小額貸款公司制度創(chuàng)新及規(guī)范發(fā)展路徑探析

王鋼+++楊振峰

摘 要：2008年5月，銀監(jiān)會和人民銀行出臺《關于小額貸款公司試點的指導意見》(銀監(jiān)發(fā)〔2008〕23號)（以下簡稱23號文），自此小額貸款公司（以下簡稱小貸公司）正式在我國取得了合法地位。作為一種制度創(chuàng)新，其對“三農”和中小微企業(yè)的發(fā)展提供了有力的資金支持。尤其是近年來，在金融改革釋放民間資金活力的大背景下，為進一步促進小貸公司快速發(fā)展，各省區(qū)小貸公司主管部門紛紛在既有規(guī)定的基礎上探索創(chuàng)新。這些自發(fā)性制度變遷拓展了小貸公司的運作空間，同時也折射出小貸公司在發(fā)展過程中存在的亟待關注和解決的問題。本文對近年來各地小貸公司發(fā)展過程中制度創(chuàng)新的內容、總體特征進行分析，并從完善頂層制度設計、規(guī)范經營管理、加強監(jiān)管自律等方面提出建議。

關鍵詞：小額貸款公司；制度創(chuàng)新；規(guī)范發(fā)展

中圖分類號：F830.31 文獻標識碼:B文章編號：1674-0017-2014(5)-0035-05

一、小貸公司發(fā)展基本情況

（一）小貸公司數(shù)量呈現(xiàn)加速增長

截至2014年一季度，全國共有小貸公司8127家，實收資本7494.07億元，貸款余額8444.13億元，從業(yè)人員98888人。2012、2013兩年小貸公司出現(xiàn)加速發(fā)展，2012年小貸公司同比增長四成左右，2013年末較2012年末也增長了近三成。從資金來源主體看，除民間資金外，上市公司、國有資本也紛紛設立小貸公司，資金呈現(xiàn)加速進場態(tài)勢。

（二）各省區(qū)機構和貸款規(guī)模發(fā)展不均衡

截至2014年一季度，江蘇、遼寧、內蒙古、安徽、河北的小貸公司數(shù)量名列前五位，分別達到607家、562家、478家、462家、442家；西藏、海南機構數(shù)量最少，分別僅有8家和41家。在貸款余額方面，江蘇、浙江小貸公司的貸款余額顯著高于其他省市，分別為1158.05億元、911.30億元，分別占全國小貸公司貸款余額的13.71%與10.79%；西藏、海南、青海小貸公司的貸款余額相對較低，分別只有2.83億元、32.78億元、37.32億元，占比僅為0.03%、0.39%與0.44%。

（三）部分小貸公司具有較強市場競爭力

據中國小額信貸機構聯(lián)席會發(fā)布的《中國小額信貸機構競爭力發(fā)展報告》顯示，2012年，競爭力前100 家小貸公司的資產同比增長46%，平均營業(yè)費用率1.38%，不良資產大約為1.46%，收益水平達到17.32%。2013年，競爭力前100家小貸公司收益水平在16.57%，資產規(guī)模主要分布在1-10億之間，有70家進行了融資，平均融資額為1.2億，前100家小貸公司的資金周轉率平均在2.42倍。

（四）小貸公司在業(yè)務發(fā)展中持續(xù)創(chuàng)新

近幾年來，各地主要圍繞擴大小貸公司資金來源、減少小額貸款運營成本為核心進行制度創(chuàng)新，在注冊資本、稅收、融資比例、單一股東持股比例、發(fā)行債券、資產證券化、同業(yè)拆借等方面，都對23號文的規(guī)定進行了突破。同時，阿里巴巴、京東商城等各大電商也設立小貸公司，供應鏈金融、互聯(lián)網金融、小貸公司交織在一起，傳統(tǒng)金融服務、電子平臺、信息數(shù)據和小額信貸的融合，對金融服務中小微企業(yè)的格局和服務方式產生重要影響。

二、小貸公司發(fā)展過程中面臨的主要問題

在小貸公司快速發(fā)展的同時，也存在著一些急需解決的外部環(huán)境和自身治理方面的問題。外部環(huán)境問題主要表現(xiàn)在法律地位不明確、缺乏有效后續(xù)融資渠道等方面，小貸公司自身內控機制、可持續(xù)發(fā)展能力等方面也有待提高。

