)定，受經(jīng)營時間影響并不大。

（3）貸款成本增加并非必然導(dǎo)致小額貸款公司綜合效率降低。表5的回歸結(jié)果顯示，單位貸款成本對小額貸款公司綜合效率有負向影響，與預(yù)期結(jié)果一致，但不顯著。通常，在收益一定的情況下，成本增加會使效率降低，這在經(jīng)濟學(xué)上是必然的。但對小額貸款公司而言，其支農(nóng)效率是綜合效率的重要組成部分。相較于非農(nóng)投入，在收益一定的情況下，若增加小額貸款公司支農(nóng)投入，其成本會相對增加，經(jīng)營效率可能會下降，但其綜合效率將會在支農(nóng)方面得到一定補償，使綜合效率的相對降低值減小，甚至有綜合效率值增大的可能。這從貸款成本對綜合效率的負向影響不顯著中得到了證實。

（4）小額貸款公司支農(nóng)業(yè)務(wù)對綜合效率影響不明顯，但有繼續(xù)發(fā)展的可行性。表5顯示，農(nóng)戶貸款筆數(shù)對綜合效率的影響不顯著，說明支農(nóng)效果不明顯；關(guān)中陜南地區(qū)涉農(nóng)貸款較陜北地區(qū)多，但地區(qū)變量對綜合效率的影響同樣不顯著，且陜北地區(qū)小額貸款公司的綜合效率還略高，進一步說明支農(nóng)對綜合效率影響不明顯。據(jù)調(diào)查，各小額貸款公司發(fā)放的農(nóng)戶貸款普遍具有額度小、客戶分散和風(fēng)險較大等特點。公司在經(jīng)營此類貸款時，無論是直接成本還是機會成本，其成本率都較高，從而削弱了支農(nóng)效率對綜合效率的影響。然而，表5中農(nóng)戶貸款筆數(shù)的系數(shù)為正，說明在減去成本較高帶來的負向影響后，支農(nóng)業(yè)務(wù)的整體結(jié)果對小額貸款公司綜合效率仍有正向影響。因此在目前我國農(nóng)村金融服務(wù)薄弱的情況下，延續(xù)小額貸款公司的支農(nóng)業(yè)務(wù)是可行的。

5 結(jié)論

本文運用DEA-Tobit模型對陜西省34家小額貸款公司綜合效率及其影響因素進行實證分析，得出如下結(jié)論：小額貸款公司綜合效率整體不高，且差異較為明顯；其中，規(guī)模效率是決定小額貸款公司綜合效率的關(guān)鍵。在投入產(chǎn)出方面，小額貸款公司的投入冗余特征比較明顯，貸款規(guī)模和資產(chǎn)規(guī)模對綜合效率有顯著影響；而且對于小額貸款公司綜合效率，經(jīng)營能力的重要性要大于經(jīng)營時間。然而，作為以服務(wù)“三農(nóng)”為宗旨的小額貸款公司，其支農(nóng)業(yè)務(wù)對綜合效率的影響并不明顯；面對農(nóng)戶貸款額度小、客戶分散和風(fēng)險較大等特點，其發(fā)展與設(shè)立目標(biāo)相偏離，而且有進一步擴大的趨勢。但是，支農(nóng)產(chǎn)生的貸款成本增加，并非必然導(dǎo)致小額貸款公司綜合效率降低，而且支農(nóng)的整體結(jié)果對綜合效率依然有正向影響，因此在目前我國農(nóng)村金融服務(wù)薄弱的情況下，繼續(xù)發(fā)展小額貸款公司的支農(nóng)業(yè)務(wù)是可行的。

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（責(zé)任編輯：張 勇）