基于企業(yè)生命周期的中小企業(yè)財(cái)務(wù)發(fā)展策略

趙新娥　李　琴

中圖分類號(hào)：F062.3 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

內(nèi)容摘要：本文從企業(yè)生命周期四個(gè)階段的一般財(cái)務(wù)特征出發(fā)，對(duì)中小企業(yè)生命周期各階段的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行了分析，并從籌資、投資、財(cái)務(wù)制度和分配的角度提出了相關(guān)的財(cái)務(wù)策略，以期促進(jìn)企業(yè)的健康發(fā)展。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè) 生命周期 財(cái)務(wù)發(fā)展策略

上世紀(jì)90年代以來(lái)，我國(guó)中小企業(yè)的發(fā)展十分迅猛，現(xiàn)已成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要組成部分。然而，由于多方因素的影響，目前我國(guó)中小企業(yè)的發(fā)展還存在一系列的問(wèn)題，尤其以資金不足、融資困難、財(cái)務(wù)管理意識(shí)缺乏等財(cái)務(wù)問(wèn)題最為突出。因此建立適合企業(yè)發(fā)展的財(cái)務(wù)策略是中小企業(yè)在未來(lái)時(shí)期內(nèi)能否持續(xù)、健康和快速發(fā)展的關(guān)鍵。本文從企業(yè)生命周期的角度，通過(guò)分析不同階段中小企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，提出相應(yīng)的財(cái)務(wù)發(fā)展策略。

中小企業(yè)初創(chuàng)期的財(cái)務(wù)狀況及財(cái)務(wù)策略

（一）中小企業(yè)初創(chuàng)期的財(cái)務(wù)狀況

初創(chuàng)期是每個(gè)企業(yè)都必須歷經(jīng)的階段，中小企業(yè)初創(chuàng)期的財(cái)務(wù)狀況具有一般企業(yè)“低負(fù)債、低收入、高收益、極少分配”的財(cái)務(wù)特征，同時(shí)也具有以下一些獨(dú)特的特點(diǎn)：

在創(chuàng)立期需要大量的資金投入，這種資金投入依靠創(chuàng)業(yè)者的自有資金是十分有限的。但由于中小企業(yè)自身抵債能力不強(qiáng)，信用度不高，加上我國(guó)的中小融資體系尚在萌芽階段，外部融資就極為有限；我國(guó)的中小企業(yè)缺乏獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，企業(yè)的創(chuàng)立者在投資過(guò)程中，很可能就是在模仿別人來(lái)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)，而沒(méi)有形成自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力；缺乏規(guī)章制度，尤其在財(cái)務(wù)制度上更是無(wú)章可循，財(cái)務(wù)工作由經(jīng)營(yíng)者或其親戚或朋友全權(quán)負(fù)責(zé)，導(dǎo)致權(quán)責(zé)不分、資金的不必要流失等問(wèn)題；企業(yè)利潤(rùn)有限，致使資金周轉(zhuǎn)更加困難，企業(yè)發(fā)展緩慢。

（二）中小企業(yè)初創(chuàng)期的財(cái)務(wù)策略

針對(duì)初創(chuàng)期中小企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的特點(diǎn)，在穩(wěn)健成長(zhǎng)型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的指導(dǎo)下，財(cái)務(wù)目標(biāo)應(yīng)定位在實(shí)現(xiàn)銷售額的增長(zhǎng)，達(dá)到利潤(rùn)最大化。

籌資方面。企業(yè)應(yīng)積極向市場(chǎng)上的風(fēng)險(xiǎn)資本傳達(dá)高收益投資項(xiàng)目的詳細(xì)信息，使市場(chǎng)上的風(fēng)險(xiǎn)投資者能有效地將高回報(bào)的投資項(xiàng)目與其他企業(yè)的劣質(zhì)項(xiàng)目區(qū)別開(kāi)來(lái)，從而提高企業(yè)融資能力。同時(shí)，通暢的信息渠道也有利于向銀行借款融資。但在初創(chuàng)期，企業(yè)要避免背負(fù)過(guò)高的債務(wù)而陷入財(cái)務(wù)危機(jī)。

投資方面。企業(yè)如果想獲得更多的風(fēng)險(xiǎn)投資，在投資時(shí)就要盡量考慮有巨大市場(chǎng)潛力、技術(shù)含量高的產(chǎn)品作為經(jīng)營(yíng)對(duì)象。與此同時(shí)，中小企業(yè)要努力培養(yǎng)自身的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，這樣才有可能平安度過(guò)創(chuàng)業(yè)期。

