網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與企業(yè)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性
——基于“寬帶中國(guó)”戰(zhàn)略的準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)研究

李增福, 云 鋒

（華南師范大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院, 廣東 廣州 510006）

一、引 言

2018年12月，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議將5G、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)定義為“新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)”，隨后將“加強(qiáng)新一代信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)”列入2019年政府工作報(bào)告。自此，“新基建”成為國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)發(fā)展的新戰(zhàn)略目標(biāo)，而網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的核心所在。網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)降低了信息傳播的空間壁壘（Almeida和Kogut，1999），促進(jìn)了信息交流和知識(shí)外溢，在實(shí)現(xiàn)跨區(qū)域合作和信息交流等方面發(fā)揮著重要作用。在這一背景之下，網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的經(jīng)濟(jì)后果成為當(dāng)前學(xué)術(shù)界關(guān)注的重點(diǎn)問題，現(xiàn)有文獻(xiàn)探討了網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要作用（Stiroh，2002；鄭世林等，2014），以及對(duì)微觀企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域的重要影響（郭家堂和駱品亮，2016；薛成等，2020），但對(duì)于網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是否以及如何影響企業(yè)信息披露行為卻鮮有討論?；诖耍疚脑噲D從會(huì)計(jì)穩(wěn)健性視角入手，考察網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)對(duì)企業(yè)信息披露的影響。

作為會(huì)計(jì)收入、虧損確認(rèn)和利潤(rùn)報(bào)告的重要原則，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性是衡量會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的重要標(biāo)準(zhǔn)。Basu（1997）將會(huì)計(jì)穩(wěn)健性定義為謹(jǐn)慎地確認(rèn)“好消息”和充分及時(shí)地確認(rèn)“壞消息”。隨后，大量文獻(xiàn)從管理層隱瞞“壞消息”的能力和動(dòng)機(jī)角度來探究企業(yè)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的影響因素和后果（Kim等，2011；甄紅線等，2019）。其中，公司信息透明度被認(rèn)為是決定管理層隱瞞“壞消息”的能力，進(jìn)而影響企業(yè)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的重要因素（Kim和Zhang，2014）。在當(dāng)前信息化時(shí)代的背景下，信息的傳遞、釋放和解讀會(huì)對(duì)信息透明度產(chǎn)生影響，進(jìn)而影響企業(yè)的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性（羅勁博和熊艷，2021）。吳克平等（2019）的研究表明，高鐵開通降低了交通費(fèi)用，變相縮短了空間距離，增加了外界與公司內(nèi)部人之間的流動(dòng)性，產(chǎn)生空間層面信息傳遞和人員交流的“信息傳遞”效應(yīng)，提升了企業(yè)的信息透明度，進(jìn)而提高了企業(yè)的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性。

寬帶等網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施能夠在要素不發(fā)生物理位移的情況下，依靠信息元的流動(dòng)傳遞信息，真正做到即時(shí)傳遞，降低時(shí)間成本，提升信息傳遞效率（張永林，2016）。理論上，網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施依靠信息元傳遞和擴(kuò)散信息的功能可以為信息需求者提供對(duì)接前信息的準(zhǔn)備渠道、對(duì)接時(shí)信息的交流平臺(tái)以及對(duì)接后信息的補(bǔ)充途徑，從而產(chǎn)生跨空間的“信息傳遞”效應(yīng)，提升企業(yè)的信息透明度，進(jìn)而提高企業(yè)的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性。但近年來蓬勃發(fā)展的網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的影響仍然未被學(xué)者們充分關(guān)注到。

基于網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施傳遞和擴(kuò)散信息的功能，本文旨在探究網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是否會(huì)影響企業(yè)的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性，并進(jìn)一步研究其作用機(jī)制。2013年國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)實(shí)施的“寬帶中國(guó)”戰(zhàn)略，即政府相關(guān)部門在2014年、2015年和2016年分三批篩選120個(gè)城市作為寬帶建設(shè)示范城市，為我們這一研究提供了一個(gè)很好的準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)環(huán)境。

本文根據(jù)上市公司注冊(cè)地是否被選為“寬帶中國(guó)”示范城市將樣本分為處理組和控制組，利用雙重差分法（DID）實(shí)證研究了網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施是否以及通過何種機(jī)制影響當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性。我們研究發(fā)現(xiàn)，網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)對(duì)企業(yè)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性有顯著的提升作用。對(duì)其機(jī)制的研究發(fā)現(xiàn)，網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是通過提高企業(yè)的信息透明度，進(jìn)而增強(qiáng)了企業(yè)的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)，當(dāng)企業(yè)外部監(jiān)管和內(nèi)控質(zhì)量越高時(shí)，網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)對(duì)企業(yè)的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性提升越顯著。

本文的貢獻(xiàn)在于：第一，目前網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的相關(guān)文獻(xiàn)多集中于對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、全要素生產(chǎn)率等宏觀層面的沖擊（Stiroh，2002；鄭世林等，2014），對(duì)微觀企業(yè)的影響研究主要聚焦于技術(shù)升級(jí)和知識(shí)擴(kuò)散等生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域（郭家堂和駱品亮，2016；薛成等，2020）。本文通過研究網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)對(duì)企業(yè)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的影響，將網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)對(duì)微觀企業(yè)的影響研究從生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域拓展到了公司治理領(lǐng)域。第二，現(xiàn)有文獻(xiàn)從契約、訴訟、監(jiān)管、稅收和信息透明度等角度考察了會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的影響因素（Watts，2003；李爭(zhēng)光等，2015；陳小林等，2016；甄紅線等，2019）。當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的戰(zhàn)略性公共基礎(chǔ)設(shè)施，寬帶網(wǎng)絡(luò)建設(shè)帶來的信息傳遞提升是否會(huì)影響企業(yè)的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性并未被充分關(guān)注到，本文的研究豐富了這一領(lǐng)域的文獻(xiàn)。第三，有別于前期推動(dòng)信息傳遞的政策和途徑對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性影響的相關(guān)研究文獻(xiàn)（吳克平等，2019；石昕等，2022），本文驗(yàn)證了網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)能夠通過跨空間的信息傳遞提升企業(yè)的信息透明度，增強(qiáng)企業(yè)的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性。第四，本文提供了我國(guó)網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性影響的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)，對(duì)投資者、經(jīng)理人和政策制定者都有積極的參考作用。

本文其余內(nèi)容的安排如下：第二部分為文獻(xiàn)綜述、制度背景與理論分析，整理和分析了會(huì)計(jì)穩(wěn)健性和網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的相關(guān)文獻(xiàn)，并在制度背景、文獻(xiàn)梳理和理論分析的基礎(chǔ)上提出了本文的研究假說；第三部分為研究設(shè)計(jì)，匯報(bào)了數(shù)據(jù)來源、樣本選取原則、變量定義和模型設(shè)定的方法；第四部分為實(shí)證結(jié)果分析，包括描述性統(tǒng)計(jì)分析、基準(zhǔn)回歸分析和穩(wěn)健性檢驗(yàn)；第五部分為影響機(jī)制分析，探究了網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)對(duì)企業(yè)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的影響路徑；第六部分為異質(zhì)性分析，探究了網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)對(duì)不同企業(yè)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的差異化影響；第七部分為全文總結(jié)，在文章研究結(jié)論的基礎(chǔ)上提出了本文研究的政策啟示。

二、文獻(xiàn)綜述、制度背景與理論分析

（一）文獻(xiàn)綜述

1.會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的影響因素

會(huì)計(jì)穩(wěn)健性要求企業(yè)在會(huì)計(jì)上及時(shí)謹(jǐn)慎地確認(rèn)交易或事項(xiàng)，不應(yīng)高估資產(chǎn)和收益、低估負(fù)債和損失。Basu（1997）將會(huì)計(jì)穩(wěn)健性定義為謹(jǐn)慎地確認(rèn)“好消息”和充分及時(shí)地確認(rèn)“壞消息”。在此基礎(chǔ)上，現(xiàn)有文獻(xiàn)從宏觀和微觀兩個(gè)方向探究了會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的影響因素。

