互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展與監(jiān)管問(wèn)題研究

趙淑紅

摘要：隨著網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)的普及，互聯(lián)網(wǎng)金融在全球范圍內(nèi)蓬勃興起。文章首先對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展模式進(jìn)行分類；對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)面臨的風(fēng)險(xiǎn)種類和特點(diǎn)進(jìn)行分析。提出互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管機(jī)構(gòu)及政策制定者要對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的監(jiān)管方式、監(jiān)管內(nèi)容及監(jiān)管措施進(jìn)行必要的調(diào)整；通過(guò)建立適當(dāng)?shù)募?lì)機(jī)制，引導(dǎo)互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)通過(guò)政策選擇朝著監(jiān)管當(dāng)局預(yù)期的方向發(fā)展。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融；金融監(jiān)管；監(jiān)管模式

一、國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀述評(píng)

隨著網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)的普及，互聯(lián)網(wǎng)金融在全球范圍內(nèi)高速發(fā)展。從信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度看，信息不完全和不對(duì)稱導(dǎo)致了金融市場(chǎng)運(yùn)作的低效率?；ヂ?lián)網(wǎng)金融利用大數(shù)據(jù)技術(shù)降低了市場(chǎng)信息不對(duì)稱，交易形式靈活高效，拓寬了投融資渠道。然而目前我國(guó)的信用體系發(fā)展不夠完善，互聯(lián)網(wǎng)金融的虛擬化、信息技術(shù)化特點(diǎn)以及監(jiān)管法律法規(guī)制度體系不健全等問(wèn)題，導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展面臨諸多問(wèn)題與風(fēng)險(xiǎn)。

（一）互聯(lián)網(wǎng)金融概念研究

目前對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融，學(xué)術(shù)界還未形成一致意見。學(xué)者謝平認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融下金融中介不再發(fā)揮作用，交易雙方直接通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)交易，它和商業(yè)銀行的融資方式以及從資本市場(chǎng)融資的方式完全不同。2014年發(fā)布的《中國(guó)金融穩(wěn)定報(bào)告》稱互聯(lián)網(wǎng)金融有廣義和狹義之分。狹義的互聯(lián)網(wǎng)金融指互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)利用網(wǎng)絡(luò)技術(shù)開展的金融業(yè)務(wù)。廣義概念將金融機(jī)構(gòu)利用網(wǎng)絡(luò)技術(shù)開展的業(yè)務(wù)包括在內(nèi)。顏偉榮等認(rèn)為網(wǎng)絡(luò)金融是以網(wǎng)絡(luò)為媒介，將網(wǎng)絡(luò)技術(shù)應(yīng)用到金融業(yè)務(wù)中，通過(guò)金融機(jī)構(gòu)的用戶終端辦理業(yè)務(wù)的一種新型金融形式。從現(xiàn)有的研究成果可以看出，學(xué)術(shù)界對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融概念的界定各有側(cè)重，但一致認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融是網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)與傳統(tǒng)金融相融合的產(chǎn)物，是借助于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和移動(dòng)通信技術(shù)實(shí)現(xiàn)金融業(yè)務(wù)的一種方式。

（二）互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管研究

對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融究竟該如何監(jiān)管目前沒(méi)有統(tǒng)一的看法。一般認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融作為互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與金融全面融合發(fā)展的產(chǎn)物，它同時(shí)面臨金融活動(dòng)和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)引起的風(fēng)險(xiǎn)。楊群華認(rèn)為應(yīng)從互聯(lián)網(wǎng)金融的安全體系、業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系、法制體系和監(jiān)管體系等入手，以防范互聯(lián)網(wǎng)金融的特殊風(fēng)險(xiǎn)。劉海二等從政治經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度來(lái)分析互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管問(wèn)題，認(rèn)為放松監(jiān)管可能會(huì)導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)超額利潤(rùn)和金融超額利潤(rùn)的疊加，進(jìn)而引起社會(huì)不公；提出政府需要加強(qiáng)鼓勵(lì)有序競(jìng)爭(zhēng)，強(qiáng)化金融監(jiān)管，促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康有序的發(fā)展。魏鵬提出為改善國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體系，應(yīng)明確監(jiān)管原則、適度監(jiān)管和協(xié)調(diào)監(jiān)管并重，發(fā)揮行業(yè)自律，完善互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管機(jī)制。