（一）身份定位爭議

目前小貸公司的身份定位是普通的工商企業(yè)，這帶來一系列問題：一是稅收負擔較重。在稅收優(yōu)惠、財政補貼等方面難以享受與金融機構相同的待遇，也不能享受國家對農村金融和小企業(yè)金融的一系列優(yōu)惠政策。如湖北省經測算，認為小貸公司如果嚴格納稅，稅負將達到23.6%。二是融資成本高。銀行把小貸公司視為普通工商企業(yè)客戶，適用一般客戶利率，比銀行同業(yè)利率高，有的融資甚至在客戶利率上上浮。三是不能提取呆壞賬準備金，不能進行呆壞賬核銷。2013年8月，深圳市政府下發(fā)通知稱，將明確小貸公司適用金融企業(yè)的稅收政策，但還未得到國稅總局正式批復。

（二）融資渠道單一

銀行再融資和股東增資擴股是小貸公司獲得資金的兩大主要渠道，但受限于23號文1:0.5的融資比率和10%的最大股東持股上限，這兩種方式遠難滿足小貸公司的融資需求。目前小貸公司杠桿比例遠低于融資擔保公司10倍杠桿比例。雖然一些省份相繼放寬融資比例，但本地的商業(yè)銀行出于風險和業(yè)務競爭考慮，不愿貸款給小貸公司，小貸公司從銀行實際得到的融資較少。2013年6月份，銀監(jiān)會發(fā)文要求銀行對合作的小貸公司、擔保公司實行名單制管理，并應重點關注小貸公司、典當行、擔保機構、民間融資、非法集資五種銀行業(yè)外部風險主要來源，客觀上對銀行收緊小貸公司融資產生了重要影響。

（三）市場競爭加劇

德勤會計師事務所在2013年6月發(fā)布的《中國小貸公司面臨的挑戰(zhàn)和應對之道》白皮書中指出，小貸公司最具代表性的兩種業(yè)務模式包括類銀行信貸模式和小額信用貸款模式，與銀行開展的小微貸款業(yè)務具有相似性。但隨著利率市場化進程的加快，銀行將加大力度發(fā)展小微業(yè)務，小貸公司中的類銀行模式將直接與銀行競爭。同時，其潛在競爭者還有國內外有實力的信貸公司和民間借貸。因此，后續(xù)一段時期，小貸公司盈利模式也會面臨激烈的市場競爭。

（四）內控管理不嚴

部分小貸公司在經營過程中，存在財務制度執(zhí)行不嚴、關聯(lián)交易等經營不規(guī)范的風險隱患。財務信息不透明，變相吸存和集資現(xiàn)象在個別小貸公司時有發(fā)生，少數(shù)有超出注冊資本的違規(guī)高息吸存、高息放貸現(xiàn)象。貸款管理缺乏風險評估技術，貸后風險控制能力偏弱。貸款集中度過高，主要表現(xiàn)為小貸公司貸款投放額度相對較大，與“小額、分散”的信貸投放原則存在背離。部分地區(qū)小貸公司貸款用于炒煤礦、炒房地產、炒資金等國家重點調控行業(yè)和重點監(jiān)測對象。如東北某省小貸公司貸款平均單筆額度是200-300萬，有不少過橋貸款，有支持房地產、礦產等大額貸款的趨勢，支農、支小傾向偏弱。

（五）行業(yè)監(jiān)管不足

一是存在“重發(fā)展、輕監(jiān)管”的現(xiàn)象。一些地方主管部門在日常監(jiān)管中，出現(xiàn)監(jiān)管權層層下放情形，監(jiān)管經驗與力量不足，日常監(jiān)管流于形式。二是部分地區(qū)在小貸公司設立審批中存在一定的尋租現(xiàn)象。三是小貸公司股東素質值得關注。相應地，“好”股東的引入顯得尤為重要。四是小貸公司僅明確了省級監(jiān)管部門，并未闡明中央層面的統(tǒng)籌機構，監(jiān)管依據以各省出臺的相關文件為主，彼此差異較大。加上各省金融辦在中央沒有相應的對口部門，因此小貸公司監(jiān)管中存在的問題難以及時、順暢、系統(tǒng)地反映到中央層面并獲得政策支持，缺乏對小貸公司長遠規(guī)劃的頂層設計。