在宏觀方面，現(xiàn)有研究表明，宏觀政策的出臺(tái)能夠通過影響企業(yè)的信息披露質(zhì)量從而對(duì)企業(yè)的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性產(chǎn)生影響，如2013年的信息披露直通車改革帶來的問詢函監(jiān)管模式使得企業(yè)的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性更受信息資源的影響。問詢函監(jiān)管會(huì)督促公司進(jìn)行信息補(bǔ)充和回復(fù)解釋，甚至?xí)殡S現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查和立案等后續(xù)監(jiān)管手段（李曉溪等，2019），因而當(dāng)企業(yè)收到問詢函時(shí)管理層的機(jī)會(huì)主義行為更容易暴露（鄧祎璐等，2021），進(jìn)而提高管理層隱瞞“壞消息”的成本，最終提高企業(yè)的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性。同時(shí)，這種先披露再審核的模式會(huì)將企業(yè)的違規(guī)信息擴(kuò)散，影響企業(yè)的聲譽(yù)和投資者對(duì)其財(cái)務(wù)報(bào)告的信賴度，從而影響企業(yè)的市場(chǎng)反應(yīng)（陳運(yùn)森等，2018）。顯然，推動(dòng)信息傳遞的政策和相關(guān)途徑會(huì)對(duì)企業(yè)的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性產(chǎn)生影響。吳克平等（2019）的研究表明，全國(guó)各城市高鐵的開通打破了空間障礙，降低了信息交流成本，產(chǎn)生“信息傳遞”效應(yīng)，降低了企業(yè)的信息不對(duì)稱程度，從而提高了企業(yè)的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性。

在微觀方面，現(xiàn)有研究認(rèn)為信息透明度會(huì)顯著影響管理層進(jìn)行操作的成本，進(jìn)而影響企業(yè)的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性。如陳小林等（2016）的研究表明，審計(jì)質(zhì)量能夠有效降低訴訟風(fēng)險(xiǎn)，提高企業(yè)的信息透明度，因而具有高審計(jì)質(zhì)量的特殊普通合伙制事務(wù)所以及高學(xué)歷審計(jì)師所審計(jì)的企業(yè)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性較高。許浩然等（2021）的研究證實(shí)，多個(gè)“大債權(quán)人”共同監(jiān)督促使企業(yè)計(jì)提更多的資產(chǎn)減值損失和負(fù)債，進(jìn)而提高了會(huì)計(jì)穩(wěn)健性水平。劉斌和吳錫皓（2019）認(rèn)為，企業(yè)的內(nèi)部控制評(píng)價(jià)體系能夠通過不同層面的具體評(píng)價(jià)對(duì)會(huì)計(jì)信息形成穩(wěn)健性約束，降低企業(yè)的信息不對(duì)稱程度，從而提高企業(yè)的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性。葉永衛(wèi)等（2021）的研究表明，大數(shù)據(jù)稅收征管有助于提高對(duì)企業(yè)的監(jiān)管水平，提升企業(yè)的信息透明度，從而顯著提高企業(yè)的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性。在當(dāng)前信息化時(shí)代的背景下，信息的釋放、傳遞和解讀也會(huì)影響企業(yè)的信息透明度，進(jìn)而影響企業(yè)的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性。楊凡和張玉明（2020）的研究表明，中小股東通過媒體發(fā)聲具備信息的釋放和解讀效應(yīng)。這一信息的傳遞能夠引起債權(quán)人和監(jiān)管部門的關(guān)注，最終迫使管理層提高會(huì)計(jì)穩(wěn)健性。Jo和Kim（2007）的研究也表明，社交媒體給予公司和投資者深度互動(dòng)的機(jī)會(huì)，從而提高了企業(yè)的信息透明度，最終提高了企業(yè)的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性。基于中國(guó)的數(shù)據(jù)，羅勁博和熊艷（2021）的研究發(fā)現(xiàn)，中小股東通過媒體“在線發(fā)聲”能夠有效降低企業(yè)的信息不對(duì)稱程度，提高企業(yè)的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性。

2.網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的經(jīng)濟(jì)后果

國(guó)內(nèi)外既有文獻(xiàn)普遍認(rèn)為，網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)能夠打破信息封閉，促進(jìn)信息傳遞從而對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生正向積極的影響（Stiroh，2002；鄭世林等，2014），這種正向影響在寬帶滲透率達(dá)到30%以上時(shí)更為顯著（Koutroumpis，2009）。郭家堂和駱品亮（2016）的研究表明，網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)通過共享已有信息、整合分散信息、詮釋和再加工信息等方式促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步和技術(shù)效率提升，最終提升我國(guó)全要素生產(chǎn)率。不僅如此，網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)也會(huì)對(duì)微觀企業(yè)產(chǎn)生正向沖擊。馬淑琴和謝杰（2013）使用跨國(guó)數(shù)據(jù)研究發(fā)現(xiàn)，網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)促進(jìn)了信息傳遞，增加了東道國(guó)和出口國(guó)的技術(shù)和知識(shí)交流，提升了制造業(yè)出口產(chǎn)品的技術(shù)含量，這一效應(yīng)在高收入水平的國(guó)家和地區(qū)更為明顯。同時(shí)，薛成等（2020）研究發(fā)現(xiàn)良好的網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施加快了信息和知識(shí)的傳遞速度，降低了知識(shí)和信息的傳遞成本，促使經(jīng)濟(jì)參與者接觸更加多元化的信息，從而促進(jìn)上市公司向內(nèi)部子公司的技術(shù)知識(shí)擴(kuò)散以及與外部其他公司的技術(shù)合作。

3.文獻(xiàn)述評(píng)

綜上所述，前期文獻(xiàn)對(duì)于會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的影響因素已有較為詳實(shí)的研究?；诤晡⒂^的角度，大量研究表明，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與信息透明度和信息傳遞效率存在聯(lián)系。寬帶等網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)能夠打破信息封閉，提升信息傳遞效率，通過信息的共享、整合、詮釋和再加工促進(jìn)企業(yè)的知識(shí)技術(shù)擴(kuò)散和交流合作，增加企業(yè)內(nèi)外部信息交換和傳遞速率，提升企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品質(zhì)量。那么，網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是否能夠通過信息元的跨空間傳遞降低信息和知識(shí)的傳遞成本，增加企業(yè)內(nèi)外部交流，進(jìn)而對(duì)企業(yè)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性產(chǎn)生影響？現(xiàn)有文獻(xiàn)鮮有對(duì)這一問題的研究。

（二）制度背景與理論分析

1.中國(guó)網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)發(fā)展

隨著中國(guó)寬帶網(wǎng)絡(luò)覆蓋范圍不斷擴(kuò)大，傳輸和接入能力不斷提高，寬帶技術(shù)創(chuàng)新取得突破性進(jìn)展。但我國(guó)寬帶網(wǎng)絡(luò)發(fā)展中仍存在公共基礎(chǔ)設(shè)施定位不明確、區(qū)域和城鄉(xiāng)發(fā)展不平衡、應(yīng)用服務(wù)不夠豐富、技術(shù)原創(chuàng)能力不足、發(fā)展環(huán)境不完善等問題。為解決這些問題，促使我國(guó)寬帶網(wǎng)絡(luò)走出成本過高、覆蓋范圍不廣、應(yīng)用范圍和傳遞速率受限的困境，2013年國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)實(shí)施了“寬帶中國(guó)”戰(zhàn)略。工信部、發(fā)改委根據(jù)“寬帶中國(guó)”戰(zhàn)略在不同城市的實(shí)施狀況，在2014年、2015年和2016年分三批篩選120個(gè)城市作為寬帶建設(shè)示范城市，對(duì)這些城市網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)成果予以表彰。