綜上所述，互聯(lián)網(wǎng)金融是未來(lái)金融發(fā)展的趨勢(shì)，為了對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展路徑有一個(gè)清晰的了解，有必要對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)種類、特點(diǎn)進(jìn)行分析，并根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的復(fù)雜局面，政策制定者要及時(shí)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管進(jìn)行必要的調(diào)整。

二、我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的路徑及類型

第一階段始于1995年，特點(diǎn)是金融的互聯(lián)網(wǎng)化即將金融業(yè)務(wù)通過(guò)網(wǎng)絡(luò)手段實(shí)現(xiàn)，網(wǎng)絡(luò)技術(shù)為金融服務(wù)，各大銀行都紛紛拓展網(wǎng)上銀行、手機(jī)銀行業(yè)務(wù)。第二階段始于2000年，第三方支付機(jī)構(gòu)發(fā)展迅速，網(wǎng)絡(luò)借貸紛紛出現(xiàn)，人民銀行自2011年開始發(fā)放第三方支付牌照，互聯(lián)網(wǎng)與金融的融合深入到金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域。第三階段從2012年開始。P2P個(gè)人信貸業(yè)務(wù)快速發(fā)展，眾籌融資平臺(tái)起步，第一家專業(yè)網(wǎng)絡(luò)保險(xiǎn)公司獲批，基金直銷和第三方銷售網(wǎng)絡(luò)出現(xiàn)。根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)金融不同階段的特點(diǎn)，互聯(lián)網(wǎng)金融的經(jīng)營(yíng)方式包括自營(yíng)商城模式、互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)公司、互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新平臺(tái)和綜合型的互聯(lián)網(wǎng)金融公司四大類（見表1）。

1. 自營(yíng)商城模式。這類模式是指通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用來(lái)完成一些傳統(tǒng)的金融業(yè)務(wù)，如網(wǎng)絡(luò)銀行、手機(jī)銀行業(yè)務(wù)?，F(xiàn)在各大銀行都在拓展電子銀行業(yè)務(wù)。自助銀行將越來(lái)越多，銀行將會(huì)出現(xiàn)社區(qū)化、樓宇化、平民化的現(xiàn)象。

2. 互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)公司。這種類型是指由互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)手段發(fā)展金融業(yè)務(wù)，提供網(wǎng)絡(luò)金融服務(wù)。這一類型的業(yè)務(wù)包括第三方支付、小額貸款等。如阿里小貸就是從互聯(lián)網(wǎng)公司進(jìn)入小貸領(lǐng)域，向阿里平臺(tái)上的賣家發(fā)放貸款。

3. 互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新平臺(tái)。此類模式是金融業(yè)務(wù)利用網(wǎng)絡(luò)技術(shù)進(jìn)行的業(yè)務(wù)創(chuàng)新，這一類型的業(yè)務(wù)包括眾籌以及P2P借貸（Peer to Peer Lending）融資方式。如眾籌融資是指利用互聯(lián)網(wǎng)取得社會(huì)公眾的關(guān)注和支持，進(jìn)而獲得融資項(xiàng)目所需資金的方式。社會(huì)公眾通過(guò)投資獲益，網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)通過(guò)收取傭金獲益。

4. 綜合型的互聯(lián)網(wǎng)金融公司，這個(gè)模式提供貸款等金融產(chǎn)品搜索比價(jià)與信息服務(wù)。如融360、好貸網(wǎng)、搜錢網(wǎng)這樣的貸款產(chǎn)品搜索平臺(tái)。用戶不但可以找到貸款，也可以進(jìn)行股權(quán)融資。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)分析

互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)除了面臨傳統(tǒng)金融活動(dòng)中存在的風(fēng)險(xiǎn)，還面臨由網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。從宏觀和微觀風(fēng)險(xiǎn)兩個(gè)角度來(lái)看，互聯(lián)網(wǎng)金融存在三大風(fēng)險(xiǎn)：

