生豬養(yǎng)殖業(yè)中協(xié)議理賠率與豬糧比的聯(lián)動(dòng)關(guān)系研究

摘" "要：在我國生豬養(yǎng)殖業(yè)中，協(xié)議理賠率與豬糧比之間的內(nèi)在聯(lián)系將直接影響保險(xiǎn)服務(wù)“三農(nóng)”的質(zhì)量。通過實(shí)證分析發(fā)現(xiàn)，豬糧比的下降會(huì)直接導(dǎo)致協(xié)議理賠率的上升，并且二者之間存在著明顯的乘數(shù)效應(yīng)。進(jìn)一步的研究分析顯示，當(dāng)生豬保險(xiǎn)的理賠面臨豬肉價(jià)格下降和豬糧比下降的雙重壓力時(shí)，已承保的生豬保險(xiǎn)的道德風(fēng)險(xiǎn)將達(dá)到最高點(diǎn)，上述道德風(fēng)險(xiǎn)的具體表現(xiàn)為生豬保險(xiǎn)協(xié)議賠付率的異常上升，且豬糧比對(duì)協(xié)議理賠率的彈性更大。因此，探究我國生豬保險(xiǎn)道德風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的根源和關(guān)鍵影響因素，以期為引導(dǎo)農(nóng)戶采用正規(guī)途徑進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移、降低保險(xiǎn)公司生豬類保險(xiǎn)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，以及推動(dòng)實(shí)施有效的生豬價(jià)格指數(shù)保險(xiǎn)政策提供參考。

關(guān)鍵詞：生豬保險(xiǎn)；協(xié)議理賠率；道德風(fēng)險(xiǎn)；豬糧比

中圖分類號(hào)：F840.66；F304.2" " " "文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A" " " 文章編號(hào)：1673-291X（2024）24-0080-08

一、研究背景

國家始終對(duì)“三農(nóng)”問題給予高度關(guān)注，只因其對(duì)于國計(jì)民生具有至關(guān)重要的影響。《中國農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)保障研究報(bào)告2021》詳盡地展現(xiàn)了我國在農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)領(lǐng)域的卓越成就。2020年，我國農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)保費(fèi)收入實(shí)現(xiàn)大幅提升，總額高達(dá)815億元，這一成績不僅彰顯了我國農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)市場(chǎng)的蓬勃活力，更使得我國成功超越美國，榮登全球農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)保費(fèi)收入的榜首。這一重大突破充分證明了我國在農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)領(lǐng)域的深厚實(shí)力和堅(jiān)實(shí)步伐。同時(shí)，我國農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的保險(xiǎn)深度在2022年達(dá)到1.05%，早于《關(guān)于加快農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》中設(shè)定的2022年1%的目標(biāo)，并在農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)密度方面也實(shí)現(xiàn)了460元/人的水平，增長率高達(dá)27.75%。此外，地方特色農(nóng)產(chǎn)品保險(xiǎn)亦展現(xiàn)出迅猛發(fā)展的良好勢(shì)頭。目前，已有60個(gè)試點(diǎn)省份成功推行地方優(yōu)勢(shì)特色農(nóng)產(chǎn)品保險(xiǎn)，覆蓋農(nóng)產(chǎn)品種類達(dá)24種，為鞏固脫貧攻堅(jiān)成果提供了堅(jiān)實(shí)有力的保障。

根據(jù)《國務(wù)院辦公廳關(guān)于促進(jìn)畜牧業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》所確立的總體目標(biāo)，我們需確保豬肉自給率穩(wěn)定在約95%的水平，而牛羊肉自給率則應(yīng)維持在約85%的范圍內(nèi)，至2030年，飼草種子自給率將進(jìn)一步提升至75%以上。然而，自2019年11月以來，我國豬糧比（即玉米價(jià)格與生豬價(jià)格之比）急劇上升至20的高位水平，盡管至2020年6月已逐漸回落至6的合理區(qū)間，但國內(nèi)養(yǎng)豬散戶因前期虧損而心存忌憚，導(dǎo)致國內(nèi)養(yǎng)豬業(yè)及生豬供給陷入低迷不振的態(tài)勢(shì)。由于我國生豬養(yǎng)殖戶中存在大量的散戶，在面臨養(yǎng)殖成本的外部沖擊時(shí)，難以獲得規(guī)模效應(yīng)支持的可持續(xù)發(fā)展能力，農(nóng)戶需要對(duì)高企的養(yǎng)殖成本尋找“合理”出路——協(xié)議理賠。

