數(shù)字金融對(duì)農(nóng)村居民消費(fèi)的影響研究

儲(chǔ)政 孫英雋

摘? ?要：近年來(lái)，我國(guó)數(shù)字普惠金融得到快速發(fā)展。本文從宏觀視角出發(fā)，研究數(shù)字普惠金融對(duì)我國(guó)農(nóng)村地區(qū)居民消費(fèi)水平的影響。實(shí)證結(jié)果表明：從總體上看，數(shù)字普惠金融的發(fā)展有利于改善我國(guó)當(dāng)前階段農(nóng)村居民消費(fèi)不足的問(wèn)題，對(duì)我國(guó)鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的實(shí)施有積極作用;進(jìn)一步將人均消費(fèi)分為食品、衣著、居住、生活用品及服務(wù)、交通通信、教育文化娛樂(lè)、醫(yī)療保健、其他消費(fèi)等八個(gè)消費(fèi)子項(xiàng)，發(fā)現(xiàn)數(shù)字普惠金融對(duì)衣物、交通通信、教育文化娛樂(lè)、醫(yī)療保健和其他消費(fèi)等五項(xiàng)消費(fèi)的影響仍然顯著。異質(zhì)性分析結(jié)果表明，數(shù)字普惠金融的覆蓋廣度、使用深度和數(shù)字化程度提高均顯著有利于提升我國(guó)農(nóng)村居民的消費(fèi);工資性收入、經(jīng)營(yíng)凈收入和轉(zhuǎn)移凈收入對(duì)提升我國(guó)農(nóng)村居民的消費(fèi)有顯著的促進(jìn)作用，而財(cái)產(chǎn)性凈收入的影響并不顯著;數(shù)字普惠金融的進(jìn)一步發(fā)展顯著提升了中部和西部農(nóng)村地區(qū)的居民消費(fèi)，而對(duì)于東部地區(qū)的影響并不顯著。

關(guān)鍵詞：數(shù)字普惠金融;人均消費(fèi);金融科技

中圖分類號(hào)：F063.2 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1008-2697（2022）02-0025-08

一、引言

近年來(lái)，我國(guó)農(nóng)村消費(fèi)一直持續(xù)增長(zhǎng)，在消費(fèi)市場(chǎng)中有著舉足輕重的地位。從國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)來(lái)看，2014年以后，我國(guó)鄉(xiāng)村消費(fèi)的平均增速高于城鎮(zhèn)近1.2個(gè)百分點(diǎn)。2020年雖然受到新冠肺炎疫情的影響，但鄉(xiāng)村消費(fèi)水平表現(xiàn)出較強(qiáng)的韌性，全年消費(fèi)品零售額52862億元，部分地區(qū)增速由負(fù)到正，助力全國(guó)消費(fèi)穩(wěn)步復(fù)蘇。消費(fèi)是滿足人民對(duì)美好生活向往的重要方式，提高農(nóng)村居民消費(fèi)可以改善人民生活品質(zhì)，還是鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略實(shí)施的重要內(nèi)容。

從當(dāng)前階段看，我國(guó)農(nóng)村消費(fèi)依然具有很大的增長(zhǎng)潛力。一方面，隨著農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施與服務(wù)的持續(xù)提升，農(nóng)村消費(fèi)者可以更加便利地購(gòu)買(mǎi)到和城市消費(fèi)者同樣的商品，這必然提高人們的購(gòu)買(mǎi)意愿，會(huì)給農(nóng)村消費(fèi)市場(chǎng)注入新動(dòng)力;另一方面，隨著農(nóng)村消費(fèi)觀念的進(jìn)步升級(jí)，對(duì)于美好生活質(zhì)量的追求不斷進(jìn)步，農(nóng)村消費(fèi)需求將會(huì)持續(xù)提升，消費(fèi)品的購(gòu)置和換新需求，例如汽車、家電等，將帶來(lái)一輪新機(jī)遇，這些都有望成為農(nóng)村消費(fèi)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

普惠金融亦可稱之為包容性金融，由聯(lián)合國(guó)在2005年提出，是指以可負(fù)擔(dān)的成本為有金融服務(wù)需求的社會(huì)各階層和群體提供適當(dāng)、有效的金融服務(wù)，而數(shù)字普惠金融是指利用大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等計(jì)算機(jī)技術(shù)為社會(huì)各個(gè)領(lǐng)域提供有效的金融服務(wù)。數(shù)字金融在支持普惠金融事業(yè)發(fā)展層面展現(xiàn)了極大的優(yōu)勢(shì)。一方面，互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)如微信或者支付寶緊緊地黏住了數(shù)以萬(wàn)計(jì)的移動(dòng)終端;另一方面，通過(guò)對(duì)來(lái)自社交媒體和網(wǎng)購(gòu)平臺(tái)等的大數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，做信用評(píng)估，為克服普惠金融的天然困難提供了可行的解決方案（黃益平，2018）。近年來(lái)，我國(guó)數(shù)字普惠金融發(fā)展迅速，圖1為2011—2020年全國(guó)數(shù)字普惠金融指數(shù)平均值的折線圖，數(shù)據(jù)來(lái)源于北京大學(xué)數(shù)字金融研究中心（郭峰，2020）。以上海為例，2011年至2020年數(shù)字普惠金融指數(shù)從80.19增長(zhǎng)到了431.93。數(shù)字普惠金融的發(fā)展降低了金融服務(wù)的門(mén)檻，農(nóng)村地區(qū)的居民是普惠金融的重點(diǎn)服務(wù)對(duì)象。

