社?；鹪鲋当Ｖ刀嘣澜庾x

李?lèi)?ài)云

【摘 要】社保基金是社會(huì)保障之石，事關(guān)我國(guó)全體公民的利益，事關(guān)民生大計(jì)。各地社會(huì)保險(xiǎn)事業(yè)經(jīng)過(guò)十多個(gè)年頭的運(yùn)行，社保基金的規(guī)模也在急劇擴(kuò)張。如何有效管理和運(yùn)營(yíng)和社保基金，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)社?；鸬脑鲋当Ｖ担⑶疫M(jìn)一步促使其增值保值的渠道從單一化向多元化轉(zhuǎn)變，用好用活社保基金，成為我們不得不予以認(rèn)真重視的重要課題。

【關(guān)鍵詞】社?；?；增值保值；多元化渠道

按國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的《全國(guó)社會(huì)保障基金投資管理暫行辦法》，社?；鸬耐顿Y范圍限于銀行存款、買(mǎi)賣(mài)國(guó)債和其他具有良好流通性的金融工具，包括上市流通的證券投資管理、股票、信用等級(jí)在投資級(jí)以上的企業(yè)債、金融債等有價(jià)證券。但是，長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)社?；鹪鲋当Ｖ登朗謫我?，大部分時(shí)候只能存銀行和購(gòu)買(mǎi)國(guó)債，但基金的收益與通貨膨脹率相比較，呈現(xiàn)隱形縮水，在這種情況下，社?；鸬脑鲋当Ｖ岛茈y實(shí)現(xiàn)。特別是在2008年社?；鹁谷惶潛p達(dá)394億元。因此，在新形勢(shì)下，如何確保社?；鸬脑鲋当Ｖ?，已經(jīng)是迫在眉睫的問(wèn)題。

一、社?；疬\(yùn)營(yíng)應(yīng)堅(jiān)持的原則

由于社?；鸬奶厥饽康暮椭匾裕瑳Q定了各項(xiàng)社?；鸬倪\(yùn)營(yíng)都應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持以下兩個(gè)原則，這兩個(gè)原則都與基金的增值保值密切相關(guān)。

1.風(fēng)險(xiǎn)控制原則

在確保社保基金收益最大化的同時(shí)，也應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持“審慎投資、安全至上”的風(fēng)險(xiǎn)控制原則，即選擇社?；鸬耐顿Y方式，其風(fēng)險(xiǎn)必須趨近于零，不會(huì)因宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)或者微觀(guān)經(jīng)濟(jì)運(yùn)營(yíng)狀況的變化而產(chǎn)生損失。

2.增值原則

即社會(huì)保險(xiǎn)基金不能處于沉淀狀態(tài)，必須借助于多元化的資產(chǎn)投資實(shí)現(xiàn)基金的最大化收益，以最大限度的滿(mǎn)足社會(huì)保障的支出和公民的利益。

風(fēng)險(xiǎn)控制原則和增值原則是緊密相關(guān)的，確?；鸬陌踩菍?shí)現(xiàn)基金增值的前提和基礎(chǔ)，可以說(shuō)，基金的增值很大程度上取決于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的控制。

二、社?；鹪鲋当Ｖ刀嘣澜庾x

很長(zhǎng)一段時(shí)間以來(lái)，我國(guó)社保基金只有兩種資產(chǎn)存在形態(tài)，即存入商業(yè)銀行和購(gòu)買(mǎi)國(guó)家債券。這在一定時(shí)期一定程度上保障了基金的安全，但卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)未實(shí)現(xiàn)增值保值的任務(wù)。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展和完善，人口老齡化所帶來(lái)的基金支出壓力，以及通貨膨脹率可能帶來(lái)的基金貶值風(fēng)險(xiǎn)等新情況的出現(xiàn)，如何在確保社?；鸢踩院土鲃?dòng)性的前提下，實(shí)現(xiàn)基金收益的最大化，就要求我們應(yīng)當(dāng)緊跟經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和政策的變化，不斷探求社保基金增值保值的新渠道。對(duì)此，筆者提出了自己的幾點(diǎn)看法，以供選擇和借鑒：

1.社保基金入市

對(duì)此，我們可以借鑒歐美發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)，在遵循“安全第一”的前提下，將社保基金入市，有效組合短期、中期、長(zhǎng)期投資，將基金分散投資于股票、債券、抵押貸款、國(guó)外資產(chǎn)等渠道，投資比例按照情況而定。

