基于哈佛分析框架的清香白酒財(cái)務(wù)分析

［摘 要］“十四五”期間，白酒市場(chǎng)分化趨勢(shì)將會(huì)延續(xù)，消費(fèi)者更加注重品牌和追求性?xún)r(jià)比，消費(fèi)者對(duì)產(chǎn)品在“健康”“品質(zhì)”和“服務(wù)便捷”等方面的要求會(huì)越來(lái)越高。文章運(yùn)用哈佛分析框架，以清香白酒企業(yè)的典型代表山西汾酒為例，以2018—2022年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為主，對(duì)其戰(zhàn)略、會(huì)計(jì)、財(cái)務(wù)、前景進(jìn)行四維分析，發(fā)現(xiàn)山西汾酒存在的問(wèn)題或不足，探討山西汾酒的發(fā)展前景及經(jīng)營(yíng)策略。

［關(guān)鍵詞］哈佛分析；清香白酒；山西汾酒；財(cái)報(bào)分析

0" " "引 言

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2022年全國(guó)規(guī)模以上白酒企業(yè)完成釀酒總產(chǎn)量671.24萬(wàn)千升，同比下降5.58%；實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入6 626.45億元，同比增長(zhǎng)9.64%；

實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額2 201.72億元，同比增長(zhǎng)29.36%，白酒行業(yè)分層明顯，名企引領(lǐng)效應(yīng)愈發(fā)增強(qiáng)，白酒行業(yè)呈現(xiàn)出高質(zhì)量發(fā)展的良好態(tài)勢(shì)［1］。山西汾酒是清香型白酒國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)的制定者之一，清香型白酒的典型代表。哈佛分析框架以戰(zhàn)略分析為起點(diǎn)、以會(huì)計(jì)分析為基礎(chǔ)、以財(cái)務(wù)分析為重點(diǎn)、以前景分析為目標(biāo)，有機(jī)融合財(cái)務(wù)與非財(cái)務(wù)信息，該方法誕生20多年來(lái)，得到了理論界與實(shí)務(wù)界的廣泛認(rèn)可，大量應(yīng)用于企業(yè)財(cái)務(wù)分析、績(jī)效考評(píng)、盡職調(diào)查、決策參考等方面。運(yùn)用哈佛分析框架，可以更全面地分析山西汾酒的經(jīng)營(yíng)與財(cái)務(wù)狀況，發(fā)現(xiàn)其存在的問(wèn)題與潛在威脅，為其健康發(fā)展尋找對(duì)策。

1" " "山西汾酒戰(zhàn)略分析

山西汾酒近年來(lái)圍繞“全面推動(dòng)汾酒高質(zhì)量發(fā)展，又好又快地扎根中國(guó)酒業(yè)第一方陣”的復(fù)興目標(biāo)，堅(jiān)持高站位謀劃部署，高標(biāo)準(zhǔn)組織推進(jìn)，高效能聯(lián)動(dòng)協(xié)作。報(bào)告期內(nèi)，公司改革成果全面鞏固、市場(chǎng)拓展成效顯著、基礎(chǔ)管理持續(xù)夯實(shí)，主要經(jīng)營(yíng)指標(biāo)多年持續(xù)創(chuàng)歷史新高。

1.1" "山西汾酒的優(yōu)勢(shì)

1.1.1" "歷史文化優(yōu)勢(shì)

汾酒歷史悠久，文化底蘊(yùn)深厚。汾酒的酒文化特色獨(dú)一無(wú)二，文化價(jià)值得天獨(dú)厚，獨(dú)特的釀造技藝源遠(yuǎn)流長(zhǎng)。

1.1.2" "品牌品類(lèi)優(yōu)勢(shì)

公司作為山西一張亮麗的名片、省輕工行業(yè)的典范、食品工業(yè)振興的龍頭，擁有“汾”“竹葉青”和“杏花村”三大知名品牌。

1.1.3" "生產(chǎn)技術(shù)優(yōu)勢(shì)

在清香型白酒行業(yè)，汾酒具有領(lǐng)先的制造能力，汾酒率先在同行業(yè)提出并執(zhí)行與國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)接軌的食品內(nèi)控標(biāo)準(zhǔn)，目前在多省擁有綠色原糧基地，實(shí)現(xiàn)了從田間到餐桌的全程可追溯，公司的國(guó)家級(jí)技術(shù)中心、山西酒類(lèi)產(chǎn)品質(zhì)量檢測(cè)中心以及國(guó)家級(jí)品酒師、釀酒大師、大師工作室是汾酒品質(zhì)的有力保障。

