長三角縣域上市公司的“鏡像”

【編者按】

上市公司是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“晴雨表”。綜合梳理發(fā)現(xiàn)，縣域經(jīng)濟(jì)的蓬勃發(fā)展與上市公司的數(shù)量，呈現(xiàn)出高度的正相關(guān)。在全國經(jīng)濟(jì)版圖中，百強(qiáng)縣、千億縣、“準(zhǔn)千億縣”等一些經(jīng)濟(jì)較強(qiáng)的縣域，往往誕生出數(shù)量可觀的上市公司。以“中國上市公司第一縣”江陰為代表，2024年，江陰上市企業(yè)增至60余家，縣域經(jīng)濟(jì)跨上5000億元臺階，充分印證了這一發(fā)展規(guī)律。

安徽創(chuàng)新發(fā)展研究院（決策雜志社）課題組選取長三角地區(qū)蘇浙皖的縣域上市公司為研究樣本，從總體規(guī)模、區(qū)域分布、產(chǎn)業(yè)分布、創(chuàng)新驅(qū)動等角度，全面剖析縣域上市公司發(fā)展現(xiàn)狀。同時，以安徽縣域上市公司為切入點，從比較分析中，尋找安徽加快增加縣域上市公司數(shù)量和消除上市公司空白縣的新力量。

郡縣治，天下安；郡縣富，天下足?？h域經(jīng)濟(jì)是以縣城為樞紐、鄉(xiāng)鎮(zhèn)為紐帶、農(nóng)村為腹地，既能將城市的資本、技術(shù)、管理等現(xiàn)代生產(chǎn)要素轉(zhuǎn)化為鄉(xiāng)村發(fā)展動能，又能通過鄉(xiāng)村土地、生態(tài)、文化資源為城市發(fā)展提供支撐，在要素配置、產(chǎn)業(yè)協(xié)同等方面構(gòu)建起城鄉(xiāng)融合發(fā)展的新范式。

在縣域經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，縣域上市公司是地方產(chǎn)業(yè)升級的“助推器”和鄉(xiāng)村振興的“生力軍”，能夠推動技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級，帶動上下游產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展，形成縣域特色產(chǎn)業(yè)集群。

長三角是全國經(jīng)濟(jì)發(fā)展最活躍、開放程度最高、創(chuàng)新能力最強(qiáng)的區(qū)域之一，也是千億縣最多的區(qū)域，在62個千億縣中，有35個來自長三角，其中，江蘇、浙江更是占全國比重過半。

因此，通過梳理蘇浙皖三省的縣域上市公司在資本市場的表現(xiàn)，精準(zhǔn)定位發(fā)展差距、深度挖掘潛在問題，就能為推動縣域經(jīng)濟(jì)與資本市場協(xié)同發(fā)展提供參考。

量質(zhì)齊升的良好態(tài)勢

近年來，安徽多措并舉推動縣域經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，通過開展“一縣一業(yè)”培育工程，不斷打造縣域特色產(chǎn)業(yè)集群，優(yōu)化縣域產(chǎn)業(yè)發(fā)展生態(tài)。縣域經(jīng)濟(jì)總量占安徽省46%左右，肥西縣、長豐縣邁入千億隊列，全省縣域經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)穩(wěn)中向好發(fā)展態(tài)勢，縣域上市公司數(shù)量增長顯著。

橫向來看，安徽A股縣域上市企業(yè)呈現(xiàn)“皖企勃發(fā)”的態(tài)勢。截至2024年底，安徽省A股縣域?qū)用嫔鲜衅髽I(yè)共有45家，占全省A股上市企業(yè)數(shù)量的24.73%。其中主板26家，創(chuàng)業(yè)板11家，科創(chuàng)板3家，北證板5家；總市值達(dá)到2687.78億元，占全省A股上市企業(yè)總市值的13.81%；實現(xiàn)營業(yè)總收入1764.85億元，凈利潤116.3億元，分別占全省A股上市企業(yè)的11.89%和15.77%；研發(fā)總投入57.36億元，平均研發(fā)強(qiáng)度4.38%；45家A股縣域上市企業(yè)主要分布在合肥市、宣城市和滁州市下屬縣域，占一半以上比例。

縱向來看，安徽A股縣域上市企業(yè)“量質(zhì)齊升”。過去五年，安徽省A股縣域上市企業(yè)數(shù)量從28家增長到45家，占全省A股上市企業(yè)比例從9.73%增長到24.73%，數(shù)量和占全省比重持續(xù)上升；市值水平從2020年的1890.81億元增長到2024年的2687.78億元，年均增長12%；營業(yè)總收入從845.11億元增長到1764.85億元，營收規(guī)模五年內(nèi)“從1到2”，跑出發(fā)展加速度?？h域上市企業(yè)的分布，從2020年的20個縣（市）增長到2024年的27個，縣域分布更加廣泛、更加均衡。

