新《公司法》下股東資本彌補(bǔ)虧損：突破與挑戰(zhàn)

【摘 要】 2024年公司法修訂版開啟了企業(yè)財(cái)務(wù)的新篇章，以法律形式明確企業(yè)可以使用注冊(cè)資本和資本公積彌補(bǔ)虧損，這是企業(yè)在彌補(bǔ)虧損方式上的一個(gè)新突破。文章分析了注冊(cè)資本和資本公積彌補(bǔ)虧損的法律依據(jù)與實(shí)踐，梳理了從1994年第一部公司法到2024年新修訂公司法的立法演變，揭示了目前資本公積彌補(bǔ)虧損規(guī)定中缺乏債權(quán)人保護(hù)條款可能導(dǎo)致削弱企業(yè)償債能力的后果，進(jìn)而影響到企業(yè)債權(quán)人利益的問題。研究建議為資本公積彌補(bǔ)虧損設(shè)置與注冊(cè)資本彌補(bǔ)虧損相同程度的限制性條款，鑒于注冊(cè)資本彌補(bǔ)虧損在實(shí)操中給企業(yè)帶來納稅上的困惑，呼吁國(guó)家出臺(tái)在注冊(cè)資本彌補(bǔ)虧損操作中的統(tǒng)一稅收政策，明確賬面減資免稅，以平衡股東靈活性與債權(quán)人利益，促進(jìn)公司治理的公平與穩(wěn)定。

【關(guān)鍵詞】 注冊(cè)資本； 資本公積； 彌補(bǔ)虧損； 公司法

【中圖分類號(hào)】 F275；F812.42；D922.291.91" 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】 A" 【文章編號(hào)】 1004-5937（2025）16-0094-08

公司以超過面值的價(jià)格發(fā)行股票進(jìn)行股權(quán)融資的情況下，投資者向公司投入的資本會(huì)在公司所有者權(quán)益中形成兩個(gè)部分，一部分形成了公司的新增股本，投資額超過計(jì)入股本的那一部分形成了公司的資本公積，這兩部分都是股東投入的資本，均屬于2024年7月1日開始實(shí)施的新《中華人民共和國(guó)公司法》中被允許用來彌補(bǔ)公司虧損的方式，這個(gè)新變化使公司對(duì)發(fā)生虧損的彌補(bǔ)增加了新途徑。本文聚焦于《公司法》中公司以注冊(cè)資本和資本公積彌補(bǔ)公司虧損的法律規(guī)定演進(jìn)，旨在客觀評(píng)價(jià)其合理性與不足，并對(duì)公司以注冊(cè)資本和資本公積彌補(bǔ)虧損的實(shí)踐以及對(duì)納稅方面的影響進(jìn)行探討。

一、資本公積彌補(bǔ)虧損經(jīng)歷了從允許到禁止再到放開的過程

關(guān)于公司在發(fā)生虧損后對(duì)虧損的彌補(bǔ)方式，一般采取的順序依次是五年內(nèi)的虧損使用稅前利潤(rùn)彌補(bǔ)；超過五年以上的虧損使用稅后利潤(rùn)彌補(bǔ)；公司也可以使用盈余公積彌補(bǔ)虧損。但是對(duì)所發(fā)生的虧損公司能否以資本公積來彌補(bǔ)，在我國(guó)經(jīng)歷了一個(gè)從1994年的允許到2006年的禁止再到2024年放開的過程。

（一）《公司法》中關(guān)于資本公積彌補(bǔ)虧損的法律規(guī)定演進(jìn)

改革開放后的第一版《公司法》是1994年正式實(shí)施的，第一百七十九條規(guī)定：“公司的公積金用于彌補(bǔ)虧損、擴(kuò)大公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)或者轉(zhuǎn)為增加公司注冊(cè)資本。”由于公積金包括資本公積和盈余公積兩部分，所以，第一版《公司法》事實(shí)上是允許資本公積用來彌補(bǔ)公司的虧損的。

2006年1月1日開始實(shí)施的修訂版《公司法》對(duì)公積金彌補(bǔ)虧損又有了新的規(guī)定。2006版《公司法》第一百六十九條中明確了“公司的公積金用于彌補(bǔ)公司的虧損、擴(kuò)大公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)或者轉(zhuǎn)為增加公司資本”，同時(shí)增加了“資本公積金不得用于彌補(bǔ)公司的虧損”，增加的這一規(guī)定徹底堵住了公司用資本公積彌補(bǔ)虧損的渠道，此后，資本公積金除可以用于公司的經(jīng)營(yíng)和轉(zhuǎn)增資本外，不能用于其他方面。

謝德仁[ 1 ]認(rèn)為資本公積金不得用于彌補(bǔ)公司虧損的背景是此前有一些上市公司采用巨額資本公積金彌補(bǔ)公司虧損。而實(shí)踐中2006年修訂版《公司法》的即將正式實(shí)施引發(fā)了眾多上市公司趕在修訂版《公司法》實(shí)施前紛紛采用資本公積彌補(bǔ)公司的虧損，其中，僅在2005年11月30日這一天就有包括大冶特鋼在內(nèi)的十余家上市公司發(fā)布了擬以資本公積彌補(bǔ)虧損的公告。

2006年修訂版《公司法》中的資本公積金不得用于彌補(bǔ)公司虧損的規(guī)定一直延續(xù)到2024年7月1日實(shí)施最新版《公司法》才有了改變。

2024年7月1日開始實(shí)施的新修訂后《公司法》第二百一十四條規(guī)定，資本公積金除了用于經(jīng)營(yíng)和轉(zhuǎn)增資本外，還可以在使用法定盈余公積和任意盈余公積彌補(bǔ)虧損后，對(duì)仍然沒有彌補(bǔ)完的虧損部分，“可以按照規(guī)定使用資本公積金”，這條規(guī)定將資本公積的用途又恢復(fù)到了最初的1994版《公司法》的規(guī)定狀態(tài)，這里所說的“可以按照規(guī)定使用資本公積金”是指資本公積金的其中一部分資本公積可以用于彌補(bǔ)虧損。

