儒家文化、制度環(huán)境與企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型

一、引言

隨著人工智能、區(qū)塊鏈、云計算等新一代信息技術(shù)的不斷更新迭代，數(shù)字經(jīng)濟逐漸成為拉動全球經(jīng)濟增長的強勁動能。2023年中國通信院發(fā)布的白皮書報告顯示，2022年中國數(shù)字經(jīng)濟規(guī)模由去年的45.5萬億元增長至50.2萬億元，在GDP中所占比重為 41.5% ，凸顯了數(shù)字經(jīng)濟在支撐整體經(jīng)濟中的重要地位。順應(yīng)數(shù)字經(jīng)濟迅猛發(fā)展的大背景，我國《“十四五\"數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃》明確提出了“加快企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級\"的發(fā)展目標，再次將企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略納入頂層設(shè)計。企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型是企業(yè)以數(shù)據(jù)為核心資源，運用數(shù)字技術(shù)使企業(yè)生產(chǎn)運營、業(yè)務(wù)流程、商業(yè)模式等多個維度發(fā)生深刻變革的過程，是對企業(yè)的全方位重塑。

然而，在轉(zhuǎn)型過程中，企業(yè)仍然面臨整體戰(zhàn)略缺失、技術(shù)能力不足以及管理層未達成共識等問題，導(dǎo)致大部分企業(yè)轉(zhuǎn)型失敗，未如期實現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略收益。因此，深入研究企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的影響因素，對于推廣和應(yīng)用數(shù)字化，助力企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展具有重要意義?，F(xiàn)有研究多基于正式契約制度，從稅收優(yōu)惠、股權(quán)結(jié)構(gòu)等方面，考察企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型面臨的宏觀政策支持或微觀動力機制，未將文化等隱性契約嵌人到中國特殊情境之中，忽視了文化對企業(yè)、個人等微觀主體的行為選擇可能產(chǎn)生的影響。

文化包括價值觀、情感態(tài)度、思維和行為模式等滲透到個體身上的文化素養(yǎng)，對組織管理形態(tài)起著決定性作用4。近年來，中國經(jīng)濟增長奇跡這一話題引發(fā)了國內(nèi)外學(xué)者的廣泛關(guān)注，中華優(yōu)秀傳統(tǒng)文化作為這一奇跡背后的深厚底蘊，其影響同樣不容小。中華優(yōu)秀傳統(tǒng)文化是中華民族生生不息延綿發(fā)展的“時代密碼”，習(xí)近平總書記強調(diào)：“在新的起點上，要堅定文化自信，不斷傳承發(fā)展中華優(yōu)秀傳統(tǒng)文化”。儒家思想是中華優(yōu)秀傳統(tǒng)文化的主脈，已傳承兩千余年，對我國社會發(fā)展及民族的品格秉性、價值取向產(chǎn)生深遠影響5。當前已有學(xué)者將儒家文化引人微觀企業(yè)行為的研究領(lǐng)域。然而，鮮有研究深入探討儒家文化對中國企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的影響。儒家思想既是中國企業(yè)和個人普遍認同的道德和行為規(guī)范，又是中國企業(yè)家價值觀的底色，會在他們的商業(yè)決策中反映出來。由此可見，探討內(nèi)含于儒家文化中的核心思想能否催生企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型意愿的問題具有現(xiàn)實緊迫性。

本文以2011—2021年A股上市公司作為研究樣本，旨在探究儒家文化對企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的影響及作用機制、制度環(huán)境的調(diào)節(jié)效應(yīng)以及不同維度的異質(zhì)性。本文的研究貢獻體現(xiàn)為：第一，豐富了數(shù)字化轉(zhuǎn)型文化層面的研究?；谖幕瘎訖C對企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的影響因素進行考察，以非正式制度儒家文化作為切入點，探尋其對企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的影響，拓展了該主題的研究視角；第二，拓展了儒家文化與企業(yè)經(jīng)濟活動間關(guān)系的認知。近年來，越來越多的國內(nèi)外學(xué)者聚焦于儒家文化與企業(yè)行為的交叉研究，但尚未延伸到數(shù)字化轉(zhuǎn)型研究領(lǐng)域。本文利用儒家書院這一中國獨特的歷史樣本，討論儒家文化與企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型之間的關(guān)系，在一定程度上豐富了儒家文化價值的相關(guān)研究。第三，打開了儒家文化促進企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的“渠道”黑箱。本文通過對儒家倫理所蘊含的核心思想進行梳理，提出并驗證了儒家文化影響企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的三條創(chuàng)新機制，進一步補充了儒家文化影響企業(yè)行為的機制方面的研究。

二、文獻回顧與研究假設(shè)

（一）文獻回顧

1.儒家文化與企業(yè)行為的相關(guān)研究。近年來，儒家文化受到國內(nèi)外學(xué)者的廣泛關(guān)注?，F(xiàn)有文獻圍繞著儒家文化的核心思想展開了大量研究，表明儒家文化能夠?qū)ζ髽I(yè)行為產(chǎn)生影響。在股東權(quán)益保護方面，儒家文化中“儉”的價值理念促使高管減少鋪張浪費，約束其在職消費活動；“五?！敝兰啊熬印崩砟顒t有助于防止少數(shù)股東的權(quán)益受到侵害。在信息披露方面，儒家學(xué)說所推崇的“誠信”“仁義\"等思想促使企業(yè)內(nèi)部人員堅定地秉持誠信原則、保持相對較高的獨立性，提升整體會計信息披露的質(zhì)量。在內(nèi)部控制方面，儒家“修身養(yǎng)性”的觀念會內(nèi)在地影響著代理人，形成一種自律機制，從而提升企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量；“義利\"\"忠信\"等價值倫理能夠防止管理者扣壓壞消息，降低股價崩盤風(fēng)險]。在可持續(xù)發(fā)展方面，儒家“仁者愛人”的觀念能夠激發(fā)企業(yè)廣泛的社會責(zé)任意識，引導(dǎo)企業(yè)自覺履行社會責(zé)任[2]。