消費(fèi)是滿足人民對(duì)美好生活的向往的重要方式，那么，數(shù)字普惠金融的迅猛發(fā)展是否能夠顯著提升我國(guó)農(nóng)村居民的消費(fèi)水平呢？從理論上講，數(shù)字普惠金融的發(fā)展，能夠提升農(nóng)村地區(qū)居民的消費(fèi)水平。首先，數(shù)字普惠金融的發(fā)展，拓寬了農(nóng)村居民的消費(fèi)途徑，產(chǎn)生了各種消費(fèi)模式，手機(jī)淘寶、京東等APP也越來(lái)越重視農(nóng)村地區(qū)的消費(fèi)能力，農(nóng)村居民通過(guò)手機(jī)足不出戶就可進(jìn)行消費(fèi)，對(duì)于大型家用電器還提供送貨上門(mén)、免費(fèi)安裝等一系列惠民措施，這些舉措提升了農(nóng)村居民的消費(fèi)積極性。大部分商鋪都已開(kāi)通二維碼支付功能，極大地提升了支付的便利性。其次，螞蟻花唄、京東白條等信用借貸也降低了流動(dòng)性約束，有的消費(fèi)平臺(tái)商品還提供先用后付等支付模式，進(jìn)一步促進(jìn)了農(nóng)村居民的消費(fèi)。

但實(shí)際情況是否真的如此呢，還需要進(jìn)一步研究?，F(xiàn)有文獻(xiàn)對(duì)于數(shù)字普惠金融發(fā)展和居民消費(fèi)增長(zhǎng)之間關(guān)系的研究較少，缺乏一個(gè)完整的理論和框架。本文試圖彌補(bǔ)這一不足，根據(jù)現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論建立模型并進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。

二、理論研究與文獻(xiàn)綜述

20世紀(jì)30年代以來(lái)，消費(fèi)函數(shù)理論不斷得到補(bǔ)充和發(fā)展，宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)派創(chuàng)始人凱恩斯在《就業(yè)、利息和貨幣通論》提出了絕對(duì)收入消費(fèi)理論，在絕對(duì)收入理論提出之前，人們普遍認(rèn)為消費(fèi)主要是由利率決定，而凱恩斯認(rèn)為消費(fèi)支出和收入之間有穩(wěn)定的函數(shù)關(guān)系，邊際消費(fèi)傾向即增加1單位收入中用于增加消費(fèi)部分的比率，邊際消費(fèi)傾向隨收入的增加而遞減。盡管形式簡(jiǎn)單，但是絕對(duì)收入模型首次將收入引入對(duì)消費(fèi)的模型，在大蕭條時(shí)期有相當(dāng)?shù)慕忉屇芰Α?/p>

