建筑企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要類型及應(yīng)對策略

建筑企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的根源在于國內(nèi)基建市場飽和，因此要把握國家重大戰(zhàn)略帶來的發(fā)展新機(jī)遇，積極參與新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、新型城鎮(zhèn)化建設(shè)等新興領(lǐng)域。具體而言，建筑企業(yè)需進(jìn)一步完善內(nèi)部控制體系、強(qiáng)化合同管理、多措并舉加快應(yīng)收賬款回收、優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)、提升財(cái)務(wù)穩(wěn)健性、增強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控能力，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級和可持續(xù)發(fā)展。

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)概述

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指在各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動過程中，由于各種難以預(yù)料或控制的因素影響，財(cái)務(wù)狀況具有不確定性，從而使企業(yè)有蒙受損失的可能性。按財(cái)務(wù)活動的主要環(huán)節(jié)，可以分為流動性風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)。按可控程度分類，則可分為可控風(fēng)險(xiǎn)和不可控風(fēng)險(xiǎn)。

建筑企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要類型

應(yīng)收賬款高企風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)收賬款占用企業(yè)大量流動資金，是建筑企業(yè)面臨的最突出的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。首先，部分建筑企業(yè)應(yīng)收賬款增幅明顯，建筑企業(yè)應(yīng)收賬款持續(xù)攀升，折射出業(yè)主方資金狀況不佳。其次，地方政府、國企、房企等重點(diǎn)客戶群體財(cái)政吃緊、融資受限，導(dǎo)致工程款兌付不力。此外，應(yīng)收賬款高企不僅占壓企業(yè)資金，還會造成壞賬損失。

現(xiàn)金流下滑風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)金流是企業(yè)生存與發(fā)展的血液，但通過分析2024年上半年的數(shù)據(jù)來看，建筑企業(yè)現(xiàn)金流狀況堪憂。現(xiàn)金流下滑的主因是回款困難、應(yīng)收賬款居高不下。另外，為確保在建項(xiàng)目的有序推進(jìn)，建筑企業(yè)需墊付大量材料款、人工費(fèi)等成本支出，進(jìn)一步加劇了現(xiàn)金流壓力?，F(xiàn)金流狀況的持續(xù)惡化，不僅影響企業(yè)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，還可能引發(fā)債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)。

償債風(fēng)險(xiǎn)建筑企業(yè)普遍資產(chǎn)負(fù)債率高、債務(wù)規(guī)模大。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，不少企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率在75%以上，處于較高水平。這意味著企業(yè)的負(fù)債規(guī)模相對資產(chǎn)規(guī)模較大、財(cái)務(wù)杠桿較高。不僅如此，在營收增長乏力、現(xiàn)金流持續(xù)緊張的嚴(yán)峻形勢下，還面臨大量到期債務(wù)的集中償付壓力，且一旦資金鏈斷裂，企業(yè)將面臨債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)。另外，債務(wù)違約不僅會嚴(yán)重?fù)p害企業(yè)的信譽(yù)，導(dǎo)致企業(yè)在金融市場上的融資成本大幅提升，還可能引發(fā)一系列連鎖反應(yīng)，如債權(quán)人追討債務(wù)、法律訴訟等，最終導(dǎo)致企業(yè)陷入破產(chǎn)清算的絕境，從而對企業(yè)的生存和發(fā)展構(gòu)成致命威脅。

宏觀經(jīng)濟(jì)波動風(fēng)險(xiǎn)建筑行業(yè)與宏觀經(jīng)濟(jì)周期高度相關(guān)。當(dāng)前，受多種因素疊加的影響，世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇進(jìn)程較為緩慢，不穩(wěn)定、不確定因素明顯增多；國內(nèi)經(jīng)濟(jì)雖總體呈現(xiàn)延續(xù)恢復(fù)態(tài)勢，但市場需求收縮、供給沖擊加大、預(yù)期轉(zhuǎn)弱等問題仍較為突出，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的基礎(chǔ)尚不牢固。在此情形下，基礎(chǔ)設(shè)施投資、房地產(chǎn)投資等建筑業(yè)的主要下游需求增速放緩，給建筑企業(yè)的日常經(jīng)營帶來較大壓力。另外，當(dāng)市場需求不足、新簽合同減少時(shí)，建筑企業(yè)的營業(yè)收入和利潤空間將受到擠壓、現(xiàn)金流趨緊，從而導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加劇。