三、近年來小貸公司制度創(chuàng)新的主要內容

近年來，各地在小貸公司領域創(chuàng)新突破，同時地方政府也通過信用評級、明確退出機制和獎懲機制等方法，探索對小貸公司加強監(jiān)管的有效途徑。

（一）資金來源與使用

1、注冊資本。突破23號文中規(guī)定的單一股東及其關聯(lián)方持有股份不得超過注冊資本總額10%的規(guī)定。如湖北小貸公司第一大股東（主發(fā)起人）持股原則上不超過注冊資本總額的20%，其他自然人、企業(yè)法人、其他社會組織及其關聯(lián)方持有的股權（份）不超過注冊資本總額的10%。陜西主出資人持股比例原則上不超過35%。山東獨資小貸公司獲批復，單個股東持股上限比例可達到100%。遼寧可申請設立注冊資本不低于3億元人民幣的獨資科技小貸公司。

2、資金來源。突破23號文規(guī)定的主要資金來源于股東繳納的資本金、捐贈資金，以及不超過兩個銀行業(yè)金融機構的融入資金規(guī)定。目前，小貸公司的融資形式包括有：私募債、資產證券化、同業(yè)拆借、股東定向借款、小額再貸款公司融資、股權掛牌轉讓、可轉讓大額存單、發(fā)行中短期票據1、上市2、兼并重組等。如深圳、廣州、河北設立小額再貸款公司，浙江、陜西、重慶等省市小貸公司可以向法人股東定向借款，貴州、浙江小貸公司之間可以拆借，江蘇、沈陽等地多家小貸公司積極籌備上市。

3、融資杠桿。突破23號文規(guī)定的小貸公司從銀行業(yè)金融機構獲得融入資金余額不得超過資本凈額50%的規(guī)定。目前，各地普遍擴大資金杠桿至1-2倍，如山東小貸公司各類債務融資余額總計不得超過注冊資本的2倍。重慶小貸公司融資擴大到資本金的2.3倍。深圳小貸公司通過外部合規(guī)渠道融入資金總比例（含同業(yè)拆借）不得超過公司上年度凈資產的200%；同業(yè)拆借的拆出資金比例不得超過上年度凈資產的30%。廣東、湖北、江蘇、浙江等省融資比例可放寬到資本凈額的100%。

4、資金使用。資金使用方面的創(chuàng)新表現(xiàn)在擴大資金使用的地域范圍、提高限額標準、允許委托貸款等。如山東2013年將小額貸款的限定標準由100萬提高到200萬元，并對城區(qū)評級合格小貸公司的經營區(qū)域，擴大至本市其他地區(qū)。貴州適當放寬跨區(qū)域經營。重慶對經營管理較好的小貸公司，允許在市行政區(qū)域內設立分支機構，允許小貸公司接受機構委托貸款。江蘇金農公司與國家開發(fā)銀行合作，利用P2P平臺為投資人與貸款人提供中介服務，并為小貸公司提供頭寸調劑。

（二）加強監(jiān)管方面創(chuàng)新

1、開展信用評級并分類監(jiān)管。遼寧對不同信用評級的小貸公司分類監(jiān)管，其中評為Ａ級的監(jiān)管較寬松，Ｂ級監(jiān)管較嚴，Ｃ級勸退3。浙江對小貸公司進行年度考評，2014年轉為監(jiān)管評級與信用評級相結合。江蘇規(guī)定小貸公司業(yè)務范圍與評級掛鉤，評級高小貸公司可以做更多的業(yè)務，評級低的小貸公司有些業(yè)務不能做。重慶市引入會計師事務所開展現(xiàn)場檢查，與年度審計相結合；只要有投訴，就進入檢查，并配以約談、新業(yè)務準入、高管逐出等約束機制。

2、加強對出資人的管理。陜西關注主出資人的經營情況，審查納稅情況。要求主出資人連續(xù)三年盈利，納稅額在1000萬元以上。重慶審查出資人的稅票，同時關注其他資產如不動產等情況。

3、開展現(xiàn)場檢查和非現(xiàn)場監(jiān)管。江蘇建立了全省小貸公司管理系統(tǒng)，便于數(shù)據采集和非現(xiàn)場監(jiān)管。只要貸款出現(xiàn)逾期，系統(tǒng)就會自動轉為不良貸款。浙江由審計廳組織開展全省小貸公司審計工作。山東準備出臺現(xiàn)場檢查制度，實行經營月報制度和現(xiàn)場抽查制度。重慶每個區(qū)縣配備主監(jiān)管員，每個主監(jiān)管員負責6家或6家以下小貸公司的風險，定人、定責、定權。每年一般檢查和專項檢查不超過4次，每年抽取20家小貸公司開展現(xiàn)場檢查。

