PEEK攜手絲杠助力“機(jī)器人”公募逆襲 基金經(jīng)理看好這些股

Wind資訊顯示，本月以來盡管指數(shù)出現(xiàn)震蕩起伏，但機(jī)器人，尤其是人形機(jī)器人板塊卻走出相對(duì)獨(dú)立行情。截至8月8日收盤，在納入統(tǒng)計(jì)的110家人形機(jī)器人概念上市公司中，8月以來上漲的公司達(dá)到了92家，占比達(dá)到了83.6%。而在下跌的18家公司中，本月跌幅最大的一家也不過是下跌了大約6%。在漲幅靠前的公司中，中馬傳動(dòng)、航天智裝、夏廈精密、中大力德等四家漲幅都超過了20%。

在今年春節(jié)后的那輪機(jī)器人行情中，人形機(jī)器人賽道無(wú)疑是焦點(diǎn)中的焦點(diǎn)，涌現(xiàn)出了中大力德、五洲新春、綠的諧波、浙江榮泰等多只牛股。如今幾個(gè)月過后，當(dāng)這一領(lǐng)域再現(xiàn)投資機(jī)會(huì)時(shí)，細(xì)分的投資邏輯已經(jīng)出現(xiàn)了一定變化，尤其在輕量化的大趨勢(shì)下，PEEK材料站上了風(fēng)口，而近期在北京亦莊召開的世界機(jī)器人大會(huì)更是淋漓盡致地展現(xiàn)了這股風(fēng)潮（下圖為方正富邦基金拍攝于北京亦莊召開的世界機(jī)器人大會(huì)）。另在大會(huì)結(jié)束后，北京2025世界人形機(jī)器人運(yùn)動(dòng)會(huì)也在8月14日開幕，前后的兩大盛事變相助力人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

在書面回復(fù)中，前海開源基金經(jīng)理?xiàng)畹慢堉赋觯瑥娜诵螜C(jī)器人細(xì)分賽道來看，輕量化趨勢(shì)下，PEEK材料成為新興賽道，相關(guān)板塊和個(gè)股表現(xiàn)良好。輕量化是發(fā)展方向，目前大多數(shù)人形機(jī)器人體重在100公斤至200公斤，相對(duì)過重，未來輕量化有利于機(jī)器人推廣。除了PEEK材料，智慧大腦、固態(tài)電池、傳感器等熱門賽道也有較大潛力，這些賽道在機(jī)器人本體價(jià)值中占比高，且對(duì)機(jī)器人技術(shù)發(fā)展至關(guān)重要。

一位不愿具名的基金經(jīng)理更看好絲杠：“絲杠作為人形機(jī)器人關(guān)鍵零部件之一，約占人形機(jī)器人價(jià)值量的19%，隨著人形機(jī)器人量產(chǎn)，將帶來大量市場(chǎng)需求。隨著新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展，AI對(duì)各個(gè)產(chǎn)業(yè)尤其是人形機(jī)器人方向帶來的深遠(yuǎn)影響，經(jīng)濟(jì)的不斷恢復(fù)、智能制造轉(zhuǎn)型升級(jí)，絲杠企業(yè)逐漸突破技術(shù)瓶頸，預(yù)計(jì)展望2025—2030年絲杠市場(chǎng)尤其是滾珠絲杠和行星滾柱絲杠的市場(chǎng)將保持在20%左右的市場(chǎng)增長(zhǎng)，甚至更高。”

宇樹發(fā)新品 世界機(jī)器人大會(huì)舉辦人形機(jī)器人板塊公司中報(bào)業(yè)績(jī)或全面飄紅

今年以來，圍繞著內(nèi)地的人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)，好消息接二連三地傳來，先是4月中旬發(fā)布的《2025人形機(jī)器人與具身智能產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告》預(yù)測(cè)2025年中國(guó)人形機(jī)器人市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)82.39億元人民幣，約占全球50%。