1.2" "山西汾酒的劣勢(shì)

1.2.1" "品牌影響力不強(qiáng)

品牌影響強(qiáng)弱依次為醬香、濃香、清香。汾酒旗下品牌在白酒、保健酒兩大品類(lèi)上有一定的影響力，但與茅臺(tái)、五糧液等相比，差距明顯。2022中國(guó)酒業(yè)上市公司品牌價(jià)值榜顯示，汾酒在白酒中位列第五，價(jià)值為589.49億元，與洋河、瀘州老窖還有一定差距，約為茅臺(tái)的1/10［2］。

1.2.2" "清香型白酒市場(chǎng)占有率偏低

在濃香、清香、醬香三種典型香型白酒中，市場(chǎng)占有率大小依次為濃香、醬香、清香，清香型白酒市場(chǎng)在規(guī)模與產(chǎn)品檔次上都處于劣勢(shì)。

1.3" " "山西汾酒的機(jī)會(huì)

1.3.1" "省外市場(chǎng)潛力大

山西汾酒2018—2022年省內(nèi)外營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率與比重趨勢(shì)如圖1所示。省外營(yíng)收增長(zhǎng)率高、比重進(jìn)一步加大，由2018年的43.20%快速上升到2022年的61.46%，從省內(nèi)市場(chǎng)走向了全國(guó)市場(chǎng)，省外市場(chǎng)增長(zhǎng)率顯著高于省內(nèi)市場(chǎng)增長(zhǎng)率，并將進(jìn)一步持續(xù)增長(zhǎng)。

1.3.2" "電銷(xiāo)渠道增長(zhǎng)快

山西汾酒銷(xiāo)售渠道以廠(chǎng)方為主導(dǎo)、廠(chǎng)商共建的批發(fā)代理為主，近5年占營(yíng)業(yè)收入比重平均達(dá)92.72%，同時(shí)積極拓展電商等銷(xiāo)售模式，雖然目前比重還很低，但顯示出較強(qiáng)的生命力，2022年電銷(xiāo)渠道營(yíng)業(yè)收入比2021年增長(zhǎng)了80%，是企業(yè)拓展省外銷(xiāo)售渠道的重要手段之一。

1.4" "山西汾酒面臨的威脅

考慮到2014年白酒行業(yè)收入、利潤(rùn)均處于最低拐點(diǎn)，選取山西汾酒與洋河、瀘州老窖2015年以來(lái)收入與利潤(rùn)增長(zhǎng)指標(biāo)進(jìn)行對(duì)比，如圖2所示。雖然山西汾酒起點(diǎn)較低，但2015年以來(lái)，山西汾酒銷(xiāo)售收入與利潤(rùn)增長(zhǎng)率總體上高于瀘州老窖與洋河，銷(xiāo)售收入環(huán)比增長(zhǎng)率（環(huán)電增長(zhǎng)率＝〔（本期某個(gè)指標(biāo)值-上一期這個(gè)指標(biāo)值）/上一期這個(gè)指標(biāo)值〕×100%）年均達(dá)27.82%，利潤(rùn)環(huán)比增長(zhǎng)率年均達(dá)48.69%，利潤(rùn)增長(zhǎng)率超過(guò)收入增長(zhǎng)率近21個(gè)百分點(diǎn)。2022年山西汾酒銷(xiāo)售收入超過(guò)瀘州老窖，位列白酒行業(yè)第四，山西汾酒與瀘州老窖、洋河的利潤(rùn)差距在逐漸縮小，但目前依然位列第五。山西汾酒的目標(biāo)是進(jìn)入中國(guó)酒業(yè)第一方陣，但白酒高端品牌競(jìng)爭(zhēng)激烈，層級(jí)難以突破。茅臺(tái)、五糧液目前行業(yè)第一和第二的位置極為穩(wěn)固，短期內(nèi)難以撼動(dòng)，汾酒與瀘州老窖、洋河的第三名之爭(zhēng)更加激烈。

