跨國(guó)公司財(cái)務(wù)管理與金融創(chuàng)新

喬詩(shī)凝

【摘要】金融創(chuàng)新在跨國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)管理中應(yīng)用比較廣泛，本文圍繞跨國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)管理跟金融創(chuàng)新，分析了金融創(chuàng)新對(duì)跨國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的影響以及具體應(yīng)用，并就如何強(qiáng)化跨國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)管理中金融創(chuàng)新的應(yīng)用提出了建議。

【關(guān)鍵詞】跨國(guó)公司 財(cái)務(wù)管理 金融創(chuàng)新

一、相關(guān)概述

跨國(guó)企業(yè)指的是在多個(gè)國(guó)家或者地區(qū)擁有資產(chǎn)并進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的國(guó)際化大型企業(yè)集團(tuán)。一般情況下，跨國(guó)企業(yè)都是由母公司跟相應(yīng)的子公司來(lái)組成的，從工商管理的角度來(lái)講，跨國(guó)公司屬于一個(gè)經(jīng)濟(jì)實(shí)體，由在不同國(guó)家或者地區(qū)的相關(guān)企業(yè)組成，并且這些相關(guān)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理都是由建立在合同以及資本所有權(quán)等基礎(chǔ)上的共同控制體來(lái)完成的，在管理上實(shí)行資源共享、責(zé)任共擔(dān)。跟其他公司一樣，跨國(guó)公司財(cái)務(wù)管理活動(dòng)也包含了資金籌集、資金投資以及收益分配等環(huán)節(jié)。但是由于跨國(guó)公司本身生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)以及銷售活動(dòng)跨及多個(gè)國(guó)家地區(qū)，經(jīng)營(yíng)規(guī)模都比較大，因此其財(cái)務(wù)管理活動(dòng)也相對(duì)比較復(fù)雜?？鐕?guó)公司財(cái)務(wù)管理應(yīng)當(dāng)結(jié)合自身管理實(shí)際以及跨國(guó)公司管理活動(dòng)的特點(diǎn)來(lái)合理制定財(cái)務(wù)管理政策，在此基礎(chǔ)上對(duì)跨國(guó)公司資金籌集、資金運(yùn)用、收益分配進(jìn)行合理決策、計(jì)劃、控制、分析等。對(duì)于跨國(guó)公司管理來(lái)講，財(cái)務(wù)管理出于整個(gè)管理體系的核心位置。

金融創(chuàng)新指的是重新優(yōu)化整合金融市場(chǎng)中各種業(yè)務(wù)要素，金融創(chuàng)新的核心包括金融工具創(chuàng)新以及金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新兩個(gè)方面，主要是金融機(jī)構(gòu)以及管理當(dāng)局出于經(jīng)濟(jì)管理角度對(duì)金融機(jī)構(gòu)設(shè)置、金融工具以及相關(guān)制度安排、業(yè)務(wù)品種等進(jìn)行的金融開(kāi)發(fā)活動(dòng)以及創(chuàng)新性變革?？鐕?guó)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的特點(diǎn)促使了金融產(chǎn)品創(chuàng)新活動(dòng)的發(fā)展，這一點(diǎn)尤其表現(xiàn)在信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移工具的創(chuàng)新上。信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移工具可以將信用風(fēng)險(xiǎn)作為單獨(dú)的資產(chǎn)，并在此基礎(chǔ)上進(jìn)行轉(zhuǎn)移、對(duì)沖等交易活動(dòng)，這一金融工具本身所具有的復(fù)雜性也在很大程度上推動(dòng)了金融創(chuàng)新的發(fā)展。

二、金融創(chuàng)新對(duì)于跨國(guó)公司財(cái)務(wù)管理的影響分析

金融創(chuàng)新對(duì)于跨國(guó)公司財(cái)務(wù)管理的影響體現(xiàn)在很幾個(gè)方面，它會(huì)對(duì)跨國(guó)公司的財(cái)務(wù)管理環(huán)境以及所處的金融環(huán)境產(chǎn)生影響，這就要求跨國(guó)公司財(cái)務(wù)管理及時(shí)進(jìn)行完善改進(jìn)，適應(yīng)新的金融環(huán)境；同時(shí)，金融創(chuàng)新也會(huì)對(duì)跨國(guó)公司的財(cái)務(wù)管理模式以及財(cái)務(wù)管理流程產(chǎn)生影響，金融創(chuàng)新在給跨國(guó)公司帶來(lái)金融收益的同時(shí)，也會(huì)加大跨國(guó)公司所面臨的金融風(fēng)險(xiǎn)。