8月8日，2025年世界機(jī)器人大會(huì)在京開幕，據(jù)悉將有100余款新品在會(huì)上亮相，人形機(jī)器人無(wú)疑是此次大會(huì)焦點(diǎn)中的焦點(diǎn)，人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)數(shù)量創(chuàng)下該會(huì)歷屆新高。8月9日，《北京經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)關(guān)于推動(dòng)具身智能機(jī)器人創(chuàng)新發(fā)展的若干措施》在2025世界機(jī)器人大會(huì)上發(fā)布。據(jù)悉，經(jīng)開區(qū)將通過十條“硬核”措施全方位支持企業(yè)發(fā)展，精準(zhǔn)賦能具身智能機(jī)器人。到2027年底，北京經(jīng)開區(qū)將形成萬(wàn)臺(tái)級(jí)具身智能機(jī)器人量產(chǎn)規(guī)模能力。

依然從產(chǎn)業(yè)圈今年上半年的情況看，上半年行業(yè)融資事件已達(dá)到39起，披露金額合計(jì)近42億元，包括智元機(jī)器人、宇樹科技、云深處、傅利葉智能等多家人形機(jī)器人頭部廠商獲得戰(zhàn)略投資。上市公司積極參與人形機(jī)器人廠商的并購(gòu)整合或技術(shù)合作。

在這其中最受關(guān)注的或許還是在春晚舞臺(tái)上大放光彩的宇樹科技。在此次大會(huì)開幕前夕，宇樹科技正式發(fā)布第三款人形機(jī)器人“UnitreeR1智能伙伴”，該機(jī)器人售價(jià)3.99萬(wàn)元起，支持開發(fā)和改制，關(guān)節(jié)總數(shù)26個(gè)，靈活超輕量約25Kg，集成語(yǔ)音和圖像多模態(tài)大模型。除去這款新產(chǎn)品外，宇樹機(jī)器人還將帶著另一款新品四足Unitree A2亮相，不過略顯遺憾的是，宇樹的最大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手智元機(jī)器人卻缺席了此次盛會(huì)。

再結(jié)合相關(guān)上市公司的業(yè)績(jī)來看，截至8月11日，在Wind資訊的人形機(jī)器人板塊中，有31家發(fā)布了2025年中報(bào)的業(yè)績(jī)預(yù)告，其中不乏業(yè)績(jī)大幅提升的公司，例如天娛數(shù)科、大業(yè)股份、四川金頂?shù)鹊?。以曾?jīng)的水泥股四川金頂為例，其從傳統(tǒng)水泥業(yè)務(wù)向“混合動(dòng)力礦山人形機(jī)器人”領(lǐng)域拓展，中期凈利潤(rùn)有望達(dá)到2550萬(wàn)元，從而一舉實(shí)現(xiàn)扭虧。

開年領(lǐng)跑“機(jī)器人”公募癡心不改看好產(chǎn)業(yè)賽道“與時(shí)俱進(jìn)”調(diào)整重心

從人形機(jī)器人的上市公司再看背后的公募基金，從稍早前披露結(jié)束的基金二季報(bào)來看，至少在6月30日時(shí)，今年開年領(lǐng)跑的那批機(jī)器人基金仍然堅(jiān)守在賽道中，只不過他們所看好的細(xì)分賽道有了些許的變化。

鵬華碳中和曾經(jīng)是這批機(jī)器人基金中的佼佼者。截至8月8日收盤，以A類份額來看，該基金的凈值增長(zhǎng)率達(dá)到了66.84%，在同類基金中依然排在第48位。對(duì)比基金二季報(bào)和一季報(bào)的重倉(cāng)股可見，基金經(jīng)理閆思倩保留了前四只標(biāo)的，但一舉更換了重倉(cāng)股中的后六個(gè)席位。具體說來，新進(jìn)的重倉(cāng)股包括了肇民科技、隆盛科技、北特科技、祥鑫科技、浙江榮泰、斯菱股份。