資本公積來源主要有三個(gè)：（1）股東出資產(chǎn)生的資本溢價(jià)；（2）公司接受現(xiàn)金捐贈(zèng)、特定財(cái)政撥款、債務(wù)豁免等取得的資產(chǎn)；（3）因會(huì)計(jì)處理導(dǎo)致的資本公積科目賬面變動(dòng)項(xiàng)目，例如接受非現(xiàn)金資產(chǎn)捐贈(zèng)準(zhǔn)備、股權(quán)投資準(zhǔn)備等。前兩項(xiàng)來自股東或其他主體的實(shí)際資產(chǎn)投入，均可以增加公司的資產(chǎn)和償債能力，第三項(xiàng)的準(zhǔn)備項(xiàng)目其利益均尚未實(shí)現(xiàn)?！镀髽I(yè)會(huì)計(jì)制度》（財(cái)會(huì)〔2000〕25號(hào)）第八十二條最后一款明確規(guī)定：“資本公積各準(zhǔn)備項(xiàng)目不能轉(zhuǎn)增資本（或股本）”，基于《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》的這條規(guī)定，資本公積中的各項(xiàng)準(zhǔn)備不可以用于彌補(bǔ)虧損。

本文認(rèn)為，資本公積本質(zhì)上是屬于投資者投入或他人投入但沒有形成注冊(cè)資本的投入資本，其中，資本公積最主要來源是超過面值價(jià)格發(fā)行股票所產(chǎn)生的資本溢價(jià)，公司以資本公積彌補(bǔ)虧損可以看成公司的股東愿意拿出自己的資金去填補(bǔ)公司的虧空，并無不妥。這一點(diǎn)也得到不少學(xué)者認(rèn)可，如黃亞穎[ 2 ]認(rèn)為，資本公積彌補(bǔ)虧損具有其合理性，但運(yùn)用的前提是應(yīng)該考慮保護(hù)債權(quán)人的利益和股東間的權(quán)益協(xié)調(diào)；李美云[ 3 ]認(rèn)為，在盈余公積和未分配利潤(rùn)不足彌補(bǔ)虧損時(shí)可以用公司的股本溢價(jià)彌補(bǔ)虧損，這個(gè)觀點(diǎn)與2024版《公司法》第二百一十四條的規(guī)定一致。

（二）2006年修訂版《公司法》禁止資本公積彌補(bǔ)虧損的原因

2006年修訂版《公司法》中禁止資本公積彌補(bǔ)虧損的規(guī)定表明當(dāng)時(shí)的立法者沒有接受資本公積可以彌補(bǔ)虧損的看法。本文認(rèn)為當(dāng)年這種對(duì)資本公積金使用范圍上的收縮主要基于以下方面的考慮。

1.可以避免股東變相將其投入的資本從公司抽離

改革開放早期的公司基本上是國(guó)有企業(yè)，基于股權(quán)性質(zhì)當(dāng)年不存在資本退出問題，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，尤其是在我國(guó)加入WTO后，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大繁榮，通過IPO成為上市公司，與非上市公司資本公積忽略不計(jì)相比，IPO時(shí)的高溢價(jià)發(fā)行致使很多公司在賬面上形成了巨額的資本公積，如果對(duì)這些巨額資本公積不加以約束，將使公司股東有了一個(gè)通過財(cái)技手段將資本公積轉(zhuǎn)入留存收益項(xiàng)目彌補(bǔ)賬面虧損，再在公司實(shí)現(xiàn)盈利時(shí)通過現(xiàn)金分紅的方式將資本抽離的手段；加上我國(guó)當(dāng)時(shí)的資本市場(chǎng)正處于股權(quán)分置狀態(tài)，非流通股東的股份不能上市流通，難以通過資本市場(chǎng)變現(xiàn)退出，所以資本公積彌補(bǔ)虧損就會(huì)成為一種潛在的抽離資本的手段。

2.有利于保護(hù)債權(quán)人的權(quán)益

資本確定、資本維持和資本不變?nèi)瓌t是大陸法系公司法的核心，資本維持原則的主要目的是保護(hù)債權(quán)人利益，同樣作為股東投入資本的資本公積理應(yīng)與注冊(cè)資本一樣保持其資本的充實(shí)與穩(wěn)定，根據(jù)現(xiàn)行法律法規(guī)：公司的彌補(bǔ)虧損和現(xiàn)金分紅方案可以由管理層提出且股東通過后即可實(shí)施，均不需要通知債權(quán)人，如果允許公司任意以資本公積彌補(bǔ)虧損，將會(huì)導(dǎo)致公司股東投入資本的減少，再在公司盈利時(shí)通過現(xiàn)金分紅流入股東手中，這將會(huì)降低公司的價(jià)值，也必然會(huì)對(duì)債權(quán)人的權(quán)益造成損害，所以堅(jiān)持資本維持原則，禁止將公司的資本公積用于彌補(bǔ)公司虧損就成了一個(gè)選擇。

3.資本公積與留存收益屬性不同

在學(xué)術(shù)界有支持資本公積可以用于彌補(bǔ)虧損的同時(shí)，也有反對(duì)使用資本公積來彌補(bǔ)公司虧損的，認(rèn)為資本公積屬于投資者投入資本，而未分配利潤(rùn)屬于公司的留存收益，兩者存在本質(zhì)上的不同，將公司的永久性資本轉(zhuǎn)入屬性上完全不同的未分配利潤(rùn)來彌補(bǔ)公司虧損并不妥當(dāng)。史習(xí)民[ 4 ]認(rèn)為，資本公積與股本屬性相同均屬于需要保持其長(zhǎng)期穩(wěn)定的公司永久性資本，不應(yīng)該用于彌補(bǔ)公司的虧損。陳文祥等[ 5 ]認(rèn)為，以資本公積彌補(bǔ)虧損等于將資本直接轉(zhuǎn)化成利潤(rùn)，在企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)的情況下，用資本公積彌補(bǔ)虧損是不恰當(dāng)?shù)?，但可以在資本重組情況下用資本公積彌補(bǔ)虧損。

（三）2024版《公司法》再次放開資本公積彌補(bǔ)虧損

從1994年允許公司以資本公積彌補(bǔ)虧損，到2006年開始禁止資本公積彌補(bǔ)虧損，再到2024版的《公司法》又再次被允許。再次允許使用資本公積彌補(bǔ)虧損表明立法者在制定相關(guān)條文時(shí)，放棄了過于僵化的資本維持不變?cè)瓌t，采取更為靈活且符合現(xiàn)實(shí)的處理辦法。本文認(rèn)為主要是基于以下三個(gè)方面的原因：

