中小投資者投資我國(guó)證券市場(chǎng)的策略與方法研究

文雪

【摘要】證券投資的目的在于獲取收益，而在實(shí)際投資中，風(fēng)險(xiǎn)和收益總是成正比的。本文主要研究規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的重要手段——證券投資組合，對(duì)證券投資的構(gòu)成概念的變化情況以及證券投資組合的主要構(gòu)成方式進(jìn)行分析，對(duì)兩種證券投資構(gòu)成手段進(jìn)行論述：收入型證券組合方法和增長(zhǎng)型證券組合形式，這種策略能夠優(yōu)化投資商的選擇模式，也能夠便捷地處理多種類(lèi)型投資活動(dòng)中的問(wèn)題。投資組合理論與應(yīng)用將會(huì)有更大的發(fā)展，為投資者穩(wěn)健投資、科學(xué)理財(cái)提供借鑒和參考。

【關(guān)鍵詞】證券 投資組合 規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)

近年來(lái)，伴隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)，中國(guó)資本市場(chǎng)也在日漸完善和成熟，人們的投資理財(cái)意識(shí)也變得更加主動(dòng)和積極。證券投資組合問(wèn)題廣泛存在于金融#風(fēng)險(xiǎn)投資等多個(gè)領(lǐng)域，日常投資活動(dòng)中的有價(jià)證券類(lèi)型在不斷地增多，同時(shí)投資方的可選擇范圍也越來(lái)越大。在這種情況下，如何利用有限的投資來(lái)獲得經(jīng)濟(jì)效益的最大化是大家廣為關(guān)注的問(wèn)題，合理的投資結(jié)構(gòu)模式能夠幫助企業(yè)有效地避開(kāi)風(fēng)險(xiǎn)，最大化地保證投資效益。

一、證券投資組合的發(fā)展及意義

實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益的最大化，是證券投資活動(dòng)的主要目標(biāo)，而在實(shí)際投資中，風(fēng)險(xiǎn)和收益總是成正比的，收益越高風(fēng)險(xiǎn)越大。投資者為了分散風(fēng)險(xiǎn)，將投資資金分配給若干不同的證券資產(chǎn)，如股票#債權(quán)及證券衍生產(chǎn)品，形成一組合理的資產(chǎn)組合，以期實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)收益最大化和風(fēng)險(xiǎn)最小化。這種同時(shí)投資多種證券及衍生品的做法就叫做證券投資組合。這種投資組合的收益是所投資證券收益的加權(quán)平均數(shù)，但是其風(fēng)險(xiǎn)不是這些證券風(fēng)險(xiǎn)的加權(quán)平均風(fēng)險(xiǎn)，因此能極大地降低投資證券活動(dòng)中的風(fēng)險(xiǎn)頻率。

二、證券投資組合的策略與風(fēng)險(xiǎn)

為了達(dá)到降低風(fēng)險(xiǎn)影響的效果，需要利用有效的措施對(duì)證券投資活動(dòng)進(jìn)行合理的組合，那么到底什么樣的措施才是有效的、什么樣的組合結(jié)構(gòu)才是合理的、下面本文將對(duì)該項(xiàng)活動(dòng)的有效措施以及合理結(jié)構(gòu)類(lèi)型進(jìn)行詳細(xì)分析。通常情況下可以分成以下幾類(lèi)。

（一）保守型策略

這種類(lèi)型的措施所提倡的是所有的投資活動(dòng)以及具體的形式應(yīng)該和市場(chǎng)的發(fā)展?fàn)顩r相符合，盡量把各種類(lèi)型的證券活動(dòng)以及組合形式都囊括于其中，以此來(lái)達(dá)到最大限度地降低風(fēng)險(xiǎn)的作用，以獲得市場(chǎng)平均收益的的均衡與穩(wěn)定。該種類(lèi)型的投資活動(dòng)具有的三個(gè)重要的特點(diǎn)是：能夠有效地減少凡是可以存在的風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型；對(duì)于證券投資活動(dòng)的專(zhuān)業(yè)技術(shù)知識(shí)的要求標(biāo)準(zhǔn)不高；證券投資活動(dòng)中的管理成本比較低。

（二）冒險(xiǎn)型策略

這種方案的觀點(diǎn)是，不是所有好的結(jié)構(gòu)類(lèi)型都要符合市場(chǎng)的發(fā)展?fàn)顩r，只要結(jié)構(gòu)類(lèi)型優(yōu)良，就能夠在市場(chǎng)的發(fā)展過(guò)程中獲得經(jīng)濟(jì)效益的最大化，提高市場(chǎng)份額。在這種結(jié)構(gòu)類(lèi)型之下有很多潛力比較大的投資方案與政策。

（三）適中型策略

這種方案的觀點(diǎn)是，通過(guò)證券的定價(jià)，尤其是股票類(lèi)型的定價(jià)，來(lái)對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益進(jìn)行判斷。通常情況下股票價(jià)格的漲幅不是特別明顯，在企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不差的情況下，股票一定會(huì)出現(xiàn)新的發(fā)展。采用這一策略方案的時(shí)候，企業(yè)應(yīng)該大力提高股票的投資能力水平。

