數(shù)字金融對農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的影響研究

何高飛 樊英

摘要：本文利用2019年中國家庭金融調(diào)查（CHFS）農(nóng)村樣本數(shù)據(jù)，實證檢驗農(nóng)戶參與數(shù)字金融對其創(chuàng)業(yè)決策產(chǎn)生的影響效應(yīng)及其異質(zhì)性和作用機(jī)制，并運用IV-Probit模型驗證結(jié)果的穩(wěn)健性。研究發(fā)現(xiàn)，數(shù)字金融能夠促進(jìn)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的概率以及提升農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)績效，并且數(shù)字金融可以通過降低農(nóng)戶的風(fēng)險厭惡水平對農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)選擇產(chǎn)生正向作用。異質(zhì)性分析發(fā)現(xiàn)數(shù)字金融對不同地區(qū)的農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)選擇所發(fā)揮的促進(jìn)程度有差異，對中部的促進(jìn)作用最強。另外，文化程度越低的農(nóng)戶，數(shù)字金融在促進(jìn)創(chuàng)業(yè)方面反而更顯著。鑒于此，我國應(yīng)充分挖掘農(nóng)村廣闊的創(chuàng)業(yè)市場，鼓勵農(nóng)戶應(yīng)用數(shù)字金融發(fā)展農(nóng)村特色產(chǎn)業(yè)，形成自身堅實的內(nèi)力防止返貧發(fā)生。

關(guān)鍵詞：數(shù)字金融 農(nóng)戶創(chuàng)業(yè) 風(fēng)險厭惡 文化程度

*基金項目：湖南省教育廳科學(xué)研究優(yōu)秀青年項目（20B281）。

一、引言

習(xí)近平總書記強調(diào)：創(chuàng)業(yè)是推動經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展、改善民生的重要途徑。尤其在農(nóng)村，農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)可以加快生產(chǎn)要素流動優(yōu)化農(nóng)村資源配置、解決農(nóng)村居民就業(yè)難題（唐紅濤、謝婷，2022）、增加農(nóng)村居民收入。農(nóng)村創(chuàng)業(yè)是“十四五”時期將農(nóng)戶引入現(xiàn)代農(nóng)業(yè)發(fā)展軌道的重要途徑，與活躍農(nóng)村經(jīng)濟(jì)、建設(shè)現(xiàn)代化農(nóng)業(yè)、實現(xiàn)農(nóng)村可持續(xù)發(fā)展密切相關(guān)。

生產(chǎn)經(jīng)營者購置固定資產(chǎn)、大型設(shè)備等生產(chǎn)性資料往往具有“門檻”，農(nóng)戶僅僅依靠自有資金可能難以湊足啟動資金，又受制于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)周期與自然條件，難以提供規(guī)范的抵質(zhì)押品，因此難以從正規(guī)金融機(jī)構(gòu)獲得資金支持。一些新型的農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)，如資金互助社、村鎮(zhèn)銀行等，承擔(dān)著政策性與營利性的雙重使命，導(dǎo)致在發(fā)展過程中還是會往追逐利潤的方向走，對具有創(chuàng)業(yè)資金需求農(nóng)戶的幫助較為有限。而非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)雖然在一定程度上能夠給予一定支持，但實質(zhì)上對創(chuàng)業(yè)活動的幫助也是微乎其微。一方面，農(nóng)村居民的非正規(guī)借貸資金主要用于生活消費；另一方面，非正規(guī)金融后勁不足且可持續(xù)性較差，隨著創(chuàng)業(yè)項目的持續(xù)性投入，最終仍將回到資金約束問題（何廣文、劉甜，2020）。