1.環(huán)境已經(jīng)發(fā)生了根本改變

在2006版《公司法》實(shí)施后，我國(guó)資本市場(chǎng)上進(jìn)行了股權(quán)分置改革，通過這次改革改變了上市公司的股份分為流通股和非流通股兩種不同性質(zhì)股份的狀態(tài)，使上市公司的所有股份均成為流通股，股東如果需要抽離資本可以在遵守《上市公司股東減持股份管理暫行辦法》的前提下隨時(shí)通過在資本市場(chǎng)出售股份來實(shí)現(xiàn)，退出機(jī)制的完善使采用禁止以資本公積彌補(bǔ)虧損來約束公司的資本抽離，已經(jīng)沒有太大意義。而對(duì)資本公積彌補(bǔ)虧損會(huì)影響到債權(quán)人利益的問題，則可以通過設(shè)置必要的資本公積彌補(bǔ)虧損門檻來防止債權(quán)人的利益遭到損害，這也是符合資本維持原則的。

2.注冊(cè)資本與資本公積屬性相同

一般情況下公司的所有者權(quán)益應(yīng)該大于注冊(cè)資本，即實(shí)際資本應(yīng)該大于名義資本，當(dāng)公司出現(xiàn)巨額虧損吞噬公司資本導(dǎo)致公司的所有者權(quán)益低于名義上的注冊(cè)資本時(shí)，使公司的名義資本更符合公司實(shí)際資本的減資就成為一個(gè)選擇。新《公司法》在法律上第一次正式明確允許公司以注冊(cè)資本彌補(bǔ)虧損，作為應(yīng)先于注冊(cè)資本彌補(bǔ)虧損的資本公積在新《公司法》中被允許用于彌補(bǔ)虧損也就順理成章了。

3.有利于改善公司財(cái)務(wù)狀況增強(qiáng)投資者信心

對(duì)那些難以在短期內(nèi)靠正常盈利彌補(bǔ)賬面虧損的公司來說，用股東投入的資本彌補(bǔ)這部分虧損有一定的現(xiàn)實(shí)意義。當(dāng)公司“未分配利潤(rùn)”賬面處于預(yù)計(jì)在一個(gè)較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)難以彌補(bǔ)的借方余額狀態(tài)時(shí)，如果堅(jiān)持資本維持原則不能變通，將導(dǎo)致公司累積的虧損難以在短期內(nèi)填平，不僅會(huì)影響到公司聲譽(yù)，給公司經(jīng)營(yíng)造成負(fù)面影響，而且由于賬面的虧損導(dǎo)致公司無利潤(rùn)可分，也會(huì)影響投資者的持股信心，對(duì)公司股票價(jià)格也會(huì)產(chǎn)生不利影響。公司以資本公積彌補(bǔ)公司累積的虧損有利于公司迅速擺脫賬上長(zhǎng)期累積虧損狀態(tài)，改善公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，使公司卸下財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，給投資者一個(gè)公司經(jīng)營(yíng)趨于正常的信號(hào)，從而恢復(fù)投資者的持股信心，進(jìn)而有利于吸引更多的投資者。

上市公司大冶特鋼（證券代碼000708）從2001年起因賬面“未分配利潤(rùn)”呈現(xiàn)借方余額導(dǎo)致連續(xù)多年無法給股東分紅，截至2005年10月31日公司賬上仍然有66 358萬元未彌補(bǔ)虧損。2005年11月30日大冶特鋼發(fā)布擬以公司盈余公積和資本公積彌補(bǔ)虧損公告，公告中稱公司擬用賬上全部盈余公積5 485萬元和資本公積中的部分股本溢價(jià)60 873萬元按順序依次彌補(bǔ)虧損，彌補(bǔ)虧損完成后大冶特鋼賬上未分配利潤(rùn)為0元，盈余公積為0元，資本公積賬面余額44 852萬元，至此大冶特鋼彌補(bǔ)了經(jīng)營(yíng)上的巨額財(cái)務(wù)虧損，并從2007年開始恢復(fù)對(duì)股東發(fā)放現(xiàn)金股利，公司股價(jià)也在之后的15年時(shí)間里上漲了6倍。

二、注冊(cè)資本彌補(bǔ)虧損的實(shí)踐與新版《公司法》的突破

2024版《公司法》中關(guān)于彌補(bǔ)虧損規(guī)定的最大亮點(diǎn)是第二百二十五條：“公司依據(jù)本法第二百一十四條第二款的規(guī)定彌補(bǔ)虧損后，仍有虧損的，可以減少注冊(cè)資本彌補(bǔ)虧損?！边@里所說的第二百一十四條第二款是指公司用盈余公積和資本公積彌補(bǔ)公司虧損，對(duì)仍然還有未彌補(bǔ)完的虧損，依據(jù)第二百二十五條的規(guī)定可以用注冊(cè)資本彌補(bǔ)公司的虧損。

關(guān)于公司能否以注冊(cè)資本彌補(bǔ)虧損的問題在2024版《公司法》之前各版本《公司法》中從未涉及，但是《公司法》沒有涉及并不表示法律上的禁止，也不表示政策上不允許?！胺o禁止即可為”，正是因?yàn)樵诜缮蠜]有禁止注冊(cè)資本彌補(bǔ)虧損，以注冊(cè)資本彌補(bǔ)虧損在我國(guó)早已經(jīng)有過相關(guān)政策性文件規(guī)定和多次實(shí)踐。

目前能查閱到的最早的一份可以用注冊(cè)資本彌補(bǔ)虧損的政策性文件是國(guó)資評(píng)價(jià)〔2003〕74號(hào)文。2003年9月13日國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)下發(fā)的《國(guó)有企業(yè)清產(chǎn)核資資金核實(shí)工作規(guī)定》（國(guó)資評(píng)價(jià)〔2003〕74號(hào)）第十條規(guī)定：“對(duì)企業(yè)執(zhí)行《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》查出的各項(xiàng)資產(chǎn)損失和資金掛賬，依據(jù)國(guó)家有關(guān)清產(chǎn)核資政策規(guī)定，以及財(cái)政部《關(guān)于國(guó)有企業(yè)執(zhí)行企業(yè)會(huì)計(jì)制度有關(guān)財(cái)務(wù)政策問題的通知》（企財(cái)〔2002〕310號(hào)文）有關(guān)規(guī)定，經(jīng)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)審核批準(zhǔn)的，可以依次沖減以前年度未分配利潤(rùn)、公益金、盈余公積金、資本公積金和實(shí)收資本?！钡皼_減所有者權(quán)益應(yīng)當(dāng)保留的資本金數(shù)額不得低于法定注冊(cè)資本金限額”。