“寬帶中國(guó)”戰(zhàn)略的主要發(fā)展目標(biāo)在于，到2020年我國(guó)寬帶網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展水平與發(fā)達(dá)國(guó)家之間差距大幅縮小，國(guó)民充分享受寬帶帶來的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、服務(wù)便利的發(fā)展機(jī)遇①資料來源：《國(guó)務(wù)院關(guān)于印發(fā)“寬帶中國(guó)”戰(zhàn)略及實(shí)施方案的通知》。。為達(dá)到這一目標(biāo)，國(guó)務(wù)院擬定了全面提速（至2013年底）、推廣普及（2014—2015年）和優(yōu)化升級(jí)（2016—2020年）三個(gè)發(fā)展階段。第一，全面提速階段的工作重點(diǎn)是加強(qiáng)光纖網(wǎng)絡(luò)和3G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，提高寬帶網(wǎng)絡(luò)接入速率，改善和提升用戶上網(wǎng)體驗(yàn)。經(jīng)過全面提速階段的發(fā)展，全國(guó)互聯(lián)網(wǎng)的普及率接近50%，企業(yè)的寬帶使用率和計(jì)算機(jī)辦公率都達(dá)到80%以上，這樣的覆蓋廣度能夠明顯提升企業(yè)內(nèi)外部信息的交流和傳遞，信息傳遞效率得到大幅強(qiáng)化②數(shù)據(jù)來源：中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)信息中心（CNNIC）發(fā)布的第33次《中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)發(fā)展?fàn)顩r統(tǒng)計(jì)報(bào)告》。。第二，推廣普及階段的工作重點(diǎn)是實(shí)現(xiàn)寬帶網(wǎng)絡(luò)規(guī)模和范圍的擴(kuò)大和應(yīng)用普及的深化。經(jīng)過推廣普及階段的發(fā)展，全國(guó)互聯(lián)網(wǎng)的普及率超過50%，企業(yè)寬帶的使用率接近90%，甚至部分企業(yè)已經(jīng)使用移動(dòng)寬帶進(jìn)行辦公和信息交流③數(shù)據(jù)來源：中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)信息中心（CNNIC）發(fā)布的第37次《中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)發(fā)展?fàn)顩r統(tǒng)計(jì)報(bào)告》。。相較于全面提速階段，信息傳遞的廣度和深度得到了更大幅度的拓展，“信息傳遞”效應(yīng)進(jìn)一步提升。第三，優(yōu)化升級(jí)階段的工作重點(diǎn)是在前期網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的基礎(chǔ)上進(jìn)一步推進(jìn)寬帶網(wǎng)絡(luò)的優(yōu)化升級(jí)，基本建成覆蓋城鄉(xiāng)、服務(wù)便捷、高速暢通、技術(shù)先進(jìn)的寬帶網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施。經(jīng)過“寬帶中國(guó)”戰(zhàn)略三個(gè)階段的發(fā)展，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)的網(wǎng)絡(luò)普及率超過60%，企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)辦公率、移動(dòng)寬帶使用率等都得到了大幅優(yōu)化，信息傳遞速率得到極大提升④數(shù)據(jù)來源：中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)信息中心（CNNIC）發(fā)布的第45次《中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)發(fā)展?fàn)顩r統(tǒng)計(jì)報(bào)告》。。

綜上所述，“寬帶中國(guó)”戰(zhàn)略的實(shí)施，大幅度促進(jìn)了網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，增強(qiáng)了當(dāng)?shù)匦畔鬟f效率。一方面，網(wǎng)民數(shù)量的增加和互聯(lián)網(wǎng)普及率的提高為當(dāng)?shù)匦畔ⅰ⒅R(shí)、技術(shù)、資本等資源的快速流動(dòng)和交換帶來極大便利，促進(jìn)了全國(guó)各省份和城市之間的經(jīng)濟(jì)文化交流，帶動(dòng)了區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)同發(fā)展。另一方面，企業(yè)使用互聯(lián)網(wǎng)辦公的普及能夠?yàn)槠髽I(yè)內(nèi)外信息傳遞、知識(shí)和技術(shù)交流提供便利，促進(jìn)企業(yè)知識(shí)外溢和內(nèi)外交流，進(jìn)而對(duì)企業(yè)的信息透明度和技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)生影響。

2.理論分析與假說發(fā)展

有關(guān)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的研究認(rèn)為，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性要求管理層及時(shí)謹(jǐn)慎地確認(rèn)交易或事項(xiàng)，不應(yīng)高估資產(chǎn)和收益、低估負(fù)債和損失（Basu，1997）。因此，管理層隱瞞壞消息的機(jī)會(huì)主義行為被認(rèn)為是影響企業(yè)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的重要因素（Watts，2003）。

公司信息透明度很大程度上決定了管理層隱瞞“壞消息”的能力，低信息透明度企業(yè)中管理層大概率會(huì)推遲確認(rèn)損失從而降低會(huì)計(jì)穩(wěn)健性（Kim和Zhang，2014）。既有研究表明，審計(jì)質(zhì)量、多個(gè)“大債權(quán)人”監(jiān)督、存在內(nèi)部控制評(píng)價(jià)體系以及大數(shù)據(jù)稅收征管都有助于提高企業(yè)的信息透明度，增加管理層隱瞞負(fù)面消息的成本，從而顯著提高企業(yè)的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性（劉斌和吳錫皓，2019；許浩然等，2021；葉永衛(wèi)等，2021）。在當(dāng)前信息化時(shí)代的背景下，信息的釋放、傳遞和解讀也會(huì)對(duì)企業(yè)的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性產(chǎn)生影響。通過寬帶網(wǎng)絡(luò)構(gòu)建的社交媒體平臺(tái)，投資者不僅能夠與公司深度互動(dòng)，還能通過信息傳遞引起監(jiān)管部門關(guān)注，從而抑制管理層的機(jī)會(huì)主義行為，提高企業(yè)的信息透明度，促進(jìn)企業(yè)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的提升（Jo和Kim，2007；楊凡和張玉明，2020；羅勁博和熊艷，2021）。此外，吳克平等（2019）發(fā)現(xiàn)，高鐵開通縮短了空間距離，降低了信息交流成本，增加了管理層隱瞞負(fù)面消息的成本，從而提高了企業(yè)的信息透明度，增強(qiáng)了企業(yè)的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性。

寬帶等網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施能夠在要素不發(fā)生物理位移的情況下，依靠信息元的流動(dòng)傳遞信息，從而做到即時(shí)傳遞，降低時(shí)間成本，提升信息傳遞效率（張永林，2016）。隨著網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施的高速發(fā)展，信息和知識(shí)的傳遞成本大幅降低，信息傳遞速度和效率極大增強(qiáng)，從而產(chǎn)生了“信息傳遞”效應(yīng)，促進(jìn)了知識(shí)的擴(kuò)散以及公司內(nèi)外部交流（薛成，2020）。網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施依靠信息元傳遞和擴(kuò)散信息的功能可以為信息需求者提供對(duì)接前信息的準(zhǔn)備渠道、對(duì)接時(shí)信息的交流平臺(tái)以及對(duì)接后信息的補(bǔ)充途徑，通過跨空間的“信息傳遞”效應(yīng)，提升企業(yè)的信息透明度，從而抑制管理層的機(jī)會(huì)主義行為，最終提高企業(yè)的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性。

首先，研究表明審計(jì)師和審計(jì)質(zhì)量對(duì)企業(yè)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性有顯著影響（張建勇，2014；鄭登津和閆天一，2016），而網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)能夠提升審計(jì)機(jī)構(gòu)和審計(jì)師的監(jiān)督能力。在實(shí)務(wù)中，審計(jì)師可以通過便捷的寬帶網(wǎng)絡(luò)在企業(yè)月結(jié)時(shí)要求企業(yè)從財(cái)務(wù)系統(tǒng)中導(dǎo)出基礎(chǔ)資料以便進(jìn)行初步的財(cái)務(wù)分析。同時(shí)，如存在審計(jì)師表示疑惑的地方，也可以通過網(wǎng)絡(luò)與企業(yè)進(jìn)行溝通，讓企業(yè)提前準(zhǔn)備憑證、合同等資料。盡管為了保證資料真實(shí)性，審計(jì)師必須到現(xiàn)場(chǎng)進(jìn)行財(cái)務(wù)檢查，但寬帶網(wǎng)絡(luò)帶來的便利能夠通過事前信息提供、事中和事后的信息交流更加高效地對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行監(jiān)督和審計(jì)，降低審計(jì)和監(jiān)督的成本，提高企業(yè)的信息透明度，抑制管理層的機(jī)會(huì)主義行為，最終促使企業(yè)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性上升。