2.企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的影響因素研究?，F(xiàn)有關(guān)于企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型影響因素的研究主要從外部環(huán)境視角和管理層視角兩方面展開。從外部環(huán)境視角看，“滬港通\"等開放資本市場交易制度的實施推動了企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型[3]；數(shù)字普惠金融等產(chǎn)業(yè)政策能夠緩解融資約束為企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型提供金融資源支持[14；政府補助則有利于增強企業(yè)創(chuàng)新能力助推企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型[15]。從管理層視角看，管理者能力越強，對企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的驅(qū)動效應(yīng)越顯著[;并且他們擁有的商業(yè)、政治、科研等社會資本能使企業(yè)獲取稀缺性資源，在數(shù)字化轉(zhuǎn)型中發(fā)揮積極作用；在背景經(jīng)歷方面，具備信息技術(shù)背景的高管對數(shù)字技術(shù)的前沿知識掌握程度更高，能發(fā)掘企業(yè)的數(shù)據(jù)潛力，讓企業(yè)的實體業(yè)務(wù)與信息技術(shù)深度融合，從而加快數(shù)字化轉(zhuǎn)型進程[18]。

基于以上文獻梳理，可以看出，現(xiàn)有關(guān)于文化這一非正式制度與企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型之間關(guān)系的研究并不多。中國作為一個新興經(jīng)濟體，在轉(zhuǎn)軌過程中面臨著法律監(jiān)管不嚴、市場機制不完善、政府治理能力不足等現(xiàn)實問題。故而在中國制度場景下，基于文化氛圍維度解讀企業(yè)行為，尋找企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型背后的原因和目的符合現(xiàn)實需要。

（二）研究假設(shè)

1.儒家文化與企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。在數(shù)千年的沉淀和傳承中，儒家文化深深地扎根于中華民族的精神世界，已成為指導(dǎo)經(jīng)濟行為的“無意識”倫理，貫穿于中國企業(yè)和個人的社會實踐及經(jīng)濟實踐之中，對管理者思維模式和企業(yè)行為決策等產(chǎn)生影響，企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略實踐的背后能夠發(fā)現(xiàn)其深嵌的儒家思想的文化基因。

首先，從社會責(zé)任的視角看，儒家文化能夠增強企業(yè)社會責(zé)任感?！抖Y記》有言：“大道之行，天下為公”，即天下為人民共有，強調(diào)對公共利益的尊崇；《孟子》中指出“達則兼濟天下”，體現(xiàn)的是濟世意識和奉獻精神，這些理念本質(zhì)上推崇的是利他主義?；诮?jīng)濟與社會二重屬性互嵌融合的企業(yè)社會責(zé)任觀認為，企業(yè)在謀求自身利益最優(yōu)化的過程中，還必須承擔保障員工權(quán)益、減少環(huán)境破壞、發(fā)展慈善事業(yè)等責(zé)任，蘊含著利他主義動機[19]。因此，在儒家利他思想的引導(dǎo)下，企業(yè)的社會責(zé)任意識得到強化，一方面，可以為企業(yè)贏得可持續(xù)發(fā)展聲譽，實現(xiàn)企業(yè)與供應(yīng)商、債權(quán)人等利益相關(guān)者的互惠共贏，從而建立穩(wěn)定的利益相關(guān)者關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，吸納更多社會資本，為企業(yè)轉(zhuǎn)型升級提供長期資金支持。另一方面，企業(yè)在踐行社會責(zé)任的過程中還能夠快速感知外部動態(tài)，以更具導(dǎo)向性的方式獲取外部數(shù)字化知識和信息，不斷推動內(nèi)外部知識融合共享[20]，解決轉(zhuǎn)型過程中的數(shù)字化問題。

其次，從經(jīng)營管理的視角看，儒家文化可以促進企業(yè)創(chuàng)新。不同企業(yè)在創(chuàng)新行為上存在異質(zhì)性，究其原因是企業(yè)間文化差異所致2。湯之《盤銘》曰：“茍日新，日日新，又日新”，從動態(tài)的角度倡導(dǎo)棄舊圖新、與時俱進，也就說要在現(xiàn)有新變化的基礎(chǔ)上保持日日革新。這種創(chuàng)新情景能夠激發(fā)企業(yè)創(chuàng)新主體的內(nèi)源性、外源性等創(chuàng)新動機，進而真正將其創(chuàng)新靈感、構(gòu)思和方案轉(zhuǎn)化為創(chuàng)新行為[22]?！盾髯印ね踔啤分刑岬剑骸百t能不待次而舉”，意思是不能以論資排輩的方式提拔人才，主張任人唯賢，尊重人才，有助于企業(yè)引入高水平人力資本，以其豐富知識和專業(yè)技能支持企業(yè)研發(fā)活動。長此以往能夠?qū)ζ髽I(yè)創(chuàng)新產(chǎn)生積極效應(yīng)，有利于企業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新上取得突破性進展，為具有高技術(shù)復(fù)雜性特點的數(shù)字化轉(zhuǎn)型提供強有力的技術(shù)支持23]，加快數(shù)字技術(shù)在企業(yè)生產(chǎn)制造等關(guān)鍵環(huán)節(jié)的應(yīng)用延伸，縮小數(shù)字化技術(shù)與企業(yè)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)之間的技術(shù)鴻溝，從而貫徹落實企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型方案。