74號(hào)文的這條規(guī)定實(shí)際上明確了國(guó)有企業(yè)的注冊(cè)資本是可以用來彌補(bǔ)國(guó)有企業(yè)發(fā)生的虧損的，只不過國(guó)有企業(yè)在擬以注冊(cè)資本彌補(bǔ)企業(yè)虧損之前，需要得到國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)審核批準(zhǔn)后才能實(shí)施。既然國(guó)有企業(yè)可以使用企業(yè)的注冊(cè)資本彌補(bǔ)虧損，民營(yíng)企業(yè)也應(yīng)該可以進(jìn)行同樣的彌補(bǔ)虧損處理。

在這份政策性文件允許企業(yè)以注冊(cè)資本彌補(bǔ)虧損后，在實(shí)踐中出現(xiàn)了一些企業(yè)運(yùn)用注冊(cè)資本彌補(bǔ)虧損的實(shí)例。

中國(guó)銀行在國(guó)資評(píng)價(jià)74號(hào)文下發(fā)僅三個(gè)月后的2003年12月份使用了注冊(cè)資本彌補(bǔ)長(zhǎng)期累積下來的虧損，當(dāng)時(shí)財(cái)政部通過匯金公司向中國(guó)銀行注資了225億美元，中國(guó)銀行將注資前的包括實(shí)收資本在內(nèi)的所有者權(quán)益余額全部轉(zhuǎn)入了未分配利潤(rùn)項(xiàng)目，用以彌補(bǔ)因?qū)Σ涣假Y產(chǎn)進(jìn)行計(jì)提減資準(zhǔn)備所形成的累積虧損，這是目前能找到的最早使用公司的注冊(cè)資本彌補(bǔ)虧損的實(shí)例。

注冊(cè)資本彌補(bǔ)虧損的典型案例是2006年上市公司飛彩股份的股權(quán)改革。飛彩股份（000887）在2006年7月提出了一項(xiàng)股權(quán)分置改革方案，這份股改方案中最大亮點(diǎn)是方案中的第四點(diǎn)：公司先使用資本公積以每10股轉(zhuǎn)增22股向飛彩股份的全體股東轉(zhuǎn)增資本，轉(zhuǎn)增完成后，非流通股東再將其獲得的轉(zhuǎn)增股份中的2 291.2萬股，按照相同比例轉(zhuǎn)送給全體流通股股東，最終全體公司股東均拿出自己所持飛彩股份中的67.335%用來彌補(bǔ)公司的虧損。

根據(jù)股改方案第四點(diǎn)飛彩股份所有的股東合計(jì)拿出了6.4857億股轉(zhuǎn)入飛彩股份的未分配利潤(rùn)項(xiàng)目，使公司的總股本由9.632億股減少到了3.1463億股，注冊(cè)資本彌補(bǔ)虧損后飛彩股份的所有者權(quán)益總額沒有變化。股改方案的實(shí)施使飛彩股份完成了用注冊(cè)資本彌補(bǔ)公司累積經(jīng)營(yíng)虧損，經(jīng)過2007年的過渡，到2008年基本上保持每年對(duì)股東分配利潤(rùn)，公司的價(jià)值也逐漸得到市場(chǎng)的認(rèn)可，股價(jià)在股改完成之后一直處于上漲趨勢(shì)。

在飛彩股份以注冊(cè)資本彌補(bǔ)虧損后，資本市場(chǎng)上又發(fā)生多次以注冊(cè)資本彌補(bǔ)虧損的實(shí)操案例，其中包括2008年10月江銅銅箔科技股份有限公司將注冊(cè)資本由原來的23 240萬元變更為18 560萬元以實(shí)現(xiàn)減資補(bǔ)虧；2017年10月湖南南新制藥將注冊(cè)資本由21 000萬元減少至10 500萬元用于轉(zhuǎn)入未分配利潤(rùn)彌補(bǔ)虧損，之后南新制藥2020年3月成功上市，證券代碼688189；2021年8月北京神州航天軟件技術(shù)股份有限公司將2.91億元注冊(cè)資本轉(zhuǎn)入“未分配利潤(rùn)”彌補(bǔ)公司累積虧損，使公司在2023年IPO前“未分配利潤(rùn)”項(xiàng)目回升到正數(shù)，2023年5月成功上市，證券代碼688562。

可見，在過去二十多年的時(shí)間里，雖然《公司法》沒有明確注冊(cè)資本是否可以用來彌補(bǔ)公司的虧損，但并不妨礙公司在必要時(shí)采用這種方式進(jìn)行操作，立法者并非沒有看到這種使用注冊(cè)資本彌補(bǔ)虧損的實(shí)操案例，而是選擇默認(rèn)在名義資本大于實(shí)際資本的情況下通過注冊(cè)資本彌補(bǔ)虧損可以使名義資本與實(shí)際資本相符的做法，而且為注冊(cè)資本彌補(bǔ)虧損設(shè)置的門檻在保護(hù)債權(quán)人利益方面比較完善。

自從我國(guó)第一版《公司法》頒布實(shí)施以來，各修訂版的《公司法》中都有一條這樣的規(guī)定：“公司應(yīng)當(dāng)自作出減少注冊(cè)資本決議之日起十日內(nèi)通知債權(quán)人，并于三十日內(nèi)在報(bào)紙上公告。債權(quán)人自接到通知書之日起三十日內(nèi)，未接到通知書的自公告之日起四十五日內(nèi)，有權(quán)要求公司清償債務(wù)或者提供相應(yīng)擔(dān)?！??？梢姡鶕?jù)《公司法》的規(guī)定，公司要以注冊(cè)資本彌補(bǔ)虧損就必須對(duì)債權(quán)人履行一個(gè)告知的義務(wù)，而作為債權(quán)人也有權(quán)要求作為債務(wù)人的公司清償債務(wù)或要求對(duì)其債務(wù)提供必要的擔(dān)保。

除了各版本《公司法》中公司在減少注冊(cè)資本之前需要履行告知義務(wù)，以及債權(quán)人有權(quán)要求公司清償債務(wù)或提供債務(wù)擔(dān)保外，為了更好地保障債權(quán)人的利益，新《公司法》第二百二十五條第一款和第三款中，在允許公司以注冊(cè)資本彌補(bǔ)其虧損的同時(shí)，還規(guī)定了采用減少注冊(cè)資本的方式來彌補(bǔ)虧損的公司不得向股東分配利潤(rùn)，也不得免除股東繳納出資或者股款的義務(wù)，而且規(guī)定了公司在以注冊(cè)資本彌補(bǔ)虧損之后的經(jīng)營(yíng)中提取的盈余公積金在未達(dá)到公司注冊(cè)資本百分之五十之前，不能向股東分配利潤(rùn)。