2" " "山西汾酒會(huì)計(jì)分析

以山西汾酒資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表為主，同時(shí)對(duì)成本項(xiàng)目進(jìn)行會(huì)計(jì)分析?？紤]部分項(xiàng)目金額較小或沒(méi)有，對(duì)山西汾酒沒(méi)有分析意義，僅選取部分項(xiàng)目進(jìn)行分析。

2.1" "資產(chǎn)負(fù)債表分析

山西汾酒2018—2022年資產(chǎn)負(fù)債一覽表，如表1所示，以此表為基礎(chǔ)可以進(jìn)行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和項(xiàng)目增長(zhǎng)分析。山西汾酒近5年資產(chǎn)中貨幣資金、存貨增長(zhǎng)較快，占總資產(chǎn)比重平均值分別為21.91%、29.47%，存貨環(huán)比平均增長(zhǎng)率為33.33%，與營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率基本一致；負(fù)債中合同負(fù)債增長(zhǎng)較快，5年平均環(huán)比增長(zhǎng)率達(dá)54.99%，從16.62億元到69.08億元；凈資產(chǎn)5年平均環(huán)比增長(zhǎng)率達(dá)31.94%，從67.55億元到217.46億元；未分配利潤(rùn)平均環(huán)比增長(zhǎng)率達(dá)39.72%，從47.19億元到188.41億元；總資產(chǎn)平均環(huán)比增長(zhǎng)率達(dá)31.51%，從123.85億元到366.86億元。

從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)看，貨幣資金5年平均占比達(dá)21.91%，

近4年應(yīng)收票據(jù)與應(yīng)收賬款接近于0，說(shuō)明山西汾酒收現(xiàn)能力較強(qiáng)，固定資產(chǎn)平均占比為9.11%，近年呈持續(xù)下降趨勢(shì)，2022年僅占5.79%，山西汾酒成為名副其實(shí)的輕資產(chǎn)公司。從負(fù)債結(jié)構(gòu)看，資產(chǎn)負(fù)債率平均為47.21%，近5年山西汾酒沒(méi)有短期借款與長(zhǎng)期借款，其非流動(dòng)負(fù)債可以忽略，負(fù)債主要是流動(dòng)負(fù)債，流動(dòng)負(fù)債與資產(chǎn)比為46.88%，流動(dòng)負(fù)債主要由應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、合同負(fù)債、應(yīng)付職工薪酬等經(jīng)營(yíng)性負(fù)債構(gòu)成，合同負(fù)債（2018年為預(yù)收賬款）占比平均為17.52%，企業(yè)負(fù)債主要源于商業(yè)信用與預(yù)收貨款，債務(wù)償還能力較強(qiáng)。

2.2" "利潤(rùn)表分析

山西汾酒2018—2022年利潤(rùn)項(xiàng)目一覽，如表2所示。山西汾酒收入逐漸增長(zhǎng)，從2018年94.44億元逐年增加到2022年262.14億元，5年平均環(huán)比增長(zhǎng)率為33.21%；營(yíng)業(yè)成本也逐漸增長(zhǎng)，從2018年29.58億元逐年增加至2022年64.60億元，5年平均環(huán)比增長(zhǎng)率為26%；凈利潤(rùn)也逐漸增長(zhǎng)，從2018年16.05億元逐年增加至2022年81.57億元，5年平均環(huán)比增長(zhǎng)率為52.41%。收入增長(zhǎng)幅度高于總成本增長(zhǎng)幅度，因而凈利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度明顯高于收入增長(zhǎng)幅度，說(shuō)明山西汾酒在營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)的同時(shí)，其盈利能力也在同步增長(zhǎng)。山西汾酒營(yíng)業(yè)總成本率從2018年76.37%下降到2022年59.83%，期間費(fèi)用總體呈下降趨勢(shì)，5年平均為23.70%，近3年均低于此比例；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率從2018年23.68%上升至2022年41.48%，營(yíng)業(yè)凈利率從2018年16.99%上升至2022年31.12%，營(yíng)業(yè)指標(biāo)數(shù)量與營(yíng)業(yè)質(zhì)量在同步增長(zhǎng)。