協(xié)議賠付率涉及農(nóng)戶在申報(bào)理賠時(shí)提出的理由與后續(xù)二次查勘時(shí)發(fā)現(xiàn)的情況存在差異。然而，出于對(duì)惠農(nóng)政策的考量以及基層理賠管理的寬容處理，這些案件依然按照既定流程給予賠付。簡言之，盡管在業(yè)界此類行為可能被視為保險(xiǎn)欺詐，但基于惠農(nóng)政策的寬容以及協(xié)保員在報(bào)告時(shí)的處理方式，這些案件被定性為協(xié)議賠付。在2018—2023年間，我國生豬養(yǎng)殖中保險(xiǎn)理賠率經(jīng)歷了兩個(gè)較大的波動(dòng)。本文對(duì)河南省年均承保生豬（不含能繁母豬）的協(xié)議賠付率的月度趨勢(shì)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)（見下頁圖1），結(jié)果發(fā)現(xiàn)綜合協(xié)議賠付率第一次飆升時(shí)為2019年2月，是2019年前6個(gè)月中豬肉價(jià)格跌幅最大的月份（2019年2月豬肉價(jià)格環(huán)比下降4.8%）。此外，對(duì)河南保險(xiǎn)公司生豬賠付率的月度統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，2019年的前6個(gè)月的月均協(xié)議理賠案件占比為64.3%（近2/3），2019年的前6個(gè)月的月均綜合協(xié)議理賠案件占比為24%（近1/4）。說明豬肉價(jià)格上漲簡單協(xié)議賠付率飆升，豬肉價(jià)格下降綜合協(xié)議賠付率飆升。其中，綜合賠付率為申報(bào)理賠的已決加未決賠款進(jìn)行的逐單計(jì)算后的件數(shù)賠付率月度加權(quán)，能正確反映所承保生豬在月度出險(xiǎn)的趨勢(shì)。而協(xié)議理賠率的飆升會(huì)直接影響保司的現(xiàn)金流管理和基層管理團(tuán)隊(duì)的整體收入。第二個(gè)協(xié)議理賠率飆升為2019年9月份，協(xié)議賠付率飆升至432%，幾乎將2014—2018年4年掙的保費(fèi)1個(gè)月虧進(jìn)去。盡管9月份的第二個(gè)飆升波峰非常驚人，但2019年2月的第一個(gè)飆升損失也是較為慘重的（2019年2月份的協(xié)議賠付率飆升至116%，也是賠穿的）。除了協(xié)議賠付外，再加上在產(chǎn)品精算初期預(yù)估正常賠付率不低于85%。保司在2019年的農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)渠道承受了幾乎要關(guān)閉重新整頓的危機(jī)。

圖1" 生豬綜合賠付率的月度趨勢(shì)圖

而上述現(xiàn)象是否具有普遍性？農(nóng)戶通過保險(xiǎn)更多的協(xié)議理賠平滑成本是否與高企的生豬養(yǎng)殖成本相關(guān)？是否與豬肉價(jià)格以及我國的消費(fèi)水平相關(guān)？是否會(huì)影響我國農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)服務(wù)“三農(nóng)”的效率？本文致力于在以上三個(gè)方面作出邊際貢獻(xiàn)。首先，我們首次對(duì)生豬養(yǎng)殖成本如何影響保險(xiǎn)公司的協(xié)議理賠率進(jìn)行了深入研究，并探討了這一影響對(duì)保險(xiǎn)公司經(jīng)營的具體作用。這一研究對(duì)我國生豬養(yǎng)殖領(lǐng)域金融配套服務(wù)的健康發(fā)展具有重要的實(shí)踐指導(dǎo)意義。其次，我們運(yùn)用固定效應(yīng)回歸和時(shí)間序列分析的方法，深入探討了生豬養(yǎng)殖成本對(duì)保險(xiǎn)公司協(xié)議理賠率的影響力和影響路徑。這一研究為價(jià)格周期理論和乘數(shù)理論提供了中國市場(chǎng)的實(shí)證支持?？紤]到我國生豬價(jià)格在物價(jià)指數(shù)中的特殊地位，對(duì)生豬價(jià)格和協(xié)議賠付率的研究將進(jìn)一步豐富和完善中國式價(jià)格理論的相關(guān)證據(jù)基礎(chǔ)。

