湖北香溪長江公路大橋PPP項(xiàng)目投資評估分析

馬尚欽 馬千里 李強(qiáng)

摘 要： 湖北香溪長江公路大橋項(xiàng)目采用PPP合作模式成功建設(shè)。本文綜述項(xiàng)目背景，介紹投資模式，分析與PPP項(xiàng)目投資評估相關(guān)的交通量預(yù)測方法，給出工程造價的評估結(jié)論，提出了項(xiàng)目風(fēng)險對策，不僅地方政府投資決策建設(shè)秭歸香溪長江公路大橋參考，亦可為同類PPP項(xiàng)目投資評估參考。

關(guān)鍵詞： 交通量預(yù)測；PPP模式；交通量預(yù)測評估；風(fēng)險分析

基金項(xiàng)目：本文系湖北香溪長江公路大橋科技項(xiàng)目成果（項(xiàng)目編號：ZGZ0208-201801-01F（2））。

1 模式與評估范圍

湖北香溪長江公路大橋工程項(xiàng)目是以縣級政府投資建設(shè)的第一個特大型PPP項(xiàng)目。經(jīng)宜昌市人民政府同意，秭歸縣人民政府采用了PPP模式，通過與社會資本合作建設(shè)、營運(yùn)、管理該項(xiàng)目。

本項(xiàng)目資本金為總投資額的48%，其中合作人出資1億元，獲得整個項(xiàng)目施工總承包，并負(fù)責(zé)項(xiàng)目的后期運(yùn)營管理；政府補(bǔ)貼9億元（不參與企業(yè)利潤分紅），政府出資方—秭歸縣國有企業(yè)的名義與社會資本合作出資人共同組建長江大橋建設(shè)項(xiàng)目公司，再通過項(xiàng)目公司以銀行貸款方式籌集全部建設(shè)資金，貸款利率按6.55%計算。本次評估采用了“PPP+施工總承包”的投資建設(shè)模式進(jìn)行評估。

《香溪長江公路大橋初步設(shè)計》于2014年3月就已獲得國家發(fā)改委批復(fù)，項(xiàng)目概算核定為20.99億元。本次投資評估即以國家發(fā)改委批復(fù)的初步設(shè)計為基礎(chǔ)進(jìn)行評估。依據(jù)本項(xiàng)目的《初步設(shè)計》及本次評估收集到的其他相關(guān)資料，預(yù)測本項(xiàng)目的交通流量，評估項(xiàng)目方案、工程造價和運(yùn)營成本，由此分析項(xiàng)目的財務(wù)盈利能力及存在的風(fēng)險，為認(rèn)真分析項(xiàng)目收益情況，對本項(xiàng)目進(jìn)行投資評估，以深入評價項(xiàng)目投資收益情況，為政府決策提供參，確定政府補(bǔ)助額度，實(shí)現(xiàn)招商引資，確保項(xiàng)目順利實(shí)施。

2 項(xiàng)目功能與方案研究

湖北香溪長江公路大橋工程是擬建的湖北省骨架公路網(wǎng)中第六縱的第二條支線跨越長江的節(jié)點(diǎn)工程。本項(xiàng)目起點(diǎn)為秭歸縣郭家壩鎮(zhèn)（位于米倉口隧道出口約290 m處），與宜巴公路（S334）平交，路線在兵書寶劍峽峽口向北跨越長江，沿香溪河?xùn)|岸上行2 km在劉家壩村向西跨越香溪河，終點(diǎn)為歸州鎮(zhèn)香溪河西岸的向家店，與峽堡公路（S255）相接，路線全長5.419 km，施工內(nèi)容包括全線的路基工程、橋梁工程、隧道工程、涵洞工程、路面工程等[1]。

1）本項(xiàng)目是南北向貫穿湖北省鄂西地區(qū)縱六線支線的重要組成部分，連接了十堰市、神農(nóng)架林區(qū)、興山、秭歸等多個重要城鎮(zhèn)，貫穿了湖北省骨架公路網(wǎng)中G70福銀高速、G42滬蓉高速、G50滬渝高速、G4213麻城至安康高速公路以及陽新至咸豐高速公路五條東西向橫線通道，其建成后必將成為鄂西地區(qū)交通出行和轉(zhuǎn)換的主要通道。

2）本項(xiàng)目與S312、S255、翻壩高速等共同構(gòu)成貫穿宜昌市西部地區(qū)的重要通道，其建設(shè)是構(gòu)筑宜昌“六線三環(huán)”公路主通道的需要。

