新退市制度與審計謹(jǐn)慎性

宋瑤

【摘要】? 文章以2008—2016年A股上市公司為研究樣本，運用傾向得分匹配和雙重差分模型對新退市制度對審計謹(jǐn)慎性的影響進(jìn)行了研究，并分樣本進(jìn)一步分析了股權(quán)性質(zhì)在其中發(fā)揮的作用。研究發(fā)現(xiàn)，新退市制度有助于提升標(biāo)準(zhǔn)審計意見的比例，但在一定程度上可能會影響審計謹(jǐn)慎性。進(jìn)一步研究還發(fā)現(xiàn)，新退市制度對于審計謹(jǐn)慎性的影響在不同樣本之間有顯著差異性，與國有企業(yè)相比，非有國有企業(yè)受到的影響更為顯著。

【關(guān)鍵詞】? 新退市制度;審計謹(jǐn)慎性;傾向得分匹配法;雙重差分模型

【中圖分類號】? F239? 【文獻(xiàn)標(biāo)識碼】? A? 【文章編號】? 1002-5812（2019）09-0034-04

一、引言

2001年我國正式推出了退市制度，雖然針對企業(yè)的盈余管理、操縱等行為的管制起到了一定的作用，但是由于在這期間推出的退市制度標(biāo)準(zhǔn)單一、退市效率低下等原因，還是存在許多盈余管理等機(jī)會主義行為，許多企業(yè)雖然實質(zhì)上早已達(dá)到退市標(biāo)準(zhǔn)，但是他們會通過各種手段拖延自己的退市時間。與其他國家相比，我國的退市公司的數(shù)量較少（馮科，2014），退市約束較松，這不僅會威脅到投資者的權(quán)益，甚至?xí)?yán)重影響到市場的秩序。為了進(jìn)一步完善退市制度，我國于2012年推出了新退市制度，與原有退市制度相比，新退市制度增加了若干標(biāo)準(zhǔn)，使企業(yè)的各種機(jī)會主義行為的發(fā)揮空間降低，新增的標(biāo)準(zhǔn)有：凈資產(chǎn)指標(biāo)、營業(yè)收入指標(biāo)、審計意見指標(biāo)、市場交易指標(biāo)、披露年報的指標(biāo)，除此之外，還在終止上市和恢復(fù)上市等方面進(jìn)行了調(diào)整，提高了退市效率，減少了更多主觀因素帶來的干擾。值得一提的是，此次退市制度的推出還包括了創(chuàng)業(yè)板，2012年5月1日創(chuàng)業(yè)板退市制度正式出臺。雖然在2012年之后也對退市制度進(jìn)行了完善，但是2012年的變化較多、影響較大，所以本文主要研究2012年新退市制度帶來的影響。

新退市制度的推出直接影響到企業(yè)的各種機(jī)會主義行為，相關(guān)學(xué)者已經(jīng)對此進(jìn)行了研究。許文靜等（2018）研究發(fā)現(xiàn)，2012年退市制度推出后會顯著負(fù)向影響真實盈余管理行為;謝柳芳（2013）等以創(chuàng)業(yè)板上市公司為研究對象，研究了退市制度對于真實盈余管理和應(yīng)計盈余管理的影響，發(fā)現(xiàn)新退市制度頒布前后上市公司盈余管理的方式發(fā)生了變化，應(yīng)計盈余管理的程度變低。許文靜等（2018）研究發(fā)現(xiàn)，退市制度變革有助于提高信息質(zhì)量。退市制度不僅會影響上市公司的行為，也會給審計師帶來很大影響。審計師是企業(yè)信息質(zhì)量的保證者，通過開展審計行為、出具審計報告，可以提升財務(wù)報表使用者的信賴程度。審計師在開展審計工作的過程中需要保持獨立性和專業(yè)勝任能力，需要保持應(yīng)有的謹(jǐn)慎性，對于不同類型的企業(yè)，審計風(fēng)險不同所以審計師的謹(jǐn)慎性也不同，本文重點關(guān)注新退市制度對于審計師謹(jǐn)慎性帶來的影響，并選擇2012年前后四年的數(shù)據(jù)展開研究，利用傾向得分匹配的方法和雙重差分模型進(jìn)行分析，并且就股權(quán)性質(zhì)帶來的影響展開了進(jìn)一步的分析，研究在不同樣本中退市制度為審計謹(jǐn)慎性帶來的影響效果是否顯著不同。本文從審計謹(jǐn)慎性出發(fā)，研究新退市制度對會計師事務(wù)所帶來的影響，角度較為新穎，有助于豐富相關(guān)方面的文獻(xiàn)，以及為退市制度變革和完善提供更多的思路和新的理解。

二、文獻(xiàn)綜述與研究假設(shè)

