日本對(duì)華直接投資的影響因素分析

胡瑩

摘 要：外商直接投資是集資本、知識(shí)、管理于一體的“一攬子”創(chuàng)造性投資，是主要的知識(shí)和技術(shù)轉(zhuǎn)移載體，它可以推動(dòng)世界范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)資源合理配置，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)生活中發(fā)揮著極其重要的作用。文章以日本對(duì)華直接投資及其影響因素為主要研究對(duì)象，運(yùn)用國(guó)際直接投資理論，概述日本對(duì)華直接投資發(fā)展歷史，并利用相關(guān)數(shù)據(jù)結(jié)合實(shí)證分析，揭示了日本對(duì)華直接投資在其產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、區(qū)位結(jié)構(gòu)、戰(zhàn)略等方面的特點(diǎn)以及基于我國(guó)的各種相關(guān)因素與FDI之間的相互作用機(jī)制。

關(guān)鍵詞:日本 直接投資 影響因素 實(shí)證分析

中圖分類號(hào):F830.59文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A

文章編號(hào):1004-4914（2012）08-054-04

一、研究背景

資本、技術(shù)和勞動(dòng)力是影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要因素。在拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的這三駕馬車之中，出口和投資在我國(guó)占據(jù)的地位尤為突出。20世紀(jì)70年代改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)實(shí)行一系列優(yōu)惠政策吸引外資以發(fā)展生產(chǎn)力，并取得了顯著的成就。外商直接投資成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的重要推動(dòng)力，他們?cè)跒槲覈?guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展帶來(lái)充裕資金的同時(shí)，微觀上為我國(guó)企業(yè)的迅速發(fā)展提供經(jīng)營(yíng)管理和技術(shù)轉(zhuǎn)移方面的支持，且宏觀上在我國(guó)國(guó)內(nèi)固定資產(chǎn)的形成、技術(shù)進(jìn)步、就業(yè)機(jī)會(huì)的增加以及貿(mào)易等方面也起著舉足輕重的作用。

在改革開(kāi)放初期，外商直接投資占我國(guó)固定資產(chǎn)投資的比重并不大，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展和投資環(huán)境的日益改善，外商投資于90年代中期進(jìn)入快速發(fā)展時(shí)期，1990年到2010年，我國(guó)外商直接投資實(shí)際利用外資金額總計(jì)10311.82億美元，2011年，外商直接投資額達(dá)到1160.11億美元，達(dá)到歷史最高水平。其中日本是我國(guó)外資的主要來(lái)源地之一，日本對(duì)華直接投資始于1979年我國(guó)《中華人民共和國(guó)中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)法》的頒布，1990年之前該投資額的增長(zhǎng)較為緩慢且平穩(wěn)，在1992年鄧小平“南巡講話”之后，投資額有了顯著的提高，之后這種趨勢(shì)一直維持到2005年，并于該年達(dá)到歷史最高水平。根據(jù)我國(guó)商務(wù)部統(tǒng)計(jì)，自1979年截止至2011年間，日本對(duì)華實(shí)際投資額總計(jì)達(dá)795.3億美元，其中2011年，日本對(duì)華實(shí)際投資額為63.48億美元，占我國(guó)實(shí)際吸收外資總額的5.47%，日本成為我國(guó)第二大外資來(lái)源國(guó)。日本對(duì)華的直接投資不僅僅為日本的復(fù)蘇提供了動(dòng)力，而且其投資所帶來(lái)的技術(shù)外溢使得中國(guó)制造業(yè)的水平得以提升，同時(shí)也促進(jìn)了我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。長(zhǎng)期以來(lái)，中日雙邊貿(mào)易、日本對(duì)華直接投資和日本對(duì)華ODA為中日關(guān)系的三大支柱，對(duì)兩國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和政治關(guān)系的改善有著巨大的推動(dòng)作用，隨著日本對(duì)華ODA的終止，日本對(duì)華投資逐漸成為中日建立戰(zhàn)略互惠關(guān)系的重要支撐。

二、日本對(duì)華直接投資的特點(diǎn)分析

（一）投資產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變—從制造業(yè)和非制造業(yè)兩方面

90年代以前，非制造業(yè)領(lǐng)域一直是日本對(duì)華直接投資的重點(diǎn)，進(jìn)入90年代以來(lái)，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)高速增長(zhǎng)和市場(chǎng)容量的不斷擴(kuò)大，大部分日企把我國(guó)視為重要的生產(chǎn)基地，對(duì)華制造業(yè)直接投資的比重不斷上升，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了對(duì)非制造業(yè)的投資額。