2.3" "成本分析

山西汾酒2018—2022年酒類(lèi)產(chǎn)品成本項(xiàng)目，如表3所示。山西汾酒的營(yíng)業(yè)成本主要由原料成本、人工成本、制造費(fèi)用、燃料動(dòng)力費(fèi)用構(gòu)成，原料成本5年平均比重達(dá)58%，人工成本5年平均比重達(dá)31%，兩者合計(jì)近90%，是汾酒生產(chǎn)成本的主要構(gòu)成部分，特別是原料成本對(duì)汾酒成本影響較大，是營(yíng)業(yè)成本管理的重要內(nèi)容。結(jié)合汾酒銷(xiāo)售數(shù)量可以了解汾酒銷(xiāo)售的單位營(yíng)業(yè)成本，5年平均單位營(yíng)業(yè)成本為35元/升，但該成本并不穩(wěn)定，最高與最低時(shí)相差近19元/升，近3年單位營(yíng)業(yè)成本相對(duì)穩(wěn)定在35元/升上下。

3" " "山西汾酒財(cái)務(wù)分析

3.1" "收益能力分析

山西汾酒2018—2022年盈利能力，如圖3所示。山西汾酒近5年平均毛利率為72%，近兩年平均毛利率為75%，5年中毛利率略有增長(zhǎng)，從2018年66.21%增長(zhǎng)到2022年75.36%；銷(xiāo)售凈利率5年快速增長(zhǎng)，平均增長(zhǎng)率近23%，從2018年16.63%增長(zhǎng)到2022年31.12%。山西汾酒在銷(xiāo)售額高速增長(zhǎng)的同時(shí)，銷(xiāo)售凈利率增長(zhǎng)明顯高于銷(xiāo)售毛利潤(rùn)的增長(zhǎng)，源于其良好的期間費(fèi)用控制能力，表明山西汾酒具有良好的成本管控能力。山西汾酒近5年平均總資產(chǎn)收益率為18.49%，總資產(chǎn)收益率穩(wěn)步增長(zhǎng)，從2018年14.66%增長(zhǎng)到2022年24.48%；近5年平均凈資產(chǎn)收益率為34.87%，凈資產(chǎn)收益率快速增長(zhǎng)，從2018年25.08%增長(zhǎng)到2022年44.74%，近2年都在40%以上；凈資產(chǎn)收益率定比增速平均達(dá)19.66%，顯著高于總資產(chǎn)收益率增速，業(yè)績(jī)非常耀眼。

進(jìn)一步探尋山西汾酒收益增長(zhǎng)的方式，對(duì)相關(guān)指標(biāo)的增長(zhǎng)率進(jìn)行對(duì)比，山西汾酒2018—2022年銷(xiāo)售金額、利潤(rùn)、銷(xiāo)量等增長(zhǎng)率比較，如圖4所示。除2019年外，山西汾酒銷(xiāo)售金額與銷(xiāo)售量的增長(zhǎng)基本同步，且銷(xiāo)售金額增長(zhǎng)高于銷(xiāo)售數(shù)量的增長(zhǎng)，說(shuō)明其銷(xiāo)售金額增長(zhǎng)是銷(xiāo)售價(jià)格與銷(xiāo)售數(shù)量共同增長(zhǎng)的結(jié)果。通過(guò)銷(xiāo)售金額與銷(xiāo)售數(shù)量分析發(fā)現(xiàn)，山西汾酒近年平均單位售價(jià)并不穩(wěn)定，2019年最低為94.59元/升，近3年在此基礎(chǔ)上每年都在上漲，2022年為148.15元/升。根據(jù)披露，2019年山西汾酒實(shí)施品牌整合工作，增加系列酒產(chǎn)品，2020年山西汾酒對(duì)系列酒公司進(jìn)行停產(chǎn)整頓、重新定位，產(chǎn)品架構(gòu)進(jìn)一步梳理調(diào)整，產(chǎn)銷(xiāo)量有所減少。汾酒、系列酒、配制酒三類(lèi)產(chǎn)品中，汾酒毛利率最高，系列酒毛利率最低，山西汾酒加重了汾酒與配制酒的銷(xiāo)售與生產(chǎn)，兩類(lèi)高毛利率產(chǎn)品銷(xiāo)售增長(zhǎng)較快，提升了山西汾酒的盈利能力。

