我國(guó)中小企業(yè)融資困境探析

高永剛

摘 要：當(dāng)前融資難成為制約我國(guó)中小企業(yè)生存與發(fā)展的瓶頸因素，這也受到了我國(guó)政府和學(xué)術(shù)界在內(nèi)有關(guān)各方面的高度關(guān)注與重視。筆者現(xiàn)就此問(wèn)題予以探析，首先闡述了中小企業(yè)融資特點(diǎn)；然后揭示了我國(guó)中小企業(yè)融資現(xiàn)狀并分析了融資困境產(chǎn)生的原因；最后較有針對(duì)性地提出了相應(yīng)對(duì)策以期能在一定程度上破解我國(guó)中小企業(yè)之融資困境。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；融資；困境；對(duì)策

中小企業(yè)與大型企業(yè)共同構(gòu)成了我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的兩大引擎，是刺激經(jīng)濟(jì)活力、帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整及技術(shù)創(chuàng)新的主要力量和推動(dòng)社會(huì)發(fā)展的重要?jiǎng)恿?，在我?guó)發(fā)展“新經(jīng)濟(jì)”中也將大有作為。盡管中小企業(yè)未來(lái)前景較好，但其發(fā)展過(guò)程并非一帆風(fēng)順，還存在著很多制約因素，其中融資困境是其面臨的最突出問(wèn)題。破解中小企業(yè)融資困境，探索長(zhǎng)期而有效的融資之路，是我國(guó)以及世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中亟待破解的難題。

一、中小企業(yè)融資特點(diǎn)

中小企業(yè)一般具中等或偏小的生產(chǎn)規(guī)模，建設(shè)及投資周期短，機(jī)制靈活，能積極適應(yīng)復(fù)雜變化的市場(chǎng)環(huán)境，已成為一支集聚科技創(chuàng)新力量的重要經(jīng)濟(jì)實(shí)體。但其也有信息不透明，抵御風(fēng)險(xiǎn)能力低，運(yùn)營(yíng)成本高，存續(xù)期短等先天不足。中小企業(yè)主要有內(nèi)部融資和外部融資兩種渠道，普遍都有較大融資需求，其所需資金基本都有明確的用途，主要是為短期的資金周轉(zhuǎn)和擴(kuò)大再生產(chǎn)，具有需求急、時(shí)間短和周轉(zhuǎn)快的特點(diǎn)。

二、我國(guó)中小企業(yè)融資現(xiàn)狀及原因分析

從理論角度而言，我國(guó)有多種融資渠道及方式，中小企業(yè)可以根據(jù)自身情況進(jìn)行最優(yōu)選擇及應(yīng)用。但實(shí)際上由于種種條件的制約，對(duì)中小企業(yè)真正有效并切實(shí)可行的融資渠道和融資方式則是少之又少。因此，很多中小企業(yè)依然普遍存在“資金貧血癥”。我國(guó)中小企業(yè)融資現(xiàn)狀不容樂(lè)觀，困境重重，主要表現(xiàn)在：（1）內(nèi)部融資方面。留存利潤(rùn)是中小企業(yè)短期融通資金和籌集擴(kuò)大再生產(chǎn)資金的首選方式，但由于中小企業(yè)的高歇業(yè)率、倒閉率或處于事業(yè)發(fā)展上升期，很難有充足的自有資金來(lái)擴(kuò)大再生產(chǎn)和更新技術(shù)。（2）直接融資方面。股票及債券融資具有一定優(yōu)勢(shì)，備受中小企業(yè)歡迎，但由于其準(zhǔn)入條件過(guò)高而將大部分中小企業(yè)拒之門外，出現(xiàn)“曲高和寡”的現(xiàn)象，同樣風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)在我國(guó)雖已逐步發(fā)展，但尚不成熟，監(jiān)管體系及配套的法律制度還很不完善，所以很多國(guó)內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)資本多不敢輕易涉足我國(guó)中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)，中小企業(yè)亦很難藉此渠道獲取資金。（3）間接融資方面。目前很多中小企業(yè)面對(duì)資金困境，主要還是希望獲得銀行貸款。然而，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)“親大遠(yuǎn)小”的傾向突出，在選擇貸款對(duì)象時(shí)基于風(fēng)險(xiǎn)因素考慮，優(yōu)先選擇大中型國(guó)有企業(yè)，而中小企業(yè)在向各商業(yè)銀行貸款時(shí)難度會(huì)很大。（4）非正規(guī)性融資渠道方面。非正規(guī)金融是構(gòu)筑在血緣與地域關(guān)系上的私人借貸、地下錢莊、貿(mào)易信貸及商業(yè)信用等民間融資形式。目前我國(guó)民間融資活動(dòng)多為自發(fā)性，不甚規(guī)范，市場(chǎng)發(fā)育程度偏低，難以發(fā)展成為真正市場(chǎng)化的融資活動(dòng)，其融資成本一般較高，風(fēng)險(xiǎn)較大，往往還附帶一些不規(guī)范的約束條件，缺乏真正的金融監(jiān)管且易引發(fā)社會(huì)問(wèn)題。

