基于金融普惠的視點(diǎn)看中小企業(yè)融資與民間金融的對接

宋羽

摘 要：市場化背景下金融的普惠渠道和普惠方式會在一定程度上依賴于民間金融，這是因?yàn)槊耖g金融既可以滿足低端融資的需要，又可以體現(xiàn)融資的效益性原則，契合了金融普惠的要求。而作為融資弱勢群體的中小企業(yè)一直為普惠金融主要對象之一，因此民間金融與中小企業(yè)的對接，不僅構(gòu)成了一般意義上的融資關(guān)系，更是金融普惠思想的重要體現(xiàn)。建立在這種認(rèn)識的基礎(chǔ)上，深度挖掘中小企業(yè)融資與民間金融的互適性，便可以提供民間金融的正規(guī)化的依據(jù)和發(fā)展方向，這一發(fā)展方向可以概括為三個體系，即建立民間金融的機(jī)構(gòu)體系、監(jiān)管體系和服務(wù)平臺體系。

關(guān)鍵詞：金融普惠；中小企業(yè)融資；民間金融

中圖分類號：F830 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號：1673-291X（2014）06-0139-04

在傳統(tǒng)的金融學(xué)教科書中，所謂金融機(jī)構(gòu)當(dāng)然地指向正規(guī)金融，而隨著民間金融的逐漸強(qiáng)盛，這一金融體系的外延被不斷拓展，游離于現(xiàn)行制度法規(guī)邊緣的非正規(guī)金融在金融體系中逐漸擁有了一席之地，這既是現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)環(huán)境推動金融機(jī)構(gòu)體系完善的結(jié)果，也是金融普惠的內(nèi)在要求。

普惠金融體系（inclusive financial system）是聯(lián)合國系統(tǒng)在宣傳2005小額信貸年時率先提出并廣泛運(yùn)用的詞匯，其基本含義是能有效、全方位地為社會所有階層和群體提供服務(wù)的金融體系，主要針對金融服務(wù)長期駐足高端領(lǐng)域，致使低端客戶總是處于服務(wù)盲區(qū)，享受不到平等的融資服務(wù)機(jī)會的事實(shí)，開發(fā)、強(qiáng)化對經(jīng)濟(jì)弱勢群體的信貸服務(wù)，實(shí)質(zhì)性地?cái)U(kuò)展金融“福利”的受眾，以此推動金融服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

普惠金融形式多樣、路徑復(fù)雜，在筆者看來，市場化背景下金融的普惠渠道和普惠方式可能更持久地依賴于小型金融機(jī)構(gòu)抑或民間金融機(jī)構(gòu)，而普惠金融的重要受益對象則是中小企業(yè)抑或小微企業(yè)，從這樣的意義上說，中小企業(yè)融資與民間金融的對接構(gòu)成了金融普惠的重要內(nèi)容。

