銀行風險的多層次影響因素研究述評

摘要：文章在綜述國內(nèi)外銀行風險相關(guān)研究的基礎(chǔ)上，總結(jié)銀行風險的各種影響因素，并按照研究內(nèi)容，將影響因素分為宏觀經(jīng)濟因素、中觀行業(yè)因素和微觀治理因素三個層次。針對目前將三個層次因素孤立起來，分別研究其對銀行風險影響的研究現(xiàn)狀，文章基于系統(tǒng)論的思想和交叉情境分析的管理研究方法，提出在今后研究中要重視宏觀、中觀與微觀三個層次因素的交互作用對銀行風險的影響，尤其要更加重視微觀治理因素在宏觀因素、中觀因素對銀行風險影響中的調(diào)節(jié)作用。

關(guān)鍵詞：銀行風險；影響因素；研究述評

一、 引言

銀行的經(jīng)營狀況直接關(guān)系到整個國民經(jīng)濟的運作，銀行風險及金融體系的風險對國民經(jīng)濟的危害不言而喻，多次金融危機對經(jīng)濟發(fā)展的嚴重影響充分證實了銀行風險管理的重要性和必要性，也引發(fā)了探索降低銀風險及金融體系風險的研究熱潮。陳超認為伴隨著信貸供給的增加，銀行的經(jīng)營風險也日益增大，風險管理已經(jīng)成為商業(yè)銀行穩(wěn)健經(jīng)營的關(guān)鍵問題。中國漸進式改革的宏觀背景，使各方面利益格局調(diào)整可能會導致多種風險的累積，并有可能在扮演社會支付中心和金融體系主要組成部分的商業(yè)銀行集中，從而造成銀行風險。銀行的在國民經(jīng)濟中特殊而重要的地位決定銀行的經(jīng)營目標不同于一般公司，商業(yè)銀行具有追求效益最大化和金融風險最小化的雙重目標，這也表明風險控制對銀行業(yè)而言比其他行業(yè)更重要，也更必要。

2013年，中國銀監(jiān)會成立十周年，在履職的十年時間里，銀監(jiān)會相繼出臺了《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》（2004）、《商業(yè)銀行市場風險管理指引》（2004）、《關(guān)于加大防范商業(yè)銀行操作風險管理工作力度的通知》（2005）、《商業(yè)銀行流動性風險管理指引》（2009）、《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》（2012）、《商業(yè)銀行流動性風險管理辦法（試行）》（2013）等風險監(jiān)管規(guī)章或規(guī)范性文件。銀監(jiān)會一直履行的法定監(jiān)管目標是：“促進銀行業(yè)的合法、穩(wěn)健運行，維護公眾對銀行業(yè)的信心，保護銀行業(yè)公平競爭，提高銀行業(yè)競爭能力”。把防控銀行風險放在最重要的位置，監(jiān)管的首要目標就是銀行業(yè)合法、穩(wěn)健運行。2013年6月，我國銀行間市場出現(xiàn)階段性流動性緊張、市場利率快速上升現(xiàn)象，被稱為“錢荒”，這一現(xiàn)象所反映的銀行流動性異動，暴露了我國銀行業(yè)的流動性風險，也進一步揭示監(jiān)管部門加強流動性風險管理和監(jiān)管的必要性和緊迫性。銀監(jiān)會參照2013年1月巴塞爾委員會公布的《第三版巴塞爾協(xié)議：流動性覆蓋率和流動性風險監(jiān)測標準》，出臺《商業(yè)銀行流動性風險管理辦法（試行）》，該《辦法》自2014年1月1日起施行。

銀行在我國經(jīng)濟發(fā)展中的重要作用以及近來發(fā)生的銀行風險相關(guān)事件，提醒學界研究銀行風險的重要性和價值，厘清銀行風險的影響因素，是防控銀行風險，保障我國金融體系穩(wěn)定的基礎(chǔ)。本文在梳理國內(nèi)外銀行風險研究的基礎(chǔ)上，對相關(guān)研究進行述評，并根據(jù)現(xiàn)有研究的特點把銀行風險的影響因素分為三個層次：宏觀經(jīng)濟因素、中觀行業(yè)因素、微觀治理因素。針對目前研究將三個層次因素孤立起來分別研究其對銀行風險影響的現(xiàn)狀，本文基于系統(tǒng)論的思想和交叉情境分析的管理研究方法，提出在今后研究中要重視宏觀、中觀與微觀三個層次因素的交互作用對銀行風險的影響，尤其要更加重視微觀治理因素在宏觀、中觀因素對銀行風險影響中的調(diào)節(jié)作用。