從近三個(gè)月的漲跌幅來看，其中表現(xiàn)最為突出的是同樣漲幅超過30%的中堅(jiān)科技和浙江榮泰。由此，其半年末的組合中有四只標(biāo)的年內(nèi)漲幅實(shí)現(xiàn)了翻番。在基金二季報(bào)中，閆思倩曾表示：“該基金重點(diǎn)布局制造業(yè)、新能源、新技術(shù)等，新技術(shù)中對(duì)具身智能在工業(yè)革命和制造業(yè)升級(jí)中影響最大，保持密切關(guān)注，重點(diǎn)持有高成長(zhǎng)性和低估值個(gè)股?！?/p>

而在當(dāng)時(shí)的那批基金經(jīng)理中，知名度最高的無(wú)疑是前海開源的楊德龍，他和史延所管理的前海開源盛鑫混合也是受益于機(jī)器人的典型例子。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，同一時(shí)間段，該基金的凈值增長(zhǎng)率約為48.48%，不過作為靈活配置型基金，該基金在同類基金中排在37位。

對(duì)比該基金的二季報(bào)和一季報(bào)重倉(cāng)，可以發(fā)現(xiàn)楊德龍還是做出了一定程度的調(diào)換，其同樣是大幅度更換了6家公司，二季度新進(jìn)的重倉(cāng)股包括了雙林股份、冠盛股份、東土科技、華宏科技、奧比中光-UW、斯菱股份。而該基金的調(diào)整更為立竿見影，其中華宏科技和奧比中光-UW在近三個(gè)月中的漲幅已經(jīng)超過了40%。

從其調(diào)出的標(biāo)的來看，兩位基金經(jīng)理主要是將第一輪中漲幅過猛的部分標(biāo)的或逢高減持或獲利了結(jié)，比如中大力德和五洲新春等。當(dāng)然也有例外的情況，比如他們當(dāng)季重倉(cāng)了機(jī)器人老龍頭之一的雙林股份，該股僅在今年首季就實(shí)現(xiàn)了漲幅翻番，不過第二季度回調(diào)了大約20%，或許意味著基金經(jīng)理覺得合適的建倉(cāng)時(shí)機(jī)已經(jīng)來臨。

在二季報(bào)總結(jié)中，兩位基金經(jīng)理表示：“報(bào)告期內(nèi)，本基金股票倉(cāng)位主要投向未來成長(zhǎng)性較好、確定性較強(qiáng)的人形機(jī)器人板塊，希望通過重倉(cāng)持有人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈的股票來獲得基金凈值增長(zhǎng)。二季度，前十大重倉(cāng)股基本上都是人形機(jī)器人上游卡脖子技術(shù)的龍頭股，具有較大增長(zhǎng)潛力?！?/p>

在書面回復(fù)時(shí)，楊德龍強(qiáng)調(diào)：“目前，雖然人形機(jī)器人賽道仍處于上游細(xì)分領(lǐng)域階段，還未進(jìn)入量產(chǎn)階段，所發(fā)布的業(yè)績(jī)主要來自于原汽車零部件業(yè)務(wù)。因此，現(xiàn)階段的業(yè)績(jī)并不代表人形機(jī)器人的實(shí)際業(yè)績(jī)，而是汽車零部件業(yè)務(wù)的業(yè)績(jī)。從投資邏輯來看，今年主要是炒題材，明年關(guān)注訂單，后年關(guān)注業(yè)績(jī)。即今年所有宣布做機(jī)器人公司的股票都受到資金追捧，明年則要關(guān)注誰(shuí)能獲得大廠訂單，后年則關(guān)注誰(shuí)能實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。目前業(yè)績(jī)較好的公司一般是汽車零部件領(lǐng)域的龍頭公司，未來有可能在機(jī)器人領(lǐng)域也成為龍頭。但需要注意的是，市值較小且沒有實(shí)際業(yè)績(jī)的公司，反而漲幅較大，真正有業(yè)績(jī)的公司漲幅較小?！?/p>