二、文獻(xiàn)綜述

歷史文獻(xiàn)對(duì)農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的理賠道德風(fēng)險(xiǎn)研究較少。Just et al.（1999）對(duì)美國聯(lián)邦作物保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)（FCIC）的保單數(shù)據(jù)進(jìn)行深入剖析，明確指出農(nóng)民參與保險(xiǎn)的主要?jiǎng)訖C(jī)在于獲取補(bǔ)貼或逆選擇機(jī)會(huì)，而非規(guī)避潛在風(fēng)險(xiǎn)。此項(xiàng)研究首次在農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的經(jīng)營實(shí)踐中揭示了生豬產(chǎn)量保險(xiǎn)可能面臨的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，為后續(xù)風(fēng)險(xiǎn)管理策略的制定提供了重要參考。Wu et al.（2019）研究指出，理賠中的道德風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)被重點(diǎn)關(guān)注，道德風(fēng)險(xiǎn)與逆選擇同樣重要，是商業(yè)和政策性農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)必須攻克的難題。劉從敏和張祖榮（2021）認(rèn)為，道德風(fēng)險(xiǎn)在農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)中是內(nèi)生的，需要通過改善合約和加強(qiáng)監(jiān)管來實(shí)現(xiàn)。廖樸和何溯源（2017）對(duì)我國生豬價(jià)格保險(xiǎn)中的逆選擇進(jìn)行分析發(fā)現(xiàn)，我國目前開展生豬保險(xiǎn)的承保方式多為集中承保，將大幅度降低農(nóng)戶逆選擇的機(jī)會(huì)?？傮w而言，我國生豬保險(xiǎn)的逆選擇較低，然而2014年豬肉價(jià)格經(jīng)歷跳水階段時(shí)保險(xiǎn)賠付金額也達(dá)到了峰值的現(xiàn)象的具體原因尚未被詳細(xì)分析。

針對(duì)廣大生豬養(yǎng)殖戶受價(jià)格沖擊所遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償建議中，學(xué)者皆建議規(guī)模使用生豬價(jià)格的相關(guān)指數(shù)保險(xiǎn)，然而指數(shù)保險(xiǎn)作為商業(yè)農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)，由于缺乏農(nóng)業(yè)補(bǔ)助和政策推廣引導(dǎo)，較難形成規(guī)模效應(yīng)，從而難以形成對(duì)豬糧比價(jià)格沖擊下生豬養(yǎng)殖的有效風(fēng)險(xiǎn)管理（庹國柱、朱俊生，2016；馬俊、李丹，2018；廖樸等，2023）。在馬俊和李丹（2018）研究中指出，我國生豬市場(chǎng)價(jià)格原始序列中的趨勢(shì)性因素和周期性因素在一定程度上將導(dǎo)致生豬市場(chǎng)價(jià)格系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)，這就意味著，當(dāng)市場(chǎng)具有對(duì)上述價(jià)格系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)廣泛的預(yù)期時(shí)，農(nóng)戶會(huì)積極在可利用的稟賦資源下尋找壓降成本和提高利潤的方法，已承保的生豬保險(xiǎn)將會(huì)面臨可能的系統(tǒng)性道德風(fēng)險(xiǎn)。

三、理論假設(shè)和數(shù)據(jù)選擇

（一）理論分析和假設(shè)

