我國影子銀行對中小企業(yè)融資困境的影響分析

林遙

摘要：隨著我國社會經(jīng)濟(jì)的持續(xù)進(jìn)步，中小企業(yè)迅速發(fā)展。但是在其發(fā)展建設(shè)的過程中逐漸出現(xiàn)了融資難題，不僅成了限制其發(fā)展的關(guān)鍵因素，也間接拖拽著我國經(jīng)濟(jì)建設(shè)的腳步。本文針對我國目前影子銀行的現(xiàn)況以及各中小企業(yè)有關(guān)的融資難題進(jìn)行探究分析，期望可以為中小企業(yè)的持續(xù)發(fā)展以及影子銀行體系的完善有所幫助。

關(guān)鍵詞：影子銀行；中小企業(yè)；融資困境

一、理念概述

（一）影子銀行概述

從國外的角度來說，影子銀行是經(jīng)濟(jì)學(xué)專家Paul在2007年提出的理論，此理論認(rèn)為同傳統(tǒng)銀行類金融機(jī)構(gòu)相應(yīng)的便是影子銀行，影子類金融機(jī)構(gòu)盡管可以利用更加豐富的方式獲取資金，但是由于缺少政府相關(guān)部門的監(jiān)管，這些資金并不保險。而從國內(nèi)的角度來說，易憲容曾在2009年提出影子銀行的基本概念，他認(rèn)為此類銀行將證券市場當(dāng)作主要融資渠道，并利用整個證券市場將傳統(tǒng)模式的信貸關(guān)系“掩埋”，進(jìn)而形成了一種新型的融資模式。而學(xué)者巴曙松同年也指出，影子銀行還具備“非銀行”的特色功能，各影子銀行的交錯覆蓋也衍生了更多的、更豐富的信用體系。

（二）中小企業(yè)融資概述

中小企業(yè)經(jīng)歷了很長的一段時間才形成了較為完整的融資理論，依據(jù)時代為劃分標(biāo)準(zhǔn)可以分成早期階段、現(xiàn)代階段以及新時期階段。其中早期階段的融資理論重點(diǎn)圍繞凈收益以及營業(yè)凈值收益，前者認(rèn)為對于集團(tuán)企業(yè)來說，債務(wù)成本相對較低，故此利用融資的方式可以大幅度減少成本消耗；而后者則認(rèn)為集團(tuán)企業(yè)的平均耗費(fèi)成本并不會隨財務(wù)杠桿的變動而變化，所以企業(yè)的真實(shí)價值不被資本結(jié)構(gòu)所影響。

二、影子銀行以及我國中小企業(yè)發(fā)展中的融資現(xiàn)況

（一）影子銀行現(xiàn)況

影子銀行的強(qiáng)勢崛起離不開我國愈加激化的金融供需矛盾。關(guān)于影子銀行并沒有所謂的官方數(shù)據(jù)，各相關(guān)機(jī)構(gòu)對其進(jìn)行的規(guī)模估算所采用的標(biāo)準(zhǔn)也各不一樣。從最低的標(biāo)準(zhǔn)來估算，影子銀行的規(guī)模早在2012年便突破了14萬億元，與同時期的銀行類金融機(jī)構(gòu)相比較，影子銀行在GDP中的占比要超出10%左右。

（二）中小企業(yè)發(fā)展中的融資現(xiàn)況

中小企業(yè)由于規(guī)模較小、抗風(fēng)險能力差等特性，在融資方面天生不具優(yōu)勢，故而中小企業(yè)的建設(shè)發(fā)展中總是充斥著各種各樣的融資問題，例如，融資渠道狹窄、獲取資金難度大等。不僅如此，我國范圍內(nèi)的金融體系通常都是以銀行類金融機(jī)構(gòu)為代表，民間融資機(jī)構(gòu)相對不夠“陽光”，故此，影子銀行自身的發(fā)展依舊有不少的限制，這也進(jìn)而影響了中小企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。此外，中小企業(yè)融資需求的根源在于資金短缺，不論規(guī)模大小，資金都是集團(tuán)企業(yè)發(fā)展的血液，而對于中小企業(yè)來說，自身正處于急速發(fā)展的時期，對于資金的需求更是強(qiáng)烈，這不僅間接地擴(kuò)大了融資規(guī)模，更重要的是傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)不再能填滿中小企業(yè)巨大的融資缺口，而在這時，影子銀行便成了當(dāng)下最好的選擇。