最新調(diào)研標(biāo)的曝光“新思”北特科技 長(zhǎng)盛軸承分別被“看好”

如果說基金二季報(bào)披露的時(shí)點(diǎn)是截至6月30日，當(dāng)時(shí)的持倉(cāng)對(duì)于目前的研究還略有瑕疵的話，那么三季度明星公募基金經(jīng)理的調(diào)研情況，或許對(duì)投資者當(dāng)前的研究更具有參考價(jià)值。從6月下半月到目前的被調(diào)研情況看，按照被調(diào)研總次數(shù)排序，可以被歸入機(jī)器人概念中的中控技術(shù)、中大力德和埃斯頓，均排入了前十五位。

例如出身于產(chǎn)業(yè)的平安基金基金經(jīng)理張萌先，目前他管理的“機(jī)器人”基金是平安高端制造主題，作為普通股票型基金，同期它所實(shí)現(xiàn)的年度凈值增長(zhǎng)率已經(jīng)超過了70%，在同類基金中殺入了前20位。Wind資訊最新調(diào)研記錄顯示，他和另一同事通過現(xiàn)場(chǎng)會(huì)議調(diào)研了北特科技，該公司聚焦于人形機(jī)器人用絲杠產(chǎn)品的研發(fā)，包括行星滾柱絲杠和梯形絲杠等等，尤其前者是人形機(jī)器人中線性執(zhí)行器的重要部分，其技術(shù)工藝與公司傳統(tǒng)的汽車零部件業(yè)務(wù)同源。

從調(diào)研來看，張萌先也是重點(diǎn)提問了該業(yè)務(wù)：“公司絲杠業(yè)務(wù)的最新進(jìn)展？公司具體參與了絲杠哪些部件的研發(fā)？”對(duì)此，公司的回復(fù)是：“如年報(bào)披露，公司憑借20余年在金屬精加工領(lǐng)域的技術(shù)積累，持續(xù)與客戶合作開發(fā)多種絲杠產(chǎn)品，如行星滾柱絲杠、滾珠絲杠和梯形絲杠，涵蓋螺母、行星滾柱、絲桿、齒圈等關(guān)鍵零部件。這些產(chǎn)品主要應(yīng)用于汽車后輪轉(zhuǎn)向、智能剎車系統(tǒng)及相關(guān)的新興市場(chǎng)領(lǐng)域?！?/p>

在回復(fù)參與該業(yè)務(wù)是出于何種考慮時(shí)，公司方表示：“公司參與絲杠業(yè)務(wù)，其實(shí)是基于原有汽車零部件業(yè)務(wù)技術(shù)工藝上的延伸，公司從事汽車底盤零部件研發(fā)、生產(chǎn)、銷售超過20余年，所積淀的生產(chǎn)工藝與絲杠產(chǎn)品的生產(chǎn)工藝有較高的同源性，這為公司參與該項(xiàng)業(yè)務(wù)打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。另外，當(dāng)前絲杠在新興市場(chǎng)領(lǐng)域的應(yīng)用，受到國(guó)家政策的大力支持，公司認(rèn)為其發(fā)展?jié)摿Υ?、?yīng)用前景廣，有助于公司完成自身業(yè)務(wù)的突破與發(fā)展?！?/p>

相比張萌先，李朝昱可能是一個(gè)更為陌生的名字，不過他所管理的基金今年業(yè)績(jī)了得。這位美國(guó)留學(xué)回來的海歸目前管理產(chǎn)品超過4年半，他在方正富邦僅管理信弘一只產(chǎn)品，但卻憑借對(duì)機(jī)器人概念的專注實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)沖天，目前在同類基金中憑借超50%的收益排在30位一線。