3）本項(xiàng)目建成后將為庫區(qū)構(gòu)筑一條快速便捷、安全有效的過江通道，將有效解決因三峽工程建設(shè)所導(dǎo)致的過江難、過河難、行路難、運(yùn)輸難等問題，有力保障三峽移民正常的生產(chǎn)和生活運(yùn)輸需求。

4）本項(xiàng)目建成后，將連接鄂西北、鄂西南及湘西多個旅游景區(qū)，形成貫穿武當(dāng)山、神農(nóng)架林區(qū)、三峽風(fēng)景區(qū)、清江風(fēng)景區(qū)以及湘西張家界以及鳳凰古城的黃金旅游通道。

5）本項(xiàng)目的建設(shè)是適應(yīng)經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展和交通需求增長的需要。

3 交通量預(yù)測

1）預(yù)測思路。本項(xiàng)目所在的鄂西交通運(yùn)輸通道中，與現(xiàn)有國道G209和宜巴高速公路有分流，與規(guī)劃建設(shè)的神五高速公路有分流，同時也有誘增，形成鄂西秭歸區(qū)域高速公路網(wǎng)。隨著湖北省骨架公路網(wǎng)的發(fā)展，新建高速公路的建成通車以及國省干道技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的提升，公路網(wǎng)內(nèi)部交通量相互作用，本項(xiàng)目交通量預(yù)測需考慮神五高速公路等通道，同時考慮峽堡線、宜巴線改造升級對流量分配的影響，由于原有香溪河汽渡在運(yùn)行時間以及服務(wù)水平等各方面與本項(xiàng)目均不具有競爭性，本報告交通量預(yù)測不考慮香溪河汽車渡口對本項(xiàng)目交通量的分流影響。

在本項(xiàng)目交通量預(yù)測過程中，某一年份交通量只能在未來特征年公路網(wǎng)上進(jìn)行分配[2]，所以，本項(xiàng)目屬新增交通通道，本區(qū)域路網(wǎng)中凡是與本項(xiàng)目相關(guān)公路目前所承擔(dān)的交通量必將在未來年份有一部分轉(zhuǎn)移。

湖北香溪長江公路大橋是鄂西地區(qū)秭歸、興山、長陽巴東四縣重要的長江通道和交通樞紐，該項(xiàng)目的建設(shè)亦必將對鄂西四縣未來社會經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、城鎮(zhèn)布局、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃帶來重要而長遠(yuǎn)的影響。因此，本項(xiàng)目亦將是鄂西四縣新增交通量的誘發(fā)源。相鄰相關(guān)路網(wǎng)交通量的誘增，周邊社會經(jīng)濟(jì)格局調(diào)整所帶來交通量的誘發(fā)誘增，都是在本項(xiàng)目評估中應(yīng)該考慮的。

本項(xiàng)目是鄂西生態(tài)旅游圈南北向旅游通道的重要組成部分，項(xiàng)目影響區(qū)由北向南依次分布有武當(dāng)山-太極湖旅游區(qū)、神龍架旅游區(qū)、三峽大壩-平湖半島旅游區(qū)、清江畫廊旅游區(qū)以及恩施騰龍洞-大峽谷旅游區(qū)，旅游交通量將占有相當(dāng)比重。因此，本項(xiàng)目預(yù)測交通量必須單獨(dú)考慮未來地區(qū)旅游業(yè)的發(fā)展所帶來的旅游交通量。

2）預(yù)測方法。正常增長交通量是指交通運(yùn)輸通道區(qū)域的交通量隨著區(qū)域社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展而增長的交通量。正常增長交通量調(diào)查和預(yù)測方法很多，四階段交通量調(diào)查和預(yù)測方法是一種很好的方法[3]。交通量的生成，可以根據(jù)歷年統(tǒng)計資料獲得（包括交通運(yùn)輸統(tǒng)計資料和社會經(jīng)濟(jì)計資料），根據(jù)統(tǒng)計資料可以建立社會經(jīng)濟(jì)與交通發(fā)展模型（也包括人口增長與客運(yùn)量關(guān)系和經(jīng)濟(jì)增長與貨運(yùn)量關(guān)系），再劃分規(guī)劃小區(qū)，研究規(guī)劃指標(biāo)，實(shí)行大區(qū)規(guī)劃控制，可以得到區(qū)域社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度與交通量增長速度關(guān)系，運(yùn)用OD調(diào)查表，進(jìn)行交通分布預(yù)測，就可以得到評估特征年份交通出行OD表。再建預(yù)測OD表在規(guī)劃覺得交通運(yùn)輸網(wǎng)中運(yùn)用平衡分配模型進(jìn)行分配預(yù)測。是一種擬建項(xiàng)目比較準(zhǔn)確而科學(xué)的正常增長交通量預(yù)測方法。