其次，網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)能夠提升投資者的監(jiān)督能力。一方面，Ang等（2021）的研究證實(shí)，社交媒體提供的信息更多元化，能將供應(yīng)商、客戶、雇員、朋友、財(cái)務(wù)顧問、競(jìng)爭(zhēng)者或并購標(biāo)的企業(yè)等信息有效匯總，信息含量可能超過任何一家信息中介機(jī)構(gòu)所提供的內(nèi)容。寬帶網(wǎng)絡(luò)作為構(gòu)建社交媒體的重要平臺(tái)，其速率提升、功能優(yōu)化都會(huì)促進(jìn)信息的傳播，為投資者獲取多元化的信息提供便利，提高企業(yè)的信息透明度，進(jìn)而提高企業(yè)的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性。不僅如此，依托于寬帶網(wǎng)絡(luò)所構(gòu)建的社交媒體平臺(tái)，中小股東能夠即時(shí)交流，促進(jìn)彼此之間的信息流通，從而增加高管推遲確認(rèn)負(fù)面信息的成本，提高企業(yè)的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性（朱孟楠等，2020）。另一方面，互聯(lián)網(wǎng)、媒體等的事后揭露功能及其造成的公眾輿論壓力，形成了一股強(qiáng)大的社會(huì)監(jiān)督力量，有利于迫使管理層或大股東減少實(shí)施各種機(jī)會(huì)主義行為（羅進(jìn)輝等，2012）。當(dāng)上市公司處于網(wǎng)絡(luò)輿論“聚光燈”下，管理層難以掩蓋負(fù)面信息，這樣有助于緩解股東與管理層之間的信息不對(duì)稱性，進(jìn)而有助于降低風(fēng)險(xiǎn)累積的可能（朱孟楠等，2020）。因此，寬帶網(wǎng)絡(luò)設(shè)施的優(yōu)化帶來的互聯(lián)網(wǎng)信息傳播效率提升及其監(jiān)督效應(yīng)是對(duì)現(xiàn)行上市公司監(jiān)管措施的有效補(bǔ)充，從而抑制管理層的機(jī)會(huì)主義行為，提高企業(yè)的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性。

最后，外部監(jiān)管者往往擁有較強(qiáng)的信息解讀能力（Davis等，2015；張宗新和楊通旻，2014），即外部監(jiān)管水平較高的企業(yè)對(duì)負(fù)面信息的敏感度更高，面對(duì)網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)帶來的大量信息，外部監(jiān)管者能夠進(jìn)行甄別、分析和解讀，幫助其判斷企業(yè)是否存在隱瞞“壞消息”等損害企業(yè)利益的行為，令管理層更難隱藏負(fù)面消息，迫使企業(yè)關(guān)注潛在的損失風(fēng)險(xiǎn)，從而提高會(huì)計(jì)穩(wěn)健性。

綜上所述，網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)通過提高信息傳播效率，降低審計(jì)機(jī)構(gòu)、投資者和外部監(jiān)管者獲取信息的成本，促使企業(yè)謹(jǐn)慎確認(rèn)自身損失和風(fēng)險(xiǎn)，最終提高企業(yè)的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性，即網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)通過降低信息交流成本和信息不對(duì)稱程度（羅珉和李亮宇，2015），提高企業(yè)的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性?；诖耍疚奶岢鋈缦录僬f：

H1：給定其他條件不變，網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施的優(yōu)化會(huì)提升當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性水平。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）數(shù)據(jù)選取

鑒于“寬帶中國(guó)”戰(zhàn)略實(shí)施年份為2013年，本文選取2007—2018年A股上市公司作為初始研究樣本。在得到初始研究樣本之后，借鑒以往的研究，本文還進(jìn)行了如下的數(shù)據(jù)處理：（1）剔除了金融行業(yè)企業(yè)；（2）剔除了“ST”類企業(yè)；（3）刪除了相關(guān)數(shù)據(jù)存在缺漏值的樣本。此外，為了避免異常值給本文的估計(jì)帶來影響，本文對(duì)公司層面的連續(xù)變量進(jìn)行了上下1%的縮尾處理。在經(jīng)過上述處理之后，本文最終得到2007—2018年A股上市公司樣本共24 703個(gè)。其中“寬帶中國(guó)”示范城市名單來源于中華人民共和國(guó)工業(yè)和信息化部官網(wǎng)，公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來自CSMAR數(shù)據(jù)庫，內(nèi)控質(zhì)量數(shù)據(jù)來源于迪博內(nèi)控與風(fēng)險(xiǎn)管理數(shù)據(jù)庫。

（二）變量定義

1.會(huì)計(jì)穩(wěn)健性

借鑒Basu（1997）、Khan和Watt（2009）的思路和方法，構(gòu)建如下模型測(cè)度會(huì)計(jì)穩(wěn)健性大?。?/p>

模型（1）中，Cscore表示企業(yè)對(duì)壞消息披露的及時(shí)性，模型（2）中Xi為企業(yè)每股收益除以上年年末股票價(jià)格。Ri表示t年5月到t+1年4月的考慮現(xiàn)金紅利再投資的個(gè)股回報(bào)率；DR為啞變量，若Ri＜0則DR取1，否則為0；Sizei表示企業(yè)規(guī)模大小，用公司第t年總資產(chǎn)的自然對(duì)數(shù)衡量；Levi表示企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率，用企業(yè)總負(fù)債與總資產(chǎn)之比衡量；MBi表示企業(yè)的市值賬面比，用企業(yè)市值與股東權(quán)益面值之比衡量。現(xiàn)有文獻(xiàn)多采用Cscore代表企業(yè)的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性，我們對(duì)模型（2）進(jìn)行分年度回歸，估計(jì)相關(guān)變量的系數(shù)，代入模型（1）以計(jì)算Cscore。

2.網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)

現(xiàn)有文獻(xiàn)多采用城市或省級(jí)層面網(wǎng)絡(luò)統(tǒng)計(jì)指標(biāo)對(duì)網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進(jìn)行度量（韓寶國(guó)和朱平芳，2014；鄭世林等，2014），而國(guó)務(wù)院于2013年開始實(shí)施的“寬帶中國(guó)”戰(zhàn)略對(duì)于各地網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)來說是一個(gè)擬外生沖擊，為本文考察網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供了一個(gè)不可多得的準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)環(huán)境。經(jīng)城市申報(bào)、各省預(yù)審和專家綜合評(píng)審，國(guó)家工業(yè)和信息化部于2014至2016年分三批公布了當(dāng)年“寬帶中國(guó)”示范城市的入選名單①資料來源：《工業(yè)和信息化部辦公廳、國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)辦公廳關(guān)于開展創(chuàng)建“寬帶中國(guó)”示范城市（城市群）工作的通知》。?；诖?，本文生成虛擬變量（TreatPost）度量企業(yè)所在城市是否推進(jìn)網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。具體而言，本文通過匹配各上市公司注冊(cè)地所在城市與中華人民共和國(guó)工業(yè)和信息化部官網(wǎng)發(fā)布的“寬帶中國(guó)”示范城市設(shè)定網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施外生沖擊虛擬變量TreatPost，若母公司注冊(cè)地所在城市在t年入選“寬帶中國(guó)”示范城市，則該企業(yè)t年及之后年份取1，否則為0。這里需要說明的是，本文的關(guān)鍵變量TreatPost相當(dāng)于傳統(tǒng)雙重差分模型中政策沖擊變量與分組變量的交乘項(xiàng)。

3.其他控制變量

參考黎文飛和巫岑（2019）、吳克平等（2019）的研究，我們?cè)谀Ｐ椭羞M(jìn)一步加入一系列控制變量，包括企業(yè)規(guī)模（Size），用總資產(chǎn)的自然對(duì)數(shù)衡量。資產(chǎn)負(fù)債率（Lev），用企業(yè)總負(fù)債與總資產(chǎn)之比衡量?？傎Y產(chǎn)報(bào)酬率（Roa），用凈利潤(rùn)與總資產(chǎn)平均余額之比衡量。市值賬面比（MB），用企業(yè)市值與股東權(quán)益面值之比衡量。公司現(xiàn)金流（CFO），用公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流與總資產(chǎn)之比衡量。營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率（Growth），用本期與上期營(yíng)業(yè)收入之差除以上期營(yíng)業(yè)收入衡量。第一大股東持股比例（Top1），用第一大股東持股總數(shù)與總股數(shù)之比衡量。管理層持股比例（Manrate），用管理層持股總數(shù)與總股數(shù)之比衡量。進(jìn)一步地，為緩解基準(zhǔn)回歸可能存在的遺漏變量問題，本文在穩(wěn)健性檢驗(yàn)中還選擇董事會(huì)規(guī)模（Board）、獨(dú)董占比（Indep）、機(jī)構(gòu)投資者持股比例（Instrate）和兩職合一（Duality）四個(gè)公司治理因素控制變量作為備選控制變量加入模型進(jìn)行回歸。本文的主要變量定義參見表1。