一、民間金融是金融普惠體系的重要組成部分

一般來說，金融普惠體系結(jié)構(gòu)復(fù)雜又難以確定，這是因?yàn)榻鹑谄栈菔紫仁且环N金融服務(wù)意識或著一種金融發(fā)展思路，它可以滲透于金融機(jī)構(gòu)體系之中，也可以貫穿于金融業(yè)務(wù)的過程之中，如果說金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該承擔(dān)一定的社會責(zé)任，那么盡可能實(shí)現(xiàn)金融服務(wù)全覆蓋應(yīng)該是這種責(zé)任的體現(xiàn)。但置身于市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境，金融機(jī)構(gòu)首先是“經(jīng)濟(jì)人”，如果一味要求其不計(jì)成本地承擔(dān)這一責(zé)任，也是對金融普惠的曲解。實(shí)際上，所謂金融普惠應(yīng)該建立在互利互惠基礎(chǔ)上，普惠的過程就是尋求傳統(tǒng)金融與被邊緣化的弱勢客戶群體共生共榮的結(jié)合點(diǎn)，而這一結(jié)合點(diǎn)的基礎(chǔ)就是資金供給和資金需求結(jié)構(gòu)上的對應(yīng)。作為弱勢的融資需求方最主要的特征就是融資規(guī)模小且風(fēng)險(xiǎn)大，同時要求融資方式靈活、高效，這恰好與民間金融的資金供給方式和風(fēng)險(xiǎn)控制特征相契合：首先與正規(guī)金融相比，民間金融首要特點(diǎn)就是借貸規(guī)模小，交易手續(xù)簡便，融資效率高，可以使借款人迅速、方便地籌到所需資金；其次具有特殊的風(fēng)控機(jī)制，一是民間借貸具有信息優(yōu)勢，由于借貸當(dāng)事人彼此之間比較了解，與融資相關(guān)的信息極易獲得且高度透明，信息不對稱得以解決，以此形成了風(fēng)控的第一道屏障；二是民間借貸的信用保障來自于民俗慣例的約定和熟人社會的天然約束力，這意味著只有誠實(shí)守信，才能持續(xù)地享有融資的權(quán)利，而失信于人，則綜合成本巨大，不僅經(jīng)濟(jì)利益受到影響，更重要的是會由此承受人格缺失的壓力，所以民間金融具有很強(qiáng)的信用約束，道德風(fēng)險(xiǎn)較小，違約率較低，有調(diào)查顯示，民間金融活動中的違約風(fēng)險(xiǎn)要小于正規(guī)金融；三是民間借貸行為和利率完全市場化，較少受到行政力量等非市場因素的影響，一方面使風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避沒有阻礙，另一方面使風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償可以到位。以上說明，民間金融既可以滿足低端融資的需要，又可以體現(xiàn)融資的效益性原則，是金融普惠體系的重要組成部分。

近年來的社會實(shí)踐也證明了民間金融在金融普惠體系中發(fā)揮著越來越重要的作用。據(jù)摩根士丹利Alpha Wise團(tuán)隊(duì)對64家民間金融機(jī)構(gòu)的調(diào)查數(shù)據(jù)估算，民間借貸市場的總體規(guī)模為2.7～3.0萬億，相當(dāng)于中國貸款總額的4.9%～5.5%[1]。同期，據(jù)2011年中國銀監(jiān)會年報(bào)數(shù)據(jù)，正規(guī)金融機(jī)構(gòu)小微企業(yè)貸款余額15萬億，占中國貸款總額的27.3%。僅從這一數(shù)據(jù)看，正規(guī)金融對金融普惠貢獻(xiàn)明顯大于非正規(guī)金融，但深入分析可以看到，正規(guī)金融開始發(fā)力于中小企業(yè)融資有兩個基本前提：一是從2008年以來持續(xù)的信貸政策扶植，使得銀行不斷加大對中小企業(yè)的融資力度，特別是限定銀行對小企業(yè)信貸增速的底線、要求各大銀行建立專門的中小企業(yè)融資機(jī)構(gòu)、對中小企業(yè)的信貸計(jì)劃單列等措施，又進(jìn)一步穩(wěn)定了中小企業(yè)特別是小微企業(yè)的信貸增量，根據(jù)2010—2012年中國銀監(jiān)會年報(bào)披露的資料，三年之間小企業(yè)貸款額占貸款總額的比例分別為14.73%、19.6%、27.3%，呈逐年上升趨勢，可見政策作為這一成績的推手是顯而易見的。二是2009年以來大型企業(yè)信貸需求的萎縮不僅使中小銀行轉(zhuǎn)戰(zhàn)中小企業(yè)融資領(lǐng)域，各大銀行也相繼打起了中小企業(yè)融資牌，顯然市場的擠壓構(gòu)成了正規(guī)金融不斷增加中小企業(yè)信貸規(guī)模的重要原因?？梢娬?guī)金融擴(kuò)大對中小企業(yè)的融資是外力作用的結(jié)果，反觀民間借貸則是在非陽光化、甚至承受打壓的環(huán)境中逆勢上揚(yáng)，足見其生命力的頑強(qiáng)，這都是因?yàn)槊耖g金融與普惠金融的訴求有著很強(qiáng)的親緣性。