但是絕對(duì)收入理論對(duì)于大蕭條后的預(yù)測(cè)產(chǎn)生了嚴(yán)重偏差，美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家杜森貝利順應(yīng)變革的需要在《收入、儲(chǔ)蓄的消費(fèi)行為理論》中提出了相對(duì)收入理論，指出了凱恩斯絕對(duì)收入理論的錯(cuò)誤。杜森貝利認(rèn)為消費(fèi)并不取決于現(xiàn)期的絕對(duì)收入，而是取決于和他人相比或者和本人歷史最高消費(fèi)水平相比最高的收入水平。根據(jù)相對(duì)收入假說(shuō)：（1）消費(fèi)具有“棘輪效應(yīng)”，家庭和個(gè)人收入上升容易提升消費(fèi)，而對(duì)收入下降難以適應(yīng)。（2）人們的消費(fèi)會(huì)相互攀比，即“示范效應(yīng)”，人們的消費(fèi)相互影響，會(huì)和其他人的消費(fèi)做比較。相對(duì)收入理論也存在不足之處。第一，相對(duì)收入理論指出充分就業(yè)后收入水平的增長(zhǎng)必然帶來(lái)消費(fèi)同比增長(zhǎng)，這一點(diǎn)在某些情形不適用，例如收入特別高或者存在較大意外收入的情況;第二，杜森貝利認(rèn)為消費(fèi)行為具有不可逆性，但事實(shí)上，隨著時(shí)間的推移，收入水平長(zhǎng)期下降對(duì)導(dǎo)致消費(fèi)緩慢逆轉(zhuǎn)。后面的生命周期假說(shuō)和持久收入假說(shuō)會(huì)對(duì)相對(duì)收入假說(shuō)的不足之處作出彌補(bǔ)。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家莫迪利安尼提出的生命周期假說(shuō)指出，在人一生中的各個(gè)階段，個(gè)人消費(fèi)占其一生收入的現(xiàn)值的比例是確定的。消費(fèi)不取決于現(xiàn)期收入，主要取決于一生之中所有的的收入來(lái)源。生命周期假說(shuō)的觀點(diǎn)是足夠理性的人按照自己一生的收入來(lái)決定一生的消費(fèi)并按照一定程度保證每個(gè)時(shí)間維度的消費(fèi)水平。人們?cè)谥心甑臅r(shí)候還清年輕時(shí)的欠款并為以后老年時(shí)期的消費(fèi)做足儲(chǔ)蓄。一般而言，中年人具有較高的收入水平，而青年和老年時(shí)期沒(méi)有收入或收入水平較低。所以，中年人邊際消費(fèi)傾向很低，而青年人和老年人平均消費(fèi)傾向很高。但從一生來(lái)看，個(gè)人的長(zhǎng)期平均消費(fèi)傾向比較穩(wěn)定。楊繼生和鄒建文（2020）基于消費(fèi)-儲(chǔ)蓄生命周期模型，研究得出居民年輕時(shí)預(yù)防性儲(chǔ)蓄動(dòng)機(jī)逐漸提升，45歲以后開(kāi)始減弱，農(nóng)村居民面臨的流動(dòng)性約束和預(yù)防性儲(chǔ)蓄動(dòng)機(jī)顯著高于城鎮(zhèn)居民。

持久收入理論是由弗里德曼在20世紀(jì)50年代提出來(lái)的，他指出個(gè)人或家庭的消費(fèi)取決于持久收入。持久收入理論認(rèn)為，在保持財(cái)富完整性的同時(shí)，個(gè)人的消費(fèi)在其工作和財(cái)富的收入流量的現(xiàn)值中占有一個(gè)固定的比例。個(gè)人收入和消費(fèi)包含了一個(gè)持久部分和一個(gè)暫時(shí)部分。持久收入和持久消費(fèi)分別由一個(gè)預(yù)計(jì)的、有計(jì)劃的收入成分和消費(fèi)成分組成;暫時(shí)收入和暫時(shí)消費(fèi)則分別由收入方面的意外收益或意外損失以及消費(fèi)方面的不可預(yù)知的變化構(gòu)成。但是現(xiàn)實(shí)中暫時(shí)收入能否影響收入值得商榷，蘇良軍等（2005）指出了弗里德曼分解收入方法的不足，實(shí)證研究得出了暫時(shí)收入對(duì)消費(fèi)有顯著的影響，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和個(gè)人消費(fèi)習(xí)慣對(duì)于消費(fèi)的影響都是至關(guān)重要的。

生命周期假說(shuō)和持久收入假說(shuō)既有聯(lián)系又有區(qū)別。生命周期假說(shuō)從儲(chǔ)蓄目的的角度進(jìn)行分析，從而提出用財(cái)富作為消費(fèi)函數(shù)的重要原因;而永久收入假說(shuō)比較重視個(gè)人怎樣對(duì)自己未來(lái)的收入做出預(yù)測(cè)。不管二者強(qiáng)調(diào)的重點(diǎn)有何不同，但是都體現(xiàn)了單個(gè)消費(fèi)者是前向預(yù)期決策者的基本思想。因此在以下幾點(diǎn)是相同的：（1）消費(fèi)決策是以一生或永久的收入作為根據(jù)，并不是只同當(dāng)期收入相關(guān)。（2）暫時(shí)性收入變動(dòng)所引起的消費(fèi)變動(dòng)很小，即其邊際消費(fèi)傾向幾乎為零，但是永久性收入變動(dòng)所帶來(lái)的消費(fèi)傾向很大。（3）政府不能通過(guò)臨時(shí)的稅收政策影響消費(fèi)，只有永久性的稅收變動(dòng)才會(huì)有明顯效果。