二、 銀行風險的影響因素綜述

下文在對現(xiàn)有研究文獻進行綜述的基礎(chǔ)上，將銀行風險的影響因素分為宏觀經(jīng)濟因素、中觀行業(yè)因素、微觀治理因素三個層次，按照此框架展開綜述。

1. 宏觀經(jīng)濟因素。

（1）貨幣政策因素。理論界就貨幣政策對銀行風險的影響已經(jīng)取得一些共識，大多數(shù)研究都認為寬松的貨幣政策導致了銀行的風險承擔。徐明東以1998年～2010年間的59家商業(yè)銀行為研究樣本，實證得出中國貨幣政策與銀行風險承擔呈顯著負相關(guān)關(guān)系，并且銀行規(guī)模與資本充足率使得銀行風險對貨幣政策的敏感性降低，減弱了負相關(guān)關(guān)系，研究還得出擴張性的貨幣政策對銀行風險承擔的激勵作用強于緊縮性貨幣政策的約束作用。

低利率使借款人資產(chǎn)價值和抵押品價值上升，銀行對借款人破產(chǎn)概率和破產(chǎn)損失的估計下降，從而更愿意給抵押較少資產(chǎn)的風險借款人放貸，最終導致銀行風險增加。Maddaloni等利用歐元區(qū)銀行貸款調(diào)查的數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)隨著隔夜利率的降低，銀行的信貸標準有顯著放松。Jiménez 等基于1984年～2006年的西班牙信貸注冊數(shù)據(jù)庫，研究發(fā)現(xiàn)較低的短期利率會促使銀行降低貸款標準。法定存款準備金率能影響銀行貸款能力，它的提高使得銀行可貸資金減少，直接影響到了銀行信貸。方意在研究貨幣政策對銀行風險承擔的影響時，使用存款基準利率和法定準備金率作為貨幣政策的代理變量，實證得出銀行風險承擔與存款基準利率、法定準備金率呈負相關(guān)關(guān)系。

（2）經(jīng)濟增長因素。目前學術(shù)界關(guān)于宏觀經(jīng)濟增長與銀行風險承擔的研究并未達成一致結(jié)論，主要存在兩種觀點，一種認為高經(jīng)濟增長有利于降低銀行風險，另一種則認為高經(jīng)濟增長會加劇銀行風險承擔。曹廷求在貨幣政策對銀行貸款影響的模型中，考慮了GDP增長率的影響。徐明東[4]在研究貨幣政策對銀行風險承擔的影響時，認為實際GDP增速和房地產(chǎn)價格增速能夠影響銀行風險承擔，考慮到不同區(qū)域的經(jīng)濟形勢和房價存在較大差異，作者對全國性和地方性銀行分別控制了其對應(yīng)的全國、省區(qū)及地級市層面的實際GDP增速和房地產(chǎn)價格增速。

以下研究認為高經(jīng)濟增長有利于降低銀行風險，楊天宇等認為穩(wěn)定的經(jīng)濟增長環(huán)境有利于銀行風險的降低，在研究中使用平減之后的人均GDP作為經(jīng)濟增長的代理變量，研究其對銀行風險的影響作用。方意在研究貨幣政策對銀行風險的影響時，將GDP增長率作為宏觀經(jīng)濟的代理變量，實證得出宏觀經(jīng)濟形勢向好有利于降低銀行的風險承擔。以下研究認為高經(jīng)濟增長會加劇銀行風險承擔。張健華在研究法律保護水平對銀行風險的影響時，控制了經(jīng)濟規(guī)模、經(jīng)濟增長率、金融發(fā)展深度等宏觀經(jīng)濟變量，研究發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟增長越快，銀行風險越大；金融發(fā)展深度與銀行風險關(guān)系不顯著。López等的研究表明經(jīng)濟增長對不同性質(zhì)的貸款有不同的影響，經(jīng)濟增長會加劇新增貸款風險，但會降低現(xiàn)存貸款風險，因此，經(jīng)濟增長對銀行風險的影響取決于二者作用的強弱差距。