此外還有兩點(diǎn)需要說明：一是有資料顯示在2011年以來信貸市場持續(xù)收緊的情況下，當(dāng)貸款增長率和貨幣供應(yīng)量下降時，經(jīng)濟(jì)感受到的緊縮壓力相對較輕，主要是由于民間借貸起了緩沖作用。而在不久前的2009年，由于信貸的大規(guī)模擴(kuò)張，曾經(jīng)使作為民間金融的重要組成——典當(dāng)行受到重創(chuàng)，對此有觀點(diǎn)認(rèn)為民間借貸是一種反信貸周期的現(xiàn)象[1]，它與銀行信貸波動呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。二是中小企業(yè)特別是小微企業(yè)資金需求尚存缺口，這為民間金融的發(fā)展提供了前提條件，由于很難對中小企業(yè)信貸資金缺口進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，我們不妨進(jìn)行這樣的匡算：按照目前近5 000萬的中小企業(yè)平均需要50萬元貸款計(jì)算，大體需要25萬億的信貸資金，這與目前近15萬億的正規(guī)金融小企業(yè)貸款總量加上3～4萬億的民間融資總量之和相比，尚有6～7萬億的融資缺口，如果再按照2012年小企業(yè)貸款近14%的增速匡算，正規(guī)金融可能提供的小企業(yè)貸款增量在2～3萬億之間，將以上3部分?jǐn)?shù)字加總，可以看到將近4萬億的小企業(yè)信貸資金缺口尚待補(bǔ)充，顯然，這一部分資金供給在很大程度上會依賴民間金融。endprint

基于此，我們有理由說民間金融是正規(guī)金融的重要補(bǔ)充，在普惠金融領(lǐng)域，它不僅以合適的量、質(zhì)，也在合適的時間發(fā)揮著無以替代的作用。

二、中小企業(yè)融資與民間金融的互適性

近年來，一面是民間沉淀著巨大規(guī)模的閑置資金，一面是中小企業(yè)資金的嚴(yán)重短缺，供求關(guān)系的對應(yīng)構(gòu)成了雙方“牽手”的直接原因，在不同期間、不同區(qū)域的調(diào)查都顯示的一個基本事實(shí)就是中小企業(yè)對民間融資具有較強(qiáng)的依賴性。

由于民間金融的特殊性，其對中小企業(yè)的融資貢獻(xiàn)很難在量上作出精準(zhǔn)計(jì)算，但借助一些區(qū)域的匡算，民間借貸對中小企業(yè)融資的貢獻(xiàn)可見一斑。例如溫州地區(qū)約有56.67%企業(yè)參與民間借貸[2]，又如中國臺灣的民營企業(yè)47%借過高利貸[3]，特別是2011年5月中國人民銀行調(diào)查顯示，截至當(dāng)月，在民間借貸的3.38萬億總量中，60%用于營運(yùn)資本的目的，11.5%為彌補(bǔ)已到期貸款和新貸款之間的臨時貸款，只有12%左右投入股市，也就是說，近88%的民間借貸資金是用于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的，而所涉及的企業(yè)大多應(yīng)該屬于“中、小、微”。