公司以減少注冊(cè)資本的方式彌補(bǔ)虧損，實(shí)質(zhì)上是公司在其實(shí)際資本已經(jīng)減少的情況下，為了保持名義資本和實(shí)際資本相符而進(jìn)行的減少名義資本的行為。由于這種以減少注冊(cè)資本的方式彌補(bǔ)虧損只是核減公司賬面上的注冊(cè)資本總額，所以，這種方式被稱為一種名義上的減資。由于減少注冊(cè)資本彌補(bǔ)虧損只是在公司所有者權(quán)益項(xiàng)目間的數(shù)據(jù)調(diào)整，并不影響所有者權(quán)益總額，但卻有可能因?yàn)楣驹趶浹a(bǔ)虧損之后形成的利潤(rùn)進(jìn)行分配，進(jìn)而會(huì)影響到債權(quán)人的利益，這筆盈余公積金沒有達(dá)到注冊(cè)資本百分之五十時(shí)不能對(duì)股東進(jìn)行利潤(rùn)分配的規(guī)定，可以最大限度地保護(hù)債權(quán)人的利益。

三、公司以股東投入資本彌補(bǔ)虧損的影響

在不考慮納稅這一因素下，公司以股東投入的資本進(jìn)行虧損的彌補(bǔ)只對(duì)公司的所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響，潛在影響是使公司因?yàn)楦纳曝?cái)務(wù)狀況而提高公司的聲譽(yù)，增強(qiáng)投資者的信心，進(jìn)而對(duì)公司未來的業(yè)績(jī)產(chǎn)生正面影響。從靜態(tài)角度看，使用股東投入的資本彌補(bǔ)公司的虧損對(duì)公司股東的股權(quán)價(jià)值在理論上也不會(huì)有影響。

（一）對(duì)公司所有者權(quán)益及公司股東股權(quán)價(jià)值的影響

公司以注冊(cè)資本彌補(bǔ)虧損和以資本公積彌補(bǔ)虧損在會(huì)計(jì)處理上是分別將“股本”（實(shí)收資本）和“資本公積”轉(zhuǎn)入“未分配利潤(rùn)”，它們只是在所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)上的調(diào)整，其中，采取以資本公積彌補(bǔ)虧損不會(huì)對(duì)公司的股本產(chǎn)生影響，所以每股凈資產(chǎn)不會(huì)發(fā)生變化，股東的股權(quán)價(jià)值也不會(huì)發(fā)生變化。而在采取以注冊(cè)資本彌補(bǔ)公司虧損的情況下，由于會(huì)減少公司發(fā)行在外的股份，每股凈資產(chǎn)和每股收益均會(huì)發(fā)生相應(yīng)比例的變化，但股東的股權(quán)價(jià)值在理論上不會(huì)發(fā)生變化，只是在股票價(jià)格上因股本減少而需要進(jìn)行股價(jià)的復(fù)權(quán)處理，即公司在縮股后股票價(jià)格也將相應(yīng)調(diào)高，股價(jià)調(diào)整的公式為：

注冊(cè)資本彌補(bǔ)虧損縮股復(fù)權(quán)參考價(jià)=縮股登記日股票收盤價(jià)/（1-縮股比率）[ 6 ]

繼續(xù)以前面的飛彩股份彌補(bǔ)虧損案例為例，2006年的年報(bào)顯示飛彩股份所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)如下：股本96 320萬元（股），資本公積9 737.5萬元，盈余公積3 555.8萬元，未分配利潤(rùn)-76 627.9萬元，所有者權(quán)益合計(jì)32 985.4萬元，公司每個(gè)股東均需要拿出自己持有的67.335%的股票用于彌補(bǔ)公司虧損，在所有股東總計(jì)拿出96 320×0.67335=64 857萬元（股）轉(zhuǎn)入飛彩股份的未分配利潤(rùn)項(xiàng)目后，飛彩股份所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)變更為：股本31 462.9萬元（股），資本公積9 737.5萬元，盈余公積3 555.8萬元，未分配利潤(rùn)-11 770.8萬元，所有者權(quán)益仍然為32 985.4萬元。

由于所有者權(quán)益總額沒有變化，隨著飛彩股份股本的減少，每股凈資產(chǎn)和每股收益均發(fā)生相應(yīng)比例變化，飛彩股份的每股凈資產(chǎn)由之前的每股32 985.4/96 320= 0.3425元提升到注冊(cè)資本彌補(bǔ)虧損后的每股32 985.4/ 31 462.9=1.0484元，每股凈資產(chǎn)增長(zhǎng)了約206%，在股價(jià)上出現(xiàn)了相應(yīng)調(diào)整。

飛彩股份在宣布以注冊(cè)資本彌補(bǔ)虧損后，縮股登記日的2007年3月29日股票收盤價(jià)是3.83元，第二個(gè)交易日股票理論開盤參考價(jià)=3.83/（1-0.67335）=11.73元，飛彩股份當(dāng)天實(shí)際開盤價(jià)恰好就是11.73元，股價(jià)上漲206%。

需要注意的是，基于2024版《公司法》第二百一十四條和第二百二十五條的規(guī)定，當(dāng)公司需以注冊(cè)資本來彌補(bǔ)虧損的時(shí)候，由于可用于彌補(bǔ)虧損的公積金已經(jīng)為零，所以公司的每股凈資產(chǎn)正常情況下會(huì)低于股票面值，即公司處于實(shí)際資本低于名義資本狀態(tài)。比如飛彩股份在以注冊(cè)資本彌補(bǔ)虧損之前每股凈資產(chǎn)只剩下0.3425元，遠(yuǎn)低于每股1元的名義資本額，通過注冊(cè)資本彌補(bǔ)虧損后每股凈資產(chǎn)提升到了面值以上，即飛彩股份的32 985.4萬元的實(shí)際資本超過公司的31 462.9萬元的名義資本。

公司以股東的注冊(cè)資本和資本公積彌補(bǔ)虧損有可能會(huì)給公司和公司股東帶來納稅方面的影響，在具體實(shí)施以注冊(cè)資本和資本公積彌補(bǔ)虧損時(shí)需要在綜合考慮多方面因素的基礎(chǔ)上慎重決策，而資本公積彌補(bǔ)虧損與注冊(cè)資本彌補(bǔ)虧損在所得稅方面的影響也會(huì)有所不同。