最后，從委托代理的視角看，儒家文化能夠減少管理者短視行為。管理者的認知和行為模式會受到其時間導(dǎo)向的影響，注重短期導(dǎo)向的管理者會出現(xiàn)短視行為，即管理者在決策過程中視域短淺，相較于企業(yè)的未來發(fā)展，他們更傾向于追求眼前的利益。結(jié)合高階梯隊理論，管理人員的認知及價值偏好會對其決策和戰(zhàn)略選擇起到?jīng)Q定作用，進而影響組織的戰(zhàn)略、績效等方面24。因此，具有短視傾向的管理者在面對持續(xù)周期長、不確定性風(fēng)險大、交易成本高的數(shù)字轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略時很可能會采取回避態(tài)度。然而，儒家倫理強調(diào)“先義后利”的價值觀和“忠信”的道德標準，如荀子提出：“先義而后利者榮”（《荀子·榮辱》），主張以義制利，也就是先講道義，后講利益。曾子說過：“吾日三省吾身”（《論語·學(xué)而》），其反省內(nèi)容包含了“盡己”“守約\"之意，會形成一種隱性約束機制，對管理者的思想方向發(fā)揮引領(lǐng)性作用，進而減少管理者短視行為，將管理者唯利是圖、急功近利的思維模式調(diào)整到聚焦股東利益和企業(yè)長遠利益的正確軌道，樹立長期戰(zhàn)略導(dǎo)向，把目光投放至數(shù)字化轉(zhuǎn)型等長期發(fā)展計劃，推進數(shù)字化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略落地見效。

綜上所述，本文提出假設(shè)H1a：儒家文化對企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型產(chǎn)生正向影響。

但是，從另一個角度看，儒家文化也可能對企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型產(chǎn)生負面影響。首先，儒家文化中包含著嚴格的等級觀念。董仲舒提出的“三綱學(xué)說”，對人倫關(guān)系的主次進行了明確的劃分，提倡下級對上級的絕對服從，這種觀念會導(dǎo)致管理者和員工之間形成高權(quán)力距離，阻礙兩者之間的溝通，還會降低員工主動性，致使企業(yè)難以實現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型目標。其次，儒家文化奉行中庸之道，強調(diào)謹言慎行，規(guī)避風(fēng)險，凡事應(yīng)講究一個“度”，這種思想會降低公司的風(fēng)險承擔水平25，使得企業(yè)在面對具有長期性、曲折性和不確定性等特點的數(shù)字化轉(zhuǎn)型時望而卻步。

因此，本文提出競爭性研究假設(shè)H1b：儒家文化對企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型產(chǎn)生負向影響。

2.儒家文化與企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型：制度環(huán)境的調(diào)節(jié)作用。在制度經(jīng)濟學(xué)領(lǐng)域，制度包括法律、法規(guī)、政策等由官方機構(gòu)制定的正式制度和社會習(xí)俗、文化傳統(tǒng)、行業(yè)規(guī)范等不以正式形式存在的非正式制度，都是具有約束作用的行為準則。在我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型進程中，企業(yè)處于由法律環(huán)境等正式制度和以儒家文化為代表的非正式制度構(gòu)成的復(fù)雜場域之中，這種復(fù)雜場域從不同層面對企業(yè)行為產(chǎn)生深刻影響[2。正式制度與非正式制度之間存在著替代、補充等微妙而復(fù)雜的關(guān)系，那么，在對數(shù)字化轉(zhuǎn)型的影響中，儒家文化與企業(yè)外部正式制度法律環(huán)境存在何種關(guān)系呢？本文將對上述問題予以探究。

法律環(huán)境是指一個地區(qū)或國家中的法律體系、法律政策、法律實踐及法律意識等方面的總體情況，對企業(yè)經(jīng)營活動具有監(jiān)督和保障作用。首先，企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型具有“破壞”屬性，良好的法律環(huán)境能推進政府制定與企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型需求更匹配的專項政策法規(guī)，增強各方利益相關(guān)者的認同感，為其提供合法性土壤[2。其次，完善的法律法規(guī)提高了企業(yè)違規(guī)成本，為投資者和債權(quán)人設(shè)立更好的保護機制，增強各方的契約精神，降低債權(quán)人撤資風(fēng)險，提升銀行信貸規(guī)模28]，為企業(yè)提供多渠道資金來源，從而降低企業(yè)融資成本，為數(shù)字化變革夯實資金基礎(chǔ)。最后，數(shù)字經(jīng)濟背景下信息技術(shù)的飛速發(fā)展，使侵權(quán)行為具有傳播和模仿速度快，但取證困難的特點[29]，給知識產(chǎn)權(quán)保護帶來嚴峻挑戰(zhàn)。法律環(huán)境改善能高效打擊侵權(quán)行為，形成對侵權(quán)行為的剛性約束[30，營造良好的數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新氛圍，保障企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略收益。而當外部法律環(huán)境不健全時，以儒家文化為代表的非正式制度對企業(yè)行為決策可以起替代作用3，通過價值導(dǎo)向推進企業(yè)外部交流互動和內(nèi)部技術(shù)創(chuàng)新、增強決策主體長期發(fā)展意識，從而影響企業(yè)數(shù)字化戰(zhàn)略變革。

基于前述分析，本文提出假設(shè)H2：法律環(huán)境負向調(diào)節(jié)儒家文化與企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的關(guān)系。

三、研究設(shè)計

（一）樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

本文將2011—2021年A股上市公司作為初始樣本，上市公司年報文本來自巨潮資訊網(wǎng)，儒家書院的數(shù)量信息來自《中國書院辭典》，社會責(zé)任得分手工整理自和訊網(wǎng)發(fā)布的社會責(zé)任評級數(shù)據(jù)，公司專利申請數(shù)據(jù)來自《中國專利全文數(shù)據(jù)庫》，其余數(shù)據(jù)來自國泰安（CSMAR）數(shù)據(jù)庫。按照以下標準對初始樣本進行處理：剔除金融類行業(yè)、被特別處理（ST、*ST和PT）的公司以及變量存在缺失的觀測值，為控制異常值對結(jié)果的影響，對所有公司層面的連續(xù)變量進行了前后各 1% 的縮尾處理。

（二）變量選取

1.被解釋變量。企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型 （DT） 。本文參考吳非等32的研究，對上市企業(yè)年報中有關(guān)數(shù)字化的關(guān)鍵詞進行抓取，然后對詞頻數(shù)量加1取對數(shù)，以測度企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度。該指數(shù)數(shù)值的增加表示企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度提高。