基于新一代信息技術(shù)的數(shù)字金融可以從多方面來促進(jìn)有意愿創(chuàng)業(yè)的農(nóng)戶形成自己的資產(chǎn)、經(jīng)營自己的事業(yè)（貝多廣，2017）。首先，數(shù)字金融突破了時空的限制，偏遠(yuǎn)地區(qū)的人群可以隨時隨地通過互聯(lián)網(wǎng)獲得金融服務(wù)，提高金融可得性（董曉林等，2021）；其次，農(nóng)戶可以減少原本的時間成本、交通成本和高昂的金融服務(wù)費用，進(jìn)行小額收付、理財儲蓄；再次，傳統(tǒng)金融難以獲取不發(fā)達(dá)地區(qū)農(nóng)戶的資信狀況，數(shù)字金融可以通過大數(shù)據(jù)全方位記錄消費者的資質(zhì)，從而緩解金融機(jī)構(gòu)的信息不對稱的問題。最后，數(shù)字金融在發(fā)展歷程中一直特別重視普及金融知識，灌輸金融理念，提高服務(wù)對象的金融素養(yǎng)（金融掃盲），增強創(chuàng)業(yè)農(nóng)戶的風(fēng)險承受能力?？梢姡瑪?shù)字普惠金融不僅降低了農(nóng)戶獲得資金的門檻、降低創(chuàng)業(yè)成本，還潛移默化地提升了農(nóng)戶的金融素養(yǎng)，改善農(nóng)戶對創(chuàng)業(yè)的風(fēng)險態(tài)度。那么數(shù)字金融的發(fā)展是否真的有利于農(nóng)戶作出創(chuàng)業(yè)的選擇呢？這一問題值得深入細(xì)致的研究。

基于此，本文將利用2019年中國家庭金融調(diào)查（CHFS）農(nóng)村樣本數(shù)據(jù)實證分析數(shù)字金融對農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)決策及創(chuàng)業(yè)績效的影響，并分析風(fēng)險厭惡程度在其中的作用機(jī)制，以及區(qū)域、文化程度在兩者關(guān)系中所起到的異質(zhì)性作用，以期能為數(shù)字金融支農(nóng)政策體系的構(gòu)建提供理論依據(jù)。

二、影響機(jī)理及研究假設(shè)

（一）數(shù)字金融對農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的直接影響

根據(jù)Timmons等經(jīng)典的創(chuàng)業(yè)理論模型，創(chuàng)業(yè)行為的發(fā)生受創(chuàng)業(yè)者所處環(huán)境以及自身能力的影響。數(shù)字金融正是通過與農(nóng)戶所處的內(nèi)外部環(huán)境以及自身條件產(chǎn)生相互作用，緩解融資約束、識別創(chuàng)業(yè)機(jī)會、改變風(fēng)險偏好以及提高創(chuàng)業(yè)的預(yù)期收益，從而對農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)行為產(chǎn)生影響。具體來看，數(shù)字金融對農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)選擇的影響路徑包括以下幾個方面：

一是數(shù)字金融作為一種新型的金融運營模式，打破了傳統(tǒng)金融的地理限制和信息壁壘，與傳統(tǒng)金融形成有效互補，增強了金融服務(wù)的可得性。同時有利于金融機(jī)構(gòu)方便快捷地收集借貸客戶的資信數(shù)據(jù)，降低金融機(jī)構(gòu)與農(nóng)戶之間的信息不對稱，減緩創(chuàng)業(yè)農(nóng)戶融資困難的問題（樊文翔，2021）。二是面對農(nóng)村發(fā)展如此滯后的現(xiàn)狀，發(fā)展普惠金融是我國當(dāng)前重大的經(jīng)濟(jì)決策。當(dāng)?shù)卣o予創(chuàng)業(yè)農(nóng)戶很多惠農(nóng)政策、保險扶貧政策。另外，數(shù)字金融服務(wù)使金融產(chǎn)品和服務(wù)變得便宜，使貧困家庭能接觸到更多金融產(chǎn)品和服務(wù)，從而提高其創(chuàng)業(yè)意愿。三是數(shù)字金融具有知識外溢性，一定程度上在普及過程中提高了農(nóng)戶的知識素養(yǎng)、提升了農(nóng)戶信息獲取能力、信息處理能力，進(jìn)而增強了農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)機(jī)會識別的可能性（高靜、賀昌政，2015）。四是相比于城市居民，經(jīng)濟(jì)水平較差的農(nóng)村地區(qū)居民則更加看重收入的增加，如果創(chuàng)業(yè)帶來的預(yù)期收益可觀，且高于就業(yè)收入，那么農(nóng)戶做出創(chuàng)業(yè)選擇的可能性則更大。

