• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    大數(shù)據(jù)背景下供應(yīng)鏈金融緩解中小企業(yè)融資約束的分析

    2025-01-28 00:00:00南嘉琦
    中國商論 2025年2期
    關(guān)鍵詞:融資約束供應(yīng)鏈金融可持續(xù)發(fā)展

    摘要:我國中小企業(yè)數(shù)量占國家企業(yè)總數(shù)的90%以上,成為推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量。然而,融資難、融資貴問題一直是制約這些企業(yè)發(fā)展的重要因素。本文研究發(fā)現(xiàn):大數(shù)據(jù)背景下,供應(yīng)鏈金融作為一種新興融資模式,展現(xiàn)出巨大的發(fā)展?jié)摿?,其通過整合產(chǎn)業(yè)鏈上下游資源,為中小企業(yè)提供更加靈活、高效的融資解決方案。供應(yīng)鏈金融的優(yōu)勢在于能夠降低融資成本、提高融資效率,有效緩解中小企業(yè)的融資約束。因此文章提出為了進(jìn)一步發(fā)揮供應(yīng)鏈金融的作用,政府應(yīng)完善相關(guān)政策,促進(jìn)供應(yīng)鏈金融的數(shù)字化發(fā)展,為中小企業(yè)創(chuàng)造更好的融資環(huán)境。同時(shí),中小企業(yè)還應(yīng)加強(qiáng)自身內(nèi)部管理,提高市場競爭力,以更好地適應(yīng)供應(yīng)鏈金融的發(fā)展,僅供參考。

    關(guān)鍵詞:大數(shù)據(jù);供應(yīng)鏈金融;融資約束;中小企業(yè);可持續(xù)發(fā)展

    中圖分類號:F832.4;F276.3文獻(xiàn)標(biāo)識碼:A文章編號:2096-0298(2025)01(b)--05

    1引言

    我國中小企業(yè)占國家企業(yè)總數(shù)的90%以上,為國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展和國家經(jīng)濟(jì)韌性提供了有力支撐,為國家穩(wěn)就業(yè)、保民生奠定扎實(shí)基礎(chǔ)。2022年,政府工作報(bào)告明確提出,要在資金、人才、孵化平臺搭建等方面給予專精特新中小企業(yè)大力支持;2024年,政府工作報(bào)告再次強(qiáng)調(diào),要促進(jìn)中小企業(yè)專精特新發(fā)展。然而,我國中小企業(yè)協(xié)會統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,2024年二季度我國中小企業(yè)發(fā)展指數(shù)為89.0,較一季度下降0.3點(diǎn),多項(xiàng)分項(xiàng)數(shù)據(jù)均出現(xiàn)下降;2024年二季度我國中小企業(yè)資金指數(shù)為100.8,環(huán)比下降0.2點(diǎn),企業(yè)融資狀況有所趨緊。所調(diào)查的8個(gè)行業(yè)中,7個(gè)行業(yè)融資指數(shù)和5個(gè)行業(yè)流動資金指數(shù)有所下降。多項(xiàng)數(shù)據(jù)均說明,在中小企業(yè)發(fā)展過程中,融資難、融資貴、融資慢的問題仍不同程度地存在,且比較突出[1]。另外,由于中小企業(yè)的信用水平普遍較低,加之信息不對稱問題的長久存在,中小企業(yè)需要更多通過抵押擔(dān)保的形式進(jìn)行融資,從而增加中小企業(yè)的融資成本,帶來融資約束。但是隨著大數(shù)據(jù)的蓬勃發(fā)展,5G時(shí)代的加速到來推動供應(yīng)鏈金融數(shù)字化的發(fā)展,業(yè)務(wù)流程的線上化、信用評估的可視化、風(fēng)控決策的自動化、運(yùn)營管理的可視化、數(shù)據(jù)交易的可信化、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控的動態(tài)化、動產(chǎn)監(jiān)管的智能化使得供應(yīng)鏈上的交易各方協(xié)同發(fā)展,實(shí)現(xiàn)“四流合一”,有效緩解中小企業(yè)融資約束的問題。

    同時(shí),學(xué)者在論文研究中多次提到供應(yīng)鏈金融對解決中小企業(yè)融資約束問題具有積極作用。宋華和盧強(qiáng)(2017)選取現(xiàn)實(shí)案例數(shù)據(jù),通過多組數(shù)據(jù)對比分析,得出供應(yīng)鏈金融能夠有效降低企業(yè)之間的信息不對稱,提高中小企業(yè)的融資效率[2]。蔣慧鳳和劉益平(2021)基于中小企業(yè)上市數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析,發(fā)現(xiàn)中小企業(yè)普遍存在融資約束問題,通過研究得出中小企業(yè)發(fā)展供應(yīng)鏈金融能在一定程度上解決融資約束問題,且數(shù)字金融的發(fā)展對其有促進(jìn)作用[3]。郭曄和姚若琪(2024)選用中國工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)庫數(shù)據(jù)和新三板企業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)行研究,發(fā)現(xiàn)當(dāng)上游中小企業(yè)采用供應(yīng)鏈金融中的應(yīng)收賬款方式進(jìn)行融資時(shí),因?yàn)橛泻诵钠髽I(yè)尤其是上市核心企業(yè)的增信,提高了中小企業(yè)保理和票據(jù)貼現(xiàn)的能力[4]。

    2?供應(yīng)鏈金融的概念和常見融資模式

    2.1供應(yīng)鏈金融的概念

    供應(yīng)鏈金融源于供應(yīng)鏈管理,是在供應(yīng)鏈與金融兩個(gè)領(lǐng)域交叉融合的基礎(chǔ)上進(jìn)行創(chuàng)新發(fā)展而來。傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈管理是通過對供應(yīng)商、制造商、倉庫、配送中心、渠道商等進(jìn)行合理有效配置,在滿足客戶服務(wù)需求的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)整個(gè)供應(yīng)鏈系統(tǒng)的成本最小化。供應(yīng)鏈管理始終強(qiáng)調(diào)以消費(fèi)者為中心,通過多方參與者的共同協(xié)作,以求實(shí)現(xiàn)整體供應(yīng)鏈管理體系的利益最大化。隨著經(jīng)濟(jì)全球化和互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)的應(yīng)用與發(fā)展,傳統(tǒng)意義上的供應(yīng)鏈管理模式已逐漸不適應(yīng)經(jīng)濟(jì)主體的需求。在當(dāng)前時(shí)代背景下,不同國家和地區(qū)的企業(yè)聯(lián)系越發(fā)緊密,溝通與合作的頻率加快,企業(yè)之間競爭激烈,擁有充足流動資金的大企業(yè)始終在供應(yīng)鏈中占據(jù)主導(dǎo)地位,中小企業(yè)的劣勢逐漸凸顯,成為供應(yīng)鏈的短板,制約著全球供應(yīng)鏈的發(fā)展。在此情況下,越來越多的企業(yè)開始注重提高資金的使用效率,供應(yīng)鏈金融由此產(chǎn)生。楊毅等(2022)在研究供應(yīng)鏈金融與企業(yè)融資效率時(shí)提到,供應(yīng)鏈金融作為一種新型融資方式,不同于傳統(tǒng)融資方式,其依托供應(yīng)鏈系統(tǒng)對上下游企業(yè)提供金融服務(wù),主要的服務(wù)模式包括應(yīng)收類融資、存貨類融資、預(yù)付類融資[5]。