目前有關(guān)消費(fèi)的的研究大多是基于以上理論基礎(chǔ)，數(shù)據(jù)方面國(guó)內(nèi)學(xué)者大部分采用的中國(guó)家庭追蹤調(diào)查數(shù)據(jù)，從微觀家庭的層面研究。田青等（2008）根據(jù)我國(guó)30個(gè)省份1999年到2006年相關(guān)的面板數(shù)據(jù)，得出消費(fèi)主要受到收入和消費(fèi)習(xí)慣的影響，收入波動(dòng)、利率等因素不能顯著影響居民消費(fèi)。凱恩斯認(rèn)為之所以愿意持有貨幣是因?yàn)槿藗兤毡榇嬖诹鲃?dòng)性偏好，預(yù)防性動(dòng)機(jī)和投資需求，預(yù)防性動(dòng)機(jī)是指人們?yōu)榱祟A(yù)防意外緊急支出需要持有貨幣的需求。國(guó)內(nèi)許多學(xué)者研究發(fā)現(xiàn)，我國(guó)一直以來(lái)存在高儲(chǔ)蓄低消費(fèi)問(wèn)題的原因是我國(guó)居民存在著較高的預(yù)防性動(dòng)機(jī)（宋錚，1999;施建淮、朱海婷，2004;易行健等，2008;楊汝岱、陳斌開(kāi)，2009）。李曉嘉和蔣承（2014）考察人口年齡結(jié)構(gòu)對(duì)農(nóng)村居民消費(fèi)的影響，研究得出少兒撫養(yǎng)會(huì)導(dǎo)致農(nóng)村居民消費(fèi)減少，老年撫養(yǎng)會(huì)增加農(nóng)村居民消費(fèi)。龍少波（2016）得出房?jī)r(jià)的上升對(duì)居民消費(fèi)的影響并不顯著，但是通過(guò)擴(kuò)張的貨幣政策有利于提升居民消費(fèi)。

本文主要關(guān)注的內(nèi)容是數(shù)字普惠金融的發(fā)展和農(nóng)村居民消費(fèi)之間的關(guān)系，那究竟金融發(fā)展如何影響農(nóng)村居民的消費(fèi)水平呢。Wang和He（2020）對(duì)中國(guó)1900多戶農(nóng)民進(jìn)行分層隨機(jī)抽樣調(diào)查，驗(yàn)證了數(shù)字普惠金融的發(fā)展有助于提升中國(guó)農(nóng)村居民應(yīng)對(duì)未來(lái)不確定性的能力，減少預(yù)防性儲(chǔ)蓄提升消費(fèi)，而流動(dòng)性約束理論認(rèn)為限制居民消費(fèi)的原因是無(wú)法及時(shí)有效地從借貸市場(chǎng)上獲得資金。蘇良軍等（2006）研究得出，和城鎮(zhèn)相比，中國(guó)農(nóng)村的邊際消費(fèi)傾向和收入彈性更低，農(nóng)村居民面臨更大的流動(dòng)性約束。熊偉（2014）研究發(fā)現(xiàn)消費(fèi)信貸可以降低居民的流動(dòng)性約束進(jìn)而提高消費(fèi)。易行健和周利（2018）研究得出中國(guó)數(shù)字普惠金融的發(fā)展是通過(guò)為支付提供便利和緩解居民的流動(dòng)性約束實(shí)現(xiàn)的，且數(shù)字普惠金融的作用對(duì)農(nóng)村居民消費(fèi)的影響更加顯著。而張勛等（2020）研究發(fā)現(xiàn)數(shù)字金融的發(fā)展主要是通過(guò)便利居民支付來(lái)促進(jìn)居民消費(fèi)并非是緩解了流動(dòng)性約束，并且數(shù)字金融的發(fā)展更多地提升了農(nóng)村居民的收入，并沒(méi)有顯著地提升農(nóng)村居民消費(fèi)。國(guó)外也做過(guò)許多類似的研究，金融發(fā)展可以通過(guò)合理有效的分配資源，讓那些受到流動(dòng)性約束的消費(fèi)者可以方便地利用金融市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)消費(fèi)的跨期平滑，進(jìn)而釋放被壓抑的消費(fèi)需求（Levchenko，2005）。有許多學(xué)者研究發(fā)現(xiàn)，提升居民信用卡的額度，可以降低持有現(xiàn)金成本，緩解居民的流動(dòng)性約束，進(jìn)而居民的消費(fèi)也隨之提升（Gross和Souleles，2002;Soman和Cheema，2002;Karlan和Zinman，2010）。

本文的創(chuàng)新之處：第一，不同于以往的研究采用中國(guó)家庭追蹤調(diào)查數(shù)據(jù)，本文從宏觀的視角出發(fā)，研究各地區(qū)數(shù)字普惠金融的發(fā)展對(duì)人均消費(fèi)水平的影響。第二，試圖探究數(shù)字普惠金融發(fā)展影響消費(fèi)的內(nèi)在機(jī)制。

三、模型與實(shí)證分析

（一）描述性統(tǒng)計(jì)

1. 被解釋變量

被解釋變量為農(nóng)村居民人均消費(fèi)。本文選用的是我國(guó)31個(gè)省級(jí)行政單位農(nóng)村居民2013—2018年的人均消費(fèi)量。為了剔除物價(jià)上漲對(duì)農(nóng)村消費(fèi)的影響，本文對(duì)不同年份的數(shù)據(jù)都進(jìn)行了剔除通貨膨脹的處理，以期望克服物價(jià)水平對(duì)居民消費(fèi)的影響。