表1 主要變量定義

（三）模型設(shè)定

由于“寬帶中國(guó)”戰(zhàn)略是一個(gè)外生沖擊，受到“寬帶中國(guó)”戰(zhàn)略影響的樣本與未受到“寬帶中國(guó)”戰(zhàn)略影響的樣本會(huì)由于“寬帶中國(guó)”戰(zhàn)略的實(shí)施而產(chǎn)生差異。因此，我們通過企業(yè)注冊(cè)地所在城市在t年是否入選“寬帶中國(guó)”示范城市區(qū)分處理組和控制組，同時(shí)為了消除企業(yè)個(gè)體和年份帶來的差異，選擇控制了個(gè)體和年份固定效應(yīng)的雙重差分（DID）模型作為基準(zhǔn)回歸模型。通過雙重差分的方法對(duì)比“寬帶中國(guó)”實(shí)施前后的差異變化來控制二者的系統(tǒng)性差異。具體模型如下：

模型（3）中，i代表企業(yè)；t表示年份。TreatPosti,t為網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施外生沖擊，Controli,t為上文所述控制變量，具體包括企業(yè)規(guī)模（Size）、資產(chǎn)負(fù)債率（Lev）、總資產(chǎn)報(bào)酬率（Roa）、市值賬面比（MB）、公司現(xiàn)金流（CFO）、營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率（Growth）、第一大股東持股比例（Top1）、管理層持股比例（Manrate）。δi為公司個(gè)體固定效應(yīng)，μt為年份固定效應(yīng)。特別地，本文在所有回歸中均采用了懷特異方差穩(wěn)健標(biāo)準(zhǔn)誤以消除異方差和自相關(guān)問題。本文重點(diǎn)關(guān)注TreatPosti,t的系數(shù)β1，它衡量處理組與控制組在“寬帶中國(guó)”戰(zhàn)略實(shí)施之后會(huì)計(jì)穩(wěn)健性變化的差異，根據(jù)本文的研究假說，我們預(yù)期β1的估計(jì)系數(shù)顯著大于0，即在“寬帶中國(guó)”戰(zhàn)略實(shí)施之后，企業(yè)的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性顯著提高。

（四）平行趨勢(shì)檢驗(yàn)

采用雙重差分法的前提是滿足平行趨勢(shì)假設(shè)，即在“寬帶中國(guó)”戰(zhàn)略實(shí)施之前處理組城市和控制組城市的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性必須維持基本平行的變化趨勢(shì)。因此，本文利用事件研究法（ESA）對(duì)寬帶中國(guó)戰(zhàn)略的動(dòng)態(tài)效應(yīng)進(jìn)行研究，建立模型如下：

其中，θ-γ表示工程實(shí)施前γ年產(chǎn)生的影響，θ+γ表示工程實(shí)施后γ年的影響，特別地，如果γ為0則表示工程實(shí)施當(dāng)年的影響。變量具體定義為，如果i企業(yè)第t年是入選“寬帶中國(guó)”示范城市的前γ年，則TreatPosti,t-γ賦值為1，否則為0；如果i企業(yè)第t年是入選“寬帶中國(guó)”示范城市的后γ年，則TreatPosti,t+γ賦值為1，否則為0。為防止多重共線性，本文在回歸中剔除入選“寬帶中國(guó)”示范城市前第6年的虛擬變量，考察了“寬帶中國(guó)”戰(zhàn)略實(shí)施前8年到后4年的政策效應(yīng)。為直觀地展示平行趨勢(shì)檢驗(yàn)結(jié)果，本文繪制了TreatPosti,t-γ以及TreatPosti,t+γ的系數(shù)及其90%的置信區(qū)間圖（見圖1）。圖1表明，企業(yè)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的提升的確是在“寬帶中國(guó)”戰(zhàn)略實(shí)施后產(chǎn)生的，通過了平行趨勢(shì)檢驗(yàn)。

圖1 平行趨勢(shì)檢驗(yàn)結(jié)果

四、實(shí)證分析

（一）描述性統(tǒng)計(jì)

表2報(bào)告了匹配后的主要變量描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果。其中TreatPost的均值為0.331，表明樣本企業(yè)中有33.1%的企業(yè)注冊(cè)所在地的城市入選了“寬帶中國(guó)”示范城市。進(jìn)一步分析TreatPost的分布我們發(fā)現(xiàn)，2014年共有1 105家企業(yè)進(jìn)入處理組；2015年新增295家企業(yè)進(jìn)入處理組；2016年新增395家企業(yè)進(jìn)入處理組；2017年新增153家企業(yè)進(jìn)入處理組；2018年無新增企業(yè)。會(huì)計(jì)穩(wěn)健性（Cscore）的均值和標(biāo)準(zhǔn)差分別為0.042、0.212，與現(xiàn)有大多數(shù)文獻(xiàn)的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果基本一致?？傎Y產(chǎn)報(bào)酬率（Roa）的最大值和最小值為0.216和-0.206，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率（Growth）的最大值和最小值為3.246和-0.607，市值賬面比（MB）的最大值和最小值為17.93和0.348，公司現(xiàn)金流（CFO）最大值和最小值為0.251和-0.195，說明樣本中企業(yè)的盈利能力、發(fā)展能力、市值賬面比和持有現(xiàn)金水平有較大差異。其他變量均值和標(biāo)準(zhǔn)差均處于合理范圍內(nèi)，可排除異常值對(duì)模型回歸的影響，因而這里不再贅述。

表2 描述性統(tǒng)計(jì)

（二）回歸分析

為了驗(yàn)證假說，我們借鑒Basu（1997）、Khan和Watt（2009）的方法計(jì)算出會(huì)計(jì)穩(wěn)健性指標(biāo)Cscore，采用時(shí)間固定效應(yīng)和企業(yè)固定效應(yīng)的雙重差分模型進(jìn)行回歸?；貧w結(jié)果如表3所示，我們重點(diǎn)關(guān)注網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)外生沖擊虛擬變量（TreatPost）的系數(shù)。表3第（1）列展示了不加任何控制變量時(shí)基準(zhǔn)回歸的結(jié)果，其中網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)外生沖擊虛擬變量（TreatPost）系數(shù)為0.013并在10%統(tǒng)計(jì)水平上顯著。第（2）列為添加控制變量時(shí)的基準(zhǔn)回歸結(jié)果，其中網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)外生沖擊虛擬變量（TreatPost）的系數(shù)為0.014，且在5%統(tǒng)計(jì)水平上顯著，表示在“寬帶中國(guó)”戰(zhàn)略實(shí)施之后，企業(yè)會(huì)及時(shí)地確認(rèn)壞消息，即企業(yè)的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性顯著提升，由此驗(yàn)證假說的成立。

