供應鏈融資模式下的中小企業(yè)融資對策分析

夏景耀　劉瑤

[摘 要]一條供應鏈上80%左右的企業(yè)是中小企業(yè)，它們對整個供應鏈的正常運行和發(fā)展起著重要作用。受自身規(guī)模限制，中小企業(yè)普遍存在融資難、融資風險大等問題。為尋找適合中小企業(yè)在供應鏈融資模式下的融資對策，文章通過文獻分析、對比歸納等方法，從融資對象的角度出發(fā)，研究供應鏈融資模式，分析這些模式下隱藏的融資風險，找到風險存在的原因，并提出融資對策：在充分做好風險控制的前提下，通過核心企業(yè)擔保的融資模式能夠降低融資難度，幫助中小企業(yè)解決資金困難，從而使整條供應鏈能夠正常運行和發(fā)展。

[關鍵詞]中小企業(yè)；供應鏈融資；核心企業(yè)擔保；融資風險

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2016.36.043

互聯(lián)網(wǎng)使信息共享更方便，大數(shù)據(jù)使信息共享更精確，隨之供應鏈上各企業(yè)的聯(lián)系更加緊密，中小企業(yè)的問題與整條供應鏈越來越息息相關。而中小企業(yè)受自身條件限制，普遍存在融資難問題。解決中小企業(yè)融資問題就是解決供應鏈節(jié)點問題。供應鏈融資模式下的中小企業(yè)融資模式各有優(yōu)劣。尋找一條適合自身企業(yè)發(fā)展的融資模式對中小企業(yè)的發(fā)展和其所在供應鏈的發(fā)展尤為重要。為此，本文研究供應鏈上中小企業(yè)的各種融資模式，并進行風險分析，總結(jié)原因給出相應對策。

1 供應鏈上中小企業(yè)融資模式

供應鏈融資流程中涉及對象包括中小企業(yè)、銀行等投資機構(gòu)、擔保核心企業(yè)等。因此可分為中小企業(yè)與銀行等投資機構(gòu)之間的直接融資，中小企業(yè)是借方，銀行等投資機構(gòu)是貸方；中小企業(yè)、擔保核心企業(yè)、銀行等投資機構(gòu)之間的間接融資，中小企業(yè)是借方，擔保核心企業(yè)是擔保方，銀行等投資機構(gòu)是貸方；中小企業(yè)、核心企業(yè)、銀行等投資機構(gòu)之間基于數(shù)據(jù)監(jiān)控的間接融資，中小企業(yè)是借方和交易方，核心企業(yè)是另一交易方，銀行等投資機構(gòu)是監(jiān)控交易方和貸方。這三種融資模式下又衍生出各種具體的融資方式。

1.1 傳統(tǒng)節(jié)點企業(yè)自行融資模式（銀行、投資機構(gòu)等）

部分中小企業(yè)雖身處供應鏈中，但未形成供應鏈思維和供應鏈融資概念，融資方式傳統(tǒng)。以企業(yè)的資產(chǎn)、期權(quán)和預期收益作為基礎，籌集項目建設、運營及業(yè)務擴展所需要的資金。這是企業(yè)與銀行等投資機構(gòu)直接完成融資，中小企業(yè)需要滿足銀行等投資機構(gòu)的較高條件方可完成融資。

1.2 核心企業(yè)擔保幫助中小企業(yè)融資模式（加入供應鏈后，形成供應鏈思維）

銀行憑借核心大企業(yè)的擔保將資金投給中小企業(yè)，從而幫助中小企業(yè)成長，促進供應鏈正常運行和發(fā)展。

該融資模式具體可分為：應收賬款融資、保稅倉融資和融通倉融資。

（1）應收賬款融資：供應鏈中，以中小企業(yè)對核心大企業(yè)的應收賬款單據(jù)憑證作為質(zhì)押擔保物，中小企業(yè)通過此憑據(jù)向商業(yè)銀行申請期限不超過應收賬款賬齡的短期貸款，銀行為處于供應鏈上游的中小企業(yè)提供融資。該方式以某一交易的應收賬款為憑據(jù)，通過憑據(jù)金額來為供應鏈上游中小企業(yè)提供較為準確的短期貸款。

（2）保稅倉融資：在供應鏈上核心大企業(yè)的生產(chǎn)商承諾回購的前提下，中小企業(yè)向銀行申請以賣方在銀行指定倉庫的既定倉單為質(zhì)押獲得銀行貸款，并以由銀行控制其提貨權(quán)為條件完成融資。該方式是核心大企業(yè)與中小企業(yè)的交易倉庫受銀行監(jiān)控，形成倉單質(zhì)押。銀行控制提貨權(quán)則是銀行以對交易流程的實時把控為條件進行的低風險投資。