2. 控制變量

在過(guò)往研究的基礎(chǔ)上，選擇地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、城鎮(zhèn)與農(nóng)村收入差距、通貨膨脹率、農(nóng)村地區(qū)人均收入等作為控制變量，關(guān)注解釋變量是數(shù)字普惠金融發(fā)展水平。為了細(xì)致分析，把收入來(lái)源劃分為工資性收入、經(jīng)營(yíng)凈收入、財(cái)產(chǎn)凈收入、轉(zhuǎn)移凈收入，數(shù)字普惠金融的發(fā)展用我國(guó)31個(gè)省級(jí)行政單位的數(shù)字普惠金融指數(shù)來(lái)衡量。本文還使用了數(shù)字普惠金融指數(shù)的3個(gè)一級(jí)指標(biāo)進(jìn)一步研究數(shù)字普惠金融對(duì)我國(guó)農(nóng)村居民的生活水平影響。具體變量描述性統(tǒng)計(jì)見(jiàn)表1。

（二）模型設(shè)定

在相關(guān)學(xué)者研究的基礎(chǔ)上，采用下述模型來(lái)考察數(shù)字普惠金融發(fā)展對(duì)我國(guó)農(nóng)村居民消費(fèi)能力的影響。模型設(shè)定如下：

consume=β+βincome+βGDP+β gap+β inflation+β DIFI+ε （1）

其中，下標(biāo)i用來(lái)區(qū)分不同的省份，t用來(lái)區(qū)分不同的年份。解釋變量DIFI表示數(shù)字普惠金融的發(fā)展水平，被解釋變量consume代表農(nóng)村地區(qū)的人均消費(fèi)，GDP衡量了地區(qū)發(fā)展水平，gap是指城鎮(zhèn)居民與農(nóng)村居民的收入差距，inf lation代表了通貨膨脹率，以2013年為基期。ε 為隨個(gè)體與時(shí)間而改變的擾動(dòng)項(xiàng)。

（三）數(shù)據(jù)來(lái)源

本文使用的數(shù)字普惠金融總指數(shù)與三個(gè)一級(jí)指數(shù)來(lái)自北京大學(xué)數(shù)字金融研究中心，31個(gè)省級(jí)行政單位的農(nóng)村居民人均消費(fèi)與可支配收入、來(lái)各地的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r等來(lái)自中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒。城鄉(xiāng)收入差距和各年份的通貨膨脹率可以根據(jù)數(shù)據(jù)計(jì)算得出。以2013年為基期（即2013年中國(guó)各農(nóng)村地區(qū)的消費(fèi)價(jià)格指數(shù)為100），則2013年至2018年各省份農(nóng)村地區(qū)物價(jià)上漲水平見(jiàn)表2。

從表2可以看到，上海農(nóng)村居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)增長(zhǎng)最快，2018年已經(jīng)提高到112.14，西藏地區(qū)緊隨其后、為111.16。居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)增長(zhǎng)最慢的是山西，2018山西農(nóng)村居民的消費(fèi)價(jià)格指數(shù)僅為105.62。全國(guó)31個(gè)省市的物價(jià)上漲速度不盡相同，其中我國(guó)的4個(gè)直轄市可能由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展更快，其物價(jià)水平相較于其他省份增長(zhǎng)更加迅速。

（四）回歸結(jié)果

基于豪斯曼檢驗(yàn)的結(jié)果，本文選擇固定效應(yīng)對(duì)模型進(jìn)行估計(jì)。

表3中的第一列報(bào)告了基準(zhǔn)回歸的結(jié)果，表明數(shù)字普惠金融發(fā)展對(duì)農(nóng)村居民人均消費(fèi)具有顯著的促進(jìn)作用，數(shù)字普惠金融事業(yè)的發(fā)展要一以貫之，這將有利于我國(guó)鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的進(jìn)一步推進(jìn)。對(duì)于其他控制變量，價(jià)格水平的變化對(duì)于人均消費(fèi)的影響不顯著，農(nóng)村居民的人均收入對(duì)人均消費(fèi)具有顯著的正向影響，表明現(xiàn)階段提高農(nóng)村居民的收入可以有效地解決消費(fèi)需求不足的問(wèn)題;而地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平對(duì)農(nóng)村居民的消費(fèi)影響并不顯著，但是城鄉(xiāng)收入差距對(duì)農(nóng)村居民的消費(fèi)影響是顯著為負(fù)的，說(shuō)明消費(fèi)具有示范效應(yīng)，收入不平等極大地阻礙了我國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定運(yùn)行?？s小城鄉(xiāng)收入差距，為農(nóng)村地區(qū)提供更多的就業(yè)崗位，為農(nóng)民創(chuàng)造更多收入，仍然是我國(guó)當(dāng)前階段經(jīng)濟(jì)持續(xù)有效發(fā)展的重中之重。

