連虧三年，光大永明人壽如何破解盈利難題

成立之初，光大永明人壽憑借股東背景以及“銀行系”屬性迅速在市場(chǎng)嶄露頭角。然而，近年來(lái)，公司陷入了“增收不增利”的困境，連續(xù)三年虧損。為扭虧轉(zhuǎn)盈，公司管理層提出“三減”策略和“瘦身”撤銷，以達(dá)到“降本增效”的目的。與此同時(shí)，人事更迭也正式拉開序幕。一系列動(dòng)作之下，公司及管理層能否破解光大永明人壽的盈利難題呢？

光大永明人壽保險(xiǎn)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“光大永明人壽”）成立于2002年4月，是中國(guó)光大集團(tuán)股份公司和加拿大永明人壽保險(xiǎn)公司共同組建的合資壽險(xiǎn)企業(yè)，雙方各持股 50% 。

為實(shí)現(xiàn)更快地發(fā)展，2010年7月，經(jīng)中國(guó)保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，公司開啟增資引戰(zhàn)，引入兩家中方股東一一中兵投資管理有限責(zé)任公司、鞍山鋼鐵集團(tuán)有限公司。增資股改完成后，公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)為，鞍山鋼鐵和中兵投資各持股 12.505% ，光大集團(tuán)持股比例仍為 50% 不變，永明金融從原 50% 的持股比例降至 24.99% 。與此同時(shí)，公司注冊(cè)資本上升到30億元。

之后經(jīng)過(guò)增資，光大永明人壽的注冊(cè)資本金提升至54億元。

中國(guó)光大集團(tuán)由財(cái)政部和中央?yún)R金公司發(fā)起設(shè)立，擁有銀行、證券、保險(xiǎn)、信托、租賃等金融全牌照，是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的綜合金融控股集團(tuán)。旗下光大銀行是國(guó)內(nèi)首家國(guó)有控股并引入國(guó)際資本的全國(guó)性股份制商業(yè)銀行。英國(guó)品牌評(píng)估機(jī)構(gòu)“品牌金融”（BrandFinance）發(fā)布的2025“全球銀行品牌價(jià)值500強(qiáng)”排行榜中，光大銀行排名第63位。

另一外方股東加拿大永明人壽保險(xiǎn)公司則是加拿大永明金融 100% 控股的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)公司，也是全球最大的保險(xiǎn)和資管公司之一。

連續(xù)虧損三年

自完成“合資轉(zhuǎn)中資”的身份轉(zhuǎn)變后，光大永明人壽得到控股股東光大集團(tuán)的更多資源傾斜，光大永明人壽開始與光大銀行展開更深層次的銀保渠道合作，發(fā)展駛?cè)肟燔嚨?，保費(fèi)規(guī)?？焖贁U(kuò)張。

歷年年報(bào)顯示，從2013年一2023年，公司分別實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入30.19億元、23.85億元、31.22億元、50.72億元、70.81億元、103.44億元、117.38億元、134.7億元、140.88億元、170.76億元、194.73億元。與此同時(shí)，凈利潤(rùn)分別為0.11億元、0.41億元、3.26億元、1.23億元、0.21億元、0.3億元、0.83億元、1.23億元、1.5億元、-12.79億元、-6.56億元。由此可見，公司曾實(shí)現(xiàn)連續(xù)數(shù)年盈利，但近年來(lái)卻陷入虧損泥潭。

1月27日，光大永明人壽在官網(wǎng)披露了2024年第四季度償付能力報(bào)告。報(bào)告顯示，截至2024年末，公司實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入188.17億元，同比下降 3.37% ；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-17.27億元，同比虧損擴(kuò)大 163.26% ，成為虧損額最嚴(yán)重的一年。

簡(jiǎn)而言之，近十二年里，光大永明人壽在2022年首次出現(xiàn)虧損，且連續(xù)虧損三年，累計(jì)虧損36.62億元。因此，2022年是公司從“微薄盈利”向“持續(xù)虧損”的戰(zhàn)略拐點(diǎn)。

拐點(diǎn)的出現(xiàn)意味著公司長(zhǎng)期以來(lái)的營(yíng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)徹底被暴露出來(lái)。

一方面，投資端失速。近年來(lái)，公司以固收類資產(chǎn)配置為主，其中債券占比超 60% 。2022年，綜合投資收益率為 3.28% ，雖看似穩(wěn)健，實(shí)際上已低于公司的負(fù)債成本線。截至2023年三季度末，不動(dòng)產(chǎn)投資比例已達(dá)監(jiān)管上限的 30% 。由于地產(chǎn)市場(chǎng)的紅利消散，高比例不動(dòng)產(chǎn)投資無(wú)疑增加了潛在的風(fēng)險(xiǎn)口。而隨著“償二代”二期工程對(duì)穿透式監(jiān)管的強(qiáng)化，諸多隱性虧損被迫顯性化。