基于以上分析，提出假說H1：數(shù)字金融的發(fā)展能有效提升農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)概率。

（二）風(fēng)險厭惡在數(shù)字金融與農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)中的作用機(jī)制

風(fēng)險偏好是影響農(nóng)民生產(chǎn)、擇業(yè)等經(jīng)濟(jì)行為的重要因素，有相關(guān)學(xué)者表示越偏好風(fēng)險的個體越有可能成為創(chuàng)業(yè)者。而作為新興金融形式的數(shù)字金融對個體風(fēng)險偏好的影響表現(xiàn)在：一方面，隨著5G時代的到來，數(shù)字金融所展現(xiàn)出的信息獲取效應(yīng)能降低創(chuàng)業(yè)者在生產(chǎn)經(jīng)營活動中所面臨的風(fēng)險問題，數(shù)字金融使得農(nóng)戶家庭稟賦更豐富，更容易獲取金融資源，例如資金、社會網(wǎng)絡(luò)、金融信息，使得農(nóng)戶認(rèn)為自身具備創(chuàng)業(yè)基本素質(zhì)，能夠獲取創(chuàng)業(yè)資源，增強了農(nóng)戶風(fēng)險承受能力；另一方面，風(fēng)險容忍度低的農(nóng)村家庭可能會懼怕融資風(fēng)險致使融資渠道受限，而數(shù)字金融在一定程度上能拓寬農(nóng)戶的融資渠道，降低農(nóng)戶的資金門檻。

基于以上分析，提出假說H2：數(shù)字金融通過緩解農(nóng)戶的風(fēng)險厭惡進(jìn)而促進(jìn)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)。

三、研究設(shè)計

（一）數(shù)據(jù)來源

本文所使用的數(shù)據(jù)來源于2019年中國家庭金融調(diào)查（CHFS）。為滿足研究需要，本文對原始數(shù)據(jù)做如下處理：①剔除城鎮(zhèn)地區(qū)樣本；②剔除關(guān)鍵變量缺失的樣本。將樣本進(jìn)行篩選與處理后，共可得到5112個樣本數(shù)據(jù)。

（二）變量選取

1.被解釋變量

本文被解釋變量為農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)決策與績效。鑒于數(shù)據(jù)可得性，參照以往學(xué)者的相關(guān)研究，創(chuàng)業(yè)決策（FED）變量依據(jù)CHFS問卷中“家庭是否有開辦私營企業(yè)”進(jìn)行衡量；創(chuàng)業(yè)績效則從經(jīng)營規(guī)模（FEP1）、經(jīng)營收入（FEP2）2個方面對農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)經(jīng)營績效進(jìn)行考察。

2.核心解釋變量

本文基于微觀視角，在測度農(nóng)戶數(shù)字金融使用情況時，基于CHFS問卷中“您家是否擁有金融理財產(chǎn)品？”“您家是否通過網(wǎng)貸平臺借出資金？例如眾籌等”“在日常經(jīng)營活動過程中采用了哪些收款方式？”從農(nóng)戶對數(shù)字理財產(chǎn)品、數(shù)字信貸產(chǎn)品和數(shù)字支付產(chǎn)品的使用情況進(jìn)行考察。三種情況只要滿足一種，即使用了數(shù)字金融。

3.中介變量

借鑒農(nóng)戶風(fēng)險偏好測度的相關(guān)研究，根據(jù)CHFS問卷關(guān)于金融知識部分“如果您有一筆資金用于投資，您最愿意選擇哪種投資項目？”這一問題，將選擇“（1）高風(fēng)險高回報的項目”，選擇“（2）略高風(fēng)險略高回報項目、（3）平均風(fēng)險平均回報的項目、（4）略低風(fēng)險略低回報項目”定義為風(fēng)險偏好農(nóng)戶，選擇“（5）不愿承擔(dān)任何風(fēng)險和（6）不知道”定義為風(fēng)險厭惡農(nóng)戶。