對比千億縣“扎堆”的蘇浙地區(qū)。自上世紀(jì)八九十年代，蘇南鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)蓬勃發(fā)展，江蘇便以縣域經(jīng)濟(jì)強(qiáng)而著稱，昆山、江陰、張家港、常熟、宜興、太倉等一眾蘇南縣市，常年霸榜全國百強(qiáng)縣前十名，更涌現(xiàn)出“中國上市公司第一縣”江陰，擁有60多家上市企業(yè)；浙江縣域經(jīng)濟(jì)雖不及江蘇亮眼，但慈溪家電、樂清電氣等“塊狀經(jīng)濟(jì)”，也讓浙江千億縣各有各的特色、各有各的打法，成為浙江民營經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展的鮮明注腳。

截至2024年底，蘇浙皖共有A股縣域上市企業(yè)510家，占全國全部A股縣域上市企業(yè)的一半左右。其中，浙江省有281家，占比55%；江蘇省有184家，占比36%?？梢钥闯觯不誂股縣域上市企業(yè)與蘇浙等地“量級懸殊”，差距較為明顯。

省會集中與多地空白的并存

通過梳理安徽縣域上市公司的區(qū)域分布可以發(fā)現(xiàn)，上市公司主要集中在合肥，表現(xiàn)為高度集聚與多縣空白的特征。

從市級層面看，截至2024年底，安徽省45家A股縣域上市企業(yè)分布在10個地市，其中合肥市下屬縣（市）數(shù)量最多，達(dá)到13家，占比28.89%。合肥、蕪湖、滁州、淮北等地市縣域上市企業(yè)覆蓋率達(dá)到100%，實現(xiàn)下屬縣（市）全覆蓋。宿州、淮南、亳州、阜陽、黃山、銅陵等地市，縣域?qū)用嫔鲜衅髽I(yè)仍處于空白。

從縣域?qū)用婵?，全?9個縣（市）目前有27個縣（市）培育出本土A股上市企業(yè)，占比不到一半。多數(shù)縣（市）A股上市企業(yè)數(shù)量仍然沒有實現(xiàn)“零的突破”。根據(jù)統(tǒng)計，皖北六市18個縣（市）中，僅懷遠(yuǎn)和濉溪兩個縣擁有本土A股上市企業(yè)，且數(shù)量較少。

整體來看，全省A股縣域上市企業(yè)區(qū)域分布不均，主要集中在合肥及周邊縣域。截至2024年底，安徽A股縣域上市企業(yè)主的縣域覆蓋率為45.76%。而浙江縣域上市公司覆蓋率達(dá)79.25%，江蘇為67.50%，分別高出安徽33.49和21.74個百分點。

造成這一差距的主要原因，一是安徽縣域經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)相對薄弱，產(chǎn)業(yè)集聚度不足；二是資本市場培育體系尚不完善，縣域企業(yè)上市輔導(dǎo)資源匱乏；三是高新技術(shù)企業(yè)數(shù)量偏少，符合上市條件的優(yōu)質(zhì)企業(yè)儲備不足；四是地方政府扶持政策力度和精準(zhǔn)度有待提升。

江蘇已提出“縣域上市公司消零”行動，努力消除上市公司空白縣。安徽各個縣域用好上市公司“迎客松計劃”，在多層次資本市場建設(shè)中，爭取更多縣域內(nèi)公司在資本市場亮相。

安徽縣域上市公司

大多處在產(chǎn)業(yè)鏈低端

從安徽縣域上市公司的行業(yè)分布來看，截至2024年底，全省45家A股縣域上市企業(yè)主要分布在制造業(yè)、水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)、批發(fā)零售業(yè)和采礦業(yè)等行業(yè)，其中制造業(yè)上市企業(yè)達(dá)到40家，占比90%左右。

按照證監(jiān)會所屬行業(yè)大類來看，安徽縣域上市企業(yè)分布在20個大類行業(yè)，其中化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)達(dá)到10家，其他行業(yè)所屬上市企業(yè)整體分布相對均勻。

從所屬戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和專精特新企業(yè)門類看，安徽45家A股縣域上市企業(yè)有17家屬于“專精特新”上市企業(yè)，占比不到一半；僅有4家屬于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，其中3家為新材料產(chǎn)業(yè)，1家為生物產(chǎn)業(yè)。

