銀行視角下的金融創(chuàng)新：文獻(xiàn)述評(píng)

摘要：本文通過(guò)總結(jié)以往文獻(xiàn)的方式，介紹了金融創(chuàng)新在不同領(lǐng)域的應(yīng)用情況，研究分析了在銀行視角下的金融創(chuàng)新分別與銀行業(yè)務(wù)發(fā)展、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)以及風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管之間的關(guān)系。大多數(shù)學(xué)者一致認(rèn)為金融創(chuàng)新能夠促進(jìn)銀行盈利能力與績(jī)效的提高，同時(shí)會(huì)引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，從而會(huì)削弱銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的能力，在風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管上銀行更注重防范風(fēng)險(xiǎn)而不是風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)，學(xué)者們相信未來(lái)金融創(chuàng)新成熟度的提高能夠減少引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)的概率。

關(guān)鍵詞：金融創(chuàng)新；銀行；風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)；風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管

中圖分類(lèi)號(hào)：F23文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：Adoi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2024.08.042

進(jìn)入21世紀(jì)以來(lái)，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和科技水平的提升，我國(guó)開(kāi)始邁入信息時(shí)代。為了順應(yīng)時(shí)代潮流的發(fā)展和促進(jìn)金融體系的全面革新，金融創(chuàng)新的熱潮開(kāi)始席卷全球，而銀行作為金融系統(tǒng)重要的組成部分，勢(shì)必走在最前面接受金融創(chuàng)新 （Kessler amp; Bierly，2002；Kim，2007）。毫無(wú)疑問(wèn)，金融創(chuàng)新的出現(xiàn)會(huì)對(duì)銀行原有的傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)帶來(lái)沖擊。任何新事物的出現(xiàn)，都像一枚硬幣擁有正反兩面，需要長(zhǎng)時(shí)間的過(guò)程進(jìn)行適應(yīng)，金融創(chuàng)新也不例外。金融創(chuàng)新既能夠促進(jìn)金融體系的快速發(fā)展，又會(huì)對(duì)以銀行為首的金融機(jī)構(gòu)帶來(lái)潛在的風(fēng)險(xiǎn)。因此，深入了解金融創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系對(duì)我國(guó)為了金融創(chuàng)新技術(shù)和金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控的提升有著重要的意義。

1金融創(chuàng)新的應(yīng)用

金融創(chuàng)新的定義主要源于熊彼特（2009）所提出的，熊彼特指出金融創(chuàng)新包括了金融領(lǐng)域內(nèi)引進(jìn)與發(fā)明新的產(chǎn)品、運(yùn)用新的方法、開(kāi)拓新的市場(chǎng)、獲取新的資源以及實(shí)行新的組織方式等，從而使管理者根據(jù)企業(yè)所需進(jìn)行新的組合方式。金融創(chuàng)新與傳統(tǒng)說(shuō)法上的創(chuàng)新相比，Tufano（2003）認(rèn)為兩者之間的相似之處在強(qiáng)調(diào)“新”的特點(diǎn)，要求事物與過(guò)去相比存在與眾不同之處，不同之處在于金融創(chuàng)新主要集中在金融領(lǐng)域，包含產(chǎn)品創(chuàng)新與過(guò)程創(chuàng)新，涵蓋了傳統(tǒng)意義上創(chuàng)新的內(nèi)涵，同時(shí)為金融市場(chǎng)帶來(lái)新的規(guī)則。王卉彤（2008）基于氣候變化的視角下研究金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新，專注于與氣候變化相關(guān)的金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)，將氣候變化與金融相結(jié)合。藍(lán)虹（2012）以環(huán)境經(jīng)濟(jì)學(xué)作為視角，專注于碳金融創(chuàng)新相關(guān)產(chǎn)品的研究。 Henderson ＆ Pearson（2011）以證券市場(chǎng)作為研究對(duì)象，研究金融創(chuàng)新對(duì)證券市場(chǎng)的影響，他指出金融創(chuàng)新對(duì)證券市場(chǎng)產(chǎn)生繁榮景象的影響只是表象，繁榮的背后蘊(yùn)含潛在的風(fēng)險(xiǎn)，很可能引發(fā)證券泡沫化現(xiàn)象。曹鳳歧（2015）探討了金融創(chuàng)新中互聯(lián)網(wǎng)金融給傳統(tǒng)金融既帶來(lái)了機(jī)遇，又帶來(lái)了挑戰(zhàn)。