    2.2供應(yīng)鏈金融的融資模式

    2.2.1應(yīng)收賬款類融資模式

    供應(yīng)鏈金融依托整個(gè)供應(yīng)鏈系統(tǒng),對供應(yīng)鏈上游的中小企業(yè)來說,應(yīng)收賬款類融資模式能夠有效解決上游供應(yīng)商的融資約束問題[6]。當(dāng)上游的中小企業(yè)與供應(yīng)鏈中核心企業(yè)采用應(yīng)付賬款進(jìn)行交易時(shí),可將該賬款憑證作為質(zhì)押物質(zhì)押給融資銀行或其他金融機(jī)構(gòu),從而有效解決當(dāng)前的資金需求。融資機(jī)構(gòu)依托核心企業(yè)的良好資信和提供的交易信息,對中小企業(yè)質(zhì)押的單據(jù)進(jìn)行核實(shí),確認(rèn)抵押單據(jù)真實(shí)可靠后即可向上游中小企業(yè)發(fā)放貸款,解決中小企業(yè)當(dāng)前的融資需求。如果中小企業(yè)因突發(fā)情況等無法按時(shí)償還貸款,銀行或其他融資機(jī)構(gòu)就可將質(zhì)押的應(yīng)收賬款單據(jù)作為憑證,要求核心企業(yè)償還。一方面,能夠保障融資機(jī)構(gòu)的權(quán)益;另一方面,依托核心企業(yè)良好的信用水平,能夠在一定程度上解決中小企業(yè)融資難的問題,為供應(yīng)鏈上游的中小企業(yè)提供更加靈活、高效的金融服務(wù)。常見的融資形式有保理、保理池、反向保理、融資租賃保理、票據(jù)池融資、出口信用保險(xiǎn)項(xiàng)下融資等,具體流程如圖1所示。

    2.2.2存貨類融資模式

    存貨類融資是中小企業(yè)借助自身動產(chǎn)實(shí)現(xiàn)資金流轉(zhuǎn)的一種更為靈活的融資方式,企業(yè)以存貨為抵押品向銀行提出融資需求。在整個(gè)融資過程中,銀行或融資機(jī)構(gòu)會結(jié)合中小企業(yè)與核心企業(yè)的交易信息,對中小企業(yè)抵押的存貨從數(shù)量、質(zhì)量等方面進(jìn)行全面評估,在受理融資申請時(shí),銀行會對抵押的存貨進(jìn)行全面評估,精準(zhǔn)評估貸款企業(yè)的還款能力和還款風(fēng)險(xiǎn),最終給出一個(gè)合理的貸款額度。此外,企業(yè)還需將存貨轉(zhuǎn)移到銀行指定的第三倉庫進(jìn)行妥善保管,以保證存貨等抵押物的安全。當(dāng)中小企業(yè)在貸款合同約定的還款期限內(nèi)無法按時(shí)歸還資金時(shí),銀行有權(quán)依法對存放在第三方倉庫的存貨進(jìn)行變賣,以收回貸款資金。這種融資模式不僅可以保障銀行在提供融資服務(wù)時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)控制,還能為中小企業(yè)提供更加靈活和高效的融資方式,具體業(yè)務(wù)流程如圖2所示。

    2.2.3預(yù)付賬款類融資模式

    預(yù)付賬款類融資模式能夠有效解決供應(yīng)鏈下游分銷商的融資約束問題。供應(yīng)鏈下游分銷商與供應(yīng)鏈上核心企業(yè)采用預(yù)付賬款進(jìn)行交易時(shí),下游企業(yè)可將該預(yù)付賬款作為質(zhì)押物質(zhì)押給銀行或其他的融資機(jī)構(gòu),以解決當(dāng)前的融資需求。銀行或融資機(jī)構(gòu)會依托核心企業(yè)提供的交易信息仔細(xì)審核預(yù)付賬款的單據(jù),在確保信息真實(shí)有效的情況下,向融資企業(yè)提供貸款資金。如果下游分銷商到期無法償還貸款,銀行或其他融資機(jī)構(gòu)就可依據(jù)融資企業(yè)質(zhì)押的預(yù)付賬款向核心企業(yè)追索貸款資金。一方面,降低了銀行或其他融資機(jī)構(gòu)的貸款風(fēng)險(xiǎn);另一方面,也為下游分銷商提供了更加靈活和便捷的融資方式,促進(jìn)供應(yīng)鏈金融的健康發(fā)展。常見的融資形式有先款后貨融資、保兌倉融資、國內(nèi)信用證融資、國內(nèi)信用證項(xiàng)下打包貸款融資,具體流程如圖3所示。

    3中小企業(yè)的融資約束現(xiàn)狀

    3.1中小企業(yè)融資需求大,貸款供給存在缺口

    企業(yè)的融資共分為內(nèi)源融資和外源融資。在我國,中小企業(yè)普遍選擇外源融資來滿足自身融資需求,且在外源融資中多傾向于向銀行等金融機(jī)構(gòu)申請貸款進(jìn)行融資。然而,數(shù)據(jù)分析顯示,銀行的貸款供給遠(yuǎn)遠(yuǎn)無法滿足中小企業(yè)的貸款需求。如表1所示,銀行的貸款審批指數(shù)雖然呈現(xiàn)逐年攀升的趨勢,但整體仍然低于60%,而小型企業(yè)和中型企業(yè)的貸款需求指數(shù)近幾年多次超過60%,小型企業(yè)的貸款需求指數(shù)甚至連續(xù)三年超過70%。通過貸款的供求方數(shù)據(jù)對比可以看出,中小企業(yè)仍然存在較大的融資需求未被滿足。新冠疫情的出現(xiàn)加劇了中小企業(yè)融資難的問題。根據(jù)2020年4月中國物流與采購聯(lián)合會物流與供應(yīng)鏈金融分會的在線調(diào)研數(shù)據(jù)可知,55.91%的企業(yè)仍然選擇通過銀行融資,表明超過半數(shù)的企業(yè)仍以銀行等金融機(jī)構(gòu)貸款為主要融資方式,且40.1%的金融機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)進(jìn)一步擴(kuò)大向中小企業(yè)的融資規(guī)模,也從側(cè)面說明中小企業(yè)的融資需求在未來仍處于一個(gè)不斷上升趨勢。然而,因?yàn)樾鹿谝咔榈某霈F(xiàn)及持續(xù)性影響,超過半數(shù)的金融機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)未來中小企業(yè)的違約率會大幅攀升,金融機(jī)構(gòu)會對中小企業(yè)的貸款進(jìn)行更加嚴(yán)謹(jǐn)細(xì)致的審查,這一系列操作會使銀行等金融機(jī)構(gòu)與中小企業(yè)的信貸摩擦更加嚴(yán)重,加劇中小企業(yè)融資難的現(xiàn)狀。