另一方面，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)失衡。作為“銀行系”險(xiǎn)企，光大永明人壽有天然的獲客優(yōu)勢(shì)。依托光大銀行的網(wǎng)點(diǎn)資源，銀行渠道貢獻(xiàn)率一度超 80% 的保費(fèi)收入。然而，由于過(guò)度依賴銀保端，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一，分紅險(xiǎn)和萬(wàn)能險(xiǎn)等理財(cái)型保險(xiǎn)產(chǎn)品占比過(guò)高，導(dǎo)致退保金和賠付支出居高不下。

由銀保端爆發(fā)的退保潮隨即涌來(lái)，2022年，一款“光大永明理財(cái)三號(hào)年金保險(xiǎn)”產(chǎn)品的年度累計(jì)退保率高達(dá) 87.2% ，而其銷售渠道正是銀保端。過(guò)去兩年，公司仍未解決這一“痛點(diǎn)”。2024年第一季度至第四季度的綜合退保率持續(xù)攀升，分別為 0.78% / 1.37% /1.85% / 2.41% 。具體以2024年第四季度為例，綜合退保率居前三以及退保金額居前三的產(chǎn)品的銷售渠道均來(lái)自銀保端。其中，“光大永明附加豐盛投資連結(jié)保險(xiǎn)（A款）”的年度累計(jì)退保率達(dá) 48.41% ，“光大永明附加增利金賬戶年金保險(xiǎn)（萬(wàn)能型）”的年度累計(jì)退保金

光大永明人壽2013年一2023年經(jīng)營(yíng)情況

資料來(lái)源：公司年報(bào)

教訓(xùn)共享 Experience Sharing

達(dá)7.98億元。

由此可見，銀保端是退保的“重災(zāi)區(qū)”。從行業(yè)來(lái)看，市場(chǎng)環(huán)境的變化會(huì)影響保險(xiǎn)產(chǎn)品收益。當(dāng)銷售的預(yù)定利率和實(shí)際利率有出入時(shí)，大量退保的情況會(huì)經(jīng)常發(fā)生。從銀保渠道來(lái)看，首先，銀保渠道往往依賴短期儲(chǔ)蓄型產(chǎn)品。這類產(chǎn)品雖然設(shè)計(jì)簡(jiǎn)單、銷售周期短，但保障功能較弱，且受市場(chǎng)利率波動(dòng)較大，產(chǎn)品特性與消費(fèi)者預(yù)期不符，退保情況顯著上升。其次，銀保渠道有較多銷售誤導(dǎo)行為。比如，銀行柜員缺乏保險(xiǎn)專業(yè)知識(shí)，容易忽視保障條款、退保損失等關(guān)鍵細(xì)節(jié)。銷售時(shí)承諾的“高收益”往往伴隨著不確定的分紅，實(shí)際收益可能低于銷售時(shí)演繹的預(yù)期收益，引發(fā)消費(fèi)者不滿而退保。此外，銀保渠道的客戶群體多以老年人為主，而他們往往對(duì)金融產(chǎn)品理解有限，更容易被“銀行信用”背書誤導(dǎo)。

截至2024年末，公司實(shí)現(xiàn)凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)收益率分別為- 36.75% 7 -1.47% 。在新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，資產(chǎn)與負(fù)債波動(dòng)加大，凈資產(chǎn)縮水風(fēng)險(xiǎn)顯著。

不過(guò)從最新償付能力和風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)來(lái)看，公司表現(xiàn)可圈可點(diǎn)。截至2024年第四季度，公司核心償付能力充足率為 131.79% ，環(huán)比上升 9.6% ，綜合償付能力充足率為 246.63% ，環(huán)比上升 11.14% 。最近兩次風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)結(jié)果均為BB。

成敗皆銀保

2002年，是中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)內(nèi)部改革和發(fā)展的關(guān)鍵一年，光大永明人壽應(yīng)運(yùn)而生。彼時(shí)，國(guó)內(nèi)壽險(xiǎn)總保費(fèi)收入同比增長(zhǎng) 16.56% ，銀保同比大幅增長(zhǎng) 400% ，甚至催生了“得銀保者得天下”的行業(yè)信條。

2007年8月，光大永明人壽和光大銀行簽署了協(xié)議，規(guī)定光大銀行所有網(wǎng)點(diǎn)均向公司開放，并建立了團(tuán)險(xiǎn)合作協(xié)議。

在光大集團(tuán)的鼎力支持下，公司成為眾多合資壽險(xiǎn)中的優(yōu)等生。根據(jù)歷年年報(bào)，截至2010年第一季度，光大永明和華泰人壽保費(fèi)收入分別為21.78億元和21.52億元。從當(dāng)時(shí)排名來(lái)看，中意人壽、光大永明人壽、華泰人壽擠掉友邦人壽占據(jù)前三名。