2019—2023年，農(nóng)戶的養(yǎng)豬成本呈現(xiàn)U型大跌大漲，但收入和利潤沒有同幅度增長。分別對(duì)U型曲線的兩邊的協(xié)議理賠率進(jìn)行分析發(fā)現(xiàn)：在第一階段，農(nóng)戶的實(shí)際養(yǎng)豬成本飆升，到2019年2月份隨著豬肉價(jià)格再度下跌，此階段協(xié)議理賠案件逐步上升。以溫氏集團(tuán)（300498）的利潤表來擬合農(nóng)戶的養(yǎng)豬利潤。①在肉豬銷售領(lǐng)域，根據(jù)2019年1月至2月期間的財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，養(yǎng)豬業(yè)務(wù)在報(bào)告期內(nèi)呈現(xiàn)虧損狀態(tài)，且虧損額度較2018年同期上升了132%。同期河南協(xié)議理賠率數(shù)據(jù)顯示，2019年2月份報(bào)案需理賠的案件量同比高了近2.5倍。在第二階段，生豬價(jià)格和豬肉價(jià)格觸底后，經(jīng)過2019年7個(gè)月的時(shí)間，豬糧比通過豬肉價(jià)格上漲和玉米價(jià)格同期低幅度上漲，保司迎來了第二批協(xié)議理賠的浪潮。農(nóng)戶預(yù)判市場(chǎng)供過于求時(shí)，為了搶占在最高點(diǎn)獲得利潤，農(nóng)戶開始申報(bào)協(xié)議理賠。由于我國的生豬期貨在2020年6月才開盤，所以2019年保險(xiǎn)公司的協(xié)議理賠金額均按照市場(chǎng)生豬現(xiàn)貨價(jià)格進(jìn)行賠付。2019年9月份報(bào)案需理賠的豬，經(jīng)過案件審批后，均需按照2019年10月底生豬的現(xiàn)貨價(jià)格進(jìn)行賠付，較同期現(xiàn)貨價(jià)格近160%的上漲，導(dǎo)致產(chǎn)生的額外賠付金額高達(dá)264億元，較去年同期高了9.33倍。由此假設(shè)：

H1：豬糧比下降會(huì)導(dǎo)致協(xié)議率的上升。

由于我國種豬核心技術(shù)的缺失，豬仔的實(shí)際價(jià)格主要依賴國際市場(chǎng)，此外，生豬養(yǎng)殖的主要飼料來源于玉米和豆粕，其中玉米占據(jù)飼料成本的70%—90%，這使得廣大散戶僅為價(jià)格接受者，種豬、豬仔以及玉米等價(jià)格的波動(dòng)都會(huì)對(duì)農(nóng)戶生豬養(yǎng)殖造成巨大的影響。如圖2所示，全國豬糧比均值自2019年11月由高位開始逐漸下滑，2021年逐漸下滑至6以下，養(yǎng)豬的成本已到達(dá)盈虧平衡點(diǎn)。2021年若豬肉價(jià)格持續(xù)下滑，豬糧比會(huì)始終在6以下，農(nóng)戶養(yǎng)豬的虧損需要找到合適的出口。

圖2" 全國豬糧比均值

為更大程度地降低養(yǎng)殖農(nóng)戶養(yǎng)豬利潤損失，養(yǎng)殖農(nóng)戶會(huì)選擇兩種方式進(jìn)行投入產(chǎn)出調(diào)整。一是降低養(yǎng)殖成本，尋找價(jià)格更低的玉米（比如進(jìn)口）來喂豬。如圖3所示，我國2018年開始玉米的進(jìn)口額增加能夠準(zhǔn)確預(yù)測(cè)次月國內(nèi)玉米價(jià)格的增長率。2020年和2021年我國玉米進(jìn)口額同比上漲135%和152%。高額的玉米進(jìn)口與豬糧比和生豬養(yǎng)殖有直接關(guān)系。但美國玉米期貨的價(jià)格自2020年4月30日的最低301元飆升至2022年2月1日的626元。遠(yuǎn)期價(jià)格的上漲是對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格的發(fā)現(xiàn)，2022年2月1日顯示，1月底的豬糧比價(jià)5.57，環(huán)比下跌0.54%，說明我國通過進(jìn)口美國玉米來提高豬糧比收效甚微。

圖3" 玉米進(jìn)口額和玉米價(jià)格的月度趨勢(shì)圖

二是降低養(yǎng)豬虧損率。如圖4所示，由估損費(fèi)用所代表的協(xié)議賠付率飆升與豬糧比Ri具有趨勢(shì)上的直接相關(guān)。

圖4" 估損費(fèi)用和豬糧比增長率的月度趨勢(shì)圖

可以看出，當(dāng)豬糧比的增長率波動(dòng)，無論是走低還是走高，都可能會(huì)增加保司協(xié)議理賠的估損成本，即農(nóng)戶會(huì)顯著通過從保險(xiǎn)公司進(jìn)行保險(xiǎn)套利來進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制（降低市場(chǎng)波動(dòng)率對(duì)自己養(yǎng)豬利潤的波動(dòng)）。故進(jìn)一步假設(shè)：