    中國人民銀行的最新調(diào)查數(shù)據(jù)顯示,中小企業(yè)貸款融資需求仍存在未被滿足的情況。2024年一季度,我國的貸款總體需求指數(shù)是71.6%,與2023年第四季度相比上升10.1個(gè)百分點(diǎn);大型企業(yè)貸款需求指數(shù)為60.1%,與上季度相比上漲6.7個(gè)百分點(diǎn);中型企業(yè)貸款需求指數(shù)為62.9%,相較上一季度上漲6.0個(gè)百分點(diǎn);小型企業(yè)的貸款需求指數(shù)為72.0%,比上一季度上漲7.8個(gè)百分點(diǎn)。由此可見,從貸款需求指數(shù)的存量方面來看,中小企業(yè)的貸款需求總數(shù)遠(yuǎn)高于大型企業(yè);從貸款需求指數(shù)的增量方面來看,中小企業(yè)貸款需求的增幅也明顯高于大型企業(yè)的貸款需求增幅。

    3.2中小企業(yè)融資成本高,資金來源有限

    中小企業(yè)除了能夠通過銀行申請貸款融資外,還可以選擇發(fā)行債券、股票或民間借貸的方式來滿足自身資金需求。近幾年,我國不斷完善債券市場制度,提高債券市場的對外開放程度,推動債券市場的蓬勃發(fā)展。中國人民銀行2024年一季度《中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示,我國債券2024年一季度的發(fā)行量為17.3萬億元,同比增長4%,發(fā)行量相較上一季度有所增加。然而,發(fā)行量的同比增長主要依托國債和金融債券,企業(yè)債券甚至出現(xiàn)負(fù)增長,小微企業(yè)專項(xiàng)金融債的發(fā)行規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足企業(yè)的實(shí)際需求。中小企業(yè)因?yàn)樾畔⑼该鞫炔桓?、信息披露不到位,容易出現(xiàn)“逆向選擇”和“道德風(fēng)險(xiǎn)”等問題,難以從債券市場獲得融資,導(dǎo)致其進(jìn)入債券市場的門檻過高,增加了融資成本。此外,中小企業(yè)的規(guī)模較小、產(chǎn)品單一,各方面管理機(jī)制不完善,在進(jìn)行股權(quán)融資時(shí)不容易滿足投資者的要求,加上中小企業(yè)信用水平普遍較低,而我國數(shù)據(jù)共享平臺大多采用公共事業(yè)單位形式運(yùn)作,導(dǎo)致股權(quán)投資者無法了解企業(yè)的實(shí)際發(fā)展情況,信息不對稱的問題增加投資風(fēng)險(xiǎn),從而不愿為企業(yè)提供股權(quán)融資。債券市場和股權(quán)市場等其他融資渠道對中小企業(yè)的開放程度和接納度均相對較低,中小企業(yè)通常選擇通過銀行進(jìn)行融資。在通過銀行進(jìn)行貸款融資時(shí),相較大型企業(yè),中小企業(yè)規(guī)模較小、可抵押物品不足、擔(dān)保不到位,加上信息披露不完全,銀行需要花費(fèi)大量人力、物力、財(cái)力進(jìn)行信用評估和貸前調(diào)查,增加的審貸成本會通過提高貸款利率的方式轉(zhuǎn)嫁給申請貸款的中小企業(yè),加劇企業(yè)的貸款負(fù)擔(dān),使得中小企業(yè)在信貸市場上面臨更加嚴(yán)峻的信貸摩擦問題。

    4供應(yīng)鏈金融的發(fā)展和對中小企業(yè)融資的影響

    4.1供應(yīng)鏈金融的發(fā)展現(xiàn)狀

    隨著大數(shù)據(jù)的蓬勃發(fā)展和5G時(shí)代的加速到來,?大數(shù)據(jù)、?物聯(lián)網(wǎng)、?人工智能等前沿技術(shù)的深度應(yīng)用與融合正步入一個(gè)嶄新階段。?在這一趨勢下,?供應(yīng)鏈金融將迎來智能化、?數(shù)字化的全面升級,?實(shí)現(xiàn)前所未有的高效率。?由上下游中小企業(yè)、?金融機(jī)構(gòu)、?核心企業(yè)等多方共同構(gòu)建的供應(yīng)鏈金融生態(tài)圈,?將實(shí)現(xiàn)深度互聯(lián)互通,?使交易過程更加透明化,?資金流動路徑清晰可見,無論是在風(fēng)險(xiǎn)控制能力方面還是在融資效率方面,?都將?趨近供應(yīng)鏈金融發(fā)展的理想狀態(tài)。供應(yīng)鏈金融作為一種創(chuàng)新型的融資方式,利用供應(yīng)鏈系統(tǒng)的整體優(yōu)勢,借助系統(tǒng)中核心企業(yè)的良好資信,有效解決了上下游中小企業(yè)“信用弱、周轉(zhuǎn)資金缺乏、應(yīng)收賬款回收慢、貸款擔(dān)保難”等融資障礙。樓永等(2022)采用動態(tài)演化博弈模型,論證了大數(shù)據(jù)分析、區(qū)塊鏈技術(shù)對供應(yīng)鏈金融發(fā)展的影響,發(fā)現(xiàn)引入相關(guān)技術(shù)能促使供應(yīng)鏈金融更好地解決企業(yè)融資約束問題,增加企業(yè)資金的可獲得性[7]。供應(yīng)鏈金融的數(shù)字化變革使得中小企業(yè)能夠及時(shí)獲得必要的金融支持,解決融資約束問題,??為中小企業(yè)源源不斷地注入金融活水,促進(jìn)其蓬勃發(fā)展,從?深層次激發(fā)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的活力與潛力。