4.控制變量

參考同文獻(xiàn)的一般做法，控制以下變量，一是個體特征變量，包括戶主年齡、性別、文化程度、婚姻狀況、金融素養(yǎng)、健康狀況、是否黨員；二是家庭特征變量，包括人口規(guī)模、禮金支出、家庭年收入，三是地區(qū)特征變量，包括人均國內(nèi)生產(chǎn)總值。

5.變量的描述性統(tǒng)計

本文所涉及變量的描述性統(tǒng)計如表1所示。在全部樣本中，有大約14.71%的農(nóng)戶會選擇創(chuàng)業(yè)，說明我國農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)總量相對較少，還有巨大的發(fā)展?jié)摿τ写诰?。同時，農(nóng)戶平均經(jīng)營1家私營企業(yè)，且資金利潤率大于1說明企業(yè)的效益相對不錯，盈利能力較強；本文所使用的CHFS問卷測度出的數(shù)字金融說明有86%的農(nóng)戶使用了數(shù)字金融；從個體特征變量上看，農(nóng)村家庭的戶主大多為男性，平均年齡在58歲左右，普遍具有小學(xué)文化程度、身體一般、已婚的特征，但很少注重金融素養(yǎng)的培養(yǎng)；從家庭特征變量上看，家庭人口平均人數(shù)3人，用于社會關(guān)系維護(hù)的支出占據(jù)年收入較大比重。

（三）模型構(gòu)建

考慮到被解釋變量農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)為啞變量，即農(nóng)戶選擇創(chuàng)業(yè)賦值為1，否則為0。因此，采取Probit離散選擇模型對數(shù)字金融對農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的影響進(jìn)行估計。首先，設(shè)定如下基準(zhǔn)模型：

模型中，F(xiàn)ED為農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)決策；DF衡量各省數(shù)字金融使用狀況；為控制變量，具體包括戶主年齡、性別、文化程度、婚姻狀況、健康狀況是否黨員、家庭人口規(guī)模、禮金支出以及家庭年收入，為常數(shù)項，為隨機(jī)擾動項。

在此基礎(chǔ)上，本文進(jìn)一步考察數(shù)字金融對農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)績效的影響，模型的具體形式如下：

接下來，為進(jìn)一步驗證數(shù)字普惠金融是否通過風(fēng)險偏好這一機(jī)制對農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)產(chǎn)生影響，本文將在上述模型的基礎(chǔ)上進(jìn)一步引入風(fēng)險偏好（RISK）變量，并參照溫忠麟等（2004）、熊德平等（2022）設(shè)立中介效應(yīng)模型進(jìn)行實證檢驗，具體模型如下：

對于中介效應(yīng)模型（3），首先，本文對系數(shù)進(jìn)行檢驗，若系數(shù)顯著則進(jìn)行下一步，否則停止檢驗；然后依次檢驗、，如果、均顯著，表示中介效應(yīng)存在，即數(shù)字金融可通過風(fēng)險偏好對農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)產(chǎn)生影響，如果至少有一個系數(shù)不顯著，則進(jìn)行Sobel檢驗，若sobel檢驗顯著，表示中介效應(yīng)存在，否則不存在，即數(shù)字普惠金融不可通過改變風(fēng)險偏好促進(jìn)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)。

四、實證檢驗與結(jié)果分析

（一）數(shù)字金融對農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的影響分析

表2是數(shù)字金融對農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的基準(zhǔn)回歸結(jié)果。列（1）、列（3）和列（5）為運用Probit模型檢驗的數(shù)字金融對農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)決策和創(chuàng)業(yè)績效（經(jīng)營規(guī)模、經(jīng)營資產(chǎn)）的影響結(jié)果，系數(shù)均在1%的顯著性水平上顯著為正，說明隨著數(shù)字金融在農(nóng)村地區(qū)的普及對農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)以及創(chuàng)業(yè)績效有明顯的促進(jìn)作用。在控制了相關(guān)變量后，回歸結(jié)果如列（2）、列（4）和列（6）并未出現(xiàn)顯著變化，初步驗證了假說1。