造成中小企業(yè)融資困境的原因是多方面，筆者主要從以下幾個(gè)方面進(jìn)行分析：

1、中小企業(yè)自身的局限性。一是當(dāng)前我國(guó)中小企業(yè)融資意識(shí)普遍淡薄，沒(méi)有正確的融資理念，沒(méi)有充分認(rèn)識(shí)到融資對(duì)自身發(fā)展的重要性。二是中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模偏小，運(yùn)營(yíng)成本較高，盈利能力普遍較低，因此其抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力較弱，這直接影響了其償債能力；再加上中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所和人員流動(dòng)性高，穩(wěn)定性差，管理人員綜合素質(zhì)普遍不高，信用觀念淡薄等，違規(guī)操作、惡意逃債、拒債現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生，未能具備一定的信用基礎(chǔ)環(huán)境。三是很多中小企業(yè)財(cái)務(wù)制度和財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)不健全，缺乏足夠良好的經(jīng)營(yíng)記錄和具有公信力的財(cái)務(wù)信息，相關(guān)信息對(duì)外披露的渠道也比較狹窄，信息不透明造成銀企雙方信息不對(duì)稱。除此之外，中小企業(yè)在其他方面的“軟信息”包括企業(yè)形象、經(jīng)營(yíng)者和員工素質(zhì)、社會(huì)責(zé)任、環(huán)保意識(shí)、發(fā)展前景等都大大弱于大型企業(yè)。

2、缺少能切實(shí)滿足中小企業(yè)融資需求的金融服務(wù)與產(chǎn)品。金融機(jī)構(gòu)為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，審慎經(jīng)營(yíng)，故而提高對(duì)中小企業(yè)的貸款門檻，無(wú)法滿足中小企業(yè)的融資需求；股票和債券的融資方式是很多中小企業(yè)希望采取的，但過(guò)高的條件又將中小企業(yè)拒之門外；風(fēng)險(xiǎn)投資和私募基金也比較適合中小企業(yè)，但在國(guó)內(nèi)處于初期階段還沒(méi)有較好地發(fā)展。因此，缺少切實(shí)有效的金融服務(wù)和產(chǎn)品來(lái)滿足中小企業(yè)日益迫切的融資需求。

3、缺少將中小企業(yè)與資金提供方聯(lián)系起來(lái)的中介機(jī)構(gòu)。一方面，近年我國(guó)出現(xiàn)了政府中小企業(yè)引導(dǎo)基金、產(chǎn)業(yè)投資基金、高端個(gè)人資本等越來(lái)越多適合中小企業(yè)的資金來(lái)源和融資渠道，這些富余資金提供方愿意投資發(fā)展前景良好的中小企業(yè)和盈利能力較高的項(xiàng)目，但是因缺少相應(yīng)的中介機(jī)構(gòu)，無(wú)法順利實(shí)現(xiàn)投資。另一方面，當(dāng)前有很多的中小企業(yè)擁有好的項(xiàng)目和盈利模式，但融資無(wú)門，缺乏與資金提供方“牽線搭橋”的中介機(jī)構(gòu)。因此，在中小企業(yè)融資困境重生的大背景下，能有效聯(lián)系中小企業(yè)與富余資金提供方的中介機(jī)構(gòu)顯得異常重要。