從制造業(yè)方面來(lái)看，經(jīng)過(guò)1985年“廣場(chǎng)協(xié)議”日元被迫升值，造成日本國(guó)內(nèi)生產(chǎn)要素的成本大幅上漲，尤其是勞動(dòng)力成本的上升，加速了纖維等勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)的衰落。根據(jù)小島清的比較優(yōu)勢(shì)理論，日本將其國(guó)內(nèi)處于比較劣勢(shì)產(chǎn)業(yè)及生產(chǎn)技術(shù)轉(zhuǎn)移至富有低廉勞動(dòng)力的我國(guó)。因此，90年代之前，日企對(duì)華直接投資主要集中于食品、纖維等勞動(dòng)密集性行業(yè)與木材紙漿、化學(xué)等資源型行業(yè)，這類行業(yè)在日本已經(jīng)成為比較劣勢(shì)產(chǎn)業(yè)。90年代以后，日本對(duì)華制造業(yè)的投資已經(jīng)超過(guò)非制造業(yè)，且主要投資于機(jī)械類，特別是其中的運(yùn)輸機(jī)械與電氣機(jī)械為日本的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，這說(shuō)明了日本已經(jīng)開(kāi)始將具有比較優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)對(duì)華進(jìn)行直接投資，而小島清的邊際產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張理論已經(jīng)不能用來(lái)解釋當(dāng)今日本對(duì)華投資的實(shí)際情況。

從非制造業(yè)領(lǐng)域看，由于日本對(duì)華投資的初衷是實(shí)現(xiàn)貿(mào)易主導(dǎo)型戰(zhàn)略，因此日本對(duì)華非制造業(yè)的投資是以旨在擴(kuò)大銷售的商業(yè)投資為中心而展開(kāi)的。1979年到1990年的服務(wù)、房地產(chǎn)以及批發(fā)零售業(yè)占日本對(duì)華非制造業(yè)投資總額的43%,1991年到2000年間這一數(shù)字上升到82%。進(jìn)入21世紀(jì)以來(lái)，日本對(duì)批發(fā)零售業(yè)的投資以一定的規(guī)模繼續(xù)增長(zhǎng)，但是對(duì)服務(wù)業(yè)和房地產(chǎn)的投資卻出現(xiàn)了明顯的衰退。相比之下，對(duì)我國(guó)金融保險(xiǎn)業(yè)的投資在2002年開(kāi)始出現(xiàn)較大幅度的增長(zhǎng)，其所占非制造業(yè)投資額的比重由2001年的18.6%上升至49.5%，而投資額在2007年達(dá)到1098億日元，隨后由于金融危機(jī)的爆發(fā)，金融保險(xiǎn)行業(yè)所受影響較大，2008年這一數(shù)字驟減到80億日元，但是到2009年隨著世界經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)和日本逐漸進(jìn)入復(fù)蘇階段，加之我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景比較樂(lè)觀，日本對(duì)我國(guó)金融保險(xiǎn)業(yè)的投資額又恢復(fù)至938億日元。如上所述，今后日本對(duì)我國(guó)非制造業(yè)的投資將主要以零售業(yè)與金融保險(xiǎn)業(yè)為重點(diǎn)。

（二）投資區(qū)位的變遷—從局限于東部地區(qū)拓展至全國(guó)

從區(qū)位結(jié)構(gòu)來(lái)看，日本對(duì)華直接投資雖然已經(jīng)遍布全國(guó)大部分地區(qū)，但主要集中于東部地區(qū)，比如北京、上海以及長(zhǎng)三角、珠三角地帶。日本在對(duì)華投資的初始階段就集中于沿海地區(qū)和直轄市，其中的原因包括兩方面：一是上述地區(qū)的自然稟賦條件所致；二是在改革開(kāi)放初期我國(guó)實(shí)施了以東部沿海地區(qū)為重點(diǎn)的傾斜式外資政策，加上當(dāng)?shù)氐牡乩項(xiàng)l件以及市場(chǎng)環(huán)境吸引了大量的外資流入，其中就包括日本對(duì)華直接投資。

90年代中后期，在長(zhǎng)三角、珠三角、閩東南地區(qū)和環(huán)渤海地區(qū)相繼開(kāi)辟了經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)，日企投資的重點(diǎn)也開(kāi)始向以上海為中心的長(zhǎng)三角地區(qū)和渤海灣經(jīng)濟(jì)圈轉(zhuǎn)移。據(jù)統(tǒng)計(jì)，1996年到1998年間日本在華企業(yè)分別為9458家、10510家和11620家，其中上海為1797家、2019家和2305家，各占19%、19.2%和19.8%，后面依次是江蘇省和遼寧省。進(jìn)入21世紀(jì)后，由于我國(guó)以京津冀為核心的環(huán)渤海城市人口密度較高，商業(yè)金融發(fā)達(dá)，而且該地區(qū)擁有非常廣闊的腹地，可以輻射至華北、東北、西北和華中的內(nèi)陸地區(qū)，渤海灣經(jīng)濟(jì)圈也逐漸被納入到日企投資我國(guó)的重點(diǎn)選擇區(qū)位中。