4、明確縣級政府的責任。湖北省小貸公司如果貸款出現(xiàn)逾期，縣政府就要召開會議商討解決辦法。陜西明確縣政府的處置責任，縣政府在向省金融辦推薦小貸公司申請設立時要出具小貸公司風險承諾函，承諾承擔小貸公司的風險防范和處置責任。

5、明確退出機制。為促進小貸公司合法經營，遼寧金融辦已經試行退出機制。2011年有14家小貸公司因嚴重違規(guī)經營被取消經營資格；2012年共有68家問題小貸公司被勒令“退出市場”，取消了46家逾期未開業(yè)小貸公司的籌建資格和22家開業(yè)小貸公司的經營資格。山東已經有9家小貸公司退出，其中1家是認為風險太大自動退出，其他8家是由于連續(xù)兩年評級較低，強制退出。

6、建立獎懲機制。山東按照上年貸款余額1%的比例對小貸公司予以獎勵；連續(xù)兩年評為1級以上，可以有融資創(chuàng)新，擴大經營范圍。江蘇農村小貸公司套用農村金融改革政策，營業(yè)稅和所得稅減半征收。浙江省對服務“三農”和小企業(yè)貢獻突出、考評優(yōu)秀的小額貸款公司，3年內其所得稅地方留成部分和營業(yè)稅由同級財政予以全額補助；重慶小貸公司享受西部大開發(fā)稅收優(yōu)惠政策，減按15%的稅率征收企業(yè)所得稅。湖北對貸款利率超過基準利率4倍的小貸公司進行處罰。

7、部分省建立了行業(yè)協(xié)會。小貸公司行業(yè)協(xié)會開展行業(yè)自律管理，加強對小貸公司相關經濟金融政策法規(guī)的宣傳解讀，關注最新行業(yè)發(fā)展動態(tài)，如山東省制定了《山東省小額貸款企業(yè)協(xié)會會員自律公約》、《關于對小貸公司違法違規(guī)經營行為舉報的公告》等自律性文件，并組織開展從業(yè)資格考試和業(yè)務培訓，對行業(yè)發(fā)展和加強行業(yè)自律起到了積極作用。

四、小貸公司制度創(chuàng)新的主要特征

近年來小貸公司創(chuàng)新活動以擴大小貸公司資金來源為主要內容，各地根據其經濟金融實際制定了相關政策，但也形成了各地標準不一、不同步的現(xiàn)實局面。同時這些創(chuàng)新項目中，有的需要國家進行明確后才能實施，有些還需要地方各部門、各行業(yè)之間加強協(xié)調配合。

（一）以擴大資金來源為主要內容

在金融改革深化、民間資金加速進入金融業(yè)、中小企業(yè)融資難、地方政府掌握一定金融發(fā)展權的大環(huán)境下，為地方經濟發(fā)展提供資金支持，成為地方主管部門的主要考慮因素。目前關于小貸公司的制度創(chuàng)新活動主要圍繞減少經營成本、擴大資金來源渠道、擴展業(yè)務范圍和經營地域展開，并涉及注冊資本、稅收、融資比例等等方面，除利率外基本對23號文中各方面規(guī)定都有涉及和突破。其主要創(chuàng)新目的都是增強其對地方經濟發(fā)展的支持能力。

（二）各地對于創(chuàng)新制度標準不一

圍繞小貸公司發(fā)展和管理，各地基于23號文并結合地方經濟金融發(fā)展實際情況開展創(chuàng)新，形成了各地相同業(yè)務標準不一、創(chuàng)新項目不同的局面。如在融資杠桿、注冊資本限額、單一股東持股比例方面，東部經濟發(fā)達地區(qū)普遍高于欠發(fā)達地區(qū)。再如兼并重組、鼓勵上市等方面，有些地區(qū)明確提出，有些地方還未提及。創(chuàng)新不同步、標準不一，也造成各地政策與監(jiān)管標準差異，可能對小貸公司在更大范圍內開展經營以及建立統(tǒng)一監(jiān)管信息系統(tǒng)產生影響。