2.解釋變量。儒家文化（Concu）。本文借鑒徐細雄等[33的研究，利用《中國書院辭典》記載的明清時期儒家書院分布數(shù)量刻畫儒家文化影響力。若公司注冊地特定半徑范圍內(nèi)儒家書院分布越密集，則表明該公司受到儒家文化影響越強。具體地，本文采用距離上市公司注冊地300公里范圍內(nèi)的儒家書院數(shù)量取對數(shù)后作為衡量受儒家文化影響程度的指標。

3.調(diào)節(jié)變量。法律環(huán)境（Law）。本文選擇樊綱等[34市場化指數(shù)中各地區(qū)的\"市場中介組織發(fā)育與法律制度環(huán)境\"指數(shù)來衡量上市公司所處地區(qū)的法律環(huán)境水平。

4.控制變量。借鑒儒家文化、企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的研究成果，本文選取的控制變量有：公司規(guī)模（ Size 、財務(wù)杠桿 Ψ_Lev ）現(xiàn)金流比率 （Fc） 、流動比率（Liqu）、成長性（Growth）股權(quán)集中度（Top1）、董事會規(guī)模（Board、獨立董事比例 （Indep） ）兩職合一（Dual），同時還考慮了行業(yè) （Ind） 和年度（Year）的虛擬變量。各變量定義如表1所示。

（三）模型設(shè)定

本文構(gòu)建模型（1）探究儒家文化對企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的影響，構(gòu)建模型（2）探究法律環(huán)境這一正式制度的調(diào)節(jié)作用。

DT_i，t=β₀+β₁Concu_i，t+β₂Law_i，t+β₃Concu_i，t×Law_i，t

其中，下標 i 代表企業(yè)， Φ_t 代表年份， ε 為誤差項。 DT 表示企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度； Concu 表示儒家文化影響程度； Law 表示法律環(huán)境水平；Controls代表各種控制變量。

四、實證分析

（一）描述性統(tǒng)計

表2報告了主要變量的描述性統(tǒng)計結(jié)果。其中企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型（DT）的均值為1.345，最大值為5.118，最小值為0.000，這表明了我國各企業(yè)之間數(shù)字化轉(zhuǎn)型差異化程度較高，并且發(fā)展?jié)摿Τ渥?。儒家文化（Concu）的均值為4.316，標準差為0.711。由此可見，在幅員遼闊、文化多元的中國，企業(yè)注冊地不同，受儒家文化的影響強度也存在一定差異。

（二）基準回歸分析

表3列（1）和列（2）報告的是儒家文化對企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型影響的基準回歸結(jié)果。其中列（1）僅控制了行業(yè)和年度固定效應(yīng)，結(jié)果顯示儒家文化的回歸系數(shù)為0.060，且在 1% 的水平上顯著。列（2）是加入各控制變量之后的結(jié)果，儒家文化與企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型二者之間的系數(shù)為0.055，仍在 1% 的水平上顯著，說明企業(yè)受儒家文化影響程度越深，越有利于其數(shù)字化轉(zhuǎn)型，支持了假設(shè)H1a。

（三）調(diào)節(jié)效應(yīng)分析

表3列（3）報告了法律環(huán)境對儒家文化與企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型之間關(guān)系調(diào)節(jié)效應(yīng)的檢驗結(jié)果?？梢钥吹?，法律環(huán)境與儒家文化的交互項系數(shù)為-0.019，且在 1% 水平上顯著，這表明法律環(huán)境負向調(diào)節(jié)儒家文化與企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的關(guān)系，即當外部法律環(huán)境水平較低時，儒家文化對企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的促進作用更強。同時也意味著正式制度與儒家文化之間存在著此消彼長的替代關(guān)系，表明在外部治理機制不完善時，儒家文化這類非正式制度發(fā)揮了替代治理價值，對企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型產(chǎn)生積極作用，彌補了正式制度的缺失，假設(shè)H2得到支持。

（四）穩(wěn)健性檢驗

1.傾向得分匹配法（PSM）檢驗。為了緩解選擇偏誤問題，本文采用傾向得分匹配法（PSM）進行穩(wěn)健性檢驗。首先以儒家文化的中位數(shù)為劃分標準，將研究樣本分為兩組，大于中位數(shù)的樣本賦值為1，否則為0。然后，將模型（1）中的控制變量作為協(xié)變量，按照最近鄰匹配法進行1：1配對。最后，用匹配后的樣本對模型（1）重新進行回歸，表4列（1）展示了傾向得分匹配后樣本的回歸結(jié)果，可以看到，儒家文化對企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的回歸系數(shù)顯著為正。檢驗結(jié)果與基準回歸結(jié)果一致。

2.工具變量法。借鑒李萬利等[35的做法，選取企業(yè)注冊地到古代印刷局的地理距離（Dist作為工具變量，重新估計本文研究假設(shè)H1a。從相關(guān)性角度來看，書籍是文化傳播的重要渠道，因此儒學(xué)書籍取得的難易程度和成本對儒家思想的推廣具有直接影響。《中國印刷史》中記載道，明清時期印刷出版業(yè)發(fā)達，共成立19個官辦書局，并且絕大部分的書籍印刷和出版工作都由這些書局負責(zé)。因此上市公司所在地區(qū)到印刷局的距離與儒家文化影響力高度相關(guān)。從外生性角度來看，上市公司所在地區(qū)到印刷局的距離與現(xiàn)代企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略并不存在直接聯(lián)系。工具變量回歸結(jié)果如表4列（2）和列（3）所示，列（2）展示了第一階段回歸結(jié)果，工具變量（Dist）的估計系數(shù)顯著為負，這表明企業(yè)注冊地與印刷局的距離越近，儒家氛圍越濃厚。列（3）展示了第二階段的回歸結(jié)果，儒家文化的估計系數(shù)顯著為正，與基準回歸結(jié)果保持一致。