而日本對(duì)我國(guó)中西部的投資開(kāi)始一直處于低落狀態(tài)，直到20世紀(jì)90年代中期，我國(guó)針對(duì)內(nèi)陸地區(qū)豐富的人力、自然資源以及落后的經(jīng)濟(jì)狀況提出了西部大開(kāi)發(fā)戰(zhàn)略并加大了對(duì)內(nèi)陸地區(qū)經(jīng)濟(jì)的扶持力度，出臺(tái)了對(duì)于外資進(jìn)入內(nèi)陸地區(qū)尤其是中西部地區(qū)的優(yōu)惠鼓勵(lì)政策，并且在此期間，我國(guó)基礎(chǔ)建設(shè)發(fā)展迅速，尤其是交通環(huán)境得到很大的改善，此外，沿海地區(qū)以及北京、上海等地的生產(chǎn)資料以及勞動(dòng)力價(jià)格的上升制約了勞動(dòng)密集型企業(yè)的發(fā)展。因而，從90年代中后期開(kāi)始，日本對(duì)我國(guó)中西部地區(qū)的投資力度有所增大，1998年在中西部地區(qū)的日本對(duì)華投資項(xiàng)目數(shù)占總項(xiàng)目數(shù)的比例達(dá)到11.5%。2000年以來(lái)，隨著我國(guó)正式實(shí)施西部大開(kāi)發(fā)戰(zhàn)略，針對(duì)外商投資制訂了一系列優(yōu)惠政策以來(lái)，日本對(duì)我國(guó)直接投資的區(qū)位布局慢慢將目光移向中西部地區(qū)。

總體來(lái)說(shuō)，日本對(duì)華的投資區(qū)位呈現(xiàn)出由80年代的環(huán)海“C型投資布局”到90年代之后集中于沿海地區(qū)和長(zhǎng)江流域的“T型投資布局”，之后擴(kuò)展至全國(guó)范圍，逐漸形成“O型投資布局”。

（三）日本對(duì)華投資戰(zhàn)略—“中國(guó)事業(yè)戰(zhàn)略”到“中國(guó)市場(chǎng)戰(zhàn)略”

早期日本對(duì)華投資主要是為了獲得廉價(jià)的勞動(dòng)力和豐富的資源，所以將勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移到我國(guó)，設(shè)立生產(chǎn)加工基地，利用低成本的生產(chǎn)要素加工組裝產(chǎn)品，然后將大部分返銷回日本或出口到其他國(guó)家，屬于“出口導(dǎo)向型戰(zhàn)略”，90年代中后期以后，這種模式逐漸發(fā)生了改變，我國(guó)經(jīng)濟(jì)從這一時(shí)期開(kāi)始持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，國(guó)民消費(fèi)水平逐漸提高，加上我國(guó)對(duì)外商的限制放寬以及穩(wěn)定巨大的市場(chǎng)潛力等因素，為日本跨國(guó)公司啟動(dòng)“中國(guó)市場(chǎng)戰(zhàn)略”帶來(lái)了新的契機(jī)。