    4.2供應(yīng)鏈金融對中小企業(yè)融資的影響

    中小企業(yè)面臨的融資約束問題主要由于信用水平低、信息透明度不高、抵押擔(dān)保困難等原因造成,供應(yīng)鏈金融的發(fā)展、核心企業(yè)和物流監(jiān)管企業(yè)的加入能更好地解決上述問題。供應(yīng)鏈金融作為一種應(yīng)用于中小企業(yè)融資的新型融資模式,將供應(yīng)鏈上的核心企業(yè)、物流監(jiān)管企業(yè)、上游供應(yīng)商和下游銷售商串聯(lián)在一起,構(gòu)成一個(gè)融資生態(tài)圈,依托真實(shí)的貿(mào)易背景,提升了供應(yīng)鏈上中小企業(yè)的信用水平,提高了企業(yè)之間信息的透明度,有效降低了信息不對稱問題出現(xiàn)所帶來的負(fù)面影響,降低銀行等金融企業(yè)的貸款風(fēng)險(xiǎn),增加中小企業(yè)資金的可獲得性,降低融資成本、提高融資效率[8]。

    核心企業(yè)的加入能夠提升上下游中小企業(yè)的信用水平,提高信息透明度,助力供應(yīng)鏈上中小企業(yè)解決融資約束問題。供應(yīng)鏈上的核心企業(yè)發(fā)展規(guī)模較大、資金雄厚、管理制度完善、財(cái)務(wù)信息規(guī)范,在融資過程中更容易獲得金融機(jī)構(gòu)的資金支持。當(dāng)采用供應(yīng)鏈金融融資時(shí),一方面,核心企業(yè)在與上下游中小企業(yè)開展業(yè)務(wù)前會對意向合作企業(yè)進(jìn)行背景調(diào)查,選擇經(jīng)營狀況好、產(chǎn)品質(zhì)量優(yōu)質(zhì)的企業(yè)進(jìn)行合作,降低彼此間的合作風(fēng)險(xiǎn);另一方面,上下游中小企業(yè)為了與核心企業(yè)達(dá)成良好的合作關(guān)系,也會在業(yè)務(wù)洽談中將企業(yè)的主營業(yè)務(wù)、市場經(jīng)營情況等業(yè)務(wù)信息告知核心企業(yè),以促成交易。在此情況下,核心企業(yè)與中小企業(yè)利益相關(guān)、互相監(jiān)督,金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行貸款審批時(shí),供應(yīng)鏈上的核心企業(yè)相當(dāng)于中小企業(yè)的一個(gè)背書,因?yàn)楹诵钠髽I(yè)信用資質(zhì)良好,而核心企業(yè)業(yè)務(wù)合作的選擇側(cè)面證明了供應(yīng)鏈系統(tǒng)中上下游中小企業(yè)的信用水平。此外,金融機(jī)構(gòu)此時(shí)不再是單一通過貸款申請企業(yè)跟蹤貸款使用情況來判斷企業(yè)的還款能力,而是通過動態(tài)檢測整個(gè)供應(yīng)鏈系統(tǒng),依托核心企業(yè)提供的合作企業(yè)數(shù)據(jù),利用大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)完成信用評級和風(fēng)險(xiǎn)評估,降低金融機(jī)構(gòu)與中小企業(yè)的信息壁壘。

    物流監(jiān)管企業(yè)的加入可以減弱金融機(jī)構(gòu)與供應(yīng)鏈上中小企業(yè)信息不對稱的程度,降低金融機(jī)構(gòu)的貸款風(fēng)險(xiǎn),減少上下游企業(yè)的貸款成本[9]。在供應(yīng)鏈金融這種融資模式中,物流企業(yè)不僅僅是以運(yùn)輸?shù)慕巧珔⑴c其中,供應(yīng)鏈上企業(yè)原材料的采購,產(chǎn)品的生產(chǎn)、包裝、運(yùn)輸、銷售,物流企業(yè)均有參與,甚至承擔(dān)了供應(yīng)鏈上一定的監(jiān)管角色。以存貨抵押類融資為例,當(dāng)供應(yīng)鏈上的中小企業(yè)向銀行或其他金融機(jī)構(gòu)申請貸款融資時(shí),中小企業(yè)將企業(yè)存貨作為抵押品進(jìn)行抵押獲取融資,金融機(jī)構(gòu)在進(jìn)行貸款調(diào)查后發(fā)放貸款,金融機(jī)構(gòu)為了更加高效率和靈活地掌握抵押品的情況,可以委托合作的物流企業(yè)作為第三方保管方,動態(tài)監(jiān)管企業(yè)抵押物的具體情況及市值變動情況,兩者通過物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的應(yīng)用來實(shí)現(xiàn)信息互聯(lián)共享,降低銀行貸款成本,提高上下游企業(yè)的資金可獲得性。

    5供應(yīng)鏈金融緩解中小企業(yè)融資約束的對策建議

    5.1完善相關(guān)法律制度,加大政策扶持力度

    政府政策的支持能夠更好地推動供應(yīng)鏈金融的發(fā)展,相關(guān)的優(yōu)惠政策能促使供應(yīng)鏈金融為中小企業(yè)提供更加優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。2020年以來,我國出臺了多項(xiàng)促進(jìn)供應(yīng)鏈金融發(fā)展的法律政策,推動供應(yīng)鏈金融的創(chuàng)新發(fā)展。2023年,銀監(jiān)會在關(guān)于加力提高小微企業(yè)金融服務(wù)質(zhì)量的通知中強(qiáng)調(diào)綜合運(yùn)用動產(chǎn)、供應(yīng)鏈票據(jù)、應(yīng)收賬款融資推動小微企業(yè)綜合融資成本逐步降低。隨著供應(yīng)鏈金融從1.0向4.0邁進(jìn),政府的相關(guān)法律制度應(yīng)緊跟供應(yīng)鏈金融的發(fā)展步伐,為供應(yīng)鏈上中小企業(yè)提供更多政策優(yōu)惠,讓供應(yīng)鏈金融更好地解決中小企業(yè)的融資約束問題。

    5.2依托大數(shù)據(jù)背景,推動供應(yīng)鏈金融數(shù)字化發(fā)展

    供應(yīng)鏈金融作為一種新型融資方式,?依托“大型企業(yè)”助力“小型企業(yè)”的成長,?提高中小企業(yè)的融資能力,?激發(fā)微觀經(jīng)濟(jì)主體的活力。隨著互聯(lián)網(wǎng)、?物聯(lián)網(wǎng)、?大數(shù)據(jù)等新興技術(shù)的出現(xiàn),供應(yīng)鏈金融要依托大數(shù)據(jù)背景,通過融合這些新興技術(shù)?實(shí)現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型和金融創(chuàng)新,?推動產(chǎn)業(yè)鏈的創(chuàng)新發(fā)展和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。推動供應(yīng)鏈金融的數(shù)字化轉(zhuǎn)型能夠?qū)⒔鹑趧?chuàng)新工具與互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)平臺進(jìn)行資源整合,實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)聯(lián)動,數(shù)字化賦能有效防范了金融風(fēng)險(xiǎn),進(jìn)一步解決了中小企業(yè)的融資約束問題,能更好地為中小企業(yè)的發(fā)展提供服務(wù)[10]。

