科技型中小企業(yè)融資租賃研究

楊文杰

【摘要】融資租賃是當(dāng)今國際流行的集融資與融物為一體的金融產(chǎn)業(yè)模式。加入WTO后,隨著我國商業(yè)銀行開辦金融租賃業(yè)務(wù)試點工作的推進(jìn)、外資進(jìn)入我國融資租賃領(lǐng)域以及我國非銀行金融租賃公司逐步實現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移,我國的融資租賃業(yè)務(wù)興起。融資租賃行業(yè)越發(fā)達(dá),對科技型中小企業(yè)越有利。

【關(guān)鍵詞】中小企業(yè) 融資租賃 融資渠道

科技型中小企業(yè)融資租賃現(xiàn)狀

對科技型中小企業(yè)來說,采用融資租賃方式融資,租賃物可以是大到上億元的大型生產(chǎn)線,也可以是小到幾萬元的設(shè)備;而且租賃期限比銀行的中長期貸款時間長。這對于滿足科技型中小企業(yè)的技術(shù)改造、設(shè)備更新之類的融資十分有利。筆者對北京市中關(guān)村科技型中小企業(yè)采用融資租賃方式融資狀況進(jìn)行了調(diào)查,總體情況如下:

八成企業(yè)愿意采用融資租賃方式。在被調(diào)查的70家企業(yè)中,有12家企業(yè)已經(jīng)采用融資租賃方式融資,占被調(diào)查企業(yè)的17.1%;另有48家企業(yè)選擇條件成熟愿意采用,占被調(diào)查企業(yè)的68.6%。調(diào)查結(jié)果顯示,八成的企業(yè)愿意采用該方式融資。因此,開拓融資租賃市場,提高政府的導(dǎo)向作用,會有廣大的中小企業(yè)采用這一方式融資,同時也必定會緩解傳統(tǒng)融資難的局面。

近八成企業(yè)了解融資租賃的基本知識。在調(diào)查中,僅8家被調(diào)查企業(yè)很了解這種方式,占被調(diào)查企業(yè)的11.4%;有32家企業(yè)有些了解;有25家企業(yè)聽說過。這說明對于融資租賃方式有81.4%的企業(yè)基本上是知道的。如果有合適的途徑推廣應(yīng)用,企業(yè)會更加理解融資租賃在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活中的優(yōu)勢。但在被調(diào)查的70家企業(yè)中,也有5.7%的企業(yè)從未聽說過融資租賃,如果一個企業(yè)的管理層對現(xiàn)代多樣化的融資方式不甚了解,是很難做出最優(yōu)融資決策的。

融資租賃相關(guān)知識需深化。關(guān)于融資租賃的知識,被調(diào)查的70家企業(yè)大多數(shù)只是了解基本知識,對深層次知識了解不多。其中有49家被調(diào)查企業(yè)不了解融資租賃在合同法有所規(guī)定;有36家企業(yè)不知道租賃物的瑕疵問題由出賣人(供應(yīng)商)來直接對承租人負(fù)責(zé);有26家企業(yè)不知道租賃物在租賃期內(nèi)所有權(quán)屬于出租人,風(fēng)險屬于承租人;有25家企業(yè)不知道租賃資產(chǎn)不屬于承租企業(yè)的破產(chǎn)資產(chǎn)。以上數(shù)據(jù)顯示,對融資租賃的相關(guān)知識有必要加大宣傳力度,讓科技型中小企業(yè)能足夠了解該方式,才會有更多的企業(yè)選擇采用此方式融資。

企業(yè)對融資租賃公司及租賃期限的選擇注重安全實用性。被調(diào)查的企業(yè)中,有32家企業(yè)希望由銀行所屬的金融租賃公司從事業(yè)務(wù);26家企業(yè)愿意與有廠商背景支持的專業(yè)化的租賃公司進(jìn)行融資租賃交易業(yè)務(wù);有26家企業(yè)愿意與獨立的金融租賃公司進(jìn)行融資租賃交易租賃業(yè)務(wù);有11家企業(yè)愿意與外商投資的租賃公司進(jìn)行融資租賃交易業(yè)務(wù)。

從以上數(shù)據(jù)可以看出,科技型中小企業(yè)在采用融資租賃方式時認(rèn)為其風(fēng)險及融資租賃公司資金實力的保障是成功融資的必要條件。