由此可見(jiàn)，金融創(chuàng)新在金融領(lǐng)域應(yīng)用范圍廣泛，不僅能夠在金融領(lǐng)域中進(jìn)行特定運(yùn)用，而且還能與其他行業(yè)相結(jié)合，從多個(gè)視角對(duì)金融創(chuàng)新進(jìn)行全面的理解，包括環(huán)境、氣候以及互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)多領(lǐng)域的協(xié)同發(fā)展。盡管如此，金融創(chuàng)新的核心還是集中在金融領(lǐng)域當(dāng)中，包括了銀行、基金公司、券商以及資產(chǎn)管理公司等金融機(jī)構(gòu)，而銀行則是金融機(jī)構(gòu)中在全國(guó)普及性最強(qiáng)，也是居民最常接觸的金融機(jī)構(gòu)。因此，本文將選擇銀行作為金融機(jī)構(gòu)的代表，研究金融創(chuàng)新在銀行中的應(yīng)用。

2金融創(chuàng)新與銀行業(yè)務(wù)發(fā)展

過(guò)往的學(xué)者文獻(xiàn)中，大量學(xué)者圍繞金融創(chuàng)新與銀行業(yè)務(wù)展開(kāi)研究分析，絕大部分的研究結(jié)果認(rèn)為金融創(chuàng)新能夠促進(jìn)銀行業(yè)務(wù)的財(cái)務(wù)績(jī)效（Chiorazzo等，2008；李永兵等，2015）。中國(guó)人民銀行（2017）提出在全球金融蓬勃發(fā)展的背景下，金融機(jī)構(gòu)之間的競(jìng)爭(zhēng)也愈發(fā)激烈，以銀行為首的金融機(jī)構(gòu)運(yùn)用金融創(chuàng)新提高自身的盈利能力、風(fēng)險(xiǎn)管理能力和競(jìng)爭(zhēng)力成為重要的渠道之一；因此對(duì)銀行而言，增強(qiáng)金融創(chuàng)新實(shí)力和盈利能力成為商業(yè)銀行未來(lái)重要的工作目標(biāo)。朱明星（2013）基于滬深交易所2007—2011年15家商業(yè)銀行的年報(bào)數(shù)據(jù)，分別通過(guò)面板數(shù)據(jù)的混合效應(yīng)、固定效應(yīng)和隨機(jī)效應(yīng)模型回歸研究金融創(chuàng)新與銀行財(cái)務(wù)績(jī)效之間的關(guān)系，研究發(fā)現(xiàn)金融創(chuàng)新對(duì)銀行業(yè)務(wù)的財(cái)務(wù)績(jī)效具有顯著的促進(jìn)影響。李懷和蔣雨亭（2016）基于民生銀行股份有限公司2010-2013年的年報(bào)數(shù)據(jù)，通過(guò)銀行業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)模型研究金融創(chuàng)新與民生銀行績(jī)效之間的關(guān)系，研究發(fā)現(xiàn)金融創(chuàng)新除了增加民生銀行業(yè)務(wù)的績(jī)效，也能提升民生銀行抗風(fēng)險(xiǎn)的能力。梁燕子（2018）提出構(gòu)建三周期聲譽(yù)效應(yīng)模型，通過(guò)金融創(chuàng)新引入更高的資產(chǎn)流動(dòng)性，改善信息不對(duì)稱的問(wèn)題，調(diào)整銀行業(yè)務(wù)部門(mén)決策和風(fēng)險(xiǎn)偏好，從而實(shí)現(xiàn)金融創(chuàng)新促進(jìn)銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展，提高銀行體系的穩(wěn)定性。楊鵬（2019）基于2007—2017年滬深股市上市商業(yè)銀行的數(shù)據(jù)，研究金融創(chuàng)新對(duì)銀行股票崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)的影響，研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)金融創(chuàng)新對(duì)銀行股票崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)具有顯著的負(fù)相關(guān)影響，他認(rèn)為應(yīng)當(dāng)大力提倡金融創(chuàng)新在銀行業(yè)務(wù)中的使用。