H2：豬糧比對(duì)協(xié)議賠付率的增長具有乘數(shù)效應(yīng)。

（二）數(shù)據(jù)選擇和變量構(gòu)建

本文的樣本期為2017—2023年河南省月度數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)來源為國泰安數(shù)據(jù)庫。本文的主要解釋變量豬糧比（QC）采用國泰安數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計(jì)的河南市場(chǎng)當(dāng)月生豬收購價(jià)格與糧食收購價(jià)格之間的比例關(guān)系。此外，為降低各地區(qū)生豬養(yǎng)殖成本和養(yǎng)殖比重差異對(duì)結(jié)果的影響，本文樣本使用的保險(xiǎn)理賠數(shù)據(jù)集中在河南省，此外由于生豬保險(xiǎn)的承保和理賠具有0—2年的滯后期差異，故本文的主要解釋變量協(xié)議綜合理賠率（LossRi）的構(gòu)建方法為對(duì)t-2年生豬保險(xiǎn)毛保費(fèi)、t-1年生豬保險(xiǎn)毛保費(fèi)和t年生豬保險(xiǎn)毛保費(fèi)的單只生豬申報(bào)理賠的已決加未決賠款進(jìn)行逐單計(jì)算，并將件數(shù)賠付率采取月度加權(quán)進(jìn)行協(xié)議綜合理賠率的構(gòu)建，以降低協(xié)議簡單理賠率理賠和承保不同期所造成的可能的偏差。為結(jié)果的穩(wěn)健性考慮，構(gòu)建的協(xié)議理賠率對(duì)齊到t-2期。

此外，本文參考Wu et al.（2019）的控制變量集合，構(gòu)建如下控制變量，對(duì)回歸模型進(jìn)行控制：使用每萬頭生豬總協(xié)議理賠（含調(diào)查費(fèi)用）計(jì)算的估損費(fèi)用（Survey）和當(dāng)月每萬頭生豬屠宰量（Q_Q）降低協(xié)議綜合理賠率可能存在的極端情況，使用當(dāng)月生豬價(jià)格（Q_C）、當(dāng)月生豬價(jià)格指數(shù)（CPI）控制當(dāng)期市場(chǎng)的豬肉需求預(yù)期對(duì)協(xié)議理賠率的影響，使用當(dāng)月樣本地區(qū)生豬承保數(shù)量（Ins_P）、當(dāng)月樣本地區(qū)每頭生豬保險(xiǎn)毛保費(fèi)（Ins_Q）以及當(dāng)月樣本地區(qū)生豬保險(xiǎn)的承保保額（K_Q）控制當(dāng)期市場(chǎng)的生豬保險(xiǎn)預(yù)期對(duì)協(xié)議理賠率的影響，并通過控制年度固定效應(yīng)（Year）消除豬周期的宏觀因素對(duì)回歸結(jié)果的影響，具體指標(biāo)定義見表1。

四、實(shí)證分析

（一）描述性統(tǒng)計(jì)

胡俞越（2012）認(rèn)為，豬糧比（QC）與豬肉價(jià)格預(yù)期長期存在正相關(guān)的協(xié)整關(guān)系，但頻繁變動(dòng)的豬糧比還會(huì)直接影響生豬養(yǎng)殖規(guī)模以及保險(xiǎn)規(guī)模，導(dǎo)致在波動(dòng)聚集期間內(nèi)，使得豬糧比（QC）與豬肉價(jià)格預(yù)期呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)或無關(guān)狀態(tài)。生豬養(yǎng)殖行業(yè)的實(shí)踐中，當(dāng)豬肉價(jià)格下降時(shí)，在玉米價(jià)格不變的情況下，豬糧比同比下降，生豬屠宰和生豬行業(yè)深加工的下游公司可通過進(jìn)口生豬來壓降成本，從而使得豬肉價(jià)格下降時(shí)，豬肉進(jìn)口飆升。圖4結(jié)果所示，2019年11月開始豬肉價(jià)格下滑，豬糧比迅速下降。結(jié)合圖5可知，生豬進(jìn)口年度同比上漲了108.3%，最高在3月份豬肉進(jìn)口同比上漲了近1.9倍。在保司根據(jù)理賠率統(tǒng)計(jì)的正常承保生豬屠宰數(shù)量的2018年8月至2019年12月的19個(gè)月內(nèi)數(shù)據(jù)顯示，農(nóng)戶的養(yǎng)豬意愿降低、國內(nèi)生豬養(yǎng)殖數(shù)量變少，保費(fèi)可預(yù)見地大幅下降。2020年保費(fèi)下降幅度超過65%。盡管在中央補(bǔ)貼力度加大的情況下，依然抵擋不了國內(nèi)生豬供給下滑。然而與此同時(shí)，屠宰量并未迅速下滑，這意味著盡管生豬養(yǎng)殖的數(shù)量下降能降低地區(qū)總養(yǎng)殖虧損壓力，但生豬價(jià)格波動(dòng)時(shí)，存欄中的生豬則會(huì)被農(nóng)戶第一時(shí)間通過協(xié)議理賠的方式被屠宰，故不拒絕H1假設(shè)。