（一）技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

互聯(lián)網(wǎng)金融以計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)為平臺(tái)，其業(yè)務(wù)處理由電腦程序和軟件系統(tǒng)完成。計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)如互聯(lián)網(wǎng)傳輸協(xié)議安全性較低、數(shù)據(jù)加密技術(shù)不完善、計(jì)算機(jī)病毒傳播等因素引起的互聯(lián)網(wǎng)金融的計(jì)算機(jī)系統(tǒng)面臨癱瘓的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。各種網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)穩(wěn)定的運(yùn)行是互聯(lián)網(wǎng)金融正常運(yùn)營(yíng)的保障。IT技術(shù)是決定互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)能否長(zhǎng)久健康發(fā)展的關(guān)鍵，一旦網(wǎng)絡(luò)運(yùn)行出現(xiàn)故障、數(shù)據(jù)收集處理模式出現(xiàn)偏差或者軟件設(shè)計(jì)存在漏洞，金融交易雙方就會(huì)面臨損失，并且網(wǎng)絡(luò)環(huán)境下風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散的速度快范圍廣。例如P2P平臺(tái)人人貸、拍拍貸、好貸網(wǎng)在2014年先后遭遇黑客攻擊，說(shuō)明技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)的防范迫在眉睫。

（二）操作風(fēng)險(xiǎn)

互聯(lián)網(wǎng)金融操作風(fēng)險(xiǎn)指由于系統(tǒng)、內(nèi)部程序、人員及系統(tǒng)本身的缺陷或外部事件而導(dǎo)致潛在損失的可能性。操作風(fēng)險(xiǎn)在互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用行業(yè)是普遍存在的。例如，客戶帶來(lái)欺詐、偽造、糾紛等風(fēng)險(xiǎn)，內(nèi)部人員發(fā)生越權(quán)、勾結(jié)、差錯(cuò)、盜竊的可能性，也可能由于系統(tǒng)設(shè)計(jì)缺陷而使某些不法分子有可乘之機(jī)通過(guò)技術(shù)手段謀取非法利益，而使互聯(lián)網(wǎng)金融交易雙方產(chǎn)生損失。目前互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)確實(shí)存在同業(yè)攢單的情況，甚至有一些中介就會(huì)幫助客戶造假，或聯(lián)合公司內(nèi)部員工幫助客戶造假。

（三）法律風(fēng)險(xiǎn)

互聯(lián)網(wǎng)金融和傳統(tǒng)金融有本質(zhì)的區(qū)別，整個(gè)流程、操作模式以及形成的業(yè)態(tài)都完全不一樣?；ヂ?lián)網(wǎng)金融公司已經(jīng)具備了金融機(jī)構(gòu)的屬性，但是由于其業(yè)務(wù)的特殊性，卻又使其缺乏金融機(jī)構(gòu)應(yīng)有的監(jiān)管和政策法規(guī)約束。國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管法規(guī)的缺少、監(jiān)管主體責(zé)任和標(biāo)準(zhǔn)不明確等問(wèn)題非常突出。針對(duì)不同類型互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)進(jìn)行分類監(jiān)管，依據(jù)屬性進(jìn)行差別監(jiān)管和不同部門間的協(xié)同監(jiān)管尤為必要。

四、基于監(jiān)管效率的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管

我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管的法律基本上是空缺的，監(jiān)管的主體責(zé)任和標(biāo)準(zhǔn)不明確?；ヂ?lián)網(wǎng)金融公司已經(jīng)具備了金融機(jī)構(gòu)的屬性，卻又缺乏金融機(jī)構(gòu)應(yīng)有的監(jiān)管和約束。傳統(tǒng)的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管存在“兩難選擇”。傳統(tǒng)的監(jiān)管模式以機(jī)構(gòu)監(jiān)管為主的分業(yè)監(jiān)管。而互聯(lián)網(wǎng)金融更多地采用跨界混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式，分業(yè)邊界模糊。針對(duì)不同類型互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)進(jìn)行分類監(jiān)管，依據(jù)屬性進(jìn)行差別監(jiān)管和不同部門間的協(xié)同監(jiān)管尤為必要。對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管使監(jiān)管機(jī)構(gòu)面臨著監(jiān)管尺度選擇、監(jiān)管模式、監(jiān)管內(nèi)容等方面的協(xié)調(diào)問(wèn)題。美聯(lián)儲(chǔ)主席格林斯潘曾說(shuō)：“監(jiān)督和管理機(jī)構(gòu)應(yīng)該重新審視自己的監(jiān)督和管理政策，并對(duì)金融機(jī)構(gòu)所出現(xiàn)的新情況和金融市場(chǎng)因電子金融所產(chǎn)生的變化作出適應(yīng)性的正確調(diào)整。”對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的復(fù)雜局面，政策制定者要對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的監(jiān)管內(nèi)容、監(jiān)管方式及監(jiān)管措施進(jìn)行必要的調(diào)整。