4、中小企業(yè)融資的法律制度障礙

目前我國(guó)融資方面的法律法規(guī)對(duì)企業(yè)的所有制性質(zhì)有著嚴(yán)格的規(guī)定和限制條件，與大型企業(yè)尤其是國(guó)有企業(yè)相比，中小企業(yè)在融資方面先天處于最大的劣勢(shì)。比如，在債券融資方面，我國(guó)法律明確規(guī)定發(fā)行債券的主體是國(guó)有獨(dú)資企業(yè)并以國(guó)家信譽(yù)作擔(dān)保，國(guó)有獨(dú)資企業(yè)無(wú)需承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)；而中小企業(yè)尚未獲得發(fā)行債券的主體資格。另外，當(dāng)前我國(guó)現(xiàn)有法律法規(guī)堵死了中小企業(yè)非正規(guī)的民間融資渠道，民間融資得不到法律保護(hù)，使得中小企業(yè)又少了一條融資渠道。

5、融資支持服務(wù)體系不完善

我國(guó)現(xiàn)有的融資支持服務(wù)體系極不健全，不能有效服務(wù)于中小企業(yè)融資。首先，我國(guó)缺乏專門服務(wù)于中小企業(yè)的政策性金融機(jī)構(gòu)，中小企業(yè)與大型企業(yè)在商業(yè)銀行的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)方面沒(méi)有差異，這無(wú)異于增加了中小企業(yè)融資難度。其次，針對(duì)中小企業(yè)的行政管理服務(wù)機(jī)構(gòu)職能不完善，雖然很多地方都設(shè)有中小企業(yè)局，但其融資職能發(fā)揮有限，不能切實(shí)解決中小企業(yè)的融資困境。再次，證券市場(chǎng)融資是中小企業(yè)所期望的，但是門檻過(guò)高，中小企業(yè)無(wú)法進(jìn)入，也無(wú)法依靠初建階段的基金組織或者其他融資公司。

三、破解我國(guó)中小企業(yè)融資困境之對(duì)策

中小企業(yè)的融資困境不只我國(guó)特有，亦是一個(gè)世界性難題。破解中小企業(yè)的融資困境是一項(xiàng)非常復(fù)雜的系統(tǒng)性工程，需要中小企業(yè)自身以及社會(huì)上多方力量的共同努力方可實(shí)現(xiàn)。筆者具體提出以下對(duì)策：

（一）切實(shí)提高中小企業(yè)自身素質(zhì)

首先，我國(guó)中小企業(yè)普遍沒(méi)有按照現(xiàn)代企業(yè)制度進(jìn)行治理，組織機(jī)構(gòu)和管理制度都有待改進(jìn)和完善，而建立現(xiàn)代企業(yè)制度則是提高中小企業(yè)綜合素質(zhì)和核心競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵所在，也是有效解決中小企業(yè)融資問(wèn)題的重要途徑。所以，中小企業(yè)應(yīng)改變家族式管理模式，吸納現(xiàn)代企業(yè)管理制度，推動(dòng)多元化和社會(huì)化發(fā)展，實(shí)現(xiàn)治理結(jié)構(gòu)合理化，規(guī)范財(cái)務(wù)核算管理制度，增加財(cái)務(wù)信息透明度，這也是中小企業(yè)建立信用的基礎(chǔ)。其次，當(dāng)今社會(huì)非常重視誠(chéng)信，無(wú)論個(gè)人還是經(jīng)濟(jì)實(shí)體不講誠(chéng)信將會(huì)寸步難行。因此，中小企業(yè)務(wù)應(yīng)樹立誠(chéng)信為本經(jīng)營(yíng)理念，在企業(yè)內(nèi)外部的一切經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和社會(huì)活動(dòng)中都應(yīng)該積極恪守誠(chéng)信，重塑企業(yè)整體形象。