誘增交通量是指因某一交通通道的新建改建等交通條件改善由此而帶來的交通量的增長。湖北香溪長江公路大橋的建設(shè)，一是一江一河四岸的通行時間和局里的縮短，經(jīng)濟(jì)可接近性增強(qiáng)，帶動市場發(fā)育，運(yùn)輸?shù)臉O大增長；二是交通帶動城鎮(zhèn)新格局，工農(nóng)業(yè)新格局，新的規(guī)劃布局也推動著交通運(yùn)輸?shù)男掳l(fā)展；三是良好的交通條件誘發(fā)出行需求增長?？傊?，香溪長江公路大橋建設(shè)改善了秭歸縣以及周邊鄂西四縣的社會經(jīng)濟(jì)的交通條件和發(fā)展環(huán)境，促進(jìn)區(qū)域社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時也帶來了旅游業(yè)的興旺發(fā)達(dá)，以及潛在交通需求的增長。

因此，本項(xiàng)目評估主要考慮區(qū)域間的運(yùn)行時間，按照“有無比較法”的原則，根據(jù)趨勢交通量的分布預(yù)測結(jié)果，結(jié)合相關(guān)公路的運(yùn)行現(xiàn)狀確定本項(xiàng)目誘增交通量占總交通量的比例，然后在各特征年路網(wǎng)上進(jìn)行分配。

預(yù)測結(jié)果見表1。

4 工程造價評估

根據(jù)項(xiàng)目功能與方案，以及交函公路[2014]188號《交通運(yùn)輸部關(guān)于香溪長江公路大橋初步設(shè)計的批復(fù)》估算總金額為209 857.19萬元，平均每公里造價為37 361萬元。

評估報告以初步設(shè)計批復(fù)概算為基礎(chǔ)，

調(diào)整項(xiàng)目拆遷補(bǔ)償及建設(shè)期利息后，項(xiàng)目總投資207 201萬元，靜態(tài)投資192 559萬元，建安費(fèi)161 411.5萬元。出于審慎原則，本次投資評估以調(diào)整后的總造價207 201萬元為評估依據(jù)。

1）投資效益分析結(jié)果表明：25年運(yùn)營期下項(xiàng)目公司融資前內(nèi)部收益率和資本金財務(wù)內(nèi)部收益率均高于設(shè)定的基準(zhǔn)值。在運(yùn)營期20年情況下，項(xiàng)目公司資本金財務(wù)內(nèi)部收益能夠滿足基準(zhǔn)收益率要求。

2）25年運(yùn)營期情況下本項(xiàng)目可以在運(yùn)營期第22年償還完合作人和秭歸縣政府各1億元資本金及財務(wù)成本共計48 165萬元。

20年運(yùn)營期情況下本項(xiàng)目僅可以在運(yùn)營期第20年收回合作人1億元資本金及財務(wù)成本共計14 635萬元，當(dāng)年剩余合作人財務(wù)成本8 465萬元未能收回。秭歸縣人民政府的1億元資本金及財務(wù)成本全部不能收回。

3）財務(wù)償債能力分析結(jié)果表明本項(xiàng)目可以在運(yùn)營期第19年末償還完畢貸款本息，作為收費(fèi)還貸項(xiàng)目財務(wù)上具有可行性。

5 本項(xiàng)目風(fēng)險對策

對于工程技術(shù)風(fēng)險的控制，開工前主要體現(xiàn)在優(yōu)化設(shè)計；開工后，則體現(xiàn)在精心組織，科學(xué)管理，減少變更，安全施工，質(zhì)量優(yōu)良。

對于政策及補(bǔ)償方面的風(fēng)險[4]，體現(xiàn)在積極配合地方政府協(xié)調(diào)相關(guān)部門，履行各自職責(zé)，在體現(xiàn)和提高社會效益的同時，努力提高投資收益水平，實(shí)現(xiàn)雙贏。

6 結(jié)語

湖北香溪長江公路大橋項(xiàng)目投資評估可行，且具有較長的投資經(jīng)營和橋梁使用壽命期，采用的PPP合作模式可行，可以提高項(xiàng)目經(jīng)營效率，并能夠解決政府融資難題。

秭歸縣人民政府與武漢市政集團(tuán)成功簽署了PPP合作協(xié)議書，聯(lián)合成立了秭興長江大橋建設(shè)開發(fā)公司，大橋已于2015年開工建設(shè)，目前，工程進(jìn)展順利，質(zhì)量安全可控，可望2019年建成通車。

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