業(yè)主方資金壓力傳導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)受經(jīng)濟(jì)下行、財(cái)政收支矛盾突出等因素影響，地方政府和國企普遍面臨較大的債務(wù)壓力，付款能力有所下降。在此情況下，業(yè)主方的資金壓力容易向建筑企業(yè)傳導(dǎo)，具體表現(xiàn)為：首先，項(xiàng)目業(yè)主方墊資拖欠工程款，導(dǎo)致建筑企業(yè)應(yīng)收賬款居高不下；其次，業(yè)主方變更付款條件，延長付款賬期，加劇建筑企業(yè)的現(xiàn)金流壓力；此外，業(yè)主方財(cái)務(wù)狀況持續(xù)惡化，債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)上升，可能導(dǎo)致建筑企業(yè)壞賬損失增加。

企業(yè)自身經(jīng)營管理風(fēng)險(xiǎn)建筑企業(yè)所涉及的業(yè)務(wù)范圍廣泛、項(xiàng)目類型多樣、管理鏈條較長，這對企業(yè)的經(jīng)營管理能力提出了更高要求。然而，企業(yè)在內(nèi)部控制、成本管理、合同管理等方面還存在一定短板，潛藏著經(jīng)營管理風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)，存在多元化盲目擴(kuò)張、非主業(yè)投資占比偏高等問題，這在極大程度上分散了主業(yè)資源，削弱了企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。這些經(jīng)營管理方面的短板如果得不到有效改善，將進(jìn)一步加劇建筑企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。例如，企業(yè)A大規(guī)模涉足金融領(lǐng)域投資，由于對金融行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識不足造成投資決策失誤，導(dǎo)致大量資金被套牢，進(jìn)而影響了企業(yè)在主業(yè)上的資金投入和業(yè)務(wù)拓展，使企業(yè)的整體抗風(fēng)險(xiǎn)能力大打折扣。

成本管理方面，部分建筑企業(yè)對成本管控重視程度不足，且管控措施不到位導(dǎo)致項(xiàng)目實(shí)際成本超支的情況較為常見。具體而言，在項(xiàng)目實(shí)施過程中，缺乏科學(xué)、合理的成本預(yù)算和嚴(yán)格的成本控制體系，對原材料采購、人工費(fèi)用支出、設(shè)備租賃等環(huán)節(jié)的成本把控不力。例如，在一些大型建筑項(xiàng)目中，由于對原材料市場價(jià)格波動的預(yù)判不準(zhǔn)確，未能及時(shí)鎖定采購價(jià)格，導(dǎo)致原材料價(jià)格大幅上漲，從而使得項(xiàng)目成本大幅增加。

合同管理同樣存在不規(guī)范問題。首先，部分建筑企業(yè)在合同簽訂過程中，對合同條款審核不嚴(yán)謹(jǐn)，且合同內(nèi)容存在漏洞和歧義，極易引發(fā)合同糾紛。其次，在合同執(zhí)行過程中缺乏有效的跟蹤和監(jiān)督機(jī)制，對合同變更、違約等情況處理不及時(shí)，可能導(dǎo)致企業(yè)承擔(dān)違約賠償責(zé)任。