3.安慰劑檢驗。為了確保本文所得出的結(jié)論是由儒家文化所引起的，本文進行了1000次儒家文化隨機匹配的安慰劑檢驗，檢驗過程中仍需對其他變量進行控制，結(jié)果如圖1所示?？梢钥吹?，儒家文化回歸系數(shù)大多集中在0附近，且P值大于10% ，表明大多數(shù)系數(shù)并不顯著，意味著儒家文化對企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的促進作用未受到遺漏變量的干擾，基準回歸結(jié)果依舊穩(wěn)健。

4.更換企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的衡量方式。參考袁淳等3的研究，采用數(shù)字化轉(zhuǎn)型關(guān)鍵詞詞頻除以管理層討論與分析部分文本長度，然后再將所得數(shù)值乘100來刻畫企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型程度，記作DT1。儒家文化的系數(shù)與基準回歸結(jié)果一致。

5.更換儒家文化的衡量方式。采用公司注冊地的明清進士數(shù)量重新測度儒家文化。儒家文化的穩(wěn)健性代理指標Concu1與企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型（DT）的相關(guān)系數(shù)顯著為正，再次驗證本文的結(jié)論。

6.控制宗教因素。為排除其他文化傳統(tǒng)的干擾，將上市公司注冊地300公里內(nèi)中國傳統(tǒng)的道教和佛教活動場所加入模型中作為控制變量（Teto），結(jié)論不變。

7.調(diào)整研究樣本。鑒于北京幾百年來長期作為中國歷朝歷代的文化圣地和政治中心，以及上海自近代以來就處于中西文化碰撞之中，將注冊地在北京和上海的企業(yè)從總樣本中剔除，重新進行檢驗，研究結(jié)論保持不變。限于篇幅，變量替換、控制宗教因素及調(diào)整研究樣本的穩(wěn)健性檢驗結(jié)果未予列示，留存?zhèn)渌鳌?/p>

五、進一步研究

（一）機制檢驗

依據(jù)前文的理論分析，儒家文化主要通過增強企業(yè)社會責(zé)任感、促進企業(yè)創(chuàng)新和減少管理層短視

三個途徑對企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型產(chǎn)生影響，接下來本文在基準模型的基礎(chǔ)上構(gòu)建如下模型，對三種機制的存在性進行分析和檢驗。

其中，Media表示社會責(zé)任履行程度（CSR）、企業(yè)創(chuàng)新 （Innov ）和管理層短視（Mshort）三個中介變量。其余變量的含義和模型（1）中的保持一致。

1.增強企業(yè)社會責(zé)任感。儒家思想所推崇的利他觀與企業(yè)社會責(zé)任的利他動機高度契合，在這種思想的引導(dǎo)下，企業(yè)會將更多精力投入到履行社會責(zé)任實踐之中。企業(yè)積極開展社會責(zé)任實踐能夠收獲聲譽價值，從而撬動數(shù)字知識等外部資源支持企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。本文采用和訊網(wǎng)發(fā)布的社會責(zé)任評價指數(shù)衡量企業(yè)社會責(zé)任履行程度（CSR），分值越大代表企業(yè)社會責(zé)任履行程度越高。檢驗結(jié)果如表5列（1）和列（2）所示，列（1）中儒家文化與企業(yè)社會責(zé)任的回歸系數(shù)為0.036，且在 1% 水平上顯著，說明儒家文化能夠顯著增強企業(yè)社會責(zé)任感。列（2）在加人儒家文化變量后，企業(yè)社會責(zé)任的回歸系數(shù)為0.023，在 5% 的水平上顯著，儒家文化的回歸系數(shù)為0.054，在 1% 的水平上顯著，小于主模型的回歸結(jié)果。并且Sobel檢驗Z值為2.045，在 5% 水平上顯著，證實了增強企業(yè)社會責(zé)任感是儒家文化驅(qū)動企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的作用機制。

2.促進企業(yè)創(chuàng)新。技術(shù)創(chuàng)新是企業(yè)轉(zhuǎn)型升級路徑選擇的重要依據(jù)，與企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型具有密切聯(lián)系。儒家“日新”“任賢\"的理念嵌入企業(yè)經(jīng)營管理活動中，既能提高企業(yè)創(chuàng)新意愿，又能為企業(yè)聚集優(yōu)質(zhì)的人力資本，從而激發(fā)企業(yè)創(chuàng)新活力，為企業(yè)數(shù)字化變革注入技術(shù)創(chuàng)新的內(nèi)生動力。本文以企業(yè)專利授予量加1取對數(shù)刻畫企業(yè)創(chuàng)新（Innov）變量。檢驗結(jié)果如表5列（3）和列（4）所示，列（3）中儒家文化與企業(yè)創(chuàng)新的回歸系數(shù)為0.180，且在1% 水平上顯著，說明儒家文化能夠有效促進企業(yè)創(chuàng)新。列（4）在加入儒家文化變量后，企業(yè)創(chuàng)新的回歸系數(shù)為0.181，在 1% 的水平上顯著，儒家文化的回歸系數(shù)為0.022，在 5% 的水平上顯著，小于主模型的回歸結(jié)果。并且Sobel檢驗Z值為13.070，在 1% 水平上顯著，證實了促進企業(yè)創(chuàng)新是儒家文化推動企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的作用機制。

3.抑制管理層短視。數(shù)字化轉(zhuǎn)型對企業(yè)來說是一場投人成本高、時間跨度長的戰(zhàn)略變革，需要管理者從企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略高度出發(fā)推進這一變革。儒家強調(diào)的\"以義取利\"和\"忠信\"的價值觀能夠?qū)芾碚叨桃曅袨樾纬蓛?nèi)在約束，引導(dǎo)管理者立足長遠眼光制定企業(yè)決策，從而主動選擇數(shù)字化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略。管理層持股能夠使管理者和股東的利益達成一致，緩解雙方之間的代理問題，達到降低管理層短視行為的目的。因此，參考鐘宇翔等[37]的研究，本文以管理層持股比例對管理層短視行為（Mshort）進行測度。檢驗結(jié)果如表5列（5）和列（6）所示，列（5）中儒家文化與管理層短視的回歸系數(shù)為0.015，且在 1% 水平上顯著，說明儒家文化能夠提高管理層持股比例，從而減少管理者短視行為。列（6在加入儒家文化變量后，管理層短視的回歸系數(shù)為0.370，在 1% 的水平上顯著，儒家文化的回歸系數(shù)為0.049，在 1% 的水平上顯著，小于主模型的回歸結(jié)果。并且Sobel檢驗Z值為6.055，在 1% 水平上顯著，證實了抑制管理層短視是儒家文化促進企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的作用機制。限于篇幅，控制變量估計結(jié)果留存?zhèn)渌?，已控制行業(yè)和年份固定效應(yīng)。