第一，金融創(chuàng)新可以優(yōu)化跨國(guó)公司財(cái)務(wù)管理。金融創(chuàng)新能夠提高資金使用效率，降低跨國(guó)公司財(cái)務(wù)成本，并有助于公司提高抵御財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力，進(jìn)而提升自身風(fēng)險(xiǎn)管控能力。對(duì)于跨國(guó)企業(yè)來(lái)講，可以使用風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小、投資期短同時(shí)收益相對(duì)較高的金融工具來(lái)管理自身閑置資金，提高資金使用效益。另外，金融創(chuàng)新也為跨國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)管理提供了較好地風(fēng)險(xiǎn)管控手段，積極利用金融衍生工具，企業(yè)管理者可以防范匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，降低投資成本。同時(shí)也有助于跨國(guó)企業(yè)在不同國(guó)家以及地區(qū)之間進(jìn)行金融投資，進(jìn)而降低資本成本，提升經(jīng)營(yíng)管理效率?？鐕?guó)公司財(cái)務(wù)管理者可以借助金融工具對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行轉(zhuǎn)移，使用衍生金融工具，進(jìn)行必要的套期保值以及對(duì)沖操作，減少匯率以及利率波動(dòng)所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)和沖擊，依靠金融創(chuàng)新減少外部不利因素影響，將不利因素轉(zhuǎn)化為有利因素，為企業(yè)的健康發(fā)展提供保障。

第二，金融創(chuàng)新會(huì)對(duì)跨國(guó)公司財(cái)務(wù)管理帶來(lái)較大風(fēng)險(xiǎn)。金融工具本身能夠幫助跨國(guó)公司進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避，但同時(shí)金融創(chuàng)新本身也會(huì)給跨國(guó)公司財(cái)務(wù)管理帶來(lái)諸如信用風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)以及運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)等相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。衍生金融工具價(jià)格本身就是建立在基礎(chǔ)商品價(jià)格之上，因此它相比較于傳統(tǒng)的金融工具波動(dòng)性更大，風(fēng)險(xiǎn)也越高。信用風(fēng)險(xiǎn)也是跨國(guó)公司財(cái)務(wù)管理中可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，一些衍生金融工具只需要較少的資金量就可以實(shí)現(xiàn)幾十倍的金融交易，而不用全部資金金額。正是由于金融交易大都不以現(xiàn)貨作為交易基礎(chǔ)，因此很容易發(fā)生信用風(fēng)險(xiǎn)。另外，衍生金融工具本身一些特性難以把握，這就對(duì)監(jiān)管造成很大困難，極易出現(xiàn)運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)。

三、跨國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)管理中金融創(chuàng)新的應(yīng)用分析

第一，利率互換與貨幣互換。利率互換跟貨幣互換是比較常用的套期保值工具，跨國(guó)公司財(cái)務(wù)管理者主要是借此進(jìn)行利率風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)。貨幣互換這一金融工具也伴隨著金融環(huán)境的優(yōu)化，不斷創(chuàng)新。在之前傳統(tǒng)貨幣互換基礎(chǔ)上又發(fā)展出了不少新的互換手段和方式，例如可展式互換、遠(yuǎn)期互換、可斷式互換以及卡特爾互換等。利率互換以及貨幣互換的金融創(chuàng)新能夠豐富和發(fā)展跨國(guó)公司的財(cái)務(wù)管理手段，有助于提高財(cái)務(wù)管理效益和效率，跨國(guó)公司依靠利率互換以及貨幣互換金融工具的合理搭配使用，能夠在很大程度上防范利率風(fēng)險(xiǎn)以及外匯風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于優(yōu)化投資組合，降低資本成本，提高投資收益都具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

第二，外匯期權(quán)合約與外匯期貨合約。這兩種合約也是跨國(guó)公司進(jìn)行財(cái)務(wù)管理的套期保值工具。外匯期權(quán)合約指的是可以在未來(lái)特點(diǎn)時(shí)間，按照特定的價(jià)格買(mǎi)入或者賣(mài)出外匯的一種權(quán)利。而外匯期貨合約則是指買(mǎi)賣(mài)雙方所簽訂的能夠在未來(lái)特定時(shí)間，按照事先約定的價(jià)格買(mǎi)入或者賣(mài)出外匯的合約。作為一種選擇權(quán)，期權(quán)的買(mǎi)方在支付了一定數(shù)量的期權(quán)權(quán)利金之后，就可以獲得一種權(quán)利，能夠在未來(lái)特定時(shí)間，按照事先約定的價(jià)格買(mǎi)入或者賣(mài)出標(biāo)的資產(chǎn)，同時(shí)買(mǎi)方也不用負(fù)必須買(mǎi)入或者賣(mài)出的義務(wù)，這兩種合約一起組成了跨國(guó)公司匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的金融工具。