可見民間金融與中小企業(yè)融資有著天然的共生性，這種共生性由以下因素決定：

首先，數(shù)量結(jié)構(gòu)的匹配。主要表現(xiàn)為供需資金額度上的相互適應(yīng)性。無需贅言，中小企業(yè)特別是小微企業(yè)所需要資金以小規(guī)模為主，而少則幾萬，多則百萬的借貸金額，恰好與民間借貸所提供資金額度相匹配，盡管近年來正規(guī)金融在不斷介入小微企業(yè)融資，且取得了較好的業(yè)績，但如前所述，這是外力作用的結(jié)果，其持續(xù)性尚待觀察，而小企業(yè)融資與資民間金融所具有先天規(guī)模對等的優(yōu)勢，決定了民間金融對中小企業(yè)的信貸服務(wù)具有上升的空間。

其次，信息結(jié)構(gòu)的匹配。與正規(guī)金融不同，民間金融與中小企業(yè)地緣性、人緣性特征明顯，企業(yè)的社會借貸行為主要發(fā)生在彼此熟悉的環(huán)境中，與融資相關(guān)的信息極易獲得且高度透明，很大程度上保證了信息的對稱性。實(shí)際上這種地緣性和人緣性遠(yuǎn)不僅左右著融資過程，更是中小企業(yè)和民間金融各自形成與發(fā)展賴以依靠的根本所在，使其成為中小企業(yè)和民間金融共有的特性，由此形成的對稱信息又使彼此的信任具有了基礎(chǔ)，一旦這種信任固化為信用，一方面可以經(jīng)受反復(fù)檢驗(yàn)，在很大程度上降低了可能出現(xiàn)的信用風(fēng)險(xiǎn)；另一方面受制于一定地域范圍的社會規(guī)范，使失信成本不僅是經(jīng)濟(jì)性的還是社會性的。綜上可見，源于中小企業(yè)與民間金融的信息匹配已經(jīng)演化成了信用匹配，因此在融資過程中盡可以簡化交易手續(xù)，提高融資效率，使借款人迅速、方便地籌到所需資金，使貸款人得到較強(qiáng)的信用保障。

再次，期限結(jié)構(gòu)的匹配。這一點(diǎn)可以從民間借貸利率期限結(jié)構(gòu)的特點(diǎn)出發(fā)得以證實(shí)。根據(jù)溫州民間借貸利率監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，有四種利率期限結(jié)構(gòu)，均為期限與利率負(fù)相關(guān)，為什么期限較長的利率反而低，而期限較短的特別是超短的利率反而高？符合一般邏輯的解釋是民間借貸的高利率和復(fù)利安排往往使借款人不堪長期貸款利息的重負(fù)，而短期借貸更容易消化較高的利息，化解復(fù)利的負(fù)擔(dān)；但深入分析可知，另有兩個因素決定了如此的利率的期限結(jié)構(gòu)：一是期限較長的貸款主要用于較長期限的生產(chǎn)經(jīng)營所需，如果借貸方可以承受較高的利率，則說明該企業(yè)的盈利能力較強(qiáng)，抑或該企業(yè)所處的行業(yè)具有較好的成長性，因此企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)比較低，相應(yīng)地，借貸利率就比較低，實(shí)際上，這正是民間借貸以高利率對借款人進(jìn)行篩選的結(jié)果；也有觀點(diǎn)認(rèn)為，因?yàn)樵诿耖g借貸中會有小部分以消費(fèi)、投資為目的的個人借貸，這部分融資基本為短期需求，相比較于生產(chǎn)經(jīng)營，其風(fēng)險(xiǎn)明顯大于后者，因此也拉高了短期融資利率[4]。二是由于正規(guī)金融中的中小機(jī)構(gòu)發(fā)放貸款期限多集中在6個月至一年之間，所以6個月以內(nèi)的借貸便較多地進(jìn)入民間金融渠道，增加了這一期限的資金需求，由此推高了相應(yīng)的利率[4]?？梢?，民間借貸與中小企業(yè)融資滿足期限上的對等，這使得我們通常所說的民間金融“拾遺補(bǔ)缺”的作用不僅體現(xiàn)在量上，也體現(xiàn)在期限結(jié)構(gòu)上。