（二）異質(zhì)性檢驗

1.產(chǎn)權(quán)性質(zhì)。長期以來我國不同所有制企業(yè)面臨的外部環(huán)境具有較大差異。一方面，非國有企業(yè)與政府聯(lián)系的緊密程度不高，在發(fā)展過程中面臨著信貸歧視、市場準入門檻較高等隱性壁壘，導(dǎo)致其難以突破資源約束邊界，而儒家文化有助于其擺脫資源困境。另一方面，非國有企業(yè)處于更為激烈的競爭環(huán)境中，以數(shù)字化轉(zhuǎn)型構(gòu)建其核心競爭力，從而在激烈的競爭環(huán)境中維系優(yōu)勢地位，所以其主動轉(zhuǎn)型的意愿更強。因此，本文推測儒家文化對企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的促進效應(yīng)在非國有企業(yè)中更強。

本文根據(jù)企業(yè)所有制將樣本劃分為國有企業(yè)和非國有企業(yè)并進行分組回歸?；貧w結(jié)果如表6列（1）和列（2）所示。可以看到，儒家文化對企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的回歸系數(shù)在非國有企業(yè)樣本中更大。進一步地，采用Bootstrap抽樣方法得到的經(jīng)驗P值為0.077。這表明，相較于國有企業(yè)，儒家文化對非國有企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型促進作用更顯著。

2.融資約束。當前，我國大部分企業(yè)都陷入了融資約束困境，導(dǎo)致融資約束成為我國企業(yè)轉(zhuǎn)型升級過程中的一大痛點。而數(shù)字化轉(zhuǎn)型活動對企業(yè)持續(xù)資金投入提出了更高的要求，當企業(yè)處于資金遺乏狀態(tài)時，其轉(zhuǎn)型意愿也較低。儒家氛圍濃厚的地區(qū)有著更高的誠信水平，企業(yè)的貸款可獲得性也會隨之提高，從而助力企業(yè)紓解融資約束難題，平穩(wěn)實現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。因此，本文推測儒家文化對企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的促進效應(yīng)在融資約束嚴重的企業(yè)中更強。本文以FC指數(shù)來度量企業(yè)融資約束，并按照FC指數(shù)的中位數(shù)將上市公司分為高融資約束和低融資約束兩個組進行檢驗，檢驗結(jié)果如表6列（3）和列（4）所示?？梢钥吹?，儒家文化對企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的回歸系數(shù)在融資約束較高的分組中更大。進一步地，采用Bootstrap抽樣方法得到的經(jīng)驗P值為0.016。這表明，企業(yè)面臨的融資約束越高，儒家

3.文化沖擊。在全球化背景下，兩種或多種不同文化間的碰撞會產(chǎn)生文化沖突。文化沖突會產(chǎn)生融合、取代等結(jié)果。無論哪種情況，都會使本土文化的影響力都受到一定程度的削弱[38]。因此，本文推測儒家文化對企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的促進效應(yīng)在受文化沖擊影響較小的企業(yè)中更強。根據(jù)企業(yè)注冊地所在城市對外開放程度來衡量外來文化沖擊。具體來說，將注冊地位于經(jīng)濟特區(qū)或沿海開放地區(qū)的公司設(shè)置為文化沖擊強的樣本組，否則為文化沖擊弱的樣本組。然后帶入模型（1）中進行檢驗，檢驗結(jié)果如表6列（5）和列（6）所示。可以看到，在文化沖擊弱的樣本組中，儒家文化的估計系數(shù)顯著為正，而在文化沖擊強的樣本組中，儒家文化的估計系數(shù)不顯著。進一步地，采用Bootstrap抽樣方法得到的經(jīng)驗P值為0.005。這表明當企業(yè)受到的外來文化沖擊較強時，儒家文化對企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的影響力減弱。限于篇幅，控制變量估計結(jié)果留存?zhèn)渌?，已控制行業(yè)和年份固定效應(yīng)。

六、結(jié)論與啟示

（一）研究結(jié)論

本文選取2011—2021年中國A股上市公司的數(shù)據(jù)，基于儒家思想所蘊含的當代價值觀，實證檢驗其對企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的影響。研究發(fā)現(xiàn)：企業(yè)所在地濃厚的儒學(xué)氛圍能促進企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，法律環(huán)境這一正式制度在其中發(fā)揮替代效應(yīng);在作用機理方面，儒家文化主要通過增強企業(yè)社會責(zé)任感、促進企業(yè)創(chuàng)新、抑制管理層短視三條路徑來驅(qū)動企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型；在異質(zhì)性方面，儒家文化對企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的正向效應(yīng)僅在非國有企業(yè)、融資約束較高的企業(yè)、受外來文化沖擊影響較小的企業(yè)中顯著存在。本文為儒家文化的經(jīng)濟價值提供了新的經(jīng)驗證據(jù)，加深了對新興市場企業(yè)決策的理解。