    ?5.3加強(qiáng)中小企業(yè)內(nèi)部建設(shè),提高市場競爭力

    中小企業(yè)采用供應(yīng)鏈金融模式進(jìn)行融資,大大緩解了融資約束的問題,但要想從根源上解決融資難、融資貴的問題,企業(yè)就應(yīng)加強(qiáng)自身的內(nèi)部管理,不斷完善管理制度和財(cái)務(wù)制度建設(shè),加大企業(yè)財(cái)務(wù)信息的披露程度,從根本上解決金融機(jī)構(gòu)和融資企業(yè)之間的信息不對稱問題。同時(shí),利用好與供應(yīng)鏈上核心企業(yè)的合作,提高自身的產(chǎn)品競爭力和市場占有份額,提升中小企業(yè)的信用水平,降低企業(yè)融資成本。

    6結(jié)語

    在大數(shù)據(jù)背景下,推動供應(yīng)鏈金融的數(shù)字化發(fā)展能夠更好地為中小企業(yè)提供金融服務(wù),有效緩解中小企業(yè)的融資約束問題。當(dāng)前,供應(yīng)鏈金融已取得了進(jìn)一步發(fā)展,供應(yīng)鏈金融將“普惠金融”與“科技金融”進(jìn)行有機(jī)融合,?實(shí)現(xiàn)了供應(yīng)鏈金融的數(shù)字化發(fā)展,在助力中小企業(yè)融資發(fā)展方面取得顯著成效。然而,關(guān)于供應(yīng)鏈金融的法律政策,尤其是關(guān)于促進(jìn)供應(yīng)鏈金融更好地為中小企業(yè)提供融資服務(wù)的法律政策仍需不斷更新完善,政府政策的支持如一雙有形之手推動供應(yīng)鏈金融發(fā)展。未來,企業(yè)應(yīng)依托供應(yīng)鏈金融中核心企業(yè)的良好資信支持,利用好政府的相關(guān)優(yōu)惠政策,加強(qiáng)企業(yè)自身內(nèi)部建設(shè),加大企業(yè)財(cái)務(wù)信息的披露程度,從根本上解決金融機(jī)構(gòu)和融資企業(yè)之間的信息不對稱,從內(nèi)部出發(fā),緩解中小企業(yè)的融資約束問題。

    參考文獻(xiàn)

    馮宗金.中小企業(yè)融資難問題的對策研究[J].中國市場,2024(9):58-61.

    宋華,盧強(qiáng).產(chǎn)業(yè)企業(yè)主導(dǎo)的供應(yīng)鏈金融如何助力中小企業(yè)融資:一個(gè)多案例對比研究[J].經(jīng)濟(jì)理論與經(jīng)濟(jì)管理,2017(12):47-58.

    蔣惠鳳,劉益平.數(shù)字金融、供應(yīng)鏈金融與企業(yè)融資約束:基于中小企業(yè)板上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J].技術(shù)經(jīng)濟(jì)與管理研究,2021(3):73-77.

    郭曄,姚若琪.供應(yīng)鏈關(guān)聯(lián)與中小企業(yè)融資:基于供應(yīng)鏈金融與商業(yè)信用視角[J].經(jīng)濟(jì)學(xué)(季刊),2024,24(4):1173-1190.

    楊毅,高玥,吳晶晶.供應(yīng)鏈金融提升了上市公司的融資效率嗎:基于兩類會計(jì)穩(wěn)健性視角的研究[J].會計(jì)之友,2022(1):52-60.

    傅海燕.供應(yīng)鏈金融模式下中小企業(yè)融資信貸問題分析[J].現(xiàn)代商業(yè),2024(13):137-140.

    樓永,常宇星,郝鳳霞.區(qū)塊鏈技術(shù)對供應(yīng)鏈金融的影響:基于三方博弈、動態(tài)演化博弈的視角[J].中國管理科學(xué),2022,30(12):352-360.

    邢詩雨.供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新助力沈陽市中小企業(yè)融資研究[J].物流科技,2023,46(15):148-150.

    牟偉明.供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)[J].財(cái)會月刊,2018(5):163-169.

    何文曲.供應(yīng)鏈金融視角下中小微企業(yè)融資發(fā)展路徑研究:以廣西為例[J].區(qū)域金融研究,2023(6):51-60.

