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    對企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)控制的探討

    2021-09-14 23:47:40李強(qiáng)
    中國市場 2021年22期
    關(guān)鍵詞:企業(yè)融資融資模式風(fēng)險(xiǎn)控制

    李強(qiáng)

    [摘 要]企業(yè)的市場價(jià)值主要體現(xiàn)在其自有資產(chǎn)及債務(wù)價(jià)值兩方面,而企業(yè)生產(chǎn)效益的最大化也可理解為企業(yè)股票價(jià)值的最大化。因此為促使企業(yè)更好地適應(yīng)新經(jīng)濟(jì)體制,在同行業(yè)競爭者中立于不敗之地,管理人員就應(yīng)將當(dāng)前的發(fā)展著力點(diǎn)放在企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)性的深入分析及研究上,結(jié)合市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展特征以及規(guī)律,探索出一條推進(jìn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展進(jìn)程的融資路徑。文章針對企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)管控等問題,首先簡要概述了融資風(fēng)險(xiǎn)的含義及其特征,進(jìn)而就融資風(fēng)險(xiǎn)的有效防范應(yīng)對進(jìn)行了較詳細(xì)的論述分析。

    [關(guān)鍵詞]企業(yè)融資;風(fēng)險(xiǎn)控制;融資模式

    [DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2021.22.067

    融資風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)經(jīng)營管理中面臨的重要課題,在當(dāng)前企業(yè)融資活動日趨復(fù)雜的形勢下,更有必要進(jìn)一步加強(qiáng)企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)控制。隨著社會主義市場經(jīng)濟(jì)逐漸趨向于新常態(tài)化發(fā)展,使得融資也呈現(xiàn)出市場化及證券化的發(fā)展態(tài)勢,大大提升了融資期間的風(fēng)險(xiǎn)性。融資活動作為提高財(cái)務(wù)管理的手段特別是進(jìn)一步強(qiáng)化企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)防范控制,提高企業(yè)的融資能力和水平,為企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展奠定良好的基礎(chǔ)條件。

    1 融資風(fēng)險(xiǎn)的含義

    融資風(fēng)險(xiǎn),通常也叫作籌資風(fēng)險(xiǎn),主要是由于企業(yè)融資方式選擇不當(dāng)或者是資本結(jié)構(gòu)控制不當(dāng),造成企業(yè)無法按照融資規(guī)模需要完成融資,或者是無法正常償付融資費(fèi)用或本金,造成企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營發(fā)展困難的風(fēng)險(xiǎn)問題。簡單來說也就是由于融資活動給企業(yè)造成出現(xiàn)財(cái)務(wù)損失的發(fā)生概率以及企業(yè)未來收益的不確定程度,具體表現(xiàn)為企業(yè)的籌集資金未能達(dá)到應(yīng)有效用以及融資成本未能控制在可接受范圍內(nèi)。

    1.1 融資的基本方式

    1.1.1 股票

    股票是股份有限公司在籌備發(fā)展資金以及向出資人發(fā)行的股份憑證,其中,股票具有以下幾種特征:第一,不可償還性。股票是一種無償還期限的有價(jià)證券,投資人在認(rèn)購股票之后無法退股,只能轉(zhuǎn)交到二級市場或第三者手中;第二,參與性。持有一定數(shù)量股票的股東有權(quán)出席企業(yè)重大事件的決策活動,而決策的權(quán)利與其持有股票的數(shù)量具有正向關(guān)系;第三,效益性。股東憑借所持有的股票可在企業(yè)階段性的發(fā)展過程中領(lǐng)取到一定數(shù)量的分紅或股息,通常情況下,股票的利益與企業(yè)盈利水平以及盈利分配機(jī)制具有密切的關(guān)聯(lián)。

    1.1.2 債券

    企業(yè)債券主要是指債務(wù)人為籌集發(fā)展資金向有關(guān)部門或社會機(jī)構(gòu)發(fā)行的一種標(biāo)準(zhǔn)化債務(wù)證明。其中,企業(yè)債券結(jié)構(gòu)主要由企業(yè)及債券持有者共同組成,依據(jù)規(guī)定的期限及利用率,按期分配支付利息,到期償還本金。因此從一定角度上來說,企業(yè)債券是一種直接的融資手段。

    1.2 融資的發(fā)展趨勢

    1.2.1 融資市場化

    20世紀(jì)80年代中期,我國開始構(gòu)建資本主義市場,并使得原有融資活動中的行政色彩逐漸淡化,促進(jìn)融資趨向于市場化發(fā)展。市場融資主要以市場機(jī)制為導(dǎo)向,換言之就是社會資金的分配均建立在市場之上,使得市場成為資金供給者與資金需求者的重要交易場所。