日本對(duì)華投資戰(zhàn)略的改變主要反映在以下幾個(gè)方面：（1）加強(qiáng)針對(duì)我國(guó)市場(chǎng)的研發(fā)功能，設(shè)立研發(fā)機(jī)構(gòu)，從單純重視生產(chǎn)和銷售，轉(zhuǎn)變?yōu)橹匾暱蒲虚_(kāi)發(fā)。我國(guó)已經(jīng)成為日本在全球化戰(zhàn)略中的主要生產(chǎn)基地和重要市場(chǎng)。如2010年3月，日本富士通研究開(kāi)發(fā)中心有限公司蘇州分公司正式入駐蘇州科技園，這是富士通研發(fā)中心繼上海之后，在我國(guó)設(shè)立的第二家分支機(jī)構(gòu)。（2）投資目的轉(zhuǎn)變?yōu)橐允袌?chǎng)銷售為主，產(chǎn)業(yè)配套程度加深。在“出口導(dǎo)向型戰(zhàn)略”階段，日本將我國(guó)視為生產(chǎn)基地，只將生產(chǎn)過(guò)程的某些環(huán)節(jié)放在我國(guó)，因此投資項(xiàng)目較分散且技術(shù)含量不高。而進(jìn)入“中國(guó)市場(chǎng)戰(zhàn)略”階段以來(lái)，為了適應(yīng)我國(guó)市場(chǎng)需求，與“組裝環(huán)節(jié)”配套的其他環(huán)節(jié)部門開(kāi)始對(duì)華投資，出現(xiàn)了“縱向一體化”的趨勢(shì)。如在我國(guó)經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)的地區(qū)，某些日企已經(jīng)建立了完善的銷售網(wǎng)絡(luò)以及研發(fā)基地。（3）對(duì)比較劣勢(shì)產(chǎn)業(yè)的投資逐漸轉(zhuǎn)為對(duì)比較優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)的投資。在90年代末以前，日本對(duì)華投資遵循著小島清提出的“邊際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移論”這一原則，首先從在日本處于比較劣勢(shì)的產(chǎn)業(yè)開(kāi)始對(duì)外投資，而處于比較優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)則通過(guò)對(duì)外貿(mào)易來(lái)拓展市場(chǎng)。后來(lái)隨著我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí),日本對(duì)華投資逐漸從勞動(dòng)密集型的邊際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)向資本密集型的比較優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)。近年來(lái)，金融保險(xiǎn)業(yè)在日本對(duì)華非制造業(yè)投資的比重較大，更加顯示日本在華投資已轉(zhuǎn)向其比較優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)。

三、日本對(duì)華直接投資影響因素的實(shí)證分析

（一）日本對(duì)華直接投資影響因素的模型估計(jì)

本文擬采用多元線性回歸模型來(lái)對(duì)日本華直接投資的影響因素進(jìn)行回歸分析，并對(duì)每個(gè)時(shí)間序列取自然對(duì)數(shù)形式，這樣可以使得模型變量的共線性、異方差以及非平穩(wěn)性等問(wèn)題被一定程度上地消弱,提高模型的擬合度?；谝陨系姆治龊涂紤]，本文選取1993-2010年間的年度數(shù)據(jù)建立計(jì)量模型如下：

LnJFDIt=β0+β1LnGDPt-1+β2LnOPENt+β3LnREt+β4LnWAGEt+β5LnCFt+β6LnTAXt+μ

其中：

JFDIt：日本對(duì)華實(shí)際直接投資額。

GDPt-1：我國(guó)第t-1年實(shí)際人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值。

OPENt：我國(guó)市場(chǎng)開(kāi)放程度，本文采用中日之間的雙向貿(mào)易總額與我國(guó)GDP之比來(lái)表示我國(guó)對(duì)日本市場(chǎng)的開(kāi)放程度。

REt:人民幣與日元間的雙邊真實(shí)匯率。RE=e Pj/Pc，e為人民幣對(duì)日元的名義匯率，Pc、Pj分別表示中日兩國(guó)的居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（以2005年為基期）。

WAGEt：日本和我國(guó)勞動(dòng)力實(shí)際成本的差距。WAGE=（Wj/Pj）/（Wc/Pc）。Wj表示日本制造業(yè)年度平均工資，Wc表示我國(guó)制造業(yè)年度平均工資。

CFt：我國(guó)年度基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)水平。CFR=我國(guó)第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值/我國(guó)GDP，這一指標(biāo)綜合反映了我國(guó)交通運(yùn)輸郵電、金融保險(xiǎn)、文化教育等行業(yè)的發(fā)展水平。

TAXt：稅收負(fù)擔(dān)。由于日本在華直接投資企業(yè)稅收和產(chǎn)值相關(guān)數(shù)據(jù)無(wú)法獲取，所以本文采取以外商直接投資企業(yè)稅收收入與外商直接投資企業(yè)產(chǎn)值的比值來(lái)替代。

回歸結(jié)果如下：

（二）模型結(jié)果分析

通過(guò)觀察模型可以得出：

首先，與原假設(shè)相同，市場(chǎng)規(guī)模（GDP）的大小與日本對(duì)華直接投資額是呈正相關(guān)關(guān)系，人均GDP越高，越容易吸引日本對(duì)華FDI的流入。我國(guó)為跨國(guó)公司提供了寬闊的銷售市場(chǎng)，而且市場(chǎng)規(guī)模越大，生產(chǎn)規(guī)模會(huì)隨之?dāng)U張，由此帶來(lái)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)可以使跨國(guó)企業(yè)降低生產(chǎn)成本，更好地利用自身的壟斷優(yōu)勢(shì)。相對(duì)來(lái)說(shuō)，日本市場(chǎng)比較狹小，尤其在90年代初日本房產(chǎn)泡沫破裂之后，持續(xù)低迷的經(jīng)濟(jì)給日本國(guó)內(nèi)市場(chǎng)造成了極大地影響，更增加了日企開(kāi)拓海外市場(chǎng)的動(dòng)力。進(jìn)入21世紀(jì)后，、日本社會(huì)的老齡化程度加深，國(guó)內(nèi)需求疲軟，企業(yè)亟須到海外開(kāi)拓市場(chǎng)，而日本與我國(guó)又是一衣帶水的鄰邦，使得日企更易融入我國(guó)市場(chǎng)環(huán)境和文化氛圍，所以獲取廣闊的中國(guó)市場(chǎng)是日本企業(yè)提高競(jìng)爭(zhēng)力、加強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的良機(jī)。