同時(shí)也有部分研究證明金融創(chuàng)新對(duì)銀行是一把“雙刃劍”，如果出現(xiàn)使用不當(dāng)和充滿不確定性時(shí)，銀行將不得不面臨潛在巨大的金融風(fēng)險(xiǎn)，甚至?xí)蔀橐l(fā)銀行破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)和金融危機(jī)的導(dǎo)火索（蔡鄂生，2009）。胡文濤等（2019）基于2005—2016年26家上市銀行的年報(bào)數(shù)據(jù)，采用面板門(mén)檻回歸模型研究分析金融創(chuàng)新對(duì)銀行盈利能力的影響，研究發(fā)現(xiàn)金融創(chuàng)新對(duì)銀行盈利能力的影響很大程度取決于銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的門(mén)檻值。De Young（2013）基于美國(guó)1991—2011年商業(yè)銀行數(shù)據(jù)，采用面板數(shù)據(jù)回歸模型研究金融創(chuàng)新與商業(yè)銀行自身盈利能力的關(guān)系，研究發(fā)現(xiàn)金融創(chuàng)新與銀行自身盈利能力存在倒U型的非線性關(guān)系，也就是說(shuō)在某個(gè)節(jié)點(diǎn)前，金融創(chuàng)新能夠促進(jìn)銀行盈利，而之后則存在反向關(guān)系。王浡力和李建軍 （2013）認(rèn)為，銀行引入金融創(chuàng)新會(huì)對(duì)金融的脆弱性造成較大的沖擊，從而會(huì)容易引起金融泡沫，使得以銀行為首的金融體系監(jiān)管系統(tǒng)面臨威脅，無(wú)法有效抵御外部環(huán)境所帶來(lái)的沖擊。Ashraf （2016）認(rèn)為銀行高頻運(yùn)用金融創(chuàng)新將可能會(huì)加劇信用評(píng)級(jí)較高的銀行產(chǎn)生損失。因此，對(duì)于商業(yè)銀行而言，如何合理運(yùn)用金融創(chuàng)新在銀行業(yè)務(wù)的應(yīng)用中成為重要的議題，由于金融創(chuàng)新的利弊具有鮮明的對(duì)比以及對(duì)金融創(chuàng)新的使用程度不夠成熟，銀行運(yùn)用金融創(chuàng)新促進(jìn)其業(yè)務(wù)和規(guī)模的發(fā)展仍然有漫長(zhǎng)的道路需要去探索。

3金融創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)

