國有企業(yè)對外投資管理提升策略以A企業(yè)為例

中圖分類號：F272 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

A企業(yè)于2016年5月正式成立，是一家市屬國有獨資有限責(zé)任公司，內(nèi)部設(shè)有11個部門，并擁有11家實體化運營的一級子公司。這些子公司主要負(fù)責(zé)城市基礎(chǔ)設(shè)施的投資、建設(shè)、運營、開發(fā)，以及民生和金融等領(lǐng)域業(yè)務(wù)。自成立以來，A企業(yè)始終圍繞其核心業(yè)務(wù)開展投資活動，憑借有效的投資策略，資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)增長，業(yè)務(wù)領(lǐng)域也日益多元化。此外，A企業(yè)構(gòu)建了一套涵蓋前期、中期和后期三個關(guān)鍵階段的對外投資管理體系。

1企業(yè)對外投資管理現(xiàn)狀

1.1對外投資事前管理

A企業(yè)在開展對外投資活動之前，會進(jìn)行一系列規(guī)劃、調(diào)研、決策以及準(zhǔn)備工作，以確保投資項目的可行性、合規(guī)性以及風(fēng)險可控性。

1.1.1盡職調(diào)查。一是基本情況調(diào)查。以房地產(chǎn)項目為例，A企業(yè)會詳細(xì)了解土地的區(qū)位優(yōu)勢、周邊市場價格水平、土地價格、地塊周邊配套設(shè)施等情況。二是財務(wù)狀況調(diào)查。A企業(yè)計劃對項目進(jìn)行收購時，會深入分析投資標(biāo)的的財務(wù)報表，精準(zhǔn)評估其盈利能力、償債能力、運營效率等關(guān)鍵財務(wù)指標(biāo)。三是法律合規(guī)性調(diào)查。A企業(yè)會仔細(xì)審查投資對象是否存在法律糾紛、行政處罰等合規(guī)性問題，以確保投資項目的合法性。

1.1.2可行性研究。A企業(yè)會在投資項目啟動前編制可行性研究報告，全面分析投資項目的必要性、技術(shù)可行性、經(jīng)濟可行性、社會可行性等關(guān)鍵要素，該可行性研究報告一般涵蓋項目概況、市場分析、風(fēng)險評估等內(nèi)容。

1.1.3決策流程。所有投資項目在完成盡職調(diào)查和可行性研究后，會由投資管理部門、財務(wù)管理部門以及法務(wù)管理部門進(jìn)行聯(lián)合審核，對項目進(jìn)行全面分析，并提交投融資決策委員會審議，最終由企業(yè)董事會做出決策。

目前，A企業(yè)的對外投資事前管理機制已基本建立。通過盡職調(diào)查、可行性研究、決策流程等管理工作，A企業(yè)能夠確保投資項目的可行性、合規(guī)性和風(fēng)險可控性，為投資項目的順利實施和成功運營奠定堅實基礎(chǔ)。

1.2對外投資事中管理

1.2.1項目監(jiān)控。A企業(yè)定期對投資項目的進(jìn)展情況進(jìn)行監(jiān)控與評估，確保項目依計劃推進(jìn)。這包括但不限于工程項目的建設(shè)進(jìn)度、資金的到位及使用情況等。通過及時發(fā)現(xiàn)項目中的問題和風(fēng)險，并采取相應(yīng)措施加以解決和調(diào)整，A企業(yè)有效保障了投資項自的順利實施。

1.2.2風(fēng)險管理。在投資項目實施過程中，A企業(yè)積極開展風(fēng)險識別工作，并制定相應(yīng)的風(fēng)險應(yīng)對策略，以降低投資風(fēng)險，切實保護(hù)企業(yè)的利益。A企業(yè)的投資事中管理內(nèi)容主要包括對項目進(jìn)度是否按計劃實施、委派人員是否履職到位、項目實施過程中是否存在風(fēng)險等方面的監(jiān)督。對此，A企業(yè)通過項目管理部門、財務(wù)管理部門、人力管理部門等多部門聯(lián)合開展事中管理工作，形成全方位的監(jiān)管體系，確保投資項目在實施過程中得到有效管控。

1.3對外投資事后管理

A企業(yè)規(guī)定，所有投資項自在投運1年后必須開展后評價工作。該工作對項目進(jìn)度、資金使用情況、是否按計劃實施以及存在的問題等內(nèi)容進(jìn)行全面、深入的評價與分析。評價結(jié)果將作為依據(jù)，用于及時調(diào)整實施策略，以解決項目中存在的問題，確保投資項自能夠持續(xù)優(yōu)化并達(dá)到預(yù)期目標(biāo)。