表3中的二至九列把居民消費(fèi)分成了食品消費(fèi)、衣物消費(fèi)、居住消費(fèi)、生活用品消費(fèi)、交通通信消費(fèi)、教育文化娛樂(lè)消費(fèi)、醫(yī)療保健消費(fèi)和其他消費(fèi)八個(gè)部分?；貧w結(jié)果表明，數(shù)字普惠金融發(fā)展對(duì)農(nóng)村居民消費(fèi)的影響具有普遍性，即使將消費(fèi)分為八個(gè)子項(xiàng)，數(shù)字普惠金融仍然對(duì)其中的六個(gè)子項(xiàng)具有顯著的正向影響，這與易行健等（2018）根據(jù)我國(guó)家庭微觀數(shù)據(jù)的的研究得到了相對(duì)一致的結(jié)論。

四、異質(zhì)性分析

（一）數(shù)字普惠金融的三個(gè)一級(jí)指標(biāo)對(duì)農(nóng)村居民消費(fèi)的影響

數(shù)字普惠金融總指數(shù)是由數(shù)字普惠金融覆蓋廣度、使用深度和數(shù)字化程度三個(gè)一級(jí)指標(biāo)按照比例合成的。為了探究哪些維度的發(fā)展影響了居民消費(fèi)，本文分別使用三個(gè)子指標(biāo)進(jìn)行估計(jì)，回歸結(jié)果見(jiàn)表4。結(jié)果表明，數(shù)字普惠金融指數(shù)的三個(gè)一級(jí)指標(biāo)均顯著有利于農(nóng)村地區(qū)的居民消費(fèi)提升。

不同于傳統(tǒng)金融的覆蓋廣度依靠網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量和從業(yè)人員數(shù)量等，數(shù)字金融的覆蓋廣度主要是通過(guò)電子賬戶來(lái)表現(xiàn)。這說(shuō)明電子賬戶的增加有利于農(nóng)村居民的消費(fèi)，金融機(jī)構(gòu)在農(nóng)村地區(qū)優(yōu)化金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)非常有必要。

數(shù)字普惠金融的使用深度是利用實(shí)際使用數(shù)字金融服務(wù)的情況來(lái)衡量，數(shù)字普惠金融使用深度的提高有利于提升我國(guó)農(nóng)村地區(qū)居民的消費(fèi)。農(nóng)村地區(qū)的許多居民雖然設(shè)立賬戶并且綁定銀行卡，但有時(shí)是互聯(lián)網(wǎng)公司利用營(yíng)銷手段來(lái)開(kāi)戶和綁定銀行卡，并沒(méi)有對(duì)他們的金融活動(dòng)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)影響。政府要普及這方面的金融知識(shí)，讓更多農(nóng)村居民享受到更優(yōu)質(zhì)的金融服務(wù)。

便利性、低成本和數(shù)字化是數(shù)字普惠金融數(shù)字化程度的主要體現(xiàn)?；貧w結(jié)果表明，數(shù)字普惠金融的數(shù)字化程度對(duì)我國(guó)農(nóng)村居民消費(fèi)的影響顯著為正。政府要重視科技進(jìn)步對(duì)農(nóng)村居民的影響，數(shù)字化程度降低了金融服務(wù)的門(mén)檻，有利于農(nóng)村地區(qū)的家庭和小微企業(yè)及時(shí)有效地獲得低成本的金融服務(wù)。

（二）不同來(lái)源的收入對(duì)農(nóng)村居民消費(fèi)的影響

為了研究不同來(lái)源收入對(duì)于農(nóng)村居民消費(fèi)影響，將人均收入分為工資性收入、經(jīng)營(yíng)凈收入、財(cái)產(chǎn)凈收入、轉(zhuǎn)移凈收入四個(gè)子項(xiàng)，回歸結(jié)果見(jiàn)表5第（1）列。結(jié)果表明，工資性收入、經(jīng)營(yíng)凈收入和轉(zhuǎn)移凈收入對(duì)提升我國(guó)農(nóng)村居民的消費(fèi)有顯著的促進(jìn)作用，而財(cái)產(chǎn)性凈收入的影響并不顯著。這可能是因?yàn)?，?dāng)前階段我國(guó)農(nóng)村地區(qū)的居民一般很難獲得財(cái)產(chǎn)凈收入，人均財(cái)產(chǎn)凈收入大約是人均工資性收入的十分之一。因此，這部分收入對(duì)于農(nóng)村居民消費(fèi)的影響很難在回歸結(jié)果中體現(xiàn)。

（三）分區(qū)域的異質(zhì)性檢驗(yàn)

為了研究數(shù)字普惠金融對(duì)農(nóng)村居民消費(fèi)的影響是否具有地區(qū)差異，將樣本按照地理位置分為東部、中部、西部三個(gè)子樣本分別進(jìn)行回歸。回歸結(jié)果（表5）表明，數(shù)字普惠金融的發(fā)展顯著提升了中部和西部農(nóng)村地區(qū)的居民消費(fèi)，而對(duì)于東部地區(qū)的影響結(jié)果并不顯著。這可能是由于東部沿海地區(qū)經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)，而中西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展落后，地理位置偏僻，發(fā)展數(shù)字普惠金融能夠顯著提升農(nóng)村居民消費(fèi)。