建筑企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對策略

第一，聚焦國內(nèi)市場，把握發(fā)展新機(jī)遇。在“雙碳”目標(biāo)引領(lǐng)下，立足國內(nèi)市場且積極抓住國家重大發(fā)展戰(zhàn)略帶來的歷史性契機(jī)的建筑企業(yè)，正著力打造地質(zhì)勘探國家隊(duì)、生態(tài)建設(shè)先行軍，并圍繞“雙碳”目標(biāo)統(tǒng)籌規(guī)劃，把綠色低碳發(fā)展理念融入企業(yè)發(fā)展的各方面、全過程，以助力其綠色轉(zhuǎn)型。首先，建筑企業(yè)要主動融入以5G、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)為代表的新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，并圍繞新能源、新材料、節(jié)能環(huán)保等領(lǐng)域加大科技研發(fā)投入力度，從而加快科技成果的轉(zhuǎn)化進(jìn)程。同時(shí)，積極承接特高壓、光伏風(fēng)電、儲能、智慧交通、工業(yè)節(jié)能改造等項(xiàng)目，加速培育發(fā)展新動能。其次，應(yīng)加快向城市更新、生態(tài)環(huán)保修復(fù)、清潔能源等領(lǐng)域拓展，打造全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展格局，并積極創(chuàng)新商業(yè)模式，多措并舉破解高碳項(xiàng)目“出清”難題，加快存量高碳排放項(xiàng)目的綠色化改造進(jìn)程。此外，主動融入長江大保護(hù)、黃河流域生態(tài)保護(hù)和高質(zhì)量發(fā)展等國家重大區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略，充分發(fā)揮企業(yè)在生態(tài)環(huán)境治理、流域綜合治理的先發(fā)優(yōu)勢，積極開拓生態(tài)修復(fù)這片廣闊市場。

第二，強(qiáng)化內(nèi)部控制，完善財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制。隨著經(jīng)濟(jì)形勢的不斷變化，建筑企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加劇，因而急需強(qiáng)化內(nèi)部控制，并構(gòu)建全方位、多層次的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制。首先，企業(yè)要進(jìn)一步健全、完善包括全面預(yù)算管理、資金集中管理、重大合同評審、應(yīng)收賬款管理等在內(nèi)的內(nèi)部控制流程，強(qiáng)化財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的事前防范。其次，加強(qiáng)對分、子公司的垂直管理，建立覆蓋各級單位的全面預(yù)算管理體系，并編制滾動預(yù)算，以便及時(shí)掌握各單位的收支和資金狀況，防范局部風(fēng)險(xiǎn)向集團(tuán)總部蔓延。同時(shí)，在資金管理方面，要嚴(yán)格執(zhí)行資金集中管控措施，統(tǒng)籌調(diào)度資金，從而提高資金使用效率；在合同管理方面，要強(qiáng)化重大合同評審，嚴(yán)控合同條款，確保合同的履約可行性。再次，針對應(yīng)收賬款問題，要采取多種方式加快應(yīng)收賬款回收，例如及時(shí)催收、及時(shí)結(jié)算、必要時(shí)訴訟等，將應(yīng)收賬款占營業(yè)收入的比例降到最低。此外，企業(yè)應(yīng)合理運(yùn)用應(yīng)收賬款保理、應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化等創(chuàng)新型融資工具盤活存量應(yīng)收賬款，從而緩解資金壓力。