在地方分支機(jī)構(gòu)中，雙方積極開啟合作。比如，2012年，大連分行與大連分公司簽署協(xié)議，通過(guò)銀保端聯(lián)動(dòng)，共同推廣儲(chǔ)蓄類保險(xiǎn)產(chǎn)品。2024年，聯(lián)合開展金融消費(fèi)者教育活動(dòng)。同年3月，光大銀行西安分行聯(lián)合光大永明人壽陜西分公司，將金融知識(shí)融入非遺文化表演，提升消費(fèi)者風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)；同月，雙方走進(jìn)社區(qū)和商圈，普及金融消費(fèi)者八項(xiàng)權(quán)利，強(qiáng)化品牌協(xié)同效應(yīng)；同年9月，光大銀行杭州分行、光大永明人壽浙江分公司共同參與“金融教育宣傳月”，簽訂消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)合作協(xié)議，并設(shè)立社區(qū)金融教育示范點(diǎn)。

成也蕭何，敗也蕭何。通常情況下，銀保渠道的合作模式涉及高昂的手續(xù)費(fèi)和傭金分成。據(jù)查閱相關(guān)資料獲悉，從2022年-2023年，公司手續(xù)費(fèi)及傭金支出連續(xù)超過(guò)20億元，占營(yíng)業(yè)支出的比重居高不下。因此，險(xiǎn)企長(zhǎng)期依賴銀保渠道，利潤(rùn)空間會(huì)被嚴(yán)重壓縮。再者，銀保渠道以“銷售導(dǎo)向”為主，在盲目追求規(guī)模的情況下，容易忽視客戶的需求，難以形成周期利潤(rùn)。

除此之外，隨著“報(bào)行合一”的全面實(shí)施，嚴(yán)重壓縮了銀保渠道傭金費(fèi)率，削弱銀行代銷動(dòng)力，導(dǎo)致新單保費(fèi)收入下滑。2024年間，除光大永明人壽之外，另一家“銀行系”險(xiǎn)企一一中信保誠(chéng)人壽也遭遇了挑戰(zhàn)，全年凈虧損達(dá)17.65億元。

光大永明人壽長(zhǎng)期依賴銀保渠道，利潤(rùn)空間被嚴(yán)重壓縮。再加上銀保渠道多以‘銷售導(dǎo)向?yàn)橹鳎ぷ宰非笠?guī)模，容易忽視客戶的需求，難以形成周期利潤(rùn)。

合規(guī)挑戰(zhàn)

2024年，一張50萬(wàn)元罰單直指光大永明人壽。

2024年5月30日，四川監(jiān)管局披露一則行政處罰信息公開表。光大永明人壽四川分公司因“財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不真實(shí)”，被處以50萬(wàn)元人民幣的罰款金額。與此同時(shí)，對(duì)時(shí)任總經(jīng)理李云華警告并處罰款人民幣8萬(wàn)元；對(duì)時(shí)任銀保業(yè)務(wù)管理部業(yè)務(wù)支持室主任、銀行保險(xiǎn)管理部副經(jīng)理、銀行保險(xiǎn)管理部經(jīng)理，兼任成都銀?；ㄆ烨镭?fù)責(zé)人劉飛禁止終身進(jìn)入保險(xiǎn)業(yè)；對(duì)時(shí)任綜合銷售渠道光大業(yè)務(wù)部經(jīng)理、成都銀行保險(xiǎn)業(yè)務(wù)一部經(jīng)理魏強(qiáng)禁止終身進(jìn)入保險(xiǎn)業(yè)。

根據(jù)本刊記者的梳理，近幾年，公司多次因“財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不真實(shí)或造假”被監(jiān)管局罰款。比如，2024年7月，普城中心支公司因“財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不真實(shí)、未與代理人簽訂委托代理合同”被罰款10.5萬(wàn)元，相關(guān)責(zé)任人董鷹被警告并罰款1.5萬(wàn)元；2023年5月，浙江分公司臺(tái)州中心支公司因“編制或者提供虛假的報(bào)告、報(bào)表、文件、資料，銷售誤導(dǎo)”被罰款34萬(wàn)元；同年9月，陜西分公司由于“編制虛假的報(bào)告、報(bào)表、文件、資料，欺騙投保人，未按照規(guī)定使用經(jīng)批準(zhǔn)或者備案的保險(xiǎn)條款”被罰款33萬(wàn)元。

