互聯(lián)網(wǎng)金融背景下大學(xué)生投資行為特征及影響因素研究

摘"要：隨著數(shù)字經(jīng)濟(jì)的持續(xù)向好，大學(xué)生投資理財市場的興起已經(jīng)成為社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然趨勢。然而，鑒于大學(xué)生的可支配資金不足、在投資領(lǐng)域意識薄弱及相關(guān)投資理財知識經(jīng)驗不足，在進(jìn)行投資理財時大多比較盲目。基于對山西高校城大學(xué)生的問卷調(diào)查，運用描述性分析、Logistic回歸分析等方法實證研究后發(fā)現(xiàn)，對待風(fēng)險的偏好、學(xué)校老師傳授的相關(guān)知識、年級、月收入都會對大學(xué)生投資理財行為產(chǎn)生顯著影響。

關(guān)鍵詞：投資理財；影響因素；描述性分析；Logistic回歸；大學(xué)生投資

中圖分類號：G640"""文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A"""""文章編號：2096-000X（2025）S1-0091-04

Abstract：Withthesustainedimprovementofeconomy，theriseofcollegestudents'investmentandfinancialmanagementmarketisaninevitabletrendofsocialandeconomicdevelopment.However，inviewoftheshortageofdisposablefunds，weakawarenessintheinvestmentfieldandlackofrelevantknowledgeandexperienceininvestmentandfinancialmanagement，andthesmallnumberoftargetedproductsinthemarket，mostofthemareblindininvestmentandfinancialmanagement.Basedonthequestionnairesurveydataof681samplecollegestudentsinShanxiUniversityTown，thispapermakesanempiricalstudybyusingdescriptiveanalysisandLogisticregressionanalysis.Itisfoundthatthepreferencefortreatingrisks，relevantknowledgeimpartedbyschoolteachers，gradeandmonthlyincomewillhaveasignificantimpactoncollegestudents'investmentandfinancialmanagementbehavior.

Keywords：investmentandfinancing;influencingfactors;descriptiveanalysis;logisticregression;investmentsforcollegestudents

大學(xué)生作為數(shù)字世界中的原住民，更是未來投資市場的主力軍，他們與互聯(lián)網(wǎng)金融結(jié)下了緊密的聯(lián)系，并且這一群體對互聯(lián)網(wǎng)金融的熱情可謂“與時俱進(jìn)”[1]。但是，大學(xué)生這一特殊群體缺乏必要的金融基礎(chǔ)素養(yǎng)和社會鍛煉，很容易產(chǎn)生各種心理偏差，與實際脫節(jié)。近年來P2P平臺暴雷、校園貸慘案、大學(xué)生被詐騙、深陷于網(wǎng)貸和虛擬貨幣投資虧損嚴(yán)重的事件層出，暴露出大學(xué)生在投資領(lǐng)域意識薄弱以及相關(guān)投資知識不足等問題[2]。因此研究大學(xué)生投資行為及影響因素，提出對其適當(dāng)引導(dǎo)的意見，加強(qiáng)投資教育，引導(dǎo)高校學(xué)生樹立良好的投資觀念和風(fēng)險規(guī)避意識對其今后成長十分重要。

一"數(shù)據(jù)與方法

（一）"問卷設(shè)計與數(shù)據(jù)來源

問卷調(diào)查工作通過“問卷星”網(wǎng)絡(luò)調(diào)查系統(tǒng)進(jìn)行，在山西省高校城各大高校展開，有晉中學(xué)院、太原理工大學(xué)、太原師范學(xué)院和山西醫(yī)科大學(xué)等，共收集問卷717份，有效問卷681份。涵蓋了七個關(guān)鍵維度，包括大學(xué)生的客觀背景、投資理財?shù)幕厩闆r、理財氛圍、風(fēng)險偏好和投資心理，以及未來理財需求和相關(guān)課程的需求，全面呈現(xiàn)大學(xué)生的理財狀態(tài)，共19個問題，見表1。

（二）"數(shù)據(jù)信度及效度檢驗

本研究針對問卷影響投資決策因素和投資心理共11個問題進(jìn)行了信度檢驗。各維度的克隆巴赫Alpha系數(shù)分別為0.792和0.831，量表總體的克隆巴赫Alpha系數(shù)為0.874，大于0.8，說明研究數(shù)據(jù)信度質(zhì)量高。綜上所述，可用于進(jìn)一步分析。該調(diào)查問卷的KMO系數(shù)為0.888，高于0.6的標(biāo)準(zhǔn)，說明該問卷非常適合進(jìn)行因子分析。顯著性小于0.05，則可排除量表試題間共享因子的可能性，適宜進(jìn)行因子分析。