最后，風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)的匹配。一般來說民間金融信貸利率要遠(yuǎn)高于正規(guī)金融貸款利率，其合法的利率邊界為同期銀行貸款利率的4倍，隨著利率的市場化，民間金融的高利率特征會得到進(jìn)一步強(qiáng)化。這是因?yàn)椋耖g金融本來就是以高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)為特征的融資行為，一方面，沉淀于民間的資金正是由于正規(guī)金融的低息而無法跑贏通貨膨脹，才轉(zhuǎn)而投入民間金融，因此本身具有追逐高利率的要求；另一方面，與中小企業(yè)較高的風(fēng)險(xiǎn)相匹配，利率的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)應(yīng)充分發(fā)揮作用，這樣才可以通過利率機(jī)制，最大限度地補(bǔ)償借貸風(fēng)險(xiǎn)，篩選融資對象。同時由于民間借貸依據(jù)著特殊的信用約束，所以可以減少高利率形成逆向選擇的顧慮。

三、基于中小企業(yè)融資視角的民間金融發(fā)展路徑

站在金融普惠的角度發(fā)展民間金融需要強(qiáng)調(diào)融資的合法性和合理性，站在有利中小企業(yè)融資的角度發(fā)展民間金融需要強(qiáng)調(diào)融資的有序性和合規(guī)性，因此要想使民間金融長期、穩(wěn)定、持續(xù)地服務(wù)于中小企業(yè)，就要建立民間金融機(jī)構(gòu)體系以及相應(yīng)的運(yùn)行機(jī)制，形成真正意義上的機(jī)構(gòu)規(guī)模對等格局；健全民間金融融資模式，形成真正意義上的市場化運(yùn)行體系。

從中外已有的民間金融實(shí)踐看，完善的民間金融體系應(yīng)由三部分組成：機(jī)構(gòu)形式、監(jiān)管體系、服務(wù)平臺。

從機(jī)構(gòu)形式看，本文認(rèn)為，建立在有利中小企業(yè)融資基礎(chǔ)上的民間金融機(jī)構(gòu)應(yīng)為有形金融機(jī)構(gòu)和無形融資平臺相結(jié)合的綜合體系。

在中國現(xiàn)行條件下，實(shí)現(xiàn)民間金融正規(guī)化的主要途徑是興辦小型新型金融機(jī)構(gòu)，諸如小額貸款公司、社區(qū)銀行、資金互助社、村鎮(zhèn)銀行等。其中小額貸款公司發(fā)展迅猛，根據(jù)中國人民銀行小額貸款公司專項(xiàng)統(tǒng)計(jì)資料顯示，2011年、2012年和2013年上半年，全國小額貸款公司的數(shù)量分別為4 282家、6 080家和7 086家，相比之下，社區(qū)銀行、村鎮(zhèn)銀行受制于各種因素發(fā)展較慢，資金互助社更是遠(yuǎn)未形成規(guī)模。在筆者看來，實(shí)體性民間金融機(jī)構(gòu)乃規(guī)制民間金融的有效途徑是毋庸置疑的，但怎樣的機(jī)構(gòu)體系更加適合民間金融的特質(zhì)，并且能夠持久地服務(wù)于低端融資則需要進(jìn)一步探討。endprint

在上述的金融機(jī)構(gòu)形式中，幾乎一邊倒地呈現(xiàn)出小額貸款公司在數(shù)量上的絕對優(yōu)勢，一方面說明小額貸款公司確實(shí)是推動民間金融與正規(guī)金融的對接的較好形式，但另一方面也是因?yàn)檎嬲饬x上的民營銀行缺乏政策推動使然，隨著民營銀行長期難產(chǎn)的困局有望破題，民營資本的社區(qū)銀行和村鎮(zhèn)銀行或迎來發(fā)展的黃金期，在這樣的背景下，筆者特別提示在民間金融機(jī)構(gòu)的體系中不要忽視民間資金互助社的作用，或者說，要重視地方、小區(qū)域范圍內(nèi)的資金互助社的作用，這是因?yàn)?，資金互助社實(shí)際上屬于合作金融的范疇，其自治性較強(qiáng)，一方面所吸收的資金屬于投資性質(zhì)，具有明確的風(fēng)險(xiǎn)提示；另一方面貸款范圍可控，可以盡可能發(fā)揮信息和信用結(jié)構(gòu)匹配的優(yōu)勢，非常有利于滿足中小企業(yè)的融資需求。需要指出的是，無論哪種形式的民間金融機(jī)構(gòu)，都要確保以中小企業(yè)和低端個體資金需求者為服務(wù)對象的市場定位具有持久性。