財(cái)務(wù)制度方面。由于企業(yè)規(guī)模此時(shí)還很小，創(chuàng)業(yè)者和其支持者在很多方面都能進(jìn)行很好的協(xié)調(diào)，因而很少涉及制度的建立。但要想企業(yè)持續(xù)發(fā)展下去，創(chuàng)業(yè)者應(yīng)制定長(zhǎng)遠(yuǎn)計(jì)劃。在進(jìn)行財(cái)務(wù)活動(dòng)時(shí)，可以根據(jù)有利于財(cái)務(wù)管理的方法和遇到的一些問(wèn)題，制定出相應(yīng)的規(guī)章制度來(lái)規(guī)范企業(yè)的財(cái)務(wù)行為，為今后的發(fā)展創(chuàng)造良好的制度環(huán)境。

分配方面。因?yàn)槠髽I(yè)在初創(chuàng)期利潤(rùn)有限，甚至為負(fù)數(shù)，而資金需求量又大，一般不宜在創(chuàng)立期就實(shí)行利潤(rùn)分配，而應(yīng)將其作為企業(yè)的資金積累，作為實(shí)現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張的基本資金來(lái)源。

中小企業(yè)成長(zhǎng)期的財(cái)務(wù)狀況及財(cái)務(wù)策略

（一）中小企業(yè)成長(zhǎng)期的財(cái)務(wù)狀況

由于中小企業(yè)的信用不夠，加之我國(guó)的信用體系和中小企業(yè)融資政策還不太完善，中小企業(yè)很難從銀行獲得所需資金，導(dǎo)致企業(yè)發(fā)展困難；由于市場(chǎng)的擴(kuò)張與銷售規(guī)模的擴(kuò)大，管理者容易制定一些不切實(shí)際的規(guī)劃與目標(biāo)，很容易使企業(yè)掉入多元化陷阱中，并導(dǎo)致企業(yè)規(guī)模迅速膨脹；中小企業(yè)在規(guī)模擴(kuò)張的同時(shí)往往都沒(méi)有相應(yīng)的制度與之匹配，管理者的不成熟和原有組織的無(wú)規(guī)則等相互作用，容易導(dǎo)致企業(yè)的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)管理混亂；企業(yè)很少對(duì)所獲利潤(rùn)制定相應(yīng)的使用規(guī)劃，利潤(rùn)的分配和留存往往都是隨意而行，這樣不利于企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。

（二）中小企業(yè)成長(zhǎng)期的財(cái)務(wù)策略

成長(zhǎng)期的中小企業(yè)可以綜合考慮采用擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，但要根據(jù)自身實(shí)際情況，制定出適合自身的財(cái)務(wù)策略。

籌資方面。在成長(zhǎng)期，企業(yè)利用財(cái)務(wù)杠桿更能發(fā)揮其發(fā)展?jié)摿?，因而采取借款融資是比較好的籌資方式。中小企業(yè)應(yīng)通過(guò)建立比較完善的財(cái)務(wù)制度，提高自身的資信水平，從銀行等金融機(jī)構(gòu)獲得貸款支持。同時(shí)還可以充分利用目前所提供的外部融資條件，如中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)板、信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)等來(lái)籌集所需資金，除此之外還有各種投資公司，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中產(chǎn)生的部分閑置的資金，可以互相投資等。也就是說(shuō)，企業(yè)要拓寬其籌資渠道。

投資方面。無(wú)論企業(yè)采取什么樣的方式進(jìn)行投資擴(kuò)張，都要對(duì)其投資項(xiàng)目進(jìn)行可行性研究，要防止盲目擴(kuò)張。另外，日常要做好積蓄財(cái)力的準(zhǔn)備，要抓住有利時(shí)機(jī)實(shí)現(xiàn)發(fā)展。但規(guī)模的擴(kuò)大不可能一次完成，可通過(guò)資本積累與規(guī)模擴(kuò)大的多次交替成長(zhǎng)來(lái)發(fā)展壯大。

財(cái)務(wù)制度方面。處于成長(zhǎng)期的企業(yè)，要形成完善的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)核算，尤其要對(duì)現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨等流動(dòng)性強(qiáng)的資產(chǎn)加強(qiáng)管理。財(cái)務(wù)管理工作的目標(biāo)、工作的內(nèi)容、工作的方法要合法化、科學(xué)化、規(guī)范化、系統(tǒng)化，并將內(nèi)部審計(jì)納入規(guī)范化和制度化的軌道。

分配方面。企業(yè)應(yīng)對(duì)實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)進(jìn)行有效的規(guī)劃，可以采取定期分配少量利潤(rùn)的政策，從而在保證企業(yè)未來(lái)成長(zhǎng)所需資金的前提下，實(shí)現(xiàn)企業(yè)所有者現(xiàn)實(shí)利益的增長(zhǎng)。