2企業(yè)對外投資管理存在的問題

第一，專業(yè)度有待提升。A企業(yè)的投資項目涉及多種行業(yè)，但可行性研究分析人員或投資管理人員的專業(yè)背景不一定與項目完全相符，導(dǎo)致研究分析的深度不夠。

第二，激勵考核機制有待完善。目前，A企業(yè)的項目管理人員在增加管理項目時，并不能獲得相應(yīng)的薪酬增加，導(dǎo)致項目管理人員的積極性不高，對項自的事中和事后管理履職不到位。

第三，分類管理機制有待完善。A企業(yè)的投資項目不僅包括經(jīng)營性項目，還包括基礎(chǔ)設(shè)施類和民生類項目，對這些不同類型的項目，管理的重點和方法應(yīng)有所區(qū)別。A企業(yè)應(yīng)建立分類管理機制，根據(jù)項自的性質(zhì)和特點，設(shè)置不同的事前、事中和事后管理機制，確保各類項目都能得到有效的管理和監(jiān)督。

3國有企業(yè)對外投資管理提升策略

3.1對外投資決策管理

3.1.1嚴(yán)格控制投資的準(zhǔn)入門檻。在對外投資過程中，企業(yè)應(yīng)始終聚焦主營業(yè)務(wù)，嚴(yán)格控制非主業(yè)和高風(fēng)險業(yè)務(wù)的投資。同時，企業(yè)應(yīng)推動符合戰(zhàn)略規(guī)劃且資產(chǎn)負(fù)債率較低的投資項目，并明確投資的負(fù)面清單，確保投資活動符合企業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃和風(fēng)險控制要求。

3.1.2嚴(yán)格篩選合作伙伴。在進(jìn)行對外投資時，企業(yè)應(yīng)通過深入的盡職調(diào)查，利用各種信用信息平臺和第三方調(diào)查機構(gòu)評估潛在合作伙伴的資質(zhì)和信譽。企業(yè)應(yīng)優(yōu)先選擇那些經(jīng)營管理能力強、信譽良好的合作伙伴。對于存在失信歷史、行政處罰等不規(guī)范記錄的潛在合作伙伴，企業(yè)應(yīng)根據(jù)其違規(guī)的嚴(yán)重性，謹(jǐn)慎考慮是否與其合作。

3.1.3合理界定股權(quán)構(gòu)成。企業(yè)在進(jìn)行對外投資時，應(yīng)通過深入論證和合理設(shè)計股權(quán)結(jié)構(gòu)，確保持股比例與投資目標(biāo)相一致，并保持在一個合適的范圍內(nèi)。企業(yè)應(yīng)適時進(jìn)行合理的持股比例調(diào)整，實現(xiàn)投資收益最大化和風(fēng)險控制的平衡。

3.1.4投資決策前管理程序。企業(yè)在進(jìn)行投資決策前，對所涉股權(quán)收購、增資擴股以及以非貨幣資產(chǎn)對外投資的項目，應(yīng)嚴(yán)格遵循規(guī)定開展盡職調(diào)查，并履行資產(chǎn)評估或估值程序。在投資方案中包括但不限于投資主體基本情況，投資目的及理由分析，投資方式和程序，交易價格和定價原則、方法，涉及的債權(quán)、債務(wù)和擔(dān)保抵押等情況及處理方法，涉及的重要法律糾紛、訴訟等情況及處理辦法，涉及的特許經(jīng)營權(quán)、礦業(yè)權(quán)、土地使用權(quán)等需要行政主管部門審批處置事項的情況及處理辦法，投資資金來源，投資行為的合法性分析，投資行為的投資收益預(yù)測及財務(wù)分析，投資過程中包括投資完成后存在的風(fēng)險分析及防范措施，投資完成后項目的運營規(guī)劃、資產(chǎn)重組計劃等內(nèi)容。在制定投資方案的過程中，企業(yè)應(yīng)充分征求集團(tuán)相關(guān)部門的意見，以有效防控投資風(fēng)險。

3.1.5借助外部專家力量。企業(yè)在進(jìn)行跨行業(yè)項目的可行性研究時，應(yīng)充分借助外部專家的專業(yè)知識，以拓展項目研究的深度。此外，企業(yè)還應(yīng)通過外部董事的參與，加強在特定專業(yè)領(lǐng)域的風(fēng)險防控，從而有效規(guī)避國資風(fēng)險。

3.2對外投資運營管理

3.2.1實行分類差異化管理。企業(yè)應(yīng)對投資項目實行分類管理，針對不同類型的項目設(shè)定不同的管理重點。對于民生類項目，企業(yè)應(yīng)重點關(guān)注項目的可操作性、審批難度以及建設(shè)進(jìn)度；對于經(jīng)營類項目，企業(yè)應(yīng)著重考量其創(chuàng)收能力、行業(yè)影響力、可持續(xù)發(fā)展以及戰(zhàn)略協(xié)同等方面的情況。