第三，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，提升財(cái)務(wù)穩(wěn)健性。建筑企業(yè)普遍存在資產(chǎn)負(fù)債率高、財(cái)務(wù)杠桿風(fēng)險(xiǎn)突出等問題，傳統(tǒng)的降杠桿思路主要有增資擴(kuò)股、處置低效資產(chǎn)等，其所能發(fā)揮的效用有限，因而在當(dāng)前形勢下，可以嘗試更多創(chuàng)新性的權(quán)益資本補(bǔ)充渠道。例如，可引入戰(zhàn)略投資者參股，為企業(yè)引入先進(jìn)管理理念和技術(shù)的同時(shí)，也能獲得一定額度的股權(quán)融資。又如，可通過發(fā)行優(yōu)先股等其他權(quán)益工具籌集資金，這種做法在緩解資金壓力的同時(shí)，也將有效降低資產(chǎn)負(fù)債率。這是因?yàn)閮?yōu)先股作為明股實(shí)債的創(chuàng)新型權(quán)益工具，兼具股債的特點(diǎn)，在補(bǔ)充權(quán)益資本的同時(shí)，相較普通股而言還能節(jié)約財(cái)務(wù)成本，具有獨(dú)特優(yōu)勢。另外，在負(fù)債端，企業(yè)普遍面臨短期債務(wù)占比過高、期限錯配嚴(yán)重等問題。為此，要合理匹配短期債務(wù)和長期債務(wù)的期限結(jié)構(gòu)，優(yōu)先使用成本相對較低的長期限債務(wù)，以降低債務(wù)集中到期風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，還應(yīng)合理運(yùn)用資產(chǎn)證券化等創(chuàng)新型融資工具，從而盤活存量資產(chǎn)、緩解資金壓力。

第四，深化供給側(cè)改革，激發(fā)內(nèi)生動力。自2022年起，建筑企業(yè)業(yè)績承受顯著壓力折射出其發(fā)展動能呈現(xiàn)一定程度的減弱態(tài)勢。首先，鑒于行業(yè)競爭愈發(fā)激烈與市場環(huán)境持續(xù)變化的情況，建筑企業(yè)迫切需要激發(fā)內(nèi)生動力、強(qiáng)化發(fā)展后勁，即順應(yīng)改革大趨勢、以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線在體制機(jī)制創(chuàng)新、科技創(chuàng)新驅(qū)動、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整等多方面協(xié)同發(fā)力加快轉(zhuǎn)型升級進(jìn)程，且需依據(jù)競爭中性原則進(jìn)一步深化混合所有制改革，積極探尋員工持股、骨干員工跟投等中長期激勵機(jī)制，并以管理水平提升為切入點(diǎn)進(jìn)一步梳理管理體制、健全考核機(jī)制，打造忠誠、有擔(dān)當(dāng)?shù)母咚刭|(zhì)專業(yè)化干部人才隊(duì)伍來為企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)的人才支撐。其次，當(dāng)下建筑業(yè)正加速向工業(yè)化、數(shù)字化、智能化方向發(fā)展，為此，建筑企業(yè)要順應(yīng)產(chǎn)業(yè)變革大勢，加大科技創(chuàng)新投入力度，著力突破BIM技術(shù)、智能建造等一批關(guān)鍵核心技術(shù)，并加快發(fā)展裝配式建筑、鋼結(jié)構(gòu)等新型建造方式，推動傳統(tǒng)建筑業(yè)向現(xiàn)代建筑產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)變。同時(shí)，要積極運(yùn)用大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能等新一代信息技術(shù)改造提升傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，并打造智慧工地、數(shù)字車間等新型生產(chǎn)方式，提升建筑項(xiàng)目的施工質(zhì)量、安全性和高效性。

穿透式改革、精準(zhǔn)式創(chuàng)新、差異化發(fā)展，是建筑企業(yè)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的必由之路。惟有以改革創(chuàng)新為動力加快轉(zhuǎn)型升級，提升核心競爭力，方能在變局中開新局，在危機(jī)中育新機(jī)，推動企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展邁上新臺階。當(dāng)前，建筑企業(yè)正處于轉(zhuǎn)型升級、風(fēng)險(xiǎn)管控的關(guān)鍵期，面對應(yīng)收賬款高企、現(xiàn)金流下滑、債務(wù)負(fù)擔(dān)重等財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，要堅(jiān)定不移深化改革，加快轉(zhuǎn)型升級步伐；要著眼全球，立足新興市場，積極拓展業(yè)務(wù)新空間；要健全、完善風(fēng)險(xiǎn)防控體系，并強(qiáng)化合同管理、盤活低效資產(chǎn)、優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，從而全面提升財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理水平。

作者單位：中煤長江生態(tài)環(huán)境科技有限公司