中小企業(yè)成熟期的財(cái)務(wù)狀況及財(cái)務(wù)策略

（一）中小企業(yè)成熟期的財(cái)務(wù)狀況

成熟期一般較容易籌集到資金，但很多中小企業(yè)再融資行為不規(guī)范，資本資源的浪費(fèi)現(xiàn)象十分嚴(yán)重。很多先籌集資金再找投資項(xiàng)目，大量募集資金存在銀行和用于委托理財(cái)；此時(shí)中小企業(yè)的投資行為也非常盲目，不少企業(yè)的產(chǎn)權(quán)性投資缺乏明確的戰(zhàn)略思路，通常都是為兼并而兼并。經(jīng)營(yíng)者在成熟期容易忽視技術(shù)更新、改造等對(duì)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展有利的投資項(xiàng)目，短期化傾向十分嚴(yán)重；財(cái)務(wù)制度弊端更加明顯，由于對(duì)財(cái)務(wù)管理的理論方法缺乏應(yīng)有的認(rèn)識(shí)和研究，職責(zé)不分，越權(quán)行事，造成財(cái)務(wù)管理混亂、財(cái)務(wù)監(jiān)控不嚴(yán)、會(huì)計(jì)信息失真等情況。盡管在成熟期，企業(yè)的現(xiàn)金流量比較充足，但是利潤(rùn)在此階段會(huì)變現(xiàn)出保持不變或變化很小，甚至?xí)霈F(xiàn)負(fù)值的態(tài)勢(shì)。

（二）中小企業(yè)成熟期的財(cái)務(wù)策略

中小企業(yè)在成熟階段采用多元化財(cái)務(wù)戰(zhàn)略時(shí)，要審時(shí)度勢(shì)，根據(jù)自身存在的財(cái)務(wù)問(wèn)題建立相應(yīng)的財(cái)務(wù)策略。

籌資方面。成熟期的中小企業(yè)一般都有了一定的規(guī)模，企業(yè)資金也比較充足，但由于實(shí)行多元化的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略盡量來(lái)避免企業(yè)步入衰退期，所以對(duì)資金的需求依然很大，依靠自身來(lái)發(fā)展仍然有限，而對(duì)于中小企業(yè)上市，國(guó)家有嚴(yán)格的規(guī)定，大部分中小企業(yè)都無(wú)法滿足上市條件。盡管中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)板上市為中小企業(yè)提供了籌資空間，但由于自身信用不足，造假的案例也是頻頻出現(xiàn)。因而中小企業(yè)在對(duì)外籌資方面還是應(yīng)從完善自身信用出發(fā)，建立健全財(cái)務(wù)制度，加大企業(yè)通過(guò)銀行或是上市籌集資金的籌碼。

投資方面。在成熟期，無(wú)論是企業(yè)對(duì)現(xiàn)有生產(chǎn)設(shè)備進(jìn)行改造投資，還是向多元化方向投資，都應(yīng)根據(jù)自身特點(diǎn)和外部環(huán)境特征，在建立企業(yè)整體戰(zhàn)略的基礎(chǔ)上，來(lái)指導(dǎo)選擇適合自己的投資項(xiàng)目。企業(yè)尤其要注意避免盲目投資，應(yīng)盡量考慮投資那些技術(shù)密集型的產(chǎn)業(yè)，與此同時(shí)，要注重發(fā)揮企業(yè)的優(yōu)勢(shì)，保持企業(yè)從成長(zhǎng)期步入成熟期的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

財(cái)務(wù)制度方面。一般情況下，企業(yè)在成長(zhǎng)階段就應(yīng)建立起比較健全的財(cái)務(wù)制度，在步入成熟期后根據(jù)其存在的不足和出現(xiàn)的問(wèn)題進(jìn)行改進(jìn)和完善。當(dāng)然，由于企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，分工越來(lái)越細(xì)，相應(yīng)的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu)也可以設(shè)置較細(xì)的會(huì)計(jì)分工，采用先進(jìn)的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)管理方法，提高企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)工作的規(guī)范化和程序化，發(fā)揮財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)工作在企業(yè)管理中的導(dǎo)向作用；建立嚴(yán)格的企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作的程序規(guī)范，使中小企業(yè)的財(cái)務(wù)管理工作按照現(xiàn)代先進(jìn)的管理程序進(jìn)行，從而提高企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作的科學(xué)性和實(shí)效性；建立完善的財(cái)務(wù)管理責(zé)任制并嚴(yán)加實(shí)施。

分配方面。在成熟期，企業(yè)一般會(huì)有大量的現(xiàn)金流入和比較穩(wěn)定的利潤(rùn)收入，但為了實(shí)行多元化的財(cái)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略，企業(yè)需要大量資金，因而企業(yè)在成熟期應(yīng)采取適中的利潤(rùn)分配制度。