（二）研究啟示

第一，堅定文化自信，釋放優(yōu)秀傳統(tǒng)文化對企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的賦能效應(yīng)。首先，政府應(yīng)在此過程中充分發(fā)揮主導(dǎo)作用。譬如將儒學(xué)融入商科教育，打造儒學(xué)文化產(chǎn)業(yè)集群等，以此增強群眾對儒家文化的歸屬感和認同感，為企業(yè)選擇數(shù)字化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略創(chuàng)造良好的文化環(huán)境。其次，企業(yè)在制定和完善規(guī)章制度的基礎(chǔ)上，還要主動將儒家文化精粹內(nèi)化于日常經(jīng)營決策中，實現(xiàn)“利他\"“日新\"等理念與現(xiàn)代企業(yè)管理的深度融合，形成“硬約束”與“軟約束\"相結(jié)合的管理模式，以此提高企業(yè)的靈活性。最后，管理者也要發(fā)揮“領(lǐng)頭羊\"作用，以儒家價值觀規(guī)范自身言行，遵循儒家以義取利、忠于職守、誠實守信的經(jīng)營理念，減少短視行為，用人格力量推動企業(yè)文化的落實，將儒家思想融人企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的各個階段，使其成為驅(qū)動企業(yè)轉(zhuǎn)型升級的正能量，助力企業(yè)實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

第二，社會責(zé)任履行、研發(fā)創(chuàng)新是影響企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的兩條間接途徑，理應(yīng)受到重視。首先，數(shù)字化轉(zhuǎn)型是一項復(fù)雜且漫長的變革活動，企業(yè)如果僅依賴自身資源往往難以應(yīng)對轉(zhuǎn)型壓力，因此，企業(yè)應(yīng)積極響應(yīng)國家相關(guān)政策要求，主動履行社會責(zé)任，發(fā)揮社會責(zé)任的資源獲取功能，從而為企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型提供多種資源支持。同時，政府也要更加關(guān)注社會責(zé)任規(guī)范機制及獎懲機制的建設(shè)完善，引導(dǎo)企業(yè)有效履行社會責(zé)任。其次，以人工智能等前沿技術(shù)為依托的數(shù)字化轉(zhuǎn)型要求企業(yè)更加重視研發(fā)創(chuàng)新，因此，企業(yè)需要不斷吸收培育創(chuàng)新技術(shù)人才，加強研發(fā)投入，保持高水平自主創(chuàng)新能力，從而為數(shù)字化轉(zhuǎn)型注人創(chuàng)新動能。此外，政府也應(yīng)該以適度資源傾斜，如政府補助、稅收優(yōu)惠等方式降低企業(yè)創(chuàng)新投入成本，保證企業(yè)創(chuàng)新的可持續(xù)性。

第三，加強制度環(huán)境建設(shè)，因情施策為企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型提供便利條件。一方面，在促進企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型上，法律環(huán)境對儒家文化具有替代效應(yīng)，因此，政府應(yīng)該在完善制度環(huán)境方面發(fā)揮積極作用，包括健全數(shù)據(jù)交易、數(shù)據(jù)產(chǎn)權(quán)等數(shù)字經(jīng)濟領(lǐng)域的法律法規(guī)以匹配企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型進程；通過加大知識產(chǎn)權(quán)保護力度來保證企業(yè)對關(guān)鍵核心數(shù)字技術(shù)的獨占權(quán)，提高企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型收益等。另一方面，對于非國有企業(yè)和融資約束較高的企業(yè)，既要為其補足文化供給短板，又要為其提供市場準入、貸款擔保等政策工具，從而激發(fā)該部分企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型活力。

參考文獻：

[1]孫忠娟，盧燃.企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的研究述評與展望[J].首都經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)學(xué)報，2023，25（06）：93-108.

[2]曾皓.稅收激勵促進了企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型嗎？——基于前瞻性有效稅率的經(jīng)驗證據(jù)[J].現(xiàn)代財經(jīng)（天津財經(jīng)大學(xué)學(xué)報），2022，42（10）：38-55.

[3]林川.多個大股東能促進企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型嗎[J]中南財經(jīng)政法大學(xué)學(xué)報，2023（02）：28-40.

[4]齊善鴻，李寬，孫繼哲.傳統(tǒng)文化與現(xiàn)代管理融合探究[J].管理學(xué)報，2018，15（05）：633-642.

[5]張軍成，趙明明.儒家文化育人：歷史共生與現(xiàn)實契合[J].重慶社會科學(xué)，2015（08）：63-69.

[6]FUPP，TSUI AS.Utilizing PrintedMedia to Understand Desired Leadership Attributes in the People’s Republic of China[J].Asia Pacific Journal of Management，2003，20（4）：423-446.

[7]潘越，湯旭東，寧博.儉以養(yǎng)德：儒家文化與高管在職消費[J].廈門大學(xué)學(xué)報（哲學(xué)社會科學(xué)版），2020（01）：107-120.

[8]DUX. Does Confucianism reduce minority shareholder expropriation？Evidence from China[J]. Journal of Business Ethics，2015，132：661-716.

[9]宋飛，唐凱桃，潘禹辰.儒家文化、企業(yè)盈余質(zhì)量與業(yè)績預(yù)告精度[J].財經(jīng)科學(xué)，2021（12）：119-129.

[10]程博，潘飛，王建玲.儒家文化、信息環(huán)境與內(nèi)部控制[J].會計研究，2016（12）：79-84.

[11]JEBRANK，CHENS，YEY，et al.Confucianism and stock price crash risk：Evidence from China[J]. The North American Journal of Economics and Finance，2019，50：100995.

[12]鄒萍，李谷成.儒家文化能促進企業(yè)社會責(zé)任嗎？[J].經(jīng)濟評論，2022（02）：154-170.

[13]代彬，翟譽皓.資本市場開放與企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型：乘勢而上還是安于現(xiàn)狀？[J].云南財經(jīng)大學(xué)學(xué)報，2022，38（07）：81-99.

[14]肖紅軍，陽鎮(zhèn).數(shù)字普惠金融會推動企業(yè)數(shù)字化嗎[J].吉林大學(xué)社會科學(xué)學(xué)報，2022，62（06）：106-126.

[15]陳和，黃依婷，楊永聰，等．政府稅收激勵對企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的影響——來自固定資產(chǎn)加速折舊政策的經(jīng)驗證據(jù)[J].產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟評論，2023（02）：55-68.