2. 中觀行業(yè)因素。目前研究中認為影響銀行風險的行業(yè)因素主要有銀行行業(yè)集中度和競爭度，行業(yè)集中度和競爭度是衡量行業(yè)結(jié)構(gòu)的兩個相對方面，兩者呈現(xiàn)此消彼長的關(guān)系，即高的行業(yè)集中度對應(yīng)低的行業(yè)競爭度。Boyd 等提出BDN模型，指出市場集中度能夠通過存貸市場，從不同方面影響銀行風險。學術(shù)界關(guān)于銀行行業(yè)集中度和競爭度對銀行風險的影響并未達成一致結(jié)論。理論上講，適當?shù)你y行行業(yè)結(jié)構(gòu)才能降低銀行風險承擔，行業(yè)集中度太高或競爭度太高都會不利于銀行風險防控。楊天宇以1995年～2010年間的125家商業(yè)銀行為研究樣本，實證研究發(fā)現(xiàn)，我國銀行業(yè)集中度和競爭度均與銀行風險呈顯著的正相關(guān)關(guān)系，并且銀行競爭度并不是導致銀行集中度與銀行風險正相關(guān)的原因。Martínez-Miera等擴展了傳統(tǒng)的BDN模型，研究發(fā)現(xiàn)市場競爭與銀行分先承擔呈U型關(guān)系。

但有研究認為銀行業(yè)市場競爭程度越大，銀行風險承擔越高。徐明東實證研究表明市場競爭越強，銀行風險承擔越高。Marquez等認為隨著市場中銀行數(shù)量的增加，銀行信息投入的收益逐漸減少，到達某一程度后，銀行會將信息投入集中在自己擅長的特定領(lǐng)域以獲得競爭優(yōu)勢，這種行為強化了市場中企業(yè)的逆向選擇，導致銀行風險增加。也有一些學者持對立觀點，認為銀行業(yè)市場競爭越充分，銀行風險承擔越低。Michalak以1997年～2008年歐洲銀行為研究樣本，用勒納指數(shù)衡量銀行業(yè)競爭度，實證研究發(fā)現(xiàn)銀行市場競爭越激烈，金融脆弱性越低。Gabriel等以西班牙銀行為樣本，研究銀行市場競爭程度與風險承擔之間的關(guān)系，文章使用不良貸款率衡量銀行風險，使用基于銀行利率Lerner指數(shù)衡量市場競爭程度，發(fā)現(xiàn)當銀行市場競爭增加，銀行不良貸款率下降。

3. 微觀治理因素。

（1）內(nèi)部治理因素。每個銀行治理結(jié)構(gòu)不同，銀行不同的治理結(jié)構(gòu)會造成不同的風險承擔行為。張健華在研究法律保護水平對銀行風險的影響時，控制了銀行治理因素對銀行風險的影響，實證表明在上市或引入外資股權(quán)后，銀行風險會降低。曹廷求等以山東、河南29家中小商業(yè)銀行的調(diào)查數(shù)據(jù)進行了實證研究，研究結(jié)果表明銀行第一大股東性質(zhì)與銀行風險之間不存在顯著關(guān)系，但政府股東對董事長的任命權(quán)能夠顯著降低銀行風險。曲宏認為國有商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行對待風險的態(tài)度是有顯著差別的，國有商業(yè)銀行幾乎不存在破產(chǎn)可能，最終風險承擔者是國家，所以有較為積極的風險承擔傾向；股份制商業(yè)銀行風險的最終承擔者是廣大股東，對待風險的態(tài)度更謹慎。

Joel等以69個國家2 400家銀行為樣本實證研究發(fā)現(xiàn)，債權(quán)人權(quán)利與銀行風險承擔正相關(guān)，并且指出債權(quán)人權(quán)力越強越容易造成金融危機。Masaru用日本的最新數(shù)據(jù)，實證研究商業(yè)銀行風險承擔的決定因素，研究表明：資本充足率能夠降低商業(yè)銀行風險；雇傭MOF和BOJ的退休官員進入董事會對銀行風險有顯著影響；非流通股股東與銀行風險之間存在非線性關(guān)系，最初銀行風險隨著非流通股數(shù)量增加而降低，當資產(chǎn)替代效應(yīng)強于管理者防御效應(yīng)時，轉(zhuǎn)為正相關(guān)。Ronald以美國1987年～1994年間150家銀行為研究樣本，認為管理者持股是銀行風險的重要決定因素，在20世紀80年代當銀行業(yè)監(jiān)管不嚴，并且面臨金融壓力的時候，管理層持股與總的銀行風險正相關(guān)；但隨著防范銀行風險立法的建立，90年代，管理層持股與銀行風險呈現(xiàn)負相關(guān)關(guān)系。