從控制變量上研究對農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的影響，除是否黨員、健康情況、婚姻狀況外，其余控制變量對農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)都有顯著影響。其中戶主年齡在1%的水平上顯著為負(fù)，這說明戶主年齡越大，農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的概率越??；戶主性別與文化程度對農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的影響系數(shù)顯著為正，這說明與戶主為男性且處于文化程度較高的農(nóng)戶家庭相比，戶主為女性、較低文化水平的農(nóng)戶家庭創(chuàng)業(yè)概率低，戶主為年齡較大的女性創(chuàng)業(yè)經(jīng)營規(guī)模明顯小于戶主為男性的壯年；農(nóng)戶金融素養(yǎng)的系數(shù)顯著為負(fù)，即農(nóng)戶越關(guān)注金融方面的信息，越有可能選擇創(chuàng)業(yè)，創(chuàng)業(yè)增收的可能性越大。農(nóng)戶家庭人口與家庭年收入在1%的水平上顯著提升了農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的概率及創(chuàng)業(yè)績效。

（二）數(shù)字金融對農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的機(jī)制分析

本部分主要采用中介效應(yīng)模型檢驗風(fēng)險偏好在數(shù)字金融與農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)之間的機(jī)制作用?？紤]到不同風(fēng)險偏好的農(nóng)戶風(fēng)險承受能力的差異，比如，厭惡風(fēng)險的農(nóng)戶更傾向于維持現(xiàn)狀，這就會造成不同風(fēng)險偏好的農(nóng)戶在數(shù)字金融與農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)作用機(jī)制中存在差異。根據(jù)表3列（2）結(jié)果顯示，數(shù)字金融系數(shù)在10%的水平下顯著為負(fù)，表明數(shù)字金融對風(fēng)險厭惡有著抑制作用。進(jìn)一步根據(jù)列（3）的回歸結(jié)果，數(shù)字金融與風(fēng)險厭惡均在1%的水平下顯著，與基準(zhǔn)回歸相比，風(fēng)險厭惡產(chǎn)生了部分中介效應(yīng)，因此，假設(shè)H2也得到驗證。

（三）異質(zhì)性分析

1.區(qū)域異質(zhì)性

由于不同地區(qū)數(shù)字金融發(fā)展水平存在差異，本文進(jìn)一步探究數(shù)字金融對不同地區(qū)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的影響，探討區(qū)域之間的異質(zhì)性。按照國家統(tǒng)計局對地區(qū)的分類標(biāo)準(zhǔn)，本文將樣本分為東部、中部、西部、東北四部分進(jìn)行回歸分析，回歸結(jié)果如表4所示。從表4可以看出，數(shù)字金融在東、中、西以及東北地區(qū)均能顯著影響農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)選擇，回歸系數(shù)顯著為正，且數(shù)字金融水平的提高對中部地區(qū)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)選擇的影響最大。但從各地區(qū)的顯著性水平可以看出，相比東北地區(qū)，數(shù)字金融在其他地區(qū)對農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的促進(jìn)作用的概率更大。根據(jù)回歸系數(shù)的大小顯示，相比于其他地區(qū)，東部地區(qū)數(shù)字金融水平對農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)選擇的促進(jìn)作用較小，表明東部地區(qū)的農(nóng)戶并未充分利用當(dāng)?shù)財?shù)字金融水平來創(chuàng)業(yè)增收，當(dāng)?shù)剞r(nóng)戶在創(chuàng)業(yè)增收方面還存在較大發(fā)展空間。

2.文化程度異質(zhì)性

為了進(jìn)一步探究數(shù)字金融對我國不同文化程度的農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)影響的差異，本文參考目前的教育所包含的三個層次：初等教育、中等教育和高等教育，將文化程度分為未讀過書、初等、中等以及高等學(xué)歷，分樣本進(jìn)行回歸。回歸結(jié)果如下表4所示。其中初等學(xué)歷指的是讀過小學(xué)的戶主，即Education=2；中等教育包括初中、高中、中專、職高等，即Education=3、4、5；高等教育包括?？疲ǜ呗?、高專）、本科、碩士研究生、博士研究生，即Education=7、8、9。