表3 基準(zhǔn)回歸結(jié)果

（三）穩(wěn)健性檢驗(yàn)①穩(wěn)健性檢驗(yàn)的詳細(xì)結(jié)果不在正文展示，資料備索。

1.PSM-DID

本文利用傾向性得分匹配（PSM）方法從未入選“寬帶中國(guó)”示范城市的企業(yè)中尋找控制組，具體選擇企業(yè)規(guī)模（Size）、資產(chǎn)負(fù)債率（Lev）、自由現(xiàn)金流（CFO）、營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率（Growth）、總資產(chǎn)報(bào)酬率（Roa）、第一大股東持股（Top1）、管理層持股（Manrate）和市值賬面比（MB）作為匹配變量，以保證控制組企業(yè)和處理組企業(yè)各財(cái)務(wù)指標(biāo)盡可能接近。由于采用基于面板數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化為截面數(shù)據(jù)的混合匹配法可能造成處理組觀測(cè)對(duì)象與不同期的控制組觀測(cè)對(duì)象相匹配的“時(shí)間錯(cuò)配”現(xiàn)象，從而無法有效控制時(shí)間固定效應(yīng)，使得DID估計(jì)產(chǎn)生偏差。因此，本文選擇逐期一對(duì)四鄰近匹配的方法來解決“時(shí)間錯(cuò)配”問題，然后使用雙重差分法進(jìn)行回歸分析。同時(shí)，為了保證結(jié)果的穩(wěn)健性，本文還采用逐期半徑匹配的方法進(jìn)行匹配，然后使用雙重差分法進(jìn)行回歸分析。在進(jìn)行傾向得分匹配之前，要進(jìn)行平衡性檢驗(yàn)，平衡性檢驗(yàn)結(jié)果結(jié)果表明，匹配后所有協(xié)變量標(biāo)準(zhǔn)化偏差均小于10%，而且在配對(duì)之后t檢驗(yàn)的結(jié)果均在5%統(tǒng)計(jì)水平上不顯著，說明處理組與控制組企業(yè)主要財(cái)務(wù)變量已無顯著差異，與匹配前的結(jié)果相比，有顯著差異的協(xié)變量標(biāo)準(zhǔn)化偏差都大幅度減小，說明所有協(xié)變量通過了平衡性檢驗(yàn)①限于篇幅，平衡性檢驗(yàn)結(jié)果并未報(bào)告，資料備索。。兩種匹配方法下PSM-DID的回歸結(jié)果表明，在使用逐期一對(duì)四鄰近匹配和逐期半徑匹配的方法后，PSM-DID的回歸的結(jié)果仍證實(shí)網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)會(huì)提升企業(yè)的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性。

2.安慰劑檢驗(yàn)

本文通過假定“寬帶中國(guó)”示范城市隨機(jī)出現(xiàn)在任意城市和任意年份進(jìn)行安慰劑檢驗(yàn)，即對(duì)TreatPost進(jìn)行隨機(jī)賦值以在不改變數(shù)據(jù)分布和其他變量的情況下建立一套新的虛擬數(shù)據(jù)，并用這套數(shù)據(jù)進(jìn)行雙重差分回歸分析以排除本文結(jié)論是隨機(jī)性結(jié)果的可能性。本文做了1 000次模擬，隨機(jī)賦值的回歸結(jié)果表示TreatPost對(duì)應(yīng)的t值大部分集中于0，表明會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的增強(qiáng)并非隨機(jī)性結(jié)果，而是由網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)所帶來的，基準(zhǔn)回歸結(jié)果的穩(wěn)健性得證。

3.會(huì)計(jì)穩(wěn)健性指標(biāo)敏感性測(cè)試（盈余反轉(zhuǎn)模型）

借鑒Ball和Shivakumar（2005）的研究，本文構(gòu)建盈余反轉(zhuǎn)模型對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性進(jìn)行敏感性測(cè)試。具體模型如下：

模型（5）中，i代表企業(yè)；t表示年份。ΔRatei,t為公司i在第t年時(shí)凈利潤(rùn)的變化額與總資產(chǎn)的比值。D為啞變量，若ΔRatei,t小于0則取1，否則為0。Sizei,t表示公司i在第t年的規(guī)模大小，用公司i在第t年年末總資產(chǎn)的對(duì)數(shù)衡量。Levi,t表示公司i在第t年的資產(chǎn)負(fù)債率，用公司i在第t年總負(fù)債與總資產(chǎn)之比衡量。MBi,t表示公司i在第t年市值賬面比大小，用公司i在第t年公司市值與股東權(quán)益之比衡量。其中我們重點(diǎn)關(guān)注TreatPost×ΔRate×D的系數(shù)β7，它度量了網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的影響，若β7顯著小于0則表示網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)促使企業(yè)及時(shí)地確認(rèn)損失，即網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)顯著提高了企業(yè)的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性。模型（5）的回歸結(jié)果表明網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施的優(yōu)化對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性有顯著正影響，進(jìn)一步驗(yàn)證基準(zhǔn)回歸的穩(wěn)健性。

4.控制城市—時(shí)間固定效應(yīng)

本文在估計(jì)網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)對(duì)企業(yè)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的影響時(shí)，假定所有城市入選“寬帶中國(guó)”示范城市具有相近的概率。然而，《工業(yè)和信息化部辦公廳、國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)辦公廳關(guān)于開展創(chuàng)建“寬帶中國(guó)”示范城市（城市群）工作的通知》第六條中明確要求：“申報(bào)創(chuàng)建‘寬帶中國(guó)’示范城市（城市群）應(yīng)具有良好的寬帶發(fā)展基礎(chǔ)”。因此，不同城市中寬帶發(fā)展基礎(chǔ)、信息環(huán)境以及寬帶政策等都會(huì)影響其入選“寬帶中國(guó)”示范城市的概率，從而造成基準(zhǔn)回歸的估計(jì)偏差?；诖耍覀?cè)诨鶞?zhǔn)回歸中進(jìn)一步納入了城市—時(shí)間固定效應(yīng)，從而緩解這一估計(jì)偏誤。具體地，我們?cè)诨鶞?zhǔn)回歸控制公司個(gè)體固定效應(yīng)的基礎(chǔ)上，增加了City×Year交互項(xiàng)，以控制城市—時(shí)間固定效應(yīng)?；貧w結(jié)果表明在補(bǔ)充控制了城市—時(shí)間固定效應(yīng)后，網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)依然顯著提高了企業(yè)的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性。

5.排除政策混淆效應(yīng)

盡管采取雙重差分法能夠較好地避免內(nèi)生性問題，但與“寬帶中國(guó)”戰(zhàn)略同時(shí)期出臺(tái)的一些政策或重大事件都有可能對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性產(chǎn)生影響，從而造成政策混淆效應(yīng)。一方面，“金稅三期”工程將大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等新興技術(shù)手段應(yīng)用到稅收征管領(lǐng)域，有力地強(qiáng)化了稅收征管部門的涉稅監(jiān)管能力。既有研究表明，“金稅三期”工程的實(shí)施能夠提高企業(yè)的信息透明度，從而提高企業(yè)的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性（葉永衛(wèi)等，2021）。而“金稅三期”工程于2013年開始試點(diǎn)，并于2016年完成推廣，與“寬帶中國(guó)”示范城市的入選時(shí)間較為接近，因而可能產(chǎn)生政策混淆效應(yīng)。另一方面，高鐵開通能夠增強(qiáng)企業(yè)與外界的聯(lián)系，從而降低上市公司與外界之間的信息不對(duì)稱，提高企業(yè)的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性（吳克平等，2019）。而許多城市高鐵開通的時(shí)間與“寬帶中國(guó)”示范城市入選時(shí)間相重合，從而產(chǎn)生政策混淆效應(yīng)?；谏鲜隹紤]，本文借鑒葉永衛(wèi)等（2021）和吳克平等（2019）的研究，采用“金稅三期”工程實(shí)施虛擬變量（GTP）和高鐵開通虛擬變量（HSR）來衡量大數(shù)據(jù)稅收征管和高鐵開通。具體地，若企業(yè)注冊(cè)所在地在某一年度及以后年度實(shí)施了“金稅三期”工程，則GTP賦值為1，否則賦值為0；若上市公司所在地在某一年度及以后年度有高鐵開通且停靠, 確定該上市公司為處理組，且定義HSR為1，否則，HSR為0。隨后將“金稅三期”工程實(shí)施虛擬變量（GTP）和高鐵開通虛擬變量（HSR）分別作為控制變量代入模型（3）回歸，以控制“金稅三期”工程和高鐵開通對(duì)企業(yè)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的影響。此外，為了同時(shí)排除“金稅三期”工程和高鐵開通對(duì)本文基準(zhǔn)回歸結(jié)果的影響，我們還將“金稅三期”工程實(shí)施虛擬變量（GTP）和高鐵開通虛擬變量（HSR）作為控制變量同時(shí)納入模型（3）中進(jìn)行回歸?；貧w結(jié)果表明在控制了“金稅三期”工程和高鐵開通的影響之后，網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)對(duì)企業(yè)的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性仍有顯著的提升作用，基準(zhǔn)回歸穩(wěn)健性得證。