其次，市場(chǎng)開(kāi)放度（OPEN）是決定日本對(duì)華投資的重要決定變量。實(shí)證結(jié)果顯示，OPEN每變動(dòng)1%，會(huì)引起JFDI同方向變動(dòng)2.07%，市場(chǎng)開(kāi)放度越高，外企進(jìn)入成本就越低，越容易吸引日企對(duì)華投資。由于本文采用中日進(jìn)出口總額與我國(guó)GDP之比來(lái)衡量市場(chǎng)開(kāi)放度，而這一指標(biāo)也反映了中日貿(mào)易與日本對(duì)華FDI之間的關(guān)系，結(jié)論得出日本對(duì)華投資與中日貿(mào)易之間呈顯著的互補(bǔ)關(guān)系，即中日貿(mào)易量越大，日本對(duì)華投資金額越多。根據(jù)Markuson（1983）和Svenson（1984）對(duì)生產(chǎn)要素的流動(dòng)和貿(mào)易之間關(guān)系的分析得出，兩者之間是替代關(guān)系或是互補(bǔ)關(guān)系，取決于這兩者之間是“合作”還是“非合作”，如果二者是“非合作”的，則表現(xiàn)為替代關(guān)系，反之則表現(xiàn)為互補(bǔ)關(guān)系。根據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，日本對(duì)華出口主要以汽車、電子類產(chǎn)品以及一般器械為主，而日本對(duì)華直接投資的重點(diǎn)目標(biāo)行業(yè)為化學(xué)、機(jī)械、電子和汽車類等資本密集型和技術(shù)密集型行業(yè)，顯示二者的互補(bǔ)性。

再次，人民幣對(duì)日元實(shí)際匯率與日本對(duì)華直接投資呈反方向的關(guān)系，人民幣對(duì)日元升值，日本對(duì)華投資反而增加，實(shí)證結(jié)果與預(yù)期正好相反。我國(guó)存在兩種不同類型的日本對(duì)華直接投資：一種是資源導(dǎo)向型的FDI，另一種是為了實(shí)現(xiàn)全球市場(chǎng)擴(kuò)張的FDI。而匯率變化對(duì)于日本對(duì)華直接投資的影響是通過(guò)成本效應(yīng)和市場(chǎng)效應(yīng)產(chǎn)生的，從成本效應(yīng)來(lái)說(shuō)，人民幣對(duì)日元升值的成本效應(yīng)會(huì)給流入我國(guó)的資源導(dǎo)向型日本FDI帶來(lái)負(fù)面影響，但是該類型FDI更為注重的是我國(guó)的廉價(jià)勞動(dòng)力因素，由于我國(guó)勞動(dòng)力成本與發(fā)達(dá)國(guó)家相比存在較大的差距，使得匯率的變動(dòng)不會(huì)影響我國(guó)勞動(dòng)力成本優(yōu)勢(shì)；從市場(chǎng)效應(yīng)方面來(lái)考慮，首先人民幣升值使得我國(guó)購(gòu)買力增大，市場(chǎng)規(guī)模隨之?dāng)U張，為日企的進(jìn)入創(chuàng)造了一個(gè)良好的消費(fèi)環(huán)境，人民幣對(duì)日元升值會(huì)使得市場(chǎng)導(dǎo)向型的日本對(duì)華直接投資規(guī)模增加；其次人民幣升值影響以日元表示的我國(guó)市場(chǎng)的產(chǎn)品價(jià)格，如果人民幣對(duì)日元升值, 商品對(duì)應(yīng)的日元價(jià)格則會(huì)上升，因此人民幣對(duì)日元升值可以提高以日元衡量的日本企業(yè)的收益；再次是人民幣對(duì)日本升值增加了日企在我國(guó)的生產(chǎn)成本，但是這種負(fù)面效應(yīng)被前面的兩種正面效應(yīng)所抵消，所以人民幣對(duì)日元升值對(duì)其生產(chǎn)成本的改變不會(huì)對(duì)日本對(duì)華直接投資的規(guī)模產(chǎn)生負(fù)面效應(yīng)。另外，日本對(duì)華直接投資更注重的是我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展趨勢(shì)和增長(zhǎng)性，匯率所帶來(lái)的成本變化不會(huì)導(dǎo)致日本對(duì)華投資決策的改變。