除了上文提到的各類民間金融機(jī)構(gòu)形式外，有利中小企業(yè)融資的民間金融還可以以融資平臺的形式呈現(xiàn)，這一點(diǎn)已具有一定的實(shí)踐基礎(chǔ)，即P2P網(wǎng)絡(luò)小額信貸運(yùn)營模式。P2P（Peer to Peer）原本是一個互聯(lián)網(wǎng)概念，表示互聯(lián)網(wǎng)端與端之間的信息交互方式，是一種點(diǎn)對點(diǎn)的信息互聯(lián)。自2005年以來，基于P2P的網(wǎng)絡(luò)借貸模式在歐美興起并在全球范圍內(nèi)迅速推廣。從理論上看，P2P借貸模式從本質(zhì)到形式都與民間借貸具有共通性，從參與者的廣泛性、交易方式的靈活性，到高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)的特征，都體現(xiàn)著民間金融的特質(zhì)，而與有形民間金融機(jī)構(gòu)不同的是，P2P模式的融資參與者極為分散，雙方的準(zhǔn)入門檻比較低，更適合公眾以各種形式、各種規(guī)模靈活介入；由于主要是一對一運(yùn)作，因此不宜形成規(guī)模風(fēng)險(xiǎn)；在基本的法律規(guī)定框架下，資金價(jià)格形成于完全的競爭市場，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)可以得到充分體現(xiàn)；由于借助網(wǎng)絡(luò)，可以使融資范圍得到極大延展，從而增加了融資匹配的機(jī)率；風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避方式靈活，可以是完全的信用借貸，也可以附加擔(dān)保條款，還可用借貸平臺建立的風(fēng)險(xiǎn)儲備來保障投資者的利益。凡此種種都在展示P2P融資模式的優(yōu)勢，它完全可以以無形融資平臺的模式作為民間金融正規(guī)化的形式之一。但從實(shí)踐看，P2P一直以來都飽受爭議，特別是近期各地多家P2P網(wǎng)絡(luò)機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)暴露，更為這種融資平臺平添了陰影。虛假標(biāo)的和“自融”構(gòu)成了P2P的兩個主要風(fēng)險(xiǎn)，即道德風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。在此次P2P平臺倒閉潮中，最值得一提的是安徽省銅陵市的銅都貸，這是一家2013年5月開張，11月即倒閉的融資平臺“新秀”，原本實(shí)力和人品過硬、極具人氣的企業(yè)法人代表幾乎在一夜之間喪失信用，而被媒體披露可能的原因是銅都貸涉嫌“自融”資金“炒地”，從而導(dǎo)致流動性不足，致使沒有回款來償還投資人的資金。之所以如此之快地使風(fēng)險(xiǎn)的可能變成現(xiàn)實(shí)，筆者認(rèn)為主要的問題在于缺乏監(jiān)管。自P2P網(wǎng)絡(luò)融資平臺上線以來，一直處于監(jiān)管視線之外，使原本極具優(yōu)勢的民間融資方式越來越多地被風(fēng)險(xiǎn)所覆蓋，因此盡快介入監(jiān)管已成為阻止網(wǎng)絡(luò)融資風(fēng)險(xiǎn)的當(dāng)務(wù)之急，也是引導(dǎo)P2P網(wǎng)絡(luò)融資平臺走向正軌的必由之路。