（2）外部治理因素。Anderson對1977年～1996年20年間日本銀行的治理結(jié)構(gòu)系統(tǒng)研究后表明，低效的治理結(jié)構(gòu)加重了日本銀行危機，并且延緩了后來的重組，其主要原因是銀行的外部治理機制沒有給日本銀行高管足夠的重組激勵。這就要求在有效利用內(nèi)部治理機制的基礎(chǔ)上，要積極尋求有效的外部治理機制降低銀行風險。實踐中，巴塞爾委員會規(guī)定的銀行治理中把確保銀行安全、穩(wěn)健地運行作為銀行的重要目標。2003年的新巴塞爾資本協(xié)議提出了一個完整的銀行資本充足率監(jiān)管框架，協(xié)議強調(diào)銀行應(yīng)及時、準確地向市場披露銀行財務(wù)業(yè)績、財務(wù)狀況、風險管理戰(zhàn)略和措施、風險暴露等6個方面的信息。我國證監(jiān)會于2000年9月4日制定并頒發(fā)了《公開發(fā)行證券公司信息披露編報規(guī)則》，就上市商業(yè)銀行的信息披露尤其是風險信息的披露做了規(guī)定。可以看出，信息披露是銀行外部治理的一種重要形式，對銀行監(jiān)管和防控銀行風險發(fā)揮十分重要的作用，本文主要從信息披露角度揭示銀行外部治理機制的作用，說明外部治理因素對銀行風險的影響。

關(guān)于信息披露與銀行風險關(guān)系的研究目前存在兩類觀點，一類認為銀行能夠通過信息披露的聲譽和外部監(jiān)督作用降低銀行風險；另一類觀點則認為銀行的信息披露帶來的成本可能會增加銀行風險。以下是關(guān)于信息披露能夠降低銀行風險的文獻支撐，李林提出通過信息披露以加強對風險的市場約束，有助于防止銀行出現(xiàn)問題，持續(xù)的、高質(zhì)量的信息披露使市場參與者更有能力區(qū)分高風險銀行與基本安全、穩(wěn)健的銀行，使市場約束能夠更早、更有效地督促商業(yè)銀行加強風險管理。Charles等認為提高銀行業(yè)的信息披露水平可以限制銀行過度的冒險行為，保護其利益相關(guān)者的利益。上述文獻分別從整體風險和管理水平、盈利能力等銀行風險的單方面指標，提供了信息披露能夠降低銀行風險的文獻支持。但是，也有研究表明信息披露水平提高反而會增加銀行風險，Morris和Shin研究表明，信息披露的大幅增加可能會導致市場的不穩(wěn)定從而造成市場質(zhì)量的整體趨惡，這可能會造成公司在整個不良的市場氛圍中盈利能力下降。

三、 未來研究方向

本文綜述了國內(nèi)外關(guān)于銀行風險的研究，將銀行風險的影響因素歸納為三個層次，即宏觀經(jīng)濟因素、中觀行業(yè)因素、微觀治理因素。我們發(fā)現(xiàn)，目前對銀行風險的研究文獻雖然很多，但幾乎所有研究都是孤立地分別研究宏觀經(jīng)濟因素（貨幣政策、經(jīng)濟增長）、中觀行業(yè)因素（銀行行業(yè)集中度和競爭度）或者微觀治理因素（銀行內(nèi)外部治理）對銀行風險的影響，很少有研究涉及不同層次因素交互作用對銀行風險的影響。在本文綜述的文獻中，只有以下兩篇文獻考慮了銀行治理因素與其它層次因素的交互作用對銀行風險的影響，曹廷求在研究貨幣政策對銀行貸款影響的模型中考慮了銀行治理變量的作用；Ronald研究了銀行面臨不同的監(jiān)管環(huán)境時，管理層持股這一治理因素對銀行風險的影響。