（一）互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的內(nèi)容

互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的重要內(nèi)容之一是網(wǎng)絡(luò)的安全性。互聯(lián)網(wǎng)金融系統(tǒng)的安全是指提供金融服務(wù)的網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)和數(shù)據(jù)庫(kù)正常運(yùn)行，不存在人為或非法干擾；金融交易雙方的交易信息數(shù)據(jù)資料及交易過(guò)程是安全的，交易行為是有效的。對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的安全性監(jiān)管包括對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估，對(duì)產(chǎn)生系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的各種網(wǎng)絡(luò)環(huán)境及網(wǎng)絡(luò)技術(shù)條件的監(jiān)管。其次是對(duì)消費(fèi)者的權(quán)益進(jìn)行監(jiān)管。由于網(wǎng)絡(luò)金融的虛擬性和隱蔽性，所以要防范互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)利用自身的優(yōu)勢(shì)侵犯消費(fèi)者的利益。

（二）互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管將由主體監(jiān)管轉(zhuǎn)向行為監(jiān)管

互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管需要處理好主體與行為監(jiān)管之間的關(guān)系，即互聯(lián)網(wǎng)金融模式下的監(jiān)管對(duì)象是側(cè)重與參與主體還是參與主體的行為。主體監(jiān)管即對(duì)金融主體進(jìn)行嚴(yán)格的準(zhǔn)入監(jiān)管；行為監(jiān)管是指對(duì)持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的監(jiān)管。主體監(jiān)管在于審慎監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)，行為監(jiān)管重在監(jiān)督行為披露?；ヂ?lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展促使金融業(yè)務(wù)向綜合化多元化方向發(fā)展，從主體監(jiān)管轉(zhuǎn)向行為監(jiān)管，可以促進(jìn)市場(chǎng)參與主體的平等競(jìng)爭(zhēng)，促使市場(chǎng)更加開放和有效。當(dāng)然，行為監(jiān)管是偏重并注重行為監(jiān)管，并不是完全放棄對(duì)參與主體的監(jiān)管，而是在主體監(jiān)管和行為監(jiān)管的同時(shí)以行為監(jiān)管為主。

（三）互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的措施

互聯(lián)網(wǎng)金融的健康發(fā)展需要有健全的網(wǎng)絡(luò)金融規(guī)章制度、法律和政策法規(guī)來(lái)保障。這就要求建立健全各種相關(guān)的互聯(lián)網(wǎng)金融法律和管理規(guī)定，針對(duì)不同類型互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)進(jìn)行分類監(jiān)管，依據(jù)屬性進(jìn)行差別監(jiān)管和不同部門間的協(xié)同監(jiān)管尤為必要。比如要建立嚴(yán)格的市場(chǎng)準(zhǔn)入機(jī)制，防范互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)可能出現(xiàn)的監(jiān)管漏洞。其次要制定行業(yè)激勵(lì)機(jī)制，加強(qiáng)行業(yè)自律。互聯(lián)網(wǎng)金融的虛擬性增加了金融監(jiān)管當(dāng)局進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)行為監(jiān)管的難度。充分發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)協(xié)會(huì)的作用，推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)統(tǒng)一執(zhí)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和自律規(guī)則的制定。金融監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)當(dāng)按照信息經(jīng)濟(jì)學(xué)激勵(lì)機(jī)制設(shè)計(jì)原理，通過(guò)建立適當(dāng)?shù)募?lì)機(jī)制，通過(guò)定期信息披露，信息共享，規(guī)范業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)等工作，引導(dǎo)互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)通過(guò)政策選擇朝著監(jiān)管當(dāng)局預(yù)期的方向發(fā)展。

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（作者單位：河南大學(xué)）