從監(jiān)管體系看，本文認(rèn)為，對于民間金融實(shí)施監(jiān)管要本著“正規(guī)”與“自律”相結(jié)合，監(jiān)管與服務(wù)相結(jié)合的原則，實(shí)行雙線多頭[5]、寬嚴(yán)相濟(jì)的監(jiān)管模式。

如果從法律法規(guī)的層面規(guī)制民間金融的主體行為，使之合法合規(guī)地運(yùn)作，必須首先建立和完善政府層面的各級監(jiān)管機(jī)構(gòu)，形成完整的正規(guī)監(jiān)管體系，在登記備案、準(zhǔn)入審核、信息監(jiān)測、退出機(jī)制等方面實(shí)施全面、統(tǒng)一的監(jiān)督管理。在這個層面可構(gòu)建中央與地方兩級的“雙線多頭”監(jiān)管模式，即中央和地方兩級都對民間金融機(jī)構(gòu)有監(jiān)管權(quán)，同時每一級又有若干機(jī)構(gòu)共同行使監(jiān)管職能[5]。這樣的體制安排更加適合民間融資所處地域的現(xiàn)實(shí)要求，最大限度地發(fā)揮地方的信息優(yōu)勢，可以及時發(fā)現(xiàn)問題，洞察風(fēng)險(xiǎn)。盡管這個層面的監(jiān)管更多傾向于對合法合規(guī)的監(jiān)控，但對于民間金融這樣的特殊監(jiān)管對象而言，監(jiān)管的外延需要適當(dāng)擴(kuò)展，不但實(shí)施監(jiān)督管理，還要提供相應(yīng)的服務(wù)。對于正規(guī)金融來說，金融監(jiān)管過程中服務(wù)職能體現(xiàn)得并不充分，但對于民間金融來說，監(jiān)管過程不是單方面的管理，而是附加了諸如信息處理、風(fēng)險(xiǎn)提示、危機(jī)預(yù)警等服務(wù)內(nèi)容的另類 “窗口指導(dǎo)”，通過建立民間金融市場監(jiān)測體系，對民間金融的融資規(guī)模、資金流向、融資對象、融資期限等情況定期采集有關(guān)信息，及時發(fā)布民間金融運(yùn)行狀況，提示有可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，特別注意監(jiān)測利率水平及變動情況，使民間金融的借貸雙方有依據(jù)地參與融資活動，最大限度地保全收益、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。在這個過程中，雙線多頭的監(jiān)管體系可以在地方監(jiān)管過程中憑借地域優(yōu)勢獲取更多更有價(jià)值的信息，從而使這種“窗口指導(dǎo)”具有更強(qiáng)的針對性。

在正規(guī)監(jiān)管的基礎(chǔ)上，還要根據(jù)民間金融的具體特點(diǎn)實(shí)施各種形式的自律性監(jiān)管，這是因?yàn)槊耖g金融屬于區(qū)域性金融，分布廣泛，規(guī)模不一，完全依靠各級政府職能部門的直接管理，既不現(xiàn)實(shí)，也不經(jīng)濟(jì)，還會使監(jiān)管效率大打折扣，因此充分發(fā)揮地方金融行業(yè)自律組織的作用，強(qiáng)化民間金融的自我約束與管理就顯得格外重要。行業(yè)自律組織可以通過對會員機(jī)構(gòu)進(jìn)行年度財(cái)務(wù)狀況、業(yè)務(wù)執(zhí)行情況的例行檢查，發(fā)現(xiàn)問題，糾正違規(guī)，通過對日常業(yè)務(wù)活動的監(jiān)管，及時就操縱市場等違法違規(guī)等行為進(jìn)行調(diào)查處理，從而保證監(jiān)管具有較強(qiáng)的針對性和時效性。強(qiáng)調(diào)民間金融自律性監(jiān)管的另一個依據(jù)是，民間金融是植根于地緣和人緣的土壤的，自發(fā)形成地方信用約束和民間制度體系可以成為重要的地方信用管理資源，這種優(yōu)勢為民間金融所特有，是應(yīng)該被很好利用的。