基于系統(tǒng)論的思想和交叉情境分析的管理研究方法，各層次因素的交互作用產(chǎn)生的影響往往比單個層次因素產(chǎn)生的影響更能說明本質(zhì)問題，更有解釋力，研究各層次因素交互作用產(chǎn)生的綜合影響是理論研究的趨勢。因此，研究銀行風險要全面考慮銀行風險的影響因素，并且要重視宏觀經(jīng)濟、中觀行業(yè)和微觀治理三個層次因素之間的交互作用對銀行風險產(chǎn)生的綜合影響。宏觀經(jīng)濟因素與中觀行業(yè)因素都是銀行所處的情境因素，會對銀行風險產(chǎn)生較大影響，但卻是銀行所不能改變和掌控的環(huán)境因素，相比來說，微觀治理因素是銀行可掌控，并可根據(jù)所處環(huán)境而調(diào)整的因素，在防范銀行風險、提升銀行績效及維護金融體系穩(wěn)定方面，銀行治理因素有很大的發(fā)揮空間，應(yīng)當引起研究者足夠的重視。

綜上，在未來關(guān)于銀行風險的研究中，要重視宏觀經(jīng)濟、中觀行業(yè)和微觀治理三個層次因素之間的交互作用對銀行風險的影響；考慮到銀行在微觀治理因素方面的操作空間，今后研究要更加重視微觀治理因素在宏觀經(jīng)濟因素、中觀行業(yè)因素對銀行風險影響中的調(diào)節(jié)作用。

參考文獻：

1. 陳超，甘露潤.銀行風險管理、貸款信息披露與并購宣告市場反應(yīng).金融研究，2013，（1）：92-106.

2. 李維安.公司治理學.北京：高等教育出版社，2009.

3. 方意，趙勝民，等.貨幣政策的銀行風險承擔分析——兼論貨幣政策與宏觀審慎政策協(xié)調(diào)問題.管理世界，2012，（11）：9-19.

4. 徐明東，陳學彬.貨幣環(huán)境、資本充足率與商業(yè)銀行風險承擔.金融研究，2012，（7）：48-72.

5. Maddaloni，A.，Peydró， J.Bank Risk-Takin- g， Securitization，Supervision and Low Interest Rates： Evidence from the Euro Area and the U.S. Lending Standards.The Review of Financial Studies，2011，24（6）：2121-2165.

6. Jiménez， G.， S.Ongena， J.L.Peydró and J.Saurina.Hazardous Times for Monetary Policy： What do Twenty three Million Bank Loans Say about the Effects of Monetary Policy on Credit Risk.CEPR Discussion Paper，2007.

7. 曹廷求，朱博文.銀行治理影響貨幣政策傳導的銀行貸款渠道嗎？.金融研究，2013，（1）：107-121.

8. 楊天宇，鐘宇平.中國銀行業(yè)的集中度、競爭度與銀行風險.金融研究，2013，（1）：122-134.

9. 張健華，王鵬.銀行風險、貸款規(guī)模與法律保護水平.經(jīng)濟研究，2012，（5）：18-30.

10. López， M.， F. Tenjo， and H. Zarate. The Risking-taking Channel and Monetary Transm- ission in Colombia. A presentation prepared for the 2nd BIS CCA Conference on Monetary Policy， Financial Stability and the Business Cycle， Ottawa，2011.

11. Boyd， J.H.and De Nicoló， G.The theory of bank risk taking and competition revisited. Journal of Finance，2005，（60）：1329-1343.

12. 李林，耿世忠.針對我國商業(yè)銀行風險的監(jiān)管框架設(shè)計.金融研究，2003，（5）：82-89.

13. 曹廷求，鄭錄軍等.政府股東、銀行治理與中小商業(yè)銀行風險控制.金融研究，2006，（6）：99-108.

14. 曲宏，王明明等.我國上市商業(yè)銀行風險披露的理論與實證研究.管理世界，2001，（1）：132-137.

基金項目：國家自然科學基金項目（項目號：71372093）；“長江學者和創(chuàng)新團隊發(fā)展計劃”資助項目；國家自然科學基金重點項目（項目號：71132001）；教育部人文社會科學重點研究基地重大項目（項目號：10JJD630001）。

作者簡介：陳霞，南開大學商學院博士生。

收稿日期：2014-07-13。