四、積極利用金融創(chuàng)新優(yōu)化跨國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的建議措施

當(dāng)前，金融創(chuàng)新在國(guó)際金融市場(chǎng)以及國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)中都不斷涌現(xiàn)，并且金融創(chuàng)新越來(lái)越成為金融市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)熱點(diǎn)。金融創(chuàng)新會(huì)涉及到比較廣的面，涉及到的內(nèi)容也比較多，對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的影響也會(huì)比較大。尤其是金融創(chuàng)新本身具有很強(qiáng)的復(fù)雜性，這在很大程度上會(huì)導(dǎo)致金融創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)性以及收益性難以把握。對(duì)于活躍在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)中的跨國(guó)公司來(lái)講，應(yīng)當(dāng)在財(cái)務(wù)管理中合理進(jìn)行金融創(chuàng)新。

第一，適度使用金融工具，合理權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)跟收益?？鐕?guó)公司管理者應(yīng)當(dāng)明確，金融工具的使用一方面可以帶來(lái)經(jīng)濟(jì)收益，但同時(shí)也會(huì)伴隨著較大的風(fēng)險(xiǎn)。在管理實(shí)踐中，有著較多的案例表明金融工具使用不當(dāng)會(huì)對(duì)跨國(guó)公司帶來(lái)很大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，甚至經(jīng)營(yíng)損失。安然事件正是由于公司在進(jìn)行財(cái)務(wù)管理中所涉及到的相關(guān)金融產(chǎn)品遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出自身控制范圍一級(jí)風(fēng)險(xiǎn)管理水平，相關(guān)金融產(chǎn)品的復(fù)雜性也遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了自身管理能力，導(dǎo)致公司風(fēng)險(xiǎn)累積，并最終破產(chǎn)。正是基于此，跨國(guó)公司在進(jìn)行金融工具管理時(shí)，應(yīng)當(dāng)緊密結(jié)合公司自身的風(fēng)險(xiǎn)管理能力，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和收益進(jìn)行科學(xué)權(quán)衡，確保金融創(chuàng)新工具的使用在合理的范圍之內(nèi)。

第二，熟練運(yùn)用國(guó)際金融工具，重視金融創(chuàng)新。在國(guó)際金融市場(chǎng)中，金融工具品種比較多，尤其是融資類金融工具，例如債券、股權(quán)、票據(jù)等?？鐕?guó)公司管理者應(yīng)當(dāng)科學(xué)利用，切實(shí)發(fā)揮金融工具經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移功能。跨國(guó)公司進(jìn)行跨國(guó)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)必然會(huì)涉及到的金融工具，這就要求公司財(cái)務(wù)人員積極學(xué)習(xí)并掌握相關(guān)的國(guó)際金融工具，同時(shí)重視金融工具創(chuàng)新活動(dòng)，在此基礎(chǔ)上積極發(fā)揮其風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移職能，降低風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)跨國(guó)企業(yè)健康有序運(yùn)行。

第三，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，切實(shí)防范金融創(chuàng)新所帶來(lái)的金融風(fēng)險(xiǎn)。金融創(chuàng)新既能夠帶來(lái)經(jīng)濟(jì)效益，同時(shí)也會(huì)帶來(lái)一定的金融風(fēng)險(xiǎn)?？鐕?guó)公司管理者需要強(qiáng)化對(duì)金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)的管控力度，設(shè)置風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)來(lái)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行專門(mén)的分析和研究，制定合理措施，確保公司投資及融資風(fēng)險(xiǎn)處于可控范圍之內(nèi)。進(jìn)一步重視和牢固樹(shù)立金融風(fēng)險(xiǎn)防控意識(shí)，切實(shí)加強(qiáng)自身財(cái)務(wù)信息管理水平，有效提升自身風(fēng)險(xiǎn)管控能力，合理安排好公司自身的資本結(jié)構(gòu)和資本規(guī)模，有效提升企業(yè)現(xiàn)金流的支付能力。不僅如此，跨國(guó)企業(yè)管理者還需要對(duì)公司的治理結(jié)構(gòu)進(jìn)行必要的完善，進(jìn)一步規(guī)范和完善企業(yè)的關(guān)聯(lián)交易行為，確保跨國(guó)企業(yè)不會(huì)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)。

參考文獻(xiàn)

[1]蔡亞男.我國(guó)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理研究[J].北方經(jīng)貿(mào).2014（12）.

[2]王恭俊.跨國(guó)公司財(cái)務(wù)管理問(wèn)題研究[J].經(jīng)營(yíng)管理者.2014（18）.

[3]林靜.跨國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)管理問(wèn)題探究[J].中國(guó)外資.2012（11）.