（二）資本公積彌補(bǔ)虧損的納稅影響

雖然資本公積與注冊(cè)資本都屬于投入資本，但以資本公積彌補(bǔ)虧損是將資本公積轉(zhuǎn)入未分配利潤(rùn)并不會(huì)影響公司注冊(cè)資本的變化，所以不屬于減資彌補(bǔ)虧損，而且在我國(guó)稅法上也并沒有資本公積金彌補(bǔ)虧損要繳納所得稅的規(guī)定，《國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于股份制企業(yè)轉(zhuǎn)增股本和派發(fā)紅股征免個(gè)人所得稅的通知》（國(guó)稅發(fā)〔1997〕198號(hào)）規(guī)定，“股份制企業(yè)用資本公積金轉(zhuǎn)增股本不屬于股息、紅利性質(zhì)的分配，對(duì)個(gè)人取得的轉(zhuǎn)增股本數(shù)額，不作為個(gè)人所得，不征收個(gè)人所得稅?！奔热毁Y本公積轉(zhuǎn)增股本不需要納稅，對(duì)投資者來說，被投資企業(yè)以資本公積彌補(bǔ)公司的虧損當(dāng)然也不存在繳納所得稅的問題。

公司在以資本公積彌補(bǔ)虧損時(shí)需要厘清擬彌補(bǔ)的虧損是否屬于五年內(nèi)的虧損，這是因?yàn)閷?duì)公司所發(fā)生的虧損我國(guó)稅法上允許在五年內(nèi)使用公司的稅前利潤(rùn)來彌補(bǔ)，所以，一般情況下公司使用賬上資本公積來彌補(bǔ)虧損時(shí)，應(yīng)該只限于對(duì)那些已經(jīng)超過可以用稅前利潤(rùn)彌補(bǔ)虧損期限的虧損部分進(jìn)行彌補(bǔ)，否則就可能會(huì)因未享受稅收優(yōu)惠政策而給公司帶來?yè)p失。

2024版《公司法》正式實(shí)施的第二天（7月2日），華昌達(dá)（300278）發(fā)布《關(guān)于公司使用公積金彌補(bǔ)虧損的議案》公告：“公司及子公司擬按照相關(guān)規(guī)定使用公積金彌補(bǔ)虧損，進(jìn)一步便利未分配利潤(rùn)轉(zhuǎn)正后繼續(xù)實(shí)施分紅”，公司擬用全部的盈余公積金和18.43億元的資本公積金用于彌補(bǔ)公司累計(jì)虧損。

華昌達(dá)公司在公告中直言以注冊(cè)資本彌補(bǔ)虧損的目的是盡快使未分配利潤(rùn)轉(zhuǎn)為正數(shù)后便于向股東分紅，如果按照該彌補(bǔ)虧損方案進(jìn)行彌補(bǔ)虧損的處理，公司的未分配利潤(rùn)數(shù)將為0，之后華昌達(dá)公司實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)就可以進(jìn)行利潤(rùn)分配，華昌達(dá)也將會(huì)成為新公司法實(shí)施后第一個(gè)采用資本公積彌補(bǔ)虧損的上市公司。但在7月8日，華昌達(dá)又發(fā)布了一份公告，在公告中稱取消“使用資本公積彌補(bǔ)虧損”的議案，理由是“為了確保相關(guān)會(huì)計(jì)處理的嚴(yán)謹(jǐn)性”，所以公司決定暫緩該議案。

雖然華昌達(dá)公司解釋暫緩以資本公積彌補(bǔ)虧損議案是為了確保相關(guān)會(huì)計(jì)處理的嚴(yán)謹(jǐn)性，但是真正的原因應(yīng)該是公司發(fā)生虧損的年度主要是在2019年和2020年，華昌達(dá)公司在這兩年中因營(yíng)業(yè)收入大幅度下滑和資產(chǎn)及商譽(yù)減值等因素產(chǎn)生的合計(jì)21.22億元虧損到2024年7月份時(shí)仍然屬于可以用五年內(nèi)稅前利潤(rùn)彌補(bǔ)虧損的時(shí)間范圍內(nèi)，如果執(zhí)行資本公積彌補(bǔ)虧損方案，根據(jù)公司的實(shí)際業(yè)績(jī)情況，2024年和2025年多繳的所得稅在數(shù)千萬元以上，所以，即使重提該議案上股東大會(huì)表決也會(huì)推遲到2026年以后。

（三）注冊(cè)資本彌補(bǔ)虧損的納稅影響

關(guān)于公司以注冊(cè)資本彌補(bǔ)虧損是否需要繳納所得稅在我國(guó)稅法上并沒有明確規(guī)定。本文認(rèn)為由于減少注冊(cè)資本的目的只是彌補(bǔ)虧損，本質(zhì)上是股東將向公司投入的資金轉(zhuǎn)入未分配利潤(rùn)以彌補(bǔ)公司的虧損，股東并未實(shí)際收回投資，公司與股東之間也沒有產(chǎn)生現(xiàn)金流，所以不宜將彌補(bǔ)虧損式減資作為收入，不應(yīng)該繳納所得稅，而且在以注冊(cè)資本彌補(bǔ)虧損的實(shí)際操作中，在前面列舉的包括飛彩股份使用注冊(cè)資本彌補(bǔ)虧損等許多相關(guān)案例，無論股東還是公司都并未繳納所得稅。

有一種看法認(rèn)為彌補(bǔ)虧損的減資需要繳納企業(yè)所得稅，這種看法主要來自部分省市稅務(wù)機(jī)關(guān)，有的地方稅務(wù)機(jī)關(guān)認(rèn)為注冊(cè)資本彌補(bǔ)虧損需認(rèn)定為企業(yè)收入而要繳納企業(yè)所得稅。在國(guó)家稅務(wù)總局12366納稅服務(wù)平臺(tái)上，有一部分地方稅務(wù)機(jī)關(guān)就注冊(cè)資本彌補(bǔ)虧損是否需要納稅問題曾做過答復(fù)，認(rèn)為減資屬于收入，需要納稅。

2024年6月28日江西省稅務(wù)局在國(guó)家稅務(wù)總局12366納稅服務(wù)平臺(tái)答復(fù)“有限責(zé)任公司用實(shí)收資本彌補(bǔ)虧損，對(duì)彌補(bǔ)虧損部分，對(duì)公司來說是否并入應(yīng)納稅所得額”問題時(shí)是這樣回答的：“投資企業(yè)從被投資企業(yè)撤回或減少投資，被減資企業(yè)減少實(shí)收資本的，如未向投資者支付對(duì)價(jià)，無論企業(yè)用減少的實(shí)收資本數(shù)彌補(bǔ)以前年度虧損還是增加企業(yè)資本公積，均應(yīng)將減少的金額確認(rèn)為當(dāng)期捐贈(zèng)收入計(jì)入納稅所得計(jì)征企業(yè)所得稅”。遼寧省稅務(wù)局在2019年3月28日、四川省稅務(wù)局在2019年9月9日、大連市稅務(wù)局在2020年9月15日、河南省稅務(wù)局在2021年7月16日等在國(guó)家稅務(wù)總局12366納稅服務(wù)平臺(tái)上就當(dāng)?shù)仄髽I(yè)提出的減資是否需要納稅問題的答復(fù)與江西省稅務(wù)局2024年6月28日的答復(fù)在本質(zhì)上是一致的，即減資彌補(bǔ)虧損需要納稅。