（二）鼓勵(lì)銀行金融產(chǎn)品創(chuàng)新

我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行應(yīng)圍繞市場(chǎng)需求，不斷提高服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)尤其是中小企業(yè)的能力，促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)在攻堅(jiān)克難中實(shí)現(xiàn)升級(jí)發(fā)展。各商業(yè)銀行一直進(jìn)行著中小企業(yè)信貸服務(wù)的探索與創(chuàng)新：積極優(yōu)化現(xiàn)有金融產(chǎn)品，近距離了解客戶需求并反饋給相關(guān)職能部門，開展有針對(duì)性的研究，開發(fā)適合中小企業(yè)的個(gè)性化新產(chǎn)品。譬如，交通銀行內(nèi)部設(shè)置了一套科學(xué)合理的信用評(píng)分體系，為達(dá)標(biāo)的中小企業(yè)提供“展業(yè)通快車”融資產(chǎn)品，在一定程度上拓寬了中小企業(yè)融資渠道。

（三）成立專門為中小企業(yè)服務(wù)的中介機(jī)構(gòu)

完備的中介機(jī)構(gòu)及高質(zhì)量的支持服務(wù)水平可以為中小企業(yè)融資搭建良好的平臺(tái)：首先，應(yīng)設(shè)立專業(yè)的中小企業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)。該機(jī)構(gòu)應(yīng)為公益性質(zhì)，由政府資金予以扶持，其主要功能定位為：中小企業(yè)信用評(píng)定；提高中小企業(yè)信息質(zhì)量；為中小企業(yè)提供必要的信用擔(dān)保；發(fā)揮銀企之間橋梁與紐帶作用；為中小企業(yè)提供融資服務(wù)之外的拓展服務(wù)如專業(yè)咨詢、人員培訓(xùn)等。其次，應(yīng)設(shè)立服務(wù)于中小企業(yè)的政策性銀行。當(dāng)前，我國(guó)商業(yè)銀行都是以營(yíng)利為目的，基于自身利益和風(fēng)險(xiǎn)考慮，多對(duì)中小企業(yè)“惜貸”甚至“拒貸”。如能成立專門解決中小企業(yè)融資問(wèn)題的中小企業(yè)發(fā)展銀行，簡(jiǎn)化貸款手續(xù)，降低貸款利率，中小企業(yè)的融資困境將大大得以緩解，其在不同的發(fā)展階段都將能得到及時(shí)必要的資金支持。

（四）完善中小企業(yè)融資法律法規(guī)

1、中小企業(yè)在融資和金融服務(wù)方面的法律法規(guī)亟待完善。近年來(lái)，國(guó)家先后出臺(tái)了一系列與中小企業(yè)相關(guān)的法律法規(guī)文件，但仍無(wú)法適應(yīng)中小企業(yè)因迅猛發(fā)展所產(chǎn)生的龐大融資需求。當(dāng)前，我國(guó)既需要關(guān)于中小企業(yè)融資方面的綱領(lǐng)性法律法規(guī)和政策導(dǎo)向，還需要出臺(tái)配套有關(guān)的實(shí)施細(xì)則和落實(shí)方案。具體而言，建議制定《中小企業(yè)融資管理法》、《促進(jìn)中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新條例》等相關(guān)規(guī)章制度，形成以促進(jìn)中小企業(yè)、政府部門及銀行等金融機(jī)構(gòu)之間和諧發(fā)展、互利共贏為宗旨的法律制度體系。