在經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)面臨挑戰(zhàn)之際，監(jiān)管機(jī)構(gòu)的罰單揭示了公司存在的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。長(zhǎng)期以來(lái)，合規(guī)經(jīng)營(yíng)始終是保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)的重要課題。對(duì)于公司而言，罰單往往帶來(lái)的輿情危機(jī)、聲譽(yù)發(fā)現(xiàn)，會(huì)嚴(yán)重?fù)p害公司形象，導(dǎo)致信任危機(jī)。

如何觸底反彈？

高管團(tuán)隊(duì)是公司的“車頭”，對(duì)于企業(yè)發(fā)展具有不言而喻的關(guān)鍵作用。在業(yè)績(jī)“滑坡”之際，公司迎來(lái)了人事大變動(dòng)。

根據(jù)2024年第四季度償付能力報(bào)告，光大永明人壽董事長(zhǎng)孫強(qiáng)不再擔(dān)任公司黨委書記一職?；仡櫵穆殬I(yè)歷程，擁有長(zhǎng)達(dá)二十余年的銀行經(jīng)驗(yàn)。直至2020年5月，被任命為光大永明人壽黨委書記，并提名擔(dān)任董事長(zhǎng)一職。同年9月，孫強(qiáng)正式出任光大永明人壽董事長(zhǎng)，成功實(shí)現(xiàn)了從“銀行人”到“保險(xiǎn)人”的轉(zhuǎn)型。

2024年，公司總經(jīng)理一職亦發(fā)生了變動(dòng)。2024年3月29日，公司官網(wǎng)披露，時(shí)任總經(jīng)理劉鳳全正式卸任，由董事長(zhǎng)孫強(qiáng)擔(dān)任臨時(shí)負(fù)責(zé)人。僅隔四個(gè)月，監(jiān)管核準(zhǔn)了張晨松總經(jīng)理、董事任職資格。公開資料顯示，他出生于1974年1月出生，研究生學(xué)歷，碩士學(xué)位，中國(guó)、北美、英國(guó)精算師。2023年6月任公司首席風(fēng)險(xiǎn)官，2024年8月出任公司總經(jīng)理、執(zhí)行董事。歷任光大永明人壽保險(xiǎn)有限公司總經(jīng)理助理、副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人、總精算師，此前曾任泰康人壽精算部精算師、風(fēng)險(xiǎn)管理部總經(jīng)理，華誠(chéng)人壽（籌）擬任總精算師等職務(wù)。兼任光大永明資產(chǎn)管理股份有限公司董事、中國(guó)精算師協(xié)會(huì)常務(wù)理事。

不僅如此，公司還在內(nèi)部實(shí)施“三減”策略一“減人、減職場(chǎng)、減成本”，以達(dá)到“降本增效”的目的。直觀來(lái)看，2020年，關(guān)鍵管理人員的薪酬總額達(dá)到了5662萬(wàn)元的高峰，但到2021年降至4852萬(wàn)元，2023年更是大降至3502萬(wàn)元，三年內(nèi)累計(jì)降幅高達(dá) 38.1% 。

近幾年，光大永明人壽多次因‘財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不真實(shí)、未與代理人簽訂委托代理合同’、‘編制虛假的報(bào)告、報(bào)表、文件、資料，欺騙投保人等被監(jiān)管局罰款。 O.O

然而，在業(yè)績(jī)持續(xù)虧損的情況下，仍然有10位高管的年薪在2024年度超過(guò)100萬(wàn)元。具體包括董事2人，監(jiān)事2人，高管6人，其中最高年度薪酬為185.09萬(wàn)元。

近年來(lái)，公司對(duì)多地分支機(jī)構(gòu)進(jìn)行收縮或整合，涉及四川、遼寧、廣東等地。2024年7月25日，廣東監(jiān)管局披露，廣東茂名中心支公司被獲批撤銷，原址不得經(jīng)營(yíng)；2024年8月14日，經(jīng)萬(wàn)州監(jiān)管分局批準(zhǔn)，撤銷重慶開州支公司，原有業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)入萬(wàn)州區(qū)中心支公司；2024年9月30日，四川監(jiān)管局披露稱，四川遂寧市船山區(qū)支公司被獲批撤銷，需繳回許可證并妥善處理善后工作。

在2025年業(yè)務(wù)推進(jìn)會(huì)上，公司強(qiáng)調(diào)，“將堅(jiān)持聚焦‘增收、提效、轉(zhuǎn)型、保償’四個(gè)工作主題，落實(shí)光大集團(tuán)提出的‘加快推進(jìn)產(chǎn)品轉(zhuǎn)型、渠道拓展，加快恢復(fù)內(nèi)生動(dòng)力’的要求，推動(dòng)公司實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型高質(zhì)量發(fā)展?！?/p>

連虧三年，公司能否迎來(lái)“觸底反彈”的契機(jī)？時(shí)間將給我們答案。