（3）融通倉融資：融通倉是第三方物流企業(yè)提供的一種金融與物流集成式的創(chuàng)新服務，它不僅可以為客戶提供高質(zhì)量、高附加值的物流與加工服務，還能為客戶提供間接或直接的金融服務，以提高供應鏈的整體績效，以及客戶的經(jīng)營和資本運作的效率。[1]企業(yè)以存貨作為質(zhì)押向金融機構(gòu)辦理融資業(yè)務，企業(yè)處于支付現(xiàn)金至賣出存貨的期間，融資發(fā)生在交易后的存貨狀態(tài)。銀行以存貨為評估對象確定投資。在整個物流過程中，中小企業(yè)擁有貨物流通的階段性控制權(quán)，銀行等投資機構(gòu)以此貨物為信任依據(jù)對中小企業(yè)進行短期投資。

以上都是供應鏈上中小企業(yè)通過與核心企業(yè)的交易在不同的流程上進行的融資，通過與核心企業(yè)的該筆交易流程和交易狀態(tài)來決定中小企業(yè)的融資。

1.3 融資機構(gòu)根據(jù)數(shù)據(jù)判斷風險確定的融資模式（交易信息監(jiān)督，數(shù)據(jù)監(jiān)控）

數(shù)據(jù)可以判斷融資需求和趨勢，標準化數(shù)據(jù)監(jiān)控供應鏈上的資金流、物流，準確判斷融資風險確定融資。通過建立交易數(shù)據(jù)庫，對交易時資金流、物流、商流的全程進行監(jiān)測。如淘寶交易過程中的付款方式、到賬、發(fā)貨、物流、到貨、簽收、評價等物流和資金流的全程記錄，形成有參考價值信息，通過交易歷史積累的數(shù)據(jù)做出準確預測。投資機構(gòu)可通過實時監(jiān)控數(shù)據(jù)，規(guī)避風險。

獨立融資模式直接簡單，但融資難度最大。核心企業(yè)擔保融資模式融資難度降低，但中小企業(yè)不具有主動權(quán)。數(shù)據(jù)監(jiān)管融資模式風險可控，但企業(yè)管理思維和技術欠缺。中小企業(yè)通過核心企業(yè)擔保可緩解企業(yè)自身劣勢，激發(fā)供應鏈優(yōu)勢，降低融資難度，是當下最實用的融資模式。

2 中小企業(yè)供應鏈融資風險分析

在供應鏈融資模式下，融資風險往往來源于扮演借方角色的中小企業(yè)。對于中小企業(yè)來說，融資風險的主觀原因是管理思維局限，不能順應時代潮流，缺乏健康成長的潛力；客觀原因是中小企業(yè)受自身發(fā)展限制，核心競爭力不夠，技術水平低。

2.1 思維局限、信用危機提高融資風險

從供應鏈核心企業(yè)擔保融資模式來說，中小企業(yè)與核心企業(yè)建立信用，核心企業(yè)與銀行建立信用，這基于核心企業(yè)資產(chǎn)豐厚，風險可控。而核心企業(yè)與中小企業(yè)之間的信用來源于中小企業(yè)對供應鏈的業(yè)務貢獻。中小企業(yè)受思維局限，過分關注融資額，不求共贏，容易導致信用系統(tǒng)崩潰，形成融資風險。

2.2 中小企業(yè)自身劣勢局限，是高風險融資對象

我國大部分中小企業(yè)的技術含量不高，建立時間較短，管理人員素質(zhì)較低，管理方式落后，經(jīng)營理念缺乏，技術創(chuàng)新不足等導致企業(yè)缺乏發(fā)展后勁，不具有健康成長潛力，缺乏核心競爭力。[2]多數(shù)中小企業(yè)融資條件都不符合銀行等投資機構(gòu)要求，自行融資無優(yōu)勢。銀行等投資機構(gòu)難以得到收益，風險難以預料。

2.3 信息不對稱、流程不規(guī)范、技術不達標導致融資風險高

中小企業(yè)信息化、數(shù)據(jù)化、規(guī)范化欠缺，導致上、下游信息共享不足，信息不對稱。不對稱的信息難以獲得科學融資，且融資風險隨著信息誤差的增加而增加?！芭１扌焙汀靶枨笞儺惙糯蟆钡惹闆r在中小企業(yè)上時有發(fā)生，若這些效應發(fā)生在供應鏈的融資過程中，融資機構(gòu)和核心企業(yè)都將承受巨大風險。