二"Logistic模型回歸結(jié)果分析

（一）"模型構(gòu)建

為研究影響投資理財行為的因素，本文使用的是SPSS27.0版本進(jìn)行Logistic回歸分析，建立Logistic模型為

ln（Y）=ln（）=α+β1x1+β2x2+…+βixi，

式中：xi是自變量，即影響大學(xué)生進(jìn)行投資理財?shù)囊蛩?，包括性別x1、年級x2、專業(yè)類別x3、月收入x4、學(xué)校老師傳授相關(guān)知識x5和對風(fēng)險的態(tài)度x6，見表2。α為常數(shù)，βi則代表自變量xi的系數(shù)，也就是各項影響因素的參數(shù)。Y是因變量，即大學(xué)生投資理財受影響的概率，其中Y=pi/（1-pi），pi為大學(xué)生投資理財行為發(fā)生的概率，（1-pi）為大學(xué)生投資理財行為沒有發(fā)生的概率。因變量取大學(xué)生投資理財行為發(fā)生比率的對數(shù)，其誤差范圍符合正態(tài)分布，可以克服一般線性方程的異方差性[3]。

因變量Y為投資理財情況，在這里將因變量進(jìn)行了重新定義。將“無，毫無興趣”和“無，但有一定意愿”的定義為“未發(fā)生投資行為”，賦值為Y=0；將“除銀行、余額寶、零錢通等固定收入理財產(chǎn)品外，基本沒有其他投資經(jīng)驗”“購買過基金、保險、股票等理財產(chǎn)品”“經(jīng)常進(jìn)行基金、股票等交易，可以自己做投資決定”和“可以游刃有余地進(jìn)行各種投資理財方式，參與過高風(fēng)險理財產(chǎn)品交易”定義為“發(fā)生投資行為”賦值為Y=1。

（二）"初篩

自變量為性別x1、年級x2、專業(yè)類別x3、月收入x4、學(xué)校老師傳授相關(guān)知識x5和對風(fēng)險的態(tài)度x6。初步篩選是必要的，因為這些自變量之間或許存在著相互關(guān)聯(lián)和可替代的特性。

1"分類變量卡方檢驗

由表3可知，利用卡方檢驗（交叉分析）去研究是否進(jìn)行投資理財對于性別x1、專業(yè)類別x3、學(xué)校老師傳授相關(guān)知識x5共3項的差異關(guān)系?？梢钥闯觯煌笆欠襁M(jìn)行投資理財”樣本對于性別x1、專業(yè)類別x3共2項不會表現(xiàn)出顯著性（pgt;0.05），意味著不同是否進(jìn)行投資理財樣本對于性別x1、專業(yè)類別x3共2項均表現(xiàn)出一致性，并沒有差異性。另外，是否進(jìn)行投資理財樣本對于學(xué)校老師傳授相關(guān)知識x5呈現(xiàn)出顯著性（plt;0.05），這意味著不同是否進(jìn)行投資理財樣本對于學(xué)校老師傳授相關(guān)知識均呈現(xiàn)出差異性。

2"量化指標(biāo)方差分析

由表4可知，利用方差分析去研究是否進(jìn)行投資理財Y對年級x2、月收入x4和對待風(fēng)險的態(tài)度x6三項的差異性，可以看出是否進(jìn)行投資對三個因素均呈現(xiàn)出顯著性（plt;0.05），所以三個因素保留。去除沒有差異性因素，最后確認(rèn)進(jìn)入模型的變量為年級x2，月收入x4，學(xué)校老師傳授相關(guān)知識x5和對待風(fēng)險的態(tài)度x6共4個變量。