    1.2.2 融資國際化

    融資國際化主要是指國內(nèi)的證券市場朝向國際范圍內(nèi)延伸,并以此徹底消除證券市場的國界限制。隨著社會現(xiàn)代化發(fā)展進(jìn)程的逐漸加快,企業(yè)融資市場的國際化也是順應(yīng)時(shí)代發(fā)展潮流的必然結(jié)果。我國融資市場具有巨大的投資機(jī)遇,大大提升了東部沿海地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度,并使得現(xiàn)有融資市場具有靈活方便、流動強(qiáng)、安全性高等特征?,F(xiàn)階段為促成企業(yè)融資的國際化,相關(guān)管理部門可注重投資對象的選擇,如已經(jīng)國外發(fā)行當(dāng)期債券的。

    1.3 企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的特征

    1.3.1 企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)具有較大的不確定性

    企業(yè)開展的融資行為,既會受到企業(yè)各方面經(jīng)營活動的直接影響,也會受到外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境尤其是金融環(huán)境的直接影響,因而企業(yè)的融資活動具有較強(qiáng)的不確定性。

    1.3.2 企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的

    企業(yè)出于經(jīng)營發(fā)展的實(shí)際需要開展融資活動,就必然會面臨融資風(fēng)險(xiǎn)隱患,因而在融資風(fēng)險(xiǎn)的管控方面重點(diǎn)是加強(qiáng)融資風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警分析,將融資風(fēng)險(xiǎn)控制在合理水平之內(nèi)。

    1.3.3 企業(yè)在融資活動中收益與損失并存

    對于企業(yè)的融資活動來說,融資風(fēng)險(xiǎn)與收益是同比例放大的,要求企業(yè)在開展融資活動過程中必須對融資風(fēng)險(xiǎn)以及融資成本進(jìn)行全面的掌握分析,進(jìn)而科學(xué)合理地決策。

    2 企業(yè)融資的風(fēng)險(xiǎn)

    2.1 融資利率風(fēng)險(xiǎn)

    就目前來看,企業(yè)融資利率的風(fēng)險(xiǎn)性主要體現(xiàn)在對企業(yè)價(jià)值的影響方面。由于債務(wù)利率為固定的,因此實(shí)際利率的增長會使企業(yè)在債務(wù)市場價(jià)格下跌,直接影響到企業(yè)的資產(chǎn)價(jià)值。由此可見,利率以及實(shí)際營業(yè)收入對企業(yè)會產(chǎn)生一定的杠桿影響,如果此影響是負(fù)面的,就會很大程度地?cái)U(kuò)張杠桿作用。因此為有效規(guī)定利率對企業(yè)帶來的風(fēng)險(xiǎn)性,企業(yè)管理部門可從以下幾個(gè)方面入手:第一,認(rèn)清當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢以及資金的供應(yīng)需求,有效判斷利率的走勢,合理做出融資計(jì)劃;第二,通過對利率變化判斷,適當(dāng)調(diào)整籌資數(shù)量,并采用遠(yuǎn)期利率合約以及設(shè)定利率權(quán)限,降低融資風(fēng)險(xiǎn)性。

    2.2 融資匯率風(fēng)險(xiǎn)

    由于融資市場國際化發(fā)展趨勢已成既定,因此企業(yè)管理人員也應(yīng)對融資外匯匯率的風(fēng)險(xiǎn)性進(jìn)行預(yù)估。因?yàn)閰R率會隨著國際市場經(jīng)濟(jì)的總體發(fā)展產(chǎn)生一定程度的變動,故其貨幣的增值或貶值都有可能對交易雙方帶來經(jīng)濟(jì)損失的風(fēng)險(xiǎn)性,因此企業(yè)實(shí)際融資期間,應(yīng)及時(shí)結(jié)合匯率的變更降低債務(wù)利用率,對匯率的變化做好未來預(yù)測工作。

    2.3 新型金融工具風(fēng)險(xiǎn)

    新型金融工具是一種獲利性的投資工具,具有高度的杠桿性,使得投資者能夠以較小數(shù)額的資金獲取巨額的利潤。但就目前來看,在新型金融工具的應(yīng)用過程中也會對企業(yè)融資管理機(jī)制提出較高的要求,并使得融資風(fēng)險(xiǎn)集中一次還本付息,對企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展造成了嚴(yán)重的不利影響。

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