圖5" 全國豬肉數(shù)量需求和供給來源的月度趨勢(shì)圖

表2描述性結(jié)果顯示，統(tǒng)計(jì)期間內(nèi)平均豬糧比在6.11—20.1之間，中位數(shù)和均值為7.77和10.19，說明更多時(shí)間內(nèi)，依靠豬糧比可讓農(nóng)戶獲得30%左右的利潤，且同時(shí)協(xié)議賠付率維持在高位。農(nóng)戶對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制的需求依然較高，未因?yàn)轲B(yǎng)豬利潤高而降低。這不僅造成保司巨大的賠付率和現(xiàn)金流壓力，還形成高額的估損費(fèi)用，最高一個(gè)月的估損費(fèi)用為2.6個(gè)億（e10.176），不拒絕H1的假設(shè)。

通過表3皮爾遜相關(guān)性結(jié)果顯示，當(dāng)期的生豬價(jià)格指數(shù)（CPI）、當(dāng)期生豬價(jià)格、豬糧比價(jià)格上漲皆會(huì)引發(fā)協(xié)議賠付率正增長，而當(dāng)月屠宰率的下降會(huì)引發(fā)協(xié)議賠付率正增長。

（二）回歸分析

通過表4回歸分析，模型（1）（5）顯示前一個(gè)月生豬價(jià)格指數(shù)（CPI）每下跌1個(gè)百分點(diǎn)，和當(dāng)期CPI每上漲1個(gè)百分點(diǎn)，協(xié)議理賠率會(huì)上漲2.017和0.838個(gè)百分點(diǎn)，即上漲的CPI會(huì)帶來協(xié)議理賠率的下跌。模型（2）—（5）顯示，前一個(gè)月和當(dāng)期連續(xù)上漲的豬糧比（QC），會(huì)增加協(xié)議理賠率的14%。相比較CPI而言，豬糧比（QC）對(duì)協(xié)議理賠率的影響力度更大。在控制了正常理賠率、承保數(shù)量和保費(fèi)價(jià)格的同時(shí)，CPI和QC的價(jià)格波動(dòng)對(duì)協(xié)議理賠率的影響系數(shù)會(huì)增大1%—3%，假設(shè)H1得到證明。

由于前t-2個(gè)月的生豬和玉米價(jià)格、進(jìn)口生豬和玉米價(jià)格會(huì)直接引發(fā)CPI和QC的價(jià)格波動(dòng)，模型（6）（7）通過條件最小二乘法回歸，將CPI和QC的價(jià)格中因?yàn)閲鴥?nèi)和國際市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的因素去除掉，并將CPI和QC的擬合值與協(xié)議理賠率進(jìn)行OLS回歸，結(jié)果得出對(duì)豬糧比QC的整體結(jié)論，更低的養(yǎng)豬成本會(huì)顯著將協(xié)議理賠率提高了11%。農(nóng)戶在更高的養(yǎng)豬利潤下，會(huì)存在更大的恐慌性。而CPI的當(dāng)期增長率也會(huì)帶來0.88%的農(nóng)戶增加協(xié)議理賠。

面板B考察CPI和QC對(duì)協(xié)議理賠率的彈性，數(shù)據(jù)顯示，CPI和QC的彈性皆為正，且皆大于1，模型（7）顯示交叉彈性為負(fù)，但不具有統(tǒng)計(jì)意義。此外，在對(duì)二階導(dǎo)數(shù)進(jìn)行考察發(fā)現(xiàn)，CPI和QC對(duì)協(xié)議理賠率的影響都存在擬凹性，即存在如圖6顯示的協(xié)議理賠率的指數(shù)型上升趨勢(shì)。說明CPI和QC的波動(dòng)率對(duì)保險(xiǎn)公司的理賠造成更大的當(dāng)期壓力，但僅為短尾效應(yīng)。