6.進(jìn)一步控制其他變量

為減少遺漏變量對(duì)回歸結(jié)果的影響，本文通過在模型（3）中增加董事會(huì)規(guī)模（Board）、獨(dú)立董事占比（Indep）、機(jī)構(gòu)投資者持股比例（Instrate）和兩職合一（Duality）四個(gè)公司治理因素控制變量檢驗(yàn)基準(zhǔn)回歸的穩(wěn)健性?；貧w結(jié)果證實(shí)，在減少遺漏變量影響的情況下，網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)依然顯著增加了企業(yè)的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性。

五、影響機(jī)制分析

前文研究表明，網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和企業(yè)的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性顯著正相關(guān)，即網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)顯著提高了企業(yè)的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性。通過理論分析我們認(rèn)為，當(dāng)企業(yè)所在地進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)之后，信息元的跨空間流通可以使當(dāng)?shù)氐男畔鬟f成本大幅降低、信息傳遞速率大幅提升，從而為信息需求者提供對(duì)接前信息的準(zhǔn)備渠道、對(duì)接時(shí)信息的交流平臺(tái)以及對(duì)接后信息的補(bǔ)充途徑，即產(chǎn)生跨空間的“信息傳遞”效應(yīng)。顯然，這種效應(yīng)能夠提高公司的信息透明度，從而促使企業(yè)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性上升。

為了檢驗(yàn)網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是否產(chǎn)生“信息傳遞”效應(yīng)，降低信息不對(duì)稱程度從而增加企業(yè)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性，本文借鑒Hutton等（2009）、王亞平等（2009）、劉柏和徐小歡（2020）的做法，以應(yīng)計(jì)盈余絕對(duì)值的大小來考察公司的信息透明度，然后將信息透明度指標(biāo)代替會(huì)計(jì)穩(wěn)健性作為被解釋變量放入模型（3）進(jìn)行回歸。由于應(yīng)計(jì)盈余絕對(duì)值的大小衡量了公司財(cái)務(wù)盈余信息的質(zhì)量，因而企業(yè)利潤(rùn)被操縱的嚴(yán)重程度與其絕對(duì)值成正比，即數(shù)值越高表示其信息透明度越低。因此，我們預(yù)期網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施外生沖擊虛擬變量（TreatPost）的系數(shù)負(fù)顯著，即當(dāng)?shù)鼐W(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)能夠顯著提高企業(yè)的信息透明度。具體計(jì)算方法如下：借鑒Dechow等（1995）的研究，將模型（6）分年度分行業(yè)回歸后得到的各系數(shù)代入模型（7）中，得到企業(yè)各年度的應(yīng)計(jì)盈余，隨后求絕對(duì)值作為企業(yè)當(dāng)年的信息透明度指標(biāo)（Tran）。

上述模型中，i代表企業(yè)；t表示年份。其中，TAi,t為公司i第t年的總體應(yīng)計(jì)盈余，以運(yùn)營(yíng)獲利與經(jīng)營(yíng)帶來的現(xiàn)金流間的差額表示；Asseti,t-1為公司滯后一期的總資產(chǎn)；ΔREVi,t為公司i第t年銷售收入變化額；ΔRECi,t為公司i第t年的應(yīng)收賬款變化額；ΔPPEi,t為公司i第t年固定資產(chǎn)凈額的變化額；DAi,t為公司i第t年的應(yīng)計(jì)盈余，然后對(duì)其取絕對(duì)值即企業(yè)i第t年的信息透明度（Tran）。

表4報(bào)告了公司信息透明度指標(biāo)（Tran）與網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)外生沖擊虛擬變量（TreatPost）的回歸結(jié)果。其中，第（1）列為不添加控制變量的回歸結(jié)果，第（2）列為添加控制變量后的回歸結(jié)果。表4的結(jié)果表明，不論是否添加控制變量都證實(shí)網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)能夠顯著提高企業(yè)的信息透明度。本文的預(yù)期得到了驗(yàn)證，即網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)增加了信息傳遞速率，降低了信息傳遞成本，產(chǎn)生了“信息傳遞”效應(yīng)。這種效應(yīng)會(huì)增加外界能夠獲取的企業(yè)內(nèi)部信息數(shù)量，這些信息可以被投資者、監(jiān)管者、審計(jì)師等有效利用，促進(jìn)了企業(yè)信息透明度的提升。既有研究表明，企業(yè)與外界信息不對(duì)稱程度的降低能夠增加企業(yè)隱藏負(fù)面消息的成本，迫使企業(yè)及時(shí)確認(rèn)自身的風(fēng)險(xiǎn)和損失，最終提升企業(yè)的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性（李爭(zhēng)光等，2015；葉永衛(wèi)等，2021）。

表4 “信息傳遞”效應(yīng)：公司信息透明度

六、異質(zhì)性分析

前文檢驗(yàn)證實(shí)，網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)產(chǎn)生了“信息傳遞”效應(yīng)，提高了信息透明度，從而提高了企業(yè)的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性。那么，一個(gè)自然而然的問題是，網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)對(duì)企業(yè)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的影響在不同類型的企業(yè)內(nèi)是否存在差異。理論上，企業(yè)信息透明度的提高會(huì)帶來大量企業(yè)的內(nèi)部信息，信息量的增加會(huì)對(duì)企業(yè)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性產(chǎn)生顯著的積極影響，但是這種積極影響的大小取決于信息需求者對(duì)信息的敏感程度，即企業(yè)信息利用率的大小。如果企業(yè)的信息利用率較低，那么“信息傳遞”效應(yīng)所帶來的企業(yè)內(nèi)外消息就不能得到有效利用，導(dǎo)致“信息傳遞”效應(yīng)的效力不能充分發(fā)揮，企業(yè)的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性提升也不會(huì)特別明顯。我們認(rèn)為內(nèi)控質(zhì)量較高和外部監(jiān)管較嚴(yán)的企業(yè)由于其完善的管理制度和嚴(yán)格的外部監(jiān)督，能夠充分利用“信息傳遞”效應(yīng)所帶來的大量企業(yè)內(nèi)外信息，迫使經(jīng)理人及時(shí)確認(rèn)風(fēng)險(xiǎn)和損失。值得注意的是，一般而言高外部監(jiān)管和高內(nèi)控質(zhì)量企業(yè)的信息透明度相對(duì)較高，“信息傳遞”效應(yīng)對(duì)這類企業(yè)信息透明度的提升并不明顯，因而在網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)之后低外部監(jiān)管和低內(nèi)控質(zhì)量企業(yè)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的上升會(huì)更加顯著，進(jìn)而削弱信息利用率對(duì)“信息傳遞”效應(yīng)的強(qiáng)化作用。但是我們認(rèn)為只有信息被有效利用，才能真正抑制經(jīng)理人隱藏負(fù)面消息的機(jī)會(huì)主義行為，提升企業(yè)的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性，因而這種削弱不會(huì)改變信息利用率對(duì)“信息傳遞”的顯著強(qiáng)化效應(yīng)。因此，我們預(yù)期信息利用率較高的企業(yè)在網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)之后的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性提升更為顯著。為了檢驗(yàn)這一預(yù)期，在這一部分，我們通過內(nèi)控質(zhì)量和外部監(jiān)管反映企業(yè)的信息利用率，將其與網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)外生沖擊虛擬變量交乘放入模型（3）進(jìn)行回歸。