鑒于民間金融的特殊性，本文認(rèn)為，其監(jiān)管應(yīng)以寬嚴(yán)相濟(jì)為宜。所謂“寬”主要體現(xiàn)在市場準(zhǔn)入上，對于具有地域差異和規(guī)模差異的民間金融來說，過高的準(zhǔn)入門檻顯然是不合適的，因此一方面要規(guī)定適當(dāng)?shù)臏?zhǔn)入條件，另一方面以法定準(zhǔn)入條件為依據(jù)，只要股東人數(shù)、資本金、經(jīng)營者資格及其他有關(guān)條件達(dá)到法律規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)，就可以注冊登記，金融管理部門只對其是否達(dá)到法律規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行審核，并不附加其他條件，更不存在各類歧視。只有準(zhǔn)入的寬限才能引導(dǎo)“灰色金融”陽光化，才能引導(dǎo)民間資金介入各類中小型金融機(jī)構(gòu)，真正阻斷地下錢莊的資金來源，用正規(guī)的民間金融逐步取代非正規(guī)的民間金融。所謂“嚴(yán)”主要體現(xiàn)在退出機(jī)制上，一直以來，中國對陷入困境的金融企業(yè)退出市場多采用行政指令托管、接受的方式，而沒有建立在市場原則基礎(chǔ)上的退出機(jī)制，這種在本質(zhì)上依賴國家信用的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移方式顯然不適用于民營金融。對于小規(guī)模民間金融機(jī)構(gòu)來說，一旦出現(xiàn)倒閉風(fēng)險(xiǎn)，一方面可以通過兼并、聯(lián)合、重組、清盤、關(guān)閉等一系列市場化手段加以處置，另一方面監(jiān)管當(dāng)局也可依法針對嚴(yán)重違法違規(guī)的機(jī)構(gòu)進(jìn)行強(qiáng)行處理，以此警示或敦促民間金融機(jī)構(gòu)嚴(yán)格管理、審慎經(jīng)營。

從社會服務(wù)平臺看，本文認(rèn)為，作為規(guī)模小、資質(zhì)低的民間金融機(jī)構(gòu)來說，比正規(guī)金融更需要各種類型的社會服務(wù)機(jī)構(gòu)的扶植和幫助，如果說監(jiān)管體系提供的服務(wù)重在風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和風(fēng)險(xiǎn)提示的話，那么社會服務(wù)平臺則主要以提供市場信息和各種鑒證類服務(wù)為主。

比照中小企業(yè)社會化服務(wù)體系的模式，一個完整的民間金融的社會服務(wù)體系應(yīng)包括三類機(jī)構(gòu)：直接由政府部門設(shè)立、參與協(xié)助設(shè)立或主管的專門為民間金融提供支持性服務(wù)的非盈利性中介機(jī)構(gòu)；按照市場化原則建立的營利性社會中介機(jī)構(gòu)，主要包括經(jīng)濟(jì)鑒證類機(jī)構(gòu)；行業(yè)自律性組織。他們分別承擔(dān)著信息咨詢、信用認(rèn)證、貸款擔(dān)保、產(chǎn)權(quán)交易、技術(shù)支持、法律仲裁、人才引進(jìn)、人員培訓(xùn)等職能，全方位地為民間金融機(jī)構(gòu)或民間融資提供所需的顯在和潛在的各項(xiàng)服務(wù)，而建立民間金融的社會服務(wù)體系主旨就是優(yōu)化資源配置，增強(qiáng)信息的傳播能力，提高資金融通的效率。endprint