然而擬合曲線中也顯示U型曲線中，若生豬價(jià)格（CPI）和豬糧比（QC）的波動(dòng)率因生豬價(jià)格下降而劇烈變化，也會(huì)大幅度提高協(xié)議理賠率。接下來通過時(shí)間序列詳細(xì)分析隨時(shí)間進(jìn)行的協(xié)議理賠率和生豬價(jià)格（CPI）、豬糧比（QC）之間的脈沖關(guān)系。

（三）時(shí)間序列分析

使用dfuller平穩(wěn)性檢驗(yàn)，檢驗(yàn)協(xié)議理賠率、CPI和QC皆為一階差分平穩(wěn)。使用SIC最小準(zhǔn)則，在一階差分協(xié)議理賠率和生豬價(jià)格（CPI）、豬糧比（QC）的VAR模型中，一階差分CPI和豬糧比（QC）的2階對(duì)應(yīng)的AIC為19.5和14.7，分別為最小。獲得VAR模型結(jié)果見表4，在僅對(duì)增長率進(jìn)行考核時(shí)，發(fā)現(xiàn)生豬價(jià)格（CPI）和豬糧比（QC）對(duì)協(xié)議理賠率的導(dǎo)數(shù)呈現(xiàn)顯著但較小的影響，說明兩者之間本不應(yīng)存在波動(dòng)率的靜態(tài)相關(guān)。

然而，通過圖7脈沖圖結(jié)果發(fā)現(xiàn)，協(xié)議賠付率和豬糧比（QC）衡量的生豬養(yǎng)殖成本間短期的波動(dòng)率在通過一階平穩(wěn)性后，存在顯著的相關(guān)性，說明豬糧比（QC）成本對(duì)協(xié)議賠付率的增長具有乘數(shù)效應(yīng)，假設(shè)H2得證。

五、結(jié)論和建議

（一）結(jié)論

首先，經(jīng)研究分析，我國的協(xié)議理賠率與當(dāng)期消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）之間存在顯著的U型關(guān)系。更大的CPI波動(dòng)率會(huì)引發(fā)生豬養(yǎng)殖戶對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的恐慌，并企圖通過協(xié)議理賠，讓保司理賠的方式來平滑生豬價(jià)格的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。由于生豬保險(xiǎn)是中央補(bǔ)貼性產(chǎn)品，農(nóng)戶承擔(dān)的保費(fèi)較少，而市場(chǎng)為應(yīng)對(duì)上述風(fēng)險(xiǎn)開發(fā)的以豬糧比價(jià)格進(jìn)行賠付的生豬價(jià)格指數(shù)保險(xiǎn)因?yàn)闆]有政策引導(dǎo)和政府補(bǔ)貼，推廣力度有限，生豬養(yǎng)殖戶的購買難度較大，使得大量的農(nóng)戶更愿意通過“一哭二鬧三上吊”的方式低成本獲得協(xié)議理賠金?？梢灶A(yù)見，在通脹率較低的年份，整體農(nóng)險(xiǎn)市場(chǎng)會(huì)因?yàn)閰f(xié)議理賠承受上百億的虧損，不利于我國農(nóng)險(xiǎn)市場(chǎng)的健康發(fā)展。

其次，協(xié)議理賠率與上個(gè)月和當(dāng)期的豬糧比呈現(xiàn)指數(shù)型正相關(guān)關(guān)系。豬糧比的下降將造成協(xié)議理賠率顯著上升，而迅速上升的協(xié)議理賠率將造成農(nóng)險(xiǎn)基層管理的混亂，導(dǎo)致大量保司基層工作者的價(jià)值觀混亂。在保司的KPI考核下，兼職協(xié)保員的收入與保費(fèi)掛鉤，因此，更偏好于協(xié)助農(nóng)戶協(xié)議理賠的協(xié)保員會(huì)因?yàn)椤叭饲閱巍鲍@得更高的續(xù)保和新增保費(fèi)；而道德品質(zhì)更高的協(xié)保員則會(huì)因?yàn)槭杖氲陀诳己司€而被淘汰，不要求協(xié)議理賠的農(nóng)戶將會(huì)因?yàn)闊o法壓降自身的成本而貧困。且由于豬糧比對(duì)于協(xié)議理賠的彈性高達(dá)11，養(yǎng)殖行為會(huì)快速“劣幣驅(qū)逐良幣”，從而導(dǎo)致基層管理徹底變形。

