PPP模式下項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析及對(duì)策研究

摘 要：隨著我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的發(fā)展，PPP模式已在工程項(xiàng)目建設(shè)中得到廣泛應(yīng)用。運(yùn)用PPP模式建設(shè)公共基礎(chǔ)設(shè)施或提供服務(wù)可以將政府和社會(huì)資本方的優(yōu)勢(shì)良好地結(jié)合，但在其運(yùn)用過(guò)程中，風(fēng)險(xiǎn)往往與收益并存。為了提升項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益，應(yīng)對(duì)其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及對(duì)策進(jìn)行研究。本文重點(diǎn)分析了PPP模式項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素，并提出相應(yīng)對(duì)策。

關(guān)鍵詞：PPP模式;財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);應(yīng)對(duì)策略

當(dāng)前，隨著PPP模式的不斷深入開(kāi)展，我國(guó)PPP項(xiàng)目也開(kāi)始進(jìn)入高峰發(fā)展階段。PPP模式克服了傳統(tǒng)融資模式的不足，如公共部門(mén)資金短缺、生命周期長(zhǎng)、管理效率低下和風(fēng)險(xiǎn)大等缺陷，同時(shí)也為私人部門(mén)拓寬融資渠道。運(yùn)用PPP模式建設(shè)公共基礎(chǔ)設(shè)施或提供服務(wù)可以將政府和社會(huì)資本方的優(yōu)勢(shì)良好地結(jié)合，有利于降低項(xiàng)目建設(shè)投資的風(fēng)險(xiǎn)，較好地保障各方的利益，使得整個(gè)項(xiàng)目的效率大大提高。但PPP 項(xiàng)目投資大、耗時(shí)長(zhǎng)、合同結(jié)構(gòu)復(fù)雜以及不確定性大等特點(diǎn)，易使項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中發(fā)生不同的風(fēng)險(xiǎn)，給項(xiàng)目參與主體帶來(lái)困擾。為了使項(xiàng)目能夠充分地發(fā)揮作用，實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目目標(biāo)，應(yīng)對(duì)項(xiàng)目涉及的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行科學(xué)性分析。PPP項(xiàng)目的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究對(duì)PPP項(xiàng)目的發(fā)展具有重要意義。

一、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素分析

PPP項(xiàng)目因其建設(shè)周期長(zhǎng)、投融資規(guī)模大和提供的產(chǎn)品或服務(wù)特殊等特點(diǎn)，所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)比普通項(xiàng)目高得多。建設(shè)成本增加、市場(chǎng)需求低于預(yù)期、運(yùn)營(yíng)成本高和運(yùn)營(yíng)效率低等都是運(yùn)用PPP模式的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目中存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素。具體可分為融資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)和成本控制風(fēng)險(xiǎn)三大方面。

（一）融資風(fēng)險(xiǎn)

運(yùn)用PPP模式的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目投資金額大，運(yùn)營(yíng)周期長(zhǎng)。項(xiàng)目通常需要采用銀行貸款或結(jié)構(gòu)化融資模式來(lái)滿(mǎn)足資金需求。項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu)是否合理、融資的可及性等風(fēng)險(xiǎn)因素都對(duì)項(xiàng)目的融資風(fēng)險(xiǎn)造成較大影響。PPP項(xiàng)目融資過(guò)程中還應(yīng)考慮融資成本，過(guò)高的融資成本會(huì)對(duì)項(xiàng)目財(cái)務(wù)狀況造成不利的影響，應(yīng)對(duì)市場(chǎng)利率變動(dòng)、外匯匯率變化、物價(jià)水平上漲等影響因素進(jìn)行仔細(xì)分析，以有效避免融資成本過(guò)高帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）投資風(fēng)險(xiǎn)

項(xiàng)目能否產(chǎn)生預(yù)期收益是社會(huì)資本方較為關(guān)心的問(wèn)題，PPP項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)將直接影響社會(huì)投資方的收益。PPP 項(xiàng)目多為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目，項(xiàng)目的政治，經(jīng)濟(jì)，社會(huì)，環(huán)境和內(nèi)部組織等各種因素都會(huì)影響項(xiàng)目的建設(shè)成本，導(dǎo)致投資成本增加;受項(xiàng)目提供的產(chǎn)品或服務(wù)需求低于預(yù)期和運(yùn)營(yíng)效率低下等因素的影響，項(xiàng)目很可能沒(méi)有足夠的資金收入，從而導(dǎo)致項(xiàng)目盈利降低。

（三）成本控制風(fēng)險(xiǎn)