銀行運(yùn)用金融創(chuàng)新是一種博弈行為，該博弈行為使得銀行不得不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)問(wèn)題已成為業(yè)界對(duì)金融創(chuàng)新重點(diǎn)思考的問(wèn)題。國(guó)內(nèi)外圍繞金融創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的文獻(xiàn)眾多，王永海和章濤（2014）基于2007年至2012年WIND的16家上市銀行和105家非上市的城市商業(yè)銀行的數(shù)據(jù)，采用固定效應(yīng)模型研究金融創(chuàng)新和審計(jì)質(zhì)量對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的影響，研究發(fā)現(xiàn)金融創(chuàng)新與銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)存在顯著的正比關(guān)系，國(guó)際“四大會(huì)計(jì)師事務(wù)所”審計(jì)（德勤、安永、普華永道和畢馬威）對(duì)金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)的抑制效應(yīng)比非國(guó)際“四大會(huì)計(jì)師事務(wù)所”審計(jì)更加敏感。顧海峰和張亞楠（2018）基于2006—2016年中國(guó)銀行的年報(bào)數(shù)據(jù)，采用面板回歸模型研究金融創(chuàng)新與信貸環(huán)境對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的影響，研究發(fā)現(xiàn)金融創(chuàng)新對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)存在顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系且沒(méi)有滯后效應(yīng)，銀行在低利差和低流動(dòng)性水平下，金融創(chuàng)新對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的抑制效應(yīng)更強(qiáng)。權(quán)飛過(guò)和王曉芳（2016）基于2005—2014年17家上市銀行的年報(bào)數(shù)據(jù)，采用固定效應(yīng)模型研究金融創(chuàng)新對(duì)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的影響，研究發(fā)現(xiàn)當(dāng)投資項(xiàng)目收益水平較低時(shí)，用于降低監(jiān)督成本的金融創(chuàng)新會(huì)提供資金的使用率，從而降低銀行的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)，投資項(xiàng)目收益水平較高時(shí)的情況與之相反。馮干和黃旭 （2016）認(rèn)為金融創(chuàng)新會(huì)使得銀行業(yè)務(wù)更加復(fù)雜化，同時(shí)也可能會(huì)出現(xiàn)信息不透明的問(wèn)題，以上兩個(gè)原因很大程度會(huì)增加金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平。郭品和沈悅（2016）基于2003—2013年36家商業(yè)銀行數(shù)據(jù)，將“互聯(lián)網(wǎng)金融約束”和“商業(yè)銀行異質(zhì)性”假說(shuō)引入Kishan和Opiela（2000）的模型中，研究發(fā)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的影響呈現(xiàn)為U字形，即互聯(lián)網(wǎng)金融先降低管理成本，進(jìn)而降低風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)，隨后互聯(lián)網(wǎng)金融會(huì)增加資金成本，從而增加銀行風(fēng)險(xiǎn)。童玉芬等（2020）基于2005—2017年WIND的63家商業(yè)銀行的數(shù)據(jù)，采用中介效應(yīng)檢驗(yàn)?zāi)Ｐ脱芯恳?guī)模、金融創(chuàng)新對(duì)銀行競(jìng)爭(zhēng)與風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，金融創(chuàng)新與信用風(fēng)險(xiǎn)存在正相關(guān)，貸款規(guī)模則與信用風(fēng)險(xiǎn)存在負(fù)相關(guān)，金融創(chuàng)新和貸款規(guī)模在銀行競(jìng)爭(zhēng)對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的影響下起到中介作用。郭凈等（2022）基于2011年Q1至2020年Q4的40期WIND和CEIC數(shù)據(jù)，通過(guò)新息隨機(jī)游走、喬丹分解法和因子增廣思想構(gòu)建模型，研究互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的影響，研究發(fā)現(xiàn)兩者之間存在“雙刃劍”效應(yīng)，好的一面是發(fā)現(xiàn)信息技術(shù)能夠增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力，不利的一面在于“劣幣驅(qū)逐良幣”競(jìng)爭(zhēng)的殘酷性迫使商業(yè)銀行不得不追求高風(fēng)險(xiǎn)收益。綜上所述，學(xué)者們圍繞金融創(chuàng)新對(duì)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的文獻(xiàn)較為豐富，普遍認(rèn)為短期內(nèi)能在控制風(fēng)險(xiǎn)水平情況下金融創(chuàng)新對(duì)金融機(jī)構(gòu)帶來(lái)促進(jìn)效應(yīng)，而在長(zhǎng)期情況下，金融創(chuàng)新引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)為金融機(jī)構(gòu)帶來(lái)不利的影響。

4金融創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管

前文提到類(lèi)似金融創(chuàng)新的新事物會(huì)為銀行帶來(lái)盈利和潛在風(fēng)險(xiǎn)，后續(xù)也有學(xué)者進(jìn)行思考，既然金融創(chuàng)新能夠促進(jìn)業(yè)務(wù)效率和盈利能力的提升，那么它與風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管之間是否會(huì)存在某種特定的關(guān)系？學(xué)者開(kāi)始圍繞這一議題開(kāi)始展開(kāi)研究，搜集學(xué)者們對(duì)于金融創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管之間關(guān)系的觀點(diǎn)。許立成（2008）認(rèn)為金融監(jiān)管體制、內(nèi)容和執(zhí)行力的差異會(huì)導(dǎo)致金融創(chuàng)新對(duì)實(shí)現(xiàn)金融監(jiān)管產(chǎn)生不同的效果，因此金融創(chuàng)新與銀行監(jiān)管需求相匹配才能達(dá)到最好的效果。吳曉求（2015）通過(guò)實(shí)證分析以互聯(lián)網(wǎng)金融為例，他發(fā)現(xiàn)金融創(chuàng)新可以起到識(shí)別信用風(fēng)險(xiǎn)的作用，從而有效預(yù)防破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。因此，目前學(xué)者們對(duì)于金融創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管之間關(guān)系的看法比較一致，大多數(shù)學(xué)者認(rèn)為金融創(chuàng)新會(huì)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)的事實(shí)是不可避免的，如何進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管成為關(guān)鍵，如果風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的目的是消除風(fēng)險(xiǎn)，那么對(duì)金融創(chuàng)新促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展會(huì)形成一種阻礙。學(xué)者們認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的目標(biāo)更多是應(yīng)該強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)的防范，實(shí)現(xiàn)兩者之間的動(dòng)態(tài)平衡，保障金融創(chuàng)新在風(fēng)險(xiǎn)防范的前提下促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)發(fā)展，需要能夠找到和把握相應(yīng)的平衡點(diǎn)，絕非是件易事。