五、穩(wěn)健性檢驗(yàn)

（一）剔除直轄市數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸

相較于其他各省份，我國(guó)四個(gè)直轄市的農(nóng)村地區(qū)和人口數(shù)量較少，可能與各省份數(shù)據(jù)存在異質(zhì)性。因此，剔除直轄市數(shù)據(jù)重新對(duì)模型進(jìn)行回歸，以作為本文的穩(wěn)健性檢驗(yàn)之一?；貧w結(jié)果（表6）表明，數(shù)字普惠金融的發(fā)展仍然顯著有利于提升我國(guó)農(nóng)村地區(qū)的居民消費(fèi)，因此初步表明本文的結(jié)果相對(duì)穩(wěn)健和可靠。

（二）內(nèi)生性問(wèn)題

數(shù)字普惠金融發(fā)展和農(nóng)村居民消費(fèi)之間可能存在內(nèi)生性問(wèn)題，二者可能受到一系列相同經(jīng)濟(jì)因素的影響。本文構(gòu)建了一個(gè)數(shù)字普惠金融指數(shù)一階滯后項(xiàng)和一階差分項(xiàng)乘積的工具變量，進(jìn)行兩階段OLS估計(jì)。估計(jì)結(jié)果見(jiàn)表6，表明數(shù)字普惠金融的發(fā)展仍然可以顯著地促進(jìn)農(nóng)村居民的消費(fèi)，說(shuō)明本文的結(jié)論是足夠穩(wěn)健和可靠的。

六、結(jié)論與建議

根據(jù)我國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒中31個(gè)省份的各類數(shù)據(jù)和北京大學(xué)數(shù)字金融研究中心編制的數(shù)字普惠金融指數(shù)及其一級(jí)指標(biāo)，我們發(fā)現(xiàn)從總體上看數(shù)字普惠金融的發(fā)展有利于改善我國(guó)當(dāng)前階段農(nóng)村居民消費(fèi)不足的問(wèn)題，對(duì)我國(guó)鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的實(shí)施有一定的指導(dǎo)意義;本文進(jìn)一步將人均消費(fèi)分為八個(gè)子項(xiàng)，發(fā)現(xiàn)數(shù)字普惠金融對(duì)其中六項(xiàng)的影響仍然非常顯著。接著本文做了異質(zhì)性分析，分別從數(shù)字普惠三個(gè)一級(jí)指標(biāo)、不同的收入來(lái)源和不同區(qū)域三個(gè)角度得出了更加豐富的結(jié)論，數(shù)字普惠金融的覆蓋廣度、使用深度和數(shù)字化程度均顯著有利于提升我國(guó)農(nóng)村居民的消費(fèi);工資性收入、經(jīng)營(yíng)凈收入和轉(zhuǎn)移凈收入對(duì)于提升我國(guó)農(nóng)村居民的消費(fèi)有顯著的促進(jìn)作用，而財(cái)產(chǎn)性凈收入對(duì)于我國(guó)農(nóng)村居民的消費(fèi)影響結(jié)果并不顯著;數(shù)字普惠金融的進(jìn)一步發(fā)展顯著提升了中部和西部農(nóng)村地區(qū)的居民消費(fèi)，而對(duì)于東部地區(qū)農(nóng)村居民消費(fèi)的影響并不顯著。最后一部分穩(wěn)健性檢驗(yàn)的結(jié)果證明本文的結(jié)論相對(duì)穩(wěn)健和可靠。

基于本文以上結(jié)論在此提出如下建議：

第一，繼續(xù)深入推進(jìn)數(shù)字普惠金融的發(fā)展，完善數(shù)字金融發(fā)展的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，為農(nóng)村地區(qū)提供更加優(yōu)質(zhì)和完善的寬帶通信基建設(shè)施;促進(jìn)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型，銀行等傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施融合新技術(shù)進(jìn)行升級(jí)，基于普惠金融的服務(wù)宗旨，將農(nóng)村、小微企業(yè)等作為數(shù)字金融的主要客戶群體，充分發(fā)揮手機(jī)移動(dòng)端和代理網(wǎng)點(diǎn)合作的方式。雖然從整體上看數(shù)字普惠金融發(fā)展趨勢(shì)比較強(qiáng)勁，但仍存在發(fā)展的不平衡問(wèn)題。所以需要加強(qiáng)以互聯(lián)網(wǎng)為核心的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，促進(jìn)移動(dòng)支付、借貸業(yè)務(wù)等金融服務(wù)面向更大的消費(fèi)群體，緩解金融服務(wù)提供方的成本壓力，維護(hù)客戶的信息安全。同時(shí)，也要考慮到老年人和農(nóng)民等特殊群體的能力和需求，研發(fā)出適合這類人群操作的網(wǎng)絡(luò)界面，降低不適宜的科學(xué)技術(shù)給他們帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，從而有效拓展數(shù)字普惠金融在服務(wù)領(lǐng)域的深度和廣度，營(yíng)造良好的數(shù)字普惠金融發(fā)展環(huán)境。