在項(xiàng)目的建設(shè)、運(yùn)營(yíng)和維護(hù)期間，由于內(nèi)外部因素，可能導(dǎo)致項(xiàng)目實(shí)際支出超出預(yù)算范圍，增加項(xiàng)目成本;在工程項(xiàng)目施工階段，可能會(huì)因工期延誤、人工材料設(shè)備費(fèi)用超支等導(dǎo)致總成本超支，使項(xiàng)目遭受損失。在項(xiàng)目建成投產(chǎn)后，若項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)不足、管理不規(guī)范、運(yùn)營(yíng)效率低，則易導(dǎo)致運(yùn)營(yíng)成本增加，可能會(huì)造成項(xiàng)目出現(xiàn)嚴(yán)重虧損。此外，成本和收入的不平衡易導(dǎo)致項(xiàng)目缺乏資金償還貸款，從而導(dǎo)致項(xiàng)目無(wú)法按時(shí)或足額償還貸款。未能及時(shí)或全額償還債務(wù)將對(duì)PPP項(xiàng)目的建設(shè)和運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生負(fù)面影響，甚至?xí)?dǎo)致項(xiàng)目失敗，政府和社會(huì)資本方都應(yīng)當(dāng)予以重視。

二、對(duì)策建議

（一）融資風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略

進(jìn)行合理的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)。首先，應(yīng)明確項(xiàng)目各方責(zé)任主體，對(duì)責(zé)任進(jìn)行合理的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)。各方責(zé)任主體應(yīng)做好充分的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)準(zhǔn)備，清楚地了解每個(gè)風(fēng)險(xiǎn)控制的細(xì)節(jié)，構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)管控體系。還可對(duì)項(xiàng)目融資方案、融資策略等進(jìn)行科學(xué)化管理，對(duì)資金的籌措及使用進(jìn)行統(tǒng)籌規(guī)劃，提高資金的使用效率，進(jìn)而降低融資風(fēng)險(xiǎn)。此外，管理水平的科學(xué)與專(zhuān)業(yè)性對(duì)融資風(fēng)險(xiǎn)的控制具有重要意義，PPP模式運(yùn)用過(guò)程中產(chǎn)生的問(wèn)題需要專(zhuān)業(yè)管理人員的參與。政府及其相關(guān)單位應(yīng)該合理配置資源，積極建立專(zhuān)業(yè)、合理的管理部門(mén)，提升整體管理水平。

（二）投資風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略

應(yīng)對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)需要財(cái)務(wù)管理人員具備較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，積極進(jìn)行投資風(fēng)險(xiǎn)防范。首先，做好項(xiàng)目前期市場(chǎng)調(diào)研。社會(huì)投資方在決策前要對(duì)項(xiàng)目的相關(guān)信息進(jìn)行充分了解，并做出可行性分析報(bào)告，預(yù)測(cè)該項(xiàng)目的投資收益及風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行科學(xué)、完整的評(píng)估。其次，建立多元化的投資方式。在投資方法確定的過(guò)程中，盡可能采取分散性的投資內(nèi)容，結(jié)合資金投入行業(yè)的具體情況進(jìn)行分析，實(shí)現(xiàn)全面發(fā)展。確定PPP投資項(xiàng)目時(shí)，可針對(duì)投資高風(fēng)險(xiǎn)因素采取風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移措施，如與保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)進(jìn)行合作等。

（三）成本控制風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略

項(xiàng)目的成本控制風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在建設(shè)和運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)，按照PPP模式原則，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的主體在社會(huì)資本一方。因此，為有效應(yīng)對(duì)成本控制風(fēng)險(xiǎn)，社會(huì)資本方需具備一定建設(shè)和運(yùn)營(yíng)管理實(shí)力。從內(nèi)部管理層來(lái)說(shuō)，為了達(dá)到控制成本超支風(fēng)險(xiǎn)的目的，項(xiàng)目企業(yè)務(wù)必加強(qiáng)成本的管控?？墒褂每茖W(xué)合理的方法來(lái)預(yù)算項(xiàng)目期間可能出現(xiàn)的各種成本并基于成本制作成本控制報(bào)表，明確參與成本控制各個(gè)方面的組織和個(gè)人的責(zé)任和義務(wù)。此外，還可結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)控制管理方法，構(gòu)建科學(xué)、完善的PPP項(xiàng)目建設(shè)和運(yùn)營(yíng)期的成本控制體系，積極規(guī)避成本超支對(duì)項(xiàng)目的負(fù)面影響，保障項(xiàng)目的收益。

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作者簡(jiǎn)介：

張諾（1998-），女，廣西省南寧市人，漢族，本科。研究方向：工程管理。