[16]宋敬，陳良華，葉濤.管理者能力與企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型：期望落差下的“使能”創(chuàng)新[J].現(xiàn)代財經(jīng)（天津財經(jīng)大學(xué)學(xué)報），2023，43（04）：23-39.

[17]白福萍，劉東慧，齊魯光.高管團隊外部關(guān)系網(wǎng)絡(luò)、合作創(chuàng)新與企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型[J].哈爾濱商業(yè)大學(xué)學(xué)報（社會科學(xué)版），2023（01）：86-100.

[18]吳育輝，張騰，秦利賓，等.高管信息技術(shù)背景與企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型[J].經(jīng)濟管理，2022，44（12）：138-157.

[19]CAMPBELL D，MOORE G，METZGER M.Corporate philanthropy in the UK 1985—2000 some empirical findings[J].Journal of Business Ethics，2002，39：29-41.

[20]白旻，王仁祥.企業(yè)社會責(zé)任如何影響企業(yè)持續(xù)創(chuàng)新[J].中國科技論壇，2020（01）：107-115.

[21]水常青，許慶瑞.企業(yè)創(chuàng)新文化理論研究述評[J].科學(xué)學(xué)與科學(xué)技術(shù)管理，2005（03）：138-142.

[22]于海云，趙增耀，李曉鐘，等.創(chuàng)新動機對民營企業(yè)創(chuàng)新績效的作用及機制研究：自我決定理論的調(diào)節(jié)中介模型[J].預(yù)測，2015，34（02）：7-13.

[23]向海凌，陳玉茹，吳非.QFII持股促進企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的機制研究——影響路徑、企業(yè)異質(zhì)性與提質(zhì)補短效應(yīng)[J].西部論壇，2022，32（06）：1-19.

[24]HAMBRICK D C，MASON P A.Upper echelons：The organization as a reflection of its top managers[J]. Academyof Management Review，1984，9（2）：193-206.

[25]金智，徐慧，馬永強.儒家文化與公司風(fēng)險承擔[J].世界經(jīng)濟，2017，40（11）：170-192.

[26]SCoTT W R. Institutions and organizations： Ideas，interests，andidentities[M].Sagepublications，2013.

[27]高輝，張尚珠，李倩.制度環(huán)境對傳統(tǒng)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的作用機制研究[J].工業(yè)技術(shù)經(jīng)濟，2023，42（08）：51-58.

[28]竇煒，郝曉敏，毛成興.公司違規(guī)、法制環(huán)境與債務(wù)融資成本——基于傾向評分匹配（PSM）法的分析[J].華東經(jīng)濟管理，2018，32（02）：162-168.

[29]趙宸宇.數(shù)字化發(fā)展與服務(wù)化轉(zhuǎn)型—來自制造業(yè)上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[J].南開管理評論，2021，24（02）：149-163.

[30]甄紅線，王璽，方紅星.知識產(chǎn)權(quán)行政保護與企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型[J].經(jīng)濟研究，2023，58（11）：62-79.

[31]徐細雄，李萬利.儒家傳統(tǒng)與企業(yè)創(chuàng)新：文化的力量[J].金融研究，2019（09）：112-130.

[32]吳非，胡慧芷，林慧妍，等.企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型與資本市場表現(xiàn)——來自股票流動性的經(jīng)驗證據(jù)[J].管理世界，2021，37（07）：130-144.

[33]徐細雄，李萬利，陳西嬋.儒家文化與股價崩盤風(fēng)險[J].會計研究，2020（04）：143-150.

[34]樊綱，王小魯，朱恒鵬.中國市場化指數(shù)一各地區(qū)市場化相對進程2011年度報告[M].經(jīng)濟科學(xué)出版社，2011.

[35]李萬利，徐細雄，陳西嬋.儒家文化與企業(yè)現(xiàn)金持有——中國企業(yè)“高持現(xiàn)”的文化內(nèi)因及經(jīng)濟后果[J.經(jīng)濟學(xué)動態(tài)，2021（01）：68-84.

[36]袁淳，肖土盛，耿春曉，等.數(shù)字化轉(zhuǎn)型與企業(yè)分工：專業(yè)化還是縱向一體化[J].中國工業(yè)經(jīng)濟，2021（09）：137-155.

[37]鐘宇翔，呂懷立，李婉麗.管理層短視、會計穩(wěn)健性與企業(yè)創(chuàng)新抑制[J].南開管理評論，2017，20（06）：163-177.

ness to the west，and corporate investment efficiency[J].European Financial Management，2019，25 （3）：554-590.

[38]CHEN L，JIN Z，MA Y，et al.Confucianism，open

責(zé)任編輯：李亞利

Abstract：Withtheboomofhedigitalconomydigitaltransformationofenterpriseshasbecomeakeylinkindrivinghgquality economicdevelopment.Basedon thedataof A-sharelistedcompanies from2O1lto2O21，this paperempiricallstudies theimpactofConfuciancultureondigitaltansformationandthemoderatingefectofteinstitutionalenvironmentofenterprises.TheresearchresultsindicatethatConfuciancultuehasapositivedrivingefectonthedigitaltransformationofenterprises，whileteinstitutionalenvironmenthasanegative moderating efectinit.Themechanismofaction testshows thatConfucianculture mainly promotesdigitaltransformationofnterprisestroughthreechannels：ehancingsocialresponsibilitypromotinginnovationnd suppressingmanagementmyopia.Heterogeeitytests indicatethat thepromotingefectofConfuciancultureondigital trasforationof enterprsesisoresigicantintetreeindsofterprsesofnonstatewnedenterpises，nterpriseswithigherfinancingconstraints，andenterprises withweakerculturalshock.Thefindingsprovideempiricalevidencefortheorganic integation of the essence ofConfucianculture with modern enterprise management，soas to promote enterprise digital transformation.

Key words：digitaleconomy;enterprisedigital transformation; Confucianculture; institutional environment; informal systen