在70家被調(diào)查的企業(yè)中,共有41家企業(yè)對融資租賃的期限集中選擇在3年以上,其中選擇租賃期3年的企業(yè)有17家,5年的有12家,5年以上的有12家。作為科技型中小企業(yè)融資渠道,通過延長租期達(dá)到緩解企業(yè)資金緊張的局面,以便從當(dāng)年的收益中能有更多的收益形成企業(yè)的留存,促進(jìn)企業(yè)內(nèi)源融資,增強(qiáng)自己造血的能力。

其他方面。在被調(diào)查的70家企業(yè)中,有51家企業(yè)決定租賃期屆滿時,將根據(jù)市場情況考慮租賃資產(chǎn)是否續(xù)租,僅有3家企業(yè)選擇了期滿后購買設(shè)備。企業(yè)對設(shè)備陳舊化及市場風(fēng)險的考慮比較充分。另外,有41家企業(yè)認(rèn)為采用融資租賃能夠幫助銀行在一定程度上降低銀行信貸風(fēng)險,使銀行資產(chǎn)良性發(fā)展,以便銀行可以幫助企業(yè)在其他方面實施信貸措施。

根據(jù)分析可以看出,科技型中小企業(yè)利用融資租賃融資,存在著觀念落后,擔(dān)憂融資租賃風(fēng)險的控制等問題,進(jìn)而約束了融資租賃在科技型中小企業(yè)中的大力發(fā)展。

影響科技型中小企業(yè)融資租賃發(fā)展的因素分析。

外部環(huán)境因素

一是融資租賃的法律體系尚未建立。雖然我國的相關(guān)法律中有一些對融資租賃內(nèi)容的規(guī)定,但并沒有形成完善的融資租賃法律體系。

二是我國政府對融資租賃公司執(zhí)行不同的監(jiān)管模式,融資租賃缺乏統(tǒng)一的管理和應(yīng)有的鼓勵扶植措施。迄今為止,我國還沒有一個全國性的融資租賃業(yè)務(wù)統(tǒng)一歸口管理部門,各家融資租賃公司各自為政,盲目發(fā)展,既沒有統(tǒng)一的發(fā)展規(guī)劃,也缺乏行業(yè)性的政策指導(dǎo)。在體制上我國整個融資租賃行業(yè)仍是按照兩個不同的類別而被分別管理的。內(nèi)資融資租賃公司被視為非銀行金融機(jī)構(gòu),由中國銀監(jiān)會批準(zhǔn)設(shè)立和監(jiān)管。除了本幣業(yè)務(wù)外,也可經(jīng)申請從事外幣業(yè)務(wù);中外合資融資租賃公司則不被視為金融機(jī)構(gòu),而被視為一般的外商投資機(jī)構(gòu),由商務(wù)部批準(zhǔn)設(shè)立。

三是融資租賃市場定位單一。目前我國的融資租賃業(yè)沒有擺脫作為銀行信用的簡單補(bǔ)充地位,要充分發(fā)揮融資租賃在國民經(jīng)濟(jì)中的獨特作用,對融資租賃的市場定位必須進(jìn)行調(diào)整。融資租賃業(yè)應(yīng)成為政府實行產(chǎn)業(yè)化政策和技改政策的有效調(diào)控手段,是加快企業(yè)技術(shù)改造,實現(xiàn)資源有效配置的重要方式。由于市場層面租賃產(chǎn)品少,業(yè)務(wù)范圍狹窄,影響客戶的穩(wěn)定性。租賃物必須是設(shè)備,雖然租賃期較長,而客戶的資金實際利用率低,業(yè)務(wù)往往做不大。一般一個企業(yè)做了一個項目以后,也要在2～3年以后再發(fā)生租賃業(yè)務(wù)。