（三）"Logistic回歸模型結(jié)果分析

將681名大學(xué)生投資理財情況的樣本，運用SPSS軟件的Logistic進(jìn)行回歸分析，得到模型估計結(jié)果見表5。

根據(jù)表5可知，年級x2、月收入x4、學(xué)校老師傳授相關(guān)知識x5和對待風(fēng)險的態(tài)度x6可以解釋是否進(jìn)行投資理財?shù)?.05變化原因。模型公式為

ln（）=-1.980+0.270x2+0.262x4+0.367x5+0.454x6。

最終具體分析可知：年級x2的回歸系數(shù)值為0.270，呈現(xiàn)出0.01水平的顯著性（z=3.610，p=0.000lt;0.01），意味著年級x2會對是否進(jìn)行投資理財Y產(chǎn)生顯著的正向影響關(guān)系，以及優(yōu)勢比（OR值）為1.310，意味著年級增加一個單位時，Y的變化（增加）幅度為1.310倍。

月收入x4的回歸系數(shù)值為0.262，呈現(xiàn)出0.05水平的顯著性（z=2.428，p=0.015lt;0.05），意味著月收入x4會對是否進(jìn)行投資理財Y產(chǎn)生顯著的正向影響，以及優(yōu)勢比（OR值）為1.299，意味著月收入增加一個梯度時，Y的變化（增加）幅度為1.299倍。

學(xué)校老師傳授相關(guān)知識x5的回歸系數(shù)值為0.367，呈現(xiàn)出0.05水平的顯著性（z=2.298，p=0.022lt;0.05），意味著學(xué)校老師傳授相關(guān)知識x5會對是否進(jìn)行投資理財Y產(chǎn)生顯著的正向影響，以及優(yōu)勢比（OR值）為1.443，意味著學(xué)校老師傳授相關(guān)知識的Y值是學(xué)校老師沒有傳授相關(guān)知識的Y值的1.443倍。

對待風(fēng)險的態(tài)度x6的回歸系數(shù)值為0.454，呈現(xiàn)出0.01水平的顯著性（z=3.165，p=0.002lt;0.01），意味著對待風(fēng)險的態(tài)度x6會對是否進(jìn)行投資理財Y產(chǎn)生顯著的正向影響，以及優(yōu)勢比（OR值）為1.575，意味著對待風(fēng)險的傾向增加一個單位時，Y的變化（增加）幅度為1.575倍。

綜上分析可知，年級x2、月收入x4、學(xué)校老師傳授相關(guān)知識x5和對待風(fēng)險的態(tài)度x6均會對是否進(jìn)行投資理財Y產(chǎn)生顯著的正向影響關(guān)系。

三"結(jié)論與建議

（一）"提高投資理財能力，培養(yǎng)風(fēng)險防范意識

大學(xué)生在進(jìn)行投資理財時受風(fēng)險偏好的影響最大，這是本文的分析結(jié)果。由于缺乏相關(guān)的投資理財知識和經(jīng)驗，許多大學(xué)生在投資過程中難以識別潛在的風(fēng)險并抓住最佳的操作時機(jī)，這使得他們在投資決策中面臨著巨大的挑戰(zhàn)[4]。因此，應(yīng)該積極學(xué)習(xí)投資金融知識，閱讀相關(guān)書籍，深入了解金融市場規(guī)律和投資風(fēng)險，并在投資過程中穩(wěn)健控制風(fēng)險，增強(qiáng)風(fēng)險防范意識，同時也要學(xué)會分散投資來規(guī)避風(fēng)險。隨著網(wǎng)絡(luò)的普及，人們開始享受到許多方便快捷的服務(wù)，但隨之而來的是無處不在的安全隱患。特別是在互聯(lián)網(wǎng)金融市場上，一不小心就可能導(dǎo)致巨大的經(jīng)濟(jì)損失，因此大學(xué)生應(yīng)時刻緊繃安全意識，避免因不慎而導(dǎo)致不必要的風(fēng)險和后果[5]。

（二）"加強(qiáng)投資理財教育，營造良好理財環(huán)境

通過本文分析可知，學(xué)校老師所傳授的知識對于大學(xué)生的理財決策有著重要的影響。國內(nèi)高校的學(xué)生在大學(xué)前幾乎沒有接受過相關(guān)的理財知識，但是進(jìn)入社會后，理財能力則成為他們必備的能力之一，高校便成為了獲取金融理財知識的重要途徑之一[6]。

眾多高校紛紛推出經(jīng)濟(jì)管理類專業(yè)課程，旨在培養(yǎng)學(xué)生的投資理財技能，但這些課程的設(shè)置并未涵蓋非經(jīng)濟(jì)管理類學(xué)生，因此存在一定的限制。故學(xué)校應(yīng)該制定相關(guān)政策，為大學(xué)生提供投資理財方面的指導(dǎo)。對于那些沒有開設(shè)投資理財課程的院校，可以開設(shè)投資理財選修課程且突出易懂性和實用性，以提高學(xué)生的投資理財及知識儲備水平。