（一）內(nèi)控質(zhì)量

企業(yè)內(nèi)部控制是現(xiàn)代公司制企業(yè)有效管控風(fēng)險(xiǎn)、履行受托責(zé)任而實(shí)現(xiàn)控制目標(biāo)和經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的基礎(chǔ)制度性安排，其基本目標(biāo)是確保單位經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的效率性和效果性、資產(chǎn)的安全性、經(jīng)營(yíng)信息和財(cái)務(wù)報(bào)告的可靠性（董望等，2017）。因此，內(nèi)控質(zhì)量較高的企業(yè)一般具備嚴(yán)格的審批制度、健全的會(huì)計(jì)制度和企業(yè)管理制度以及完善的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估制度。顯然，當(dāng)擁有更多合作項(xiàng)目和投資的信息時(shí)，內(nèi)控質(zhì)量較高的企業(yè)會(huì)依據(jù)其完善的管理制度和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估制度對(duì)自身收益和損失進(jìn)行充分評(píng)估和確認(rèn)，迫使經(jīng)理人主動(dòng)及時(shí)地確認(rèn)損失和收益，達(dá)到增強(qiáng)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的效果。因此，我們認(rèn)為網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的提升在內(nèi)控質(zhì)量高的企業(yè)中更為顯著。為檢驗(yàn)這一假說，我們選取“迪博內(nèi)控與風(fēng)險(xiǎn)管理數(shù)據(jù)庫”中內(nèi)控指數(shù)的對(duì)數(shù)計(jì)量企業(yè)的內(nèi)控質(zhì)量（ICQ），并與網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)外生沖擊虛擬變量（TreatPost）交乘，放入模型（3）中進(jìn)行回歸。同時(shí)，為了控制低內(nèi)控質(zhì)量企業(yè)在網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施優(yōu)化之后帶來的信息透明度提升對(duì)信息利用率的削弱作用，我們將前文所計(jì)算得出的信息透明度（Tran）作為控制變量納入回歸。表5列（1）為回歸結(jié)果，其中網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)外生沖擊虛擬變量（TreatPost）與企業(yè)內(nèi)控質(zhì)量（ICQ）的交乘項(xiàng)（TreatPost×ICQ）系數(shù)為0.104，并在1%統(tǒng)計(jì)水平上顯著。說明企業(yè)的內(nèi)控質(zhì)量越高，網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)對(duì)企業(yè)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的提升越顯著，即網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)帶來的“信息傳遞”效應(yīng)在信息利用率較高的高內(nèi)控質(zhì)量企業(yè)中得到充分發(fā)揮，從而驗(yàn)證了本文的預(yù)期。

表5 異質(zhì)性分析

（二）外部監(jiān)管

理論上，外部監(jiān)管水平較高的企業(yè)對(duì)負(fù)面信息的敏感度更高，當(dāng)有關(guān)企業(yè)的內(nèi)部信息量增加時(shí)，外部監(jiān)管者能夠獲取更多企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況等信息，幫助其判斷企業(yè)是否存在隱瞞“壞消息”等損害企業(yè)利益的行為，迫使企業(yè)關(guān)注潛在的損失風(fēng)險(xiǎn)，從而提高會(huì)計(jì)穩(wěn)健性。鑒于此，我們認(rèn)為外部監(jiān)管程度越高，網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)對(duì)企業(yè)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的提升越明顯。一方面，機(jī)構(gòu)投資者是資本市場(chǎng)的重要參與者，能夠有效約束大股東的“掏空”行為，機(jī)構(gòu)投資者持股比例越高，其監(jiān)督作用越強(qiáng)（程書強(qiáng)，2006；何慧華和方軍雄，2021）。此外，機(jī)構(gòu)投資者通常擁有更多的信息獲取渠道和更強(qiáng)的信息解讀能力，因而機(jī)構(gòu)投資者持股比例越高，上市公司的信息效率也就越高（Davis等，2015；張宗新和楊通旻，2014）。另一方面，證券分析師作為信息中介，能夠降低內(nèi)部人和中小股東之間的信息不對(duì)稱，進(jìn)而減少企業(yè)的盈余操作，起到外部監(jiān)督作用（Healy和Palepu，2001；李春濤等，2014）。因此，為檢驗(yàn)這一理論，我們選取被分析師關(guān)注度（Attention）和機(jī)構(gòu)投資者持股比例（Instrate）作為外部監(jiān)管的衡量指標(biāo)，并將其分別與網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)外生沖擊虛擬變量（TreatPost）交乘，放入模型（3）回歸。同時(shí)，為了控制低外部監(jiān)管企業(yè)在網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施優(yōu)化之后帶來的信息透明度提升對(duì)信息利用率的削弱作用，我們將前文所計(jì)算得出的信息透明度（Tran）作為控制變量納入回歸。表5第（2）（3）列報(bào)告了回歸結(jié)果，其中網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)外生沖擊虛擬變量（TreatPost）和被分析師關(guān)注度（Attention）的交乘項(xiàng)（TreatPost×Attention）系數(shù)為0.002，并在1%統(tǒng)計(jì)水平上顯著，網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)外生沖擊虛擬變量（TreatPost）和機(jī)構(gòu)投資者持股比例（Instrate）的交乘項(xiàng)（TreatPost×Instrate）系數(shù)為0.002并在1%統(tǒng)計(jì)水平上顯著，表示企業(yè)的外部監(jiān)管水平顯著提升了網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)對(duì)企業(yè)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的優(yōu)化作用，證實(shí)網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)帶來的“信息傳遞”效應(yīng)在信息利用率高的企業(yè)中得到充分發(fā)揮。

綜上所述，當(dāng)企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量越高以及企業(yè)外部監(jiān)管水平越嚴(yán)時(shí)，網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)對(duì)企業(yè)的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性提升越明顯。而高內(nèi)部控制質(zhì)量企業(yè)所擁有的完善管理制度和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估制度以及高外部監(jiān)管企業(yè)所擁有的嚴(yán)格外部監(jiān)管水平都代表著對(duì)企業(yè)內(nèi)外信息充分利用的能力，在擁有同樣數(shù)量的信息時(shí)，這類企業(yè)更能發(fā)現(xiàn)和解讀信息中所包含的風(fēng)險(xiǎn)。因此，高內(nèi)控質(zhì)量和高外部監(jiān)管企業(yè)具備更高的信息利用率，能夠充分利用網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)所帶來的大量企業(yè)內(nèi)外信息，從而充分發(fā)揮網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)所帶來的“信息傳遞”效應(yīng)。

七、研究結(jié)論與啟示

網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建作為新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中的核心部分，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)和生活中占據(jù)重要地位。在網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施高速發(fā)展的背景下，本文利用2013年國(guó)家實(shí)施“寬帶中國(guó)”戰(zhàn)略這一準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)，實(shí)證研究了網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)對(duì)企業(yè)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的影響及其作用機(jī)理。研究發(fā)現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施的優(yōu)化顯著增加了企業(yè)的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)，網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提升了企業(yè)的信息透明度，進(jìn)而提高了企業(yè)的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性。同時(shí)，當(dāng)企業(yè)外部監(jiān)管和內(nèi)控質(zhì)量越高時(shí)，網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)對(duì)企業(yè)的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性提升越顯著。

本文的研究結(jié)論具有一定理論意義和現(xiàn)實(shí)啟示。首先，本文通過“寬帶中國(guó)”戰(zhàn)略實(shí)施這一準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)來研究“新基建”的核心部分網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)對(duì)企業(yè)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的影響，提供了新的角度理解會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的影響因素，同時(shí)為“新基建”對(duì)企業(yè)的積極影響提供理論支持；其次，本文研究結(jié)果為網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施對(duì)企業(yè)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的影響提供了經(jīng)驗(yàn)證據(jù)，網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)能夠產(chǎn)生跨空間的“信息傳遞”效應(yīng)，降低信息不對(duì)稱程度，提高治理環(huán)境，對(duì)投資者、經(jīng)理人和決策者都有重要參考價(jià)值；最后，我們發(fā)現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的提升在內(nèi)控質(zhì)量較高和外部監(jiān)管較嚴(yán)的企業(yè)中更為明顯，說明網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施優(yōu)化所帶來的大量信息能夠被信息利用率高的企業(yè)有效利用，進(jìn)一步增加了管理層隱瞞負(fù)面消息的成本，最終提高企業(yè)的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性。這啟示我們，在大力發(fā)展網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施的同時(shí)，輔以增強(qiáng)企業(yè)內(nèi)控質(zhì)量和外部監(jiān)管配套措施將顯著提高企業(yè)的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性，有助于網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)所帶來的“信息傳遞”效力釋放，最大化網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)對(duì)企業(yè)的積極影響。