5結(jié)論

綜上所述，本文運(yùn)用文獻(xiàn)總結(jié)的方法從銀行視角研究金融創(chuàng)新、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)以及風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管之間的關(guān)系。大部分文獻(xiàn)一致認(rèn)為，首先，金融創(chuàng)新能夠促進(jìn)以銀行為首的金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)水平提升，促進(jìn)金融行業(yè)發(fā)展的同時(shí)，也能帶動(dòng)其它行業(yè)的發(fā)展；其次，金融創(chuàng)新會(huì)為金融機(jī)構(gòu)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)，它對(duì)于銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)上存在顯著的抑制效應(yīng)；最后，金融創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管之間的關(guān)系需要尋求一個(gè)動(dòng)態(tài)平衡的關(guān)系，過(guò)度金融創(chuàng)新會(huì)可能導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管上出現(xiàn)失靈的問(wèn)題，而過(guò)度風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管會(huì)對(duì)金融創(chuàng)新形成阻礙。

目前而言，雖然金融創(chuàng)新的運(yùn)用在銀行等金融機(jī)構(gòu)運(yùn)用較為普遍，但是其復(fù)雜性和成熟度低的問(wèn)題在運(yùn)用的過(guò)程中會(huì)遇到不同程度的困難，本文將針對(duì)金融創(chuàng)新運(yùn)用的問(wèn)題提供以下建議進(jìn)行參考：第一，監(jiān)管同步，不同行業(yè)的監(jiān)管部門(mén)、中央以及地方監(jiān)管部門(mén)在監(jiān)管與溝通上保持同步，通過(guò)建立聯(lián)動(dòng)機(jī)制便于相互之間進(jìn)行信息共享、定期溝通和聯(lián)合執(zhí)法，從而避免存在金融創(chuàng)新監(jiān)管漏洞和重復(fù)的問(wèn)題；第二，加強(qiáng)監(jiān)管基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，監(jiān)管設(shè)施的應(yīng)用需要與時(shí)俱進(jìn)，通過(guò)采用更加客觀的監(jiān)管手段作為保障，實(shí)現(xiàn)對(duì)金融創(chuàng)新的精確監(jiān)管；第三，規(guī)范金融創(chuàng)新的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，金融市場(chǎng)本身具有競(jìng)爭(zhēng)性強(qiáng)的特征，一旦其中有市場(chǎng)參與者在運(yùn)用金融創(chuàng)新時(shí)遭遇風(fēng)險(xiǎn)，很有可能通過(guò)市場(chǎng)鏈傳染到其它市場(chǎng)參與者，因此規(guī)范金融創(chuàng)新在不同業(yè)務(wù)中的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)顯得尤為重要。金融創(chuàng)新是一個(gè)持續(xù)動(dòng)態(tài)和永無(wú)止境的過(guò)程，在科技發(fā)展、利率市場(chǎng)化、對(duì)外開(kāi)放的背景影響下，不只是金融行業(yè)，任何行業(yè)都要不斷去創(chuàng)新，唯有創(chuàng)新才能與時(shí)代接軌，從而在優(yōu)勝劣汰的環(huán)境中生存下來(lái)，因此金融創(chuàng)新對(duì)金融行業(yè)而言是必須經(jīng)歷的過(guò)程。

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