表4呈現(xiàn)了不同文化層次農(nóng)戶的回歸結(jié)果，可知數(shù)字金融對較低文化程度農(nóng)戶的影響更大，對較高文化程度的農(nóng)戶影響較小。究其原因，創(chuàng)業(yè)是低學(xué)歷人群擺脫貧困最有效的方式，他們有更強的意愿和動力進(jìn)行創(chuàng)業(yè)活動。而在創(chuàng)業(yè)過程中，數(shù)字金融的不斷深入加強了農(nóng)戶的金融意識、培養(yǎng)了農(nóng)戶的金融素養(yǎng)從而在一定程度上彌補了文化水平較低的影響。因此，數(shù)字金融對低文化水平農(nóng)戶的創(chuàng)業(yè)影響更大。考慮到邊際遞減作用，數(shù)字金融對高學(xué)歷層次農(nóng)戶所產(chǎn)生的邊際作用遞減，高學(xué)歷農(nóng)戶更傾向于通過其他穩(wěn)定的方式謀生而且謀生渠道更為多樣，因此，數(shù)字金融對這部分群體的促進(jìn)作用減弱。

（四）穩(wěn)健性檢驗與內(nèi)生性的討論

1.穩(wěn)健性檢驗。為進(jìn)一步檢驗數(shù)字金融對農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)行為影響結(jié)果的有效性，本文采用Logit模型進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗，解釋變量與被解釋變量與上文Probit方程相同，回歸結(jié)果如表5所示。在控制其他變量下，數(shù)字金融的系數(shù)為2.655，具有較強的顯著性，與前文研究結(jié)果一致。

2.關(guān)于內(nèi)生性的討論。基準(zhǔn)回歸中，數(shù)字金融可能因遺漏變量和反向因果等而存在內(nèi)生性問題。一方面，創(chuàng)業(yè)者可能通過創(chuàng)業(yè)活動已經(jīng)提高了數(shù)字金融的使用能力，這種反向因果關(guān)系會導(dǎo)致高估數(shù)字金融的影響；另一方面，數(shù)字金融的衡量本身可能存在一定偏差。受訪者對數(shù)字金融相關(guān)問題的回答可能不精確或者是靠猜測回答問題，這樣就會高估金融知識水平，從而導(dǎo)致低估數(shù)字金融的影響。因此，本文通過選取工具變量的方法解決內(nèi)生性問題，我們借鑒袁微（2018）的內(nèi)生性檢驗方法，在多次嘗試不同工具變量的基礎(chǔ)上，最終選取了按照省域和受訪者年齡分組后的數(shù)字金融使用平均水平（ADF）作為工具變量。數(shù)字金融使用與農(nóng)戶所在地區(qū)和農(nóng)戶年齡存在較大相關(guān)性，農(nóng)戶的數(shù)字金融使用水平會受到同年齡段數(shù)字金融使用平均水平的影響，但是，該平均水平往往不會直接影響農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)行為及其創(chuàng)業(yè)績效。本文根據(jù)受訪者年齡變量，將農(nóng)戶樣本按照年齡段劃分為5個子樣本，各種樣本農(nóng)戶所屬的年齡段分別為13～30歲、30～40歲、40～50歲、50～60歲和60歲以上，然后選擇同縣同年齡段農(nóng)戶樣本的數(shù)字金融使用平均水平作為工具變量，采用IV-Probit模型回歸。回歸結(jié)果如表5所示，結(jié)果表明數(shù)字金融平均水平對農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)及創(chuàng)業(yè)績效的影響仍顯著為正，假說1進(jìn)一步得到驗證。