3.2" "周轉(zhuǎn)能力分析

與其他中高端酒類(lèi)似，山西汾酒要求經(jīng)銷(xiāo)商先款后貨，應(yīng)收票據(jù)與應(yīng)收賬款金額極小，山西汾酒周轉(zhuǎn)能力主要取決于存貨等資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力，選取部分指標(biāo)形成2018—2022年周轉(zhuǎn)能力，如圖5所示。山西汾酒2019—2022年存貨周轉(zhuǎn)率比較接近，平均約為0.72次/年，平均周轉(zhuǎn)期為502天，由于固定資產(chǎn)增長(zhǎng)幅度小于營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)幅度，山西汾酒近5年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提升較快，固定資產(chǎn)使用效率得到大幅度提升，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率穩(wěn)中有小幅下降，近5年平均為0.81次/年。

3.3" "償債與權(quán)益乘數(shù)分析

山西汾酒2018—2022年償債能力與權(quán)益乘數(shù)，如圖6所示。山西汾酒銷(xiāo)售收現(xiàn)能力較強(qiáng)，而負(fù)債主要是應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、合同負(fù)債等經(jīng)營(yíng)中占用的供應(yīng)商與客戶(hù)的信用資金，償債能力比較強(qiáng)。雖然企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率不算太低，但主要是經(jīng)營(yíng)性債務(wù)，風(fēng)險(xiǎn)可控，適度的負(fù)債為企業(yè)提供了一定的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)，增加了凈資產(chǎn)收益率。山西汾酒的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率小于1，凈資產(chǎn)收益率高于銷(xiāo)售凈利率且位列白酒行業(yè)第一，得益于權(quán)益乘數(shù)的貢獻(xiàn)。

4" " "前景分析與發(fā)展建議

山西汾酒近年來(lái)發(fā)展迅猛，為清香白酒三分天下做出了積極的貢獻(xiàn)。從更長(zhǎng)的時(shí)間觀(guān)察山西汾酒可以更準(zhǔn)確地分析其發(fā)展前景，山西汾酒近10年平均凈資產(chǎn)收益率達(dá)29.82%，即便最低的2014年也達(dá)9.28%，扣非凈利潤(rùn)年平均增長(zhǎng)達(dá)36.53%。山西汾酒處于白酒企業(yè)中的第二梯隊(duì)，市場(chǎng)發(fā)展前景廣闊，財(cái)務(wù)指標(biāo)良好，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可控。山西汾酒高速擴(kuò)張發(fā)展中，機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)并存［3］。

4.1" "強(qiáng)化定位，擴(kuò)大品牌影響力

山西汾酒的單位銷(xiāo)售價(jià)格在2019年出現(xiàn)徘徊，從2018年130元/升下降至2019年95元/升，2020年又上升至115元/升，近2年小幅上升，2022年達(dá)148元/升。價(jià)格的波動(dòng)反映了企業(yè)目標(biāo)定位的動(dòng)搖，近4年山西汾酒積極調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，毛利率較高的產(chǎn)品增長(zhǎng)較快，2022年中高端產(chǎn)品銷(xiāo)售金額比重達(dá)72.70%，該類(lèi)產(chǎn)品毛利率達(dá)83.98%，占銷(xiāo)售金額比重增大，強(qiáng)化了企業(yè)中高端定位。2022年山西汾酒在白酒行業(yè)20家上市公司中，凈資產(chǎn)收益率位列第1名，營(yíng)業(yè)收入位列第4名，總資產(chǎn)與凈利潤(rùn)均位列第5名。與國(guó)內(nèi)頭部企業(yè)相比，山西汾酒品牌呈現(xiàn)地域性強(qiáng)、影響力弱的劣勢(shì)，山西汾酒應(yīng)該進(jìn)一步加強(qiáng)品牌推廣與維護(hù)，以清香酒類(lèi)為特色，提升品牌知名度。

4.2" "擴(kuò)大市場(chǎng)，推動(dòng)省內(nèi)外大循環(huán)

山西汾酒積極開(kāi)拓省內(nèi)外市場(chǎng)，特別加強(qiáng)了省外市場(chǎng)的經(jīng)營(yíng)，為汾酒市場(chǎng)占有率的提升做出了積極貢獻(xiàn)。2022年山西汾酒毛利率為75.56%，在白酒行業(yè)20家上市公司中處于中位（第十位），與同行相比，山西汾酒省外市場(chǎng)仍然有較大的開(kāi)拓空間，同時(shí)應(yīng)該積極鞏固省內(nèi)市場(chǎng)，適時(shí)開(kāi)發(fā)國(guó)際市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)省內(nèi)省外大循環(huán)、國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)。