學(xué)校要積極啟發(fā)學(xué)生的財經(jīng)智慧，告誡大家警惕各種金融詐騙，還可以開展有關(guān)理財投資的專題講座，讓在校學(xué)生了解最新的財經(jīng)熱點[7]。在校園內(nèi)，隨時可以舉辦有關(guān)投資理財?shù)母傎惢顒?，以激發(fā)廣大在校學(xué)子的積極性，逐步培養(yǎng)他們對此領(lǐng)域的敏銳感知，感受從陌生到親近的轉(zhuǎn)變過程。

（三）"樹立正確的消費觀，形成良好消費觀念

大學(xué)生應(yīng)該不斷提升個人資產(chǎn)管理的技能，改善財務(wù)狀況，養(yǎng)成勤儉節(jié)約的生活習(xí)慣，理性消費，樹立良好的消費觀念，對于大學(xué)生而言，不僅要把握現(xiàn)在，更要為未來打好堅實的財務(wù)基礎(chǔ)[8]。

大學(xué)階段學(xué)生從依賴家庭到獨立自主的跨越，不像社會工作者有一份穩(wěn)定的收入保證。大學(xué)生應(yīng)該認(rèn)真對待互聯(lián)網(wǎng)金融的熱潮，不要盲目跟風(fēng)，要用一種審慎的心態(tài)去面對，掌握自己的消費需求，時刻嚴(yán)格把控自己的花費，而不是隨隨便便地一擲千金。引導(dǎo)大學(xué)生樹立良好的消費觀念，需要學(xué)校、家庭、社會三方共同努力。

（四）"重視大學(xué)生投資理財市場并加強(qiáng)管控

由于大學(xué)生群體的資金分散且受限，再加上他們?nèi)狈碡斠庾R，因此在理財市場上缺乏吸引力，當(dāng)前市場上，面向大學(xué)生群體的理財產(chǎn)品相對較為稀缺。金融機(jī)構(gòu)可以嘗試一些金融產(chǎn)品的創(chuàng)新策略。金融機(jī)構(gòu)營銷以及理財產(chǎn)品的設(shè)計一定要精準(zhǔn)。針對不同年齡段、月生活費水平、對風(fēng)險的偏好等因素以及投資理財意愿事先做出區(qū)分，進(jìn)一步根據(jù)他們的意愿開發(fā)出具有針對性的投資理財產(chǎn)品[9]。

同時，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)切實履行對大學(xué)生這一特殊群體的法律責(zé)任，確?？蛻舻膫€人信息得到妥善保護(hù)，此外還應(yīng)積極引導(dǎo)大學(xué)生理性消費，合理使用理財產(chǎn)品，提高理財能力和水平，避免盲目跟風(fēng)。加強(qiáng)對理財產(chǎn)品風(fēng)險提示的力度，為大學(xué)生提供全面的風(fēng)險揭示書，以幫助他們?nèi)媪私饫碡敭a(chǎn)品所存在的風(fēng)險[10]。加強(qiáng)對各類金融機(jī)構(gòu)及各類理財產(chǎn)品的監(jiān)管，實時監(jiān)控投資理財資金流向，以預(yù)防金融風(fēng)險，維護(hù)金融穩(wěn)定，切實保障大學(xué)生的合法權(quán)益，是監(jiān)管部門的重要職責(zé)。

四"結(jié)束語

根據(jù)上文在問卷調(diào)查結(jié)果中對大學(xué)生投資理財?shù)谋憩F(xiàn)分析，結(jié)合大學(xué)生投資理財?shù)挠绊懸蛩貙嵶C分析結(jié)果，得出大學(xué)生投資理財行為的影響因素按照影響程度從高到低依次排列：對待風(fēng)險的偏好、學(xué)校老師傳授的相關(guān)知識、年級和月收入。鑒于這些發(fā)現(xiàn)，我們建議加強(qiáng)對大學(xué)生的投資教育，幫助他們建立正確的投資觀念和風(fēng)險規(guī)避意識。引導(dǎo)高校學(xué)生樹立良好的投資觀念和風(fēng)險規(guī)避意識對其今后成長十分重要。

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