3 中小企業(yè)供應鏈融資對策

中小企業(yè)供應鏈融資風險主要來自中小企業(yè)自身，企業(yè)信用、管理思想、創(chuàng)新能力、現(xiàn)代化發(fā)展都不占優(yōu)勢。因此要想解決融資難的問題，先要解決中小企業(yè)自身存在的問題，再結(jié)合供應鏈融資發(fā)揮融資作用，最終實現(xiàn)中小企業(yè)順利融資、正常發(fā)展。以下是給出的相應對策。

3.1 企業(yè)管理層轉(zhuǎn)變思想觀念，從獨立融資到供應鏈融資思維的轉(zhuǎn)變

在供應鏈金融背景下，中小企業(yè)作為供應鏈中的一部分，要想更好地發(fā)展，就應當認識到供應鏈金融的優(yōu)勢，根據(jù)企業(yè)自身發(fā)展，合理為中小企業(yè)融資，有效解決企業(yè)短期的資金困難問題，促進企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展。[3]企業(yè)管理層首先應該積極擁抱現(xiàn)代化管理思想，培養(yǎng)創(chuàng)新意識和創(chuàng)造性思維。由傳統(tǒng)獨立經(jīng)營轉(zhuǎn)變?yōu)楣溄?jīng)營，由獨立融資轉(zhuǎn)變?yōu)楣満诵钠髽I(yè)擔保融資。

3.2 與供應鏈核心企業(yè)建立長期合作伙伴關系，加強企業(yè)誠信體系建設

由于供應鏈金融本身具有相對穩(wěn)定性和長期性，中小企業(yè)和其他企業(yè)可以建立長期合作關系，對未來資金來源有較好預期，制定更為合理策略，降低企業(yè)未來的經(jīng)營風險。[4]建立長期合作關系，形成可持續(xù)增長的穩(wěn)定發(fā)展狀態(tài)。

3.3 加強生產(chǎn)交易管理信息化、數(shù)據(jù)化、透明化，與供應鏈上企業(yè)實現(xiàn)信息共享，風險共擔

供應鏈講究信息共享，風險共擔，實現(xiàn)整條鏈上企業(yè)的共贏。核心企業(yè)擔保幫助中小企業(yè)融資，前提是彼此真正實現(xiàn)信息共享、數(shù)據(jù)透明。大數(shù)據(jù)首先能夠解決中小企業(yè)融資中最重要的信息不對稱問題，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)獲得大數(shù)據(jù)的能力使得企業(yè)的各方面數(shù)據(jù)能夠被資金供給方所獲得，從而做出合理有依據(jù)的決策。[5]在融資過程中，加強生產(chǎn)交易管理信息化、數(shù)據(jù)化、透明化，以精準數(shù)據(jù)信息為基礎，才能真正實現(xiàn)合作共贏、風險共擔。

3.4 選擇核心融資機構(gòu)，歡迎融資機構(gòu)參與監(jiān)督公司即時交易狀態(tài)，與投資機構(gòu)建立長期合作關系

銀行能夠有效針對各行業(yè)提供線上服務，這其中主要將核心系統(tǒng)進行了對接，主要是指保證發(fā)貨的時間、地點，貨物的實際狀況以及付款情況等諸多訂單消息都會直接表現(xiàn)在線上，從而逐步實現(xiàn)線上交易。銀行能夠有效掌握到線上交易的各項數(shù)據(jù)，從而進行有效的線上融資。[6]線上化實際上是幫助銀行等投資機構(gòu)更好地參與監(jiān)督。銀行通過對資金流、信息流、物流的監(jiān)控分析，確定投資量和投資時間。中小企業(yè)通過核心企業(yè)與銀行等投資機構(gòu)建立合作，可以由單筆融資合作逐漸轉(zhuǎn)變成長期合作，相比短期合作可降低臨時企業(yè)資金短缺時的融資周期。

4 結(jié) 論

供應鏈融資模式充分發(fā)揮了中小企業(yè)作為供應鏈節(jié)點的優(yōu)勢，通過核心企業(yè)擔保降低融資難度，幫助中小企業(yè)解決資金困難，從而使整條供應鏈正常運行和發(fā)展。但傳統(tǒng)思維桎梏等原因使得這種融資模式存在隱藏風險，為此，中小企業(yè)需要創(chuàng)新思維方式，積極參與供應鏈的信息共享，建立長期供應鏈合作伙伴關系。銀行等投資機構(gòu)通過對中小企業(yè)的交易信息監(jiān)管來降低投資風險，倒逼中小企業(yè)規(guī)范信息化管理，最終形成中小企業(yè)順利融資、供應鏈正常運行、銀行等投資機構(gòu)風險降低的“三贏”局面。供應鏈融資將供應鏈與資金鏈緊密聯(lián)系，以信息流為準確連接，充分發(fā)揮物流和資金流的契合效果，優(yōu)化供應鏈整體運行，為中小企業(yè)的發(fā)展提供助力。

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