4.3" "加強(qiáng)研發(fā)，增強(qiáng)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力

山西汾酒近5年研發(fā)費(fèi)用平均為0.26億元/年，占營(yíng)業(yè)收入比重為0.15%，占營(yíng)業(yè)成本比重為0.23%，是銷(xiāo)售費(fèi)用的1.01%。2022年公司研發(fā)人員總數(shù)為275人，研發(fā)人員數(shù)量占公司總?cè)藬?shù)的比例為3.59%，研發(fā)投入0.58億元，其中人工費(fèi)為0.43億元，人均研發(fā)費(fèi)用21.09萬(wàn)元，同期支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金為23.62萬(wàn)元/人，實(shí)際用于研發(fā)的非人工費(fèi)用僅為0.15億元。山西汾酒應(yīng)該未雨綢繆，通過(guò)新品開(kāi)發(fā)與品質(zhì)提升，鞏固既有客戶(hù)并吸引更多的年輕消費(fèi)群體，培養(yǎng)更多未來(lái)的潛在客戶(hù)。

4.4" "管控風(fēng)險(xiǎn)，持續(xù)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)

山西汾酒近5年平均資產(chǎn)負(fù)債率為47.11%，同期茅臺(tái)、五糧液低于25%，瀘州老窖、洋河低于32%。以2022年資產(chǎn)負(fù)債率由低到高排序，白酒行業(yè)20家上市公司資產(chǎn)負(fù)債率中位數(shù)為30.76%，山西汾酒為40.73%，位列15位，山西汾酒資產(chǎn)負(fù)債率在行業(yè)中相對(duì)偏高。山西汾酒雖然沒(méi)有短期借款與長(zhǎng)期借款，但負(fù)債主要為流動(dòng)負(fù)債，對(duì)資金周轉(zhuǎn)需求較高，一旦發(fā)生意外影響經(jīng)營(yíng)就會(huì)影響現(xiàn)金供給?；诟哔|(zhì)量的可持續(xù)發(fā)展，山西汾酒不宜過(guò)度利用或透支商業(yè)信用，在充分利用資金的同時(shí)保持相對(duì)穩(wěn)健的財(cái)務(wù)政策，確保風(fēng)險(xiǎn)可控。山西汾酒也不宜過(guò)度追求高增長(zhǎng)，確保產(chǎn)品品質(zhì)與服務(wù)同步增長(zhǎng)。山西汾酒也不宜過(guò)度追求高毛利而完全放棄低端產(chǎn)品，滿(mǎn)足不同層次的消費(fèi)需求，引導(dǎo)消費(fèi)健康消費(fèi)［3］，切實(shí)履行企業(yè)的社會(huì)責(zé)任。

主要參考文獻(xiàn)

［1］中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)：2022年全國(guó)規(guī)上白酒企業(yè)共963家資產(chǎn)合計(jì)11747億元［EB/OL］.（2022-03-27）［2023-05-19］.https：//finance.sina.com.cn/chanjing/jync/djbd/2023-03-27/doc-imynhqvi5138790.shtml.

［2］每日經(jīng)濟(jì)新聞. 2022中國(guó)酒業(yè)上市公司品牌價(jià)值榜發(fā)布［EB/ol］.（2022-09-19）［2023-05-19］. http：//www.nbd.com.cn/rss/xingye_zhengquan/articles/2469335.html

［3］孟寶，張海英，郭五林.良心效應(yīng)與健康白酒文化傳播［J］.釀酒科技，2014（7）：116-119.

［收稿日期］2023-10-24

［基金項(xiàng)目］江蘇高?！扒嗨{(lán)工程”優(yōu)秀教學(xué)團(tuán)隊(duì)（數(shù)智財(cái)務(wù)）

資助項(xiàng)目（蘇教師函〔2022〕29號(hào)）。

［作者簡(jiǎn)介］繆啟軍（1974— ），男，江蘇泰州人，教授，碩士，主要研究方向：財(cái)務(wù)管理與內(nèi)部控制、業(yè)財(cái)一體會(huì)計(jì)應(yīng)用。