2、完善金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)權(quán)保護(hù)法律法規(guī)。一般來(lái)講，金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)權(quán)保護(hù)得力的地區(qū)，中小企業(yè)誠(chéng)信意識(shí)和信用等級(jí)相對(duì)也比較高，其惡意逃廢債現(xiàn)象少有發(fā)生，銀行等金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)的惜貸拒貸情況也相對(duì)少，銀企關(guān)系較為和諧；反之，產(chǎn)權(quán)保護(hù)差的地區(qū)，中小企業(yè)失信情況時(shí)有發(fā)生，銀行等金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)發(fā)放貸款面臨著極大風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前我國(guó)現(xiàn)有法律法規(guī)對(duì)銀行等金融機(jī)構(gòu)信貸資產(chǎn)權(quán)利保護(hù)不夠充分，嚴(yán)重影響了其對(duì)中小企業(yè)發(fā)放貸款的積極性。

3、民間融資相關(guān)法律制度亟待改進(jìn)。民間融資屬于非正規(guī)融資，中小企業(yè)通過(guò)正規(guī)融資渠道無(wú)法取得資金時(shí)往往會(huì)轉(zhuǎn)而求助于它。筆者認(rèn)為，在中小企業(yè)融資困境重生的背景下，如能通過(guò)法律法規(guī)將其進(jìn)行疏導(dǎo)和規(guī)范，納入金融體系，進(jìn)行嚴(yán)格的監(jiān)管，使其向正規(guī)金融發(fā)展是非常有意義的，而不能一味地去“堵”，去打壓。

（五）建立中小企業(yè)信用體系

建立中小企業(yè)信用體系，可以有效解決銀企之間的信息不對(duì)稱問(wèn)題，緩解中小企業(yè)融資困境。該體系的構(gòu)建應(yīng)由政府主導(dǎo)、央行牽頭進(jìn)行，建立中小企業(yè)信用評(píng)價(jià)體系，秉承公平、公正、公開的原則，以科學(xué)性、合理性和可操作性為指導(dǎo)方針，將中小企業(yè)基本信息、企業(yè)償債能力、盈利能力、償債能力以及企業(yè)和法人代表的誠(chéng)信記錄等指標(biāo)信息進(jìn)行匯總整理，設(shè)置相應(yīng)的權(quán)重系數(shù)，進(jìn)行量化考核評(píng)分，為銀行等金融機(jī)構(gòu)貸款提供依據(jù)。（作者單位：合肥工業(yè)大學(xué)）

參考文獻(xiàn)：

[1] 任麗梅.中小企業(yè)融資難問(wèn)題仍沒(méi)改觀.中國(guó)改革報(bào).2010年第2期.

[2] 林毅夫，李季軍.中小金融機(jī)構(gòu)發(fā)展與中小企業(yè)融資[J].經(jīng)濟(jì)研究.2011.1.

[3] 姬會(huì)瑩.當(dāng)前我國(guó)中小企業(yè)融資難的原因及對(duì)策分析.特區(qū)經(jīng)濟(jì)2011.2.

[4] 苑慧玲，王向榮，劉新民.拓寬中小企業(yè)融資渠道的新方式——項(xiàng)目融資.企業(yè)經(jīng)濟(jì).2012

[5] 姚益龍等.中小企業(yè)融資問(wèn)題研究.經(jīng)濟(jì)管理出版社：北京.2012.6.

[6] 鄭曙光.民營(yíng)中小企業(yè)融資新政：金融創(chuàng)新的制度基礎(chǔ)與法制化路徑.中國(guó)軟科學(xué).2012.6

[7] 田秀娟.中國(guó)農(nóng)村中小企業(yè)融資問(wèn)題研究.人民出版社.2013.

[8] 中央政府門戶網(wǎng)站.李克強(qiáng)考察建設(shè)銀行：把支持小企業(yè)做成“大事業(yè)”[EB/OL].http：//www.gov.cn/xinwen/2016-06/24/content_5085208.htm，2016.6.24.