3.2.2加強財務(wù)監(jiān)督管理。對在同行業(yè)中面臨激烈競爭、關(guān)聯(lián)交易占比偏高、應(yīng)收賬款數(shù)額較大或賬齡較長的合資企業(yè)，企業(yè)應(yīng)加大風(fēng)險排查與化解力度，并在必要時開展專項審計。對風(fēng)險較高且經(jīng)營狀況難以把控的股權(quán)投資，企業(yè)應(yīng)提前規(guī)劃退出策略。同時，企業(yè)應(yīng)密切關(guān)注控股股東和實際控制人進(jìn)行高比例股權(quán)質(zhì)押的情況，以評估其經(jīng)營風(fēng)險對合資企業(yè)可能產(chǎn)生的影響[]。

3.2.3強化人員管理。依據(jù)《中華人民共和國公司法》等相關(guān)法律法規(guī)以及公司章程的規(guī)定，企業(yè)應(yīng)向符合條件的投資項目企業(yè)委派國有股東代表、董事、監(jiān)事或推薦高級管理人員等關(guān)鍵崗位人員，確保防止“只投不管”的現(xiàn)象發(fā)生。此外，企業(yè)應(yīng)建立激勵考核機制，根據(jù)管理項目的規(guī)模和數(shù)量等因素，對管理人員實施激勵措施，從而提升管理人員的工作積極性。

3.3對外投資評價管理

投資項目的后期評估是在項目完成并運行一段時間后，對項目的目標(biāo)、實施過程、收益、功能和影響進(jìn)行全面、客觀的分析和總結(jié)的一種技術(shù)經(jīng)濟活動。

3.3.1投資項目的后期評估內(nèi)容。投資項目的后期評估，通常涵蓋以下幾個關(guān)鍵領(lǐng)域：一是項目目標(biāo)評估。企業(yè)應(yīng)將項目實施后產(chǎn)生的經(jīng)濟和技術(shù)指標(biāo)與項目決策時確定的目標(biāo)進(jìn)行對比，以檢查項自是否實現(xiàn)了預(yù)定目標(biāo)以及達(dá)成目標(biāo)的程度，通過分析可能出現(xiàn)的偏差，判斷項目是否達(dá)到了預(yù)期的成功標(biāo)準(zhǔn)。二是項自執(zhí)行過程評估。企業(yè)應(yīng)基于項自的成果和影響，對項目的每個環(huán)節(jié)進(jìn)行詳細(xì)回顧和審查，對項目的執(zhí)行效率進(jìn)行全面評價，以確保項目實施過程符合預(yù)定計劃和標(biāo)準(zhǔn)。三是項目效益評估。企業(yè)應(yīng)從項目投資者的視角出發(fā)，基于項目后期評估時每年的實際投入與產(chǎn)出數(shù)據(jù)，以及對未來幾年在項目計算期內(nèi)可能發(fā)生的數(shù)據(jù)進(jìn)行重新預(yù)測，全面評估項目的財務(wù)盈利能力，判斷項目在財務(wù)上是否達(dá)到預(yù)期的成功標(biāo)準(zhǔn)。四是項目持續(xù)性評估。企業(yè)應(yīng)預(yù)測和分析項目在未來運營過程中達(dá)到預(yù)定目標(biāo)和持續(xù)產(chǎn)生效益的可能性，對項目的可重復(fù)性進(jìn)行評估，即是否有可能在未來以相似的方法進(jìn)行類似項目的建設(shè)[2]。

3.3.2投資項目的后期評估技巧。在投資項目的后期評估中，企業(yè)可采用對比分析方法，該方法基于后期評估調(diào)查數(shù)據(jù)，與項目立項時設(shè)定的目標(biāo)等進(jìn)行對比，及時識別項目實施過程中存在的偏差，分析偏差的原因，總結(jié)經(jīng)驗教訓(xùn)，為后續(xù)項目提供支持。對比分析方法可以分為以下幾個類別：一是前后對比方法。在項目實施過程中，企業(yè)可將項目設(shè)立的預(yù)期指標(biāo)與實際完成的指標(biāo)進(jìn)行對比，以此評估項目執(zhí)行的效果。二是有無對比方法。在項目實施過程中，企業(yè)可將實施項目的實際指標(biāo)與未實施項目時的預(yù)測指標(biāo)進(jìn)行對比，以此評估項目的實際效益和潛在影響。三是橫向?qū)Ρ确椒āＦ髽I(yè)可通過比較同一行業(yè)內(nèi)相似項目的相關(guān)指標(biāo)，評估企業(yè)或項目的績效和競爭力。