四是缺少融資租賃的稅收優(yōu)惠。租賃雙方特別是出租人的稅收優(yōu)惠構(gòu)成美國租賃業(yè)的一個重要特征。國際上通常會通過稅收優(yōu)惠促進(jìn)融資租賃業(yè)的發(fā)展,如美國曾經(jīng)頒布的《投資稅扣除法》規(guī)定,出租人投資用于租賃的設(shè)備按其購置成本的10%減稅,出租人可以將這一優(yōu)惠通過優(yōu)惠租金的方式轉(zhuǎn)移給承租人。2003年10月國家稅務(wù)總局發(fā)出《關(guān)于下放管理的固定資產(chǎn)加速折舊審批項目后續(xù)管理工作的通知》明確可加速折舊的設(shè)備類別以及折舊計算方式,但是還沒有擺脫審批模式。根據(jù)中國“入世”承諾,2006年12月11日起,外國銀行將被允許進(jìn)入中國開展融資租賃業(yè)務(wù)。中國在稅收優(yōu)惠等方面的政策不能與國際接軌,可能會拖累民族融資租賃業(yè)的發(fā)展。根據(jù)2009年1月1日頒布的增值稅轉(zhuǎn)型方案,允許企業(yè)抵扣新購入設(shè)備所含的增值稅,但是沒有明確企業(yè)以融資租賃方式取得設(shè)備能否進(jìn)行增值稅抵扣。根據(jù)此前增值稅轉(zhuǎn)型試點地區(qū)的做法,企業(yè)以融資租賃方式取得設(shè)備并未納入抵扣范圍。如果企業(yè)以銀行貸款或直接購買這批生產(chǎn)設(shè)備,一次性繳納全部費用,但因可享受增值稅抵扣,整體的購置成本將節(jié)約近兩成,企業(yè)自然要考慮放棄融資租賃方式,改用其他融資方式。這對中國原本薄弱的融資租賃行業(yè)無疑是致命打擊;同時也打破了原有的市場秩序——按照原有稅收政策,無融資租賃資質(zhì)的租賃公司開展融資租賃業(yè)務(wù)時,仍可以抵扣增值稅,這意味著原本具備資質(zhì)的租賃公司反而被排斥出局。

五是信用缺失。任何一個融資租賃公司僅靠自身的資本金來開展租賃業(yè)務(wù)是難以為繼的,必須開辟多種融資渠道,籌措到與租賃項目周期長、金額大等特點相適應(yīng)的資金。由于金融市場不發(fā)達(dá),難以通過市場籌集資金,這就造成租賃機(jī)構(gòu)擁有的資金數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)達(dá)不到業(yè)務(wù)發(fā)展所需要的規(guī)模,融資租賃公司融資成本過高,在一些大宗、涉外租賃中無法與國際租賃同行們進(jìn)行競爭,限制了租賃公司的核心競爭力和制約了租賃公司的業(yè)務(wù)范圍。

在我國目前的信用體制下,承租企業(yè)拖欠租金嚴(yán)重。由于缺乏信用保險制度,并且融資租賃的物件價值大、租期長,承租人一旦欠租,將使租賃機(jī)構(gòu)承擔(dān)巨大風(fēng)險,使得租賃公司開拓業(yè)務(wù)所承載的高風(fēng)險和高資金成本產(chǎn)生的低收益嚴(yán)重的不匹配,違背了風(fēng)險與收益的正比關(guān)系,嚴(yán)重挫傷了租賃公司拓展主業(yè)的積極性。同時,租賃業(yè)務(wù)本身也缺乏市場競爭力,與銀行相比,租賃公司在資金來源、資金成本、資信狀況等諸多方面都無力抗衡。由于在融資租賃交易中存在信用缺失問題,就會阻礙融資租賃在科技型中小企業(yè)的推行。

內(nèi)部環(huán)境因素

一是科技型中小企業(yè)偏好傳統(tǒng)融資方式。一般情況下,科技型中小企業(yè)的融資渠道大致分為內(nèi)源融資和外源融資。內(nèi)源融資是指企業(yè)不依賴外部資金,而是通過以前的利潤留存來籌集所需資金。外源融資是指企業(yè)籌措的是外部資金?？萍夹椭行∑髽I(yè)在種子期階段,內(nèi)部資金籌措是其融資的主要方式,隨著公司規(guī)模日益擴(kuò)大,高科技項目及產(chǎn)品對資金的巨大需求使得外部資金籌措成為主要來源,而且外部資金籌措技術(shù)性很強(qiáng),遠(yuǎn)比內(nèi)部資金籌措復(fù)雜與困難。外源融資又分為權(quán)益性融資和債務(wù)性融資。據(jù)調(diào)查,北京市中關(guān)村科技型中小企業(yè)不僅面臨著籌集權(quán)益性資本的困難,而且面臨著籌集債務(wù)性資本的困難。

貸款給科技型中小企業(yè)的金融機(jī)構(gòu)主要是商業(yè)銀行等非國家銀行金融機(jī)構(gòu)和少部分政策性銀行,而且主要是短期貸款,但是科技型中小企業(yè)發(fā)展需求量較大的中、長期貸款只占很小一部分。