三、證券投資組合方法分析

因?yàn)橥顿Y者所使用的資源種類(lèi)不一樣，所以通過(guò)這些投資活動(dòng)能夠獲得的經(jīng)濟(jì)效益也有很大的不同，加上投資者的心理狀態(tài)#行為風(fēng)格等不同，故證券投資組合方法多種多樣。根據(jù)目前已經(jīng)存在的投資結(jié)構(gòu)概念，在投資活動(dòng)的過(guò)程中，可以通過(guò)兩種不同的形式進(jìn)行投資結(jié)構(gòu)的調(diào)整，首先要對(duì)市場(chǎng)上已經(jīng)存在的投資類(lèi)型進(jìn)行重新優(yōu)化組合，其次對(duì)同一種投資類(lèi)型內(nèi)部的不同投資活動(dòng)進(jìn)行有效調(diào)整。最后通過(guò)不同類(lèi)型的投資結(jié)構(gòu)的相互比較確定收益最大化的投資結(jié)構(gòu)類(lèi)型，能夠在很大的程度上降低企業(yè)所負(fù)擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)壓力。

在某種程度上投資活動(dòng)的參與者所預(yù)期的投資目標(biāo)對(duì)于投資活動(dòng)的管理目的有著決定性的影響，在很大的程度上反映著投資者的實(shí)際愿望與需要。就正常情況而言，證券組合的管理目標(biāo)可表述為在一定的風(fēng)險(xiǎn)水平上使收益盡可能達(dá)到較高的水準(zhǔn)，或在一定的收益水平上盡量降低投資風(fēng)險(xiǎn)。就具體情況而言，由于投資需求以及由此決定的投資目標(biāo)和投資政策的不同，可將證券組合的方法分為兩大類(lèi)：一是投資目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)能夠穩(wěn)定收益，一般情況下被看做是證券的優(yōu)化結(jié)構(gòu)方案；二是投資目標(biāo)是為了凈收入的提高，一般將其稱(chēng)作是正增長(zhǎng)的種類(lèi)。

收入型組合在很大的程度上要比其它類(lèi)型的結(jié)果更具有穩(wěn)定性#低風(fēng)險(xiǎn)影響性，在該種類(lèi)型下，企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的獲得都來(lái)源于企業(yè)的基本運(yùn)行，從債券中獲得的收益是利息收益，優(yōu)先股是股息收益。和一些國(guó)家債券的類(lèi)型以及較高信用等級(jí)的債券類(lèi)型具有一致性，與其它類(lèi)型的投資活動(dòng)相比具有優(yōu)先性以及高息性。它們所具有的穩(wěn)定性#預(yù)告收益性能夠?yàn)橥顿Y活動(dòng)的參與者提供極大的利益。能夠?qū)⑼顿Y活動(dòng)的參與者的經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行最大化處理。該種類(lèi)型的投資活動(dòng)的參與者不僅僅包括中低收入者還有很多年收入很高的參與者，作為一種投資活動(dòng)，適用于不同收入階層的人群。

政權(quán)結(jié)構(gòu)類(lèi)型的不斷增長(zhǎng)：以?xún)r(jià)格上升過(guò)程中存在差價(jià)作為基礎(chǔ)。構(gòu)成一種基本的方式。參與該種類(lèi)型的證券投資活動(dòng)的人，對(duì)于可以獲得的收益可以無(wú)限期地延長(zhǎng)等待的時(shí)間。該種類(lèi)型的投資者所購(gòu)買(mǎi)的分紅屬于一般投資類(lèi)型，其中企業(yè)的索要擔(dān)負(fù)的風(fēng)險(xiǎn)壓力比較大。增長(zhǎng)型證券組合的股票類(lèi)型所共同具有的特點(diǎn)有：收入和股息穩(wěn)步增長(zhǎng)、收入增長(zhǎng)率非常穩(wěn)定、低派息、高預(yù)期收益，高總收益、低風(fēng)險(xiǎn)。

很多參與該種類(lèi)型的股票投資活動(dòng)的投資者都希望通過(guò)這種途徑來(lái)擴(kuò)大自己的收益，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的不斷累積。該種類(lèi)型的結(jié)構(gòu)組成有利于未來(lái)凈資產(chǎn)的不斷增加，其收益主要來(lái)源于資本利得。在一定程度上，該種收益類(lèi)型的利益的獲得要經(jīng)過(guò)很長(zhǎng)一段時(shí)間才能夠?qū)崿F(xiàn)。所以，在進(jìn)行重新優(yōu)化組合管理的過(guò)程中，一定要堅(jiān)持以長(zhǎng)遠(yuǎn)的，發(fā)展的目光來(lái)看待問(wèn)題，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期資本的最大化，不斷提高基本資產(chǎn)的總含量。另外，在這一過(guò)程中還要注意對(duì)各項(xiàng)政策方針的遵循。

四、結(jié)語(yǔ)

綜上所述，科學(xué)合理的證券投資組合設(shè)計(jì)能幫助投資者最大程度地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和獲得收益。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)全球化#一體化的條件下，投資者在做好科學(xué)證券投資組合的前提下，更要關(guān)注世界經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)，提高股票分析技術(shù)水平，對(duì)于證券買(mǎi)賣(mài)的時(shí)間段進(jìn)行有效地掌握，對(duì)于股票的最佳轉(zhuǎn)換點(diǎn)進(jìn)行有效控制，在股票出現(xiàn)下跌的時(shí)候，引導(dǎo)投資活動(dòng)的參與者積極進(jìn)行買(mǎi)進(jìn)，在升高的時(shí)候，引導(dǎo)參與者將股票售出，只有這樣才能降低風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益的最大化。