（三）部分創(chuàng)新有待更高層面明確政策

部分創(chuàng)新涉及更高制度層面，需要明確批復才能實施。如深圳2013年擬明確小貸公司適用金融企業(yè)稅收政策，但需要國稅總局批復。2012年《浙江省溫州市金融綜合改革試驗區(qū)總體方案》出臺后，溫州金融辦支持小貸公司作為主發(fā)起人改制為村鎮(zhèn)銀行，選定2家試點上報銀監(jiān)會，并爭取創(chuàng)新條件，但目前仍未實現(xiàn)轉制。再如重慶鼓勵開展兼并重組等等。這些創(chuàng)新有待于更高層級的條例規(guī)定出臺后，才有可能真正實現(xiàn)。

（四）制度創(chuàng)新還需要部門間協(xié)調配合

部分制度創(chuàng)新還需地方各部門之間、行業(yè)之間進一步協(xié)調磨合，才能使得制度創(chuàng)新落在實處。一是創(chuàng)新雖多，但實際展開少，許多創(chuàng)新僅是個例，如上市、股權掛牌交易。二是有的步子邁得過大，如小額再貸款公司跨區(qū)經營先實施后又被叫停，小貸債發(fā)行遭遇合作方銀行阻力等。三是雖然有的小貸公司擴大融資杠桿，但實際上銀行并未提高融資規(guī)模。這些情況反映了小貸公司的創(chuàng)新還處在初始期，需要相關政策之間配套，部門之間協(xié)調統(tǒng)一。

隨著金融業(yè)對民營資本逐步放開，經濟結構不斷調整，利率市場化持續(xù)推進，小貸公司行業(yè)面臨巨大的市場需求和良好的政策環(huán)境，并成為金融市場上的重要力量。按照目前每年約增加1000家的速度，預計到2015年末我國小貸公司數(shù)量將突破10000家，小貸公司實收資本將突破10000億，貸款額度有望突破15000億（按1.5杠桿）。隨著其規(guī)模日益增大，重要性將日益顯現(xiàn)。今后一段時期，小額貸款行業(yè)內整合、升級和細分可能會出現(xiàn)，風險控制將成為關注的核心，建立現(xiàn)代管理制度、有效外部監(jiān)管機制、加強行業(yè)自律，會是今后一段時期行業(yè)發(fā)展重點。

五、通過完善制度設計促進小貸公司更好服務實體經濟

十八屆三中全會提出全面深化改革，加快完善現(xiàn)代市場體系。小貸公司創(chuàng)新發(fā)展應體現(xiàn)金融服務實體經濟的本質要求，堅持創(chuàng)新與監(jiān)管相協(xié)調的發(fā)展理念。近年來，小貸公司發(fā)展過程中出現(xiàn)的創(chuàng)新活動，一定程度上反映了市場配置金融資源的導向，但是這些區(qū)域性的自發(fā)制度變遷還需要在國家層面上進行引導規(guī)范，并主動破除一些已與實際不符的制度約束，促進小貸公司更好服務實體經濟。

（一）完善制度設計，拓寬小貸公司融資渠道

一是明確相關融資渠道的合規(guī)性，如對小額再貸款公司、股東借款、同業(yè)拆借等是否合規(guī)進行明確，但不規(guī)定具體融資杠桿率，由地方政府根據本地情況自行制定，同時采取負面清單形式明確列出不允許的項目。二是主動出臺拓寬小貸公司融資渠道的政策，解決小貸公司發(fā)展中的后續(xù)資金來源問題，如條件成熟的小貸公司可以在創(chuàng)業(yè)板上市，或者進入銀行間債券市場融資，鼓勵發(fā)債等。三是提高向銀行機構的融資比例，可以根據不同的信用級別確定一個合理的比例。四是利用政府財政資金、政策性銀行批發(fā)貸款等設立小額信貸基金，負責批發(fā)資金給小貸公司。五是建立扶持機制，參照農村信用社、村鎮(zhèn)銀行標準，由財政資金支持，給予經營良好的小貸公司稅收優(yōu)惠和獎勵。六是進一步明確其發(fā)展改制方向，是村鎮(zhèn)銀行還是金融公司，建立正向激勵機制，給予投資者明確預期。