2.存入銀行和購(gòu)買(mǎi)國(guó)家債券

為了實(shí)現(xiàn)對(duì)社?；鸬挠行н\(yùn)營(yíng)和管理，國(guó)務(wù)院以及國(guó)務(wù)院各部門(mén)在總結(jié)試點(diǎn)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，對(duì)社?；鸬倪\(yùn)營(yíng)和管理提出了一系列的要求。其中最為重要的是要實(shí)行社?；鹗罩蓷l線(xiàn)管理辦法，建立社?；饘?zhuān)款專(zhuān)戶(hù)，專(zhuān)項(xiàng)管理、專(zhuān)款專(zhuān)用，任何單位和個(gè)人不得非法挪用、侵占?；鸾Y(jié)余款項(xiàng)除了預(yù)留兩個(gè)月的支付費(fèi)用外，全部存入商業(yè)銀行和購(gòu)買(mǎi)國(guó)債。2001年國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的《全國(guó)社會(huì)保障基金投資管理暫行辦法》中也再次規(guī)定：“社保基金存入銀行和購(gòu)買(mǎi)國(guó)債的比例不得低于50%，其中存入銀行的比例不得低于10%?！边@些辦法、規(guī)定的實(shí)施，有助于保障基金的安全，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)控制，一定程度實(shí)現(xiàn)基金的增值保值。由于國(guó)債是以國(guó)家信譽(yù)作為擔(dān)保的，而且利率高于同期銀行存款利益，所以在保障基金安全和增值方面都是最佳的選擇。國(guó)有商業(yè)銀行屬于全資法人制，屬于國(guó)家所有，因此，存款的風(fēng)險(xiǎn)基本為零，所以依靠存款生息也是實(shí)現(xiàn)基金增值保值的重要渠道之一。

3.加大實(shí)業(yè)投資力度

截至2011年底，社?；鸸芾淼幕鹂傄?guī)模已達(dá)8688.20億元。其中，實(shí)業(yè)投資1375.72億元，占比16%。社保基金方面表示，隨著社會(huì)保障基金規(guī)模的不斷壯大，實(shí)業(yè)投資在基金資產(chǎn)配置中發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用。今后一段時(shí)間，社?；饘⑴哟髮?shí)業(yè)投資力度，實(shí)現(xiàn)基金的增值保值。首先，采取多種形式，加強(qiáng)與中央企業(yè)的聯(lián)系和合作，加大對(duì)中央企業(yè)的投資力度，努力爭(zhēng)取在中央企業(yè)改制、上市、重組或再融資時(shí)，社?；鹱鳛閼?zhàn)略投資者入股。其次，社保基金理事會(huì)還將穩(wěn)定推進(jìn)私募股權(quán)投資基金的投資，重點(diǎn)選擇一些具有優(yōu)良的投資回報(bào)歷史、管理團(tuán)隊(duì)比較優(yōu)秀、具有較好的項(xiàng)目?jī)?chǔ)備的股權(quán)基金開(kāi)展投資。

4.購(gòu)買(mǎi)企業(yè)債券

企業(yè)債券是企業(yè)經(jīng)過(guò)相關(guān)部門(mén)的批準(zhǔn)向社會(huì)籌集資金所發(fā)行的債券，存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，但是能夠發(fā)行企業(yè)債券的企業(yè)一般是信用比較良好、國(guó)家政策予以重點(diǎn)扶持，并能夠提供人或物擔(dān)保的企業(yè)，而且企業(yè)債券的利率要高于國(guó)債。因此，可以選擇購(gòu)買(mǎi)那些信用好、實(shí)力強(qiáng)、效益好的企業(yè)債券，但是比例不得超過(guò)10%。

隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展以及社會(huì)保障制度覆蓋面的逐步擴(kuò)大，中國(guó)的社會(huì)保障體系建設(shè)取得了一定的成效，社保基金的管理和運(yùn)作也在不斷改革和完善之中。但是也應(yīng)該清醒的看到，基金管理運(yùn)作仍然存在一定程度的制度缺失，執(zhí)行規(guī)定不嚴(yán)，監(jiān)督力量不足，違規(guī)問(wèn)題經(jīng)常發(fā)生等問(wèn)題。但是從另一方面來(lái)看，如果社?；鹛幱陟o止?fàn)顟B(tài)，增值保值又將成為一大難題。當(dāng)前，在新的籌資渠道還未明朗的條件下，如何實(shí)現(xiàn)社?；鸬脑鲋当Ｖ?，成為全社會(huì)關(guān)注的焦點(diǎn)。

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