綜合來看，安徽縣域上市企業(yè)主要分布在制造業(yè)領(lǐng)域，整體行業(yè)分布相對單一，多個行業(yè)大類仍處于空白。同時，多數(shù)縣域上市企業(yè)處于制造業(yè)加工制造等產(chǎn)業(yè)鏈后端，產(chǎn)業(yè)鏈層級較低，以傳統(tǒng)加工、代工為主，高附加值環(huán)節(jié)（如研發(fā)設(shè)計、品牌運營）占比較低。新興產(chǎn)業(yè)滲透率較低，新能源、人工智能、生物醫(yī)藥等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)占比僅為10%左右。安徽A股縣域上市企業(yè)整體表現(xiàn)“鏈端低附”“新產(chǎn)薄弱”“高附缺位”。

與蘇浙相比，浙江258家A股縣域上市制造企業(yè)分布在11個門類行業(yè)，江蘇167家A股縣域上市制造企業(yè)分布在13個門類行業(yè)，而安徽縣域上市企業(yè)主要分布在4個門類行業(yè)，行業(yè)覆蓋存在顯著的不均衡現(xiàn)象，行業(yè)分布存在明顯的結(jié)構(gòu)性缺失。

在制造業(yè)領(lǐng)域，安徽有40家A股縣域制造業(yè)上市企業(yè)，不到浙江的1/6，江蘇的1/4。其中，安徽僅有4家屬于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，主要為新材料產(chǎn)業(yè)；浙江有11家，江蘇有21家，兩地戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)主要涉及新一代信息技術(shù)、新材料、高端裝備制造、節(jié)能環(huán)保、新能源、生物及新能源汽車等產(chǎn)業(yè)。

對比可以看出，安徽A股縣域上市企業(yè)整體行業(yè)分布相對結(jié)構(gòu)性失衡，行業(yè)覆蓋范圍不及蘇浙的一半，且縣域上市的A股企業(yè)主要集中在傳統(tǒng)制造業(yè)領(lǐng)域，高技術(shù)新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)企業(yè)相對缺失。

創(chuàng)新加碼與研發(fā)增強(qiáng)趨勢明顯

研發(fā)是推動企業(yè)創(chuàng)新和增長的重要動力。近年來，安徽縣域上市公司對科技創(chuàng)新的重視程度持續(xù)增強(qiáng)，研發(fā)投入不斷增長。

2024年，安徽A股縣域上市企業(yè)研發(fā)投入合計57.36億元，占全省A股上市公司總研發(fā)投入的10.71%。其中，中鼎股份總研發(fā)投入最高，達(dá)到8.45億元，研發(fā)投入超過億元的有15家。

五年來，安徽省A股縣域上市企業(yè)研發(fā)投入總額不斷增長，從2020年的26.45億元增長到2024年的57.36億元，年均增長21.35%。

從研發(fā)強(qiáng)度看，2024年，全省A股縣域上市企業(yè)平均研發(fā)強(qiáng)度4.38%，比全省A股上市企業(yè)平均研發(fā)強(qiáng)度低1.09個百分點。平均研發(fā)強(qiáng)度從2020年的3.97%增長到2024年的4.38%，年均增長2.49%。

從專利看，截至2024年底，全省45家A股縣域上市企業(yè)專利數(shù)量合計10677件，占全省A股上市企業(yè)的13.26%。

綜合來看，安徽A股縣域上市企業(yè)研發(fā)投入規(guī)模逐步擴(kuò)大，研發(fā)強(qiáng)度穩(wěn)步提升，科技型、專精特新企業(yè)表現(xiàn)突出，創(chuàng)新驅(qū)動高質(zhì)量發(fā)展深入推進(jìn)，整體表現(xiàn)“創(chuàng)新加碼”“研發(fā)增強(qiáng)”“科創(chuàng)提速”三重并行的特征。

但是與蘇浙等地相比，還是表現(xiàn)出“投入不足”“專利薄弱”“活力有限”。

從研發(fā)情況看，2024年，安徽A股縣域上市企業(yè)總研發(fā)投入57.36億元，僅為浙江的1/8左右、江蘇的1/4左右；平均每個企業(yè)研發(fā)強(qiáng)度達(dá)到4.38，相較于浙江的4.83、江蘇的6.23仍有較大差距。

從企業(yè)專利擁有量看，截至2024年底，安徽A股縣域上市企業(yè)平均專利擁有量237個，與浙江的270個存在差距，但領(lǐng)先于江蘇的209個。主要原因在于江浙民營經(jīng)濟(jì)活躍，企業(yè)家創(chuàng)新意識較強(qiáng)，縣域經(jīng)濟(jì)發(fā)展更具活力。同時，更加靠近長三角創(chuàng)新資源，產(chǎn)學(xué)研合作與技術(shù)引進(jìn)更加便捷，這些因素共同推動縣域上市企業(yè)持續(xù)加大研發(fā)投入。

總體看，安徽省在長三角區(qū)域中，縣域A股上市公司專利擁有量不高，平均研發(fā)強(qiáng)度排名靠后，尤其是對于關(guān)鍵核心技術(shù)的投入力度還有待加強(qiáng)。