五、結(jié)論與政策建議

（一）結(jié)論

本文首先通過梳理已有的文獻(xiàn)分析數(shù)字金融對農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的影響，發(fā)現(xiàn)數(shù)字金融一方面通過利用拓寬農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的借貸渠道、降低貸款成本以及緩解信息不對稱等優(yōu)勢直接促進(jìn)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)，使得有資金需求的農(nóng)戶能夠跨越資金門檻；另一方面通過數(shù)字金融使得信息透明，增強潛在創(chuàng)業(yè)者的風(fēng)險承受能力從而提高其創(chuàng)業(yè)概率。進(jìn)一步地，本文基于2019年中國家庭金融調(diào)查（CHFS）數(shù)據(jù)，分析在風(fēng)險偏好這一中介變量的基礎(chǔ)上數(shù)字金融與農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)之間的關(guān)系，結(jié)果表明：一是數(shù)字金融明顯提高了農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的活躍度。二是風(fēng)險偏好在數(shù)字金融對農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)影響中具有中介效應(yīng)。三是數(shù)字金融對農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的影響因地區(qū)差異、文化程度存在差異，具體來看，數(shù)字金融對中部地區(qū)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的促進(jìn)作用最強、西部次之、東北再次、東部最后。就文化程度異質(zhì)性來看，數(shù)字金融對農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的促進(jìn)作用會隨著文化水平的提高減弱。

（二）政策建議

以上結(jié)論反映出經(jīng)濟(jì)水平低的地區(qū)所展現(xiàn)的促進(jìn)作用更加強烈，同時農(nóng)村地區(qū)文化水平更低的農(nóng)戶更傾向通過創(chuàng)業(yè)改變自己的貧困現(xiàn)狀，有更強的動機(jī)去創(chuàng)業(yè)，但又受到自己能力以及地區(qū)金融設(shè)施建設(shè)的限制，不得不選擇放棄，使得農(nóng)村地區(qū)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)一直難以大規(guī)模開展，難以從輸血式扶貧過渡到造血式扶貧。因此，為了更好地發(fā)揮數(shù)字金融對農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的積極作用，本文提出如下政策建議：一是完善農(nóng)村地區(qū)金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，實現(xiàn)區(qū)域均衡發(fā)展。由于各地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平不同，金融基礎(chǔ)設(shè)施的完善程度也存在差異。因此各地政府應(yīng)積極完善當(dāng)?shù)匦畔⒒O(shè)施以縮小各農(nóng)村地區(qū)所面對的“硬件”差異，從頂層設(shè)計推動數(shù)字金融在農(nóng)村地區(qū)有序健康地發(fā)展，提高農(nóng)戶金融資源可得性，為農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)提供可能。二是著力農(nóng)戶個體風(fēng)險態(tài)度，探索“市場+政府+農(nóng)戶”為主體的風(fēng)險共擔(dān)機(jī)制。鼓勵支持民間成立合作社，通過合作社提供大型固定資產(chǎn)租賃服務(wù)，降低農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的成本，減少不必要的投入，提高資金利用效率，降低農(nóng)戶固定資產(chǎn)的排他性占用風(fēng)險。對于已經(jīng)經(jīng)營較穩(wěn)定的農(nóng)戶，可以考慮對自己較為成熟的產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)進(jìn)行增信服務(wù)，同時鼓勵農(nóng)戶之間組合創(chuàng)業(yè)，共擔(dān)風(fēng)險，激發(fā)農(nóng)戶主體的聯(lián)保機(jī)制。三是重視文化程度低的農(nóng)戶群體，普及農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)咨詢服務(wù)。當(dāng)?shù)亟鹑跈C(jī)構(gòu)應(yīng)該專門設(shè)立線上+線下的咨詢平臺為此類文化程度低卻有商業(yè)頭腦的農(nóng)戶提供咨詢服務(wù)，為其掃清創(chuàng)業(yè)路上的文化障礙。另外，各地政府可以請各省農(nóng)業(yè)大學(xué)教授出席開展培訓(xùn)，定期安排農(nóng)戶代表參加培訓(xùn)，不僅能提高農(nóng)戶自身金融能力，還能促進(jìn)全省各區(qū)農(nóng)戶之間的交流，并將學(xué)到的知識傳播給當(dāng)?shù)睾献魃缫约稗r(nóng)戶。

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（作者單位：湖南農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院）

責(zé)任編輯：宗宇翔