接下來(lái)，中日兩國(guó)工資差距（WAGE）與直接投資的流入呈現(xiàn)正向關(guān)系，這說(shuō)明了日本對(duì)華投資的一個(gè)重要決定要素是勞動(dòng)力成本因素，我國(guó)勞動(dòng)力工資水平越低，越能吸引日本對(duì)華FDI的流入。日本對(duì)華投資從一開(kāi)始就是瞄準(zhǔn)我國(guó)豐富的廉價(jià)勞動(dòng)力與物產(chǎn)資源，將我國(guó)視為重要的生產(chǎn)基地和加工工廠。然而，近些年來(lái)，隨著我國(guó)生活水平和企業(yè)對(duì)勞動(dòng)力文化素質(zhì)要求的提高，勞動(dòng)力成本也有所上升，導(dǎo)致我國(guó)廉價(jià)勞動(dòng)力的優(yōu)勢(shì)在逐漸消失。同時(shí)，我國(guó)周邊的發(fā)展中國(guó)家如越南、印度等國(guó)家也具備同樣的勞動(dòng)力低成本優(yōu)勢(shì)，并逐漸受到日本企業(yè)的關(guān)注。因此，我國(guó)應(yīng)從技術(shù)、研發(fā)、管理等方面出發(fā)，提高勞動(dòng)力資本水平，形成新的勞動(dòng)力比較優(yōu)勢(shì)，并且推動(dòng)產(chǎn)業(yè)的升級(jí)，吸引更多的技術(shù)型產(chǎn)業(yè)的投資。

最后，我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施水平（CF）與日本對(duì)華FDI呈正相關(guān)關(guān)系。實(shí)證結(jié)果表明，基礎(chǔ)設(shè)施構(gòu)成了投資環(huán)境的一個(gè)主要部分，是企業(yè)生產(chǎn)效率的重要影響因素。改革開(kāi)放之后，我國(guó)政府加強(qiáng)了對(duì)基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施的投入，基礎(chǔ)設(shè)施條件得到了極大地改善。而在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中，交通運(yùn)輸建設(shè)水平在吸引外商投資時(shí)起著決定性的作用。在交通運(yùn)輸方面：（1）鐵路運(yùn)輸。自90年代以來(lái)，我國(guó)鐵路先后經(jīng)歷了六次大面積的提速，覆蓋了鐵路的主要干線，到2010年底，我國(guó)鐵路運(yùn)營(yíng)里程已達(dá)到9萬(wàn)公里，目前居于亞洲第一位，而且我國(guó)于2010年正式進(jìn)入高鐵時(shí)代，使我國(guó)長(zhǎng)期處于低水平、不適應(yīng)市場(chǎng)需求的局面有了很大改善；（2）公路運(yùn)輸。我國(guó)公路總路程于2010年達(dá)到近400萬(wàn)公里，比1993年的108萬(wàn)公里增長(zhǎng)了近3倍。其中高速公路里程接近7.5萬(wàn)公里，一級(jí)公路有54216公里，均僅次于美國(guó)居世界第二；（3）水路運(yùn)輸。2009年，全國(guó)港口貨物吞吐量完成47.5481億噸，完成集裝箱吞吐量為1.28億標(biāo)準(zhǔn)箱。在全球港口貨物吞吐量排名前10名中，我國(guó)占有7席。我國(guó)已成為集裝箱運(yùn)輸大國(guó)和港口大國(guó)，港口吞吐量和集裝箱吞吐量連續(xù)8年位居世界第一；（4）航空運(yùn)輸。我國(guó)民航航空業(yè)務(wù)規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)，已經(jīng)升級(jí)為全球第二大航空運(yùn)輸系統(tǒng)，截止到2010年，我國(guó)民航共發(fā)送貨物557.4萬(wàn)噸，比1993年增長(zhǎng)703%，年均增長(zhǎng)41.4%。目前，我國(guó)的交通設(shè)施不論是規(guī)模還是質(zhì)量方面都取得了巨大成就，而便捷、高效的運(yùn)輸對(duì)于吸引日本跨國(guó)企業(yè)投資具有重要影響。