    猜你喜歡
    融資約束供應(yīng)鏈金融可持續(xù)發(fā)展
    農(nóng)戶融資約束的后果分析
    面向供應(yīng)鏈金融支付清算系統(tǒng)建設(shè)的探討
    基于logistic模型的商業(yè)銀行供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)評估
    商(2016年32期)2016-11-24 16:31:23
    融資約束:文獻(xiàn)綜述與啟示
    線上供應(yīng)鏈金融應(yīng)用研究
    盈余質(zhì)量對投資效率影響路徑的理論分析
    中國市場(2016年33期)2016-10-18 14:07:17
    中小家族企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的對策研究
    商(2016年27期)2016-10-17 04:12:24
    全球資源治理中的中國角色與愿景
    人民論壇(2016年27期)2016-10-14 13:24:43
    新型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的可持續(xù)發(fā)展
    金投手搶灘湖南銀聯(lián)移動端,打造“供應(yīng)鏈金融”生態(tài)
    婷婷色麻豆天堂久久| 性色avwww在线观看| 色吧在线观看| 久久精品综合一区二区三区| 日韩欧美精品免费久久| 国产亚洲一区二区精品| 老师上课跳d突然被开到最大视频| 国产91av在线免费观看| 在线观看国产h片| 精品少妇久久久久久888优播| 日韩精品有码人妻一区| 日韩制服骚丝袜av| 亚洲精品自拍成人| 美女主播在线视频| 久久精品国产自在天天线| freevideosex欧美| xxx大片免费视频| 99热网站在线观看| 久久久久久九九精品二区国产| 在线观看av片永久免费下载| 国产精品av视频在线免费观看| 日韩大片免费观看网站| 少妇猛男粗大的猛烈进出视频 | 免费电影在线观看免费观看| 黑人高潮一二区| 波野结衣二区三区在线| 欧美老熟妇乱子伦牲交| 毛片一级片免费看久久久久| 女的被弄到高潮叫床怎么办| 久久久精品免费免费高清| 如何舔出高潮| 国产成人a∨麻豆精品| 少妇高潮的动态图| 国产乱来视频区| 最近中文字幕2019免费版| 久久精品久久精品一区二区三区| 色哟哟·www| 亚洲av.av天堂| tube8黄色片| 午夜免费鲁丝| 欧美xxⅹ黑人| 又黄又爽又刺激的免费视频.| 国产中年淑女户外野战色| 亚洲色图av天堂| 久久影院123| 亚洲欧美中文字幕日韩二区| 亚洲精品国产成人久久av| 国产一区二区在线观看日韩| 别揉我奶头 嗯啊视频| 成年人午夜在线观看视频| 深爱激情五月婷婷| 亚洲精品久久午夜乱码| 好男人在线观看高清免费视频| 精品一区二区三区视频在线| a级毛色黄片| 亚洲av一区综合| 一本色道久久久久久精品综合| 久久久久精品久久久久真实原创| 欧美一区二区亚洲| 国产片特级美女逼逼视频| 国产一区亚洲一区在线观看| 久久久久久久精品精品| 91久久精品电影网| 亚洲最大成人中文| 国产爽快片一区二区三区| 看免费成人av毛片| 国产综合懂色| 精品视频人人做人人爽| 国产伦理片在线播放av一区| 不卡视频在线观看欧美| 99re6热这里在线精品视频| 大香蕉久久网| 亚洲欧美日韩东京热| 五月开心婷婷网| 亚洲色图av天堂| 看十八女毛片水多多多| 白带黄色成豆腐渣| 国产精品.久久久| 免费av观看视频| 赤兔流量卡办理| 十八禁网站网址无遮挡 | 少妇丰满av| av在线蜜桃| 亚洲精品,欧美精品| 亚洲国产精品999| 国产日韩欧美在线精品| 蜜桃久久精品国产亚洲av| av在线天堂中文字幕| 天天躁夜夜躁狠狠久久av| 免费少妇av软件| 又爽又黄a免费视频| 国产成人a区在线观看| 热re99久久精品国产66热6| 好男人在线观看高清免费视频| 国产高潮美女av| 久久久精品免费免费高清| 99热全是精品| 男插女下体视频免费在线播放| 亚洲aⅴ乱码一区二区在线播放| 国产av不卡久久| 亚洲怡红院男人天堂| 永久免费av网站大全| 又粗又硬又长又爽又黄的视频| 少妇猛男粗大的猛烈进出视频 | 99久久精品热视频| 久久韩国三级中文字幕| 国产欧美日韩一区二区三区在线 | av在线app专区| 另类亚洲欧美激情| 精品人妻偷拍中文字幕| 亚洲欧洲日产国产| 亚洲最大成人手机在线| 国产成人a区在线观看| 国产白丝娇喘喷水9色精品| 亚洲精品日韩在线中文字幕| 18禁在线播放成人免费| 秋霞在线观看毛片| 91狼人影院| 1000部很黄的大片| 我的女老师完整版在线观看| 一区二区三区四区激情视频| 一级av片app| 亚洲av成人精品一区久久| 成人欧美大片| 男人添女人高潮全过程视频| 少妇丰满av| 人妻一区二区av| 亚洲综合精品二区| 成人黄色视频免费在线看| 永久网站在线| 国产精品久久久久久久电影| 最近的中文字幕免费完整| 日本黄大片高清| 国产淫语在线视频| 水蜜桃什么品种好| 国产片特级美女逼逼视频| 国模一区二区三区四区视频| 午夜激情久久久久久久| 国产精品爽爽va在线观看网站| 中文精品一卡2卡3卡4更新| 成人黄色视频免费在线看| 久久精品久久久久久噜噜老黄| 寂寞人妻少妇视频99o| 午夜免费鲁丝| 免费观看a级毛片全部| 色综合色国产| 看十八女毛片水多多多| 久久鲁丝午夜福利片| 成人亚洲欧美一区二区av| 国产高潮美女av| av国产免费在线观看| 国产女主播在线喷水免费视频网站| 中国美白少妇内射xxxbb| 久久久久久久精品精品| 少妇被粗大猛烈的视频| 天天一区二区日本电影三级| 久久99热6这里只有精品| 2021少妇久久久久久久久久久| 九色成人免费人妻av| 亚洲自偷自拍三级| 能在线免费看毛片的网站| 亚洲四区av| 美女视频免费永久观看网站| 国产精品麻豆人妻色哟哟久久| 国产精品久久久久久久久免| 亚洲性久久影院| 夜夜看夜夜爽夜夜摸| 国产精品无大码| av又黄又爽大尺度在线免费看| 亚洲精品影视一区二区三区av| 插阴视频在线观看视频| 99久久人妻综合| 久久久久久久久久成人| 久久久久久九九精品二区国产| 中国三级夫妇交换| 