（二）健全政策法規(guī)，促進小貸公司規(guī)范監(jiān)管

一是應盡快出臺層級更高的法規(guī)，如《小貸公司條例》或《非吸收存款類放貸人條例》，將小貸公司的法律地位、法律屬性、經營方向、監(jiān)管主體等固定下來，統(tǒng)一各地對小貸公司的監(jiān)管標準。二是加強部門間協(xié)作，在將監(jiān)管權放至地方政府的同時，也應該予以其必要的幫助，鼓勵和協(xié)助其因地制宜發(fā)展地方小額貸款事業(yè)，進一步明確一行三局、地方政府監(jiān)管權限及風險處置責任。三是堅持非審慎監(jiān)管，但重點加強對或有負債、外部融資、創(chuàng)新業(yè)務中涉眾型融資業(yè)務監(jiān)管。四是從“重審批、輕監(jiān)管”向“放寬審批、加強監(jiān)管”轉變，以日常的非現(xiàn)場監(jiān)管為主，同時輔以必要的現(xiàn)場檢查。五是建立退出機制。六是完善統(tǒng)計監(jiān)測體系，建立信息共享機制，對各地試點情況進行動態(tài)監(jiān)測。七是加強主發(fā)起人審查，選擇“好”股東，把住風險第一關。

（三）加強行業(yè)自律，促進小貸公司規(guī)范經營

一是進一步推進小貸公司統(tǒng)一納入征信體系，推動行業(yè)規(guī)范化發(fā)展。區(qū)分不同類別給予不同權限，有的是接入模式，有的是查詢模式。評級由人民銀行和地方政府聯(lián)合開展，避免出現(xiàn)兩個評級。通過評級減少小貸公司的資金方、融資方、小貸公司本身三者的信息成本、貸款以及融資成本，提高小貸公司透明度。根據小貸公司的質量匹配不同的管理政策，建立差異化、正向監(jiān)管政策。對經營好的小貸公司采取正面激勵政策。小貸公司的融資、資產轉讓、銀行間市場發(fā)債、私募債等要與其監(jiān)管評級緊密掛鉤。二是發(fā)揮行業(yè)協(xié)會作用，促進小貸行業(yè)的自律，通過自律和外部監(jiān)管，在提升數(shù)量發(fā)展的同時，更注重小貸公司質量和功能的提升。

（四）完善激勵機制，實現(xiàn)小貸公司普惠目標

一是促進其業(yè)務創(chuàng)新，金融機構除“融資”外還可以對小貸公司“融智”，進行業(yè)務輔導，地方管理部門也可以加強相關培訓輔導，共同提高其業(yè)務競爭力和有效服務“三農”、小微企業(yè)能力。二是建立財務績效和社會績效指標考核，如發(fā)放的小額信用放款、農業(yè)貸款占業(yè)務量達到一定比例的可以給予營業(yè)稅、所得稅部分減免、財政獎勵，優(yōu)先給予批發(fā)資金支持等?？傮w看，作為從事金融服務的微型組織，小貸公司對實現(xiàn)我國普惠金融目標有重要作用。促進小貸公司良性發(fā)展，有助于全面發(fā)展我國的小額信貸事業(yè)，實現(xiàn)普惠金融，為解決“三農”問題，幫助中低收入者脫貧，促進小微企業(yè)發(fā)展做出貢獻。

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The Analysis on the Institution Innovation of Micro-credit Companies and the

Ways to Standardize their Development

WANG GangYANG Zhenfeng

(Xian Branch PBC, Xian Shaanxi 710075)

Abstract:In May 2008, China Banking Regulatory Commission and the Peoples Bank of China issued Guiding Opinions on the Pilot Operation of Small-sum Loan Companies (No.23〔2008〕of China Banking Regulatory Commission), micro-credit companies has formally obtained the legitimate status in China since then. As a kind of institution innovation, micro-credit companies provide great financial support for countryside, agriculture and farmers and the development of micro, small and medium enterprises. Especially in recent years, against the background that the financial reform has released a large amount of private capital, in order to further accelerate the development of micro-credit companies, provincial department in charge of micro-credit companies has explored the innovation on the basis of the existing rules. These spontaneous institutional changes expand the operating space of micro-credit companies, but also reflect the problems which should be paid attention to and solved in the development process of micro-credit companies. The paper analyzes the content and overall characteristics of the institution innovation, and puts forward suggestions from such aspects as perfecting top-level system design, standardizing operation and management, and strengthening regulatory self-discipline.

Keywords: micro-credit company; institution innovation; standardizing the development

責任編輯、校對：楊振峰