四、結(jié)論及政策建議

（一）結(jié)論

綜上所述，結(jié)合對(duì)于日本對(duì)華直接投資的特點(diǎn)和影響因素分析，本文得出以下結(jié)論：

我國(guó)巨大的市場(chǎng)容量、低廉的勞動(dòng)力成本、較高的市場(chǎng)開(kāi)放度和良好的基礎(chǔ)實(shí)施水平對(duì)日本對(duì)華投資產(chǎn)生了顯著的影響：(1)我國(guó)巨大的市場(chǎng)潛力是吸引日本對(duì)華投資的根本動(dòng)力。日本對(duì)華投資主要看重的是我國(guó)經(jīng)濟(jì)廣闊的發(fā)展前景，動(dòng)機(jī)是為了占領(lǐng)我國(guó)市場(chǎng)，屬于“市場(chǎng)開(kāi)拓型”投資；(2)低廉的勞動(dòng)力成本是日本對(duì)華直接投資的重點(diǎn)考慮因素，這點(diǎn)也符合發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)發(fā)展中國(guó)家投資的特點(diǎn)；(3)我國(guó)對(duì)日本較高的市場(chǎng)開(kāi)放度和良好的基礎(chǔ)設(shè)施對(duì)吸引日本對(duì)華實(shí)際投資產(chǎn)生了較大的促進(jìn)作用。然而我國(guó)對(duì)外商實(shí)施的稅收優(yōu)惠政策對(duì)日本對(duì)華投資的決定性作用沒(méi)有如預(yù)想一樣，日本企業(yè)在我國(guó)投資更看重的是以上所述其他因素。

（二）政策建議

本文認(rèn)為，在我國(guó)引進(jìn)日資時(shí)，應(yīng)從我國(guó)的實(shí)際國(guó)情出發(fā)，采取以下主要相關(guān)對(duì)策：

1.保持良好的投資環(huán)境，繼續(xù)大力引進(jìn)日資。我國(guó)投資環(huán)境對(duì)日本對(duì)華FDI有著決定性的影響。根據(jù)日本國(guó)際合作銀行的抽樣調(diào)查結(jié)果顯示，日本投資者比較關(guān)注的投資環(huán)境因素包括電力供應(yīng)（56.5%），能源和原材料價(jià)格(36.5%)和知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)（29.3%）。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，在硬基礎(chǔ)設(shè)施如交通、通訊方面有了很大的進(jìn)步，但是在軟基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面仍待進(jìn)一步改善，尤其是法制建設(shè)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)和融資等方面。這些因素嚴(yán)重阻礙了外商投資的進(jìn)一步發(fā)展。因此我國(guó)在投軟基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)上需注意以下幾個(gè)方面：一是構(gòu)建完備的外商投資法律系列，加大執(zhí)法力度；二是提高政府管理部門工作的效率和透明度；三是加大力度保護(hù)在華外商的知識(shí)產(chǎn)權(quán)，實(shí)施嚴(yán)格且公平的知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)措施，致力于為外商提供更加優(yōu)化的投資環(huán)境；最后是建立健全的資本市場(chǎng)，提高合同執(zhí)行力度，降低外商的經(jīng)營(yíng)成本。同時(shí)，提高基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)水平也是完善我國(guó)市場(chǎng)機(jī)制，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展的需要。