二是企業(yè)租賃理念滯后。一些科技型中小企業(yè)對租賃的認(rèn)識僅僅是為了解決設(shè)備而去租賃,在向銀行貸款無望的情況下才會想起租賃?，F(xiàn)在,許多科技型中小企業(yè)在發(fā)展中有明顯的個性化需求,如對人才租賃、風(fēng)險租賃的需求,不是簡單的融資,所以在租賃理念、機(jī)制、運(yùn)作模式上跟不上形勢發(fā)展的需要。

三是承租企業(yè)存在現(xiàn)金流動性風(fēng)險?，F(xiàn)金流動性風(fēng)險是指由于市場經(jīng)營環(huán)境的變化,承租人在租賃期內(nèi)不能按期支付租金的風(fēng)險?，F(xiàn)金流動性風(fēng)險可以分為項目層次的現(xiàn)金流動性風(fēng)險和整體資產(chǎn)層次的現(xiàn)金流動性風(fēng)險。當(dāng)租賃資產(chǎn)項目的收入不能滿足其租金支付時,則會發(fā)生項目層次的現(xiàn)金流動性風(fēng)險,那么就需要承租人以其他資產(chǎn)的現(xiàn)金盈余來支付租金,當(dāng)其他資產(chǎn)的現(xiàn)金盈余仍然不能彌補(bǔ)租賃項目的現(xiàn)金缺口時,則現(xiàn)金流動性將超出承租人整體資產(chǎn)的可承受范圍,承租人將產(chǎn)生不能按期支付租金的違約風(fēng)險,出現(xiàn)現(xiàn)金流動性風(fēng)險。出租人為了避免風(fēng)險和盡早收回投資,一般將租賃期限定為5～10年,通常大大小于租賃資產(chǎn)的可使用壽命,這樣也加大了承租人每期償還租金的壓力,從而也增大了承租人的現(xiàn)金流動性風(fēng)險。對于承租人出現(xiàn)這種不能按期支付租金的違約情況,出租方通常在租賃合同中提出較為苛刻的懲罰條款,另外在租金合同中通常還規(guī)定“連帶違約條款”,該條款規(guī)定承租人只要有一項租賃物的租金沒有按時足額償付,則視同所有租賃合同全部違約,與合同有關(guān)的所有租賃物和擔(dān)保物都要承擔(dān)違約責(zé)任,對流動性較強(qiáng)的租賃物則進(jìn)行扣押變賣處理。

四是缺乏融資租賃的專業(yè)人才。融資租賃絕不是銀行業(yè)務(wù)和傳統(tǒng)出租業(yè)務(wù)的簡單組合,而是一個綜合性很強(qiáng)的業(yè)務(wù)交叉行業(yè),涉及金融、投資、貿(mào)易、科技、管理、財務(wù)及法律等諸多領(lǐng)域,因而對業(yè)務(wù)人員特別是管理人員的專業(yè)素質(zhì)要求很高。

發(fā)展科技型中小企業(yè)融資租賃的對策

加快制定融資租賃法。只有在完善的融資租賃法的規(guī)范下,租賃市場才能更高效有序地運(yùn)行。無具體法規(guī)可依,使租賃雙方無所適從。我國亟待建立健全的符合我國國情的租賃法律制度來引導(dǎo)租賃市場的發(fā)展。《融資租賃法》應(yīng)與《合同法》、《中小企業(yè)促進(jìn)法》銜接,使融資租賃各方有法可依。

完善融資租賃會計政策的本土化。我國《企業(yè)會計準(zhǔn)則——租賃》規(guī)定,融資租賃資產(chǎn)的主要風(fēng)險歸屬于承租人,由承租人計提折舊。這樣規(guī)定的初衷是與國際接軌,但這并不符合我國國情。目前,我國融資租賃業(yè)剛剛起步,會計政策并不能為承租人和出租人帶來整體財務(wù)好處,很難刺激融資租賃交易各方的積極性。如果允許出租人計提租賃資產(chǎn)的折舊,從而使出租企業(yè)享受到延緩交稅的優(yōu)惠,減輕出租企業(yè)的負(fù)擔(dān),從而降低租金,最終使承租企業(yè)受益,從而加快承租企業(yè)更新設(shè)備。