第二，收入水平的上升能夠顯著提高我國(guó)農(nóng)村居民的消費(fèi)能力是本文的研究結(jié)論之一，各省級(jí)行政單位要抓住重點(diǎn)、精準(zhǔn)施策，推動(dòng)更多低收入人群邁入中等收入行列，要增強(qiáng)農(nóng)村居民住房、土地、金融資產(chǎn)等各類財(cái)產(chǎn)性收入。首先，要增加低收入人群就業(yè)的穩(wěn)定性和高質(zhì)量就業(yè)崗位比重。就業(yè)的穩(wěn)定性是收入穩(wěn)定增長(zhǎng)的基礎(chǔ)，促進(jìn)低收入人群的收入增長(zhǎng)，一方面離不開(kāi)較高的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度以及由此帶來(lái)的需求略大于供給的勞動(dòng)力市場(chǎng);另一方面則需要提高這部分人群的勞動(dòng)技能水平，并在此基礎(chǔ)上增長(zhǎng)更多的高質(zhì)量就業(yè)崗位。其次，要不斷完善面向農(nóng)民工群體的基本公共服務(wù)。必須進(jìn)一步健全面向農(nóng)民工的基本公共服務(wù)體系，逐步降低教育、醫(yī)療衛(wèi)生、救助幫扶等公共服務(wù)的戶籍關(guān)聯(lián)度，以減輕農(nóng)民工群體的生活成本。最后，要健全面向更低收入群體的發(fā)展型幫扶政策。提供平等的受教育機(jī)會(huì)，增強(qiáng)人力資本投資，阻斷貧困的傳遞機(jī)制;鼓勵(lì)低收入人群以土地、資金、技術(shù)為紐帶，通過(guò)參股、合作等方式與企業(yè)建立利益聯(lián)結(jié)關(guān)系，擴(kuò)寬財(cái)產(chǎn)性收入渠道。

第三，在發(fā)展的過(guò)程中要重視城鄉(xiāng)發(fā)展的平衡性、協(xié)調(diào)性，盡可能地縮小城鎮(zhèn)地區(qū)與農(nóng)村發(fā)展的差距，加快城鄉(xiāng)一體化建設(shè)。城鄉(xiāng)間收入差距的縮小有利于促進(jìn)消費(fèi)，高收入者的邊際消費(fèi)傾向較低，因此收入差距擴(kuò)大不利于消費(fèi)增長(zhǎng)。在我國(guó)，收入差距最為重要的構(gòu)成就是城鄉(xiāng)和地區(qū)間的收入差距。人口的自由流動(dòng)有助于提高流動(dòng)人口的收入水平，縮小城市和農(nóng)村間收入差距，從而能夠促進(jìn)消費(fèi)。相較于東部地區(qū)，數(shù)字普惠金融的發(fā)展更有利于提升西部地區(qū)和中部地區(qū)的消費(fèi)能力。要繼續(xù)加強(qiáng)中西部地區(qū)數(shù)字普惠金融的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，促進(jìn)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展，縮小地區(qū)發(fā)展差距。

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（責(zé)任編輯：楚? 霞）

Research on the Impact of Digital Finance on Rural Residents' Consumption

CHU Zheng，SUN Yin-jun

（School of Management，University of Shanghai for Science and Technology，Shanghai 200093）

Abstract： China's digital Inclusive Finance has developed rapidly in recent years. Under this background， this paper studies the impact of digital Inclusive Finance on the consumption level of residents in rural areas. The empirical results show that： （1） on the whole， the development of digital Inclusive Finance is conducive to improving the insufficient consumption of rural residents in China at the current stage， which has a certain guiding significance for the implementation of China's Rural Revitalization Strategy; （2） This paper further divides per capita consumption into eight sub items， and finds that the impact of digital Inclusive Finance on six of them is still very significant; （3） The three primary indicators of digital Inclusive Finance， including coverage， depth of use and degree of digitization， are significantly conducive to improving the consumption of rural residents in China; （4） Wage income， net operating income and net transfer income play a significant role in promoting the consumption of rural residents， while the impact of property net income on the consumption of rural residents is not significant; （5） The further development of digital Inclusive Finance has significantly increased the consumption of rural residents in the central and western regions， but the impact on the consumption of rural residents in the eastern region is not significant. China's digital inclusive finance should continue to develop rapidly and give rural areas the wings of financial technology.

Key words： Digital Inclusive Finance;Per capita consumption;Financial technology

收稿日期：2021-11-18

基金項(xiàng)目：上海市高原學(xué)科建設(shè)項(xiàng)目（S1201GYXK）; 2019年度上海市社科規(guī)劃一般課題（2019BJB009）。

作者簡(jiǎn)介：儲(chǔ)政，男，碩士研究生，研究方向：金融學(xué);孫英雋，女，博士，教授，研究方向：金融學(xué)。