根據(jù)對(duì)部分稅務(wù)機(jī)關(guān)的解答進(jìn)行整理，稅務(wù)機(jī)關(guān)將注冊(cè)資本彌補(bǔ)虧損看成一筆業(yè)務(wù)分兩步處理，第一步是公司股東減資，既然是股東減資，法人股東就應(yīng)該按照國(guó)家稅務(wù)總局公告2011年第34號(hào)第五條處理，即應(yīng)該確認(rèn)為收益需繳納企業(yè)所得稅，個(gè)人股東則應(yīng)該按照國(guó)家稅務(wù)總局公告2011年第41號(hào)處理，即應(yīng)該繳納個(gè)人所得稅。在注冊(cè)資本彌補(bǔ)虧損業(yè)務(wù)中，可以認(rèn)為被投資的公司因?yàn)闊o法實(shí)際支付而形成了一筆應(yīng)付款項(xiàng)，無需繳納相關(guān)稅費(fèi)，但是在將減少的注冊(cè)資本轉(zhuǎn)入未分配利潤(rùn)賬戶后，等于股東又將減資返還給公司，公司的應(yīng)付款項(xiàng)減少，應(yīng)付賬款減少可以被認(rèn)定為公司的一筆收入而并入企業(yè)收入總額，并繳納企業(yè)所得稅。

根據(jù)彌補(bǔ)虧損減資需要繳納所得稅的觀點(diǎn)，在會(huì)計(jì)處理上分兩步做賬，即第一步借記“股本”“實(shí)收資本”，貸記“其他應(yīng)付款”；第二步借記“其他應(yīng)付款”，貸記“營(yíng)業(yè)外收入”。

鑒于在實(shí)務(wù)中公司通過減資彌補(bǔ)虧損并未繳納企業(yè)所得稅，而國(guó)家稅務(wù)總局12366納稅服務(wù)平臺(tái)部分省份對(duì)該問題的回復(fù)則認(rèn)為需要納稅，建議當(dāng)公司擬以注冊(cè)資本彌補(bǔ)虧損時(shí)，需要提前與稅務(wù)機(jī)關(guān)及時(shí)溝通，確定是否應(yīng)該繳納企業(yè)所得稅，以避免納稅風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)建議國(guó)家有關(guān)部門就注冊(cè)資本彌補(bǔ)虧損是否需要繳納所得稅問題盡快制定出一個(gè)全國(guó)統(tǒng)一執(zhí)行的規(guī)定。

另外需要說明的是，根據(jù)國(guó)稅發(fā)〔1997〕198號(hào)的規(guī)定，資本公積轉(zhuǎn)增注冊(cè)資本（股本）時(shí)不存在納稅問題，但是如果再?gòu)淖?cè)資本（股本）轉(zhuǎn)回或減資則可能要納稅，可以預(yù)見的是由于注冊(cè)資本彌補(bǔ)虧損與資本公積彌補(bǔ)虧損在納稅政策上的不盡相同，將會(huì)對(duì)公司是否以資本公積轉(zhuǎn)增資本的決策產(chǎn)生影響，進(jìn)而也會(huì)影響到債權(quán)人的利益。

四、關(guān)于資本公積彌補(bǔ)虧損下保護(hù)債權(quán)人利益的建議

本文認(rèn)為，在2024年之前所有版本的公司法都沒有明確注冊(cè)資本是否可以彌補(bǔ)公司的虧損，但在實(shí)務(wù)中卻又有采取注冊(cè)資本彌補(bǔ)虧損的操作，這絕不是法律條文制定上的漏洞，畢竟在實(shí)際資本遠(yuǎn)小于名義資本的情況下，通過減資彌補(bǔ)虧損可以使公司的實(shí)際資本與名義資本相符，而且在法律上設(shè)置的諸多的門檻可以防止債權(quán)人的利益受到損害。雖然對(duì)資本公積彌補(bǔ)虧損問題在很長(zhǎng)的時(shí)間里是一種禁止?fàn)顟B(tài)，但公司也并非不能通過資本公積去彌補(bǔ)公司的虧損，法律上既然默許了公司可以用注冊(cè)資本彌補(bǔ)虧損即等于也默許了公司可以用資本公積彌補(bǔ)虧損，只不過在以資本公積彌補(bǔ)虧損過程中需要通過一種變通方式且門檻等同于注冊(cè)資本彌補(bǔ)虧損。

如果公司需要以資本公積彌補(bǔ)虧損，可以先將資本公積轉(zhuǎn)增資本，再通過減少注冊(cè)資本的方式來彌補(bǔ)公司的虧損，這樣可以避開《公司法》中的“資本公積金不得用于彌補(bǔ)公司的虧損”規(guī)定。但這樣操作后，公司將資本公積輾轉(zhuǎn)通過轉(zhuǎn)增資本再將轉(zhuǎn)增資本的部分彌補(bǔ)公司虧損時(shí)，公司就進(jìn)入了一個(gè)需要對(duì)債權(quán)人履行告知義務(wù)，債權(quán)人有權(quán)要求償還債務(wù)或提供擔(dān)保的局面，而且還要面臨一個(gè)因減資彌補(bǔ)虧損帶來的可能需要繳納所得稅的問題，這也就意味著公司即使采取變通手段以資本公積彌補(bǔ)虧損也會(huì)面臨與采用以注冊(cè)資本彌補(bǔ)虧損方式一樣的嚴(yán)苛門檻，即在2006年到2024年期間，資本公積彌補(bǔ)虧損的門檻與注冊(cè)資本彌補(bǔ)虧損的門檻實(shí)際上處于同一級(jí)別。