三、中小企業(yè)融資的影響

（一）影響機(jī)制方面

首先，影子銀行從資產(chǎn)證券的角度出發(fā)為我國中小企業(yè)提供合理的融資服務(wù)。資產(chǎn)證券化指的是影子銀行以市場流動性當(dāng)作突破口，為眾多經(jīng)濟(jì)體提供信用服務(wù)。也可以理解為影子銀行將貸款資金打包出售給某些資金實(shí)力強(qiáng)大的投資者，以此提升財務(wù)杠桿率。其次，影子銀行運(yùn)用表外化的方式保障中小企業(yè)的某些合法融資需求。例如銀信合作類業(yè)務(wù)，銀行類金融機(jī)構(gòu)與某些信托單位簽約合約，與此同時向外界出售理財類商品，并以此獲取輔助中小企業(yè)持續(xù)發(fā)展的資金資源。最后，影子銀行通過某些民間機(jī)構(gòu)保障中小企業(yè)的合法融資需求。我國范圍內(nèi)的民間融資機(jī)構(gòu)長久以來備受限制，但是受到中小企業(yè)迅猛發(fā)展的影響，以及銀行類金融機(jī)構(gòu)逐漸不能保障其金融融資需求，中小企業(yè)對于民間融資機(jī)構(gòu)的依賴性愈加增多，尤其是民間借貸機(jī)構(gòu)、地下投資單位等。如今民間融資的市場地位越來越高，并慢慢形成了類似傳銷性質(zhì)的發(fā)展模式，變本加厲的調(diào)高資金成本，從而誕生了階梯形利率機(jī)制，進(jìn)而促進(jìn)了影子銀行的誕生與發(fā)展。

（二）以影子銀行為基礎(chǔ)的企業(yè)融資分析

影子銀行不僅可以協(xié)助中小企業(yè)健康、持續(xù)的發(fā)展，同時也為其帶去了一些融資方面的難題，依據(jù)我國目前中小企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀來說，這些問題重點(diǎn)體現(xiàn)在以下幾點(diǎn)：

第一，政府方面。首先，保障性不足。影子銀行由于本身特有的性質(zhì)，導(dǎo)致我國對其并沒有完善的、成熟的法律體系，從政府的角度來說，一直以來都沒有具體的、統(tǒng)一的定義，故此，以影子銀行為基礎(chǔ)的中小企業(yè)得不到有效的法律保障；其次，監(jiān)管力度不夠。政府機(jī)構(gòu)總是希望憑借影子銀行的便利性應(yīng)對某些中小企業(yè)發(fā)展中的融資問題，但也正是因?yàn)檫@一點(diǎn)導(dǎo)致了監(jiān)管力度不足的狀況出現(xiàn)，這種狀況雖然會為中小企業(yè)提供更多的發(fā)展渠道，可為中小企業(yè)帶去的更多還是負(fù)面影響。

第二，融資交易方面。首先，信用問題。影子銀行協(xié)助中小企業(yè)應(yīng)對融資問題時總是會存有信息不對稱的情況，這對于影子銀行而言，由于它本身的特殊結(jié)構(gòu)，極易產(chǎn)生道德方面的風(fēng)險，而對于中小企業(yè)而言，由于其規(guī)模較小、風(fēng)險抗性差、透明度不高等特點(diǎn)，必然會出現(xiàn)信任度下降的狀況。其次，成本問題。影子銀行開展的融資業(yè)務(wù)成本相對較高，同時也由于信息不對稱的緣故，在雙方合作的過程中，影子銀行要耗費(fèi)大量的成本在調(diào)查評估方面，勢必會對中小企業(yè)造成壓力。

四、完善影子銀行監(jiān)管體系、推動中小企業(yè)融資發(fā)展的相關(guān)建議

（一）構(gòu)建規(guī)范的、成熟的影子銀行體系

首先，構(gòu)建完善的評估、處理以及預(yù)防機(jī)制。我國的大部分銀行均對貸款融資、委托借貸等業(yè)務(wù)制定了相關(guān)的數(shù)據(jù)資料庫，但是其中并不涵蓋某些貸款企業(yè)以及典當(dāng)行等金融機(jī)構(gòu)的資料數(shù)據(jù)，當(dāng)有業(yè)務(wù)需要時也無法及時、準(zhǔn)確地提供數(shù)據(jù)支持。故此，必須要組建一個綜合的、全面的數(shù)據(jù)共享庫，進(jìn)而構(gòu)建完善的評估預(yù)防體系。與此同時，在這個基礎(chǔ)之上制定科學(xué)合理的處置機(jī)制，推進(jìn)影子銀行的陽光化轉(zhuǎn)型。