亚洲va在线va天堂va国产| 欧美 日韩 精品 国产| 成人一区二区视频在线观看| 亚洲av欧美aⅴ国产| 欧美精品人与动牲交sv欧美| 有码 亚洲区| 久久午夜福利片| 欧美成人午夜免费资源| 午夜精品一区二区三区免费看| 久久久久网色| 免费看av在线观看网站| 国产精品爽爽va在线观看网站| 亚洲av.av天堂| 国国产精品蜜臀av免费| 国产一区二区亚洲精品在线观看| 一边亲一边摸免费视频| 久久热精品热| 天堂中文最新版在线下载 | 97在线人人人人妻| 国产日韩欧美在线精品| 人体艺术视频欧美日本| 午夜福利在线在线| 一级二级三级毛片免费看| 免费观看在线日韩| 黄色怎么调成土黄色| 国产免费福利视频在线观看| 亚洲av免费高清在线观看| 国产成人精品久久久久久| 亚洲精品成人av观看孕妇| 国产成人免费观看mmmm| 午夜福利在线观看免费完整高清在| 嘟嘟电影网在线观看| 国产精品三级大全| 欧美老熟妇乱子伦牲交| 亚洲精品第二区| 亚洲国产欧美在线一区| 看十八女毛片水多多多| 精品99又大又爽又粗少妇毛片| 麻豆国产97在线/欧美| 国产午夜福利久久久久久| 久久久久久久国产电影| 天美传媒精品一区二区| 交换朋友夫妻互换小说| 精品人妻视频免费看| 亚洲成人av在线免费| 蜜桃久久精品国产亚洲av| 我的女老师完整版在线观看| 老司机影院毛片| 亚洲天堂国产精品一区在线| 亚洲,一卡二卡三卡| freevideosex欧美| 赤兔流量卡办理| 国产色爽女视频免费观看| 成年人午夜在线观看视频| 又粗又硬又长又爽又黄的视频| 人体艺术视频欧美日本| 欧美高清性xxxxhd video| 久久人人爽人人爽人人片va| 免费av不卡在线播放| 国产中年淑女户外野战色| 日韩大片免费观看网站| 成人亚洲精品一区在线观看 | av卡一久久| 美女主播在线视频| 久久亚洲国产成人精品v| 亚洲精品成人av观看孕妇| 大片电影免费在线观看免费| 亚洲av欧美aⅴ国产| 午夜精品一区二区三区免费看| 下体分泌物呈黄色| 我的女老师完整版在线观看| 亚洲国产精品999| 男人狂女人下面高潮的视频| 欧美成人一区二区免费高清观看| 丰满人妻一区二区三区视频av| 久久久欧美国产精品| 麻豆成人午夜福利视频| 少妇裸体淫交视频免费看高清| 成人免费观看视频高清| 国产精品嫩草影院av在线观看| 99热网站在线观看| 免费观看av网站的网址| 久久这里有精品视频免费| 欧美极品一区二区三区四区| 久久人人爽av亚洲精品天堂 | 国产老妇伦熟女老妇高清| 亚洲自偷自拍三级| 精品人妻偷拍中文字幕| 欧美日本视频| 涩涩av久久男人的天堂| 秋霞在线观看毛片| 国产成人a∨麻豆精品| 免费电影在线观看免费观看| 国产精品一区二区性色av| 80岁老熟妇乱子伦牲交| 熟妇人妻不卡中文字幕| 国产乱来视频区| 国产免费一区二区三区四区乱码| 五月玫瑰六月丁香| 国产真实伦视频高清在线观看| 美女被艹到高潮喷水动态| 国产高清三级在线| 极品少妇高潮喷水抽搐| 99热全是精品| 美女内射精品一级片tv| 黑人高潮一二区| 日韩人妻高清精品专区| 亚洲av日韩在线播放| 国产成人精品久久久久久| 伊人久久精品亚洲午夜| 一本久久精品| 亚洲av免费高清在线观看| 蜜桃亚洲精品一区二区三区| 国产乱人偷精品视频| 国产伦在线观看视频一区| 日韩欧美 国产精品| 久久久成人免费电影| 欧美日韩视频高清一区二区三区二| 欧美国产精品一级二级三级 | 免费高清在线观看视频在线观看| 精品人妻视频免费看| 99热网站在线观看| 大香蕉97超碰在线| 黄色日韩在线| 一区二区三区精品91| 免费av不卡在线播放| 在线精品无人区一区二区三 | av在线天堂中文字幕| 欧美xxxx黑人xx丫x性爽| 18禁动态无遮挡网站| 国产午夜精品一二区理论片| 自拍偷自拍亚洲精品老妇| 搡老乐熟女国产| 卡戴珊不雅视频在线播放| 人妻少妇偷人精品九色| 免费看av在线观看网站| 成人欧美大片| 熟女电影av网| av又黄又爽大尺度在线免费看| 乱系列少妇在线播放| 伊人久久国产一区二区| 在线精品无人区一区二区三 | 婷婷色综合大香蕉| 精品久久久久久久久av| 一级毛片 在线播放| 在线观看美女被高潮喷水网站| 久久精品国产亚洲网站| 国产爽快片一区二区三区| 欧美一级a爱片免费观看看| 波多野结衣巨乳人妻| 日本三级黄在线观看| 久久亚洲国产成人精品v| 亚洲无线观看免费| 亚洲人成网站在线观看播放| 少妇的逼水好多| 人人妻人人澡人人爽人人夜夜| 一级毛片电影观看| 人妻 亚洲 视频| 国产男人的电影天堂91| 国产在线一区二区三区精| 少妇人妻一区二区三区视频| 高清在线视频一区二区三区| tube8黄色片| 精品一区二区三卡| 国产精品人妻久久久影院| 久久久久久伊人网av| 一本—道久久a久久精品蜜桃钙片 精品乱码久久久久久99久播 | 少妇的逼好多水| 亚洲经典国产精华液单| 亚洲精品国产av蜜桃| 亚洲精品乱码久久久v下载方式| 特大巨黑吊av在线直播| 亚洲国产最新在线播放| 在现免费观看毛片| 午夜老司机福利剧场| 亚洲自偷自拍三级| 黄片无遮挡物在线观看| 黄片无遮挡物在线观看| 免费av毛片视频| 欧美三级亚洲精品| 欧美人与善性xxx| 99热这里只有是精品50| 成年av动漫网址| 色视频www国产| 人体艺术视频欧美日本| 舔av片在线| 乱码一卡2卡4卡精品| 国产精品久久久久久久电影| videossex国产| 国产色婷婷99| 一本—道久久a久久精品蜜桃钙片 精品乱码久久久久久99久播 | 免费黄网站久久成人精品| 制服丝袜香蕉在线| 亚洲婷婷狠狠爱综合网| 国产精品99久久久久久久久| 色视频在线一区二区三区| 日韩视频在线欧美| 中文精品一卡2卡3卡4更新| 一级爰片在线观看| 男女下面进入的视频免费午夜| 国产精品久久久久久精品古装| 肉色欧美久久久久久久蜜桃 | 国产欧美日韩一区二区三区在线 | 久久6这里有精品| 天堂网av新在线| 丰满人妻一区二区三区视频av| 国产亚洲精品久久久com| 中国美白少妇内射xxxbb| 国产有黄有色有爽视频| 婷婷色麻豆天堂久久| 国产亚洲午夜精品一区二区久久 | 欧美变态另类bdsm刘玥| 少妇的逼水好多| 人人妻人人爽人人添夜夜欢视频 | 欧美成人精品欧美一级黄| 最近最新中文字幕大全电影3| 日本黄大片高清| 