（一）退市制度與審計謹(jǐn)慎性

近年來已有部分學(xué)者就退市制度帶來的影響展開了研究，但是大多數(shù)研究都集中在研究退市制度變革對于企業(yè)行為帶來的影響上，如：李曉玲（2007）、許文靜（2018）與謝柳芳（2013）等研究了退市制度對盈余管理的影響;還有學(xué)者研究退市制度與股價之間的關(guān)系，林樂（2016）研究發(fā)現(xiàn)，新退市制度有助于降低股價崩盤風(fēng)險;但很少有學(xué)者就退市制度對于審計師帶來的影響進(jìn)行研究。審計師也是市場的參與者，對于維護(hù)市場秩序、保護(hù)投資者權(quán)益起著至關(guān)重要的作用，本文的研究方向與以往學(xué)者不同，著重研究新退市制度對審計師謹(jǐn)慎性帶來的影響。

根據(jù)信號傳遞理論，針對新退市制度的推出，企業(yè)會在第一時間做出反應(yīng)，尤其是退市風(fēng)險較高的企業(yè)，企業(yè)做出的反應(yīng)行為會成為一種信號傳遞到審計師手中，并且新退市制度中增加的一條關(guān)于審計意見的退市標(biāo)準(zhǔn)與事務(wù)所密切相關(guān)，所以退市制度同樣會對審計師產(chǎn)生較大影響。退市制度雖然不是針對會計師事務(wù)所的工作提出的，但是退市制度會通過影響企業(yè)的行為進(jìn)而影響到審計師的謹(jǐn)慎性，部分學(xué)者的研究結(jié)果表明，新退市制度可以起到約束企業(yè)行為的作用，對于退市風(fēng)險較高的企業(yè)，在退市制度變革之前盈余管理等行為的動機(jī)較大，并且約束較小，但是新退市制度更加嚴(yán)格，可以從多方面約束企業(yè)，所以企業(yè)的操縱等行為發(fā)揮空間不大，從而使其信息質(zhì)量顯著上升，審計難度顯著下降，有助于在一定程度上降低審計風(fēng)險、緩解審計師的壓力、提高標(biāo)準(zhǔn)審計意見的比重。在新退市制度未推出之前，瀕臨退市的企業(yè)會通過各種手段來延遲退市，舞弊等事件層出不窮，該類企業(yè)審計風(fēng)險較高，對于這類企業(yè)審計師需要保持高度的警惕和謹(jǐn)慎性，而新退市制度的推出，可以有效地抑制企業(yè)的各種機(jī)會主義行為，審計師在保持應(yīng)有的審計質(zhì)量和謹(jǐn)慎性的同時，謹(jǐn)慎程度會受到影響?；诖?，本文提出如下假設(shè)：

假設(shè)1：2012年推出的新退市制度在一定程度上可能會影響審計謹(jǐn)慎性。

（二）退市制度、股權(quán)性質(zhì)與審計謹(jǐn)慎性

國有企業(yè)與非國有企業(yè)有很大的區(qū)別，對于國有企業(yè)來說，它們擁有非國有企業(yè)沒有的優(yōu)勢和資源，由于有政府的支持，其融資成本相對較低、融資能力相對較強(qiáng)，所以退市制度對于該類企業(yè)帶來的影響并不大，因為其本身開展機(jī)會主義行為的動機(jī)較小。而非國有企業(yè)，尤其是中小型的民營企業(yè)，其自身留存收益較少、債權(quán)融資能力較弱，所以他們更希望、也更需要以上市公司的身份籌集資金，以幫助自己持續(xù)發(fā)展，在退市風(fēng)險較高的時期為了不被摘牌，部分企業(yè)會愿意采用盈余管理等行為來粉飾報表，而新退市制度從多個維度增加了盈余管理的難度、嚴(yán)格了退市程序、提升了退市的速度，所以該類企業(yè)不良行為的發(fā)揮空間較小，改善空間較大，故本文提出如下假設(shè)：

本文還存在一定的不足之處，例如在被解釋變量審計謹(jǐn)慎性的衡量方面，大部分學(xué)者選擇用審計意見表示，本文也采用該方法表示審計謹(jǐn)慎性，但是審計謹(jǐn)慎性體現(xiàn)在審計師的態(tài)度上，是較為主觀的一個詞匯，所以還需要進(jìn)一步探索更加嚴(yán)謹(jǐn)?shù)暮饬糠椒ㄒ允菇Y(jié)果更加穩(wěn)健。本文還存在其他的改進(jìn)之處，例如可以進(jìn)行滾動研究，因為退市制度一直處于不斷完善之中，不僅2012年推出了新的退市制度，后續(xù)幾年也陸續(xù)進(jìn)行了退市制度的修訂，本文認(rèn)為2012年的變化相對較多，影響相對較大，所以以2012年作為研究年，后續(xù)研究也可以引入2014等年度，進(jìn)行多期DID分析，可以更加全面地了解新退市制度對審計謹(jǐn)慎性帶來的動態(tài)影響。另外，不僅可以研究退市制度對審計謹(jǐn)慎性帶來的影響，退市制度對于企業(yè)或者會計師事務(wù)所其他方面的影響同樣值得進(jìn)一步研究，相信會得到更加多元的結(jié)果來豐富這方面的文獻(xiàn)。

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