2.加大調(diào)整日本對(duì)華直接投資的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),促使產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)自主創(chuàng)新。從上文實(shí)證結(jié)論得出中日貿(mào)易與日本對(duì)華投資之間呈顯著的互補(bǔ)關(guān)系，其中一個(gè)重要的原因就是日本將我國(guó)定位于其在國(guó)外的加工工廠，將大部分產(chǎn)品返銷回日本或銷往其他國(guó)家，而將大部分核心技術(shù)留置于本國(guó)，這種方式雖然促進(jìn)了兩國(guó)的貿(mào)易發(fā)展，但是這種粗放式的增長(zhǎng)不可持續(xù)，不利于我國(guó)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型，為此我們應(yīng)提升引進(jìn)日資的技術(shù)水平，充分發(fā)揮其巨大的技術(shù)溢出效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)自主創(chuàng)新戰(zhàn)略。另外，日本對(duì)華投資的產(chǎn)業(yè)大部分仍然停留在制造業(yè)，對(duì)非制造業(yè)如服務(wù)業(yè)的投資比重相對(duì)來(lái)說(shuō)依然較小，由于服務(wù)業(yè)較制造業(yè)來(lái)說(shuō)更容易吸收勞動(dòng)力，并且有助于實(shí)現(xiàn)軟技術(shù)方面如知識(shí)、信息、管理和市場(chǎng)推廣的溢出效應(yīng)。服務(wù)業(yè)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的意義重大，我國(guó)政府已經(jīng)把服務(wù)業(yè)促增長(zhǎng)的戰(zhàn)略作為發(fā)展的重點(diǎn)。綜上所述，為了優(yōu)化日本對(duì)華直接投資的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，我國(guó)應(yīng)從以下幾個(gè)方面出發(fā)來(lái)提高利用日資的水平：⑴以我國(guó)蘊(yùn)含的巨大市場(chǎng)潛力為基礎(chǔ)，加大以技術(shù)為導(dǎo)向的外資政策的實(shí)施力度，對(duì)具有先進(jìn)技術(shù)、研發(fā)投入較大的企業(yè)給予政策傾斜，吸引日資企業(yè)研發(fā)中心加大在華投資的力度。⑵增強(qiáng)我國(guó)企業(yè)的技術(shù)吸收創(chuàng)新能力，主要是通過(guò)建立以企業(yè)為主體的產(chǎn)學(xué)研平臺(tái)、培養(yǎng)高水平人才、完善人才激勵(lì)和流動(dòng)機(jī)制、促進(jìn)我國(guó)企業(yè)研發(fā)機(jī)構(gòu)與日本企業(yè)的研發(fā)機(jī)構(gòu)合作等途徑來(lái)實(shí)現(xiàn)。⑶完善服務(wù)業(yè)的吸收外資政策。一是建立規(guī)范的服務(wù)行業(yè)法律法規(guī)，積極穩(wěn)妥地?cái)U(kuò)大服務(wù)行業(yè)的市場(chǎng)準(zhǔn)入；二是加強(qiáng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)力度，創(chuàng)造良好的外商投資環(huán)境；三是加強(qiáng)完善服務(wù)行業(yè)吸收外資的監(jiān)管體系，維護(hù)好服務(wù)行業(yè)的健康運(yùn)行。

3.改善日本對(duì)華直接投資地區(qū)結(jié)構(gòu)。由實(shí)證結(jié)果得知，日本對(duì)華投資的一個(gè)重要決定要素是勞動(dòng)力成本因素。但是近年來(lái)隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的增強(qiáng)，一直受日企親睞的長(zhǎng)三角、珠三角以及環(huán)渤海地區(qū)的勞動(dòng)力成本迅速提高，而且面臨土地緊缺、資源稀缺和環(huán)境承載能力低下的問(wèn)題，加上其他發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)華投資也大多集聚于此，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈演愈烈，種種因素使得中西部地區(qū)逐漸成為日本對(duì)華直接投資的選擇投資地區(qū)，但是這些因素同樣也可能導(dǎo)致FDI從我國(guó)流向其他國(guó)家和地區(qū)，因此，提高我國(guó)中西部地區(qū)吸引外商投資的競(jìng)爭(zhēng)力對(duì)于我國(guó)繼續(xù)保持日本對(duì)華投資數(shù)量相當(dāng)重要。另一方面，我國(guó)地區(qū)發(fā)展不平衡，吸引更多日企直接投資是我國(guó)建設(shè)“和諧社會(huì)”發(fā)展戰(zhàn)略的要求。

我國(guó)中西部地區(qū)物產(chǎn)資源豐富，而且擁有低廉的勞動(dòng)力和土地等生產(chǎn)要素，尤其在西部大開(kāi)發(fā)戰(zhàn)略實(shí)施以來(lái)，我國(guó)西部地區(qū)的交通、水利和通訊等基礎(chǔ)設(shè)施條件得到明顯改善，生態(tài)環(huán)境保護(hù)和建設(shè)顯著加強(qiáng)，而且人才培養(yǎng)和科技教育方面也迅速發(fā)展。給日商投資提供了一個(gè)較好的發(fā)展平臺(tái)和寬闊的發(fā)展空間。因此為了吸引更多的日本FDI進(jìn)入我國(guó)中西部地區(qū)，改善地區(qū)發(fā)展不平衡的狀態(tài)，政府須改善投資環(huán)境，繼續(xù)加大中西部地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)力度，大力引進(jìn)知識(shí)型人才以提高其競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)制定具有區(qū)域性差異的引資政策，促使日本企業(yè)投資流向中西部，從而協(xié)調(diào)區(qū)域發(fā)展。

此外，我國(guó)應(yīng)進(jìn)一步推進(jìn)人民幣形成機(jī)制的改革，增強(qiáng)人民幣匯率彈性，這樣有利于加快我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，提高我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的質(zhì)量和效益，為日企創(chuàng)造一個(gè)良好的投資環(huán)境，吸引更多優(yōu)質(zhì)的FDI流入。

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(作者單位：中國(guó)人民銀行杭州中心支行 浙江杭州 310000）

（責(zé)編:賈偉）