国产黄频视频在线观看| 日本wwww免费看| 最后的刺客免费高清国语| 国产综合懂色| 国产女主播在线喷水免费视频网站| 爱豆传媒免费全集在线观看| 一区二区三区乱码不卡18| 精品亚洲乱码少妇综合久久| 九草在线视频观看| 两个人的视频大全免费| 精品人妻偷拍中文字幕| 国产精品无大码| 国产一区二区亚洲精品在线观看| 欧美国产精品一级二级三级 | 在线观看一区二区三区激情| 天堂俺去俺来也www色官网| 晚上一个人看的免费电影| 韩国av在线不卡| 久久久精品免费免费高清| 日韩av在线免费看完整版不卡| 九九久久精品国产亚洲av麻豆| 欧美日韩视频高清一区二区三区二| 国产片特级美女逼逼视频| 丝瓜视频免费看黄片| 大陆偷拍与自拍| 成人特级av手机在线观看| 午夜爱爱视频在线播放| 国产有黄有色有爽视频| 亚洲av成人精品一二三区| 亚洲av免费高清在线观看| 精品久久久久久久久亚洲| 狂野欧美激情性xxxx在线观看| 欧美3d第一页| 插逼视频在线观看| 亚州av有码| 一级黄片播放器| 日韩欧美一区视频在线观看 | 国产成人一区二区在线| 大香蕉久久网| 亚洲真实伦在线观看| 久久精品久久久久久噜噜老黄| 久久久久久久精品精品| 久久久久性生活片| 日日摸夜夜添夜夜添av毛片| 国产午夜精品久久久久久一区二区三区| 超碰av人人做人人爽久久| 日本黄色片子视频| 亚洲色图av天堂| 国产精品三级大全| 毛片女人毛片| av专区在线播放| 亚洲自拍偷在线| 噜噜噜噜噜久久久久久91| 午夜激情福利司机影院| 大又大粗又爽又黄少妇毛片口| 亚洲欧美一区二区三区黑人 | 在现免费观看毛片| 男女无遮挡免费网站观看| 国产精品av视频在线免费观看| 51国产日韩欧美| 欧美精品人与动牲交sv欧美| 国产av国产精品国产| 赤兔流量卡办理| 精品久久久久久电影网| 嘟嘟电影网在线观看| 色网站视频免费| 国产亚洲91精品色在线| 18禁裸乳无遮挡免费网站照片| 精品久久久精品久久久| 一级爰片在线观看| 亚洲美女视频黄频| 日韩强制内射视频| 亚洲国产成人一精品久久久| 国内少妇人妻偷人精品xxx网站| 国产高清有码在线观看视频| 人妻系列 视频| 十八禁网站网址无遮挡 | 免费看a级黄色片| 国产亚洲av嫩草精品影院| 成年女人看的毛片在线观看| 最近的中文字幕免费完整| 欧美日韩在线观看h| 成年免费大片在线观看| 久久久久精品久久久久真实原创| 国产91av在线免费观看| 久久久久精品久久久久真实原创| 精品一区二区三卡| 免费av不卡在线播放| 丰满少妇做爰视频| 国产精品人妻久久久久久| 欧美性感艳星| 岛国毛片在线播放| 欧美性感艳星| 99视频精品全部免费 在线| 国产精品99久久99久久久不卡 | 日韩中字成人| 一级二级三级毛片免费看| 免费av观看视频| 黄片无遮挡物在线观看| 国产精品一区www在线观看| 中文字幕久久专区| 亚洲真实伦在线观看| 寂寞人妻少妇视频99o| 日韩制服骚丝袜av| 国产美女午夜福利| 国产高潮美女av| 我要看日韩黄色一级片| 亚洲国产精品国产精品| 国产精品国产三级专区第一集| 久久综合国产亚洲精品| 国产色婷婷99| 波野结衣二区三区在线| 一级毛片久久久久久久久女| 国产成人aa在线观看| 国内精品美女久久久久久| 国产伦精品一区二区三区视频9| 久久久久国产精品人妻一区二区| 波野结衣二区三区在线| 久久久国产一区二区| 亚洲在线观看片| 欧美日韩在线观看h| 一区二区av电影网| 亚洲人成网站在线播| 三级国产精品欧美在线观看| 深爱激情五月婷婷| 亚洲天堂国产精品一区在线| 最新中文字幕久久久久| 久久国内精品自在自线图片| 亚洲av日韩在线播放| av在线观看视频网站免费| 国产亚洲最大av| 日韩成人伦理影院| 免费看a级黄色片| 久久综合国产亚洲精品| 97在线人人人人妻| 男女边摸边吃奶| 啦啦啦中文免费视频观看日本| 欧美成人午夜免费资源| 国产极品天堂在线| 亚洲内射少妇av| 国产亚洲一区二区精品| 不卡视频在线观看欧美| 亚洲精品色激情综合| 在线观看免费高清a一片| 欧美高清成人免费视频www| 一边亲一边摸免费视频| 久久精品国产鲁丝片午夜精品| 国内揄拍国产精品人妻在线| 免费看av在线观看网站| 深夜a级毛片| 99热全是精品| 只有这里有精品99| 九九久久精品国产亚洲av麻豆| 国产精品久久久久久精品电影| 午夜激情福利司机影院| h日本视频在线播放| 校园人妻丝袜中文字幕| 亚洲国产日韩一区二区| 99九九线精品视频在线观看视频| 小蜜桃在线观看免费完整版高清| 777米奇影视久久| 黄色欧美视频在线观看| 国产一区二区在线观看日韩| 日本黄色片子视频| av在线蜜桃| 久久精品久久久久久噜噜老黄| 亚洲欧美日韩另类电影网站 | 高清毛片免费看| 日本色播在线视频| 久久人人爽人人片av| 成人毛片a级毛片在线播放| 日韩成人av中文字幕在线观看| 99热这里只有是精品在线观看| 国内精品美女久久久久久| 一区二区三区免费毛片| 亚洲色图av天堂| 欧美zozozo另类| 亚洲成色77777| 禁无遮挡网站| 国产有黄有色有爽视频| 精品久久久精品久久久| 亚洲成人av在线免费| 在现免费观看毛片| 久久精品国产亚洲av涩爱| 久久久精品94久久精品| 18+在线观看网站| 日韩三级伦理在线观看| 秋霞伦理黄片| 国国产精品蜜臀av免费| 日韩欧美一区视频在线观看 | 色婷婷久久久亚洲欧美| 日本-黄色视频高清免费观看| 亚洲国产精品成人综合色| 午夜福利在线观看免费完整高清在| 校园人妻丝袜中文字幕| 精品亚洲乱码少妇综合久久| 国产精品久久久久久精品电影| 国产爽快片一区二区三区| 国产精品秋霞免费鲁丝片| 如何舔出高潮| 九九久久精品国产亚洲av麻豆| 高清欧美精品videossex| 日韩欧美 国产精品| 午夜老司机福利剧场| 人妻制服诱惑在线中文字幕| 欧美激情在线99| 国产又色又爽无遮挡免| 啦啦啦中文免费视频观看日本| 日日啪夜夜爽| 哪个播放器可以免费观看大片| 亚洲人与动物交配视频| 国产高潮美女av| 国产中年淑女户外野战色| 国产乱人视频| 美女高潮的动态| 国产免费一级a男人的天堂| 人妻系列 视频| 精品国产一区二区三区久久久樱花 | 久久久久久久久久久免费av| 国产精品三级大全| 中文资源天堂在线| 精品久久国产蜜桃| 亚洲精品乱码久久久v下载方式|