完善融資租賃稅收優(yōu)惠政策。2008年12月13日,國務(wù)院辦公廳發(fā)布“金融三十條”,指出要結(jié)合增值稅轉(zhuǎn)型完善融資租賃稅收政策。融資租賃公司按現(xiàn)行政策適用營業(yè)稅,按出租方向承租人收取的全部價款和價外費用(包括殘值)減去出租方承擔(dān)的出租貨物的實際成本后的余額的5%繳納營業(yè)稅,不能出具增值稅發(fā)票。承租方采用融資租賃方式取得的設(shè)備,不能取得增值稅發(fā)票,承租人不能抵扣設(shè)備進(jìn)項稅額。而沒有融資租賃資質(zhì)的其他單位從事的融資租賃業(yè)務(wù),轉(zhuǎn)移所有權(quán)的,出具增值稅發(fā)票,承租人可以抵扣。在不同資質(zhì)的融資租賃公司,存在不同稅收政策,造成融資租賃稅收不統(tǒng)一,導(dǎo)致融資租賃的稅收政策在營業(yè)稅和增值稅之間失衡。在增值稅和營業(yè)稅不能合并之前,建議企業(yè)以融資租賃方式取得貨物視同自購,進(jìn)項稅額可以直接抵扣;出賣人可向承租人開具增值稅專用發(fā)票(可在發(fā)票備注資產(chǎn)的所有權(quán)歸屬于出租方),承租人根據(jù)增值稅專用發(fā)票作為進(jìn)項稅額被抵扣。

完善監(jiān)管政策。金融機(jī)構(gòu)類的融資租賃公司除了可以從事融資租賃業(yè)務(wù)外還可以從事其他金融業(yè)務(wù),而非金融機(jī)構(gòu)類的融資租賃公司由于不屬于金融機(jī)構(gòu),不能從事金融業(yè)務(wù)。如果將監(jiān)管部門簡單的合二為一,則帶來更復(fù)雜的問題。如果由銀監(jiān)會統(tǒng)一監(jiān)管,就會使非金融機(jī)構(gòu)類的融資租賃公司接受過于嚴(yán)格的金融監(jiān)管;如果由商務(wù)部統(tǒng)一監(jiān)管,由于商務(wù)部缺乏對金融業(yè)務(wù)監(jiān)管的經(jīng)驗,就很有可能不能有效地監(jiān)管金融機(jī)構(gòu)類的融資租賃公司。因此,對融資租賃公司的監(jiān)管在簡單意義上的統(tǒng)一,就我國目前的狀況而言,并不利于融資租賃業(yè)的發(fā)展。因此,筆者認(rèn)為,政府可以考慮在適當(dāng)?shù)臅r候成立類似于銀監(jiān)會、證監(jiān)會之類的融資租賃行業(yè)監(jiān)督委員會(簡稱租監(jiān)會),這樣就可以從根本上解決多頭監(jiān)管的問題。允許租監(jiān)會對融資租賃行業(yè)在整體上實施統(tǒng)一監(jiān)管,但是針對各種不同類型的租賃公司,租監(jiān)會有權(quán)制訂寬嚴(yán)有別的監(jiān)管政策,尤其是金融機(jī)構(gòu)類租賃公司需要接受租監(jiān)會嚴(yán)格的金融監(jiān)管。

建立同業(yè)協(xié)會。通過組建全國性的現(xiàn)代租賃業(yè)協(xié)會,由租賃協(xié)會來接任政府的部分管理職能,從而更全面系統(tǒng)地協(xié)調(diào)融資租賃市場秩序。租賃協(xié)會可以通過安排國內(nèi)、國際間租賃考察活動,建立全國性的租賃信息庫,加強(qiáng)對租賃業(yè)的理論研究與宣傳等各項專業(yè)有序的活動,加深企業(yè)對“使用節(jié)約資源,創(chuàng)造價值”的認(rèn)識,從而促進(jìn)我國租賃業(yè)的發(fā)展。

融資租賃以其簡便靈活、對資信要求低、費用適中等特點對科技型中小企業(yè)融資有不可比擬的優(yōu)勢。它既可以克服銀行信貸中中小企業(yè)與銀行之間的信息不對稱造成的逆向選擇和道德風(fēng)險,也無須具備資本市場上那些苛刻條件,尤其適用于廣大的中小企業(yè)方便快捷地融資。(作者單位:北京青年政治學(xué)院財會系)