（二）建議

首先，可增加相關(guān)政策，放開保險(xiǎn)公司進(jìn)入生豬期貨市場(chǎng)進(jìn)行交易的部分權(quán)限。目前保險(xiǎn)公司僅能夠通過“期貨+保險(xiǎn)”的通道，資金購買亞式期權(quán)，對(duì)手相對(duì)較少，生豬期貨市場(chǎng)主力合約排名非?？亢?，開展業(yè)務(wù)1年內(nèi)，截至2023年12月底，大商所共有近2 600家單位客戶參與期貨交易和交割，全市場(chǎng)持倉量峰值相當(dāng)于1 600萬頭左右的生豬，相對(duì)每年7億頭的出欄量，期貨市場(chǎng)的比例僅占現(xiàn)貨的2.2%。但保司僅限于參與股指期貨交易，仍無法直接參與農(nóng)產(chǎn)品等商品期貨交易。通過放開相關(guān)權(quán)限，引導(dǎo)保險(xiǎn)公司進(jìn)入生豬期貨市場(chǎng)，可有效降低保險(xiǎn)公司生豬類保險(xiǎn)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，能投入更多的資金和人力開發(fā)生豬價(jià)格指數(shù)保險(xiǎn)，從而解決生豬價(jià)格波動(dòng)對(duì)農(nóng)戶、農(nóng)險(xiǎn)市場(chǎng)的總體風(fēng)險(xiǎn)。

其次，為有效推動(dòng)農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理，我們建議大商所及期貨公司積極提供財(cái)政補(bǔ)貼，以支持農(nóng)戶參與部分價(jià)格指數(shù)保險(xiǎn)，從而減輕農(nóng)戶在保費(fèi)方面的經(jīng)濟(jì)壓力，提升農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。生豬指數(shù)保險(xiǎn)是有效解決因價(jià)格波動(dòng)導(dǎo)致的生豬養(yǎng)殖風(fēng)險(xiǎn)的重要金融工具。在啟動(dòng)和推廣過程中，應(yīng)探討與各期貨交易所和期貨公司合作，攤銷部分的推廣費(fèi)用和保費(fèi)，讓更多的農(nóng)戶可以通過正規(guī)的方式進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。

參考文獻(xiàn)：

[1]" "廖樸，賀曄平，何溯源，等.生豬價(jià)格指數(shù)保險(xiǎn)能否抑制“豬周期”？[J].管理評(píng)論，2022，34（3）：31-40.

[2]" "廖樸，何溯源.我國生豬價(jià)格保險(xiǎn)中的逆選擇分析[J].保險(xiǎn)研究，2017（10）：79-86.

[3]" "劉從敏，張祖榮.保費(fèi)補(bǔ)貼條件下農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)中的雙向道德風(fēng)險(xiǎn)及其治理對(duì)策[J].保險(xiǎn)研究，2021（7）：104-110.

[4]" "胡俞越，郭晨凱，曹飛龍.我國豬肉價(jià)格與CPI波動(dòng)之關(guān)系研究[J].北京工商大學(xué)學(xué)報(bào)（社會(huì)科學(xué)版），2012，27（3）：116-121.

[5]" "馬彪，李丹.生豬價(jià)格指數(shù)保險(xiǎn)中的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)問題研究[J].農(nóng)業(yè)技術(shù)經(jīng)濟(jì)，2018（8）：112-123.

[6]" "庹國柱，朱俊生.論收入保險(xiǎn)對(duì)完善農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格形成機(jī)制改革的重要性[J].保險(xiǎn)研究，2016（6）：3-11.

[7]" "Just Ｒ E，Calvin L，Quiggin J.Adverse Selection in Crop Insurance：Actuarial and Asymmetric Information Incentives[J].American Journal of Agricultural Economics，1999，81（4）：834-849．

[8]" "Wu S N，Goodwin B K，Coble K，Moral hazard and subsidized crop insurance[J].Agricultural economics，2019，51（1）：131-142.

[責(zé)任編輯" "若" "云]