從調(diào)研來看，他于7月23日參與了長(zhǎng)盛軸承的現(xiàn)場(chǎng)會(huì)議，他關(guān)心的點(diǎn)也主要是該公司產(chǎn)品在機(jī)器人上的應(yīng)用。對(duì)此，公司方表示：“公司目前應(yīng)用在機(jī)器人上的主要是關(guān)節(jié)軸承和滑動(dòng)軸承。研究方向包括直線執(zhí)行器、變剛度一體化旋轉(zhuǎn)關(guān)節(jié)模組、減速器的輕量化、足部緩沖聚合物、微型滾珠絲杠、高分子材料的結(jié)構(gòu)件、腱繩及改性和相關(guān)護(hù)套、護(hù)管?！?/p>

公司同樣也回答了關(guān)于絲杠類產(chǎn)品的問題：“公司的絲杠類產(chǎn)品主要應(yīng)用于汽車領(lǐng)域，應(yīng)用部位包括汽車制動(dòng)、轉(zhuǎn)向以及變速箱。公司應(yīng)用于機(jī)器人領(lǐng)域的絲杠產(chǎn)品主要是微型滾珠絲杠?！?/p>

在書面回復(fù)時(shí)，李朝昱強(qiáng)調(diào)了對(duì)PEEK的看好：“PEEK材料作為目前以塑代鋼的優(yōu)選材料，憑借其優(yōu)異性能成為人形機(jī)器人多種零部件的理想替代材料，使用PEEK材料可有效降低部件自重，滿足‘減重增效’的核心訴求。而輕量化是提升人形機(jī)器人工作效率、增加續(xù)航時(shí)間及延長(zhǎng)使用壽命的關(guān)鍵一環(huán)。根據(jù)測(cè)算，單機(jī)減重每10kg還可帶來15%—20%的續(xù)航提升。而隨著PEEK成本的逐步下降，人形機(jī)器人的用量也將隨之提升，預(yù)計(jì)2027年單臺(tái)機(jī)器人PEEK材料用量有望達(dá)到4.8kg/臺(tái)?！?/p>

他進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)：“PEEK材料市場(chǎng)呈現(xiàn)存量+增量雙輪驅(qū)動(dòng)的發(fā)展邏輯。在存量市場(chǎng)中，航空航天、醫(yī)療等高端領(lǐng)域已形成穩(wěn)定需求。根據(jù)中商網(wǎng)和券商研報(bào)的數(shù)據(jù)顯示，2024年中國(guó)PEEK材料市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到19億元，同比增長(zhǎng)11.8%，2018—2024年復(fù)合增速為15.5%。同期全球市場(chǎng)規(guī)模為61億元，同比增長(zhǎng)10.9%，2018—2024年復(fù)合增速為9.2%，中國(guó)市場(chǎng)增速顯著高于全球，反映出國(guó)內(nèi)高端領(lǐng)域?qū)EEK材料的需求潛力。在增量市場(chǎng)中，人形機(jī)器人成為驅(qū)動(dòng)PEEK材料需求增長(zhǎng)的核心變量。未來，人形機(jī)器人領(lǐng)域貢獻(xiàn)的PEEK市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到數(shù)十億元?！?/p>

“目前，PEEK材料的市場(chǎng)呈現(xiàn)海外主導(dǎo)，國(guó)產(chǎn)替代加速的格局。根據(jù)中商情報(bào)網(wǎng)的數(shù)據(jù)，2024年英國(guó)廠商威格斯約占據(jù)全球產(chǎn)能的38%，為全球高性能聚合物領(lǐng)域龍頭。而國(guó)產(chǎn)PEEK材料性價(jià)比較高，產(chǎn)能擴(kuò)張顯著快于海外，未來有望擴(kuò)大份額?！彼@般總結(jié)。

（文中基金和股票僅為舉例分析，不作買賣推薦。）