中小企業(yè)衰退期的財(cái)務(wù)狀況及財(cái)務(wù)策略

（一）中小企業(yè)衰退期的財(cái)務(wù)狀況

由于此時(shí)市場(chǎng)已經(jīng)飽和，已經(jīng)不存在進(jìn)入壁壘，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也趨于白熱化階段，因此企業(yè)產(chǎn)品銷售量和利潤(rùn)急劇下降，市場(chǎng)萎縮，銷售增長(zhǎng)率出現(xiàn)負(fù)數(shù)；由于利潤(rùn)率降低，企業(yè)為尋找新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，盲目進(jìn)行投資，倉(cāng)促進(jìn)入自己不熟悉的行業(yè)或者領(lǐng)域，由于缺乏行業(yè)經(jīng)驗(yàn)和該行業(yè)的管理知識(shí)，最終導(dǎo)致企業(yè)資金鏈的斷裂；企業(yè)財(cái)務(wù)狀況惡化，現(xiàn)金流量持續(xù)減少，償債能力低導(dǎo)致財(cái)務(wù)杠桿失效，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)日漸增加；中小企業(yè)管理者或擁有者往往會(huì)在企業(yè)出現(xiàn)危機(jī)時(shí)，不是想辦法轉(zhuǎn)危為安，反而是從企業(yè)內(nèi)部抽出大量現(xiàn)金或資產(chǎn)，從而更加速了企業(yè)的破產(chǎn)。

（二）中小企業(yè)衰退期的財(cái)務(wù)策略

處于衰退期的企業(yè)，考慮實(shí)行的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是防御型的戰(zhàn)略。防御不是消極防守，全面退縮，而應(yīng)減少現(xiàn)金流出并增加現(xiàn)金的流入，積累內(nèi)部力量來(lái)尋找新的機(jī)會(huì)。在環(huán)境有利的條件下，謀求新的更大規(guī)模的發(fā)展。

籌資方面。衰退期的企業(yè)如果實(shí)施正確、清晰的戰(zhàn)略，也能將企業(yè)導(dǎo)入新的成長(zhǎng)領(lǐng)域，進(jìn)入新一輪的發(fā)展時(shí)期，加上此時(shí)的企業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)比較豐富，籌資渠道相對(duì)也比較暢通，那么此時(shí)，企業(yè)可采用高負(fù)債籌資政策。

投資方面。高負(fù)債籌資政策應(yīng)建立在企業(yè)進(jìn)行合理投資、謹(jǐn)慎地進(jìn)行資本運(yùn)作的基礎(chǔ)之上，以有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，特別要注意財(cái)務(wù)指標(biāo)的預(yù)警提示。對(duì)于那些不盈利而又占用大量資金的業(yè)務(wù)，企業(yè)可以采取剝離或清算等退出戰(zhàn)略，以增強(qiáng)新投資領(lǐng)域或項(xiàng)目的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力；可以通過(guò)采取節(jié)約支出等措施，盤(pán)活現(xiàn)有存量資產(chǎn)，集中一切資源，用于企業(yè)的主導(dǎo)業(yè)務(wù)，以延長(zhǎng)企業(yè)主導(dǎo)業(yè)務(wù)退出市場(chǎng)的時(shí)間。

財(cái)務(wù)制度方面。此階段主要是在財(cái)務(wù)工作細(xì)分的基礎(chǔ)上加強(qiáng)對(duì)現(xiàn)金流量的管理。企業(yè)應(yīng)嚴(yán)格按照財(cái)務(wù)制度來(lái)進(jìn)行籌資、投資計(jì)劃。即處在衰退期的財(cái)務(wù)制度重在對(duì)其執(zhí)行力度上，制定方面涉及很少。因此，衰退期的中小企業(yè)應(yīng)有效監(jiān)督財(cái)務(wù)制度的執(zhí)行情況，可以通過(guò)如下程序進(jìn)行：預(yù)測(cè)分析——財(cái)務(wù)決策——財(cái)務(wù)預(yù)算——財(cái)務(wù)控制——財(cái)務(wù)監(jiān)督與監(jiān)察——財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)。

分配方面。衰退期企業(yè)的獲利能力開(kāi)始下降，但現(xiàn)金流量依然較多，可以采用較高的現(xiàn)金股利分配政策。當(dāng)然，高現(xiàn)金股利分配應(yīng)以不損害企業(yè)未來(lái)發(fā)展所需資金為限。

本文以上分析的中小企業(yè)四個(gè)生命周期階段是一種最普遍的類型，我國(guó)中小企業(yè)除了上述普遍類型外，還存在著夭折型、突敗型、雙峰型或多峰型和臺(tái)階型四類。中小企業(yè)應(yīng)從整體上把握自身所處的生命周期階段，在此基礎(chǔ)上制定相應(yīng)的企業(yè)戰(zhàn)略，全方位的考慮企業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)。

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