3.3.3投資項目后評價的程序。投資項目后評價的程序通常涵蓋以下關(guān)鍵步驟：一是明確問題與任務(wù)。企業(yè)需先提出核心問題，以此明確后評價的任務(wù)所在，在此基礎(chǔ)上，確定后評價的具體目標(biāo)與要求。二是組建后評價團(tuán)隊。企業(yè)需著手建立專業(yè)的后評價小組。團(tuán)隊成員應(yīng)具備相關(guān)領(lǐng)域的專業(yè)知識與經(jīng)驗，以確保評價工作的科學(xué)性與準(zhǔn)確性。三是開展深入調(diào)查與資料收集。企業(yè)需通過現(xiàn)場調(diào)查、問卷調(diào)查等多種方式，深入項目現(xiàn)場，全面收集項目實際情況及相關(guān)數(shù)據(jù)。四是計算與分析后評價結(jié)果。在收集到充分?jǐn)?shù)據(jù)后，運用對比法等科學(xué)方法，對數(shù)據(jù)進(jìn)行細(xì)致計算與深入分析。五是撰寫評價報告。企業(yè)需將后評價結(jié)果整理成一份詳盡的報告，提出針對性的建議，為后續(xù)項目的決策與實施提供重要參考。

投資項目后期評估在項目管理和投資決策中具有重要作用，它不僅可以驗證項自前期評估所展示的成果，為未來項自的決策提供寶貴的經(jīng)驗和教訓(xùn)，還能助力實現(xiàn)投資項目的最優(yōu)管理和控制。此外，投資項目后評價還有助于項自業(yè)主提升管理能力，完善生產(chǎn)管理流程，強化對投資的監(jiān)督。投資項目后評價是項目實施全過程管理的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，通過回顧與總結(jié)項自的實際情況，為未來項目的決策和實施提供重要參考[3]

3.4對外投資退出管理

3.4.1優(yōu)化調(diào)整退出決策。在進(jìn)行合資公司的退出管理時，企業(yè)應(yīng)深入研究和論證，綜合考慮評估反饋、合作環(huán)境的變化、企業(yè)當(dāng)前狀態(tài)以及合同條款和分紅回報等因素，科學(xué)地決定是否退出、何時退出以及如何退出[4。

3.4.2確保退出流程標(biāo)準(zhǔn)化。企業(yè)在退出合資公司時，必須嚴(yán)格遵守與產(chǎn)權(quán)退出相關(guān)的監(jiān)管條例，并按照規(guī)定執(zhí)行決策批準(zhǔn)、財務(wù)審查、資產(chǎn)估值以及公開上市等流程。在經(jīng)過深入論證后，如果確認(rèn)為低效或無效資產(chǎn)，企業(yè)就可以在執(zhí)行必要的決策流程后，根據(jù)具體情況選擇合適的處理方法。

3.4.3確保退出時的權(quán)益得到保障。在股權(quán)退出過程中，企業(yè)應(yīng)迅速清償所有債權(quán)和債務(wù)，解除相關(guān)的經(jīng)濟和法律關(guān)系，并及時回收股權(quán)轉(zhuǎn)讓款項，完成產(chǎn)權(quán)登記手續(xù)及公司變更登記工作[5。

4結(jié)語

本文深入分析了國有獨資企業(yè)A企業(yè)的對外投資管理情況，從事前、事中、事后三個維度系統(tǒng)闡述了A企業(yè)對外投資的管理流程及相關(guān)要求。研究發(fā)現(xiàn)，盡管企業(yè)在對外投資管理的流程規(guī)范性方面已具備一定基礎(chǔ)，但在可行性研究的深度以及風(fēng)險把控的精細(xì)度方面，仍有進(jìn)一步提升的空間。本文提出了相應(yīng)的優(yōu)化策略，旨在提升企業(yè)對外投資的科學(xué)性與風(fēng)險防控能力，有效規(guī)避投資風(fēng)險，提升投資效益。

參考文獻(xiàn)：

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[2]李速.國有企業(yè)參股管理對策研究[J].商場現(xiàn)代化，2024（15）：111-114.

[3]羅家恩.國企股權(quán)投資投后管理及其對策研究[J].商訊，2024（10）：87-90.

[4]王建新，高玲玲.基于混改視角的國企境外投資管理優(yōu)化研究[J].企業(yè)改革與管理，2024（8）：10-13.

[5]陳偉.地方國有企業(yè)集團(tuán)投資風(fēng)險管控芻議[J].商訊，2022（6）：87-90.

作者簡介：白艷（1990一），女，朝鮮族，黑龍江鶴崗人，碩士研究生，中級經(jīng)濟師，研究方向為工商管理。