2024版《公司法》關(guān)于公司以注冊(cè)資本彌補(bǔ)虧損的規(guī)定中，為了保護(hù)債權(quán)人的利益設(shè)置了需要向債權(quán)人履行告知義務(wù)，債權(quán)人有權(quán)要求清償債務(wù)或提供擔(dān)保，在彌補(bǔ)虧損之后提取的盈余公積金達(dá)到注冊(cè)資本50%之前不能分配利潤(rùn)等一系列限制條件，但是作為同樣是股東投入資本的資本公積金用于彌補(bǔ)虧損卻并沒有設(shè)置保護(hù)債權(quán)人利益的必要門檻，能找到的對(duì)債權(quán)人保護(hù)的僅僅是第二百一十四條第二款的“公積金彌補(bǔ)公司虧損，應(yīng)當(dāng)先使用任意公積金和法定公積金；仍不能彌補(bǔ)的，可以按照規(guī)定使用資本公積金?！奔垂疽再Y本公積彌補(bǔ)虧損應(yīng)該在窮盡盈余公積彌補(bǔ)虧損之后。

2024版《公司法》中資本公積與盈余公積在彌補(bǔ)虧損上只存在一個(gè)先后順序上的差別，而公司的資本公積和留存收益是兩種屬性不同的資本，雖然都可以用于彌補(bǔ)虧損，但資本公積是來自股東投入，而留存收益則來自公司經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的提取和留存，屬性不同所以應(yīng)該區(qū)別對(duì)待。另外，由于公司發(fā)行新股產(chǎn)生的資本溢價(jià)往往會(huì)遠(yuǎn)大于增加的股本部分，債權(quán)人要求債務(wù)人的資本公積的穩(wěn)定性應(yīng)比要求注冊(cè)資本的穩(wěn)定性更加重視，所以也理應(yīng)對(duì)公司以資本公積彌補(bǔ)虧損設(shè)置必要的限制條款，以保護(hù)債權(quán)人的利益。

本文認(rèn)為，長(zhǎng)期以來資本公積不允許直接用來彌補(bǔ)虧損的規(guī)定，其初衷是為了保護(hù)債權(quán)人的利益，而現(xiàn)在法律明文規(guī)定資本公積可以用于彌補(bǔ)虧損，不再需要通過轉(zhuǎn)增資本，也不需經(jīng)過原來注冊(cè)資本彌補(bǔ)虧損中保護(hù)債權(quán)人利益的條款后，由于對(duì)資本公積彌補(bǔ)虧損沒有設(shè)置特別門檻，其后果之一是債權(quán)人利益將會(huì)受到損害。

結(jié)合注冊(cè)資本彌補(bǔ)虧損的嚴(yán)苛條件，公司以資本公積彌補(bǔ)虧損的門檻也應(yīng)該等同于以注冊(cè)資本彌補(bǔ)虧損的門檻，即為了更好地保護(hù)債權(quán)人的利益，建議在規(guī)定履行對(duì)債務(wù)人告知的義務(wù)、債權(quán)人有權(quán)要求公司清償債務(wù)或者提供相應(yīng)擔(dān)保的同時(shí)，還應(yīng)該設(shè)置發(fā)放現(xiàn)金股利的門檻?？梢匝赜冕槍?duì)注冊(cè)資本彌補(bǔ)虧損的第二百二十五條第三款的規(guī)定，即在公司的法定盈余公積和任意盈余公積金累積達(dá)到注冊(cè)資本50%之前不得進(jìn)行利潤(rùn)分配，這樣有利于促使公司盡快補(bǔ)充盈余公積，增強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)的穩(wěn)定性，使企業(yè)能更好地抵御經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也可以在一定程度上保護(hù)債權(quán)人利益。

另外，在2024版《公司法》第二百二十五條第一款中，“減少注冊(cè)資本彌補(bǔ)虧損的，公司不得向股東分配”，并未明確不得向股東分配的限制性條件，而該條第三款則規(guī)定：“在法定盈余公積和任意盈余公積累計(jì)額達(dá)到公司注冊(cè)資本百分之五十前，不得分配利潤(rùn)”。本文理解第三款是對(duì)第一款“公司不得向股東分配”的進(jìn)一步解釋和說明，但若能將第三款合并于第一款當(dāng)中，則強(qiáng)調(diào)和解釋的效果會(huì)更好。

五、結(jié)語

本文對(duì)我國(guó)《公司法》中關(guān)于公司以投入資本彌補(bǔ)虧損規(guī)定的演進(jìn)以及給公司和公司股東帶來的影響進(jìn)行了分析，《公司法》相關(guān)法律規(guī)定的變化反映了社會(huì)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化帶來的資本維持原則的觀點(diǎn)變化，增強(qiáng)了資本維持的靈活性與合理性。從注冊(cè)資本彌補(bǔ)虧損的門檻可以看出，2024版《公司法》有了很好的保護(hù)債權(quán)人利益的一些條款，在2006年至2024年期間，資本公積可以通過變通采用先轉(zhuǎn)增資本后進(jìn)行減資彌補(bǔ)虧損，即資本公積彌補(bǔ)虧損的門檻等同于注冊(cè)資本彌補(bǔ)虧損，但2024版《公司法》中并沒有體現(xiàn)出資本公積彌補(bǔ)虧損應(yīng)有的保護(hù)債權(quán)人利益的條款。

本文認(rèn)為，當(dāng)公司的實(shí)際資本遠(yuǎn)低于名義資本，維持原則就會(huì)變得沒有意義。采取以公司的注冊(cè)資本彌補(bǔ)虧損可以使公司的名義資本更為符合公司的實(shí)際資本，而資本公積也是屬于股東的投入資本，資本公積彌補(bǔ)虧損和注冊(cè)資本彌補(bǔ)虧損一樣應(yīng)該建立在保護(hù)債權(quán)人利益的基礎(chǔ)之上，否則就會(huì)損害市場(chǎng)的公平。如何在債權(quán)人利益保護(hù)和股東利益之間做到平衡，是值得研究的一個(gè)課題。

在研究中還發(fā)現(xiàn)，注冊(cè)資本彌補(bǔ)虧損和資本公積彌補(bǔ)虧損這兩種方式對(duì)公司和公司股東的納稅影響是不同的。這是因?yàn)橛胁糠质∈卸悇?wù)機(jī)關(guān)認(rèn)為以注冊(cè)資本彌補(bǔ)虧損需要納稅，但本文認(rèn)為注冊(cè)資本彌補(bǔ)虧損只是在公司所有者權(quán)益項(xiàng)目間的一個(gè)賬面調(diào)整，對(duì)注冊(cè)資本彌補(bǔ)虧損額征收所得稅等于是對(duì)股東投入的資金再征一次稅，而公司與股東間并沒有產(chǎn)生現(xiàn)金流，是否應(yīng)該征稅也是一個(gè)值得探討的問題。

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