其次，強(qiáng)化監(jiān)管力度，充分展現(xiàn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的職責(zé)作用。我國針對風(fēng)險處置而制定的方針中明確要求：風(fēng)險處置的審批方也是負(fù)責(zé)方。對于影子銀行而言這就要求其明確自身的監(jiān)管主體。在實(shí)際中，應(yīng)當(dāng)依據(jù)風(fēng)險狀況、社會效應(yīng)等方面對影子銀行開展歸口式管理，并構(gòu)建多部門聯(lián)合的監(jiān)管機(jī)制，確保監(jiān)管機(jī)制的有效性。與此同時，針對監(jiān)管方眾多的狀況，也需要依據(jù)風(fēng)險狀況以及社會效益去明確真正的監(jiān)管主體。

最后，優(yōu)化、完善相關(guān)法定法規(guī)。針對我國影子銀行而發(fā)布的指導(dǎo)方針只有107號文件，并且該文件也僅僅具備指導(dǎo)性的作用，對于如何監(jiān)管影子銀行的具體業(yè)務(wù)并沒有準(zhǔn)確的說明。故此，我國相關(guān)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)針對影子銀行的業(yè)務(wù)發(fā)展、監(jiān)管體系等內(nèi)容制定合理的、嚴(yán)謹(jǐn)?shù)囊?guī)章制度，例如在運(yùn)作經(jīng)營以及內(nèi)部管理等方面，規(guī)定其產(chǎn)品類型以及衍生品的屬性；而從資金來源的角度來說，應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)關(guān)注影子銀行是否擁有經(jīng)營許可證，是否具備完善的資金準(zhǔn)入機(jī)制等。

（二）推進(jìn)金融體制改革

1.加快非銀行類金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展速度

首先，增加對擔(dān)保單位的支持、支援力度。鼓勵達(dá)到相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的融資機(jī)構(gòu)進(jìn)行融資擴(kuò)股，竭力構(gòu)建一套完整的、成熟的融資擔(dān)保體系，并且將協(xié)助小微企業(yè)迅速發(fā)展當(dāng)作目的。其次，為信托行業(yè)提供正確的方向指引。優(yōu)化改善信托單位的內(nèi)部管理機(jī)制，實(shí)施信息登記計(jì)劃，擴(kuò)展業(yè)務(wù)范圍，保障資金流向的合理性、正確性，進(jìn)而為中小企業(yè)的發(fā)展提供有效幫助。最后，確保小額貸款機(jī)構(gòu)的有序發(fā)展。這里所說的有序發(fā)展不僅僅是指的是經(jīng)營發(fā)展，還包括其發(fā)展方向，因此，必須要引導(dǎo)貸款機(jī)構(gòu)自主完善風(fēng)控機(jī)制，找準(zhǔn)自己的位置，明確真正的監(jiān)管主體，進(jìn)而協(xié)助中小企業(yè)健康持續(xù)的發(fā)展，不受融資難題的困擾。

2.征信體系的構(gòu)建

中小企業(yè)想要達(dá)到預(yù)期的發(fā)展目標(biāo)，必須要在完善的征信體系下，保持對接通道的通暢性。而征信體系的構(gòu)建首先要將中小企業(yè)的數(shù)據(jù)檔案充分整合歸類，并按照各企業(yè)所在領(lǐng)域、發(fā)展?fàn)顩r等多方面指標(biāo)進(jìn)行評級，在完善征信體系的同時，將信用評級體系融合其中。值得強(qiáng)調(diào)的是，征信體系的應(yīng)用不應(yīng)局限在某一區(qū)域，應(yīng)當(dāng)在銀行類金融機(jī)構(gòu)、政府相關(guān)部門之間共享，并且持續(xù)更新體系內(nèi)的信息數(shù)據(jù)，保障征信體系的有效性。

結(jié)束語

綜上所述，融資問題慢慢變成了限制中小企業(yè)后續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵因素。故此，中小企業(yè)將目光轉(zhuǎn)移到了影子銀行。影子銀行盡管能夠?yàn)橹行∑髽I(yè)提供更豐富的融資方式，但自身不夠“陽光化”的身份仍是存有諸多問題。在未來的發(fā)展中，唯有深化金融體系的改革、完善影子銀行監(jiān)管機(jī)制才能為我國中小企業(yè)提供更優(yōu)質(zhì)、更全面的服務(wù)。

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